FACULDADE DE ECONOMIA

CURSO DE GESTÃO
GESTÃO FINANCEIRA II
Ficha de Aula Prática no. 5
DOCENTE: G. S. Lucas/A. Chicombo

1. Defina cada um dos termos seguintes:

a) Cash Flow
b) Cash Flow relevante, Cash Flow incremental
c) ”Sun cost” custo de oportunidade
d) Alteração no capital circulante líquido
e) Projecto de expansão, Projecto de substituição
f) Valor risidual
g) Analise Cenario;analise de sensibilidade;analise de simulação;simulação-
Monte Carlo;Risco beta.

2. As TDM estao a considerar dois investimentos,um para a instalação de uma

estação terrena para comunicações via satelite que custa 1.000.000 cts e outro
para a aquesição de uma carrinha Land Rover que custa 30.000cts.

Em que projecto provavelmente a empresa utilizara a analise de simulação?

3. A Companhia KLPMB, comprou cinco anos atras uma maquina a um custo de

7.500 cts.A maquina tinha uma vida esperada de 15 anos na altura da compra e
um valor residual estimado de zero ao fim dos 15 anos foi depreciada numa base
de linha recta e conta,agora,com um valor contabilistico de 5000cts.O gerente da
firma informa que pretende comprar uma nova maquina por 12.000cts ( incluindo
a instalação) a qual, durante os seus 12 anos de vida, expandira as vendas de
10.000cts para 11.000cts ao ano.

Além do mais, ela reduzira o uso da materia prima e da mao-de-obra

sufecientemente, de forma a reduzir os cutos operacionais de 7.000 cts para
5.000cts.

A velha maquina tem no mercado actual o valor de 1.000cts.

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 Os impostos estao numa aliquota de 40%,pagos trimestralmente, e o custo de
capital da empresa e 10%.

Deve KLPMB comprar a nova maqina?

4. A empresa SOMA&CIA, pretende comprar uma escavadora que custa

50.000cts.Alem do preço de compra são necessários 10.000 cts de despesas de
preparos de escavadora.Esta escavadora podera fincionar durante 3 anos apos os
quais podera ser vendida por 20.000 cts.A utilização da escavadora requer um
aumento de 2.000cts sobretudo os de Mão-de-obra.A taxa de imposto sobre o
rendimento é de 40%
Taxa anual-1.ano 33%2.ano 45% e 3.ano 15%

a) Qual o custo liquido da escavadora (CFo)

b) Quais são os Cash Flows operativos nos anos 1,2 e 3?
c) Quais os Cash Flows adicionais no ano 3?
d) Se o custo do capital é 10% a escavadora devera ser adequerida?

5. Suponha que voce terminou a Licenciatura em gestão, esta a trabalhar e considera

a hipotese de fazer o Master of Business Administration e pretende determinar o
valor economico de tal decisao.

O MBA tem uma duração de 2 anos.

Se voce decidir ir, tera despesas no valor de 8.000 cts por ano e os seus rendimentos
durante esse periodo diminuirão de 12.000 cts por ano.
Voce estima que anualmente os proximos 18 anos os seus resultados aumentarão em
12.919 cts.

Qual é o retorno deste investimento?

Havera outras considerações a fazer ?

( Atenção: a completar esta ficha recebera aos 15/09 uma adenda de mais tres
prblemas)

6. MAQUINAG, usa um equipamento comprado ja ha 2 anos e conhecem-se os

seguintes elementos:

• Valor residual 500 cts

• Vida util 6ª
• Valor contabilistico 2.600 cts
• Pode ser vendido presentemente por 3.000cts
• Depreciação ( 2.600-500)/6=350cts/ano.

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 Entretanto e oferecido a Maquinag a possibilidade de substitui-lo por um novo
equipamento que custa 8.000 cts a que lhe correspondem as seguintes informações:

• Vida util 6anos

• Valor residual 800 cts
• Aumento anual das vendas 1.000 cts
• Diminuição dos custos operativos 1.500 cts/ano
• Necessidade de meios circulantes materiais 2.000 cts
• Aumento das dividas a receber 500 cts
• Taxas de amortização: 1 ano 20% 2.ano 31%: 3 ano 19%, 4. 12%:5. 11% e 6.ano
6%.
Custo do capital 15%
Taxa de impostos 40%

Faça a analise do projecto

7. Resolva as questões nos 3,4,5 e 8 paginas 122/4 de Myers ( ver a edição do

programa)

8. Os getores da fabrica KKY,apresentam o quadro abaixo, de estimativa dos fluxos

de caixa e as respectivas probabilidades resultantes da utilização do novo
equipamento correspondente ao novo processo fabril.

F CX CTS
ANO
P=0,2 P=0,6 P=0,2
0 (100.000) (100.000) (100.000)
1 20.000 30.000 40.000
2 20.000 30.000 40.000
3 20.000 30.000 40.000
4 20.000 30.000 40.000
5 20.000 30.000 40.000
5* 0 20.000 30.000

NOTAS:

Os valores correspondentes ao caso zero são o custo do novo processo tecnologico.

- Os valores do ano 1 a 5 corresponde os fluxos de caixa operativos, enquanto que o ano
5 contem valores resuduais estimados. O custo do capital da fabrica sobre o risco medio e
10%

a) Assuma que o projecto e de riso e calcule o VAL

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 b) Calcule os VALS para os casos pessimista a optimista
b.1. Qual a probabilidade de ocorrer o caso pessimista (worst) se os fluxos ce caixa
forem perfeitamente dependentes (i.e,)
positivamente correlacionado durante o periodo? E se forem indempendentes?

c) Assuma que os fluxos de caixa sao perfeitos e positivamente correlacionados; que

existe somente tres situações ou tendencias provaveis:(1) pessimista,(2) mais
provavel e (3) optomosta com as probilidades de 0,2;0,6 e 0,2 respectivamente, os
quais estao representadas em cada uma das colunas de tabela acima.Calcule o
desvio padrão e o coefeciente de variação ou a (variança).
d) O coefeciente de variação media do projecto do genero situa-se entre 0,8 e 1,0.Se
o coefeciente de variação do projecto avaliado é maior que 1,0, e adicionado 2%
no cuto de capital, porem se for menor que 0,8 deduz 1% do custo de capital.Qual
é o custo do capital deste projecto?

Deve a empresa aceitar ou não o projecto?