CURSO VIVA DE RENDA COM FUNDOS IMOBILIÁRIOS – ARTUR VIEIRA DE MORAES

MODULO 1

FIIS no Brasil desde 1993

Em 2010 as cotas dos FIIS passaram a ser negociados no mesmo horário do pregão
Em 2012 foi criado o IFIX índice que mostra a negociação dos fundos imob.
É um investimento coletivo em negócios imobiliários
Fundo fechado (não admite resgate de cota) mas permite a venda em bolsa
Apesar de se assemelhar a renda fixa pela sua distribuição de proventos é um investimento de renda
variável.
Investem em: Imóveis/ cotas de outros fundos imob./ Fundos de renda fixa / títulos púb. do tesouro/
ações, desde que vinculadas ao negócio imobiliário como corretoras, administradoras,
incorporadoras…)

FIIS são isentos: PIS/ COFINS/ IR/ CSLL –

Cotista é isento: IR podendo ter até 10% da cota do fundo do contrário pagará IR (20% na fonte)

O COTISTA DEVE LER O RELATÓRIO GERENCIAL MENSAL DO

FUNDO.

Regulamento do fundo:
Qual o objetivo fundamental do fundo? Ganho de capital/ obtenção de renda…

Estratégias de investimento

Anbima
Classificação por política de investimento:
Renda: 2/3 do patrimônio do fundo no mínimo esta destinado à imóveis
prontos para fins de locação
Desenvolvimento para renda: Objetivo de construção 2/3 da renda do
fundo no mínimo.
Desenvolvimento para venda: Objetivo de construir e depois vender 2/3
no mínimo.
Títulos e valores mobiliários: 2/3 em CRI,LCI,FII,FIP (FUNDO DE
PAPEL)
Híbridos: Há presente no fundo a flexão das políticas acima.

Fundo monoativo multiusuário (1 prédio com vários locatários)

Fundo multiativo multiusuário = menor risco.

Contrato típico de locação = 5 anos

Contrato atípico de locação = 10 anos (opção de renovação por +10)

Não há revisão do valor principal logo há muito mais previsibilidade a respeito
do fluxo de renda do fundo. Reajuste anual por um indexador.

-Fundos podem comprar e vender cotas dos outros fundos que possui (giro de
carteira).
Fundos voltados para ganho de capital = venda de imoveis novos e usados.

Riscos mais comuns: Riscos mais severos

Inadimplência Danos naturais
Desvalorização Depredação
Baixa liquidez Desapropriação
Vacância
Relação com o desempenho do negócio
Atraso na execução das obras

NEGÓCIOS IMOBILIÁRIOS

Lajes corporativas = Grandes escritórios / Locatários de grande porte / Ampla

cobertura por consultorias imobiliárias / adaptáveis para 2º uso (finalidade
diversa).
Geralmente utilizam contratos típicos (5 anos com revisional no 3º ano)
Riscos: Vacância/ Inadimplência
Maiores fundos de lages corporativas: HGRE11 / BRCR11 / KNRI11 / FFCI11
/ HGJH11 / CNES11B / FPAB11

Galpões Logísticos = Ampla cobertura do mercado por consultorias (assim

como nos escritórios)
2º uso restrito (baixa capacidade de adaptação)
Contratos atípicos são os mais usuais mas podem ser híbridos também.
Principais fundos HGLG11/ FIIP11B/ EURO11B/ TRXL11/ SDIL11/ KNRI11
Agências bancarias = Também são amparados pelos contratos atípicos com
cláusula que veda a locação para banco concorrente logo, 2º uso restrito.
Principais fundos: SAAG11/ BBPO11/ BBRC11/ AGCX11

DESENVOLVIMENTO PARA VENDA

– Prazo determinado ( mais comuns em imoveis residenciais)
– Alta projeção de rentabilidade
– risco de execução de obra é muito maior
– durante a construção = RMG (renda mínima garantida)

Como avaliar um fii

Tipo do imóvel (shopping, escritório)

Classificação do imóvel/ qualidade (AAA; A+)
2º uso? (flexivel; restrito)
volume de negociações (liquidez do fundo)