Ebook Morgan Housel PDF

Apresentado por
Morgan Housel
A Psicologia
do Dinheiro
E-book
03 06 14
5 superpoderes Otimismo e
Introdução
nos investimentos Pessimismo
19 23 28
Ninguém é Formas alternativas Uma nova
abordagem
maluco de riqueza sobre risco
30 39 45
Como investir Relação entre
Perspectiva
retorno e
no longo prazo e realidade sensatez
50 55 60
Racionalidade Vantagens Últimas
que se tornam
e simplicidade desvantagens lições
A Psicologia do Dinheiro 3
Intro As competências necessárias para
dução
compreender a economia e atingir
sucesso financeiro
Assim que entrou para o 2007, quando ocorreu uma

mercado de trabalho após das maiores crises da História
se formar em Economia pela americana.
University of Southern California,
Morgan Housel se deparou Nesse sentido, Housel, que
com um mercado financeiro, no iniciou sua carreira trabalhando
mínimo, desafiador. como escritor financeiro para a
companhia de investimentos e
Era 2008 e, não apenas a consultoria financeira The Motley
bolsa de valores, como toda Fool, passou seus primeiros anos
a economia americana, havia sempre na busca de responder às
colapsado em dezembro de seguintes perguntas:
O que causou a crise financeira de 2008?
Por que as pessoas tomaram as decisões que haviam

tomado para ocasionar a crise?
O que aconteceu durante a crise e por que as pessoas

estavam tomando péssimas decisões após a crise?
Com o passar dos anos e se dedicando fortemente a responder tais

perguntas, Housel conta que teve uma grande descoberta. Ela não surgiu
“
de uma ideia genial, mas foi aprendida vagarosamente ao longo dos anos:
Você não poderia responder essas perguntas se estivesse apenas

estudando os acontecimentos pelas lentes de um livro de finanças.
Um Ph.D. em finanças? poderia explicar a Crise de

Um expert em economia? 2008? Já que somente os fatos
econômicos e financeiros não
Nada disso iria te permitir tinham mais valia, o que era
compreender a Crise de 2008 se importante?
estivesse apenas estudando pela
ótica financeira. E a resposta de Morgan para isso é
que você deveria observar os fatos
Bom, mas então como você sob as seguintes perspectivas:
Da Psicologia Da Sociologia
Da História Da Ciência Política
Todos esses campos de estudo eram extremamente mais relevantes para

a compreensão da crise do que simplesmente o estudo das finanças.
“
A partir disso, conclui-se que:
Se dar bem financeiramente não é sobre o que você sabe. Também

“
não é sobre sua inteligência ou sobre as fórmulas financeiras que você
entende. É esmagadoramente sobre como você pensa e se comporta
quanto ao dinheiro.
Nós temos a tendência de mas extremamente poderosas,

acreditar que finanças são que podem guiar você ao sucesso
sinônimo matemática, em que há financeiro e que, justamente por
uma resposta correta para todos, serem tão simples, muitas vezes
independente de quem sejam. As são ignoradas ou menosprezadas.
descobertas de Morgan Housel
e diversos outros estudiosos, E a primeira delas é o tempo.
porém, provam o contrário.
Vamos observar a fórmula dos juros
Por isso, você deve focar no compostos:
estudo de coisas mais simples,
Fórmula dos juros compostos

t
M = C . (1 + i)
Nela, o montante (M), que é o total de dinheiro acumulado

após investir, é igual ao capital inicial (C), multiplicado pela
taxa de juros que o investimento rende (1 + i) elevado ao
tempo (t).
Independentemente de você entender de matemática

ou não, o mais importante não é decorar essa fórmula ou
saber utilizá-la, mas sim perceber que o fator que a faz ser
exponencial é o tempo!
Por isso, tenha em mente:
“ Ter um bom desempenho financeiro não depende do que

“
você sabe, do quão inteligente é ou de onde estudou. Depende
incrivelmente mais de saber controlar seu comportamento e
evitar as armadilhas da ganância e do medo.
5 super
poderes nos
investimentos
Existem várias Mas, para Morgan
Housel, 5 delas
habilidades ao importam muito
investir. mais do que todas
as outras, a ponto de
serem consideradas
superpoderes.
E o melhor:
todas são
comportamentais.
Superpoder nº 1: Baixa susceptibilidade ao FOMO
O primeiro ponto aqui é entender Mas com certeza está comprando

o que é FOMO: “Fear of Missing pelos motivos errados. Como
Out” (ou, em português, MDFF: consequência, no longo prazo,
“Medo de Ficar de Fora”). FOMO com essas diversas compras
representa o comportamento inconsequentes em sequência, é
humano de tomar determinada extremamente mais provável que
atitude pelo simples medo de você perca dinheiro.
perder uma oportunidade.
Pense bem. Sempre há uma
Digamos que você não entenda de ação ou uma modalidade de
Bitcoin ou de qualquer outro ativo. investimento que está rendendo
muito mais do que aquilo em que
Mas todo mundo está comentando você está investindo.
dele (e de seu potencial de
crescimento. E dos lucros que você Se estiver agindo sob essa
pode ganhar. E da possibilidade perspectiva – a de encontrar
de ficar rico... coisas pelas quais sempre o ativo com a maior
todo investidor já passou). Se você promessa ou aquele que vai
comprar por impulso, sem entender explodir da noite para o dia –, o
os fundamentos por trás, apenas mais provável é que sempre estará
para não ficar de fora desta dita infeliz (o extremo oposto do que
oportunidade, está se sujeitando ao você pretende, já que certamente
FOMO. quer usar o dinheiro em favor de
sua felicidade).
E veja: não é que quando você se
submete ao FOMO está comprando E a realidade, como vimos com
um ativo ruim (pode ser que esteja a fórmula dos juros compostos
comprando algo sensacional). anteriormente, é a seguinte:
“Se você conseguir retornos médios por um tempo acima da média, isso
te levará a retornos extraordinários.”
Superpoder nº 2: Saber o jogo que está jogando
“Saber que jogo estou jogando”? O que isso quer dizer?

Veja, no mercado financeiro há diversos tipos de investidores:
Investidor 01 Investidor 02
Há day traders que querem Há fundos de investimento
apenas saber se a ação da fundamentalistas com bilhões
Apple ou de qualquer outra investidos em uma ação e que
empresa irá subir nas próximas querem mantê-la no portfólio
duas horas. por 50 anos ou mais se possível.
Há investidores entrando na Há pessoas que estão
bolsa naquele dia e que não vendendo ações para pagar
têm conhecimento algum. suas dívidas.
Há aqueles que estão Há quem está comprando
vendendo por deixar de por acreditar no potencial do
acreditar na empresa. mercado ou de uma companhia.
Resumindo: existem incontáveis tipos de investidores no mercado, cada

um jogando o jogo que o interessa mais. Saber o jogo que você está
jogando – porque está investindo, para qual horizonte de tempo etc. – é,
portanto, fundamental.
Logo, se você acordar amanhã e uma ação que possui na carteira está em
queda, isso até pode ser importante para você. Mas provavelmente não é.
Na maioria das vezes isso vai ocorrer graças a pessoas que estão jogando
um jogo diferente do seu e que, portanto, não te importam.
Veja o caso do próprio Morgan Housel. Que tipo de investidor ele é?
“Sou um investidor passivo e de longo prazo, que deseja capturar o

crescimento econômico por um horizonte de tempo muito longo: 30, 40,
50 anos. Esse é o jogo que estou jogando.”
Investidores passivos são aqueles por conta própria.

que baseiam seus investimentos
em fundos de índice. Assim, a melhor forma de seguir
a vida de investidor – fugindo de
Ou seja, buscam apenas ruídos e outros fatos que podem
acompanhar o desempenho do ocasionar desconforto para você –
mercado, ao invés de tentarem é saber que jogo está jogando.
selecionar ações e outros ativos
Superpoder nº 3: Ter horizonte de

longo prazo
E não apenas é importante ter um horizonte de longo

prazo, como ter o mais longo horizonte que você
conseguir.
Investir é um esforço competitivo: você precisa se sair

melhor que a maioria se quiser ter resultados acima da
média. Qual é sua vantagem sobre os outros investidores?
Para e pense um pouco antes de voltar a ler.

Se sua resposta foi ser mais

inteligente que os outros ou
ter melhores informações que
eles... provavelmente está se
enganando.
Há pessoas muito inteligentes

no mercado financeiro e que
passam o dia inteiro estudando
investimentos, com anos
de experiência, formações,
doutorados, MBAs etc.
Não se esqueça também que hoje

em dia é extremamente simples
obter informações financeiras
e que, com a internet, todos
possuem acesso às mesmas
milhões de informações (exceto
aqueles com informações
privilegiadas, mas estes estão
cometendo crimes, de forma que
não convém considerá-los).
Logo, é muitíssimo improvável que

você tenha mais informações que
outros.
Mas então, como conseguir

vantagens competitivas?
Talvez a melhor de todas as

formas seja ter horizonte de longo
prazo para conseguir lucrar com
o poder dos juros compostos:
essa é a sugestão de Morgan e
que você certamente não deveria
negligenciar.
Superpoder nº 4: Entender a diferença

entre paciência e teimosia
É muito fácil confundir paciência e teimosia. Antes de mais nada, deixe que
Morgan explique a definição de cada uma delas:
“O mundo está sempre mudando e se adaptando. E há muitos

investidores ancorando seus investimentos em estratégias que
funcionavam no passado e não funcionam mais. Isso é teimosia.
Paciência é algo bem diferente, claro. É apenas dar à sua

estratégia o tempo necessário para que cresça e aproveite os juros
compostos.”
Agora que você já compreendeu muito bem. Quais empresas irão

como Morgan define ambos decolar. Tudo isso muda com o
paciência e teimosia, vamos tempo.
entender como diferenciá-las, já
que a diferença é bem sutil – mas O que nunca muda é a forma
extremamente poderosa. como as pessoas pensam.
Como elas se comportam. Como
A maioria dos detalhes técnicos da se relacionam com medo e
economia está sempre mudando. ganância.
Quais setores irão performar Estes tópicos nunca mudam.
“A economia está sempre mudando, os comportamentos nunca

mudam.”
Então, se você está se

ancorando no sucesso de
uma empresa, de um setor ou
mesmo de uma estratégia de
investimentos que não estão
agindo em seu favor por um
longo período, está sendo
teimoso.
Agora, se você é o tipo de
investidor que sabe adaptar sua
filosofia e sua estratégia, que sabe
mudar como e onde você investe
de acordo com fatos e dados, mas
sempre se ancorando em algumas
poucas variáveis imutáveis, então
está sendo paciente.
E onde você pode colocar sua

paciência para trabalhar? Aqui
está uma breve lista dos tipos
de variáveis que você precisa
considerar:
• Pensamento de longo prazo;

