CONHECIMENTOS BANCÁRIOS

EDGAR ABREU

APOSTILA COMPLETA

BANRISUL
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Prof. Edgar Abreu

AULA 8

Fala, cabeção, bora falar das políticas, calma! Não vamos falar de partido, até porque está uma bri-
ga essa coisa, sempre vai estar uma briga essas coisas polarizadas, mas as políticas que a gente vai
falar são as econômicas, essas são bacanas, essas vão te ajudar na vida, vai, vai fazer tua vida mu-
dar. Esse negócio de política não está com nada, mas as econômicas, ah! Pai, essa daqui ó, vai cair
na prova, econômicas, mas vai cair na tua vida, você tem que entender das políticas econômicas
para mudar de vida.
Quais são as políticas econômicas que a gente vai falar? Nós vamos falar de política monetária,
nós vamos falar de política fiscal e nós vamos falar de política cambial, vamos falar de três políti-
cas, vamos tirar só eleitoral dessa brincadeira e vamos falar de Money.
Primeiro um conceito geral independente da política, está bom, sempre que você fala de uma polí-
tica, essa política pode ser expansionista ou pode ser contracionista, então é esses termos, nós va-
mos usar principalmente política monetária e política fiscal, vamos entender o que quer dizer isso.
Primeiro um conceito geral do que é a política monetária, então o nome já fala, política monetária,
eu estou falando em o quê? Estou falando em moeda, aqui ó, moeda, dinheiro, o objetivo da políti-
ca monetária é colocar dinheiro na mão das pessoas ou tirar dinheiro da mão das pessoas, por quê?
Bom, entende-se que as pessoas com dinheiro na mão, dinheiro na mão é vendaval, elas vão gastar,
elas vão consumir mais, o que pode gerar investimento, o que pode gerar empregos, o que pode
gerar crescimento do país, olha como é legal as pessoas com dinheiro na mão.
Mas tudo que vem fácil vai fácil também, pode ter consequência, a consequência de uma política
monetária quando eu coloco o dinheiro na mão das pessoas é elas gastarem muito e elas gastarem
muito pode gerar a inflação, o que não é bom, então o que que o governo faz na política monetá-
ria? Ele coloca dinheiro mais na mão das pessoas e tira dinheiro da mão das pessoas esse é o obje-
tivo da política monetária, a gente quer colocar liquidez tirar a liquidez, mas é a grana que tá indo e
tá voltando ok, bacana!
Como que o governo faz para colocar mais dinheiro no bolso das pessoas? Ah! Então ele começa
aqui com a política monetária expansionista, é quando vai sair dinheiro do Banco Central do gover-
no para o mercado, então o movimento onde eu pego o dinheiro do governo, basicamente aqui do
Banco Central e jogo, vou botar aqui o Bacen, o Bacen controlando essas reservas e joga no mer-
cado esse movimento do dinheiro que vai, é chamado de política monetária expansionista, então
quando essa seta está para cá nós estamos falando de expansionista.
Agora quando o governo, através do Banco Central, retira dinheiro do mercado, ou seja, o fluxo do
dinheiro é assim ó; voltou, nós estamos falando de política monetária contracionista, então primei-
ro o que que é expansionista? Estou jogando dinheiro no mercado, que que é contracionista? Estou
tirando dinheiro no mercado, ó mercado, ó contracionista, expansionista ok!

