Economia e Direito 2. 1. 3. 2.

Mercado Monetário 12
Professor Marco Antonio Muscari 2. 1. 3. 3. Setor Público 15
2. 1. 3. 4. Credibilidade Fiscal 15
1. Direito e Economia 2
2. 1. 4. Inflação 16
1. 1. Conceitos Básicos 3
2. 1. 4. 1. Tipos de Inflação 16
1. 1. 1. Escassez 3
2. 1. 4. 2. Regime de Metas 17
1. 1. 2. Custo de Oportunidade 3
2. 1. 4. 3. Inflação X Deflação X Desinflação 17
1. 1. 3. Análise Marginal 4
2. 2. Política Cambial 17
1. 2. Dez princípios de Economia 4
1. 2. 1. As pessoas enfrentam trade-offs 4 3. Microeconomia 18
1. 2. 2. O verdadeiro custo de alguma coisa é igual a tudo aquilo de 3. 1. Mercados 18
que desistimos para obtê-la. 4 3. 1. 1. Mercados e Competição 18
1. 2. 3. As pessoas racionais pensam na margem 4 3. 1. 2. Teoria da Demanda 18
1. 2. 4. As pessoas reagem a incentivos 5 3. 1. 3. Teoria da Oferta 19
1. 2. 5. O comércio pode ser bom para todos 5 3. 1. 4. Equilíbrio de Mercado 19
1. 2. 6. Os mercados geralmente são uma boa maneira de organizar a 3. 2. Elasticidade 20
atividade econômica 6
3. 2. 1. Elasticidade e Receita Total 21
1. 2. 7. Às vezes os governos podem melhorar os resultados dos
3. 3. Política de preço 21
mercados 6
3. 3. 1. Efeito da tributação no equilíbrio de mercado 22
1. 2. 8. O padrão de vida de um país depende de sua capacidade 7
3. 4. Bem-estar de mercado 23
1. 2. 9. Os preços sobem quando o governo emite moeda demais 7
3. 5. Falhas de Mercado 24
1. 2. 10. A sociedade enfrenta um tradeoff de curto prazo entre
Inflação e Desemprego 7 3. 5. 1. Externalidades 24
1. 3. Fluxo Circular da Renda 8 3. 5. 2. Poder de mercado 24
1. 3. 1. Microeconomia 8 3. 5. 3. Bens públicos 24
1. 3. 2. Macroeconomia 9 3. 5. 4. Monopólio natural 25
3. 5. 5. Assimetria de informação (= informação assimétrica =
2. Macroeconomia 9 assimetria informacional) 25
2. 1. Indicadores Macroeconômicos 9 3. 6. Custo / Lucro / Tomada de decisão da firma 25
2. 1. 1. Taxa de desemprego 9
4. Teoria dos jogos 26
2. 1. 2. Saldo da balança comercial 10
2. 1. 2. 1. Mercados Macroeconômicos 11
2. 1. 3. Produto Interno Bruto - PIB 11
2. 1. 3. 1. Mercado Financeiro 12
 “A vida não examinada não vale a pena ser vivida” (Sócrates)
“O que a Economia faz é assentar a sua análise naquele que parece ser o
traço comum à atuação da generalidade dos seres humanos: a tentativa de
ter uma vida tão satisfatória quanto possível, dados os constrangimentos com
que se debatem. É nisso, afinal, que consiste o pressuposto da escolha
racional” (Vasco Rodrigues)
“Economics studies how individuals, firms, government, and other
organizations within our society make choices, and how these choices
determine society’s use of its resources” (Joseph E. Stiglitz and Carl E. Walsh)
“La economía estudia como se comporta la gente, no cómo dice que se
comporta. Cuando nos perguntam, todos somos más buenos y solidários de
lo que en realidad somos (ya sé, vos y yo de nuevo somos la excepción).
Tratar de entender este comportamiento, es decir, cómo tomamos cada
decisión, es lo que intentamos en economía” (Tomás Bulat)
1. Direito e Economia
Segundo Luís Roberto Barroso, Ministro do Supremo Tribunal Federal, o
Direito pode ser compreendido em 3 sentidos (direito é uma palavra
plurívoca, ou seja, que existem várias acepções / significados sobre):
1. Como um domínio científico, um conjunto ordenado de
conhecimentos acerca de determinado objeto (é a ciência do Direito)
- direito como ciência é o próprio estudo do Direito;
2. Como as normas jurídicas vigentes em determinado momento e
lugar (é o direito positivo) - como o direito te obriga a algo;
3. Como posições jurídicas individuais ou coletivas instituídas pelo
ordenamento e a exigibilidade de sua proteção (é o direito subjetivo)
- a pessoa tem o direito de dormir tranquila de noite - silêncio noturno
- posição jurídica instituída pelo ordenamento jurídico.