• Não assumir o risco da ruína;
• Evitar dívidas;
• Fugir da alavancagem.
Estes são alguns dos fatores do

sucesso no longo prazo.
Superpoder nº 5: Estar confortável nas adversidades
O importante aqui é ter em Do início daquele ano até

mente que todo bom investidor meados de março, a bolsa de
deve saber atravessar os valores brasileira despencou
maus momentos com alguma como poucas vezes na História.
tranquilidade.
Foi uma queda vertiginosa de
Claro, não é fácil estar confortável mais de 40% do mercado em
ao ver seu portfólio despencar questão de pouco mais de um
30% com a chegada de uma mês.
crise ou de algum acontecimento
que impactou sua carteira Entre 19 de fevereiro e 23 de
negativamente. março, o Ibovespa foi de um
fechamento de 116.518 para outro
Veja o caso da crise da Covid-19 de 63.570 pontos, uma queda de
em 2020. 45,44%.
fonte: InfoMoney
Afinal, como em qualquer campo da vida, existe um preço a pagar pelo

sucesso. Como dizem os americanos: “não existe almoço grátis”.
Mas saber lidar com a volatilidade do mercado é crucial para o sucesso

de longo prazo e pode ser comparado a uma espécie de preço a ser
pago para lucrar com investimentos. E isso é um grande superpoder nos
investimentos.
Otimismo e
pessimismo
Otimismo racional
Morgan possui uma filosofia em que tudo vai dar errado no
investimentos que chama de futuro, saiba que também não é
Otimismo Racional. assim que o mundo funciona. As
pessoas evoluem com o tempo
Se você acredita que tudo vai dar e os problemas de hoje são
certo e ser bom no futuro, isso não solucionados por novas ideias e
é otimismo, mas sim complacência, aplicações.
pois não é assim que o mundo
funciona – sempre há problemas, Agora que você tem isso em
contratempos e riscos. No entanto, mente, está pronto para entender
“
“
se você é pessimista e acredita o que é o Otimismo Racional.
Para mim, Otimismo Racional é a ideia de que o curto prazo estará

lotado de contratempos, mas que no longo prazo, você pode superar até
as maiores adversidades – desde que consiga sobrevivê-las.
Como corolário* aqui, podemos já que sobreviver as adversidades

inferir que é obrigatório que você é condição fundamental para ser
não se exponha ao risco da ruína um otimista racional.
para exercer o Otimismo Racional,
*Corolário é o termo usado para representar uma dedução vinda a partir de uma verdade já
demonstrada. Por exemplo, temos a verdade já demonstrada de que fumar cigarros é ruim para o
pulmão. Como um corolário, poderíamos ter o seguinte: fumar cigarros faz mal para a saúde. Isso,
porque sabemos que um pulmão prejudicado ocasiona uma saúde pior.
O pessimismo soa melhor

É sempre o caso quando falamos E é exatamente por isso que,
de mercado financeiro, de que particularmente quando a
o pessimismo soa melhor que o economia está indo mal, as
otimismo. pessoas mais pessimistas são as
que recebem maior atenção. Foi o
Veja só: se você é um pessimista, que aconteceu na Crise de 2008,
parece que está tentando ajudar na Crise da Covid-19, ou até mesmo
as outras pessoas ao alarmá-las em crises menores ou no dia a dia.
dos riscos e perigos. No entanto,
se é um otimista, parece alguém O exemplo favorito de Morgan
que está tentando vender algo para isso remete à Crise de 2008,
para as pessoas com seu discurso quando um professor russo, Igor
de “tudo vai dar certo” – ou, no Panarin, literalmente previu o fim
mínimo, parece complacente com dos Estados Unidos.
a situação.
Essa era uma afirmação The Wall Street Journal, uma das
completamente insensata e sem mais famosas e respeitadas dos
sentido. Mas durante o enorme Estados Unidos quando o assunto
medo da Crise, repentinamente a é mercado financeiro.
notícia se tornou capa da revista
“
“A maioria das boas notícias ocorre bem vagarosamente ao longo

do tempo. Por outro lado, a maioria das más notícias ocorre muito
rápido. Não há muitos milagres da noite para o dia, mas há diversas
catástrofes repentinas.”
Pense na evolução que tivemos no tratamento de cânceres e doenças

cardíacas nas últimas décadas: foram diversos e salvaram milhões de vidas.
Mas não aconteceram da noite para o dia, foram na realidade fruto de muito
estudo ano após ano.
Ao contrário, muitas más notícias ocorrem de repente: o ataque terrorista às

Torres Gêmeas em 2001, o início de uma guerra, a pandemia de Covid-19.
Todos esses acontecimentos – e suas notícias – foram incrivelmente
rápidos.
Poupe como um Quando a maioria das pessoas fala

sobre o mercado, uma pergunta
pessimista, invista frequente é: você é um otimista ou

um pessimista?
como um otimista Para Morgan, você não precisa

ser apenas um dos dois para se
dar bem ao longo do tempo. Ao
contrário, a recomendação dele é
que você seja parte otimista, parte
pessimista.
Ou seja, você precisa poupar seu

dinheiro como um pessimista e
investir seu dinheiro como um
otimista.
É necessário que poupe como

um pessimista, já que os riscos
do mercado são imprevisíveis e
certamente atingirão a todos sem
que você possa prever exatamente
como isso vai acontecer.
“
“Toda a História econômica
é uma constante cadeia de
surpresas, contratempos,
desapontamentos, recessões e
más notícias”
fundos sólidos, muito caixa e
investimentos conservadores numa
proporção acima da considerada
razoável.
Assim, estando protegido das

adversidades, você pode então
expor-se a outros investimentos
Portanto, é fundamental conseguir de maior risco e para longo prazo,
suportar e sobreviver às para aproveitar a forma como
adversidades, para então ficar em a humanidade e os negócios
pé por tempo suficiente para que se tornam mais produtivos
seu otimismo de longo prazo se e tecnológicos, bem como a
pague. economia de forma geral avança.
Algumas dicas de Morgan para Por isso, seja pessimista para com
sobreviver aos maus momentos o curto prazo, mas otimista com o
e poupar como um pessimista: longo prazo.
O jeito Morgan Housel de balancear

pessimismo e otimismo nos investimentos
Morgan investe seu próprio capital sobre uma metodologia chamar “Barbell
Investing” (em português, “Investimento Barbell” ou “Estratégia Barbell”).
Basicamente, considera que possui um lado de seus investimentos muito
pessimista e outro muito otimista.
Do lado pessimista, Morgan

aloca investimentos como
caixa, títulos públicos e ativos
de dívida altamente seguros.
Já do lado otimista, possui

ações, expondo-se ao risco
de curto prazo, mas buscando
retornos muito significativos
no longo prazo.
Claro, essa não é a única forma

segura de investir, existem diversas
estratégias.
Mas, de modo geral, os

fundamentos são sempre muito
parecidos: ter caixa para não
entrar em desespero com crises
ou adversidades (como a perda
de emprego, uma emergência
ou um problema de saúde), mas
também se expor a ativos de maior
risco e potencial retorno no longo
prazo, como ações, fundos mais
arriscados (e criptomoedas, se for
de sua preferência).
Ninguém
é maluco
Por que tomamos
as decisões que
tomamos?
Uma ideia muito importante nas

finanças, mas que poucos prestam
atenção, é a de que ninguém é
maluco.
Claro! Sempre que alguém toma uma

decisão ao investir, está fazendo
isso por acreditar que essa é a forma
de obter os melhores lucros. Caso
“
contrário, não estaria realizando tal
investimento.
“Uma ideia muito

importante aqui é que o que
faz sentido para mim pode
não fazer sentido para você
(e vice-versa).”
Toda a história de uma pessoa

influencia em como ela pensa: qual
Influência da
é sua aptidão a tomar risco, quais
são suas ambições e quais são
época e local de
seus desejos para a vida. nascimento para
Nesse sentido, não existe uma
fórmula para o sucesso financeiro:
a mentalidade
ele é diferente para cada um. financeira
Há aqueles que trabalham 100
horas por semana e quase não Agora, vamos compreender
possuem tempo para a família, mas mais profundamente como a
que ganham milhões de reais ou época ou a localidade em que
dólares. Na contramão, há aqueles as pessoas nascem influencia
que trabalham bem menos que em como pensam e agem.
a média, pois não tem grandes
aspirações com dinheiro. De fato, alguém que viveu
sua adolescência ou início da
O importante é compreender que vida adulta durante a Crise
ninguém pode dizer o que te faz de 1929 nos Estados Unidos
feliz exceto você mesmo. Podem tem um pensamento muito
até ajudá-lo a atingir resultados diferente sobre o que é risco
financeiros que se adequem a suas do que outro americano de
ambições, mas quem deve decidir uma geração que não passou
quais são essas ambições é você por crises de tão grandes
mesmo. E o mesmo vale para sua proporções.
relação com os outros.
O mesmo vale para como
Sabendo que cada um toma as alguém que viveu nos Estados
decisões financeiras que acredita Unidos e nunca passou por
serem razoáveis para si e suas uma hiperinflação pensa sobre
aspirações, deixamos de ser desvalorização monetária ao
cínicos com as decisões de outras se comparar com um brasileiro
pessoas – o que não significa que que viveu durante os anos
não devemos ajudá-las a tomarem 80 e começo dos 90, quando
melhores decisões, mas que a inflação anual chegou a
devemos fazer isso tendo sempre superar 2000% ao ano.
em vista os verdadeiros desejos
e limites de cada um quanto a Mas vamos para além dos
determinados aspectos. exemplos.
Ulkrine Malmendier Stefan Nagel
Em 2009, Ulkrine Malmendier e Stefan Nagel – a primeira, da Universidade

de Berkeley e, o segundo, da Universidade de Stanford –, realizaram um
estudo investigando se as experiências macroeconômicas pelas quais as
pessoas passam afetam sua aversão ou disposição ao risco.
Os resultados desse estudo indicam que as experiências econômicas

recentes das pessoas são as que mais afetam sua tomada de decisão,
mas que aquelas vividas no início da vida também possuem influência
significativa, mesmo várias décadas depois.
O que “influenciam sua tomada Grande Depressão (iniciada em

de decisão” quer dizer não é 1929 e terminada com o início
algo filosófico. Na realidade, é da Segunda Guerra Mundial em
extremamente prático. 1939) era muito menos provável de
investir em ações do que aqueles
Por exemplo, com o estudo nascidos nos anos 1950, quando
concluiu-se que alguém nascido o mercado acionário estava numa
“
nos Estados Unidos durante a grande alta.
Nossas descobertas sugerem que o desejo de investidores

