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Ebook - Como Encontrar Barganhas Na Bolsa - Celson Plácido PDF
Ebook - Como Encontrar Barganhas Na Bolsa - Celson Plácido PDF
Como Encontrar as
Barganhas da Bolsa
Por Celson Plácido
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COMO ENCONTR AR AS BARGANHAS DA BOLSA
Sumá
Sumário
Introdução 03
Múltiplos 09
Sobre o autor 11
02
COMO ENCONTR AR AS BARGANHAS DA BOLSA
Introdução
Quando você vai ao shopping center comprar é que meses depois os papéis passaram a valer
uma camisa, é bastante fácil identificar qual R$ 0,04 e nunca mais devem chegar a cotações
produto está barato ou realmente em próximas às que já tiveram. Isso tudo significa
promoção. Você pode, por exemplo, comparar que se você olhar apenas a cotação de uma
o preço do produto com o valor que ele estava ação e compará-la com o valor histórico, vai
sendo vendido antes do início da queima de correr um enorme risco de cometer erros na
estoque. Se a camisa custava R$ 200 e agora Bolsa que vão custar muito caro adiante.
sai por R$ 100, é provável que seja um bom
momento para compra-la. Ou você pode Mas então qual é a fórmula ideal para encontrar
comparar o preço da camisa com o de outras as pechinchas da Bovespa? Na verdade, não
camisas que estejam à venda em outras lojas existe apenas uma fórmula. Os analistas usam
daquele mesmo shopping. Então se você diversas metodologias para comparar ações
gostou de duas camisas com caraterísticas e encontrar papéis abaixo de seu valor
semelhantes, mas uma custa R$ 200 numa loja intrínseco. Todas essas fórmulas constituem
e outra sai por R$ 100 na rival, você sai uma ciência financeira chamada pelos
ganhando se fizer a segunda opção. especialistas de “valuation”. Nas próximas
páginas você vai conhecer algumas dessas
Já na Bovespa esse trabalho costuma ser um fórmulas. Quando bem utilizadas, elas vão
pouco mais difícil. O grande problema é que impedir que você caia no que o mercado
o valor absoluto da ação pouco importa. Vou chama de “armadilhas de valor” (“value trap”,
dar um exemplo. As ações da OGX, a empresa em inglês) e ainda ganhe muito dinheiro com
de petróleo criada por Eike Batista, chegaram o investimentos em ações. Boa leitura!
a ser negociadas no início desta década por
mais de R$ 23 na Bovespa. Quando caíram
para 15, elas estavam aparentemente baratas,
não é mesmo? Nos meses seguintes elas
recuaram para R$ 5 e por isso passariam a ser
uma compra óbvia, correto? E quando
chegaram em R$ 1, era a hora de usar todo
seu dinheiro para comprá-las, né? O problema
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COMO ENCONTR AR AS BARGANHAS DA BOLSA
O que é Análise
Fundamentalista?
Para começar a falar sobre análise fundamentalista, precisamos mencionar o “pai da análise
fundamentalista, Benjamin Graham, autor de diversos livros sobre investimentos, como
Investidor Inteligente, dentre outros. Graham provê em seus livros farta informação sobre
alguns parâmetros que o investidor deve utilizar para escolher ações na Bolsa, tais como:
Utilizando das mais diversas ferramentas disponíveis para análise fundamentalista hoje e os
parâmetros mencionados e estudados por Benjamin Graham, podemos, sim, ajudar o investidor
a otimizar o processo de composição de carteiras de ações. Benjamim foi o precursor e mais
influente ícone da estratégia em investimentos de mais longo prazo em ações.
Warren Buffett, o gestor mais bem-sucedido de toda a história, teve como mentor Benjamin
Graham. E por que estou falando sobre Benjamin Graham e Warren Buffett? Primeiro porque
um é considerado o pai da análise fundamentalista e o outro o maior gestor até hoje em dia, e
que segue a escola de análise fundamentalista. Dito isto, a análise fundamentalista avalia a
situação financeira de uma empresa, analisando os fatores macro e microeconômicos, que
impactarão os resultados futuros da empresa. Assim, consegue se determinar o valor justo de
uma empresa e consequentemente o valor das suas ações.
