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1. APRESENTAÇÃO...............................................................................................................2
1.1 COSAN S.A....................................................................................................................2
1.2 ULTRAPAR....................................................................................................................3
RELATÓRIO DE INDICADORES
ECONÔMICO-FNANCEIROS
AA462 – LABORATÓRIO DE PESQUISAS EM FINANÇAS EMPRESARIAIS
Gabriel Mariano da Silva - 2017465133
Ipiranga - Interna
2. ANÁLISE SETORIAL...........................................................................................................4
3. ANÁLISE HISTÓRICA DOS INDICADORES...........................................................................5
3.1 Índice de Liquidez........................................................................................................5
3.2 Índice de Endividamento..............................................................................................7
3.3 Índice de Rentabilidade................................................................................................8
4. ANÁLISE.........................................................................................................................10
5. RETORNO % DAS COMPANHIAS IBOVESPA....................................................................15
6. CONCLUSÃO...................................................................................................................17
REFERÊNCIAS.........................................................................................................................18
1. APRESENTAÇÃO
1.1 COSAN S.A.
A COSAN iniciou suas atividades em 1936 na cidade de Piracicaba, com a
fundação de sua primeira usina de moagem de cana-de-açúcar. A partir da
segunda metade da década de 1980, expandiu intensamente suas operações
por meio da aquisição de várias usinas dentro do Estado de São Paulo.
No ano de 1936, nasceu a Usina Costa Pinto, uma usina de cana-de-açúcar
que estava localizada em Piracicaba, São Paulo. Posteriormente, em 1986,
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houve uma expansão da companhia. Isto porque a mesma adquiriu novas
usinas e iniciou a exportação de açúcar a partir da região Centro-Sul do país.
Apenas no século seguinte, com a criação de uma nova marca, houve o
nascimento da Cosan. Em seguida, com o passar dos anos, a companhia
continuou expandindo e conquistando novos territórios, dentro e fora do Brasil.
Em 2008, a Cosan entrou no setor de distribuição de combustíveis e
lubrificantes por meio da aquisição dos ativos da ExxonMobil do Brasil. No
mesmo ano, houve o surgimento da Rumo, que aumentou a eficiência logística
da Cosan na exportação de açúcar.
No ano seguinte, 2009, foi a vez de adquirir a companhia Nova América,
conhecida pela produção do famoso açúcar União. A compra reforçou a
posição da Cosan S.A. como a maior produtora individual de açúcar e etanol do
mundo.
Em seguida, 2011, criou-se a Raízen, uma joint venture entre a Cosan e a
Shell, com atuação na produção de açúcar e etanol de cana-de-açúcar e
distribuição de combustíveis.
2012 foi a vez da Cosan ampliar ainda mais a sua atuação no setor de energia.
Como resultado, a companhia assumiu o controle acionário da maior
distribuidora de gás natural do Brasil, a Comgás.
Posteriormente, em 2014, foi criada a Cosan Logística, fruto da cisão do
negócio de logística da Cosan S.A. Em seguida, no ano de 2015, a Rumo
incorporou a ALL. O feito deu origem a maior operadora com base ferroviária
independente do Brasil.
No ano de 2016, a Cosan Lubrificantes passou a se chamar Moove e
transformou a sua identidade visual corporativa.
A operação fortaleceu o posicionamento da companhia no mercado de
lubrificantes. Além disso, dois anos depois, em 2018, ela chegou em territórios
internacionais, como Portugal, França, Argentina e EUA.
Por fim, em 2020, nasceu a Compass Gás e Energia, que atua e investe em
quatro segmentos de negócios – infraestrutura, distribuição, comercialização e
trading. A mesma estabeleceu-se como uma plataforma complementar de
atividades para explorar o mercado de gás natural e energia no Brasil.
