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AVALIAÇÃO DE EMPRESAS, FUSÕES E AQUISIÇÕES

Data: 08/03/2021 11:34:45 (Finalizada)

1a Questão
Marque com um ¿X¿ a opção correta.

No processo de fusão, incorporação e cisão, antes da sua efetivação, deve preceder de algumas ações
chamadas Medidas Preliminares Legais. São elas: a) protocolo dos órgãos de administração ou sócios; b)
justificação formal e deliberação em assembleia e aprovação do protocolo e nomeação dos peritos.
A lei 11.938/11 estabelece que o processo de fusão, incorporação e cisão, antes da sua efetivação, deve
preceder de algumas ações chamadas Medidas Preliminares Legais. São elas: a) protocolo dos órgãos de
administração ou sócios; b) justificação formal e deliberação em assembleia e aprovação do protocolo e
nomeação dos peritos.
No processo de fusão, antes da sua efetivação, deve preceder de algumas ações chamadas Medidas
Preliminares Legais. São elas: protocolo dos órgãos de administração ou sócios; e justificação formal e
deliberação em assembleia. Para os casos de incorporação e cisão é aprovado o protocolo e nomeado os
peritos para avaliação patrimonial.
No processo de fusão, incorporação e cisão, antes da sua efetivação, deve preceder de algumas ações
chamadas Medidas Preliminares Legais. São elas: a) protocolo dos órgãos de administração ou sócios; b)
justificação formal e deliberação em assembleia e aprovação do protocolo e nomeação dos peritos, que
deverá ser realizado após assinatura entre as partes envolvidas para cálculo dos valores negociados.
No processo de fusão, antes da sua efetivação, deve preceder de algumas ações chamadas Medidas
Preliminares Legais. São elas: protocolo dos órgãos de administração ou sócios; e aprovação do
protocolo e nomeação dos peritos.

2a Questão
Marque X para o item falso.

Os conflitos na relação entre principal e agente onde são gerados gastos de controle e monitoramento,
avaliações externas e perdas de valores patrimoniais verificados numa empresa são chamados custos de
agência.
As empresas cíclicas apresentam-se mais voláteis acompanhando o ciclo da economia e, por isso, seus
fluxos de caixas devem ser ajustados a cada oscilação da economia a fim de corresponder as estes
movimentos.
As dificuldades financeiras podem ser pontuais e estruturais.
As empresas cíclicas correspondem por acompanharem a atividade econômica e os ciclos da economia,
na qual os resultados dos fluxos de caixa futuros previstos apresentam alta correlação com o
comportamento das variáveis macroeconômicas.
Dificuldades financeiras correspondem à dificuldade da empresa em honrar com seus compromissos
financeiros por insuficiência de caixa por um período curto de dois meses.

3a Questão
Com base nos múltiplos e seus respectivos índices, classifique a segunda coluna de acordo com a primeira
coluna: a. (1) Valor Patrimonial ( ) Preço / Lucro b. (2) EBTIDA ( ) Enterprise Value (Valor da Empresa) /
EBITDA c. (3) Receita ( ) Preço / Valor Patrimonial d. (4) Lucro ( ) Preço / Receita e. (5) Distribuição (pay-out) (
) Dividendo / Receita

2, 4, 3, 1, 5
4, 2, 1, 5, 3
 4, 1, 2, 3, 5
4, 2, 1, 3, 5
4, 2, 5, 3, 1

4a Questão
Classifique em FV (Fusão Vertical), FH (Fusão Horizontal) e FC (Fusão por Conglomerado). a. ( ) Ganhos de
escala através da redução de estoques, produção e distribuição. b. ( ) Diversificação do risco. c. ( ) Poder de
negociação nos negócios. d. ( ) Elevação do market share. e. ( ) Maior controle sobre as atividades
operacionais.

FV,FH,FH,FC,FV
FV,FC,FH,FV,FC
FV,FC,FH,FH,FV
FV,FC,FV,FV,FC
FV,FC,FH,FH,FC

5a Questão
Uma determinada empresa apresentou projeções de fluxo de caixa para 4 anos, respectivamente: R$ 700 mil,
R$ 780 mil, 850 mil e R$ 900 mil. Após este período, a empresa crescerá perpetuamente a taxa constante de
2,5% ao ano. Este fluxo será descontado por uma taxa de 14% ao ano. Marque com um X o valor desta
empresa.