“
individuais por tomar risco depende de sua história pessoal.
Ulkrine Malmendier e Stefan Nagel
Com tudo isso em mente, fica acontecimentos, e não apenas

evidente que por mais empático ter conhecimento dos mesmos
ou mente aberta que você possa (por mais profundo que esse
ser, você nunca conseguirá conhecimento seja), é que possui o
compreender completamente mais alto grau de impacto em como
como funciona a mente de outra as pessoas pensam.
pessoa, já que a vivência dos
“ Assim, o que você mesmo viveu em termos de economia é

provavelmente algo como 0,000001% do que aconteceu no
mundo. Mas gira em torno de 80% de como você imagina que o
“
mundo realmente funciona.
Formas
alternativas
de riqueza
Otimismo racional
Quando falamos de riqueza, a

maioria das pessoas pensa apenas
na riqueza sob a perspectiva
econômica: quanto dinheiro, bens e
ativos você possui.
Mas a realidade é que existem

diversas formas alternativas de
riqueza, tão ou mais importantes
que a riqueza em termos
financeiros.
Morgan possui uma lista delas.

A primeira é uma independência que vai além da

independência financeira.
Claro que independência financeira é algo sensacional. Mas poder
cozinhar para si mesmo, cuidar de sua saúde, lavar a própria louça e
dirigir seu próprio carro constituem outra forma de riqueza também
importante. Você pode até optar por não fazer essas coisas, mas ter
independência de fazê-las se desejar é sim uma forma de riqueza.
A segunda é poder cometer pequenos erros sem ter sua

vida arruinada.
Poder errar na sua vida pessoal e profissional em pequena escala
sem que isso o leve à ruína também é riqueza. Imagine só não poder
cometer um pequeno erro, porque isso iria te gerar consequências
catastróficas. É algo péssimo.
A terceira é poder sair de seu emprego e procurar por

outro caso decida.
Muitas pessoas até possuem uma grande renda, mas muitas vezes
estão completamente amarradas a seus empregos a ponto de não
terem a liberdade de o abandonarem caso estejam infelizes nele.
A quarta é poder dizer “eu não sei” quando você de fato

não souber de algo.
Há pessoas que precisam ter opinião sobre tudo, mesmo quando
não sabem algo ou não desejam falar sobre determinado assunto.
Poder reconhecer que você não sabe de uma coisa sem ter prejuízo
é libertador e também é uma forma de riqueza.
A quinta forma de riqueza é poder dormir 8 horas por

noite.
Na média, as pessoas necessitam de 8 horas de sono por noite.
Não poder dormir o tempo adequado para você é um verdadeiro
problema enfrentado até por pessoas extremamente ricas.
A sexta e última forma alternativa de riqueza vem de Warren

Buffett, um dos investidores mais bem sucedidos da história, e é a
mais importante de todas para Morgan Housel.
Riqueza é o que você não vê

Retornando para a riqueza em com qualquer outra coisa que se
termos financeiros, Morgan possui encaixe na definição de ativo, isso
uma convicção bem interessante e faz parte de sua riqueza.
que foge comum. Para ele, riqueza
é aquilo que você não consegue Mas a partir do momento em que
ver, aquilo que você ainda não compra um passivo, isso não é
gastou. mais sua riqueza, é um gasto.
Veja, o dinheiro que você possui E a verdadeira riqueza das pessoas

em carros, joias, roupas, casas e é, portanto, o que você não vê: o
outros passivos é dinheiro que que ela tem na conta, seu dinheiro
você gastou – e não riqueza. investido em ações, imóveis,
debêntures... seja lá o que for, a
Claro, se você investe em uma riqueza das pessoas está em seus
casa como ativo (para realizar ativos e em seu caixa.
lucro imobiliário) ou gasta dinheiro
ativo passivo
Tudo aquilo que possui a
O contrário.
capacidade de te gerar dinheiro:
Constituem tudo aquilo que tira
são coisas que, no balanço entre
dinheiro de você e, no balanço
o que geram para você e o que
final, possuem saldo negativo.
tiram de você, têm saldo positivo.
Uma pessoa que possui uma Ferrari, por exemplo, não necessariamente é
rica. Pode ser que ela tenha contraído uma dívida milionária para comprar
o carro. Novamente, percebe-se que a riqueza está escondida.
O verdadeiro propósito do dinheiro

Mas se riqueza é o que você não vê e aquilo que você ainda não gastou,
qual é propósito do dinheiro?
Essa pergunta é extremamente válida. Mas a resposta de Morgan Housel

para ela é a seguinte:
“
“ A maior forma de riqueza – o maior benefício que o dinheiro te dá –
é controlar seu tempo. É ter flexibilidade e independência para fazer
o que desejar.
A questão é que, apesar da alegria

momentânea que adquirir coisas
para a maior felicidade possível
no longo prazo, a utilize com sua
as quais o dinheiro permite independência e liberdade.
comprar pode te dar, essa alegria
é passageira e dura muito pouco Basta ver o estudo realizado por
– com o tempo, ela passa. Além Karl Pillemer, gerontologista e
disso, é cada vez mais difícil de professor na Universidade de
se atingir. Quanto mais e maiores Cornell, cujo estudo tem como
coisas você compra, maior será sua foco no desenvolvimento humano
exigência futura para te satisfazer. durante a vida, com ênfase nas
relações familiares e sociais na
Por isso, se quiser usar sua riqueza terceira idade.
Karl Pillemer
Pillemer, que também é muito

conhecido por seu livro “30 lessons
for living”, realizou um estudo com
dezenas de idosos americanos,
cujas idades eram próximas dos 90
ou 100 anos.
Incrivelmente, para as cem pessoas

entrevistadas, nenhuma delas
desejou que estivesse ganhando
mais dinheiro ao longo da vida,
ou comprado melhores coisas,
ou até mesmo trabalhado mais
arduamente (nenhuma sequer).
Mas o que todas, sem exceção,

desejaram, era que tivessem
passado mais tempo com suas
famílias, sido melhores com as
pessoas, tirado mais tempo para
passar com seus amigos e com
pessoas que admiravam.
Isso era universal.

Uma nova
abordagem
sobre risco
Risco é o que você não vê vindo
Uma ideia muito interessante sobre

risco abordada por Morgan é que:
“Risco é o que você não vê vindo.”

Veja um exemplo do mundo não sejam arriscados. É que, na

financeiro. enorme maioria das vezes, não
são surpresas – ou, ao menos, são
Em 2019, muitos investidores se pouco surpreendentes.
diziam preparados para o risco que
viesse. Os mesmos, provavelmente Por isso, como diz Howard Marks,
se referiam a riscos políticos, um dos maiores investidores do
macroeconômicos, na taxa de mundo, o importante não é prever
juros, na inflação – era disso que se o que vai acontecer no futuro, mas
falava quando o assunto era risco saber agir conforme ele for se
na década de 2010. tornando presente.
Porém, o risco que realmente E, acima de tudo, Morgan

atingiu o mundo em 2020 recomenda seguir o ditado de
foi aquele que quase todos “poupar como um pessimista e
desconheciam: uma doença investir como um otimista”: essa é a
causada por um vírus: o melhor forma de conseguir passar
Coronavírus. por crises quando o risco se torna
realidade.
E não é que os outros fatores de
risco, como inflação, juros e política
Como
investir
no longo
prazo As 3 habilidades
dos investidores
de longo prazo
Muitas pessoas dizem que são

ou querem ser investidores de
longo prazo.
Claro, esse é o pensamento

correto e a melhor forma de
investir. Mas apenas dizer isso
não é suficiente. Morgan faz a
analogia de que é como apontar
para o topo do monte Everest
e dizer: “é para lá que eu estou
indo”.
Se apenas isso não basta, o que

é necessário então?
A resposta: ter as 3 habilidades

para um mindset de longo prazo.
Vamos ver quais são elas.
Número 1: Compreender que o longo prazo é uma

coleção de curtos prazos.
Ou seja, um investidor de longo prazo deve saber
lidar com as dores do curto prazo, como recessões,
e estar posicionado para superar os eventos de curto
prazo de forma a sobreviver e evitar as grandes
perdas. Ou seja, apesar de você de fato perder
dinheiro com as quedas do mercado, deve buscar ter
o mínimo de perdas quanto possível.
Como já diria Warren Buffett quanto às regras do
dinheiro:
Regra nº 1: nunca perca dinheiro