1.2 ULTRAPAR
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O Grupo Ultra ou Ultrapar (Ultrapar Participações S.A) é uma companhia
brasileira que atua em áreas como energia e saúde, constituída como
sociedade anônima de capital aberto e negociada na B3 sob o código UGPA3.
Sua atividade principal é a distribuição de combustível, no qual atua com as
marcas Ipiranga e Ultragaz.
Presente em todo país, a Ultrapar é um dos maiores grupos do Brasil. A
companhia foi criada em 1937 como um negócio que atuava apenas no setor
de venda de gás.
A história da Ultrapar começou em 1937, inicialmente nomeada como Empreza
Brasileira de Gaz e Domicílio. Nome que seria alterado no ano seguinte para
Companhia Ultragaz S.A.
Em 1949, a Ultragaz deu início ao seu sistema de entrega automático, serviço
novo para o período. No início dos anos 60, a Ultragaz atingiu a marca de 1
milhão de clientes.
Em 1966, o grupo começou a atuar com logística e transporte de combustível
com a marca Transulta, que posteriormente se tornaria Ultracargo.
A empresa se tornou pioneira na produção de óxido de eteno e derivado no
Brasil no início dos anos 70, quando inaugurou a Oxiteno.
Ao longo da década, o grupo focou suas atividades na aquisição de outras
empresas do setor de gás do país, como a Brasilgás, adquirida em 1979.
Em 1992, o grupo passou por uma reestruturação. No processo a holding se
remodelou para atuar em três áreas: combustível, química e logística.
No final do milênio a Ultrapar passou a negociar as suas ações na bolsa de
valores de São Paulo e na NYSE, em Nova Iorque.
Em 2003, a Ultrapar adquiriu a Shell Gás, naquele mesmo ano a companhia
comprou a Canamex, parte do processo de expansão da Oxiteno.
Dois anos depois, em 2005, a Ultrapar começou a atuar no Terminal Intermodal
de Santos.
No processo de crescimento do setor de distribuição de combustível a holding
adquiriu a rede Ipiranga em 2007. Ainda em 2007, a Oxiteno se expandiu com
a compra de ativos na Venezuela e no México.
Em 2007, a Ultrapar realizou a aquisição da Texaco, além de comprar os ativos
que a Puma Sotrage possuía no Brasil.
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Em 2011, a Ultrapar realizou sua mudança para o Novo Mercado após
reestruturação em sua governança corporativa.
No ano seguinte, o Ipiranga adquiriu a Conectcar, passando a atuar no campo
de pagamento digital de catracas. Também naquele ano a Unicargo compra o
TEMMAR.
Em 2014, a Ultrapar se associou com a Extrafarma. O setor farmacêutico se
tornou a terceira frente de especialização em distribuição e varejo da holding.
Três anos mais tarde, em 2017, a Ultrapar completou 80 anos de história, entre
as cinco empresas mais valiosas do Brasil.
Principais produtos e serviços comercializados pela Ultrapar (UGPA3)
A atividade principal da Ultrapar é a distribuição de combustível, através de
suas marcas Ipiranga e Ultragaz, sendo que através delas atua também no
ramo de conveniência e pagamento digital de pedágio.
A Ultrapar também trabalha no ramo químico, Oxiteno, serviço de
armazenagem, Ultracargo, e drogaria, Extrafarma. Sendo uma das maiores
holdings do Brasil, e com atuação em outros países.
2. ANÁLISE SETORIAL
2.1 COSAN
. A Companhia cultiva, colhe e processa a cana-de-açúcar principal matéria-
prima utilizada na produção de açúcar e álcool, tanto para uso industrial,
bebidas e bioetanol. Cerca de 5% de todo o açúcar e 4% de todo o etanol
consumidos no planeta sai das usinas da Cosan.
2.2 ULTRAPAR
A holding adota um modelo de negócio baseado principalmente em suas
marcas de varejo e tem atuação em setores como distribuição de combustível,
setor químico e de saúde. Além disso, o grupo também tem investimentos na
área de pesquisas e inovação.