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Joga dinheiro nele que ele engorda, e como que eu faço para jogar dinheiro nele que ele engorda?
Bom, existem os instrumentos de política monetária que são feitos para isso, então quando eu
falo de expansionista, expandir, eu posso estar falando de como é que eu jogo esse dinheiro no
mercado, eu posso estar falando em uma redução da taxa SELIC, ou seja, lá quando o Banco Cen-
tral determina através do COPOM a taxa juro SELIC, se ele reduzir a taxa de juros, pensa comigo, a
taxa está mais baixa, as pessoas vão deixar mais dinheiro no banco ou menos dinheiro no banco?
Menos, então as pessoas começam a resgatar isso do mercado financeiro e jogar para o dia a dia,
então esse dinheiro vai para economia, não gostei, mercado aqui, mas eu vou botar a economia, eu
acho um termo bem mais apropriado, se não você vai confundir mercado financeiro, vai para eco-
nomia, apesar de BACEN também fazer parte da economia, mas fica mais claro.
Então quando a taxa cai, o cara tira dinheiro do banco e vai jogar na economia e vai gastar, isso pode
gerar inflação, bacana, legal! Mas é uma maneira de jogar dinheiro no mercado e do país crescer, além
da redução da SELIC, eu também posso reduzir depósito compulsório, o que é depósito compulsório?
É um percentualzinho que os bancos são obrigados a guardar no Banco Central, então quando o
banco escapa, tem que ficar conta corrente, por exemplo, CDB, depósito a prazo, poupança, o per-
centual desse dinheiro fica guardado no Banco Central, se o Banco Central reduz essa alíquota que
ele determina, essa líquida lá, que que vai acontecer? Os bancos vão guardar menos, os bancos
guardando menos, uma redução no compulsório, vai sobrar mais para os bancos emprestarem.
Então você também tem uma política monetária expansionista, está bom, também posso falar de uma
redução aqui, que é uma redução da taxa de redesconto, também é uma maneira de expandir, o que
é a taxa de desconto? Embora pouquíssimo utilizada, é uma redução da taxa que o banco cobra se ele
precisar emprestar dinheiro para os bancos, ele tem um empréstimo que se chama redesconto, que é
o banco pegar emprestado de um Banco Central e ele se ele reduz a taxa, olha só, se taxas e juros no
teu banco estão mais baratos, você pega mais dinheiro emprestado ou menos dinheiro emprestado?
Mais, então entende-se que com uma taxa mais baixa os bancos pegam mais dinheiro com Banco
Central e vão emprestar mais, na prática só a SELIC é utilizada aqui de fato mesmo como instru-
mento de política monetária, embora os outros também sejam instrumentos, apesar de pouco
utilizado e esse cara aqui que é o principal, olha só, a operação de Open Market, mais específica
compra de títulos públicos federais, o que que é isso?
O Banco Central para injetar esse dinheiro ele vai lá nas instituições financeiras e fala o seguinte: Me
dá esses títulos públicos que você tem aqui e eu vou comprar esses títulos, então quando ele compra,
ele joga dinheiro no mercado, essa operação de compra de título federal a gente chama ela de merca-
do aberto, Open Market. O que é a operação de Open Market? Que é quando o mercado abre, é a ho-
menagem, tipo o mercado abrir vai lá, o Banco Central compra os títulos públicos e injeta liquidez, é
assim ó, Banco Central acordou, acho que hoje eu tenho que injetar R$1.000.000.000 bilhão no mer-
cado, beleza, aí eles convocam os Dealers que são os principais bancos, e falam: eu vou fazer um lei-
lão, mas esse leilão que ele vai fazer de compra de títulos públicos, fala, quem tem título para vender?
O cara levanta: “eu tenho, eu tenho, eu tenho, ok!” Estou pagando tanto, quem quer vender? Aí um
monte de gente vendeu, o banco foi, captou R$ 100.000.000 milhões aqui, ele jogou R$ 100.000.000, ti-
rou esse títulos, um monte de cara não vendeu porque achou que o preço estava barato, aí ele deu
uma outra taxa maior e agora quem tem mais para vender para o pai aqui, o pai tá pagando mais tan-
to, aí um monte de gente vendeu 300, aí mais R$ 300.000.000  milhões eu joguei na economia e tirei o
título e assim eu vou aumentando a taxa, até que essa soma deu R$1.000.000.000 bilhão.