Regra nº 2: nunca esqueça a Regra nº 1
Número 2: Não é apenas você quem deve estar de

acordo com seu plano de longo prazo.
Família e aquelas pessoas mais próximas de você
devem estar cientes desse seu compromisso de
investir no longo prazo – e, principalmente, todos
devem se portar de acordo e seguir as outras regras,
assim como você.
Para estudar essa segunda regra, Morgan Housel

realizou um estudo com um grupo de atletas
profissionais americanos. Como muitos sabem, boa
parte deles vêm de famílias simples e ao se tornarem
estrelas passam a ganhar salários milionários.
Algo que é praticamente regra nesse setor, é que

os atletas buscam como uma das primeiras coisas
auxiliar suas famílias financeiramente, comprando
uma casa para suas mães, um carro para seus irmãos
e por aí vai.
Assim, o planejamento financeiro deles é tão

importante que não apenas eles conhecem tais

planos, como todos em sua família que estão na
sua órbita. Todos estão comprados nesse mesmo
planejamento financeiro. O mesmo vale para
investimentos de longo prazo de qualquer um.
Número 3: É menos sobre seu horizonte de tempo e

mais sobre sua flexibilidade.
O que isso significa é que você não deve dizer “vou
me aposentar em exatos 10 anos”. O correto é dizer
“desejo me aposentar nos próximos 10 ou 20 anos”.
Mas por que isso? Simplesmente porque talvez

o mercado não esteja em seu favor exatamente
quando chegar a data em que deseja se aposentar
e o dinheiro que possui investido esteja valendo
menos do que o necessário e você tenha que esperar
mais alguns anos. É aí que entra ter um mindset de
flexibilidade.
A pergunta mais Vamos começar esse tópico

de forma diferente. Para
importante para o isso, pense na pergunta
que você acha ser a mais
investidor importante para o investidor.
Se você tivesse que fazer

apenas uma pergunta para
alguém que sabe tudo que
vai acontecer no mercado
financeiro, o que você
perguntaria?
A grande maioria das pessoas – e não adianta muita coisa se não

esse pode ser o seu caso – pensa conseguir fazer render mais ainda
em uma ótima pergunta, mas que no futuro, já que, sem multiplicar
não é a melhor: “Como eu consigo seu dinheiro, você apenas estará
os melhores retornos?” consumindo ele (ou no mínimo
perdendo parte dele para a
Parece óbvio que essa é a melhor inflação).
pergunta: saber onde é possível
conseguir o máximo retorno sobre Quando se tem clareza dos juros
investimento possível. Mas não é. compostos e da influência do
tempo para eles, fica evidente que
Para Morgan, a melhor pergunta o segredo do sucesso é o longo
que qualquer investidor pode prazo e que você deveria estar
fazer é “Como eu consigo os perseguindo o longo prazo.
melhores retornos pelo mais
longo período de tempo?” É esse Por isso, é certamente melhor
simples acréscimo do período conseguir retornos médios por um
de investimento que faz toda a longo período, do que retornos
diferença e que você deve buscar espetaculares por um curto
ao investir. período. Vamos ver isso na prática.
Veja, seria ótimo se você Para isso, vamos considerar 10 mil

conseguisse encontrar um reais (C) investidos a uma taxa de
investimento que dobrasse seu juros de 10% ao ano (i) durante 10
capital de hoje para amanhã. anos (t) para facilitar as contas.
Porém, mesmo que você tenha 1 Lembrando que 10% é a mesma
milhão investido e esse 1 milhão coisa que 10/100 que é a mesma
vire 2 milhões da noite para o dia, coisa que 0,10.
Fórmula dos juros compostos

t
M = C × (1 + i)
10
M = 10.000 × (1 + 0,10)
M = 10.000 × 2,593743
M = 25.937,43
Realizando as contas com a fórmula dos juros compostos, temos que o

rendimento final do investimento será de R$ 25.937,43 reais. Ou seja,
você multiplicou seu dinheiro por aproximadamente 2,6 vezes em apenas
10 anos.
Mas vamos brincar um pouco e alterar cada uma das 3 variáveis que
temos separadamente: o capital inicial, a taxa de retorno e o tempo de
investimento. Todos serão multiplicados por 4 para vermos o efeito de
cada um no montante, isto é, qual das variáveis é a mais relevante de
todas.
Capital inicial Tx. de retorno Tempo de invest. Cálculo

10
M = 40.000 × (1+0,10)
R$ 40.000,00 10% ao ano 10 anos
M = R$ 103.749,70
10
M = 10.000 × (1+0,40)
R$ 10.000,00 40% ao ano 10 anos
M = R$ 289.254,66
40
M = 10.000 × (1+0,10)
R$ 10.000,00 10% ao ano 40 anos
M = R$ 452.592,56
Como você pôde ver no estudo que fizemos acima, temos uma ordem de
influência de cada variável no montante. Ao testar a influência de cada
uma para o resultado final, você aprendeu que a ordem de importância
das variáveis é:
Capital inicial < Taxa de retorno < Tempo de investimento

importante muito importante importantíssimo
Claro que isso não significa que você não deve buscar pelas melhores
taxas de retorno que conseguir. Significa, apenas, que sempre que for
buscar por taxas de retorno, veja se são sustentáveis ao longo do tempo,
já que é esse mesmo tempo que irá gerar os melhores resultados para
você – e não apenas o retorno de maneira isolada.
Uma decorrência imediata do poder do tempo de investimento para

gerar riqueza é a seguinte: você não precisa ser um gênio do mercado
financeiro para enriquecer! Basta se valer do horizonte de longo prazo –
ainda que tenha retornos médios.
A importância do controle financeiro

Agora que você já tem clareza de gerar riqueza – porém, não temos
que, numa hierarquia de fatores, nenhuma garantia de quanta
o tempo é mais importante riqueza irão gerar ou até mesmo
que o retorno quando falamos se irão gerar alguma riqueza.
de investimentos, vamos nos
aprofundar em um novo conceito: Assim, por mais que exista uma
a importância do controle ciência por trás do estudo de
financeiro para o enriquecimento. um investimento, nada pode
nos garantir que certamente
Para a maioria das pessoas – obteremos o retorno que
senão para todas –, saber poupar esperamos dele.
de forma inteligente é mais
importante do que conseguir Portanto, fica evidente que
retornos espetaculares e, além devemos ter alguma forma de
disso, complementa os retornos gerar riqueza que dependa apenas
obtidos ao se ter um horizonte de de nós mesmos: e a melhor
longo prazo. Vamos ver por quê. forma de fazer isso é poupando
parte do que ganhamos de forma
Ao investir, na maioria das inteligente e, como consequência,
vezes não sabemos quais os controlando nosso lifestyle (que
retornos que serão obtidos nada mais é que o nosso estilo de
por determinado ativo. Claro, vida: o que gastamos e como o
existem classes de ativos cujo fazemos).
retorno já sabemos de antemão
(como os pré-fixados), mas, em Para mostrar isso, Morgan Housel
geral, realizamos investimentos diz que o enriquecimento é uma
na expectativa de que eles irão equação de duas partes:
Riqueza = sua renda e seus ativos – quanto você gasta.
Ou seja, de nada adianta crescer absurdamente sua renda ou fazer seus

ativos multiplicarem diversas vezes, pois se o quanto você gasta não for
menor que o quanto ganha, sua riqueza sempre será negativa!
E essa relação é muito simples de moraram em uma enorme mansão,

se observar no dia a dia. Todos mas que, após algum tempo, não
conhecemos aquelas pessoas que tinham mais nada disso.
em algum momento possuíram
carros supercaros, andaram com Você poderia até considerá-las
“
“
joias caríssimas ou até mesmo ricas, mas a verdade é que:
Elas nunca foram ricas! Apenas gastavam muito – e como você sabe,
existe uma diferença bem grande entre essas duas coisas.
Veja: ter coisas muito caras nocauteada pela perda de

(quanto você gasta) está do emprego ou por uma recessão.
outro lado da equação quando
se compara com a riqueza Quando não tem riqueza, uma
que você possui. Não só isso, pessoa se torna frágil.
como o quanto você gasta
está acompanhado de um sinal Por isso é tão importante ter em
negativo anterior a ele, ou seja, mente o controle financeiro e viver
uma vida com gastos que sejam
“Quanto mais você gasta, menos coerentes com sua renda e com
riqueza você tem.” sua riqueza. E, complementando
isso, Morgan possui um conceito
E quando não se tem riqueza, de que:
“
“
uma pessoa pode ser facilmente
Para a maioria das pessoas, sua taxa de poupança é o gap – a

distância – entre seu ego e sua renda.
Isso é válido para muitos, porque boa parte

do quanto as pessoas gastam serve apenas
para mostrar a outras pessoas o dinheiro
que têm. E qualquer um possui um pouco
desse pensamento em si, mas, se você deseja
enriquecer, é fundamental que consiga reduzir
seu ego – e, portanto, aumentar o quanto
você poupa.
Caso de estudo:
Amazon
Agora vamos para um caso de
estudo que irá trazer o conceito de
geração de riqueza em empresas,
para você poder ver como pode
aplicar isso para aumentar sua
própria riqueza.
Durante muitos anos, as margens

de lucro da Amazon foram muito
baixas, o que fazia com que a
companhia não fosse vista como
bons olhos. Claro, a empresa
estava crescendo muito e de forma
extremamente veloz, mas as baixas
margens faziam com que fosse
criticada.
No entanto, Jeff Bezos, fundador

e CEO da empresa na época, dizia
que aquelas margens não eram
significativas para os investidores
e o que de fato importava era a
riqueza gerada ao longo do tempo
– a qual dependia do crescimento
da empresa.
Segundo Morgan, o mesmo vale

para as pessoas em sua vida. O
que de fato importa é o quanto de
riqueza você gera. E para fazer isso
acontecer, não é necessário ter o
maior rendimento de todos em um
ou poucos anos, mas sim conseguir
ter bons rendimentos por um longo
período de tempo.
A Psicologia do Dinheiro
“ 38
“ Lembre-se: não são seus rendimentos que importam, mas sim a

riqueza que você a capaz de gerar.
Aprendendo com a natureza
“
Na natureza, existem duas formas
distintas pelas quais as árvores
podem crescer: de forma rápida Ou seja, crescer
ou vagarosamente. vagarosamente e ter
Quando não estão cercadas por maior robustez são fatores
outras grandes árvores, o Sol correlacionados. Essa é uma
consegue incidir com facilidade lei da natureza.
naquelas que estão crescendo,
de modo que, sob efeito mais
imersivo do Sol, estas árvores
conseguem crescer de maneira O mesmo vale nos investimentos.
muito veloz.
Ao tentar usar artifícios de
Por outro lado, se há diversas investimento para enriquecer de
árvores robustas cobrindo aquelas forma extremamente rápida, você
que estão buscando crescer, estas provavelmente está causando um
ficam pouco expostas à luz solar, dano a si próprio – apesar de, no
de maneira que crescem de forma curto prazo, muitas vezes parecer
muito mais lenta. que não (e ser mais emocionante).
A segunda forma de crescer, Você está agindo como a árvore