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3.1 Índice de Liquidez
De acordo com Gitman (2010), a liquidez de um negócio demonstra a
capacidade que o empreendimento tem de satisfação de suas obrigações, na
data do vencimento, considerando um curto prazo. Em complementação,
Marion (2012) assim dispõe:
Os Índices de Liquidez são utilizados para avaliar a capacidade de pagamento,
isto é, constituem uma apreciação sobre se a empresa tem capacidade para
saldar seus compromissos. Essa capacidade de pagamento pode ser avaliada,
considerando: longo prazo, curto prazo ou prazo imediato (MARION, 2012, p.
83).
Segundo Assaf Neto (2015), são 4 (quatro) os tipos de indicadores de liquidez
existentes: o índice de liquidez geral, o índice de liquidez corrente, o índice de
liquidez seca e o índice de liquidez imediata.
A sua interpretação, conforme Silva (2013, p. 307), é de que “[...] quanto maior,
melhor, mantidos constantes os demais fatores”.
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O índice de liquidez corrente é calculado, segundo Assaf Neto (2015), a partir
da seguinte fórmula:
Índice de Liquidez Corrente = Ativo circulante/ Passivo circulante
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Índice de Liquidez Imediata = Disponível / Passivo circulante
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capacidade de a empresa atender a pagamento de juros, mas não determinam
se ela tem capacidade de saldar o principal de uma dívida pendente”. Ainda
segundo o autor, “os índices de endividamento procuram fazer isso,
relacionando o endividamento ao capital total ou ao patrimônio líquido”.
No que tange à imobilização do patrimônio líquido, é possível observar uma
porção quase igualitária entre o ativo imobilizado e o patrimônio líquido da
empresa. Altos índices de ativos imobilizados podem ser considerados normais
em uma empresa de varejo com milhares de pontos físicos de atendimento,
devido à necessidade de mobiliário, depósitos, equipamentos de informática,
entre outros. Mas vale ressaltar que o ativo imobilizado não possui capacidade
imediata de gerar renda, pela sua baixa liquidez.
Ipiranga - Interna
Segundo Gitman (2010), o índice é utilizado para medir a eficiência da gestão,
gerando lucros com base nos ativos disponíveis. Com base nisso, quanto maior
o retorno sobre os ativos totais, melhor.
Silva (2008) enfatizou que, para melhorar o índice, os ativos não operacionais
devem ser excluídos do ativo total e os efeitos das despesas e receitas não
operacionais devem ser excluídos do lucro líquido.
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Fonte: Ribeiro (2015) e Marion (2019).
4. ANÁLISE
A Cosan S.A. e a Ultrapar passou por grandes oscilações nos últimos 5 anos
que se passaram antes e durante a pandemia.
Observe o gráfico abaixo:
120.00%
100.00%
80.00%
60.00%
Porcentagem
40.00%
20.00%
0.00%
2017 2018 2019 2020 2021
-20.00%
-40.00%
-60.00%
Ipiranga - Interna
Figura 2
160.00%
140.11%
140.00%
120.00%
100.00%
80.00%
60.00% 54.29%
40.00%
20.00%
0.00%
COSAN ULTRAPAR
06/2022 06/2022
Figura 3
5.00%
4.44%
4.50%
4.00%
3.50%
3.00%
2.50%
2.00%
1.50%
1.00% 0.82%
0.50%
0.00%
COSAN ULTRAPAR
06/2022 06/2022
Ipiranga - Interna
Figura 4
1.20%
1.00% 1.00%
1.00%
0.80%
0.60%
0.40%
0.20%
0.00%
COSAN ULTRAPAR
06/2022 06/2022
Figura 5
80.00% 74.62%
70.00%
60.00%
50.00%
40.00% 32.77%
30.00%
20.00%
10.00%
0.00%
COSAN ULTRAPAR
06/2022 06/2022
Composição do Endividamento
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O índice de composição do endividamento demonstra a parcela existente entre
obrigações de curto prazo e as obrigações totais.
