ANÁLISE

PREMIUM
DATA DE PUBLICAÇÃO
06/02/23

FUNDADA: 1998
LISTADA: 2013
TAG ALONG: 80.00%
FREE FLOAT: 27.85%

ABEV3
A Ambev é uma empresa
dedicada à produção de
bebidas, entre as quais
cervejas, refrigerantes,
energéticos, sucos, chás e
água. Feito por Yuri S. Madureira, um
carioca, analista de empresas
e gestões, também fundador
do perfil @tiograninha.
 SUMÁRIO

01- Lucratividade - Lucro x Receita

02- Lucro x Cotação - Histórico
03- Endividamento - Dívidas x Caixa
04- Eficiência - Margem Líquida x Roe
05- Histórico de Dividendos
06- Mil reais mensais em dividendos
07- Fundamentos - Indicadores
08- Valuation Atual
09- Preços de Entradas
10- Estimativas de Valorização
11- Pontos Positivos
12- Vantagens Competitivas
13- Pontos Negativos
14- Pontos de Alto Risco
15- Análise Interna - Gestão
16- Metas e objetivos futuros
17- Controle Acionário - Majoritários
18- Renumeração aos Administradores
19- Minha Opinião Pessoal
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 LUCRATIVIDADE

RECEITA LÍQUIDA LUCRO LÍQUIDO

2018 2019 2020 2021 2022

50.2 BI 52.6 BI 58.3 BI 72.8 BI 79.0 BI

11.3 BI 12.1 BI 11.7 BI 13.1 BI 13.5 BI

LUCRO X COTAÇÃO

Lucro Líquido ABEV3

2018 2019 2020 2021 2022

11.3 BI 12.1 BI 11.7 BI 13.1 BI 13.5 BI

R$14,03 R$17,42 R$14,94 R$15,42 R$14,52

 ENDIVIDAMENTO

DÍVIDA BRUTA CAIXA DÍVIDA LÍQUIDA

2018 2019 2020 2021 2022

11.4 BI 11.9 BI 18.7 BI 18.5 BI 19.0 BI

04.1 BI 03.0 BI 04.7 BI 03.1 BI 02.9 BI

-7.3 BI -8.8 BI -13.9 BI -15.4 BI -16.0 BI

 EFICIÊNCIA

ROE MARGEM LÍQUIDA

2018 2019 2020 2021 2022

20.00% 19.00% 16.00% 16.00% 15.00%

23.00% 23.00% 20.00% 18.00% 17.00%

 DIVIDENDOS

DIVIDENDOS PAGOS MÉDIA

DIVIDENDOS POR AÇÃO

2019 - R$0,491 2021 - R$0,680
2020- R$0,414 2022 - R$0,762
 DIVIDENDOS

Pagamento: Anual

Valor investido (hoje) para ganhar mil reais mensais

em dividendos, levando em conta os últimos 12 meses

R$ 207.612,00

Valor investido (hoje) para ganhar mil reais mensais em

dividendos, levando em conta a média dos últimos 5 anos

R$ 239.789,00

Valor investido (hoje) para ganhar mil reais mensais em

dividendos, levando em conta a média dos últimos 10 anos

R$ 216.891,00
 FUNDAMENTOS

DY% P/L P/VP

05.84% 15.70 02.28
EV/EBITDA EV/EBIT VPA
08.18 10.91 05.73
LPA PSR DÍV.LÍQ/PL
00.83 02.60 -0.18
PL/ATIVOS L.CORRENTE M.BRUTA
-0.63 01.19 49.47%
M.EBITDA M.EBIT M.LÍQUIDA
29.27% 21.95% 16.57%
ROE ROA ROIC
14.52% 09.22% 17.86%
GIRO ATIVOS CAGR RECEITA CAGR LUCRO
00.56 09.82% 00.86%
PAYOUT SEGMENTO RISCO BETA
73.03% TRADICIONAL 00.55
 VALUATION

BENJAMIN GRAHAM
VALOR INTRÍNSECO
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ENTERPRISE VALUE
VALUATION ESTRUTURAL
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FLUXO DE CAIXA DESCONTADO

VALUATION DE PRECIFICAÇÃO DE CAIXA
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 VALUATION

REGULAR

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BOA ENTRADA

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EXCELENTE

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CENÁRIO REGULAR

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 PONTOS POSITIVOS

Uma das maiores empresas do país, tendo mais da metade do

mercado brasileiro de cerveja, o que melhora a previsibilidade da
receita e a fidelização de um público resiliente.