Ubi societas, ibi jus - onde há sociedade, há direito (não necessariamente
direito posto, ou legislado, mas que há regras de convivência, alguma regra
será utilizada para a convivência).
Dupla função do Direito (objetivos / escopos do Direito):
1. Direcionar condutas ➜ disciplinar a vida em sociedade -
comportamentos, estabelecer regras de convivência em sociedade, o
que se pode ou não fazer - quem tem ou não direito - solucionar
controvérsias - é o Código Civil que disciplina a vida em sociedade; e
2. Dar tratamento civilizado aos conflitos ➜ para quando a primeira
função se frustrar, quando o direcionamento de condutas não for
suficiente para manter a paz social - solução de conflitos
➢ 2 planos – Direito Material e Direito Processual.
Sendo o Direito um indutor (= direcionador) de condutas, a Economia
pode ajudar-nos em dois aspectos - do que trata a matéria (a junção de
Direito e Economia - direito à luz das ferramentas econômicas):
1. Na análise de quais são os efeitos de um determinado
enquadramento jurídico;
2. Na análise de qual o enquadramento jurídico que deveria existir.
✱ Economia Positiva ➜ preocupa-se com a descrição dos fenômenos
econômicos, sem fazer juízo de valor - sem emitir uma opinião,
afirmação de fato, natural, simplesmente se constata, “a realidade é
esta” - não se fala se é bom ou ruim. Trata do que é. Ex.: afirmação
de que um aumento da oferta de moeda gera inflação - moeda é
igual a dinheiro, e a moeda metálica é a moeda sonante.
✱ Economia Normativa ➜ nela, prescreve-se como as coisas deveriam
ou não deveriam ser, ou seja, fazem-se juízos de valor - faz-se juízos
prescritivos, sugerindo o que deve ser feito. Trata do que deve ser.
Ex.: afirmação de que o Governo Federal deveria isentar de IPI a
“linha branca” para proporcionar acesso da população mais pobre
aos eletrodomésticos. Neste semestre discutiremos os delicados
temas “bitcoin” e “mercado de órgãos humanos” (o Governo deveria
regulamentar/proibir a negociação de bitcoins para coibir a prática de
crimes associados a essa criptomoeda? o Governo deveria autorizar
a compra e venda de órgãos humanos como forma de aumentar a
oferta dos mesmos e assim salvar vidas?).
O comportamento das pessoas é alterado pelo enquadramento jurídico:
se uma conduta é punida, a sua relação custo-benefício torna-se menos
atrativa do que se fosse premiada.
 Reparem nos arts. 523 (§ 1º) e 701 (§ 1º) do Código de Processo Civil. O
Direito pode ser pensado como um sistema de incentivos. É disso que trata
a disciplina chamada “Análise Econômica do Direito”, “Direito & Economia” ou
“Law & Economics”. Segundo essa perspectiva de análise, as pessoas são
racionais e agem tendo em vista seus interesses (cálculo de custo-benefício).
As regras legais funcionam como “preços” aos quais os agentes respondem
dentro do cálculo antes referido (TIMM & TRINDADE, RePro n. 178/157).
✱ Obs.: a sanção da norma se divide em duas: a) sanção premial
(oferece um prêmio se agir como deve, art.701, §1 CPC); b) sanção
punitiva (aquela que pune), art. 523, §1 do CPC.
1. 1. Conceitos Básicos
Três são os conceitos básicos sobre os quais se constrói a Economia:
1º) escassez; 2º) custo (= custo de oportunidade - aquilo de que se abre mão
para se tomar uma determinada decisão); 3º) análise marginal.
1. 1. 1. Escassez
Os recursos do mundo são finitos, e desta forma tem que se priorizar.
Desejamos sempre mais do que os nossos recursos permitem-nos
ter - se quer mais do que os recursos finitos permitem: um carro mais
luxuoso, viagens a países distantes, roupas de grife, uma casa maior, mais
tempo com a família etc. Isto é escassez: as pessoas desejando mais do que
pode ser satisfeito com os recursos de que dispõem - são constrangimentos,
escassez de alguma coisa.
Atenção: escassez não se confunde com pobreza; pobreza é ter poucos
bens; escassez é querer mais do que se pode ter com os meios disponíveis.
Mesmo os ricos querem mais… Pobre são poucos bens e não escassez.
Um bem é escasso se mais dele faria alguém mais satisfeito - escassez
não tem relação com raridade; caso ele fosse gratuito, as pessoas desejariam
mais. Mas atenção: o simples fato de haver uma pequena quantidade de um
bem não o torna escasso: imaginem que só houvesse 100 alfinetes com o
hino nacional gravado em suas pequeninas cabeças; será que esse bem
raríssimo seria considerado escasso? Deve-se fazer escolhas, já que não é
possível se fazer tudo o que gostaria com os recursos disponíveis - tem que
haver prioridades.