à primeira vista, parece muito que cresceu muito rapidamente e
pior. No entanto, ao analisarmos que, por isso, se tornou frágil.
ambos os grupos de árvores – as
que cresceram rápido e as que Uma atitude muito melhor seria
cresceram devagar – quando crescer em um ritmo que não seja
já estão grandes, percebemos extraordinário, mas de maneira
que as segundas quase sempre muito mais sólida. Pode até ser
cresceram mais que as primeiras menos emocionante do que
e de forma ainda mais robusta, buscar lucros rápido: mas é a
possuindo uma madeira mais melhor forma para enriquecer de
sólida. fato.
Colocando em
perspectiva
e aceitando a
realidade
Compreendendo os
próprios limites
Muitas pessoas, quando vão investir, descobrem quais são suas
principais falhas e defeitos e então perguntam: “O que posso
fazer para corrigir minhas falhas?”.
Morgan é da tese de que, na –, Morgan acredita que a melhor

maioria dos casos, não há nada coisa a se fazer não é tentar
que você possa fazer. consertar isso.
O que ele quer dizer com isso Ao contrário, você deveria aceitar
é que cada um possui limites que tais quedas te afetam e
inerentes a si mesmo – e, apesar planejar seus investimentos de
de possuirmos defeitos diferentes acordo, para não passar por
uns dos outros, todas as pessoas situações desse tipo. Talvez
possuem os seus. E muitas faça mais sentido para sua
vezes tais limites são partes que personalidade possuir mais
integram nosso ser. dinheiro alocado em caixa e
ativos mais seguros, reduzindo a
Assim, não é lendo um livro ou exposição ao mercado de ações.
assistindo a uma aula que sua
mente irá mudar: não é assim Veja, isso não significa que você
que ela funciona. Logo, o melhor não deveria tentar melhorar a si
que você pode fazer é aceitar mesmo e aprender cada dia mais.
genuinamente os limites que
possui e construir um plano Significa, apenas, que as pessoas
financeiro ao redor disso. muitas vezes superestimam a
forma como podem mudar seu
Veja, se você é alguém que sabe comportamento (que muitas vezes
não conseguir aguentar quedas é inerente ao próprio ser) e com
gigantes do mercado de ações – isso tomam decisões que as fazem
ver seu portfólio derreter 20% ou sofrer.
mais em uma semana por exemplo
“
“
Compreender quem é, qual sua tolerância ao risco e como se
comporta quanto à volatilidade do mercado para construir seu
plano financeiro: esse é o melhor que qualquer um pode fazer.
Colocando em perspectiva
Neste momento, Morgan Housel vivia no início dos anos 1900. No
se vale do exemplo de John D. entanto, você não pode, como
Rockefeller para exemplificar consequência disso, afirmar que
como é importante colocar em as pessoas deveriam se sentir
perspectiva a situação em que mais ricas que John Rockefeller.
estamos – e como isso é difícil e
antinatural. Isso, porque as pessoas enxergam
a forma como são ricas a partir
John Davison Rockefeller é das pessoas que a cercam – e não
considerado um dos homens mais com relação a um passado em que
ricos de todos os tempos. Empresário não viveram.
e filantropo, revolucionou a
Podemos aprofundar
indústria da energia com a esse raciocínio com outro
fundação da petrolífera Standart complementar a ele. É muito fácil
Oil Company em 1870. que as pessoas elevem a definição
do que é sucesso para si assim
Apesar de ter sido talvez a pessoa que consigam atingir um objetivo
mais rica a viver, é fato que a financeiro. Apesar de natural, essa
maioria das pessoas hoje em dia “mudança na linha de chegada”,
vivem melhor do que Rockefeller. por assim dizer, pode ser perigosa
se for feita de forma desmedida.
Pense bem: durante o final do
século XIX e início do XX, muitos É um raciocínio semelhante com
dos recursos de uso recorrente o da ganância contra a ambição.
na atualidade sequer existiam Claro que você pode ter planos de
naquela época. Produtos como atingir uma riqueza extremamente
protetores solares e vacinas que elevada e lutar bastante para isso
hoje são altamente democráticos (ambição).
surgiram anos após a Rockefeller
falecer. Mas caso sempre queira mais e
mais, sem ter um limite do que é
Em termos racionais, hoje a razoável (ganância), nunca estará
maioria das pessoas vive uma feliz, pois nunca atingirá o que
vida muito melhor do que se considera ser suficiente.
Aceite a realidade e viva pacificamente com ela

Como você agora sabe, é de suma Ainda assim, certa vez, sua
importância que saiba controlar secretária comentou que, apesar
suas expectativas para enriquecer de não conseguir se mover,
– e até mesmo para ser feliz. Roosevelt nunca havia sequer
reclamado disso para ela: nunca.
Outro fundamento complementar Para ela, a paralisia parecia não
é saber conviver pacificamente afetar ou impactar Roosevelt.
com a realidade.
Dada a repercussão desse
Para exemplificar isso, basta ver comentário, perguntaram sobre o
a história de Franklin Delano assunto para Roosevelt em uma
“
Roosevelt, ex-presidente dos entrevista. Sua resposta foi que:
Estados Unidos. Algo que poucos
sabem é que, apesar de todo
poder que possuía, Roosevelt
era cadeirante e não conseguia Compreender quem é, qual
se mover devido à poliomielite sua tolerância ao risco e
contraída na infância (doença
costumeiramente chamada de
“paralisia infantil”).
Franklin Delano Roosevelt foi

presidente dos Estados Unidos
“
como se comporta quanto
à volatilidade do mercado
para construir seu plano
financeiro: esse é o melhor
que qualquer um pode
entre 1933 e 1945. Possui enorme fazer.
reconhecimento por sua atuação
durante a 2ª Guerra Mundial, da
qual os Estados Unidos saíram
como grandes vencedores. Até hoje
é reconhecido como um dos mais Assim, essa lição tem
extremo valor: saber lidar
poderosos homens da História com a realidade quando ela
e um dos principais presidentes demanda.
americanos.
Pense na desconexão: todo
o poder de Roosevelt como
presidente dos Estados Unidos
contra a fragilidade de não poder
se mover.
Lidando com a ganância

Vamos retornar ao assunto de saber estabelecer um limite para
suas expectativas e não as permitir crescer mais rapidamente que
sua renda. Esse conceito, como vimos, é uma ótima definição para
a ganância: aquela ânsia exorbitante por mais – e cada vez mais –,
sem que se tenha um limite.
Uma história extremamente interessante se encaixa aqui. Vamos

tratar de Bernie Madoff, um dos maiores golpistas de todos os
tempos.
Bernard ‘Bernie’ Madoff foi o líder de uma das maiores fraudes

financeiras de todos os tempos. Estima-se que o esquema de pirâmide
que orquestrou possa ter alcançado mais de 65 bilhões de dólares, o que o
levou a receber uma pena de 150 anos de prisão em 2008.
Sendo extremamente conhecido pela história de sua fraude,

poucos sabem que, antes do golpe aplicado, a empresa de Bernie
Madoff estava faturando mais de 300 milhões de dólares ao ano
legalmente.
Veja só, sua empresa fazia dele um dos mais bem sucedidos
homens de negócios do país. Mesmo assim, Madoff sucumbiu à
ganância a ponto de iniciar sua fraude para ganhar ainda mais.
Mais uma vez, você pode perceber que, para ter sucesso
financeiro no longo prazo, é necessário manter controle de nossas
expectativas com relação à quantidade de renda que possuímos.
O poder do “suficiente”
Como vimos, controlar a ganância imensidão da casa e ao luxo
significa saber gerenciar suas ao qual estavam sujeitos, Kurt
expectativas. Neste ponto, Morgan Vonnegut disse ao colega:
Housel aborda uma interessante
história sobre a importância do “Você sabia que o homem
“suficiente”. Vamos entender isso
que possui essa casa ganha
melhor.
mais dinheiro por mês do que
Muitos anos atrás, dois renomados você ganhou em toda a sua
autores, Kurt Vonnegut e Joseph vida?”
Heller estavam em um jantar
na casa de um famoso gestor Como resposta, Joseph Heller
de fundos bilionário. Ao ver a disse:
“
“ Isso pode ser verdade. Mas eu tenho algo que o gestor de
fundos nunca terá: suficiente.
Preste atenção no impacto dessa história. Ainda que a ambição seja

importantíssima, para Morgan Housel não há nada mais importante do
que ter “o suficiente” quando se fala de planejamento financeiro.
Claro, a definição de “suficiente” é diferente para cada um. Além disso, é

evidente que você pode ter ambição por mais e mirar em altos objetivos.
Porém, se não tiver uma noção de quanto é suficiente para você

– suficiente dinheiro, horas de trabalho ou risco, por exemplo –,
provavelmente aprenderá isso da forma difícil.
Relação
entre
retorno e
sensatez Sobre prêmio e
racionalidade
Algo que poucos
realmente compreendem
é que o quanto você
deseja que algo aconteça
impacta o quanto você
está disposto a acreditar
que isso acontecerá –
e, com isso, se torna
insensato.
Um estudo que demonstra isso eram pequenos. Conforme foi

muito bem vem do psicólogo passando o tempo, o prêmio
Dan Ariely. Em sua pesquisa, foi aumentando até chegar ao
Ariely fez experimentos com patamar de mais de mil dólares
jogos bem simples com pessoas para resolver um jogo simples.
que encontrava na rua (jogos de
cartas, dados etc.). A partir disso, o estudo mostrou é
que, quanto mais o prêmio subia,
Dan Ariely é psicólogo, economista menos as pessoas conseguiam
comportamental e fundador do solucionar os simples problemas
“Center for Advanced Hindsight” apresentados a elas. Assim, a
teoria de Ariely era que, com
na Universidade de Duke.
prêmios muito elevados, as
Também é conhecido por seu livro pessoas ficavam nervosas
“Previsivelmente Irracional”. e com medo, de modo que
sua habilidade de resolver os
Inicialmente, os prêmios dados problemas diminuía.
“
para os vencedores dos jogos
“
Conclui-se que, quanto maior o prêmio, mais insensatas as pessoas
tendem a se tornar. Como o mercado financeiro paga grandes
prêmios, é muito fácil que as pessoas ajam com insensatez e tomem
decisões menos inteligentes e menos racionais.
Uma outra abordagem sobre volatilidade

