CAPA

PANORAMA
MACROECONÓMICO
II Trimestre de 2023

Research
ATLANTICO www.atlantico.ao
Índice

▪ Sumário executivo ▪ Pág. I

▪ 1. Contexto Internacional ▪ Pág. 1
▪ 2. Economia Real ▪ Pág. 3
▪ 2.1. Sector Petrolífero ▪ Pág. 3
▪ 2.1. Sector não-Petrolífero ▪ Pág. 6
▪ 3. Finanças Públicas ▪ Pág. 6
▪ 4. Inflação ▪ Pág. 9
▪ 5. Mercado Monetário ▪ Pág. 11
▪ 6. Sector Externo ▪ Pág. 11
▪ 7. Mercado Cambial ▪ Pág. 14
▪ 8. Mercado de Capitais ▪ Pág. 15
▪ 9. Sector Bancário ▪ Pág. 17
▪ 10. Indicadores Sociais ▪ Pág. 18
▪ 11. Ambiente de Negócios ▪ Pág. 19
▪ 12. Outras Economias Africanas ▪ Pág. 20
▪ 13. Anexos ▪ Pág. 22
▪ Outras Publicações ▪ Pág. 23
▪ Contactos ▪ Pág. 24

Research
ATLANTICO
Siglas e Abreviaturas

• AGT – Administração Geral Tributária • MEP – Ministério da Economia e Planeamento

• BAD – Banco Africano de Desenvolvimento • OCDE - Organização para a Cooperação e
Desenvolvimento Económico
• BM MN – Base Monetária em Moeda Nacional
• OGE – Orçamento Geral do Estado
• BNA – Banco Nacional de Angola
• OPEP – Organização dos Países Exportadores
• BT – Bilhetes de Tesouro de Petróleo
• CMC – Comissão de Mercado de Capitais
• OT - Obrigações do Tesouro
• CPM - Comité de Política Monetária
• OT-NR – Obrigações do Tesouro Não
• EUA – Estados Unidos da América Reajustáveis
• FIM – Fundo de Investimento Mobiliário • p.b. – pontos bases
• GEP - Global Economic Prospects • p.p. – pontos percentuais
• IDE – Investimento Directo Estrangeiro • PIB - Produto Interno Bruto
• IFB´s – Instituições Financeiras Bancárias • PMF – Programação Macroeconómica Fiscal
• IFNB´s - Instituições Financeiras Não Bancárias • RIB’s – Reservas Internacionais Brutas
• INE – Instituto Nacional de Estatística • RIL’s – Reservas Internacionais Líquidas
• IPC – Índice de Preços no Consumidor • SADC - Southern Africa Development
Community
• IPCN – Índice de Preços no Consumidor
Nacional • UNCTAD – United Nations Conference on Trade
and Development
• MN – Moeda Nacional
• WEO – World Economic Outlook
• ME –Moeda estrangeira
Sumário Executivo
• A previsão de crescimento para 2023 do Banco
Mundial aponta para uma expansão do PIB
mundial em 2,1%, uma revisão em alta de 0,4 p.p.
face às previsões de Janeiro último, ao beneficiar
de moderação da política monetária. Por seu lado,
e de acordo com dados do Eurostat, a Zona Euro
registou uma desaceleração depois do
crescimento de 1,1% assistido no I trimestre, um
desempenho que está a ser explicado pelo
crescimento moderado em França (+0,9%),
Espanha (+1,8%) e pela contração da Alemanha (-
0,1%), despois das mesmas economias terem
registado no período anterior crescimento de
0,9%, 4,2% e contração de 0,3%, respectivamente.
• Paralelamente, o Banco Mundial reviu em baixa as
perspectivas de crescimento da economia da
África Subsariana em -0,4 p.p. para 3,2%, um
desempenho pressionado pela perspectiva de
desaceleração do consumo público em 1,7 p.p.
para -1,0%, desaceleração do consumo privado em
0,1 p.p. para 3,0% e redução das previsões de
aumento das importações em 1,0 p..
• O crescimento económico de Angola poderá fixar-
se em 3,5%, em 2023, de acordo com dados do
FMI. Por seu lado, a média de produção petrolífera
fixou-se em 1,110 milhões barris/dia no II trimestre
de 2023, uma redução homóloga de 61 mil
barris/dia, num contexto em que a cotação do
crude atingiu uma média de 75,70 USD/barril no II
trimestre de 2023.
• A agência de classificação de risco manteve o
nível em “B-” (grau especulativo), mas reviu no
mês de Junho a perspectiva de positiva para
estável, em consequência da deterioração da taxa
de inflação e pela intensa depreciação do kwanza
em relação ao dólar.
• O BNA, no CPM de Julho de 2023, reviu em alta as
previsões para a taxa de inflação de 9% a 11%, para
12% a 14%. Entretanto, o BNA reforçou que a
alteração das projecções não deverá ter impacto
para o alcance do objectivo de médio prazo de
uma taxa de inflação de um dígito. Por outro lado,
manteve a política monetária restritiva. A taxa de
juro básica reduziu 300 p.b., ao situar-se em 17%,
sendo que a taxa de Facilidade Permanente de
Cedência de Liquidez e a Facilidade Permanente
de Absorção de Liquidez passaram de 25% e 15%,
para 17% e 13,5%, respectivamente.
• As exportações de Angola atingiram um valor
total de 7,67 mil milhões de dólares no II trimestre
de 2023, uma redução trimestral de 41,16%. O
sector petrolífero foi o principal responsável pelo
desempenho negativo, com um queda de 36,65%.
• A taxa de câmbio média do Kwanza face ao Dólar
fixou-se em USD/AOA 590,11, uma depreciação
homóloga de 29,52%, reflexo, essencialmente, do
desempenho registado a partir da segunda
quinzena do mês de Maio, altura em que a moeda
perdeu 36,38% do seu valor, ao passar de
USD/AOA 523,56 para USD/AOA 822,94.
• O montante negociado no mercado secundário de
dívida fixou-se em 752,90 mil milhões de kwanzas,
no II trimestre. Do montante transaccionado, a
maior parte, cerca de 66,11% aconteceram no
Ambiente Bilateral, e o remanescente no
Ambiente Multilateral, uma inversão em relação ao
desempenho do II trimestre de 2022, quando
74,50% do total negociado aconteceu no Mercado
Multilateral e 25,50% realizaram-se no Ambiente
Bilateral.
• O total de activos dos bancos fixou-se em 24 524
mil milhões de Kwanzas, no II trimestre de 2023,
um incremento homólogo de 25,09%. O valor
reflecte o aumento da carteira de Títulos da dívida
pública em 35,25%, para 7 376 mil milhões de
kwanzas, em linha com aumento das taxas de juro
das novas emissões de títulos públicos realizadas
pelo tesouro, e com a redução das alternativas de
investimentos por partes dos bancos comerciais.
• De acordo com dados do UNCTAD, o stock IDE
de Angola fixou-se em 14 719 milhões de dólares,
uma redução de 29,44% face ao registo do
período anterior, penalizado pela tendência de
desinvestimento que se tem vindo a registar na
indústria petrolífera e da manutenção de baixos
níveis de competitividade da economia não
petrolífera.
• De acordo com o Plano de Longo Prazo – Visão
2050 -, a taxa de desemprego deverá registar
uma redução de 30% em 2022 para 20% em 2050.
As perspectivas estão a ser suportadas pelas
projecções do crescimento médio do PIB não
petrolífera em 3,3% e da alteração do modelo de
desenvolvimento económico de Angola da
indústria extractiva com orientação para as
exportações, para a agricultura, pecuária pesca e
indústria transformadora.
1. Contexto Internacional (1/2)
• O Banco Mundial, na actualização das previsões de Junho, reviu em alta a previsão de crescimento da
economia mundial para 2023, em 0,4 p.p. para 2,1%.
• A taxa de crescimento da economia dos EUA no II trimestre situou-se em 2,6%, acima do crescimento de
1,8% apurado no período anterior.
A taxa de crescimento da economia mundial foi
revista em alta. A previsão de crescimento do Banco
Mundial aponta para uma expansão do PIB mundial
em 2,1%, uma revisão em alta de 0,4 p.p. face às
previsões de Janeiro último, ao beneficiar da
moderação da política monetária. Os bancos
centrais têm vindo a reduzir a intensidade de
aumento das taxas de juro, o que deverá contribuir
para uma moderação na redução da procura por
crédito e reduzir os riscos financeiros, apontam as
previsões. Contudo, a previsão ainda mantém-se
abaixo do crescimento registado em 2022 de 3,1%,
estando a ser pressionada pela desaceleração do
crescimento das Economias Avançadas de 2,6%
para 0,7%, com destaque para a desaceleração da
Zona Euro de 3,5% para 0,4% e dos EUA de 2,1%
para 1,1%. Neste período, de acordo com as
previsões do Banco Mundial, as Economias
Emergentes deverão registar crescimento de 4,0%,
acima dos 3,7% de 2022, ao beneficiar da
recuperação da China e da Tailândia para 5,6% e
3,9% e da moderação da contracção da Rússia de -
2,1% em 2022 para -0,2% em 2023.
O IDE no mundo aumentou em termos anuais em
12,38% em 2022. Ao situar-se em 1 295 mil milhões
de dólares, em 2022 o montante fixou-se abaixo dos
1 478 milhões de dólares apurados em 2021. Em
termos regionais, assistiu-se uma contracção no
investimento para as Economias Desenvolvidas em
36,68% para 378 milhões de dólares, tendo sido
impulsionada pela Europa (311%), para USD -107
milhões e a queda do IDE no continente norte-
americano em 25,53% para 338 milhões de dólares.
Para as Economias em Desenvolvimento o
desempenho foi mais acentuado, ao cair 25,61%
tendo se situado em USD 337 milhões, com
destaque para a queda das entradas de IDE para
África em 43,54% para 45 milhões de dólares, queda
da Ásia em 0,12% ao situar-se em 662 milhões de
dólares. A tendência contrária foi assistida no IDE
para América Latina e Caribe que aumentou 51,17%
para 208 milhões de dólares. Relativamente ao
stock de IDE pelo mundo, assistiu-se uma redução
de 6,00% para 44 252 mil milhões de dólares,
pressionado pela queda do stock nas Economias
Avançadas, em 11,35%, para 29 093 mil milhões de
dólares, enquanto o stock nas Economias em
Desenvolvimento ascendeu 6,29% para 15 159 mil
milhões de dólares, o que representa uma
concentração de 65,74% e 34,26%, respectivamente.
O Índice de Preços das Commodities do Banco
Mundial poderá registar redução em 2023. As
previsões apontam para uma redução de 143,3
pontos em 2022 para 110,1 pontos em 2023, ao
beneficiar-se da redução dos preços das
commodities energéticas e não energéticas em
28,64% e 9,57%. Para o índice de energia destaca-se
a redução do preço do gás natural e do petróleo
tipo Brent, muito em linha com a moderação do
conflito na Ucrânia e da desaceleração do
crescimento mundial. O desempenho nos preços
deverá pressionar a evolução do comércio
internacional, que de acordo com os dados do
Banco Mundial deverá crescer 1,7%, abaixo do
crescimento de 6,0% do ano anterior, muito por
conta do crescimento do consumo privado de
serviços, em linha com a retirada das medidas
restritivas à mobilidade das pessoas, com os dados
sobre o turismo mundial a apontarem para uma
recuperação de até 95% da procura registada em
2019, acima dos 93% apurados em 2022.
A taxa de crescimento dos EUA referente ao II
trimestre ascendeu para 2,5%. A economia voltou a
crescer, depois de ter expandido 1,8% no trimestre
anterior, beneficiando da expansão dos Gastos
Governamentais (+4,0%) e do Consumo Privado
(+2,3%), enquanto o Investimento contraiu pelo
terceiro trimestre consecutivo (-3,7%), com o
principal destaque para o Investimento Residencial
que caiu 15,7%, depois de já ter contraído 13%, 18,8%
e 19% nos três trimestres anteriores. Por outro lado,
assistiu-se a uma desaceleração nas exportações e
nas importações, com as exportações a caírem de
7,9% para 1,5%, enquanto as importações contraíram
de -2,3% para -4,6%. No período em análise, assistiu-
se a uma desaceleração nos níveis de preços, com a
taxa de inflação a situar-se em 3%, abaixo dos 5% do
período anterior, e corresponde ao menor nível
desde Março de 2021, não obstante manter-se acima
do objectivo de médio prazo de 2% da Reserva
Federal, que ao longo do período em referência
manteve um posicionamento restritivo da política
monetária tendo aumentado a taxa de juro de
referência em 50 p.b. para o intervalo de 5,25% a
5,50%.
Gráfico 01 – Taxa de Crescimento Mundial (%)
6
3,1
2,4
2,1
2021 2022 2023 2024
Fonte: GEP Update, Junho 2023, Banco Mundial
1
1. Contexto Internacional (2/2)
• A economia da China cresceu 6,3% no II trimestre, acima do objectivo de crescimento para o presenta ano,
de 5% e acima do crescimento do período anterior.
• A oferta de petróleo mundial no II trimestre ascendeu para 101,2 milhões barris/dia, acima da oferta de 99,82
milhões barris/dia do período homólogo.
A economia da Zona Euro cresceu 0,6% no II desemprego de 5,3% em 2023, num altura em que a
trimestre. De acordo com dados do Eurostat o bloco taxa de desemprego jovem voltou a aumentar para
registou uma desaceleração depois do crescimento 21,3%, acima dos 20,8% do período anterior. Por seu
de 1,1% do I trimestre de 2023, um desempenho lado, assistiu-se a uma estagnação na variação dos
explicado pelo crescimento moderado em França preços em Junho, depois de ter registado variação
(+0,9%), Espanha (+1,8%) e pela contracção na de 0,7% no trimestre anterior, pressionado pela
Alemanha (-0,1%), despois das mesmas economias deflação nos preços de produtos não alimentares,
terem registado, no período anterior, crescimento de com destaque para os custos com transporte que
0,9%, 4,2% e contracção de 0,3%, respectivamente. caíram de -2,9% para -6,5%.
Dos dados públicos, o melhor desempenho foi
registado na Irlanda (2,4%) e Portugal (2,3%). A nível A oferta de petróleo da OPEP fixou-se em 28,27
dos preços, a taxa de inflação situou-se em 5,5%, milhões barris/dia no II trimestre de 2023. O nível
uma desaceleração quando comparado aos 6,9% apurado representa uma redução homóloga de
apurados em Março, uma queda que está a ser 1,24%, justificada pela queda da produção da
justificada pelo agravamento da política monetária generalidades dos países que compõem a
do BCE e da redução do preço do petróleo e gás organização, com destaque para a Arábia Saudita,
natural nos mercado internacionais. Enquanto isso, a Iraque e Emirados Árabes Unidos que viram a
taxa de desemprego situou-se em 6,4%, abaixo dos produção a recuar em 2,90%, 6,55% e 3,48% para
6,7% de Junho de 2022, a beneficiar de um mercado 10,16 milhões barris/dia, 4,14 milhões barris/dia e
de trabalho muito resiliente aos desafios que a 2,94 milhões barris/dia, respectivamente. Neste
economia tem vindo a enfrentar. período, a produção mundial, de acordo com os
dados da OPEP, ascendeu para 101,2 milhões
O crescimento do PIB do Reino Unido fixou-se em barris/dia, sendo que a OPEP contribuiu com 27,9%
0,2% no I trimestre de 2023. A economia voltou a do total, abaixo dos 28,8% do período homólogo
desacelerar no I trimestre de 2023, desaceleração quando a produção mundial se situou em 99,82
que se regista desde o II trimestre de 2022, quando milhões barris/dia. Relativamente à procura, do
se fixou em 3,8%. O desempenho foi pressionado crude, até ao fecho do ano, as previsões apontam
pela contracção na actividade Mineira, incluindo a para um aumento de 2,44 milhões barris/dia, em
Extracção de petróleo e gás (-11,5%), Electricidade, linha com o aumento da procura dos países não
gás, vapor e ar (-3,2%) e o Abastecimento de água e membros da OCDE e dos países OCDE em 0,13% e
esgoto (-0,9%). Por outro lado, assistiu-se a uma 4,43% para 46,01 milhões barris/dia e 55,99 milhões
desaceleração no sector da Agricultura, Floresta e barris/dia, respectivamente.
Pesca (-0,5 p.p. para +0,1%), Construção (-2,6 p.p.
para +4,2%) e “Transportes, Armazenamento e Tabela 01 – Produção de Petróleo
Comunicação (-3,8 p.p. para +1,9%)”. Neste período,
assistiu-se a manutenção da tendência de aumento Países II Trim. 22 II Trim. 23 Var.
da taxa de inflação acima da meta do Banco da
Argélia 1,013 0,98 -3,26%
Inglaterra, tendo a inflação se fixado em 7,9%,
relativamente abaixo dos 10,1% apurados em Março Angola 1,173 1,115 -4,94%
de 2023. Por seu lado, a taxa de desemprego, até Congo 0,266 0,264 -0,75%
Junho, ascendeu para 4,2%, acima dos 3,8% de Junho Guine Equatorial 0,094 0,06 -36,17%
de 2022.
Gabão 0,187 0,209 11,76%
A economia na China cresceu 6,3% no II trimestre de Irão 2,56 2,692 5,16%
2023. De acordo com dados da National Bureau of
Iraque 4,428 4,138 -6,55%
Statistics da China voltou a crescer acima dos 5%, o
target previsto para o presente ano depois de ter Kuwait 2,689 2,585 -3,87%
crescido 4,5% no I trimestre de 2023, ao beneficiar Líbia 0,743 1,162 56,39%
da expansão da Actividade de Acomodação e Nigéria 1,252 1,225 -2,16%
Catering (+17,5%), Serviços Financeiros e Leasing Arábia Saudita 10,458 10,155 -2,90%
(+14,7%), Comunicação e Tecnologias de Informação
(+14,6%). Neste período, a taxa de desemprego Emirados Árabes Unidos 3,047 2,941 -3,48%
fixou-se em 5,2%, o menor nível dos últimos cinco Venezuela 0,716 0,746 4,19%
trimestres, sendo que o Governo estima criar até 12 Total 28,626 28,272 -1,24%
milhões de novos empregos e alcançar uma taxa de
Fonte: OPEP

