Planejamento e Avaliação de Projetos 2023/1 – Prof.

Fabio Oroski

Exercício 3 e 4

Uma empresa está avaliando uma oportunidade de investimento em uma nova unidade
industrial.

Um estudo de pré-viabilidade levantou algumas informações para a avaliação do projeto:

Capacidade instalada considerada: 50.000 toneladas/ano

Taxa de ocupação da planta: 90% (todos os anos)
Startup da planta ocorrerá após 1 ano de sua construção. Ano 0 (ano de construção)
O horizonte de planejamento do projeto é de 10 anos após a partida.
Todo material produzido será vendido, portanto não há formação de estoque.
A planta opera com um custo anual fixo (independe do volume produzido) de R$ 2 milhões.
A despesa fixa anual é de R$ 0,5 milhão.
Para produzir uma tonelada do produto se faz necessário um custo variável de R$ 200.
Projeta-se uma despesa variável unitária de R$ 35/tonelada
O investimento total na planta foi estimado em R$ 60.000.000, sendo realizado com 100%
de recursos próprios. O capital de giro representa 10% do valor do investimento fixo
realizado. (IT = IF + CG)

O preço de venda do produto estimado é de R$ 800/ tonelada, não sendo considerada

qualquer variação real ao longo do horizonte de planejamento do projeto.
Todo o investimento fixo da planta é depreciado em 10 anos após a partida.
Não tem valor residual
Considere uma alíquota de imposto de renda de 34%.

A taxa de desconto é de 10% ao ano.

1) Monte o DRE e o fluxo de caixa do projeto.

2) Calcule o VPL, a TIR e o payback descontado do projeto. Discuta a sua viabilidade
econômica.
3) Calcule o ponto de nivelamento de caixa e operacional do projeto.
4) O que ocorrerá se (a) preço de venda for reduzido em 20% (b) o investimento
aumentar em 20% (c)a taxa de desconto for de 15% aa (d) a taxa de ocupação
passar para 70% (e) o custo fixo anual sofrer um aumento de 30% - recalcule VPL,
TIR e payback descontado para essas condições.
5) Qual o preço mínimo que pode ser praticado para que o projeto tenha condições de
aceitação do ponto de vista econômico nas condições iniciais previstas?
6) Se uma nova tecnologia permitir a redução dos gastos variáveis em 20%, porém o
investimento fixo for aumentado em 15%, valerá a pena a substituição por essa nova
tecnologia?
Exercício 6: considerando que 60% do investimento total será financiado pela modalidade
SAC, pago em 10 parcelas e com taxa de juros de 7%aa. Neste caso, pede-se a viabilidade
financeira do projeto.