No mercado financeiro – Veja, alguém com um portfólio de
especialmente no mercado de ações com 100 mil reais investidos
ações –, um dos fatores que irá ver por diversas vezes 5 mil
mais amedronta as pessoas é a reais derreterem em um dia de
volatilidade. Se você investe há queda no preço de suas ações.
algum tempo, sabe muito bem
que, de um dia para o outro, é Apesar de fazer parte do jogo
possível ver que está perdendo (e muitas vezes essa queda ser
milhares de reais ou até mais compensada futuramente por uma
que isso dependendo do quanto subida nos preços), realmente não
possui investido. é simples conseguir lidar com isso.
Nesse sentido, Morgan propõe uma abordagem diferente sobre a

volatilidade do mercado. É basicamente uma forma de você aprimorar
seu mindset para conseguir lidar com o modo como os preços oscilam
no mundo das finanças. Veja só:
“
“ Uma habilidade financeira muito importante é saber tratar a
volatilidade do mercado como uma taxa e não como uma multa.
O que você entende como com os olhos de que fizeram

“taxa” e como “multa”? algo errado – compraram uma
empresa ruim, precificaram a
Para a maioria, “taxa” é aquele ação de forma incorreta, ou até
preço pago por algo em troca de mesmo compraram no timing
um retorno superior a ela. Claro, errado.
ninguém gosta de pagar taxas,
mas mesmo assim as enxergam Veja, pode até ser que você
como um “mal necessário”, que tenha cometido de fato um erro
permitirão um retorno superior. e a queda da ação que comprou
seja decorrente de você
“Multa”, por outro lado, possui realmente ter escolhido uma
uma visão de algo inteiramente empresa ruim ou comprado a um
ruim para quem a recebe. Se preço errado.
você tomou uma multa, é sinal
de que está sendo punido por ter Mas, em diversos casos, é
infringido alguma regra ou feito muito possível que essa não
algo de errado – e não receberá seja a razão para a ação estar
nenhum benefício em troca disso. oscilando negativamente.
Tendo isso em vista, podemos Pode ser simplesmente pela

perceber que a maioria dos “loucura” do mercado ou por
investidores enxergam a qualquer outro motivo sem
volatilidade do mercado como sentido – e, como vimos, os altos
uma multa. prêmios do mercado financeiro
fazem as pessoas facilmente
Se uma ação despencou em se comportarem de maneira
um dia, sempre veem esse fato insensata.
“ “
Portanto, enxergar a volatilidade do mercado como uma taxa (e não
como uma multa) a ser paga no curto prazo para conseguir obter
ganhos no longo prazo é uma mudança de mindset fundamental para
qualquer um que deseje atingir sucesso com o passar do tempo.
A forma correta de lidar com probabilidades

Antes de mais nada, Se você assiste futebol, sabe
“probabilidade” é um sinônimo muito bem disso!
para sua versão mais simples:
“chance”. Tendo isso em vista, Morgan
Housel diz que, apesar de
Se você assiste ao jornal e compreenderem como as
dizem que há uma probabilidade probabilidades funcionam, a
de 70% de chover hoje, pode maioria das pessoas não acredita
compreender exatamente da nelas de fato.
mesma forma dizendo que há uma
chance de 70% de chover. Pode soar contraintuitivo –
compreender algo, mas não
Ou seja, de 100 possibilidades acreditar naquilo –, porém a
futuras, em 70 delas ocorrerá realidade é que as pessoas
chuva e em outras 30 não são muito mais propensas em
ocorrerá (simplificando, em 10 acreditar na dualidade (ou uma
possibilidades futuras, 7 são de coisa ocorrerá ou não ocorrerá) ao
chuva e 3 não são). invés de na probabilidade (existem
diversos futuros possíveis, com
Da mesma maneira, se você probabilidades distintas de cada
assiste a uma partida de futebol um se concretizar).
entre um time grande da série
A que vive uma sequência de Veja, se ao comprar uma ação
vitórias contra outro time menor seu estudo aponta que há
da série B que está numa má fase, uma chance de 80% dela ser
sabe que a probabilidade de o lucrativa, não pode simplesmente
primeiro ganhar é muito maior ignorar os 20% de chance de
(digamos de 90% contra 10%). não o ser. Ainda que haja mais
Mesmo assim, não pode ignorar o chances em seu favor, ainda há,
fato de que ainda existe a chance probabilisticamente, a chance de o
de o time da série B vencer. cenário negativo ocorrer.
“ “
Por isso, aceite que é possível você tomar uma ótima mesma decisão,
mas mesmo assim ter um péssimo resultado, ao passo que também
é possível que tome uma péssima decisão, mas tenha um ótimo
resultado. As chances de o segundo cenário ocorrer podem até ser
menores, mais isso não faz deixarem de existir.
E ter isso em mente é agir péssimo resultado, mas olhando

conforme as probabilidades. É para trás, percebe-se que as
saber que, apesar de tudo, o decisões foram tomadas de forma
cenário menos provável também inteligente.
tem chance de ocorrer.
A lição é sempre buscar jogar
Na jornada de todo investidor com probabilidades em seu favor,
haverá ações que você comprou mas saber que maiores chances
e te renderam muito dinheiro, de um cenário se concretizar
mas que olhando em retrospecto não garantem que isso irá
eram péssimas e tinham acontecer. Essa é uma habilidade
baixa probabilidade de serem muito importante para qualquer
favoráveis. investidor.
Da mesma forma, haverá outras

ações que comprou e tiveram
Racionalidade
e simplicidade
Relacionando De que forma você enxerga
seu dinheiro poupado? Isto
economias e é, o que o dinheiro que
independência você poupa representa
para você?
Pense bem antes de

ir adiante para a frase
seguinte.
“
“
Cada real que você economiza representa um pedaço de seu futuro
que você possui. Enquanto isso, cada real contraído em dívidas
representa um pedaço de seu futuro que outra pessoa possui.
Para Morgan, a frase acima se soubermos lidar com nossas

resume a relação entre economias e dívidas dessa forma,
dinheiro e independência. Ela com certeza estaremos seguindo a
é extremamente impactante e, trilha da independência financeira.
Racionalidade e razoabilidade
Parece óbvio que, quando vamos racionais, mas sim decisões
tomar decisões financeiras, razoáveis. E por razoáveis,
deveríamos tentar sempre tomar entende-se aquelas decisões que
decisões racionais. Para Morgan, conseguem equilibrar o racional
porém, essa não é realmente a e o emocional de forma a permitir
melhor opção. aproveitar nossa racionalidade,
ao mesmo tempo em que sanar
Pelo simples fato de que somos nossas necessidades emocionais.
humanos – e não máquinas
–, é inevitável que exista um Além disso, apenas considerar os
fator emocional e irracional nas fatores racionais nem sempre será
decisões que tomamos. suficiente para garantir que você
tome uma decisão que de fato o
Assim, o melhor que podemos faça mais feliz, pois é humano ter
fazer é tomar, não decisões anseios e desejos.
Distorções na ancoragem de 12 meses

Algo no mínimo curioso que Se formos pensar bem, usamos
os investidores fazem é olhar essa ancoragem de 12 meses
a rentabilidade de um ativo ou por uma simples questão de
fundo de investimentos levando praticidade, já que um ano é um
em consideração quanto tempo a período claramente definido.
Terra demora para dar uma volta
ao redor do Sol – ou seja, um ano. Porém, em termos práticos, não faz
sentido pensar no resultado de um Entretanto, se formos analisar o

investimento apenas nos últimos portfólio do “Oráculo de Omaha”
12 meses passados. – como Buffett é conhecido por
muitos –, perceberemos que
Veja bem, independentemente em aproximadamente metade
de você estar investindo para dos períodos de 12 meses seu
o curto prazo ou para o longo desempenho foi inferior ao do
– mas, como você já sabe, a mercado como um todo.
segunda forma é muito melhor –,
provavelmente seu horizonte de Porém, analisando períodos
investimentos não é de um ano mais longos, de 10, 20 ou até
exatamente. 50 anos, seus retornos foram
exorbitantemente bem.
Então por que considerar os
últimos 12 meses como referência Logo, analisando apenas períodos
para um ativo ou fundo ser bom ou curtos, como de 12 meses, você
ruim? certamente terá uma visão
completamente distorcida dos
Para exemplificar esse conceito, fatos e não conseguirá identificar
Morgan Housel fornece o exemplo com nenhuma precisão quais
de Warren Buffett, o maior são os bons ativos ou fundos de
investidor de todos os tempos. investimento.
Uma abordagem razoável para performance