2
2. Economia Real
• O crescimento económico poderá registar uma trajectória de moderação no ano corrente, pressionado
pela inversão da trajectória de indicadores macroeconómicos não petrolíferos.
• O crédito por sectores de actividade registou diminuição na análise homóloga do II trimestre de 2023,
pressionado pela moderação da actividade económica.
O PIB registou contracção de 1,1%, no I trimestre de
2023. O registo em termos trimestrais representa a
primeira contracção desde o registo de -1,2%,
referente ao II trimestre de 2021. As maiores
contribuições para o registo negativo do PIB
trimestral corresponderam aos sectores de
Extracção e refino de petróleo (-1,11 p.p.),
Transporte e armazenagem (0,80 p.p.) e Extracção
de diamantes (0,59 p.p.). Entre as contribuições
positivas para o PIB trimestral referenciam-se os
sectores de Correios e telecomunicações (0,08
p.p.), Serviços Imobiliários e Aluguer (0,01 p.p.) e
Administração Pública, defesa e segurança social
obrigatória (0,01 p.p.).
O crescimento económico poderá fixar-se em 3,5%,
em 2023. Os dados divulgados pelo FMI, no World
Economic Outlook (WEO) de Abril revela que em
termos anuais a perspectiva de crescimento
económico poderá acelerar tendo-se em
consideração o crescimento de 2,8% estimado em
2022. A expectativa de preços de petróleo acima de
70 USD/barril em 2023, poderá contribuir para o
desempenho positivo do sector petrolífero, que
exerce contribuição significativa sobre o
crescimento económico. Por seu lado, o Banco
Africano de Desenvolvimento (BAD) perspectiva
uma aceleração de 0,5 p.p., no crescimento de 2023
ao crescer 3,5%, influenciada pela trajectória
positiva do sector petrolífero, com o preço do crude
a poder fixar-se em 75 USD/barril.
A economia poderá registar crescimento de 1,5% em
2023. Os dados de Junho da Fitch revelam uma
Gráfico 02 – Crescimento Económico (%)
3,5
2,8
1,1
-5,6
2020 2021 2022 2023
Fonte: FMI, WEO Abril de 2023
revisão em baixa da perspectiva de crescimento
económico para 2023, comparativamente ao
relatório de Janeiro que apresentava estimativa de
crescimento de 2,7%. A revisão em baixa reflecte o
impacto da perspectiva de produção petrolífera
para uma média de 1,09 milhões barris/dia no
período 2023-24, quando fixou-se em torno de 1,14
milhões barris/dia em 2022. Adicionalmente, a
instituição estima que o sector não petrolífero
poderá registar deterioração, pressionado pela
moderação do consumo, em consequência da
inflação alta, e a moderação das importações de
máquinas e bens intermediários, devido ao
encarecimento da moeda estrangeira em relação ao
Kwanza.
O empréstimo ao sector privado atingiu 71,01% do
total de empréstimos por sector institucional, no II
trimestre de 2023. O montante total de empréstimo
concedido ao sector privado atingiu 5 130,42 mil
milhões de kwanzas no II trimestre de 2023, o que
corresponde a um aumento homólogo de 16,74%. A
contribuição do sector privado de 71,01% referente
ao II trimestre de 2023, representa um aumento
comparativamente à contribuição de 64,64%
referente ao mesmo período de 2022. Em termos
dos empréstimos ao sector público, excluindo a
Administração Central, o empréstimo atingiu 334,81
mil milhões de kwanzas, o que corresponde a uma
contribuição de 4,63%, no II trimestre de 2023, que
corresponde a um aumento em relação à
contribuição de 2,41% referente ao II trimestre de
2022.
Gráfico 03 – Crédito por Sector de Actividade
4.809,11
4.783,67
4.648,29
4.445,67
jun/20 jun/21 jun/22 jun/23
Fonte: BNA; valores em Mil Milhões de kwanzas.
3
2.1. Sector Petrolífero
• A cotação internacional do crude deverá registar no ano corrente um nível superior à estimativa de 75
USD/barril apresentada no OGE 2023.
• O processo de diversificação económica associado à expectativa de aumento da procura por energias
renováveis, fundamenta a estratégia do Governo de moderação da produção petrolífera.
A contribuição do sector petrolífero no PIB poderá
atingir 3%, em 2050. A estratégia de diversificação
da economia deverá contribuir para a diminuição
gradual da participação do sector petrolífero sobre
o PIB. A estratégia do Governo perspectiva mitigar
o impacto penalizador da deterioração do sector
petrolífero sobre a economia, tendo-se em
consideração que em 2022, a contribuição do sector
petrolífero no PIB fixou-se em aproximadamente
29%. A contribuição do sector do gás para o PIB
também deverá registar moderação, de
aproximadamente 2% em 2022, para 1% do PIB em
2050, segundo dados divulgados pelo Ministério da
Economia e Planeamento (MEP).
O sector petrolífero poderá registar níveis de
produção inferiores a 500 mil barris/dia em 2050. A
produção petrolífera poderá diminuir de uma média
de 1,17 milhões barris/dia em 2022, para 950 mil
barris/dia em 2030 e 340 mil barris/dia em 2050. O
investimento destinado ao sector deverá apresentar
uma trajectória decrescente, segundo projecções do
MEP, ao variar de aproximadamente 3,7 mil milhões
de dólares em 2022, para 1,5 mil milhões de dólares
em 2050. A trajectória de moderação da produção
petrolífera deverá também reflectir a diminuição da
procura global por petróleo após atingir um nível
máximo em 2025, e atingir cerca de metade do nível
em 2050.
A produção petrolífera poderá registar diminuição
gradual nos próximos anos. A produção petrolífera
poderá atingir 1,180 milhões barris/dia em 2023,
com a possibilidade de diminuir para cerca de 1,010
milhões barris/dia em 2027, em consequência da
expectativa de maturação dos poços de exploração
Gráfico 04 – Produção Petrolífera
1,173
1,152 1,155
1,115
1,084
1,062
IT IIT IIIT
2022 2023
Fonte: OPEP, Milhões barris/dia
petrolífera e moderação dos investimentos no
sector, segundo dados do Ministério dos Recursos
Minerais, Petróleo e Gás (Mirempet), divulgados em
Abril de 2023.
A média de produção petrolífera fixou-se em 1,115
milhões barris/dia no II trimestre de 2023. O registo
representa uma diminuição de 58 mil barris/dia na
análise homóloga, de acordo com dados das fontes
secundárias da OPEP. Os dados da ANPG revelam
uma produção média de 1,095 milhões barris/dia no
II trimestre de 2023, que representa uma diminuição
de 77 mil barris/dia em comparação ao mesmo
período de 2022.
O início do II trimestre de 2023 caracterizou-se por
algumas paralisações temporárias e programadas
de plataformas. A necessidade de ajuste da
eficiência operacional, a inspecção e reparação de
linhas de produção, a reparação de linhas de baixa e
alta pressão de gás, e a melhoria dos níveis de
segurança contribuíram para a paralisação no mês
de Abril, do FPSO Gimboa no Bloco 4/05 e o FPSO
PAZFLOR no Bloco 17.
A cotação internacional do crude atingiu uma média
de 75,70 USD/barril no II trimestre de 2023. O
registo representa uma diminuição homóloga de
34,55%, influenciado pela expectativa de
moderação do crescimento económico mundial,
diante da política monetária restritiva adoptada
pelos diferentes bancos centrais. A previsão para a
cotação do fecho do ano apresenta-se em torno de
76,58 USD/barril. O preço do crude deverá atingir
72,42 USD/barril em 2024, de acordo com dados
divulgados pela Bloomberg.
Gráfico 05 – Cotação Internacional do Crude (USD/barril)
130
120
110
100
90
80 74,9
70
dez/21 mar/22 jun/22 set/22 dez/22 mar/23 jun/23
IVT
Fonte: Bloomberg
4
2.2. Sector não-Petrolífero
• O processo de diversificação económica deverá dinamizar o desempenho do sector não petrolífero.
• O sector do comércio mantém-se como um dos principais sectores de destino do crédito, com os
montante a representarem mais de 20% do total do crédito.
O PIB do sector não petrolífero deverá atingir 275
mil milhões de dólares em 2050. O registo do PIB
não petrolífero deverá reflectir o investimento no
processo de diversificação económica, com a
possibilidade de o PIB do sector não petrolífero
evoluir do registo de 84 mil milhões de dólares
referente a 2022. O sector não petrolífero deverá
beneficiar de um investimento cumulativo de 850
mil milhões de dólares nos próximos 30 anos, que é
inferior ao investimento total de 1 000 mil milhões
de dólares referente aos 20 anos anteriores. O
Governo perspectiva maximizar as oportunidades
disponíveis para a atracção de investimento para o
desenvolvimento de uma economia diversificada e
resiliente.
O PIB per capita deverá ascender para USD 4 212
em 2050. O Estado angolano ambiciona elevar o
PIB per capita de USD 3 675 em 2022 para USD 4
215 em 2050, um nível que está a ser justificado
pelo incremento médio do crescimento do PIB em
3,2%, para um PIB nominal de 286 mil milhões de
dólares, acima do crescimento da população em
3,1% para 68 milhões de pessoas. O incremento
global deverá ser, largamente, explicado pelo
aumento do PIB per capita não petrolífero em
59,32% ao passar dos actuais USD 2 537 para USD 4
042, muito por conta das expectativas de
crescimento do PIB não petrolífero. Este incremento
deverá ser acompanhado por medidas que
aumentem o rendimento das populações com
rendimento mais baixo, como é o caso das
populações residentes nas zonas rurais, como forma
de reduzir os níveis de desigualdade e assegurar
uma menor assimetria regional e exploração
demográfica nas zonas urbanas.
O sector primário apresenta-se como uma das
prioridades para o desenvolvimento. Os sectores da
agricultura e pecuária familiar deverão receber
incentivos para aumentar a produtividade, seguidos
pela industrialização da economia nacional e a
exploração do sector do comércio. A contribuição
do sector agrícola no PIB poderá atingir 14,1% em
2050, o que representa uma melhoria de 5,5 p.p.,
em comparação ao registo de 2022, e o sector da
pecuária deverá registar uma contribuição no PIB de
1,7% em 2050, depois de fixar-se em 0,6% do PIB
em 2022. A contribuição da indústria
transformadora no PIB não-petrolífero fixou-se em
11%, em 2021, que superou o nível médio dos países
da África Subsariana. O sector do comércio poderá
registar uma contribuição de 21% do PIB em 2050,
que representa uma moderação de 1 p.p., em
relação ao registo de 2022.
A produção nacional deverá registar uma trajectória
crescente na cobertura do consumo. A auto-
suficiência da produção nacional em percentagem
do consumo interno deverá fixar-se em 113% em
2050, que representa uma melhoria em comparação
à contribuição de 66% referente a 2022. A
estratégia deverá ser alcançada mediante a
optimização de cadeias de valor nacional, a criação
de agregados no sector agrícola e a expansão de
plataformas logísticas. Adicionalmente deverá ser
promovida a integração regional com países da
Comunidade de Desenvolvimento da África Austral
(SADC) e da Zona de Comércio Livre Continental
Africana.
O crédito concedido por sectores, excluindo a
Indústria Extractiva e Transformadora, registou
aumento homólogo. O crédito concedido atingiu um
montante de 4 785,39 mil milhões de kwanzas no II
trimestre de 2023, o equivalente a um aumento
homólogo de 16,73%. Os sectores com os maiores
montantes de crédito atribuído correspondem ao
Comércio (26,30%), Particulares (26,00%) e
Construção (9,79%). No mesmo período de 2022
caracterizaram-se como principais receptores do
crédito os mesmos sectores com contribuições
superiores de 28,24%, 21,62% e 14,77%, em cada
caso.
Gráfico 06 – Rácio de Auto-suficiência da Produção
Nacional (%)
113
83
66
2022 2030 2050
Fonte: Ministério da Economia e Planeamento – Angola 2050
5
3. Finanças Públicas
• A arrecadação de receitas fiscais petrolíferas registou moderação homóloga, no II trimestre de 2023,
pressionada pela diminuição da cotação do crude e da produção petrolífera.
• O saldo orçamental superavitário poderá dissipar-se no ano corrente, pressionado pela diminuição da
arrecadação de receitas fiscais petrolíferas.
A arrecadação de receitas fiscais petrolíferas
atingiu 1 532,79 mil milhões de kwanzas, no II
trimestre de 2023. O montante corresponde a uma
diminuição de 27,33%, em termos homólogos,
sendo que em comparação à estimativa de
arrecadação de receitas fiscais petrolíferas no OGE
2023 fixou-se em 21,30% do total. Referencia-se
que em 2022 o montante arrecadado no II
trimestre correspondeu a cerca de 26,45% do total
da Programação Macroeconómica Fiscal. Em
termos semestrais, a arrecadação de receitas
fiscais petrolíferas atingiu 2 891,48 mil milhões de
kwanzas no I semestre de 2023, o que
correspondeu a 40,18% do estimado no OGE 2023,
quando no mesmo período de 2022 fixou-se em 4
176,92 mil milhões de kwanzas, com uma
contribuição de 52,39% sobre a PMF.
As receitas diamantíferas fixaram-se em 13 969,16
milhões de kwanzas no II trimestre de 2023. O
registo representa uma diminuição homóloga de
13,34%, em consequência da redução das Royalties
em 13,28%, para 9 312,24 milhões de kwanzas e do
Imposto Industrial em 13,46%, para 4 656,92
milhões de kwanzas, no II trimestre de 2023. A
arrecadação diamantífera no I semestre de 2023
fixou-se em 31 060,66 milhões de kwanzas, que
representa diminuição homóloga de 12,45%.
O rácio do serviço da dívida em ME sobre a
arrecadação de receitas fiscais petrolíferas fixou-se
em 73%, no II trimestre de 2023. A arrecadação de
receitas fiscais petrolíferas registou moderação em
termos homólogos superior à moderação do
serviço da dívida em ME, em 9,23%, para 1 115,72
mil milhões de kwanzas, em consequência, o rácio
Gráfico 07 – Dívida Pública (% PIB)
78,9
69,9
65,5
2022 2023 2024
Fonte: Fitch, Junho 2023
de 73% em 2023, representa um aumento em
comparação ao rácio de 58% referente ao II
trimestre de 2022.
O rácio da Dívida Pública em termos do PIB
poderá fixar-se em 52,5% em 2023. Os dados
divulgados pelo BAD no relatório de Maio revelam
que o rácio da dívida poderá fixar-se em 52,5% no
ano corrente, após registo de 56,1% do PIB em
2022 e 82,9% do PIB em 2021. Contudo, apresenta
como principal risco a concretização da estimativa,
a volatilidade da cotação internacional do
petróleo.
A Fitch reviu a perspectiva de rating de Angola. A
agência de classificação de risco manteve o nível
em “B-” (grau especulativo), mas reviu no mês de
Junho a perspectiva de Positiva para Estável, em
consequência da deterioração da taxa de inflação
e pela intensa depreciação do kwanza em relação
ao dólar. As estimativas da instituição
caracterizam-se por um endividamento em termos
do PIB de aproximadamente 78,9% em 2023,
devido, principalmente, à depreciação cambial. No
entanto, a instituição estima que o crescimento do
PIB nominal previsto para 2024 poderá contribuir
para que o rácio do endividamento sobre o PIB
modere para 69,9% em 2024.
O saldo orçamental poderá fixar-se em
aproximadamente 0,2% do PIB. A expectativa de
diminuição da cotação internacional do crude
deverá contribuir para a diminuição da
arrecadação de receitas, que não deverá superar a
diminuição das despesas, influenciadas pela
diminuição dos subsídios pagos aos combustíveis,
segundo dados de Junho da Fitch.
Gráfico 08 – Saldo Orçamental(% PIB)
1,00
0,80
0,20
2022 2023 2024
Fonte: Fitch, Junho 2023
6
4. Inflação
• O II trimestre de 2023 caracterizou-se pela taxa de inflação nacional, muito por conta da depreciação
cambial assistida e da remoção parcial dos subsídios à Gasolina.
• O BNA reviu em alta as previsões sobre a taxa de inflação para o final do ano corrente, para um intervalo
entre 12% a 14%, devido o impacto da depreciação da moeda nacional.