Além do Brasil, também atua em outros países, destacando a Bolívia,

Uruguai, Equador, República Dominicana, Peru, Canadá, Caribe,
Venezuela etc...

Possui hoje, mais de 30 cervejarias, maltarias, refrigerantes, fábrica

de rótulos, rolha, vidro, além dos mais de 6 centros de excelência
pelo Brasil, passando uma maior credibilidade ao público.

É conhecida pela produção de mais de 25 rótulos de cervejas

Pilsens, como a Skol e a Brahma, que possuem um alto valor
agregado, vendendo pela qualidade e público fidelizado.

Além de líder no Brasil, detém liderança em grande parte dos outros

países que atua, gerando maior segurança operacional aos
acionistas, e com seu novo app digital, começou a ter uma melhor
fidelização e recorrência entre os comerciantes.

Atua com baixíssimo endividamento, conseguindo manter seu caixa

bem acima das dívidas, melhorando o seu fluxo e potencializando os
seus reinvestimentos em possíveis inovações.

Diversificando os modelos e teor de malte de cada cerveja,

conseguindo aumentar as suas margens nos últimos anos por conta
disso, destacando a família da Skol e a da Brahma, que já são
relevantes.

Melhorando a sua logística e a forma de lidar com o cliente, com

adaptações atualizadas de marketing, podendo surpreender no
médio prazo se for bem integrada.
 PONTOS POSITIVOS
Mesmo com o frequente aumento de concorrências, vem mantendo
uma alta margem de lucro na maior parte dos produtos,
aumentando o valor médio dos seus produtos com maior
fidelização.

Ainda possui uma das melhores gestão da bolsa, com grandes

nomes por trás da empresa e excelentes estrategistas de inovações
de negócios, podendo virar a chave nos próximos anos.

Detém licença para venda de várias marcas estrangeiras, que acaba

gerando uma maior visibilidade e vantagens competitivas,
destacando a marca Stella, Budweiser, Pepsi, Gatorate e Icetea.

Melhorando o seu repasse de preço, onde estava sendo prejudicada

pela valorização do dólar, e no momento vem melhorando o seu
volume de venda, conseguindo manter um crescimento geral de
resultados superior ao PIB.

Aumentou o foco em sucos e produtos fitness, onde possui um

maior mercado para expandir, o que diminui a necessidade de
reinvestimento, reduzindo também os seus custos operacionais,
com a sua estratégia de verticalização, produzindo a maior parte de
seus próprios insumos.

Buscando se tornar sustentável, com expectativas de manter 100%

das cervejas abastecida e geradas por energia renovável, matérias
de embalagens recicláveis, e integrar toda a sua frota própria com
veículos elétricos.
PONTOS NEGATIVOS

A crise afetou seu volume de venda no Canadá e em toda américa

do sul, dando destaque a Argentina, que também vem passando por
outras crises específicas.

Setor de baixa barreira de entrada, facilitando para os novos

entrantes, podendo prejudicar ainda mais em suas margens
financeiras se a empresa não continuar reinvestindo e evoluindo.

Com a evolução constante da Heineken, a Ambev pode perder

eficiência no longo prazo, caso não consiga continuar inovando no
mesmo nível que nos últimos anos.

O mercado de cerveja já penetrou praticamente em todo o Brasil,

diminuindo a força explosiva de crescimento da empresa, já que
seu maior foco é em território nacional, se as vendas nacionais
caírem, é quase certo perder receita.

Grande posição em ambientes macroeconômicos voláteis,

podendo oscilar em alguns momentos por fatores externos. Sem
contar a sua exposição ao câmbio e commodities, podendo ser
prejudicada em períodos específicos do ano.

Para reduzir seus custos, componentes de suas cervejas vem

diminuindo de qualidade, perdendo fidelização em algumas regiões
para as cervejas artesanais, que vem crescendo muito nos últimos
anos.

Por conta da alta inflação e do agravamento de uma crise por conta

do conflito entre Rússia e Ucrânia, ela foi obrigada a repassar os
seus preços, perdendo margem de eficiência, e como ainda
estamos em um cenário complicado, sem carnaval e grandes
festas, os seus produtos vem perdendo demanda.
VANTAGENS COMPETITIVAS

Alto poder de ganho de escala, possuindo um grande domínio em

todo os aspectos do setor, com uma excelente diversificação de
produtos, como cervejas, refrigerantes, chopps, sucos, bebidas
mistas, água, isotônicos, energéticos e até mesmo chás. E é
praticamente impossível entrar em um bar hoje, que não tenha
nenhum produto da AmBev.

