UNIVERSIDADE FEDERAL RURAL DO SEMI-ÁRIDO

CENTRO DE CIÊNCIAS SOCIAIS APLICADAS E HUMANAS

DEPARTAMENTO DE CIÊNCIAS SOCIAIS APLICADAS
CURSO DE CIÊNCIAS CONTÁBEIS – MOSSORÓ-RN

CECÍLIO DANTAS DE ARAÚJO NETO

FRANCISCO CLÉSIO SANTIAGO DE LIMA
RENATO EDUARDO SILVEIRA ROSELOT
SAMARA ANDRESSA DA SILVA GOMES
SCARLET DIAS GOMES

AMBEV – ESTUDO DE CASO

MOSSORÓ
2021
 1. MODELO E PROCESSO DE GESTÃO

A história da Ambev começa em 1999 quando as centenárias cervejarias

Brahma e Antarctica se uniram para criar a Companhia de Bebidas das Américas. O
intuito era impulsionar o setor brasileiro de bebidas, ampliar o leque de produtos,
estimular a inovação e gerar emprego e renda. A companhia, após 22 anos, ainda se
mantêm e como referência em qualidade, aceitação do público e tradição.
Possui como Missão “Criar vínculos fortes e duradouros com os consumidores
e clientes, fornecendo-lhes as melhores marcas, produtos e serviços”, propósito “Unir
as pessoas por um mundo melhor” e base o jeito de trabalhar, valorização de gente e
cultura.
Seu sistema de governança corporativa é formado pela Assembleia Geral de
Acionistas, Conselho de Administração e seus comitês de assessoramento, Diretoria
Executiva e Conselho Fiscal e tem como base o respeito, a transparência e nas
melhores práticas de mercado para conduzir temas importantes relacionados aos
negócios.
A Assembleia Geral de acionistas é o órgão máximo da Companhia e tem poder
para eleger os membros do Conselho de Administração, que é o responsável pelo
direcionamento estratégico dos negócios – no curto, médio e longo prazos – e por
garantir que os valores corporativos – ética e cultura – sejam praticados e
disseminados entre os colaboradores.
Os apoiadores do Conselho de Administração são os: Comitê de Operações,
Finanças e Remuneração (COF) e o Comitê de Partes Relacionadas e Condutas
Concorrenciais. O primeiro assiste nos planejamentos anuais e trienal, na política de
remuneração de administradores e funcionários, nas operações de fusões e
aquisições, na estrutura de capital e fluxo de caixa, reestruturações societárias etc. O
segundo assiste garantindo o cumprimento das normas referentes às condutas
concorrenciais e a operações com partes relacionadas.
A estratégia principal da Ambev é a criação de valor, onde todas as decisões
impactem em todos os ciclos, seja direta ou indiretamente. Por exemplo: no
relacionamento com stakeholders, na forma de fazer produtos, de vendê-los e de se
conectar aos consumidores.
 Figura 1: Gestão de processos

Fonte: Relatório de sustentabilidade 2020.

Além disso, utiliza um processo padronizado de gestão para as principais

etapas desde o fabril até o consumidor. Para o fabril usam o Voyager Plant
Optimization (VPO), que conduz a eficiência nas fábricas há mais de 20 anos.
Operacionalizando-se por meio de processos uniformes e padrões mensuráveis. Com
essa ferramenta, também é possível que a organização cumpra suas metas de
redução de impactos ambientais e garanta a qualidade e segurança no dia a dia das
plantas industriais.
Para os processos de atendimento ao cliente e qualidade dos serviços de
vendas, usam o Sales Process Optimization (SPO) e para garantir a qualidade e
resultados sustentáveis usam o Distribution Process Optimisation (DPO).
Aliado aos modelos de gestão robustos e eficazes, vem realizando
investimentos em modernização de suas plantas industriais, garantindo o
aperfeiçoamento dos controles de processos na produção e compartilhando as
melhores práticas de gestão.
Para garantir a eficácia de seus processos, auditorias internas em todos os
setores estratégicos são realizadas de maneira recorrente e seus procedimentos
financeiros passam por avaliações contínuas.
Um dado interessante do setor logístico é o seu foco em qualidade e
sustentabilidade, utilizando uma plataforma de tecnologia que permite otimizar todas
as etapas da operação. A plataforma oferece aos motoristas diversas ferramentas
com soluções para melhorar a alocação de transportes, reduzindo o impacto
ambiental por emissão de gases poluentes.
Ainda na veia ecológica, como estratégia na redução de custos e emissão de
gases poluentes, foi adotado um projeto colaborativo com empresas parceiras para o
uso compartilhado de frota para transporte de cargas. Estes veículos geralmente
possuíam trajetos realizados descarrregados. Só em 2020, através deste sistema,
foram rodados mais de 2 milhões de quilômetros.
 2. POLÍTICA DE CUSTOS E PREÇOS