Os preços foram impactados significativamente no II evolução dos preços.

trimestre de 2022. A depreciação cambial aliada à
decisão de remoção parcial dos subsídios à Gasolina
impactaram de forma significativa a evolução dos
preços, durante o II trimestre de 2023. Durante o
período em análise, a taxa de inflação média fixou-
se em 1,09%, o que representa uma aceleração em
comparação aos 0,96% apurados em igual período
de 2022. A maior aceleração dos preços verificou-se
nos preços da classe Transporte, com a inflação
média a passar de 0,58% para 1,11%, justificado,
essencialmente, pela decisão da eliminação parcial
dos subsídios aos combustíveis, que se traduziu ao
incremento do preço da Gasolina de 160 Kz/litro,
para 300 Kz/litro. Igualmente, verificou-se um
aumento, de 1,65% para 1,98%, nos preços da Saúde,
num contexto em que se registou um incremento
nos preços dos medicamentos.
A Alimentação e Bebidas não Alcoólicas teve o
maior contributo para a variação dos preços.
Durante o II trimestre de 2023, a classe Alimentação
e Bebidas não Alcoólicas manteve o maior
contributo para a variação geral dos preços, com
um contributo de 0,65 p.p.. O desempenho quando
comparado com o contributo da referida classe no II
trimestre de 2022 representa uma aceleração de
0,14 p.p., num contexto em que os preços médios
aumentaram 1,11%, uma aceleração em termos
homólogos de 0,25 p.p.. O aumento dos preços
poderá reflectir, essencialmente, a depreciação
cambial, sendo que a importação de bens
alimentares continuam a ter um peso significativo na
oferta total. Paralelamente, os preços dos Bens e
Serviços Diversos contribuíram com 0,11 p.p., sendo
a segunda classe com maior contribuição para a
No II trimestre de 2023, dez (10) das dezoito (18)
províncias registaram inflação média acima de 1%. A
análise regional revela que no segundo trimestre
dez (10) das dezoito (18) províncias apresentaram
taxa de inflação média acima de 1%, com o destaque
a recair sobre as províncias do Namibe (1,22%),
Luanda (1,20%) e Lunda Norte (1,19%). A nível da
cidade capital, Luanda, a classe “Saúde” e “Bens e
Serviços Diversos” apresentaram as maiores
variações, de 2,49% e 2,04%, respectivamente. Os
preços dos bens alimentares apresentaram um
incremento médio de 1,28%, ao passo que os preços
dos bens não alimentares registaram um aumento
mais moderado, de 1%. A nível da mobilidade, os
bens não transaccionais aumentaram 0,86%, os bens
transaccionais apresentaram um aumento médio de
1,66%.
O BNA reviu em alta as projecções de taxa de
inflação para o ano corrente. O BNA, no Comité de
Política Monetária de Julho de 2023, reviu em alta as
previsões para a taxa de inflação até ao final do ano
corrente. A decisão resultou do efeito da
depreciação cambial registada ao longo do meses
de Maio e Junho, com a previsão a passar do
intervalo de 9% a 11%, para 12% a 14%. Entretanto, o
BNA reforçou que a alteração das projecções não
deverá ter impacto para o alcance do objectivo de
médio prazo de uma taxa de inflação de um dígito.
À semelhança, a agência de rating Fitch reviu em
alta a projecção da taxa de inflação de 14% para
14,7%, devido, igualmente, à depreciação da moeda
e à dependência do País à importação de bens
alimentares.

Tabela 02 – Taxa de Inflação (%) | Referência Luanda

2020 2021 2022 2023

Classes Peso
T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2

01. Alimentação e Bebidas não Alcoólicas 58,55 2,6 2,1 2,5 2,7 2,7 2,8 2,4 1,8 0,6 0,44 0,69 0,78 1,28
02. Bebidas Alcoólicas e Tabaco 0,11 2,3 2,0 2,1 2,1 2,3 2,3 2,2 2,1 2,2 1,88 2,17 1,79 1,69
03. Vestuário e Calçado 2,80 1,1 2,0 2,1 1,7 1,7 2,0 2,1 1,9 1,9 1,99 2,38 1,93 1,64
04. Habitação, Água, Electricidade e Combustíveis 6,58 0,8 0,8 1,4 1,3 0,9 0,9 1,3 1,5 1,3 0,86 0,84 0,31 0,41
05. Mobiliário, Equipamento Doméstico e Manutenção 5,51 1,4 1,8 1,8 1,5 1,6 2,2 2,1 1,4 1,3 0,69 0,59 0,72 0,56
06. Saúde 2,64 2,0 1,9 2,1 2,2 2,6 2,0 2,2 2,1 1,7 1,82 2,36 2,23 2,49
07. Transportes 5,40 1,0 1,7 2,0 1,5 2,3 1,1 2,4 2,1 0,7 0,04 0,10 0,14 0,64
08. Comunicações 3,94 0,1 0,3 0,3 1,4 1,3 1,7 1,9 1,6 1,0 1,38 0,65 0,17 0,19
09. Lazer, Recreação e Cultura 1,29 0,6 1,8 2,2 1,8 1,6 0,8 1,7 1,3 1,0 1,17 1,64 1,10 1,20
10. Educação 3,36 0,0 0,0 0,0 0,9 0,1 1,8 0,0 0,0 0,0 3,88 0,26 0,00 0,00
11. Hotéis, Cafés e Restaurantes 3,07 2,4 2,3 2,0 1,5 2,1 1,2 1,7 1,6 1,1 0,85 1,07 1,61 1,55
12. Bens e Serviços Diversos 6,74 1,7 2,6 2,1 2,1 2,0 2,2 2,2 1,9 1,6 1,12 1,66 1,78 2,04
Índice Geral 100,00 1,87 1,91 2,11 2,23 2,26 2,31 2,16 1,73 0,84 0,73 0,84 0,86 1,20

Fonte: INE

7
 Inflação

A REDUÇÃO DOS SUBSÍDIOS AOS COMBUSTÍVEIS

O Governo decidiu retomar o processo de ajustamento dos preços dos derivados de petróleo a partir de
02 de Junho de 2023. A iniciativa de Reforma dos Subsídios aos Combustíveis, de acordo com a nota do
Governo disponibilizada no site do Ministério das Finanças, enquadra-se no conjunto de reformas,
destinadas a fortalecer as finanças públicas, com vista a assegurar a sustentabilidade das contas públicas,
melhorar o ambiente de negócios, dinamizar a produção interna e diversificar as exportações de Angola.

