Caderno Macroeconomia

Lembrar da onde vem essas 6

A renda é uma demanda autônoma com uma negativa do juro real esperado
y = yA - yre

Juro real esperado = taxa de juro - juro esperado

re = i - piE
(1+i) = (1+re)(1+pie)
juro real é calculado
juro real esperado é com base na expectativa de inflação
juro real
(1+i) = (1+r)(1+pie)
juro real efetivo com base no que já foi de inflação (ex-post)

h = y - y*
hiato do produto é igual a produto efetivo menos o produto potencial

pi = pie + ah
Inflação é igual a inflação esperada e depende da produtividade.
Se a economia ta aquecida maior a inflação

pie = Opi + (1- O) pi*

Inflação esperada é uma média ponderada da inflação corrente e da inflação esperada
à longo prazo

i = rBC + pie + delta(pie-pi*)

A taxa de juro é igual a taxa de juro que o BC estabelece + inflação esperada + delt
a renda nominal que o BC vai estabelecer = quanto o BC acha que deve ser +
expectativa da inflação nos próximos meses (pesquisa de mercado) + uma reação ao
desvio da inflação em relação a meta da inflação

Se o BC bota o juro mt baixo a economia fica aquecida e vem inflação acima da meta
Se o BC erra pra mais (bota o juro alto) a economia fica desaquecida e vem inflação abaixo
da meta
Se o BC acerta o H=0 e a inflação fica igual a meta

Ver o sistema linear para y e re

TAXA DE JURO “i”

Inflação “Pi”
Atividade “h”
Relação i e h = IS
Relação h e Pi = CP
Relação Pi e i = RM
Hipóteses em expectativas
1- Estática (constante)
2- Adaptativa (backward-looking)
3- Prospectiva (forward-looking)
4- Racional
5- Comportamentais

Racional
Erro imprevisível

Teoria Quantitativa de Moeda

MV = PY
A velocidade de circulação de moeda é estável
A renda real não responde rapidamente à estímulos monetários

TQM na pré-história da Economia na Europa

MVconstante=PYconstante
Locke→ defesa da paridade da libra em ouro e prata
Hume → ajuste fluxo-espécie e variação de preços

Século XIX
No curto prazo pode ocorrer variações na velocidade de circulação da moeda.
No longo prazo variações da quantidade de moeda afetam somente o nível de preços

Neoclássicos: o excesso de emissão de moeda em relação ao crescimento da economia

leva a inflação.

Monetarismo (Friedman) TQM 2.0

O governo é sempre culpado. Inflação será causada pela velocidade do aumento de moeda
por parte do bacen em relação ao crescimento da economia.

Dada a velocidade de criação de moeda pelo BC, choques reais também podem causar
variação da inflação

Tentativas de aumentar o nível de atividade via expansão monetária só funcionam no curto

prazo.
No longo prazo mais emissão monetária só causa mais inflação.

TQM 3.0 (Novos clássicos)

A inflação de hoje depende da expansão monetária de hoje e da expansão monetária
esperada para todos os períodos futuros.
Eq de Mark Up (Margem)
PY = lucros + salários

P = M(W/A)
O que pode variar o P é o M aumentar, isto é, empresas querendo maior lucro, ou os
servidores querem o salário acima da produtividade.

Curva de Phillips Ampliada

Antes era PY = Lucro + Salários
Mas agora vamos fazer a equação pro valor bruto

Preço x Quantidade = Lucros + Salários + Insumo + … + Insumo n

PQ = Lucros + WL + Soma dos preços e quantidades dos insumos
PQ = M(WL + custo não trabalhista)

Delta Wt = Inflaçao + aumento real esperado

Delta Wdit = Se ela é sindicalizada + nível de emprego

ETTJ (yield Curve, Curva de juro)

(i+i2t)2 = (1+i1t)(1+ie1t+1)
Conhecido
Expectativa

1) Conta Corrente
a) Balança comercial
b) Renda primária
c) Renda secundária
2) Conta Capital
3) Conta Financeira
a) Inv direto
b) Inv Carteira
c) Emprestimos e amortizacao
d) Moeda e depositos
e) Ativos de Reserva (BC)
f) Derivativos
g) Outros
4) Saldo do BP
Balança de pagamentos em reais
PX - ePfM - eIfD - eH + eFrf + eFrv - eDeltaR = 0 → Curva BP
(Preço das importações menos o preço lá de fora) = Saldo comercial
Menos juro que paga devido dívida externa
Menos lucros, dividendos
Mais fluxo de renda fixa (investimento da galera no BRasil
Mais fluxo de renda variável
Menos variação das reservas

Arbitragem de TJ
(1+ibr) = ( 1+ius) f/s
fs → paridade coberta (garantia de que a taxa de retorno será a mesma em um
investimento em moeda estrangeira e doméstica)
ius = cupom cambial
log (1+ibr) = log (1+ius) + logf - logs
i~br = i~us + f~ - s~
i~br - i~us = f~- s~

Eu me perdi naquela parte la que vc falou que era contra intuitivo, tx br ta maior que a do
Eua, normalmente F e S vão cair, Quando F cair, junto com S o que fazer?
O real se aprecia até o ponto que ele compense o excesso no juro gera uma depreciação
no dólar mostrando um equilibrio → undershooting

Arbitragem de TJ com aversão ao risco

(1+ibr) = ( 1+ius) f/s (1 + teta)
teta = premio de risco
i~br = i~us + tetã + f~ - s~

Paridade coberta
(1 + ibrt) = (1 +iust) (1+tetat)(ft/st)

PD nominal
i~brt = i~ust + teta~t + S~et+1 - S~t
PD Real
R~eBrt+1 = R~eust+1 = Teta~t+ q~et+1 - q~t
Isso é a taxa real esperada
então
R~ebr t+1 = ibrt - Pie br t+1 -> 1 dos modelos

tirei foto pra chegar no modelo de 3 equações (25/05)

q~t = r~eus,t+1 + tetãt - r~ebr t+1 + q~et+1 → equação pro câmbio

CONSUMO
C =Ca + a(Y-T-RLEE)