Bibliografia:

Cardim de Carvalho et al.

(2015) – Capítulo II

BACEN E O
SISTEMA
MONETÁRIO
FUNÇÕES E ATRIBUIÇÕES DO
BACEN
A) Emissor de papel-moeda e controlador da liquidez
• Monopólio de emissão de Moeda manual (cédulas de
papel-moeda e moedas metálicas)
• Controle total sobre Base Monetária.
• Controlador da liquidez: BACEN pode (des)estimular a
criação de moeda escritural por parte dos BC.
• Controle parcial sobre Meios de Pagamento
FUNÇÕES E ATRIBUIÇÕES DO BACEN

B) Banqueiro dos bancos

• Compensação de cheques.
• Transporte de cédulas e moedas metálicas.
• Mantém guarda de parte das reservas dos bancos comerciais.
• Emprestador de última instância: empréstimos ou redescontos.
FUNÇÕES E ATRIBUIÇÕES DO
BACEN
C) Regulador do Sistema Monetário
• Supervisor.
• Garantir solvência.
• Controle de risco.
• Exigir capital mínimo para instalação.
• Regular limites operacionais.
FUNÇÕES E ATRIBUIÇÕES DO BACEN

D) Depositário de Reservas Internacionais

• Controle da taxa de câmbio.
• Compromisso com comércio exterior.
BALANCETE DO BACEN
ATIVO
- Reservas Internacionais
- Títulos Públicos
- Redescontos e Empréstimos
- Outras aplicações
TOTAL
PASSIVO
- Base Monetária
PMPP
Reservas Bancárias
- Empréstimos do Exterior
- Outras fontes
TOTAL
BALANCETE DO BACEN

ATIVO PASSIVO
- Reservas Internacionais - Base Monetária
- Títulos Públicos PMPP
- Redescontos e Empréstimos Reservas Bancárias
- Outras aplicações - Empréstimos do Exterior
- Outras fontes
TOTAL TOTAL

Analisando as rubricas, pode-se associá-las às funções do BACEN

BALANCETE DO SISTEMA MONETÁRIO
ATIVO
- Reservas Internacionais
- Títulos Públicos e Privados
- Capital Imobilizado
- Empréstimos
- Redescontos e Empréstimos
- Reservas Bancárias
- Outras aplicações
TOTAL
PASSIVO
(Passivo Monetário)
- Meios de Pagamento
PMPP
DV
- Reservas Bancárias
- Redesconto e Empréstimos
(Passivo não-Monetário)
- Depósitos à Prazo
- Empréstimos do Exterior
- Patrimônio Líquido
- Outras fontes
TOTAL
BALANCETE DO SISTEMA MONETÁRIO
ATIVO
- Reservas Internacionais
- Títulos Públicos e Privados
- Capital Imobilizado
- Empréstimos
- Redescontos e Empréstimos
- Reservas Bancárias
- Outras aplicações
TOTAL
PASSIVO
(Passivo Monetário)
- Meios de Pagamento
PMPP
DV
- Reservas Bancárias
- Redesconto e Empréstimos
(Passivo não-Monetário)
- Depósitos à Prazo
- Empréstimos do Exterior
- Patrimônio Líquido
- Outras fontes
TOTAL
 O
MULTIPLICADOR
MONETÁRIO

(1) B = PMC + Ev + Ec = PMPP + ET

(2) MP = PMPP + DVBC

SOBRE MP:

• MP é obtido a partir de um
multiplicador (acima de 01)
de B

• Consequentemente:
DVBC > ET
O MULTIPLICADOR MONETÁRIO: EXPOSIÇÃO
GRÁFICA
 O MULTIPLICADOR MONETÁRIO: EXPOSIÇÃO
GRÁFICA
A diferença está entre ET e DVBC
Um multiplicador maior provocaria redução
da inclinação (mais horizontal).