A política de custos da AMBEV varia de acordo com cada marca

comercializada. Em linhas gerais, seus custos dos produtos vendidos (CPV) são
compostos em cerca de 20% de custos fixos e a depreciação de ativos industriais. Na
parte de cervejas, 40% do custo variável está atrelado ao alumínio, 15% malte, 8% a
mão de obra. Já nos refrigerantes os custos com açúcar correspondem a 25% do
custo variável, 25% de resina PET, 15% de alumínio e 8% com mão de obra. Fora
esses custos que a companhia tem, cerca de 35% do valor do custo e do preço final
de seus produtos estão atrelados ao dólar. A companhia tem criado políticas de
redução destes custos objetivando reduzir o preço para o consumidor final.
Uma das práticas que a entidade utiliza é a volta da utilização das garrafas
retornáveis de vidro, com o intuito de reduzir o alumínio na produção. A política de
preços utilizada pela entidade, compreende o valor justo da contraprestação recebida
na comercialização de produtos e serviços no curso normal das atividades do grupo.
Os contratos firmados pela entidade dispõem de diversos elementos
significativos que influenciam no valor final do produto, como, descontos, abatimentos,
reembolsos, créditos, concessões de preços, incentivos, bônus de desempenho e
penalidades. Esses mecanismos são usados para estimar os recebíveis da entidade
e são tratados como consideração variável. Quando um desses mecanismos é
utilizado na transação de comercialização da entidade, a companhia estima o valor da
transação a qual terá direito. Esse mecanismo de consideração variável só é utilizado
se for altamente provável que o valor da receita reconhecida não seja sujeito a
reversões futuras significativas quando há incerteza.

3. ANÁLISE DE MERCADO

A Ambev (ABEV3) pode ser considerada a maior cervejaria da América Latina.

A holding está presente em 18 países, sendo que em dez deles se consolida como
líder de mercado. No ambiente do Brasil a companhia detém mais de 30 cervejarias,
mais de 35 mil colaboradores e 30 marcas de cervejas, detendo cerca de 60% do
mercado brasileiro de bebidas.
Em relação à participação de mercado (Share), a Ambev ainda é se consagra
líder absoluta. Isto se reflete na forma como o consumidor, operadores e investidores
enxergam a companhia. Sendo vastamente premiada, observa-se que o status de
liderança não é meramente argumentativo. Dentre eles, e dos mais recentes,
ressaltam-se o de “Marcas mais lembradas na pandemia COVID 19”, feito pela
Consultoria Croma em 2020; a de Campeã no setor de bebidas e 2º lugar no ranking
Merco Empresas, em 2019, em pesquisa realizada pela Merco Brasil, Merco e
Infomoney.
Há conflito de informação sobre a evolução de sua participação de mercado.
Há fontes que informam que vem reduzindo ano a ano, influenciado pelo aumento da
participação das cervejas artesanais no mercado. Porém, outras fontes afirmam que
a participação aumenta anualmente, inclusive, afirmando que em 2021 a participação
de mercado da Ambev cresceu 16% no volume de cerveja produzida pela companhia
só no Brasil.
Durante a pandemia, e no cenário de transição ao antigo normal, firmado no
fim do ano de 2019 até 2021, a companhia foi impactada seriamente. De acordo com
informações da própria companhia, dentre os maiores influenciadores do crescimento
da indústria de bebidas e refrigerante é a renda disponível. A FGV, divulgou que a
renda do Brasil diminuiu cerca de 9,4% durante a pandemia, este encolhimento, por
ser diretamente influenciador do crescimento do setor, se mostra como fator de risco
ao empreendimento.
A companhia, ainda no cotejo da pandemia, precisou se adaptar rapidamente
às novas formas de consumo. A mudança forçou uma mudança na maneira de
embalar os produtos, pois com as pessoas passando mais tempo em casa, deveria
se priorizar o envasamento em latas, reduzindo as garrafas retornáveis tradicionais
servidas em estabelecimentos comerciais.
Esta realidade impactou negativamente os planos ESG da companhia,
contudo, algumas medidas já foram adotadas como resposta, na forma de projetos
para a redução de impactos ambientais. Inclusive, há em voga uma atualização das
políticas de ESG da companhia, realizada em junho de 2021, e a divulgação da
abertura da primeira cervejaria da companhia no modelo carbono neutro.
Esta adaptação também impactou negativamente os resultados, pois o
envasamento em latas custa mais caro à companhia, constituindo 45% do custo
variável do produto. Percebendo isto, investimento em compra de empresas de
embalagens metálicas foi feito para suprir esta necessidade.
 Para lidar com esta mudança de panorama, a companhia firmou três principais
estratégias implementadas, ainda em 2020, que ainda permanecem em vigor:
aumentos de preços, inovação de portfólio e promoções inteligentes.
Ainda sobre os impactos negativos, um dos fatores que pesou, além do impacto
inicial da crise, foi a disparada de 30% do dólar. É explicado que grande parte do
processo produtivo das bebidas é realizado com matérias primas e insumos cotados
em dólar, logo, as obrigações lastreadas em moeda estrangeira influenciam o
resultado operacional e seus reflexos são facilmente exteriorizáveis.
Por fim, em busca de alcançar o consumidor, estudos em logística tiveram de
ser tomados. A última decisão sobre este ponto foi: a adoção de pequenos pontos de
distribuição próximos a regiões de alta densidade; a opção por modos mais ágeis,
menos custosos e mais ecológicos, de entrega, isto tudo mediante a melhor
comunicação entre os canais de entrega e uma maior sinergia entre os tipos de
relacionamento com o cliente, na busca de beneficiar o consumidor final.