De acordo com comunicado oficial, espera-se que o processo de ajustamento dos preços dos
combustíveis seja gradual, tendo início em Junho de 2023 e previsão de fecho em 2025, altura em que os
preços dos quatro produtos actualmente em regime de preços vigiados e subsidiados – Gasolina,
Gasóleo, Petróleo Iluminante e Gás de Cozinha -, passem à categoria de preços livres.

Para a primeira fase o Governo ajustou o preço da Gasolina que passou de 160 Kz/litro para 300
Kz/litros. Por outro lado, o Governo decidiu manter inalterados os preços do Gasóleo (135 Kz/litro), do
Petróleo Iluminante (70 Kz/litro) e o Gás de cozinha em (100 Kz/Kg), que têm o potencial de produzir
efeitos mais desafiantes sobre a evolução dos preços e no poder de compra das famílias com
rendimentos mais baixos. Contudo, espera-se que à medida que o mercado se vai ajustando aos novos
preços, os ajustes nos preços do Gasóleo, Gás e Petróleo Iluminante, venham a ser ajustados, de forma
gradual, até 2025.

Nesta conformidade, a decisão de aumento do preço da Gasolina foi justificada pela necessidade do
mesmo estar alinhado com o preço real do mercado, que de acordo com o Instituto Regulador dos
Derivados do Petróleo, estavam fixadas acima dos 500 Kz/litro, e muito abaixo da média apurada nos
preços praticados em países da região da SADC. Por outro lado, a decisão de se avançar com o aumento
dos preços da Gasolina, foi justificada pelo facto do mesmo produzir menos pressão sobre a evolução da
inflação e ser menos penalizadora para as famílias de rendimento mais baixo, ao mesmo tempo que
poderá servir de barómetro para a definição dos ajustamentos nos preços dos outros produtos.

Para mitigar os potenciais efeitos negativos do processo de ajustamento dos preços dos combustíveis
sobre o sector produtivo e sobre os preços da corrida dos transportes públicos colectivos, o Governo,
através do Decreto Presidencial 131/23 de 1 de Junho, aprovou a atribuição de subsídios à Gasolina para a
produção agrícola, pesqueira, e para o transporte intermunicipal, inter-urbano e urbano de passageiros.

O Decreto avança igualmente que gozam do direito ao subsídio ao preço da gasolina, os agentes
económicos prestadores de serviços de transporte urbano colectivo de passageiros com veículos ligeiros,
pesados e motociclos, em todo o território nacional, nas rotas inter-municipais, urbanas e inter-urbanas.

Para famílias de rendimento baixo, o Governo decidiu alargar a permanências das mesmas no programa
Kwenda, de 12 para 24 meses, ao mesmo tempo que deverá alargar o número de famílias beneficiárias
para 1,2 milhões de famílias e incrementar a transferência mensal dos subsídios dos actuais 8.500
Kz/família para 11.000 Kz/família, entre 2023 e 2025.

Nesta conformidade, excluindo as empresas e operadores do sector dos transportes de serviço de táxi, a
generalidade da população deverá adquirir o litro da gasolina ao preço dos 300 Kz/litro. Este nível, como
sublinhado acima, ainda se mantém abaixo do preço de mercado e da média da região, devendo o
mesmo ser ajustado, nos próximos tempos, até ao valor real até 2025.

A retirada dos subsídios poderá exercer impacto sobre o aumento do nível geral de preços, tendo-se em
consideração a inclusão das expectativas dos comerciantes, sobre a evolução dos preços, na definição
dos preços actuais para comercialização de bens e serviços, que poderá unir-se ao impacto da
depreciação cambial que se tem verificado no ano corrente, com efeitos sobre o encarecimento das
importações, e ao aumento do preço dos bens nos mercados internacionais.

O objectivo de controlo dos impactos sobre a inflação poderá contribuir para que se intensifiquem os
desafios para o alcance da meta de inflação próxima de um dígito no ano corrente, com o Banco Central
a poder intervir com a inversão da trajectória descendente das taxas de juro de referência e aumento das
estratégias para a absorção de liquidez da economia.

Fonte: Resumo Semanal, 12 de Junho de 2023

8
5. Mercado Monetário (1/2)
• A política monetária manteve-se restritiva, não obstante a moderação das taxas de juro de referência, por
parte do BNA.
• O Sector Privado manteve-se como principal depositário no mercado, sendo responsável por 90,15% do
total de depósitos, no II trimestre de 2022.
A política monetária manteve-se restritiva no II
trimestre de 2023. Durante o II trimestre de 2023,
o BNA manteve a política monetária restritiva, não
obstante a redução das taxas de juro de referência
face ao período homólogo. A taxa de juro básica,
Taxa BNA reduziu 300 p.b., ao situar-se em 17%,
sendo que a taxa de Facilidade Permanente de
Cedência de Liquidez e a Facilidade Permanente
de Absorção de Liquidez passaram de 25% e 15%,
para 17% e 13,5%, respectivamente. Não obstante a
redução, as taxas permanecem em níveis elevados,
em linha com a manutenção dos elevados níveis de
inflação. Adicionalmente, o CPM reduziu o
Coeficiente de Reservas Obrigatórias em MN, em 2
p.p., para 17%.
A Base Monetária em MN reduziu 0,96% no II
trimestre de 20223. A Base Monetária, variável
operacional da política monetária do CPM, fixou-se
em 1 513,81 mil milhões de kwanza, o que
representa uma redução homóloga de 0,96%. O
desempenho reflecte o efeito da redução das
Reservas Obrigatórias em MN, de 10,57%, para
811,33 mil milhões de kwanzas, num contexto de
redução do coeficiente de Reservas Obrigatórias
em MN. O impacto da redução suplantou o efeito
do incremento das Notas e moedas em circulação
e das Reservas Excendentárias em MN, de 11,09% e
50,24%, para 654,96 mil milhões de kwanzas e
47,52 mil milhões de kwanzas, respectivamente.
Em termos globais, a Base Monetária expandiu
49,94%, ao situar-se em 3 364,93 mil milhões de
kwanzas, muito por conta do efeito da
depreciação cambial.
O nível de liquidez no mercado registou melhoria
no II trimestre de 2023. A liquidez no mercado,
medida pelo rácio entre as Reservas Obrigatórias
em MN e a Base Monetária em MN, melhorou
durante o II trimestre de 2023, ao fixar-se em
3,14%. A melhoria face aos 2,07% apurados no II
trimestre de 2022 reflecte o aumento das Reservas
Obrigatórias em MN e a moderação da Base
Monetária em MN. Entretanto, importa ressaltar
que quando analisado desde o final do ano
transacto a liquidez no mercado reduziu para mais
da metade, sendo que em Dezembro de 2022 o
rácio de liquidez atingiu 6,78%.
A oferta de moeda expandiu 6,57% no II trimestre
de 2023. A oferta de moeda, analisada pelo
agregado monetário M2 em MN, fixou-se em 7
221,73 mil milhões de kwanzas, no II trimestre de
2023, o que representa um incremento de 6,57%.
O desempenho é justificado pelo incremento dos
Depósitos a Prazo em MN, de 14,47%, para 3
109,97 mil milhões de kwanzas e das Notas e
moedas em poder público, de 19,27%, para 510,17
mil milhões de kwanzas. Inversamente, os
Depósitos à Ordem reduziram 0,83%, para 3 601,59
mil milhões de kwanzas. Em termos globais, a
oferta de moeda expandiu 24,95%, para 13 643,92
mil milhões de kwanzas, em linha com o
incremento do total de depósitos em ME, de
55,02%, para 6 422,20 mil milhões de kwanzas.
O Sector Privado concentrou 90,15% do total de
depósitos no II trimestre de 2023. Durante o II
trimestre de 2023, o total de depósitos ultrapassou
os 13 133,75 mil milhões de kwanzas, o que
corresponde a um aumento de 25,18% face ao
mesmo período de 2022. Deste total, o sector
privado concentrou 90,15% do total, praticamente
inalterada em relação ao peso do período
homólogo. A nível dos Depósitos à Ordem, os
Depósitos em Outras Sociedade não Financeiras
em MN e ME, apresentaram um peso de 15,30% e
14,36%, ao situarem-se em 2 010,12 mil milhões de
kwanzas e 1 886,29 mil milhões de kwanzas,
respectivamente. Paralelamente, os Depósitos a
Prazo em Outros Sectores Residentes em ME
representaram 13,19% e nas Outras Sociedades Não
Financeira em MN 12,21%. Por sua vez, o Sector
Público, excluindo a administração central,
representou 8,22% do total dos depósitos, cerca
de 1 079,59 mil milhões de kwanzas.
Gráfico 09 – Oferta Monetária em MN
8.000
7.500
7.000
6.500
6.000
5.500
5.000
Fonte: BNA, valores expressos em Mil Milhões de kwanzas
9
5. Mercado Monetário (2/2)
• Os bancos comerciais intensificaram as trocas de liquidez entre si, o que poderá reflectir uma maior
facilidade na transacções de liquidez.
• Os bancos comerciais mais que duplicaram as operações de transacção de liquidez entre si, ao longo do II
trimestre de 2023.
O nível de liquidez, por via das Operações de
Mercado Aberto, reduziu 23,95%. O BNA, por via
das Operações de Mercado Aberto, reduziu o nível
de absorção de liquidez, em 23,95%, no II trimestre
de 2023, face ao mesmo período de 2022, ao
situar-se em 1 838,11 mil milhões de kwanzas.
Inversamente, a nível das operações de cedência,
por via do mesmo instrumento, assistiu-se um
incremento das operações em 18,69%, para 162,01
mil milhões de kwanzas. Em termos líquidos, o
BNA absorveu 1 676,10 mil milhões de kwanzas, no
período em análise, o que compara com os 2
280,64 mil milhões de kwanzas, em resultado da
política monetária restritiva, com o intuito de
conter a evolução dos preços na economia. A nível
das taxas praticadas registaram uma redução
média homóloga de 1,62 p.p., ao variarem entre
4,25% e 11,18%, com maturidades entre Overnight a
364 dias.
As operações de Facilidade de Cedência de
Liquidez registaram aumento significativo. Ao
longo do II trimestre as operações de Facilidade de
Cedência de Liquidez totalizaram 4 291,65 mil
milhões de kwanzas, um aumento significativo face
aos 88,92 mil milhões de kwanzas registados no
período homólogo. O incremento ocorreu num
contexto em que o custo destas operações reduziu
de 25% para 21%. A nível das operações de
Facilidade de Absorção de Liquidez, destaca-se
que durante o período em análise registou-se
operações apenas com maturidade de 182 dias,
num total de 27,50 mil milhões de kwanzas, sendo
que no II trimestre de 2022 não se verificou
operações na referida maturidade.
Gráfico 10 – Permuta de Liquidez MMI | II TRIMESTRE
2.836,10
1.016,19 1.033,89
2021 2022
Fonte: BNA, valores expressos em Mil Milhões de kwanzas
As negociações de liquidez entre os bancos
comerciais mais que duplicaram no II trimestre. Os
bancos comerciais trocaram entre si liquidez
avaliada em 2 836,10 mil milhões de kwanzas no II
trimestre de 2023, mais que o dobro regista em
igual período de 2022, quando atingiu 1 033,89 mil
milhões de kwanzas. O incremento das
negociações de liquidez no mercado monetário
interbancário poderá reflectir por um lado a
restritividade da política monetária por parte do
BNA, e por outro, a maior necessidade de liquidez
para canalização no mercado cambial, em linha
com a depreciação cambial, que se traduz na
necessidade de mais kwanzas para comprar as
mesmas unidades de moeda estrangeira. Importa
ressaltar que o nível mais expressivo verificou-se
no mês de Maio, quando a liquidez negociada
representou 43,11% do total transaccionado no II
trimestre, altura em que se iniciou o processo de
aceleração da depreciação cambial.
Os custos de transacção destas operações
mantiveram tendência ascendente no II trimestre.
As taxas de juro apuradas nas trocas de liquidez
entre os bancos comerciais registaram aumento
médio de 1,54 p.p. no II trimestre de 2023, uma
aceleração em relação ao crescimento médio de
0,29 p.p. registados no período homólogo. As
taxas de juro variaram entre 16,59% e 20,69%,
sendo referentes a Luibor Overnight e a Luibor 12
meses e correspondem ao maior nível trimestral
registado desde o último trimestre de 2021,
quando variou entre 18,68% e 24,66%.
Gráfico 11 – Taxa de Juro Luibor
26%
19%
12%
5%
mar/22 jun/22 set/22 dez/22 mar/23 jun/23
2023
OVERNIGHT 3 MESES 6 MESES 12 MESES
Fonte: BNA
10
6. Sector Externo
• As exportações de mercadorias permitiram o encaixe de 7,67 mil milhões de dólares no II trimestre de
2023, segundo dados da AGT.
• Portugal continua a liderar o ranking dos principais destinos das remessas enviadas por trabalhadores
residentes em Angola.
As exportações de mercadorias permitiram o
encaixe de 7,67 mil milhões de dólares no II
trimestre de 2023. As exportações de mercadorias
em Angola atingiram um valor total de 7,67 mil
milhões de dólares no II trimestre de 2023, o que
representa uma redução de 41,16% em relação ao
mesmo período do ano anterior. O sector petrolífero
foi o principal responsável pelo desempenho
negativo, com as exportações de petróleo bruto a
reduzirem 36,65%, para 7,10 mil milhões de dólares.
As exportações de gasolina para aviões, gasóleo e
diamantes também tiveram uma redução
significativa, de 35,21%, 36,75% e 45,47%, ao
fixarem-se em 38,31 milhões de dólares, 5,42
milhões de dólares e 278,04 milhões de dólares,
respectivamente. A China foi o principal destino das
exportações angolanas no período em análise, com
um total de 4,46 mil milhões de dólares, seguida
pela Índia, Brasil, Canadá, EUA e Espanha, com
514,72 milhões de dólares, 391,09 milhões de
dólares, 350,70 milhões de dólares, 287,27 milhões
de dólares e 261,71 milhões de dólares,
respectivamente. Importa destacar o crescimento
do Brasil que passou de um peso de 0,06% no II
trimestre de 2022, para 5,10% no II trimestre de
2023, em resultado do aumento das exportações em
cerca de 18 vezes.
As importações de mercadorias registaram uma
redução de 15,57%, no II trimestre de 2023. Angola
importou um total de 3,68 mil milhões de dólares, o
equivalente a uma redução homóloga de 15,57%,
reflexo da redução na importação de derivados do
petróleo, com destaque para o Gasóleo e Outras
gasolinas que reduziram 41,77% e 42,75%, para 406
milhões de dólares e 246 milhões de dólares, em
cada caso. Quanto a origem das importações, o
maior volume de importações continua a ser
proveniente da China com peso de 17,33% sobre o
total, seguida por Portugal (12,98%), Índia (9,01%),
Emirados Árabes Unidos (8,43%), Reino Unido
(5,38%) e Estados Unidos (4,85%). Em relação aos
países do continente africano, o destaque recai para
as importações de produtos oriundos da África do
Sul que totalizaram cerca de 105 milhões de dólares
no II trimestre, menos 18 milhões na comparação
com o mesmo trimestre do ano anterior, e perto de
2,86% do total das importações.
O saldo da balança comercial de Angola poderá
recuperar no III trimestre de 2023. A balança
comercial registou um saldo positivo de 3 991
milhões de dólares, no II trimestre de 2023, abaixo
dos 8 677 milhões de dólares apurados no período
homólogo, segundo os dados da AGT. Para o III
trimestre de 2023, o Trading Economics prevê que
poderá registar-se um saldo positivo de 4 750
milhões de dólares, com as exportações a atingirem
os 8 600 milhões de dólares e as importações a
fixarem-se em 3 850 milhões de dólares. Para o
médio prazo, as perspectivas apontam para uma
redução no saldo da balança comercial. Em 2024 e
2025, o saldo poderá reduzir para 4 700 milhões de
dólares e 2 900 milhões de dólares,
respectivamente.
Portugal continua a liderar o ranking dos principais
destinos das remessas enviadas por trabalhadores
residentes em Angola. De acordo com os dados
fornecidos pelo BNA, as remessas e outras
transferências pessoais recebidas por residentes em
Angola registou um aumento homólogo de 25,4%,
para 3,8 milhões de dólares no I trimestre de 2023.
Quanto à proveniência dessas remessas, Portugal
liderou a lista dos países de origem, ao representar
19,2% do total recebido, seguido pelos Estados
Unidos (18,6%) e França (11,1%). Por outro lado, as
remessas e outras transferências pessoais enviadas
para o resto do mundo registaram uma queda
significativa no I trimestre de 2023, ao passar de
216,2 milhões de dólares para 189,4 milhões de
dólares. No que diz respeito aos destinos das
remessas enviadas por trabalhadores residentes em
Angola, podemos observar que os três principais
países de destino foram: Portugal (60,6%), Vietname
(4,1%) e China (4,1%).
Gráfico 12 – Balança Comercial
13.036
8.677
7.671
4.359
3.680 3.991
Exportações Importações Saldo
II Trim.22 II Trim.23
Fonte: BNA, valores em Milhões de dólares
11
7. Mercado Cambial
• O II trimestre de 2023 caracterizou-se pela aceleração significativa da depreciação cambial, em linha com
a moderação da oferta e manutenção da procura.
• O Banco Nacional de Angola disponibilizou instrumentos financeiros de mitigação do risco cambial, num
contexto de aperto da oferta de moeda estrangeira.
A taxa de câmbio média do Kwanza face ao Dólar
depreciou de forma significativa no II trimestre. Os
dados referentes ao II trimestre de 2023 revelam
que a taxa de câmbio média do Kwanza face ao
Dólar fixou-se em USD/AOA 590,11, o que
representa uma depreciação de 29,52% face a média
de USD/AOA 415,92 apurada no período homólogo.
A depreciação compara com o desempenho
apurado no I trimestre de 2023, quando atingiu
12,82% e reflecte, essencialmente o desempenho
registado a partir da segunda quinzena do mês de
Maio, altura em que a moeda perdeu 36,38% do seu
valor, ao passar de USD/AOA 523,56 para
USD/AOA 822,94. A ausência do Tesouro Nacional
enquanto ofertante, durante o período em análise
contribuiu para a depreciação da moeda.
A perspectiva de depreciação deverá manter-se até
o final do ano. A Fitch, aquando da revisão das
perspectivas de Angola, revela que a redução da
oferta cambial deverá impactar a moeda nacional,
com a taxa de câmbio no final de 2023 a poder
situar-se em USD/AOA 760, face aos USD/AOA 504
registados em 2022. A instituição revela que a
estimativa de depreciação de 33,68% poderá ser
agravada, caso a oferta interna se mantenha
limitada, sendo que em Abril e Maio de 2023, o
Tesouro Nacional não realizou vendas, o que
representa uma redução na oferta de uma média
mensal de 438 milhões de dólares, entre o primeiro
trimestre de 2022 e 2023.
O BNA poderá activar a participação no mercado
cambial. Durante o mês de Junho, o BNA interveio
no mercado cambial, ao disponibilizar cerca de
432,30 milhões de dólares, a primeira intervenção
desde o início do ano corrente. A agência de
notação financeira estima que as Reservas
Internacionais reduzam em linha, em parte, da
intervenção do BNA no mercado cambial, com o
intuito de garantir o normal funcionamento da
flexibilidade cambial e preservação das reservas
internacionais do País. Adicionalmente, durante o II
trimestre de 2023 o BNA anunciou a venda de
títulos em moeda estrangeira para protecção
cambial.
O BNA disponibilizou instrumentos financeiros de
mitigação do risco cambial. O Comité de Política
Monetária decidiu na reunião dos dias 18 e 19 de
Maio de 2023 colocar no mercado Obrigações do
Tesouro Nacional da carteira do BNA, em moeda
estrangeira, no montante de 350 milhões de dólares.
A decisão resultou das alterações no mercado
cambial, que segundo a óptica do BNA deveriam
prevalecer no curto prazo. A disponibilização deste
instrumento visa a mitigação do risco cambial,
sendo que até o dia 24 de Junho de 2023, a
disponibilização havia sido esgotada e resultou num
montante total transaccionado de 321,3 milhões de
dólares e absorção de moeda nacional num
montante de 198,9 mil milhões de kwanzas.
O mercado cambial registou 9 processos de
infracções durante o II trimestre de 2023. O BNA, no
âmbito do exercício da averiguação e acção
sancionatória, efectuou a conclusão de 9 processos
sancionatórios ligados ao mercado cambial, dos
quais 6 infracções das Instituições Financeiras
Bancárias e 3 infracções das Instituições Financeiras
Não Bancárias. A nível das instituições bancárias, as
matérias tiveram ligadas ao; i) Incumprimento das
normas sobre Operações cambiais (2); ii)
Transgressões cambiais (2), sendo que nas
instituições não bancárias, os processos tiveram
associados ao Incumprimento do dever de reporte
de operações cambiais (3).
Gráfico 13 – Taxa de câmbio final do período
899,227
900
700
500
822,94
300
100
out/20 jun/21 fev/22 out/22 jun/23
USD/AOA EUR/AOA
Fonte: BNA
12
 Mercado Cambial