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Aí o cara: “Ai, Professor, mas então é só eu ficar segurando o título aqui e esperar, porque cada
vez ele vai aumentando a taxa, um leilão né”, é, se tu souber que ele vai comprar R$1.000.000.000
bilhão, ele não te conta o quanto ele vai comprar, então daqui a pouco você está lá, vou segurar
para poder vender mais caro, aí ele vai e ele compra uma taxa de juros e aí você está esperando a
próxima e ele fala: “encerrei o leilão”, mas como assim?
Não, aqui encerrou, já injetei o que eu precisava injetar e você vai ter que ficar com o título e perder
oportunidade de vender para o Banco Central em uma taxa boa, então é como funciona qualquer
leilão, mas nesse leilão que ele compra título público e é automático vem o título, vai dinheiro, vem
título, vai dinheiro, OK? Não precisa ser um gênio da economia para saber que se eu quero uma
política monetária contrária, ou seja, a contracionista eu tenho que fazer tudo ao contrário, ou
seja, eu tenho que aumentar seja SELIC ou compulsório ou redesconto, tem que aumentar taxas e
alíquotas, tudo aumenta, a seta vem para cima e ao invés de comprar títulos eu tenho que vender
títulos públicos federais, isso mesmo!
Eu vou vender os títulos públicos federais, porque quando eu vendo, o que que eu faço? Eu jogo
meu título aqui, que eu tenho aqui guardado e pego o dinheiro dos t***** e tira o dinheiro do mer-
cado, então compra, injeta, expande a venda, contrai, a venda contrai, se você vender algo você vai
ficar com menos, vai contrair, se você comprar algo, se for de comer então vai expandir, compra e
expande, venda é o contrário, essa é a política monetária. OK, bacana.
E fiscal é na mesma linhagem, mesmo modelo, mesmo modelinho, só que quando eu falo fiscal, a
gente está olhando uma balança com duas coisas do governo. É basicamente assim, o que é a ideia
da política fiscal? É o governo captar recurso, aqui está a entrada de dinheiro através da arrecada-
ção de impostos e do lado de cá está o que o governo é craque em fazer, gastos do governo, a gente
acha bonitinho economicamente falando, gastos corrente, corrente é o dia a dia. O que está na
conta corrente, é vai, vai assim passando no débito, é isso aí, então lá está o governo arrecadando e
aqui tá o governo gastando, obviamente quanto mais ele arrecada, quanto menos ele gasta, aí nós
vamos ter superávit ou déficit, ok!
O que que é um superávit? Eu estou arrecadando mais do que eu tô gastando, então quando eu
tenho os impostos maiores que os gastos, eu tenho um superávit fiscal, quando os meus impos-
tos são inferiores aos gastos eu tenho um déficit fiscal e o que que você faz com esse déficit? Que
que você faz quando você tem dívida? Pede emprestado, que que o governo faz com uma dívida
fiscal? Ele transforma essa dívida em papelzinho e vende esses papeizinhos, esses papeizinhos
são chamados de títulos públicos federais, é isso, então os títulos federais nada mais é do que o
governo tá gastando mais do que deveria e ele vai emitir títulos federais.
Como é que ele pode equilibrar essas contas? Reduzindo gastos, aumentando arrecadação de im-
postos, sempre essa relação da política fiscal, a fiscal eu estou falando dessa conta do governo,
impostos e gastos do governo, gastos correntes e impostos superavitário, deficitário. E o que que
é uma política fiscal expansionista? Eu quero jogar dinheiro na economia, e como é que eu jogo?
Gasto, gasto, gasto, gasto, aumenta o gasto, é maneira de jogar dinheiro na economia, e se reduz
impostos para os cara poder pagar menos e sobrar mais, o que é uma política fiscal contracionista?
Tem que tirar dinheiro dos caras, como é que eu tiro o dinheiro dos caras? Aumenta imposto, vem
mais para o papai e que que eu faço? Gasto menos, vai menos para você, então é bem lógico, bem
tranquilo, tranquilo no, mas.