4. ANÁLISE ECONÔMICA

Como já frisado, a pandemia afligiu a vida das pessoas em aspectos que

extravasavam a saúde física. As mudanças impactaram os empregos, estes na renda,
e esta última nos negócios, numa cascata de consequências.
As mudanças levaram a reduções e mudanças nos hábitos de consumo,
repaginando o mercado e suas demanda. Os novos rumos na maneira de consumir
determinaram a forma de produzir, para suprir as necessidades volantes dos
consumidores.
A primeira consequência da pandemia veio na forma de impacto cambial. A
atividade operacional e vendas no último trimestre de 2019 e primeiro trimestre de
2020 se mostraram constantes, contudo, a dívida circulante em moeda estrangeira
cresceu aproximadamente 57%.
Este crescimento pode ser afetado ao impacto da matéria-prima e dos insumos
dolarizados, afetando os custos da companhia. Já no terceiro mês de 2020, no
desenvolver da pandemia, a companhia divulgou o primeiro impacto nas vendas. As
vendas, contudo, recuperaram-se rapidamente, já ao fim do quarto trimestre de 2020,
o volume de vendas consolidado aumentou 7,6% em relação ao mesmo período de
2019.
 Contudo, os custos da companhia, como já havia anunciado, se mostraram
crescentes a cada apresentação de resultados, mantendo a alta ao longo de 2021.

O aumento no custo deve-se, principalmente à: menor oferta de alguns

insumos; o valor de commodities, principalmente grãos, presenciarem forte alta; ao
aumento do consumo e preço do alumínio, e; da disparada do valor do dólar no
período.
Este fato impactou o resultado acumulado do ano de 2020, pois a receita líquida
foi de R$ 58,3 bilhões, o que representou um crescimento de 12,3% em relação ao
exercício de 2019. Mas este aumento no Custo do Produto Vendido, que em 2020
ficou na ordem de 25%, fez com que as margens bruta e operacional se mantivessem,
praticamente, nos mesmos patamares de 2019.
Um fato relevante economicamente, foi que ao fim de 2020, um impacto positivo
no caixa foi mencionado. Este valor faz referência ao recebimento de R$ 4,3 bilhões
de créditos tributários. Desse valor, R$ 2,5 bilhões foram contabilizados como outras
receitas operacionais e R$ 1,8 bilhões como receitas financeiras.
Já em 2021, com as informações financeiras ainda em curso, podemos afirmar
que a receita líquida se apresenta em 18.49 bilhões de reais, com um aumento de
16% em comparação com o mesmo período do ano anterior. Os custos 9,25 bilhões,
representando alta de 24%. O EBIT ajustado representou a monta de 4.09 bilhões,
em um aumento de 9,3% em comparação ao mesmo período de 2020. Restando um
lucro líquido do período de 3.71 bilhões, um aumento expressivo de 57%, quando
comparado a 2020, o ápice da pandemia.
 Em números consolidados, os números totais da companhia foram: receita
líquida 50.84 bilhões de reais, com um aumento de 27%. Os custos 25.16 bilhões,
representando alta de 33%. O EBIT ajustado representou a monta de 11.91 bilhões,
em um aumento de 39%. Restando um lucro líquido do período de 9.37 bilhões, um
aumento 91%.