A ESTABILIDADE “INSTÁVEL” DA TAXA DE CÂMBIO

A taxa de câmbio do Kwanza face às principais contrapartes tem vindo a depreciar de forma moderada, em
torno médio de 0,18% mensal, nos primeiros quatro meses do presente ano. Entretanto, os primeiros dias do
mês de Maio, têm demonstrado uma tendência inversa, com a moeda a depreciar 3,54%, para USD/AOA
526,009, na última Sexta-Feira, 12 de Maio de 2023.

A depreciação assistida, quando comparada à depreciação média assistida entre 2018 e 2020, é uma clara
indicação de uma maior estabilidade do mercado. Contudo, parece-nos ser uma estabilidade “instável”, se
comparada com as taxas de câmbio apuradas no mercado secundário e os níveis de forwards cambiais na
maturidade de 12 meses, previstos pela Bloomberg.

O comportamento, parece-nos, está a ser justificado por, pelo menos, cinco factores. O primeiro, a redução
do preço do barril de petróleo nos mercados internacionais. O Brent, que serve de referência às
exportações de Angola, registou perdas de 13,47%, até a última Sexta-Feira, ao fixar-se em 74,98
USD/barril. Em segundo, o aumento da procura por divisas no mercado, justificado pela necessidade de
liquidação da dívida pública, e pela manutenção das necessidades de importação de bens e serviços, sendo
que não há indicações de haver uma correspondência à nível da oferta.

O terceiro factor, o aumento da liquidez em moeda nacional, justificado pelo ajuste em baixa da
restritividade da política monetária, estando a contribuir para um posicionamento mais agressivo dos
bancos comerciais, no lado da procura. Uma quarta razão, prende-se com a redução da oferta de divisas,
fundamentalmente, da parte do Tesouro Nacional, muito por conta dos desafios que o Tesouro Nacional
teve no I trimestre do presente ano. E por último, que é subjectiva, poderá estar associada à percepção do
mercado da alteração da taxa de câmbio de equilíbrio no mercado para além dos actuais níveis.

De acordo com as contribuições das taxas de câmbio dos 21 bancos comerciais, referentes ao dia 11 de Maio
no site do BNA, as taxas de câmbio de venda apresentam diferenças significativas, em torno da média. A
diferença entre a taxa de câmbio de venda mais elevada e a mais baixa foi de 6,56%, o que sugere que há
bancos que estejam a conseguir fazer negócios com margens mais apertadas, sem receios de estar a
incorrer em perdas, para si e para os clientes, na expectativa de que a taxa de câmbio futura corrija o valor
para as novas taxas de equilíbrio.

E a diferença apurada poderá continuar a aumentar, se a actual tendência de queda do preço do petróleo
se manter, as perspectivas de redução da participação do Tesouro Nacional, do lado da oferta, se manter e
se os riscos de desaceleração da economia mundial se manter, mesmo que, por exemplo, o BNA reverter o
ajuste da política monetária. E é precisamente neste particular que a actual estabilidade se apresenta
potencialmente instável. Pois, para além de estar excessivamente exposta aos riscos externos, não nos
parece que haja mecanismos internos que a possam moderar.

A actual depreciação cambial poderá produzir desafios à economia, com realce para a penalização da
capacidade de importação do País, vindo a traduzir-se em menos oferta e no aumento dos custos dos
produtos. A combinação dos dois efeitos, acima referenciados, tem o potencial de acelerar a inflação e
justificar a moderação dos cortes nas taxas de juro de referência, o que por arrasto, poderá penalizar a
procura interna.

Outro importante desafio com a depreciação cambial, está no aumento do serviço da dívida em moeda
nacional e no aumento do stock da dívida pública. Esta possibilidade tem o potencial de elevar os riscos de
incumprimento, reposicionar o papel neutro das finanças públicas sobre a liquidez disponível e justificar a
revisão da classificação de risco, por parte das agências de notação de risco, com todos os efeitos sobre a
capacidade de realização de resultados para a banca comercial.

Para concluir, importa destacar que para o fecho do ano, as previsões apontam para uma depreciação
acima dos 10%, com o The Economist a apontar para uma taxa de câmbio de USD/AOA 522,71, uma
depreciação de 11,89%, enquanto o Fundo Monetário Internacional e a Unidade de Gestão da Dívida,
apontam para uma taxa de câmbio USD/AOA 528,03 e USD/AOA 510, uma depreciação de 14,21% e 10,31%,
respectivamente

Fonte: Resumo Semanal, 15 de Maio de 2023

13
 Mercado Cambial
ATÉ ONDE VAI A TAXA DE CÂMBIO?

A questão do texto é baseada no desempenho recente da taxa de câmbio do kwanza face ao dólar norte-
americano. Em 30 dias, a taxa de câmbio depreciou 23,17% do seu valor e corrigiu o ganho de 36,97%, em
termos médios, registado em 2022. Se por um lado os analistas concordam que se está a assistir apenas a
uma correcção do valor do Kwanza, depois da forte apreciação assistida ao longo do ano de 2022, por outro
lado, os analistas estão pouco certos sobre a evolução futura do Kwanza, e com a possível ultrapassagem da
barreira psicológica dos USD/AOA 700, por três razões:

A primeira baseia-se no facto do Kwanza estar a depreciar no contexto em que o preço do petróleo está a
ser negociado acima do preço médio previsto no OGE de 2023. A segunda preocupação prende-se com o
facto do nível de Reservas Internacionais manter-se acima dos 6 meses de importação. A terceira razão está
relacionada com a manutenção do baixo nível de liquidez em moeda nacional.