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Para fechar, câmbio. Política cambial, na política cambial a gente está falando de taxa PTAX, a
gente está falando de taxa de câmbio, o que que é PTAX? PTAX é para onde o dólar vai, aí eu vi
no jornal o dólar comercial, o dólar paralelo, é tipo, eu comprei um iPhone paralelo, é crime, o
dólar oficial se chama PTAX e essa taxa, que é em homenagem ao relatório do Banco Central que
divulga o quanto está o câmbio, o câmbio oficial, aí pode ser dólar, pode ser o que for, vai me dar
a taxa de moeda estrangeira.
Agora imagina que essa taxa de câmbio ela está assim, a paridade real para dólar, ela tá assim ó;
R$ 5,00 compra um dólar, esse é o cenário e depois de um tempo a gente fez essa paridade ir de
R$ 8,00 para US$1 dólar ao fim do mundo, aqui houve uma valorização ou uma desvalorização da
moeda local, local falo é o Brasil, nós somos brasileiro, OK?
Aqui houve uma desvalorização, desvaloriza a moeda local, então houve uma desvalorização
cambial que a gente chama, se fosse ao contrário, o que que é o contrário, Prof? É esse 5 ir para
o seguinte ó, esse US$1 dólar custa R$ 3,00 reais, aí a minha moeda está mais forte, aí nesse caso
é uma valorização cambial, então o meu real ficar mais forte é uma valorização cambial, só que
o meu real ficar mais forte, é precisar de menos unidades monetárias do real, para comprar uni-
dades monetária da outra moeda, aqui nós estamos falando de dólar, mas podia ser, mas vamos
ficar no dólar, foca o dólar, dólar spot, pode quando eu falo PTAX, dólar spot eu estou falando da
taxa a vista, aquela taxa de todos os dias que o William Bonner divulga, o dólar hoje fechou em
alta de três, esse é dólar spot.
Lá na Bolsa de Valores eu tenho a cotação do dólar (inaudível) que é o quanto vai estar o dólar no
futuro, que é muito importante para quem exporta, para quem importa toda essa brincadeira aqui
bacana. Essa oscilação de preço, porque que o cara fala que o dólar está mais caro, o dólar está
mais barato, é porque é uma oscilação de quantidade, tudo que oscila preço, oscila também quan-
tidade, sim, então como tudo e aqui eu vou fazer aqui um # aqui, olha só vamos para cá para gente
ter aqui ó, se aumentar a quantidade, o que que acontece com o preço? O preço cai e o contrário é
extremamente verdadeiro, quando aumenta dólar, que acontece com o preço do dólar? Cai, agora
o que que faz o dólar aumentar a quantidade de dólar?
Bom, basicamente, quando eu exporto mais do que eu importo, aumenta, é ou não é, se eu expor-
to entra dólar, se eu importo sai dólar, então se eu estou exportando mais que importando, está
entrando mais dólar do que está saindo, os preços estão caindo. Então exportar mais que importar
mais, trás dólar para cá, preço cai, é óbvio que o contrário é verdadeiro, é óbvio que o contrário é
verdadeiro, então se eu importar mais do que eu exporto, está saindo mais dólar do que está en-
trando e saindo reduz a quantidade e se reduz a quantidade de dólar, o dólar fica mais caro, então a
valorização tem a ver com a oscilação da quantidade que vai gerar uma oscilação do preço.
Lembrando que o dólar oscila não só por exportação, importação, embora no Brasil o maior volu-
me é exportação e importação, no Brasil, outros países tipo Jamaica deve ser o turismo, se bem
que eles exportam uns negócios de lá também, pode ser que seja exportação e importação, pode
ser que o turismo não seja, mas, enfim, cada um tem suas contas, no Brasil a principal conta é a
do comercial, quem mede isso aqui é exportação menos importação, se chama balança comercial
é a nossa principal balança, embora que todo o dólar que entra e sai é a balança de pagamentos,
que aí estão envolvidos outras contas externas.