7.030.456,23
7.070.331,33
7.456.987,34
7.050.456,23
7.060.331,33

6a Questão
Tem como objetivo criar uma nova organização, com mais participação de mercado (aumentar market share),
obter economias de escala e expandir a área de atuação.

A fusão empresarial
A fusão horizontal
A fusão vertical
A fusão e aquisição
A fusão mista

7a Questão
Método que parte da premissa de continuidade das atividades empresariais ou operacionais da organização.
 Valor de continuidade
Valor futuro
Valor de liquidação
Avaliação de múltiplos

Avaliação relativa

8a Questão
¿A teoria da assimetria de informações foi desenvolvida nos anos 1970 por George Akerlof, rompendo a
referência de eficiência dos mercados. A teoria explica o funcionamento de mercados ineficientes, quando seus
agentes (tomadores e aplicadores de recursos) atuam com informações assimétricas, detendo algumas pessoas
informações desconhecidas (total ou parcialmente) por outras¿. (Assaf, Neto, p. 218. Valuation). Marque ¿F¿
para Falso e ¿V¿ para Verdadeiro. Marque o item correto. a. ( ) O conflito de agência baseia-se em dois
problemas: risco moral e seleção adversa. b. ( ) O conflito de agência corresponde a existência de três
personagens: o principal, o agente e o gestor. c. ( ) A seleção adversal também é conhecido por Moral Hazard.
d. ( ) Risco moral corresponde à possibilidade de um agente alterar sue comportamento sem o conhecimento
prévio do principal. e. ( ) Risco moral corresponde à possibilidade de um agente alterar sue comportamento sem
o conhecimento prévio do principal e do gestor.

V, F, F, V, F
V, V, V, V, F
V, V, V, F, F
V, F, F, F, F
V, F, F, V, V

9a Questão
Marque ¿F¿ para Falso e ¿V¿ para Verdadeiro. a. ( ) As empresas adquirentes devem se preocupar quando de
uma aquisição se o processo de diversificação aumenta o valor da empresa ou diminui o risco. b. ( ) As
empresas adquirentes devem se preocupar quando de uma aquisição se existe custos mais baixo para
financiamentos. c. ( ) Os custos mais para financiamentos são realizados geralmente por fusões verticais. d. ( )
Geralmente as empresas com caixa excedentes são alvos para disputa por meio de F&A. e. ( ) A má gestão da
administração na condução de novas oportunidades e aplicações de investimentos apresenta como motivo de
fusão por empresas bem administradas.

V,V,F,V,F
V,V,F,V,V
V,F,F,V,F
F,V,F,V,V
V,V,F,F,F

10a Questão
Marque com um ¿X¿ o item incorreto Para Brealey e Myers (p. 485), as LBO apresentam três características: a)
Dívida alta, mas não permanente, onde a geração de caixa após LBO é direcionada para o pagamento do serviço
da dívida com restrição de investimento de desperdício e maximização da eficiência operacional; b) Incentivos
aos gestores (diretores e gerentes) através de opções de ações ou propriedade direta de ações; e, c)
Propriedade privada, ou seja, a empresa passa a ser de capital fechado devido a parceria de investidores que
agora controlam e monitoram o desempenho organizacional, que após saldada a dívida e comprovada a nova
eficiência organizacional a empresa pode voltar a ser de capital aberto.

A LBO continua com o capital aberto.

São requisitos de pagamentos dos serviços da dívida uma boa geração de caixa com esse fim baseado
em cortes de investimentos com VPL negativo e fortes cortes nos custos operacionais.
A LBO passar a ser de capital aberto após o pagamento de toda a dívida e garantido toda a eficiência
operacional e organizacional da empresa.
Os incentivos dos diretores e gerentes, nas operações de LBO, correspondem a opções de ações ou
propriedade direta das ações.
Dívida alta, incentivo aos gestores e propriedade privada são características das operações de
aquisições alavancadas.