Neste cenário, a depreciação do Kwanza deve estar muito relacionada a manutenção da procura interna por
divisas para, primeiro, repatriar lucros e dividendos das empresas. Segundo, para o pagamento do serviço da
dívida pública. E terceiro, pelo aumento da atractividade do investimento em moeda estrangeira nos
mercados internacionais. E é importante que se diga, que não se fizeram as reformas necessárias para se
alterar a estrutura das importações de modo a acomodar choques negativos à variação das exportações.

O foco nestes últimos cinco anos esteve na alteração da estrutura de país dependente principalmente de
uma commodity (petróleo). Em detrimento do facto de as importações têm sido o principal determinante na
administração da taxa de câmbio em Angola. É inegável a existência de despesas muito rígidas nas contas
externas – Serviço da Dívida Pública, importações de combustíveis e alimentos -, contudo outros serviços –
consultoria, construção e Investimento Directo no Estrangeiro – que já poderiam ter encontrado mercado
interno e libertar importantes recursos financeiros das contas externas e, por arrasto, reduzir pressão sobre a
taxa de câmbio.

Neste contexto, a questão se “o câmbio poderá manter a tendência de depreciação que se tem assistido”,
depende muito da manutenção das variáveis referenciadas – aquecimento da economia, taxas de juro
internacionais competitivas -, facto que não nos parece que venha acontecer, a olhar para as perspectivas
que se fazem sobre a moderação das taxas de juros nos mercados internacionais, na expectativa de
moderação do crescimento das economias desenvolvidas prevista para o fecho do ano.

Outro elemento fundamental para a moderação da depreciação cambial, começa a sentir-se no aumento das
taxas de juro no mercado monetário interbancário nacional. Este aumento, poderá absorver liquidez na
economia, reduzir o crédito às empresas e às famílias e, por arrasto, diminuir as expectativas de crescimento
da economia em 2023.

Contudo, a se materializarem as expectativas acima referenciadas, poderão moderar a depreciação que está
a ser assistida, mas não deverão reduzir os desequilíbrios no mercado cambial e, por consequência, os
estrangulamentos nas contas externas. O ideal, mais uma vez, passa pela reforma na estrutura da balança de
pagamentos, fundamentalmente, com a alteração da estrutura das importações, na melhoria do ambiente de
negócios que acomode o investimento privado interno e a reestruturação do serviço da dívida pública. É um
desafio que se estende além do curto prazo. No entanto, é um caminho a ser trilhado para se evitar que o
Kwanza se mantenha instável e escale para valores inimagináveis.

No entanto, é importante considerar a possibilidade de mais depreciação, numa conjuntura de redução do

preço do barril de petróleo abaixo dos 70 USD/barril. As contas externas continuam a ser financiadas pelas
exportações de petróleo que representam mais de 90% das exportações do País. E têm sido os preços altos
a contribuir para a manutenção de nível de exportações acima dos 30 mil milhões USD/ano, acima das
necessidades de importação, de pagamento dos serviços da dívida pública e da transferência de capitais. E
consequentemente, uma redução nos preços pode ser um sério golpe ao mercado cambial, uma vez que a
produção de petróleo não tem apresentado aumentos para compensar potenciais quedas de preço.

Em meio a presente incerteza, as estratégias para o mercado incluem a adopção de instrumentos de

protecção cambial - Swaps cambiais, Obrigações do Tesouro em Moeda Estrangeira -, de modos a reduzir
perdas associadas aos riscos cambiais, manter aquecida a economia e facilitar a trajectória de estabilidade do
mercado cambial.

Fonte: Resumo Semanal, 10 de Abril de 2023

14
8. Mercado de Capitais
• A participação do BNA na Bolsa de Valores Mobiliários de Angola contribuiu para o aumento da
transacionalidade no mercado secundário de dívida.
• As obrigações do Tesouro não Reajustáveis e em Moeda Estrangeira corresponderam a mais de 50% do
total de negócios realizados durante o II trimestre de 2023.

As negociações na BODIVA aumentaram de forma A nível do montante custodiado, o total registou um

significativa no II trimestre de 2023. O montante
negociado no mercado secundário de dívida,
durante o II trimestre de 2023, fixou-se em 752,90
mil milhões de kwanzas, o equivalente a quase o
triplo do total negociado no período homólogo,
quando fixou-se em 273,35 mil milhões de kwanzas.
Do montante transaccionado, a maior parte, cerca
de 66,11% aconteceram no Ambiente Bilateral, e o
remanescente no Ambiente Multilateral, uma
inversão em relação ao desempenho do II trimestre
de 2022, quando 74,50% do total negociado
aconteceu no Mercado Multilateral e 25,50%
realizaram-se no Ambiente Bilateral. Importa
ressaltar que o Ambiente Multilateral contribuiu
para uma maior transparência na formação do
preço dos instrumentos negociados.
As Obrigações do Tesouro continuaram a ser o
instrumento mais negociado no II trimestre. Ao
longo do II trimestre de 2023, as Obrigações do
Tesouro representaram 99,55% do total negociado,
o equivalente a 749,49 mil milhões de kwanzas, tal
como um aumento significativo face aos 256,62 mil
milhões de kwanzas, quando representou 93,86%.
Paralelamente, as Acções apresentaram um peso de
0,41%, uma redução considerável face ao peso de
6,04% registado no período homólogo, enquanto as
negociações de Unidades de Participação
reduziram o peso sobre o total de 0,07% para
0,04%. A nível dos negócios efectivados a
preferência recaiu sobre as Obrigações do Tesouro
com maturidade até 2025.
aumento de 31,02%, no II trimestre de 2023. A
análise da pós-negociação revela que o montante
sob custódia totalizou 6 467,82 mil milhões de
kwanzas, no II trimestre de 2023, o equivalente a
um aumento de 31,02% face ao período homólogo.
À semelhança dos trimestre anteriores, as Emissões
Públicas mantiveram-se como maior
representatividade no total custodiado, com um
peso de 73,16%. Destaca-se que a nível das
Emissões Privadas, não obstante a redução em
termos de peso sobre o total, de 30,03% para
26,84%, assistiu-se um incremento do montante
custodiado de 17,10%, para 1 736,19 mil milhões de
kwanzas.
O processo de abertura de contas custódia
manteve tendência ascendente. O II trimestre de
2023 caracterizou-se pela abertura de 8 199 contas,
um nível que compara com os 10 225 contas
abertas durante o II trimestre de 2022. Em termos
acumulados, entre o II trimestre de 2022 e II
trimestre de 2023 assistiu-se a um aumento nas
contas abertas de 47 890 contas, para um total de
85 160 contas, o que poderá reflectir o aumento da
literacia financeira, a entrada de novos instrumentos
de negociação, depreciação cambial e a
atractividade dos instrumentos negociados.
Gráfico 14– Composição do Montante negociado

As Obrigações Não Reajustáveis e em Moeda

0,01% 0,41%
Estrangeira representaram mais de 50% do total. 6,04%
Durante o período em análise, o montante 10,00% 20,55%
negociado das Obrigações do Tesouro Não 0,04%
Reajustáveis totalizaram 502,22 mil milhões de
kwanzas, o que representa 67,01% do total de 31,47%
Obrigações transaccionadas no período em análise. 71,13%
Destaca-se que do total das OT-NR, 30,81% foram
utilizadas como colateral das operações de Repos,
efectuadas no Mercado de Operações de Reporte. 46,15%
Adicionalmente, as Obrigações do Tesouro em
moeda estrangeira totalizaram 236,92 mil milhões 12,80% 1,37%
0,03% 0,00%
de kwanzas, perto de 31,61% do total das OT, o que II T22 II T23
reflecte, influenciada em grande parte, pela BT OT-TXC OT-NR OT-ME UP REPO Acções
disponibilização deste instrumento por parte do
BNA, como medida de mitigação de riscos
cambiais.
Fonte: BODIVA

15
 Mercado de Capitais

O NOVO MODELO DE FUNCIONAMENTO DO MERCADO DE CAPITAIS

O Mercado de Capitais traduz-se no segmento do sistema financeiro onde se transaccionam Valores

Mobiliários e Instrumentos Derivados. Actualmente, o modelo de funcionamento do Mercado de Capitais
caracteriza-se pela realização das operações de compra e venda destes instrumentos por parte dos
agentes de intermediação, nomeadamente, Instituições Financeiras Bancárias (IFB), Sociedades
Corretoras de Valores Mobiliários (SCVM) e Sociedades Distribuidoras de Valores Mobiliários (SDVM).

Entretanto, com o intuito de se garantir o princípio da exclusividade das actividades financeiras,

determinou-se que a prestação de serviços e actividades de investimento em valores mobiliários e
instrumentos derivados apenas poderá ser exercida pelas Instituições Financeiras não Bancárias ligadas
ao Mercado de Capitais e ao Investimento, sujeitas à supervisão da Comissão de Mercado de Capitais
(CMC), segundo Instrução nº 05/CMC/03-23. Nesta senda, os bancos deveriam transferir os serviços e
actividades de investimento em valores mobiliários e instrumentos derivados para as Sociedades
Corretoras ou Distribuidoras de Valores Mobiliários até o dia 31 de Dezembro de 2022.

Porém com o objectivo de se garantir uma transferência dos serviços e actividades de forma a permitir a
continuidade e o funcionamento regular do Mercado de Valores Mobiliários e Instrumentos Derivados, o
Conselho de Supervisores do Sistema Financeiro (CSSF) decidiu prorrogar o prazo para até 31 de
Dezembro, com diferentes etapas.

No presente texto faremos menção apenas das três últimas etapas, que decorrem de 01 de Abril até 31 de
Dezembro de 2023. De 01 de Abril a 30 de Junho de 2023 deverá realizar-se a transferência da totalidade
dos valores mobiliários de natureza corporativa (acções e obrigações) registados e depositados nas IFB,
registadas como agentes de intermediação, para as SCVM/SDVM, mantendo apenas a custódia dos títulos
de dívida pública e dos valores mobiliários de natureza corporativa adquiridos em operações de tomada
firme, no âmbito das ofertas públicas.

Nesta senda, os bancos têm a presente semana para a conclusão da transferência das acções e
obrigações que detêm para as SCVM/SDVM. Destaca-se que até a presente data, a CMC conta com 19 IFB
como agentes de intermediação, dos quais 8 possuem acções sob custodia, num montante total de 1 645
388 768 756 kwanzas, segundo o dashboard dos Mercados Bodiva a 26 de Junho. Paralelamente, no
mesmo período, a CMC tem licenciadas e em operações efectivas seis (6) SCVM e duas (2) SDVM.

A partir do II Semestre de 2023 (01 de Julho) os bancos comerciais deixam de estabelecer novos
contratos de intermediação financeira e de receber, transmitir e executar novas ordens relativas a valores
mobiliários de natureza corporativa, com excepção dos permitidos no âmbito das ofertas públicas.
Adicionalmente, até ao dia 31 de Dezembro deverá efectivar-se a transferência da totalidade de títulos de
dívida pública, quer da carteira de clientes como da carteira própria, com excepção dos títulos da carteira
própria que sejam mantidos até à maturidade.

A CMC sugere que as IFB devem ao longo deste período garantir que: i) Os investidores tenham
conhecimento do novo modelo de funcionamento do Mercado de Valores Mobiliários e Instrumentos
Derivados; ii) Haja uma comunicação tempestiva aos investidores das novas SDVM E SCVM habilitadas a
prestar serviços e actividades de investimento em valores mobiliários e instrumentos derivados; iii) A
transferência dos valores mobiliários seja efectuada após indicação expressa dos investidores e dentro
dos prazos estabelecidos; e, iv) Não haja cobrança de comissões no processo de transferência das contas
de custódia.