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Porque além dessa conta comercial, comércio vende, compra, exporta, importa, também tem o
turismo, também tem lá os investimentos, as empresas, uma empresa gringa investiu no Brasil,
aportou capital, uma empresa que está aqui, mandou dividendos para lá, vai dinheiro e volta di-
nheiro, o gringo veio visitar, nós fomos fazer turismo, tudo isso faz entrada e saída da moeda es-
trangeira e sempre que essa quantidade aumenta o preço cai, a quantidade diminui o preço sobe,
então essas oscilações o dólar entrando e saindo por todas as vias e essa consolidação vai lidar
basicamente a política de preço e essa política cambial é o que o Banco Central faz para conter
essas grandes oscilações.
Lembrando que o objetivo do Banco Central não é fazer o dólar ficar baixo, ah o Banco Central não
está fazendo nada, o dólar está muito alto, não é objetivo dele, o objetivo dele então é fazer o dólar
fica alto, também não é, o objetivo dele é que não oscile muito, é, oscilação mata os caras, cabeção,
eu sou uma empresa que fiz uma importação, eu sou um importador grande, eu tô comprando uma
coisa do gringo lá fora tá, mas eu vou pagar o gringo lá no futuro, contrato lá daqui um ano, eu vou
pagar o cara, então o que que acontece, eu compro o produto, começo a vender aqui no Brasil em
reais e eu comprei em dólar essa matéria-prima ou produto em si, ok, bacana! Dropshite é nós e aí
o dólar começa a disparar porque está tendo muita oscilação e para cima com essa tendência aqui.
Chega lá no final do ano na hora de pagar o cara, aí não tem mais dinheiro, por quê? Porque o dólar
disparou, então o Banco Central tem que evitar essa disparada do dólar para cá, senão ele vai matar
os importadores.
A mesma coisa acontece embora do outro lado da mesa, o exportador, imagina que eu vendia soja
para o gringo lá e o gringo vai me pagar daqui um ano, Beleza! Estou esperando chegar o dinheiro,
vai me pagar em dólar, beleza! E aí o que acontece, eu estou contando com esse dinheiro, ó deu
certinho vendemos lá e tal tudo lindo, mas o dólar começa a cair e oscila muito mais para baixo cai,
cai, cai, cai, e aí lá no final quando eu recebo o dólar não é o suficiente porque eu gastei, puxa!
Quebrei essa empresa, então o que o Banco Central faz é evitar grandes oscilações, porque grande
alta pode quebrar o importador, grande baixa pode quebrar o exportador, mas para tudo isso existe
o mercado de derivativo RED, mercado futuro de câmbio, isso é uma delícia que vai ajudar a travar
preços, mas nem todos conseguem entender e compreender, mas você vai aprender comigo tá, o
pai Edge vai te ensinar.
Mas agora para a gente fechar então estamos falando das políticas, políticas econômicas são os
controles, é o governo intervindo, agora como que o governo intervém? Ele intervém com preo-
cupação da inflação, política monetária, principal foco da política monetária é a inflação, é isso, é
importante, e aí política monetária expansionista, joga dinheiro no mercado, contracionista tira
dinheiro do mercado, foco no compra para expandir, vende para emagrecer, foco nessas coisas.
Política fiscal fiscalizar gastos correntes versus impostos, arrecada, entra dinheiro no cofrinho do
governo, gasto, sai dinheiro do cofrinho do governo, o saldo superavitário é quando entra mais
do que sai, ou seja, impostos é maior do que gastos, o deficitário sai mais do que entra, deficitá-
rio o gasto maior que impostos.

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E lembrando que quando tem déficit, tem título público emitido, tem rolagem de dívida. Política
cambial taxa PTAX, lembre-se quando você precisa de mais unidades da tua moeda para comprar
a mesma unidade do gringo, você teve uma desvalorização cambial, a sua moeda desvalorizou,
quando você precisa de menos unidades da sua moeda para comprar mesma unidade do gringo,
a sua moeda está mais forte, valorização cambial e o que trouxe a valorização entrada ou saída
de moeda, se entra preço, se sai o preço sobe, tudo que tem pouco fica mais caro, é isso, enten-
deu, cabeção?
Bah, que bacana! É muito bom, tenho certeza que você vai matar qualquer questão que vai falar de
políticas econômicas, seja ela cambial, fiscal, monetária.
É nós, beleza. Foi lindo então e a gente se encontra na próxima aula.

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