Há duas formas de medir performance: através de um benchmark externo
ou através de um benchmark interno.
“Benchmark” é um termo vindo do inglês e cujo uso no mercado financeiro se refere

a uma base de comparação para determinado investimento. Por exemplo, quando
se investe em ações brasileiras, o benchmark, isto é, a referência para analisar o
desempenho, é o Ibovespa, que representa o mercado de ações como um todo. Nesse
sentido, um investidor que diz “quero ir melhor que a média”, em geral está dizendo
a mesma coisa que “quero superar o Ibovespa”.
O benchmark externo é o utilizado por praticamente todos. Ao utilizá-lo,

um investidor está comparando a si mesmo com relação ao mercado como
um todo. Porém, para Morgan Housel, este não é o melhor benchmark e
não deve ser considerado de forma isolada por investidores razoáveis.
Para ele, um benchmark muito mais inteligente é o interno, que não
“
se refere ao seu desempenho com relação aos outros, mas sim a seus
“
objetivos e metas próprios.
Um investidor razoável deveria focar tanto no benchmark

externo, como no interno.
Uma história que ilustra bem essa S&P 500 (Standart & Poor’s
dinâmica é a de um consultor 500) é uma carteira teórica das
financeiro amigo de Morgan. 500 ações mais importantes e
negociadas nas duas principais
Todas as vezes em que o consultor
bolsas de valores dos Estados
encontrava um de seus clientes
e este começava a dizer como Unidos: NYSE e NASDAQ.
seus investimentos estavam
desempenhando com relação ao Assim, para Morgan, todas as
S&P 500, o cliente parava e dizia: pessoas deveriam ter um pouco
“Eu não ligo para nada disso. Só do raciocínio desse cliente.
quero saber uma coisa: vou ter Isso não significa que você
dinheiro suficiente para viajar?”. precisa simplesmente ignorar o
benchmark externo, mas que deve
Caso a resposta fosse sim, o também levar em consideração o
cliente estaria satisfeito. benchmark interno.
Complexidade vende, simplicidade vence

A grande realidade é que a razões que fazem complexidade
maioria do que funciona ao vender mais que simplicidade.
investir são coisas realmente
simples – simples e entediantes Em primeiro lugar, a complexidade
muitas vezes, mas são as que mais passa a impressão de que que
funcionam. Ao contrário, as coisas está sendo necessário maior
que mais vendem e que são mais esforço, o qual, por sua vez, faz
excitantes são aquelas complexas. muitos acreditarem que esse
Complexidade vende mais que esforço os faz merecedores de
simplicidade. maiores retornos.
Para Morgan Housel, há algumas Mas não é assim que funciona.

“ 54
“ “Não estamos no jogo do esforço. Estamos no jogo do resultado.”
Coloque-se no lugar de alguém

que passou um ano inteiro
desenvolvendo uma estratégia de
Joel Jota
Mas, então, por que as estratégias

mais complexas são as que
vendem? Simples: as pessoas não
investimentos supercomplexa, com estão dispostas a pagar para que
fórmulas difíceis e inúmeras abas alguém faça uma operação muito
de Excel necessárias para realizar simples com o dinheiro delas –
a tarefa. com uma gestão que muitas vezes
elas mesmas poderiam fazer.
É muito provável que essa pessoa
espere conseguir obter retornos O que desejam é superar o
melhores do que a média, já que mercado. E, para isso, recorrem
certamente se esforçou mais que a estratégias complexas (muitas
a maioria. vezes mirabolantes), na crença
de que isso as permitirá atingir
No entanto, não é assim que o ganhos extraordinários. Mas não!
mercado financeiro – e, porque
não, o mundo – funciona. Óbvio Assim, na vasta maioria dos
que o esforço é uma virtude casos, não é a complexidade que
importantíssima, mas ele por si só gera os melhores retornos. Ao
não irá te garantir resultados. Nos contrário, é na simplicidade e na
investimentos, como dito, muitas busca pelos poucos fatores que
estratégias mais simples são as realmente interessam que estão
que normalmente funcionam. os verdadeiros resultados.
Para finalizar, vale ressaltar que muitas vezes também há esforço para
atingir a simplicidade. Até porque simplicidade e facilidade não são
sinônimas:
Fácil é o contrário de Mas simples é o

difícil oposto de complexo
“
“Desculpe pela carta longa, eu não tive tempo para escrever uma curta.
Mark Twain
Vantagens
que se tornam
desvantagens
Introdução Nem sempre algo que aparenta
ser uma grande vantagem de fato
o é. Da mesma forma, algo que
é uma vantagem por um tempo
pode se tornar uma desvantagem
quando um fator externo que a
influencia é modificado. E claro,
raciocínio semelhante vale para
desvantagens.
Podemos ver isso de forma bem

clara na natureza.
E um exemplo utilizado por

Morgan para demonstrar como
vantagens podem ser tornar
desvantagens ocorre através do
alce-irlandês (ou alce-gigante,
como também é conhecido).
Numa primeira análise, os

grandes chifres do alce-irlandês
aparentavam ser uma grande
vantagem, pois podem ser uma
grande arma contra predadores
e um incrível recurso de defesa,
além de seu tamanho imponente
para ajudar no sobrevivência.
Porém, durante um período da

existência dessa espécie, um
momento de enorme escassez de
recursos conseguiu extingui-la.
Pense só: com todo esse

tamanho, era fundamental que
o alce-irlandês consumisse
diversos recursos para conseguir
sobreviver. Assim, quando a
escassez chegou, não conseguiam
se alimentar suficientemente.
Desse modo, um fator externo

que para muitos animais não foi
de grande impacto, para o alce-
irlandês foi a causa do fim da
espécie – uma vantagem que se
tornou desvantagem.
Trazendo para algo mais atual, extremamente danoso.

o fenômeno de vantagens se
tornarem desvantagens foi Quando tudo estava indo bem,
perceptível durante a crise de a cadeia de produção era a mais
Covid-19. eficiente possível. Mas, como não
havia margem para falhas dentro
Fazendo uma retomada histórica do processo, assim que houve
quanto à cadeia de suprimentos uma crise mundial o sistema não
mundial, houve uma significativa suportou e foi extremamente
transição do modelo de produção lesado. Outra vantagem que se
com a difusão da modalidade “just tornou desvantagem.
in time” na década de 1970.
No mercado financeiro, o mesmo
O modelo de manufatura “just raciocínio também vale. Em
in time”, substituiu o modelo de momentos de uma alta da bolsa,
estoques que o precedia. muitas vezes o dinheiro que você
possui alocado em caixa mal
De forma resumida, a ideia estará rendendo perto das ações e
era aumentar a eficiência dos pode acreditar que ter caixa é uma
processos, acelerar sua produção péssima escolha.
e deixá-la mais precisa.
Mas quando chega uma
Essa vantagem, contudo, se tornou recessão ou a bolsa cai, caixa
uma grande desvantagem quando provavelmente é um dos melhores
a pandemia de Coronavírus em ativos para você ter em mãos.
2020 assolou o mundo. Com a
extrema rigidez processual que Neste caso, vemos claramente
foi criada, uma falha na cadeia uma desvantagem se tornando
produtiva passou a se tornar algo vantagem.
O poder da competição
O que muitas vezes atinge negócios e pessoas não é a falta de
inteligência, mas sim a complacência. A complacência de ver uma situação
ruim e não fazer nada para mudá-la.
Nesse sentido, Morgan aborda uma frase de Nassim Taleb para

exemplificar como a complacência é danosa:
58
“
“ Homens matam uns aos outros em tempos de guerra e a
si mesmos em tempos de paz.
Essa frase pode ser facilmente

trazida para a economia.
Nassim Taleb
Veja, ninguém voluntariamente

deseja competição, pois isso
Pense bem: em tempos quando a dificulta as coisas e instintivamente
economia está em alta, é comum não faz sentido, pois é muito
ver as pessoas consumindo menos cômodo.
exageradamente, contraindo
dívidas, mudando para uma casa Mas se você não se expuser a
maior e por aí vai. Ou seja, ficam um nível decente de competição,
complacentes e fazem os maiores estará em um cenário tão facilitado
danos a si mesmas. que não terá incentivos para
crescer. E se tornará complacente!
E aqui se encaixa novamente o
conceito de vantagens que se Logo, uma aparente desvantagem
tornam desvantagens, no sentido – que é ter competição e desafios
de que o que uma pessoa precisa –, na realidade se mostra uma
para o sucesso é, na realidade, um grande vantagem se ocorrer em
nível certo de competição. Como um nível razoável, já que será um
“
assim? ótimo incentivo para a ação.
“
Uma quantidade razoável de estresse e competição – seja em
seu trabalho ou em suas economias – é a chave para combater a
complacência e motivar qualquer um para a tomada de ação.
O papel do erro para o sucesso

Uma última desvantagem que se poder ser uma vantagem à
torna uma vantagem é errar. primeira vista, mas vamos analisar
de maneira mais profunda essa
Novamente, errar não parece relação contraintuitiva.
Boa parte de sua vontade de se lançou o “Fire Phone” em 2014,

superar e também de inovar vem a expectativa era de que o
ao fazer algo errado e sofrer as smartphone seria um grande
consequências disso. sucesso. Mas o oposto aconteceu
e o produto teve um resultado pior
Um bom exemplo é a Amazon, que o esperado, de modo que a
uma das maiores empresas do produção encerrou apenas uma
mundo, onde é evidente que sua ano depois, em 2015.
disposição para errar é gigante.
Para eles, não há problema Ao ser questionado sobre o
lançar um produto, tentar algo insucesso do “Fire Phone”,
novo e falhar, pois não enxergam Jeff Bezos disse que não havia
isso como uma falha, mas sim problema. Ao contrário, disse que
como um aprendizado. Claro, esse erro havia sido pequeno e
é necessário saber transformar que a empresa cometeria outros
erros em aprendizado – e não ainda maiores no futuro, pois
simplesmente aceitar o erro. só assim conseguiria atingir o
sucesso.
Mas veja só, quando a Amazon
“
“ Se você apenas faz coisas em que sabe que irá ganhar, nunca
tentará algo novo.
Assim, é justamente através da exposição ao risco e ao fracasso que,

tanto empresas, como pessoas, se submetem ao sucesso. Expor-se a um
risco – que não possa te levar à ruína –, é um grande fator para te levar
ao sucesso ao longo do tempo.
Últimas Parabéns, você
chegou ao último
lições
capítulo do livro
e com certeza
aprendeu muito até
aqui.
Para finalizar, vamos

ver mais três lições
importantes de
Morgan Housel.
“
Aprendendo a
valorizar o dinheiro
Saber dar valor ao dinheiro é algo
extremamente importante. Mesmo
assim, é uma lição que só pode
ser aprendida na prática.
“
Quero deixar a meus filhos
dinheiro suficiente para que
possam fazer qualquer coisa,
mas não suficiente para que
não possam não fazer nada.
Warren Buffett
Para demonstrar isso, Morgan
Housel relata da seguinte frase
que escreveu em uma carta –
como lição financeira – a seu filho
quando nasceu: “Eu espero que
ele seja pobre um dia.”
Apesar de parecer péssima, a
Filtrando informações
intenção de Morgan com a frase
Muito mudou no mundos dos
era outra.
investimentos com o passar dos
anos. Dentre essas mudanças,
Seu objetivo não era que seu filho
talvez aquela que possui maior
sofresse, ou algo do tipo, mas sim
destaque é o acesso à informação.
que passasse por um período de
escassez quanto ao dinheiro para
Hoje em dia, uma pessoa com
aprender a dar o valor merecido a
um celular em mãos possui
“
ele.
mais informações financeiras do
o poder de um dólar é
“
A única forma de aprender
experimentando sua escassez.