IEG (Índice de Endividamento Geral)= (PC + NC)/AT ou (AT-PL)/AT
Figura 6
12.00%
10.01%
10.00%
8.00%
6.00%
4.00% 3.10%
2.00%
0.00%
COSAN ULTRAPAR
06/2022 06/2022
Imobilização do PL
Esse indicador demonstra quanto foi aplicado para financiar a compra do ativo
imobilizado o Patrimônio Líquido.
Figura 7
2.50%
2.11%
2.00%
1.50%
1.11%
1.00%
0.50%
0.00%
COSAN ULTRAPAR
06/2022 06/2022
Índice de Rentabilidade
Rentabilidade do Ativo
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É um indicador, que compara o lucro líquido com os ativos líquidos da
empresa.
Figura 8
18.00% 16.75%
16.00%
14.00% 12.49%
12.00%
10.00%
8.00%
6.00%
4.00%
2.00%
0.00%
COSAN ULTRAPAR
06/2022 06/2022
Rentabilidade do PL
Rentabilidade do Patrimônio Líquido demonstra o Lucro Líquido ou Prejuízo
Líquido auferido comparado ao montante total aplicado pelos acionistas.
Figura 9
90.00% 80.88%
80.00%
70.00%
60.00% 56.08%
50.00%
40.00%
30.00%
20.00%
10.00%
0.00%
COSAN ULTRAPAR
06/2022 06/2022
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A seguir a apresentação dos gráficos das companhias em comparação ao
Ibovespa, com as altas e baixas das ações nos últimos 5 anos.
COSAN – 5 anos
Figura 10
Fonte: Bovespa
ULTRAPAR – 5 anos
Figura 11
Ipiranga - Interna
Fonte: Bovespa
6. CONCLUSÃO
Este estudo tem como objetivo demonstrar as condições econômico-financeiras
por meio da análise de indicadores-chave, identificando os indicadores mais
em períodos selecionados, principalmente durante a pandemia de COVID-19.
No entanto, o estudo comparou o desempenho, dando aos pesquisadores a
oportunidade de aplicar os conhecimentos teóricos na prática para aprofundar
a compreensão do assunto.
Em resposta aos objetivos propostos, foi realizado um estudo bibliográfico para
contextualizar os indicadores selecionados. Logo após, são calculadas as
métricas do período de referência para analisar os resultados. Para tanto, o
objetivo é alcançado por meio de pesquisa bibliográfica descritiva e qualitativa,
sendo realizada uma análise comparativa com base nos resultados.
A conclusão é que o índice de liquidez da Cosan neste primeiro semestre de
2022 foi baixo, a empresa passou por uma grande alta no ano de 2019, porém
com a pandemia ela sofreu uma queda muito grande.
A Ultrapar neste primeiro semestre de 2022 teve o índice de liquidez alto,
porém a rentabilidade da empresa foi um pouco abaixo.
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Ambas as empresas estão em processo de recuperação das margens pós-
pandemia, com foco em um aumento percentual mais significativo no ingresso,
bem como no retorno sobre o patrimônio líquido. A análise permitiu determinar
através dos resultados que o setor foi afetado pela pandemia de COVID-19.
REFERÊNCIAS
GIL, Antônio Carlos. Como elaborar projetos de pesquisa. 6. ed. São Paulo:
Atlas, 2017.
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MARION, J. C. Contabilidade empresarial. 16. ed. São Paulo: Atlas, 2012.
SILVA, J. P. da. Análise financeiras das empresas. 12. ed. São Paulo: Atlas,
2013.
SILVA, José Pereira da. Análise financeira das empresas. 9.ed. São Paulo:
Atlas, 2008.
LISTA DE FIGURAS
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