57

Índices de Inflação

Medem a variação dos preços de uma cesta de bens, visando refletir

a variação média dos preços em certa esfera de comercialização

Tipos de Índices

Tipo Exemplos
Ao consumidor INPC, IPCA, IPC-Fipe, ICV-Dieese
Ao produtor IPA, IPR
Combinados IGP
Implícitos Deflator implícito do PIB
 58

Por que os índices de inflação frequentemente divergem?

Os índices são caracterizados por vários elementos:

• Esfera de comercialização
• Abrangência geográfica
• Cobertura temporal
• Metodologia de cálculo:
1. Sistema de preços (cesta de mercadorias)
2. Sistema de pesos (variedade, produto, ponto de venda)
3. Fórmula de cálculo
 59
Inflação Acumulada no Ano: IGP x IPCA (2000-2020)

27%

24%

21%

18%

15%

12%

9%

6%

3%

0%

-3%
2000 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 2020
IPCA 6,0% 7,7% 12,5% 9,3% 7,6% 5,7% 3,1% 4,5% 5,9% 4,3% 5,9% 6,5% 5,8% 5,9% 6,4% 10,7% 6,3% 2,9% 3,7% 4,3% 4,5%
IGP 9,8% 10,4% 26,4% 7,7% 12,1% 1,2% 3,8% 7,9% 9,1% -1,4% 11,3% 5,0% 8,1% 5,5% 3,8% 10,7% 7,2% -0,4% 7,1% 7,7% 23,1%
 60
Usando Índices de Preços para Atualização de Valores
Atualizar (corrigir, deflacionar) valores é simplesmente corrigi-los
de acordo com a inflação, isto é, na mesma proporção da
variação média dos preços.

= , onde

=
Quando se trata de um único período, procedimento é trivial, mas e
com 2, 3 ou n períodos?
Inflação acumulada não é a mera soma das inflações dos
subperíodos.
 61
Usando Índices de Preços para Atualização de Valores
Em períodos longos, fórmula anterior se converte em:

=
=

=
Portanto, =
 62
Usando Índices de Preços para Atualização de Valores
Para atualizar valores em períodos longos (ou atualizar vários
valores) é conveniente usar números-índices de inflação, que são
construídos pelo encadeamento sucessivo das taxas de variação
a partir de uma base arbitrariamente definida.

Alerta: índice do período n incorpora a inflação do período n.

e

Em suma, atualizar valores usando índices é

resolver uma regra de três: –
–
 63
Inflação e Taxas Reais de Juros
A Equação de Fisher permite calcular a taxa real de juros (r) a
partir de uma taxa total de juros (i) que embute uma compensação
pela inflação (p) durante o período da transação.

Chamando a carga de juros reais de R, temos que:

e

Substituindo em M o valor a partir de P e em Pc o valor corrigido, temos:

= 
 64

Exemplos
• Ex. 8. Um terreno estava à venda em 01/01/2021 com dois planos
alternativos: (1) 24 pagamentos mensais de R$ 3.000,00, acrescentando-se
três parcelas de R$ 8.000,00, a serem pagas ao final de cada um dos
próximos três semestres; ou (2) 24 pagamentos mensais de R$ 4.000,00.
Supondo rendimento de 42,58% a.a. para a melhor alternativa de aplicação
financeira, que tem capitalização mensal, pergunta-se:
(i) qual é a melhor opção para o comprador?
(ii) para quitação à vista, o corretor oferece um desconto de 20% sobre o
valor total do financiamento. Esta opção é atraente para o comprador?
• Ex. 9. Um indivíduo faz uma aplicação de R$ 20.000,00 para resgate de R$
23.000,00 em três meses. O ICV-Dieese aponta taxas de inflação de 3%, 2%
e 6% em cada um desses meses. Já o IPC-Fipe indica inflação de 5%, -1% e
7%. Pergunta-se qual é a taxa de juros reais anuais obtida considerando-se
cada um dos deflatores.
 65

Exemplos
• Ex. 10. Uma empresa que presta serviços de terceirização de segurança tem
contratos com seus clientes que estabelecem correção semestral pelo IPCA.
Considerando as taxas de inflação da tabela abaixo, calcule o valor corrigido
dos seguintes contratos em fevereiro de 2013:
a) R$ 25.000,00, contratado em fevereiro de 2012.
b) R$ 18.000,00, contratado em março de 2012.
c) R$ 60.000,00, contratado em maio de 2012.

Meses 2012.03 2012.04 2012.05 2012.06 2012.07 2012.08

Taxa (%) 0,21 0,64 0,36 0,08 0,43 0,41
Meses 2012.09 2012.10 2012.11 2012.12 2013.01 2013.02
Taxa (%) 0,57 0,59 0,60 0,79 0,86 0,60
 66

Exemplos - Resolução
Ex. 9