Através de grupos de pesquisa, a empresa consegue modificar

seus produtos para que eles sejam mais consumidos em
determinados períodos. Abocanhando de modo predominante as
novas tendências do mercado.
 ALTOS RISCOS

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 ANÁLISE INTERNA

° GESTORES

° AGILIDADE

° INVESTIMENTO

° CRIATIVIDADE

° BONS PROJETOS

° OPERACIONAL

° ADMINISTRAÇÃO

° PERFORMANCE

° TECNOLOGIA

° INTEGRAÇÃO

° MARKETING

° FIDELIZAÇÃO

RESULTADOS DE UMA ANÁLISE

PESSOAL APROFUNDADA
SOBRE A EMPRESA.
 METAS E OBJETIVOS

Ser ainda mais transparente, para diminuir a

1 imagem negativa dos recentes acontecimentos.

Ser ainda mais sustentável, reduzindo os

2 danos contra a natureza.

Se concentrar nas bebidas que tendem a ser

3 mais consumidas no futuro.

Continuar melhorando o seu índice de

4 eficiência, gastando menos e gerando mais.

SÃO PROJETOS EM DEBATES, METAS

ESTABELECIDAS, PRINCIPAIS PEDIDOS DOS
ACIONISTAS QUE PASSAM A SER OBJETIVO
PARA A EMPRESA EM QUESTÃO.
ADMINISTRAÇÃO

ACIONISTA CONTROLADOR CONTROLE (%)

Interbrew (ON - 53,60%)

SIM (PN - 00,00%)
International BV
(TOTAL - 53,60%)

ACIONISTA CONTROLADOR CONTROLE (%)

(ON - 10,22%)
Fundação Zerrenner SIM (PN - 00,00%)
(TOTAL - 10,22%)

ACIONISTA CONTROLADOR CONTROLE (%)

(ON - 08,17%)
Ambrew S.à.r.l SIM (PN - 00,00%)
(TOTAL - 08,17%)
 REMUNERAÇÃO
CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO

DIRETORIA ESTATÚARIA

Salários PLR Outros Total Anual

 OPINIÃO PESSOAL

A AmBev tem um excelente ganho de escala, se destacando em todos os

aspectos do setor, com uma excelente diversificação de produtos. É
praticamente impossível entrar em um bar que não tenha nenhum
produto da AmBev. Inclusive, vem melhorado a sua relação e estudo
sobre o comportamento dos clientes, através de seus grupos de
pesquisas, permitindo modificar seus produtos para serem mais
consumidos em certos períodos. Possibilitando, se beneficiar das novas
tendências do mercado, bem mais rápido do que as suas concorrentes.
⠀
Sem contar que está se tornando sustentável, planejando ter as suas
fábricas geradas por energia renovável e seus materiais de embalagens
todos recicláveis... Além de integrar a sua própria frota com veículos
elétricos. Porém, pelo seu atual tamanho no ramo, possui dificuldades
para continuar crescendo, sendo obrigada a adotar reduções de preços
para aumentar sua demanda nesses momentos de crises.
⠀
O que está fazendo com que a empresa tire a qualidade dos produtos
para ganhar uma maior rentabilidade em cima deles. Deixando as suas
concorrentes mais próximas, já que ela vem desacelerando em alguns
requisitos. Mas, de todas as formas, é quase impossível outro ativo chegar
no mesmo nível, pois além das cervejas, ela também atua em outros
setores. Como em sucos e energéticos, por exemplos, que mesmo sendo
setores dominados por outras empresas, ainda podem ser explorados.
⠀
Como a tendência é que o público idoso venha crescer no médio a longo
prazo enquanto os jovens diminuam, boa parte das bebidas irão perder
margem. Já os produtos fitness e naturais tendem a serem mais
buscados, enquanto as bebidas clássicas tendem a ser trocadas pelas de
puro malte. E a empresa sabe disso e já tem projetos na área... E como ela
vem se tornando verticalizada, produzindo os seus próprios insumos, a
sua segurança contra as oscilações dos seus materiais tende a melhorar.