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COMO ENCONTR AR AS BARGANHAS DA BOLSA
Além da situação da própria empresa, alguns fatores que que vão influenciar a performance
das ações são:
a) PIB;
b) Inflação;
c) taxa de juros;
d) governança corporativa;
e) controle estatal ou privado?
f) Setor regulado ou não?
g) Quem são os seus competidores?
h) Está inserida num setor que apresenta crescimento? Ou é mais maduro?
i) Suas receitas são em reais? E custos são dolarizados?
j) A empresa está muito endividada?
Enfim, são diversas variáveis, e existem outras, que são extremamente importantes para
entender e montar uma análise fundamentalista em relação a uma empresa. Aliado a isso,
existem as análises quantitativa e qualitativa em relação às pessoas que administram a empresa.
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Duas abordagens na
análise fundamentalista
Top-Down:
Que significa de “cima para baixo”. Ou seja, do ambiente macroeconômico no país onde a
empresa atua para a microeconomia – ou seja, para a situação do setor e da empresa em si.
Na abordagem top-down as análises fundamentalistas são baseadas focadas primeiro em
aspectos macroeconômicos e setoriais, para depois partirmos para uma análise mais aprofundada
da empresa em questão. Abaixo um exemplo dessa abordagem:
Bottom-up:
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Demonstrações
Financeiras
O início da análise fundamentalista se dá através das demonstrações financeiras das companhias,
conhecidas como:
a) Balanço Patrimonial;
b) DRE – Demonstração do Resultado do Exercício.
O balanço patrimonial mostra uma “foto” da posição contábil e financeira de uma empresa
no final do período. No caso acima, no dia 31/12/2015.
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O DRE é uma “foto” das atividades operacionais e não operacionais da companhia. Aqui que
podemos ver as receitas com vendas, os custos dos produtos e/ou serviços, o resultado
financeiro, e o lucro ou prejuízo da empresa. Com o balanço patrimonial e o DRE podemos
sim calcular diversos indicadores para realizamos as análises fundamentalistas, tais como:
Enfim, são diversas variáveis, e existem outras, que são extremamente importantes para
entender e montar uma análise fundamentalista em relação a uma empresa. Aliado a isso,
existem as análises quantitativa e qualitativa em relação às pessoas que administram a empresa.
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Os múltiplos
Após analisar o balanço de uma empresa e gostar das informações que encontrou, talvez ainda
não seja a hora de comprar as ações. Antes disso é importante verificar se outras empresas
que atuam naquele setor não podem estar numa situação ainda melhor e sendo negociadas
por preços ainda mais atrativos. Existem diversos múltiplos que podem auxiliá-lo nesse trabalho
de comparar empresas que atuam no mesmo setor ou em negócios semelhantes. Aqui
mencionaremos alguns desses múltiplos que podem servir para uma análise mais “rápida” para
a tomada de decisão.
a) P/L = preço da ação / lucro por ação. Esse múltiplo é o mais utilizado
para comparação entre empresas pois representa em quantos anos o
acionista terá o retorno do seu investimento. Exemplo: quando afirmamos
que uma companhia tem P/L de 5x, isso significa que o preço que você
vai pagar por aquela ação será recuperado em 5 anos de lucro da
companhia.
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Os múltiplos auxiliam a tomada de decisão, porém, não devem ser utilizados isoladamente,
mas sim em conjunto para uma melhora avaliação.
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Concl
Conclusão
Não existe fórmula única para realizar o trabalho de garimpar as pechinchas da Bolsa. Várias
metodologias podem ser utilizadas e no início pode ser difícil escolher qual é a mais adequada.
Mas não tenho dúvidas que vale a pena se dedicar e fazer esse trabalho.
Se tiver dúvidas sobre como escolher as ações mais baratas da Bolsa, gostaria de deixar aqui
um convite. No dia 16 de fevereiro, às 20h, farei um workshop ao vivo e gratuito no InfoMoney
em que falarei mais sobre a seleção de barganhas e sobre os motivos que me levam a acreditar
que estamos em um momento extremamente favorável para investir na Bovespa. Pode ficar
tranquilo que você será convidado. Espero vê-lo por lá!
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Celson Plácido
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