que qualquer grande investidor
possuía apenas 20 anos atrás.
E pelo acesso à informação ter

se tornado tão democrático
nos últimos anos, muitas vezes
investidores tendem a esquecer
quão intensamente permeados
por informações estamos.
Outra frase interessante para Isso não significa que ter tantas
mostrar o poder do dinheiro vem informações à disposição seja algo
de Warren Buffett. Ele é uma das ruim. Pelo contrário, é sensacional
pessoas mais ricas do mundo, para qualquer investidor, desde
então claro que a vida é diferente que se tenha uma única coisa:
para ele. Mas foque no conceito: filtro.
É de suma importância que, em meio à quantidade de dados, números

e fatos aos quais você está exposto, tenha plena consciência de filtrar
apenas aquilo que é de fato relevante.
“
“
Para estabelecer esse filtro, Morgan Housel sugere a seguinte abordagem:
Há duas variáveis que influenciam quanto o investidor deve se

atentar a uma informação: importância e durabilidade.
Para saber se uma informação é importante, já que possui

é importante, existe maior grande relação com a forma que
facilidade. Basta compreender a companhia é capaz de gerar
como ela se relaciona com a dinheiro.
empresa estudada, quanto maior
relação tiver, provavelmente mais Mas será que a informação é
importante será. duradoura?
Imagine que a Apple, por exemplo, Talvez não, já que daqui

divulgue seu resultado do determinado tempo essa
trimestre, apontando quais foram informação já não terá
seus lucros. Essa informação praticamente valor nenhum.
Assim, uma forma interessante de day trader, mas se você for um

classificar uma informação quanto investidor de longo prazo, não fará
a sua durabilidade, segundo o mínimo sentido para você.
Morgan, é perguntar:
Uma outra classificação de
– “Será que essa informação terá informação se refere àquelas que
alguma importância daqui a 1 ano? não são importantes para você,
E daqui a 5 anos?” mas podem ser de serventia para
compreender como as pessoas –
Claro que isso não será algo o mercado –, responde a elas.
definitivo, pode ser que a
importância daquela informação Apesar de parecerem irrelevantes
faça com que valha a pena analisá- para você, podem muitas vezes ter
la de maneira mais profunda. Mas, grande importância.
na grande maioria das vezes, essa
informação não vale a pena ser Por último, temos o tipo de
estudada – ainda mais se você for informação mais rara para os
um investidor com tempo escasso investidores de médio e longo
para estudar o que fazer com seu prazo: aquelas que requerem uma
dinheiro. decisão imediata sua.
Outro tipo de informação existente Como dito, são extremamente

é aquela relevante para outras raras e, por isso, tome cuidado
pessoas, mas não para você. quando te dizem algo que se refira
As vezes uma informação pode a tomar uma decisão imediata.
ser interessantíssima para um
Uma última história sobre risco

Chegando ao fim da aula, Morgan de montanha possuem grande
conta uma história para encerrar, destaque), sendo esquiador
respondendo à pergunta: competitivo.
– “O que você aprendeu com o
esqui?” Basicamente, Morgan conta uma
história de quando ele e seus
Neste ponto, vale destacar que 2 maiores amigos do esporte
Morgan Housel cresceu na cidade estavam em uma montanha
de Lake Tahoe, na California esquiando:
(onde o esqui e os esportes
– “Ao crescer esquiando, eu notícia ruim eles não estarem lá.
tinha dois grandes amigos
muito próximos e nós 3 éramos Pensava apenas que poderiam ter
inseparáveis. Esquiávamos 6 ido embora antes de mim.
dias por semana, 10 meses por
ano, durante diversos anos. Nos Mais tarde naquele dia,
conhecíamos desde crianças. descobrimos o fato de que
ninguém sabia onde meus amigos
Um dia estávamos esquiando, estavam (...) e começamos a ficar
em 2001. Frequentemente preocupados. Chamamos a polícia
esquiávamos fora da pista (...). (...) e saímos à procura de meus
Fazíamos isso o tempo todo, amigos.
pois era onde o esqui de melhor
qualidade podia ser praticado (...). No meio da noite (...) após horas
procurando (...), havia diversas
Havia nevado muito no dia anterior evidências de uma avalanche
e, enquanto estávamos esquiando, recém ocorrida. E começamos a
causamos uma pequena imaginar que poderia ser lá onde
avalanche. Não foi nada demais, meus amigos estavam.
não passou de nossos joelhos,
mas sabíamos o que aquilo era (...) Na manhã seguinte, o serviço
(...), apesar de que nunca tínhamos de busca encontrou meus amigos
experimentado nada do tipo. lá, enterrados sob a avalanche.
Tínhamos 17 anos naquela época.
Ao chegar na base da
montanha (...), meus dois amigos Isso, claro, teve grande impacto
disseram que queriam fazer sobre mim naquela época.
aquilo novamente. Por uma
razão qualquer, eu não quis, E o que é tão importante para mim,
talvez estivesse cansado. Eu é que sabíamos o que estávamos
sinceramente não me lembro o fazendo, sabíamos que era
motivo. arriscado e errado. Sabíamos que
era perigoso.
Mesmo assim, disse: ‘Olha, por
que você não vão novamente e eu Mas pensávamos que as
pego vocês de carro na base da consequências daquele risco
montanha, ao invés de terem que seriam uma perna quebrada ou
escalar a montanha de volta?’ romper um ligamento do joelho.
(...) Vinte minutos depois, eu fui Nem em um milhão de anos

buscá-los e eles não estavam lá. imaginávamos que aquilo poderia
Eu não pensei muito nisso, não nos matar.”
imaginava que poderia ser alguma
Sabendo dessa história, a

lição que Morgan Housel
ensina é que, quando
estamos expostos a algo
com risco, o risco médio
daquilo não importa
realmente.
O que importa realmente é

o maior extremo que aquele
risco pode ocasionar – isso
faz toda a diferença do
mundo.
Por exemplo, os riscos tão

comentados no dia a dia –
como a subida da taxa de
juros ou da inflação – é o
que normalmente definimos
como risco.
Mas não é isso que

realmente importa. O que
importa de fato é aquele
risco gigante, aquele
completamente destrutivo
e que pode levar à ruína
– não o risco médio e
previsível.
Portanto, a última lição é

simples: você precisa evitar
se expor ao risco da ruína.
“Meu nome é Morgan Housel,
e essa foi a minha Finclass.”

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Apresentado por

Intro As competências necessárias para

Assim que entrou para o 2007, quando ocorreu uma

O que causou a crise financeira de 2008?

Por que as pessoas tomaram as decisões que haviam

O que aconteceu durante a crise e por que as pessoas

Com o passar dos anos e se dedicando fortemente a responder tais

Você não poderia responder essas perguntas se estivesse apenas

Um Ph.D. em finanças? poderia explicar a Crise de

Da História Da Ciência Política

Todos esses campos de estudo eram extremamente mais relevantes para

Se dar bem financeiramente não é sobre o que você sabe. Também

Nós temos a tendência de mas extremamente poderosas,

Fórmula dos juros compostos

Nela, o montante (M), que é o total de dinheiro acumulado

Independentemente de você entender de matemática

Por isso, tenha em mente:

“ Ter um bom desempenho financeiro não depende do que

Superpoder nº 1: Baixa susceptibilidade ao FOMO

O primeiro ponto aqui é entender Mas com certeza está comprando

Superpoder nº 2: Saber o jogo que está jogando

“Saber que jogo estou jogando”? O que isso quer dizer?

Resumindo: existem incontáveis tipos de investidores no mercado, cada

Veja o caso do próprio Morgan Housel. Que tipo de investidor ele é?

“Sou um investidor passivo e de longo prazo, que deseja capturar o

Investidores passivos são aqueles por conta própria.

Superpoder nº 3: Ter horizonte de

E não apenas é importante ter um horizonte de longo

Investir é um esforço competitivo: você precisa se sair

Para e pense um pouco antes de voltar a ler.

Se sua resposta foi ser mais

Há pessoas muito inteligentes

Não se esqueça também que hoje

Logo, é muitíssimo improvável que

Mas então, como conseguir

Talvez a melhor de todas as

Superpoder nº 4: Entender a diferença

“O mundo está sempre mudando e se adaptando. E há muitos

Paciência é algo bem diferente, claro. É apenas dar à sua

Agora que você já compreendeu muito bem. Quais empresas irão

Quais setores irão performar Estes tópicos nunca mudam.

“A economia está sempre mudando, os comportamentos nunca

Então, se você está se

E onde você pode colocar sua

• Pensamento de longo prazo;

Estes são alguns dos fatores do

Superpoder nº 5: Estar confortável nas adversidades

O importante aqui é ter em Do início daquele ano até

Afinal, como em qualquer campo da vida, existe um preço a pagar pelo

Mas saber lidar com a volatilidade do mercado é crucial para o sucesso

Para mim, Otimismo Racional é a ideia de que o curto prazo estará

Como corolário* aqui, podemos já que sobreviver as adversidades

O pessimismo soa melhor

“A maioria das boas notícias ocorre bem vagarosamente ao longo

Pense na evolução que tivemos no tratamento de cânceres e doenças

Ao contrário, muitas más notícias ocorrem de repente: o ataque terrorista às

Poupe como um Quando a maioria das pessoas fala

pessimista, invista frequente é: você é um otimista ou

como um otimista Para Morgan, você não precisa

Ou seja, você precisa poupar seu

É necessário que poupe como

Assim, estando protegido das

O jeito Morgan Housel de balancear