No caso do PMPP,
não há diferença...
O CÁLCULO DO MULTIPLICADOR

(1) PMPP = B - ET
(2) PMPP = MP - DVBC
Logo: B = MP – DVBC + ET
B/MP = 1 – (DVBC /MP) + (ET /MP)
B/MP = 1 – (DVBC /MP) + (ET /MP) * (DVBC /DVBC)
(continua...)
O CÁLCULO DO MULTIPLICADOR

B/MP = 1 – (DVBC /MP) + (ET /MP) * (DVBC /DVBC)

Assumindo: d = (DVBC /MP) e = ET /DVBC )
Temos: B/MP = 1 – d + ed
Ou: B/MP = 1 – d (1 – e)
MP = B * 1/ [1 – d (1 – e)]
Multiplicador (α): 1/ [1 – d (1 – e)]
MULTIPLICADOR MONETÁRIO

• ΔMP = αΔB
• Agosto de 2004: 1,50
• Agosto de 2018: 1,35
• Se α = 1,41 (dados de outubro de 2020), uma
expansão de R$ 100 na base monetária deve
provocar expansão de R$ 141 nos meios de
pagamento.
BACEN: MULTIPLICADOR MONETÁRIO
MULTIPLICADOR MONETÁRIO

• α = f(d, e), onde:

• δα/δd > 0: quanto maior d, maior α
• δα/δe < 0: quanto maior e, menor α

• d = (DVBC /MP): proporção de moeda escritural no

MP
• e = ET /DVBC ): relação entre encaixes totais e DV
ESTATÍSTICAS
BACEN
• https://www3.bcb.gov.br/sg
spub/localizarseries/localiza
rSeries.do?method=preparar
TelaLocalizarSeries
• Indicadores Monetários;
Agregados Monetários;
Multiplicador e Coeficiente
de Comportamento
Monetário
SÉRIE PMPP E DVBC (2001-2021)
PME (2001 – 2021)
RESERVAS BANCÁRIAS
MULTIPLICADOR MONETÁRIO
SOBRE A CRIAÇÃO DE
MOEDA BANCÁRIA

• Professor João Sayad (FEA/USP):

• https://www.youtube.com/watch?v=pTS-
7HQ_QFg&list=PL9B175DCCA462A826
&index=4
NOTÍCIAS: CREDIT SUISSE SERÁ A VERSÃO EUROPÉIA
DO LEHMAN BROTHERS?11/10/2022)
• Notícia sobre resultados ruins do banco Credit Suisse, agravada por falência de dois grandes
devedores do banco. Resultado: corrida bancária de clientes ricos (e de outros investidores)
pode provocar sua falência:
• Leia mais em: https://br.investing.com/analysis/credit-suisse-sera-a-versao-europeia-do-
lehman-brothers-200452607
• .
EXERCÍCIOS

Economia Monetária
CALCULE A TAXA DE PARTICIPAÇÃO DA MOEDA
ESCRITURAL EM RELAÇÃO AO TOTAL DE MP
Anos Cr$ mi
Papel- Caixa de Papel- Meios de % da
Moeda em Bancos Moeda em Pagamento moeda
Circulação Comerciai poder do (MP) escritural
(PMC) s (Et) Público em relação
(PMPP) ao MP
1985 28,1 4,6 112,0 ?
1987 271,6 23,3 1.035,9 ?
1988 43.926 3.600 103.060 ?
1991 3.974.585 383.996 10.749.430 ?
SENDO CONHECIDOS OS SEGUINTES AGREGADOS
MONETÁRIOS:
Agregados Monetários R$ bi
Papel-moeda emitido (PME) 12.450
Caixa forte do Banco Central (papel- 250
moeda não utilizado)
Caixa, em moeda corrente, dos bancos 1450
comerciais (Et)
Depósitos à vista do público nos 29.000
bancos comerciais (DVBC)
Depósito dos bancos comerciais junto 4.800
ao Banco Central (Ec + Ev)
Calcule: A base monetária; Os meios de pagamento;
O multiplicador dos meios de pagamento.