Se um bem não é escasso, é chamado bem livre. Mais unidades dele
não tornariam ninguém mais satisfeito. Vejam que conceito relativo: areia no
deserto ou na praia é um bem livre; numa construção civil, é um bem
escasso.
A escassez força-nos a fazer escolhas. Se um bem é escasso, as
pessoas são forçadas a escolher entre os usos possíveis: uso o meu 13º
salário para viajar ou poupo-o para um futuro mais tranquilo? Emprego o meu
tempo indo ao cinema ou fico em casa estudando para as provas, ciente de
que notas boas poderão abrir portas para um bom estágio?
A isto se dá o nome de trade-off (“toma lá, dá cá” – situação de escolha
conflitante): para satisfazer uma necessidade, temos que abrir mão da
satisfação de outra. Fico em casa estudando e possivelmente conquistarei um
bom estágio, mas perco o filme mais aguardado do ano... Sendo escassos os
nossos recursos (tempo e dinheiro, especialmente), trade-offs são um fato na
vida. Quando o despertador tocou hoje cedo, podíamos dormir mais dez
minutinhos ou levantar imediatamente e chegar na hora para a 1ª aula (sono
extra é ótimo; assistir à aula inteira também tem suas vantagens...).
No belo poema Ou isto ou aquilo, Cecília Meireles registra: “Ou guardo
dinheiro e não compro doce, ou compro doce e não guardo dinheiro. Ou isto
ou aquilo: ou isto ou aquilo... e vivo escolhendo o dia inteiro!”
1. 1. 2. Custo de Oportunidade
Custo (= custo de oportunidade) é aquilo de que nós abdicamos para ter
algo - ao fazer uma escolha, se abre mão de alguma coisa, não tem escolha
sem abdicações. Todas as nossas escolhas, deem ou não lugar ao
desembolso de dinheiro, têm custos: se se trata de verdadeiras escolhas,
quando optamos por uma alternativa, abdicamos de outra. Escolher é
incorrer em custos - se é escolha, tem custos...
Se um bem é escasso, utilizá-lo de uma forma significa abrir mão de
outro uso possível (todo sim implica um não). O valor deste último uso é o
custo de oportunidade da escolha. Se a pessoa não tivesse optado pelo uso
“X”, teria escolhido a melhor alternativa seguinte. Em suma: o custo de
oportunidade representa o benefício da segunda melhor oportunidade não
aproveitada.
Na vida, todos os custos são custos de oportunidade.
Não confundam preço zero com custo zero! O custo vai além do preço...
“Não existe nada ‘grátis’ nas entradas de um concerto, se você precisa ficar
seis horas debaixo da chuva para consegui-las” (Charles Wheelan) - o custo é
o que se está abdicando.
Qual é o seu custo de oportunidade quando decide estar aqui na
Faculdade todas as manhãs/noites?
1. 1. 3. Análise Marginal
Marginal - não tem relação com os criminosos, delinquentes ou quem
está à margem da sociedade, mas significa um a mais, aqui, refere-se aos
efeitos de uma pequena variação; quer dizer adicional ou extra. Vamos fazer
a aná-lise sob a ótica de uma pequena variação (em termos de benefício,
falando-se então em benefício marginal; ou em termos de custo, falando-se
então de custo marginal).
Há um princípio básico da racionalidade: quando as unidades de um
bem ou recurso são intercambiáveis, as pessoas valoram cada unidade desse
mesmo bem ou recurso por seu valor marginal, ou seja, o valor do uso que
seria abandonado se houvesse uma unidade a menos do bem ou recurso em
questão. Há uma “lei” conhecida como lei da utilidade marginal
decrescente: à medida que aumenta o consumo de determinado bem, a
utilidade marginal desse bem diminui. Para uma criança faminta, o primeiro
copo de leite é questão de manter-se viva; o segundo copo é questão de
manter-se saudável; o terceiro copo é questão de sentir-se plenamente
saciada - utilidade é um benefício, marginal - uma unidade a mais,
decrescente - vai caindo.
1. 2. Dez princípios de Economia
Segundo Gregory Mankiw.
1. 2. 1. As pessoas enfrentam trade-offs
Nada é de graça. Não há almoço grátis. Para conseguirmos algo,
geralmente temos de abrir mão de outra coisa que nos interessa. Lembrem da
ida ao cinema versus estudar para a prova...