5. RELACIONAMENTO COM CLIENTES E FORNECEDORES

Nos últimos anos, a AMBEV vem estreitando o relacionamento com seus

clientes, de maneira contínua e transparente. Empregando múltiplas abordagens, usa
de canais diferenciados para cada perfil de cliente, sejam eles armazéns, padarias,
lanchonetes, quiosques, franquias etc. Os principais canais de atendimento são:

● Central de Assistência Técnica (CAT): Responsável por realizar manutenções

preventivas em equipamentos em comodato, como refrigeradores e chopeiras.
● Serviço de Atendimento ao Consumidor (SAC): Canal de contato para que os
consumidores possam tirar dúvidas, buscar informações e fazer críticas ou
sugestões.
● Serviço de Atendimento ao Varejo (SAV): Atender as demandas de pós-vendas
dos clientes, como solicitação de prazo de pagamento, status dos pedidos,
troca de produtos etc.
● Net Promte Score (NPS): Responsável por realizar avaliações do quanto os
clientes nos recomendariam para outro estabelecimento parecido com o deles.

Além desses canais de atendimento, lançou em 2020 a Academia da Cerveja,

com o intuito de compartilhar conhecimento e contribuir com o universo cervejeiro,
disponibilizando através de plataforma online de ensino cursos e palestras que
abordam temas como introdução ao mundo cervejeiro, tecnologias para cervejeiros
artesanais, tipos de fermentação, dentre outros.
 Figura 2: Beer lovers.

Fonte: Relatório de sustentabilidade 2021.

Com relação aos seus fornecedores, a companhia empenha-se em ajudá-los a

crescer. Para isso, foi criada uma Plataforma de Empreendedorismo da Ambev. Esta
os auxilia com a aplicação de ferramentas de desenvolvimento com foco pequenos e
médios empreendedores. O público-alvo atua no fornecimento de matérias-primas,
embalagens, logística etc. e principalmente em comunidades mais próximas de suas
operações. Este sistema já possui mais de 1.900 parceiros cadastrados.
Nessa plataforma, são reunidas várias informações e funcionalidades mais
importantes para os fornecedores, como por exemplo o acesso a sistemas,
ferramentas de gestão, notícias e acompanhamento de pedidos.

6. POLÍTICA DE ENDIVIDAMENTO E FINANCIAMENTO

Para analisarmos o endividamento da entidade, consideramos o período de

2018 a 2020. Foram usados os indicadores disponibilizados pela própria entidade no
documento de “Proposta da administração” divulgado em 29 de março de 2021.

6.1. Condições financeiras e patrimoniais:

 Observa-se uma queda nos últimos anos da companhia em seu ativo e seu
passivo, a taxa de liquidez corrente da entidade se manteve estável em 2019 e em
2020, a dívida líquida apresentou uma taxa de -0,65.

6.2. Estrutura de capital

A estrutura de capital da entidade é representada pela totalidade do passivo

circulante e não circulante. Desta estrutura, cerca de 40% de seu capital provém de
terceiros e, aproximadamente, 60% expressam o capital próprio da entidade, ou seja,
seu patrimônio líquido. As taxas da estrutura de capital se mantiveram estáveis nos
últimos períodos.

6.3. Capacidade de pagamento em relação aos compromissos financeiros

assumidos
 Ao analisar apenas o endividamento de curto prazo, a entidade quintuplicou
sua dívida, entre 2019 e 2020, porém seu caixa líquido quase dobrou entre 2019 e
2020, demonstrando o resultado dos esforços exercidos.
Nos últimos 3 anos, o seu índice de liquidez se manteve estável, pois conforme
o endividamento crescia ou diminuía, o seu ativo também o acompanhava. Os
diretores declaram acreditar que há recursos suficientes para cobrir todos os custos,
despesas e investimentos da entidade nos próximos anos e, caso seja necessário,
eventuais empréstimos para cobrir investimentos e aquisições.