Fonte: Resumo Semanal, 26 de Junho de 2023

16
 9. Sector Bancário
• O Banco Nacional de Angola, no âmbito do procedimento de averiguação e acção sancionatória, concluiu
um total de 84 processos sancionatórios.
• Os depósitos do sector privado representaram cerca de 71,11% dos depósitos do sector bancário, no II
trimestre de 2023.
O BNA, no âmbito do procedimento de averiguação
e acção sancionatória, concluiu um total de 84
processos sancionatórios. As sanções pecuniárias
aplicadas às Instituições Financeiras Bancárias
(IFB´s) e Instituições Financeiras Não Bancárias
(IFNB´s), totalizaram 473,5 milhões de kwanzas, no
II trimestre de 2023, o que compara com os 829
milhões de kwanzas aplicados no mesmo período
do ano anterior. Do número total de processos
concluídos, 56 foram referentes às instituições
bancárias IFB´s, enquanto o remanescente foi à
IFNB´s. Nas Instituições Financeiras Bancárias, as
matérias Prudenciais e Comportamentais registaram
o maior número de processos, com 31 e 19
processos, respectivamente. Na primeira categoria o
destaque recai para o Incumprimento do prazo para
reporte do relatório de Governança Corporativa
com 13 processos, já na segunda categoria recai
para o Incumprimento no Reporte de Informações
de Reclamações com 8 processos.
Os activos dos bancos comerciais angolanos
atingiram um novo recorde no II trimestre de 2023.
Os dados agregados dos balanços das instituições
financeiras bancárias revelam um total em activos
de 24 524 mil milhões de kwanzas, no II trimestre de
2023, um incremento acentuado de 25,09%, face ao
II trimestre de 2022, tal como o maior valor apurado
na série histórica do BNA. O valor reflecte o
aumento da carteira de Títulos de Títulos de dívida
pública em 35,25%, para 7 376 mil milhões de
kwanzas, em linha com o aumento das taxas de juro
das novas emissões de títulos público realizadas
pelo tesouro, e com a redução das alternativas de
investimentos por partes dos bancos comerciais.
Entre as outras rubricas que registaram
incrementos, destacam-se as Acções e outras
participações, Depósitos sobre não residentes,
Depósitos sobre instituições financeiras residentes e
Outros Activos, em 98,18%, 61,95%, 38,46% e
30,37%, para 57 mil milhões de kwanzas, 2 029 mil
milhões de kwanzas, 3 508 mil milhões de kwanzas
e 4 812 mil milhões de kwanzas, respectivamente.
Os depósitos do sector privado representaram
cerca de 71,11% dos depósitos do sector bancário, no
II trimestre de 2023. Os depósitos do sector privado
no sistema bancário angolano atingiram os 11 840
mil milhões de kwanzas, o que representa 71,11% do
total de depósitos no sector, tal um aumento
homólogo de 25,19%. O desempenho reflecte o
aumento dos depósitos à ordem e a prazo do sector
privado em 26,72% e 23,59%, para 6 138 mil milhões
de kwanzas e 5 701 mil milhões de kwanzas,
respectivamente. Em termos globais, os depósitos
aumentaram 24,32%, no II trimestre de 2023, na
comparação com o mesmo período de 2022, ao
fixarem-se em 16 650 mil milhões de kwanzas, em
linha com a depreciação cambial e o aumento das
taxas de juro. No II trimestre de 2023, as taxas de
juro dos depósitos à ordem em MN registaram um
aumento médio de 0,77 p.p., em termos homólogos,
com destaque para a taxa de juro concedida aos
depósitos com maturidade superior a 1 ano, que se
fixou em 14,01%, o que compara com a taxa de
10,64% apurada no II trimestre de 2022. Em relação
aos depósitos em ME, os depósitos com menores
maturidades, registaram um aumento nas taxas de
juro, enquanto os depósitos com prazos superiores
a 1 ano registaram uma queda significativa de 1,13
p.p., para 1,87%.
O crédito à economia real ao abrigo do Aviso Nº. 10
do BNA representou 69% do total de crédito ao
sector real. No II trimestre, o crédito bruto ao sector
não financeiro totalizou os 5,50 bilhões de kwanzas,
o que representa um aumento de 709,78 mil
milhões de kwanzas face ao período homólogo. O
principal destaque recai para o crédito concedido
pelo sector bancário no âmbito dos avisos do BNA
para o fomento do sector real, que atingiu os 929,8
mil milhões de kwanzas, um incremento homólogo
de 112,04%, e perto de 69% do total de crédito ao
sector real. Na análise por sector, a Indústria
Transformadora representou 61,10% (-15,23 p.p.),
seguido pela Agricultura, produção animal, caça,
floresta e pesca com 34,68% (+11,06 p.p.) e a
Indústria Extractiva com 4,17% (+4,17 p.p.), tendo
em termos de montantes se fixado em 568,09 mil
milhões de kwanzas, 322,47 mil milhões de kwanzas
e 39,24 mil milhões de kwanzas, respectivamente.
Gráfico 15 – Evolução dos Activos do Sector
Bancário
24.524
20.655 20.516
19.605 19.680
II Trim.22 III Trim.22 IV Trim.22 I Trim.23 II Trim.23
Fonte: BNA
17
10. Indicadores Sociais
• A taxa de desemprego poderá fixar-se em 20% em 2050, de acordo com as projecções do Governo
vertidas na Estratégia de Desenvolvimento de Longo Prazo – Visão 2050.
• O grau de execução das despesas sociais no OGE no I trimestre fixou-se em 12,37%.

A taxa de desemprego poderá fixar-se em 20% em
2050. De acordo com o Plano de Longo Prazo –
Visão 2050 -, a taxa de desemprego deverá registar
uma redução de 30% em 2022 para 20% em 2050.
As perspectivas estão a ser suportadas pelas
projecções do crescimento médio do PIB não
petrolífera em 3,3% e da alteração do modelo de
desenvolvimento económico de Angola da indústria
extractiva com orientação para as exportações, para
a Agricultura, pecuária, pesca e indústria
transformadora. Por outro lado, a visão aponta a
necessidade dos empregos criados serem melhor
remunerados, facto que deverá exigir a manutenção
de programas de formalização da actividade
informal que actualmente detém níveis de
produtividade 10 vezes mais baixas que a
produtividade do sector formal, um desafio que
deverá exigir o aumento no nível de capacitação da
força-de-trabalho, ajustes nos programas de
formação nas instituições de ensino, formação
técnica profissional.
A expectativa média de vida em Angola poderá
ascender para os 68 anos em 2050. Para alcançar a
meta de um aumento de mais 6 anos a esperança
média de vida, as previsões apontam para um
aperfeiçoamento do Sistema Nacional da Saúde, o
incremento dos gastos com saúde de 3% para 7%, o
incremento do número de médicos por mil
habitantes de 0,2 para 1 médico, o aumento do
número de hospitais de 0,8 para 0,9 por 100 mil
habitantes. Outra importante iniciativa estará ligada
à prevenção de doenças infantis (tais como a
diarreia e a pneumonia), e no acesso abrangente a
serviços de planeamento familiar, garantindo um
crescimento sustentável da população, que
actualmente tem a sexta maior taxa de fecundidade
do mundo, com uma média de 5,4 crianças por
mulher e, perspectiva-se passar para 3,2 em 2050.
Deve destacar-se que a Malária continua a ser a
principal causa de mortes em Angola, e as
perspectivas apontam para a sua eliminação até
2050.
cumprimento das obrigações com os credores, o
que limitou o espaço fiscal para a execução de
programas mais ambiciosos de combate à pobreza.
Para os próximos 25 anos, o Estado prevê reduzir a
taxa de 31% para 18%, um esforço que está a ser
justificado pelas expectativas de crescimento da
economia, reposicionamento das despesas públicas
e investimento na transição da economia informal
para formal, com particular destaque para o sector
da agricultura, pecuária e pesca, através do
aumento da produtividade dos trabalhadores,
valorização da produção nacional e melhoria do
escoamentos dos produtos para os principais
centros de consumo.
O grau de execução das despesas sociais no OGE
2023 fixou-se em 12,37% no I trimestre. As despesas
do sector social foram estimadas em 4,82 biliões de
kwanzas, sendo que ao longo do I trimestre foram
executadas 596,70 mil milhões de kwanzas, um
incremento homólogo de 6,79%, ao beneficiar do
aumento das despesas com “Protecção Social”,
“Educação” e “Recreação Cultural e Religião” em
139,24%, 13,67% e 2,39% para 149,13 mil milhões de
kwanzas, 209,04 mil milhões de kwanzas e 9,39 mil
milhões de kwanzas, respectivamente. A registar
tendência contrária, estão as despesas com “Saúde”
e “Habitação e Serviços Comunitários” que
recuaram em 33,55% e 3,35% para 140,49 mil
milhões kwanzas e 88,66 mil milhões de kwanzas,
respectivamente. Em termos de grau de execução,
os dados apontam para um nível de execução de
12,37%.
Tabela 03 – Execução das Despesas Sociais
Rubricas OGE 2023 I Trim. 23 Execução
Educação 1 581 647 209 037 13,22%
Saúde 1 341 592 140 489 10,47%
Protecção Social 689 070 149 127 21,64%

A percentagem da população a viver no limiar da

pobreza deverá fixar em 18% em 2050. A pobreza Habitação e Serviços
1 112 507 88 661 7,97%
continua a ser um desafio para Angola. De acordo Comunitários
com dados do Governo, em 2022, 31% da população
vivia abaixo do limiar da pobreza, um nível que tem
vindo a ser agravado pela contracção económica Recreação Cultura e
99 103 9 388 9,47%
que se assistiu nos últimos cinco anos até 2021 e Religião
pela manutenção da taxa de crescimento
Total 4 823 920 596 702 12,37%
populacional acima dos 3,1% e da manutenção das
despesas públicas muito concentradas para o
Fonte: Minfin, 2023, valores expressos em Milhões de kwanzas.

18
 11. Ambiente de Negócios
• O FMI deu nota positiva à evolução da economia angolana, em linha com as perspectivas de evolução do
indicadores monetários, fiscais e externos do País.
• O Índice de Confiança dos Consumidores voltou a registar redução no I trimestre de 2023.
O Governo de Angola apresentou a Estratégia de
Longo Prazo até 2050. O Plano que está alicerçado
em três pilares fundamentais, i) Desenvolvimento do
Capital Humano; ii) Melhoria do Ambiente de
Negócios; e, iii) Desenvolvimento das infra-
estruturas, deverá ser executada até 2050, e prevê
elevar o PIB nominal de 122 mil milhões de dólares
para 286 mil milhões de dólares, sustentado por
uma taxa de crescimento real do PIB global de 2,4%
e uma taxa de crescimento do sector não petrolífero
de 3,3%. Relativamente ao PIB per capita, o plano
ambiciona alcançar o nível de USD 4 215 mil por
pessoas, acima dos actuais USD 3 675 por pessoas,
um nível que deverá ser pressionado pelo aumento
da dimensão populacional que deverá ascender
para 68 milhões de pessoas e pela manutenção de
baixos níveis de produtividade do sector informal da
economia. A iniciativa prevê alterar o modelo de
desenvolvimento do país, actualmente centrado na
actividade petrolífera, para o sector dos recursos
geológicos, do incremento da produção nacional e
aumento da capacidade de consumo das famílias.
O Governo estima captar 948 mil milhões de dólares
de investimento até 2050. As necessidades de
investimento da Estratégia de Investimento de
Longo Prazo do Governo foi fixada em 948 mil
milhões de dólares. A ambição passa por atrair IDE
para o sector não petrolífero em torno dos 12% do
PIB não petrolífero, acima dos actuais menos de 1%.
Para tal, o desafio deverá passar por melhorar o
ambiente de negócios, redução dos níveis de
corrupção, melhoria da qualidade da infra-estrutura,
melhoria no acesso ao crédito, e aumento do nível
de competitividade dos factores de produção será
determinante para o alcance dos objectivos
previstos, sendo que a ambição passa por estar
classificada entre as 80 economias no índice de
Competitividade Global do World Economic Forum,
acima da actual posição de 136. O foco deverá
centralizar-se na dinamização das instituições
através do registo de propriedade, com a melhoria
dos prazos, procedimentos e taxas para o registo e
transmissão de propriedades e a simplificação das
regras de registo de imóveis integrando todas as
entidades intervenientes no processo de registo de
propriedade no Guiché do Imóvel.
O stock do IDE registou redução em 2022. De
acordo com dados do UNCTAD, o stock do IDE de
Angola fixou-se em 14 719 milhões de dólares, uma
redução de 29,44% face ao registo do período
anterior, penalizado pela tendência de
desinvestimento que se tem vindo a registar na
indústria petrolífera e da manutenção de baixos
níveis de competitividade da economia não
petrolífera. O stock mantém-se abaixo do máximo
registado em 2010, altura em que o stock ascendeu
para 32 458 milhões de dólares, e representou mais
de 5,21% do stock total captado pelos países
africanos no período em referência. As perspectivas
apontam para a manutenção da tendência de queda
do indicador, muito por conta da fraca
competitividade da indústria petrolífera, com dados
do Governo a apontarem para custos operacionais
por barril de petróleo próximos dos 41,6 dólares e
redução das reservas provadas e comercialmente
viáveis no País e, por outro lado, pela manutenção
de constrangimentos no ambiente de negócios, com
destaque para a instabilidade cambial e os desafios
de repatriamento de capitais.
O Índice de Confiança dos Consumidores voltou a
registar redução no I trimestre de 2023. O inquérito
à conjuntura das famílias, realizado pelo INE
referente ao I trimestre de 2023, fixou-se em -5
pontos, uma melhoria quando comparada aos -7
pontos apurados no período homólogo, contudo um
agravamento quando comparado ao período
anterior, reflexo do aumento dos níveis de
desemprego na economia, da deterioração das
condições financeiras das famílias e da reduzida
expectativa de evolução da economia nos próximos
12 meses. As confiança das famílias foi igualmente
pressionada pelo incremento do nível de preços e
pela moderação nas expectativas de realização de
poupanças e de aquisição de bens duráveis,
proximamente. O melhor desempenho do indicador
foi apurado no III trimestre de 2022, altura em que
ascendeu para -2 pontos.
Gráfico 16 – Fluxo de IDE em Angola, Milhões USD
32 458
20 861
14 719
7 977
2000 2010 2021 2022
Fonte: UNCTAD, 2023
19
 12. Outras Economias Africanas
• A taxa de crescimento da economia para África Subsariana, prevista pelo Banco Mundial, foi revista em
baixa em 0,4 p.p. para 3,2%.
• O IDE em África registou redução de 79 583 milhões de dólares em 2021 para 44 929 milhões de dólares
em 2022, de acordo com dados da UNCTAD.
A taxa de crescimento económico para a África
Subsariana foi revista em baixa. O Banco Mundial
reviu em baixa as perspectivas de crescimento da
economia em -0,4 p.p. para 3,2%, um desempenho
pressionado pela perspectiva de desaceleração do
consumo público em 1,7 p.p. para -1,0%,
desaceleração do consumo privado em 0,1 p.p. para
3,0% e redução das previsões de aumento das
importações em 1,0 p. para 6,2%. Excluindo o
desempenho das três maiores economias da região
- Nigéria (+2,8%), África do Sul (+0,3%) e Angola
(+2,6%) -, o crescimento da região poderá fixar-se
em 4,6%, abaixo do crescimento de 4,7% registado
em 2022, sendo que dos 47 países da região, 45
deverão registar crescimento positivo, com o
melhor desempenho a ser assistido na República
Democrática do Congo (+7,7%), Níger (+6,9%),
Ruanda (+6,2%) e Costa do Marfim (+6,2%).
O IDE em África registou contracção em 2022. Os
dados da UNCTAD, referentes ao investimento
mundial de 2022, apontam que IDE em África
registou redução de 79 583 milhões de dólares em
2021 para 44 929 milhões de dólares em 2022,
justificada pela redução dos investimentos na
Região Austral de 42 206 milhões de dólares para 6
704 milhões de dólares e da queda do investimento
na África Ocidental de 12 947 milhões de dólares
para 8 454 milhões de dólares. Por outro lado,
assistiu-se comportamento inverso na entrada de
IDE para os países da África do Norte que aumentou
de 9 509 milhões de dólares para 15 038 milhões de
dólares. Em termos desagregados, o IDE recuou
44%, enquanto os Greendfield Project e
Internacional Project Finance registaram aumento
de 39% e 15%, respectivamente.
A taxa de crescimento da Nigéria referente ao I
trimestre fixou-se em 2,31%. A economia registou
desaceleração de 1,21 p.p., quando comparado ao
período anterior, pressionado pela contracção de
0,90% no sector da Agricultura, depois de ter
crescido em 2,05% no período anterior. Por seu
lado, o sector da indústria e dos serviços registaram,
crescimento de 0,31% e 4,35% uma aceleração e
desaceleração face ao registo de contracção e
crescimento de -0,94% e 5,69% do período anterior,
respectivamente. Neste período, o sector não
petrolífero registou crescimento de 2,77%, abaixo
dos crescimento de 4,44% do período anterior,
enquanto o sector do petróleo voltou a contrair em
4,21% depois de ter contraído em 13,38% no período
anterior. Para o fecho do ano, o Banco Mundial
prevê uma taxa de crescimento de 2,8%, uma
revisão em baixa quando comparada
crescimento de 2,9% previsto em Janeiro de 2023.
Relativamente ao IDE captado em 2022, dados da
UNCTAD apontam para um volume de negativo de -
187 milhões de dólares, abaixo da captação de 3 313
milhões de dólares de 2021.
A taxa de crescimento da África do Sul fixou-se em
0,2% no I trimestre de 2023. O desempenho fixou-se
abaixo do crescimento de 0,8% registado no
período anterior, pressionado pela contracção no
sector da Agricultura, Floresta e Pesca (-5,4%),
Minerais (-3,9%), Indústria Transformadora (-3,6%),
Electricidade, Gás e Água (-6,3%), Comércio e
Acomodação (-1,5%) e Serviços do Governo (-1,1%),
enquanto assistiu-se ao crescimento no sector dos
Transportes, Armazenamento e Comunicação
(7,8%), Construção (4,2%) e Finanças, Imobiliário e
Serviços Financeiros (2,3%). Para o fecho do ano, as
perspectivas apontam para a manutenção da
desaceleração da economia, com dados do Banco
Mundial a apontarem para um crescimento de 0,3%,
abaixo do registo de 2,0% apurado em 2022. Dar
destaque que em 2022, a entrada de IDE caiu de
forma expressiva de 40 948 milhões de dólares em
2021 para 9 051 milhões de dólares em 2022.
A taxa de crescimento do Botswana no I trimestre
fixou-se em 5,4%. A economia registou
desaceleração na sua dinâmica de crescimento,
depois de ter crescido 5,9% no IV trimestre de 2022,
um desempenho justificado pela desaceleração na
actividade de Comercialização de Diamantes (de
24,4% para 0,4%), Água e Electricidade (74,1% para
19,3%) e Indústria Transformadora (5,6% para 2,3%),
enquanto se assistiu uma recuperação na actividade
da Agricultura, Floresta e Pesca (de 0,6% para
2,3%), Acomodação, Alimentação e Serviços (3,3%
para 5,4%) e Educação (3,0% para 5,6%). Para o
fecho do ano, o Banco Mundial manteve as
perspectivas de crescimento em 4%, o que
representa uma desaceleração face aos 6,5% de
2022, num altura em que dados da UNCTAD
apontam que a país acolheu perto de 216 milhões de
dólares em IDE, depois de ter registado um défice
de 319 milhões de dólares no ano anterior.
Gráfico 17 – Taxa de crescimento
4,4
3,9
3,7
3,2
2021 2022 2023 2024
ao
Fonte: GEP, Banco Mundial, Junho 2023
20
 Outras Economias Africanas

