UNIVERSIDADE AUTÓNOMA DE LISBOA

DEPARTAMENTO DE CIÊNCIAS ECONÓMICAS, EMPRESARIAIS E

TECNOLÓGICAS

DOUTORAMENTO EM ECONOMIA

APLICAÇÃO DO PRINCÍPIO DAS ONDAS DE ELLIOTT À BOLSA

PORTUGUESA

Tese para a obtenção do grau de Doutor em Economia, especialidade de

Economia da Empresa

Doutoranda: Sandra Cristina Antunes Ribeiro Orientador: Professor Doutor Renato Pereira

Lisboa, Maio de 2014

RESUMO
O objectivo principal da investigação é a aplicação prática da Teoria das Ondas de Elliott ao
movimento do índice bolsista português, o PSI20.

O Principio da Onda de Elliott é, na sua essência, um sistema de regras derivadas

empiricamente para interpretar a acção das principais medidas do mercado de valores. O
Principio da Onda tem grande valor pois possui características muito atractivas das quais
salientamos a sua generalidade e a exactidão.

Tal como concluímos na aplicação prática feita ao PSI20, na Analise Técnica em geral e na
Teoria das Ondas de Elliott em particular nada tem que ser fiel a 100%, mas sim conseguir-se
obter uma estatística com esperança matemática positiva.

Com a aplicação empírica efectuada ao PSI20 salientamos o grau de fiabilidade que o método
de Elliott tem vindo a demonstrar quando aplicado aos grandes índices, gerando cenários de
projecção baseados em padrões de comportamento cíclico repetitivo.

Conseguimos, e para vários momentos, identificar o padrão de ondas de Elliott, bem como as
fases da Teoria de Dow, assim como os retrocessos de Fibonacci. No entanto, de salientar,
que estas situações verificam-se, mas sem a robustez e a precisão que desejávamos, na
medida em que alguns pormenores caracterizadores das Ondas não se verificam. Isto ocorre
pois o mercado bolsista português é um mercado pouco líquido, com poucos intervenientes e
com o seu volume a registar uma tendência negativa (situação que se acentuou desde que a
sua Economia foi considerada “lixo”).

Palavras-chave: Análise Técnica, Princípio das Ondas de Elliott, Teoria de Dow, PSI20
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ABSTRACT
The main objective of this research is the practical application of Elliot Wave theory to the
movement of Portuguese stock index, the PS20.

The Elliot Wave Principle is, in essence, a system of empirically derived rules for interpreting
the action of the main measures of market values. The Wave Principle has great value
because it has very attractive features which emphasize its generality and accuracy.

As we have conclude in the practical application made to the PSI20, in general Technical
Analysis of the Elliot Wave Theory in particular has noting to be faithful 100%, but can get a
statistic with a positive mathematical expectation. With the empirical application made to the
PSI20 we emphasize the degree of reliability that the method of Elliot has been shown when
applied to large indexes, generating projection scenarios based on repetitive patterns of
cyclical behavior.