6.4. Fontes de financiamento para capital de giro e para investimentos em

ativos não circulantes utilizadas.

Desde 2014 a companhia vem crescendo a cada ano. Nos últimos 3 anos,
apresentou capital de giro positivo, sendo desnecessária a captação de financiamento
para capital de giro.
Com relação aos investimentos do ativo não circulante, a posição atual do caixa
da entidade e a expectativa de geração de caixa se mostram suficientes. Contudo,
caso haja necessidade, a companhia dispõe de amplo acesso a fontes de
financiamento para sua complementação.

6.5. Fontes de financiamento para capital de giro e para investimentos em

ativos não circulantes que pretende utilizar para cobertura de deficiências de liquidez.

A entidade tem linhas de créditos com as principais instituições financeiras

nacionais e internacionais. Sua classificação de risco de investimento facilita o acesso
a investimentos. Atualmente, a classificação de entidade para risco de crédito pela
Moody’s é Baa3 e BBB pela S&P.
6.6. Níveis de endividamento e características da dívida.

6.6.1. Contratos de empréstimos e financiamentos relevantes.

Perfil de endividamento em 2020:

Perfil de endividamento em 2019:

Perfil de endividamento em 2018:

 6.6.2. Outras relações de longo prazo com instituições financeiras

As demais relações de longo prazo com instituições financeiras giram em torno

de contratos de folha de pagamento, operações com derivativos e contratos de
confiança.

6.6.3. Grau de subordinação entre as dívidas

Atualmente, e nos 3 últimos anos da entidade, as dívidas tinham direitos iguais

de pagamento, não havendo subordinação entre elas, com exceção das linhas de
crédito FINAME contratados juntos ao BNDES, onde foram prestadas garantias reais
sobre os ativos adquiridos com os créditos concedidos.

6.6.4. Eventuais restrições impostas ao emissor, em especial, em relação a

limites de endividamento e contratação de novas dívidas, à distribuição de dividendos,
à alienação de ativos, à emissão de novos valores mobiliários e à alienação de
controle societário, bem como se o emissor vem cumprindo essas restrições

A maior parte dos contratos financeiros preveem cláusulas restritivas como:

● covenants financeiros, incluindo limitação a novos endividamentos;
● garantia da existência da Companhia;
● manutenção, em uso ou em boas condições de uso para o negócio, dos ativos
da Companhia;
 ● limitação para realização de operações de aquisição, fusão, venda ou
alienação de seus ativos;
● divulgação de demonstrações contábeis e balanços patrimoniais;
● não constituição de garantias reais em novas dívidas contratadas, exceto se
(a) expressamente autorizado nos termos do contrato, ou (b) em novas dívidas
contratadas perante instituições financeiras ligadas ao governo brasileiro –
incluindo o BNDES – ou governos estrangeiros, sejam estas instituições
financeiras multilaterais (ex. Banco Mundial) ou localizadas em jurisdições em
que a Companhia exerça suas atividades.

Em 2020 a entidade atendeu a todos os seus compromissos contratuais de

empréstimos e financiamentos.

6.7. limites dos financiamentos contratados e percentuais já utilizados

Em 2020, a Companhia possuía contratos de financiamentos junto ao BNDES,

FINEP, repasses de FINAME junto a bancos privados de R$ 4.792,2 bilhões. Deste
total, R$ 2.671,2 bilhões (55,7%) estão sendo utilizados, restando uma disponibilidade
de R$ 2.121,1 bilhões (44,3%).