AS PERSPECTIVAS EONÓMICAS PARA ÁFRICA SUBSARIANA EM 2023

As perspectivas de crescimento económico para a África Subsariana, em 2023, foram fixadas em 3,1%,
segundo o relatório Africa´s Pulse do Banco Mundial, de Abril de 2023, um desempenho abaixo do
estimado para 2022 de 3,6%. Apesar disto, as perspectivas apontam para o fim do período de baixo
crescimento em 2024 e 2025, onde se espera que o crescimento aumente para 3,7% e 3,9%,
respectivamente.

De acordo com a mesma instituição, o desempenho deverá ser pressionado pelo crescimento mais lento da
economia mundial, pela taxa de inflação mais alta, pelas condições financeiras globais e internas mais
desafiantes. Por conseguinte, o consumo privado e o investimento bruto deverão assistir uma redução,
reflexo do impacto negativo da manutenção do ritmo de aumento das taxas de juro pelos bancos centrais.

O crescimento, que se espera para os 45 países da região, não deverá ser uniforme. Em termos gerais, mais
da metade dos países da região estão a crescer abaixo da taxa de crescimento médio de longo prazo, entre
as dez (10) maiores economias - que representam mais de 75% do PIB da região -, oito estão a crescer
abaixo da taxa média de crescimento de longo prazo, países como Sudão, Nigéria, Angola e Etiópia estão
entre os países com fraco desempenho neste critério.

Para as economias ricas em recursos, o crescimento médio permanecerá moderado em 2,4%, em 2023,
antes de recuperar para 2,9% e 3% em 2024 e 2025, respectivamente, sendo o desempenho para o ano
corrente penalizado pela perspectiva de redução nos preços das commodities. Por seu lado, os países não
ricos em recursos deverão registar um crescimento mais forte, 4,2%, impulsionado pela redução do valor
das importações e uma expansão dos serviços.

Em termos regionais, destaca-se que o crescimento previsto para a África Oriental e Austral poderá situar-
se em 3,0%, abaixo de 3,5% estimado para 2022. A contribuir para a desaceleração prevista, estão a
desaceleração da África do Sul e Angola. Na África do Sul a actividade económica poderá enfraquecer,
muito por conta de problemas estruturais, a crise energética e os ventos negativos da pandemia, a par do
aumento do desemprego e inflação, sendo que espera-se uma desaceleração da economia sul-africana em
0,5 p.p., para 1,5%.

Para Angola, prevê-se um crescimento de 2,6% em 2023, uma desaceleração face aos 3,5% de 2022,
justificado pela redução esperada na cotação do petróleo. O país deverá assistir a uma recuperação no
investimento em capital fixo, de 1,2% para em 2,7% em 2023, o consumo privado deverá abrandar, de 4,1%,
para 2,6%..

Excluindo a África do Sul e Angola, a taxa de crescimento da sub-região poderá fixar-se em 4,4% em 2023,
o que representa um crescimento de 1,3 p.p., impulsionado pelo crescimento do Quénia, Etiópia e Zâmbia
em 5%, 6% e 4,2%, respectivamente, com o crescimento do primeiro país a resultar do crescimento na
actividade de todos sectores, enquanto no segundo deverá ser impulsionado pelo sector agrícola e pelo
acordo de paz entre o governo e a Frente de Libertação do Povo de Tigray, já para o terceiro país será o
sector de serviços o principal impulsionador.

Relativamente ao crescimento da África Ocidental e Central, poderá fixar-se em 3,4%, abaixo dos 3,7%
estimados em 2022, pressionado pela desaceleração da Nigéria (-0,5 p.p. para 2,8%). A performance da
principal economia da sub-região continuará a ser impulsionada pelo sector de serviços, comércio,
construção, manufactura e agricultura.

Quanto ao crescimento da União Económica e Monetária da África Central, as perspectivas de crescimento

apontam para uma desaceleração de 0,1 p.p., para 5,5%, os países colherão os benefícios do declínio da
inflação nos alimentos e combustíveis, da manutenção da política monetária expansionista, bem como do
investimento em infra-estruturas, com o crescimento a acelerar em 2024, para 7%. Em contraste, espera-se
um desempenho fraco dos países da Comunidade Económica e Monetária da África Central, com a média
de crescimento a fixar-se em 2,7%, contra os 2,9% em 2022, explicado pela queda do preço do barril de
petróleo.

Fonte: Resumo Semanal, 10 de Abril de 2023

21
15. Anexos
Anexo 1 – Evolução das Importações da Cesta Básica

I Quadrimestre II Quadrimestre Var (%)

Descrição
Ton Milhões USD Ton Milhões USD Ton Montante
COXAS DE FRANGO 83.002 76,9 100.603 107,8 21,21% 40,18%
ÓLEO DE PALMA 53.770 78,1 44.373 59,6 -17,48% -23,69%
ARROZ 185.332 91,3 112.003 59,2 -39,57% -35,16%
AÇÚCAR 97.345 48,7 48.111 29,4 -50,58% -39,63%
ÓLEO ALIMENTAR 44.852 69,9 12.167 21,1 -72,87% -69,81%
CARNE DE VACA FRESCA E CONGELADA 5.941 13,1 7.413 18,6 24,78% 41,98%
LEITE EM PÓ 2.095 7,6 1.546 7,3 -26,21% -3,95%
FEIJÃO 10.872 12,2 6.914 7,1 -36,41% -41,80%
FARINHA DE TRIGO 62.855 13,9 13.091 6,8 -79,17% -51,08%
PEIXE FRESCO E CONGELADO 794 4,1 559 1,5 -29,60% -63,41%
MASSA ALIMENTAR 4.647 2,2 1.098 1,1 -76,37% -50,00%
FARINHA DE MILHO 82.848 21,2 6.857 1,0 -91,72% -95,28%
SAL 261 0,4 278 0,2 6,51% -50,00%
Total Geral 634.613 439,3 355.013 320,7 -44,06% -27,00%
Fonte: BNA

Anexo 2 – Indicadores Económicos de Países da África Subsariana

RECEITA PÚBLICA SALDO ORÇAMENTAL DÍVIDA PÚBLICA BALANÇA CORRENTE INFLAÇÃO

PIB ( %)
(%PIB) (% PIB) (%PIB) (%PIB) (%)

2022 2023 2022 2023 2022 2023 2022 2023 2022 2023 2022 2023

ANGOLA 3,5 3,7 23,4 21,5 1,6 -0,2 67,1 63,3 11,0 6,2 21,4 11,7

ÁFRICA DO SUL 2,0 0,10 27,7 27,5 -4,5 -5,9 71,0 72,3 -0,5 -2,3 6,9 5,7

BOTSWANA 6,4 3,7 29,8 30,8 -2,0 -2,7 19,9 20,6 3,1 3,3 12,2 6,5

CAMARÕES 3,4 4,3 16,1 14,5 -1,8 -0,8 46,4 42,7 -1,6 -2,8 5,3 5,9

CONGO 2,8 4,1 31,3 29,9 2,0 11,3 99,6 96,5 21,2 4,8 3,5 3,3

REP. DEM. CONGO 6,6 6,3 17,2 16,8 0,0 -3,3 14,6 11,0 -2,2 -3,9 8,9 10,8

GANA 3,2 1,6 15,6 17,2 -9,9 -7,3 88,8 98,7 -2,3 -2,9 31,9 45,4

ILHAS MAURÍCIAS 8,3 4,6 23,8 23,9 -3,4 -4,2 80,9 78,1 -13,5 -8,2 10,8 9,5

MOÇAMBIQUE 4,1 5,0 29,2 28,6 -5,2 -4,8 104,5 102,8 -33,9 -13,3 9,7 7,4

NAMÍBIA 3,8 2,7 30,1 32,4 -7,3 -4,1 71,3 68,5 13,5 5,3 6,1 5,0

NIGÉRIA 3,4 3,2 8,8 8,9 -5,5 -5,3 38,0 38,8 -0,7 -0,6 18,8 20,1

TANZÂNIA 4,7 5,2 14,9 15,3 -3,3 -2,9 41,6 40,1 -4,6 -4,0 4,4 4,9

QUÉNIA 5,4 5,3 17,4 17,6 -6,0 -5,2 67,9 66,6 -4,7 -5,3 7,6 7,8

ZÂMBIA 3,4 3,9 20,8 22,0 -7,9 -6,3 - - 2,4 3,8 10,9 8,9

ZIMBABWE 3,0 2,5 15,9 15,6 -2,1 -3,0 92,8 102,3 0,8 0,4 193,4 172,2

Fonte: FMI

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