7. PLANEJAMENTO ESTRATÉGICO (METAS A SEREM ALCANÇADAS).

A principal estratégia da Ambev é entender o consumidor. Assim, a companhia

pode oferecer propostas que atendam às suas necessidades e consequentemente
gerar valor, não somente em produtos, mas também nas embalagens, tamanhos e
ocasiões de consumo.
Com base na inovação e focado nas metas de sustentabilidade para 2025,
lançou a Aceleradora 100+, uma plataforma que ajuda a encontrar startups que
tenham soluções inteligentes e viáveis para os problemas da companhia, oferecendo
em troca gestão, organização e uma rede de contatos, visando também o crescimento
compartilhado de ambas as partes.
Para 2025, a companhia assumiu publicamente um conjunto de metas e de
ações que podem ser desenvolvidas em toda a cadeia. As principais metas, voltadas
à sustentabilidade a serem conquistadas são:
 ● Ações climáticas: 100% da eletricidade comprada pela Cervejaria Ambev deve
ser de fontes renováveis, além de reduzir em 25% as emissões de carbono ao
longo da cadeia de valor.
● Gestão da água: Melhorar de forma mensurável a disponibilidade e a qualidade
da água para 100% das comunidades em áreas de estresse hídrico.
● Agricultura sustentável: 100% dos agricultores parceiros da cervejaria devem
ser treinados, conectados e com estrutura financeira para desenvolver um
plantio cada vez mais sustentável.
● Embalagem circular: 100% dos produtos da Cervejaria Ambev devem estar em
embalagens retornáveis ou que sejam majoritariamente feitas de conteúdo
reciclado.
● Ecossistema de empreendedores: 100% dos nossos empreendedores devem
ter acesso às ferramentas de que eles precisam para seu desenvolvimento.

8. AVALIAÇÃO DE DESEMPENHO

O ano de 2020 foi marcado pela pandemia do novo Coronavírus, o que

provocou mudanças significativas nos hábitos das pessoas e na sua relação com o
consumo de forma geral, afetando os resultados das mais diversas áreas comerciais,
como também a de bebidas.
A AMBEV, por meio de sua capacidade de adaptação às mudanças no
mercado permitiu garantir a sua sólida posição financeira, mantendo seus bons níveis
de liquidez no curto e no longo prazo. A entidade se adequou às mudanças nas
dinâmicas dos canais on-trade e off-trade. Apesar da grande crise econômica
ocasionada pelo novo Coronavírus a entidade conseguiu aumentar em 1,4% o seu
volume de vendas, o que resultou em um aumento de 4,7% de sua receita líquida.
O EBITDA da entidade teve uma queda de cerca de 11,1%. Os custos sofreram
um grande aumento devido ao aumento no consumo de produtos descartáveis, bem
como a desvalorização dos mercados com maior participação.
 ● Receita líquida

A receita líquida da entidade aumentou 4,7% em decorrência dos crescimentos

no Brasil, 7,3%, na LAS 10,4% e no Canadá 0,1%, esses crescimentos compensaram
a redução de 10,1% na CAC.

● Custo dos produtos vendidos

O CPV da entidade aumentou em cerca de 16,2% enquanto o CPV excluindo

a depreciação aumentou 18,2%, esses índices sofreram impacto principalmente
devido às restrições de circulação de pessoas devido a pandemia, como também a
perda de valor das principais moedas dos países de mercado da entidade.

● Despesas com vendas, gerais e administrativas

As despesas com vendas, gerais e administrativas cresceram 6,7%, excluindo-

se a depreciação cresceram 7,1%.

● EBTIDA

O EBTIDA ajustado da entidade foi de R$ 21.591,5 milhões, contraindo 11,1%

em base orgânica e com uma contração de bruta de 480 pontos bases e base EBITIDA
de 590 pontos.

● Lucro e lucro das ações

 O lucro líquido caiu 3,7% entre 2019 e 2020, para R$ 11.731,9 milhões,
enquanto o lucro líquido ajustado caiu 3,6%, para 12.104,3 milhões, isso se deu ao
fato da majoração da alíquota do imposto de renda. O lucro por ação foi de 0,72 e o
lucro ajustado foi de 0,75.

● Geração de caixa operacional e CAPEX

O fluxo de caixa no ano foi de R$ 18.855,8 milhões, o que representa um

crescimento de 2%, e seu CAPEX totalizou 4.692,7 diminuindo 7,4% em relação a
2019.

● Dividendos e ações

O estatuto social prevê dividendos mínimos obrigatórios de 40% do lucro

líquido anual ajustado, incluindo os juros sobre o capital próprio. Durante o ano de
2020, foram distribuídos aos acionistas R$ 6.509,5 milhões em juros sobre o capital
próprio e R$ 1.206,9 milhões em dividendos.
Foram negociados aproximadamente R$ 104,8 bilhões em ações ordinárias da
Companhia durante o ano de 2020. O Índice Bovespa teve uma valorização de 2,9%,
enquanto as ações terminaram o ano cotadas a R$ 15,65, representando uma
valorização de 14,0%.

Apesar das dificuldades enfrentadas durante o ano de 2020, decorrente de

perdas e diminuição de lucros, a entidade vem demonstrando que consegue se
adequar a novos cenários e consegue se sobressair mesmo ante a crises econômicas
globais.