Trade-off significa uma situação de escolha conflitante, ou seja, quando
uma escolha que visa à resolução de determinado problema acarreta,
inexoravelmente, outro(s). Num jogo de damas, às vezes sacrificamos uma
peça para, na jogada seguinte, comermos três peças do adversário. Para
conseguirmos um bom resultado, precisamos abrir mão de uma peça. Por que
a Faculdade Damásio nunca teve classes com 100 alunos? E por que jamais
manteve apenas 3 ou 4 estudantes por sala?
Há um trade-off entre meio ambiente sem poluição e alto nível de renda.
Gilberto Carvalho, então chefe de gabinete da Presidência da República,
afirmou à revista Veja em junho/2008: Lula acha “importante a preservação
[ambiental], mas, entre um cerradinho e a soja, ele é soja”.
Também há um trade-off entre eficiência e equidade.
1. Eficiência ➜ significa obter da sociedade o máximo possível a partir
de seus recursos escassos - extrair o máximo possível;
2. Equidade ➜ significa distribuir a prosperidade econômica de
maneira justa entre os membros da sociedade. Quando o governo
redistribui renda dos ricos para os pobres, reduz o incentivo pelo
trabalho árduo das pessoas. Com isso, elas trabalham menos e
tendem a produzir menos bens e serviços - tratar as pessoas de
maneira justa considerando suas desigualdades.
Reconhecer que todos nós enfrentamos trade-offs, que não nos diz quais
as decisões que tomaremos ou que deveríamos tomar. Mas é fundamental
reconhecer os trade-offs da vida, pois só podemos tomar boas decisões se
compreendermos as opções disponíveis (a “vida examinada” de que falava
Sócrates...).
Observação do filósofo Luiz Felipe Pondé: “Não existe almoço de graça,
mas tem muita gente, que normalmente não paga o almoço, que não sabe
disso ou finge que não sabe” (Folha de S. Paulo, 27/6/2011).
1. 2. 2. O verdadeiro custo de alguma coisa é igual a tudo aquilo de
que desistimos para obtê-la.
Como enfrentamos trade-offs, a tomada de decisões exige comparar os
custos e benefícios de possibilidades alternativas de ação.
O custo de oportunidade de um item é aquilo de que você abre mão
para consegui-lo. Por que jovens modelos abandonam a escola e se dedicam
às passarelas internacionais?
1. 2. 3. As pessoas racionais pensam na margem
Estar na margem - fazer análise unidade após unidade, sobre as
vantagens e desvantagens - pensar na margem é não estar nos extremos,
não é preto ou branco, mas sim o cinza. Raramente temos que optar entre
“preto ou branco” - é o cinza, “oito ou oitenta”. No jantar, a escolha não é
entre fazer jejum ou comer até ficar nauseado, mas entre aceitar ou não um
pedaço adicional de pizza. Em época de provas, a escolha não é entre
estudar 24 horas por dia no sábado e domingo ou gastar todo o final de
semana numa festa rave, mas sim entre rever as anotações ou assistir a um
programa de TV no domingo à noite.
Se temos que decidir sobre “quanto” (não sobre “isso ou aquilo”),
tomamos a decisão na margem.
Economistas usam a expressão mudanças marginais para descrever os
ajustes ao redor dos “extremos” daquilo que se está fazendo.
Exemplo: se a Azul Linhas Aéreas gasta R$ 100.000,00 para realizar um
voo até Ribeirão Preto, com 100 lugares, o custo médio por passageiro é de
R$ 1.000,00; em princípio, poderíamos imaginar que a empresa jamais
deveria vender passagens por menos de R$ 1.000,00. Supondo que meia
hora antes da decolagem haja ainda 20 assentos disponíveis e que alguém
se disponha a pagar R$ 500,00 pelo bilhete, é negócio para a companhia
aérea vender a passagem? Claro que sim, pois o custo de transportar mais
um passageiro – o custo marginal – é ínfimo (uma barrinha de cereal e um
copo d’água a mais).
Um tomador de decisões racional executa uma ação apenas se o
benefício marginal ultrapassa o custo marginal.
O estudo das decisões marginais é conhecido como análise marginal.
Lembrem: a utilidade marginal do dinheiro, como de qualquer outro bem,
tende a ser decrescente: o acréscimo de satisfação proporcionado pelo
primeiro Real tende a ser maior do que o proporcionado pelo segundo e
assim por diante. Logo, podemos supor que um Real a mais para uma pessoa
pobre tem utilidade maior do que para uma pessoa rica. Será, então, que
mais dinheiro significa mais felicidade? Em seu livro A arte da vida, Zygmunt
Bauman observa: "embora os índices de satisfação com a vida declarados
cresçam amplamente em paralelo com o nível do PNB, eles só crescem de
modo significativo até o ponto em que carência e pobreza dão lugar à
satisfação das necessidades essenciais, de ‘sobrevivência’”.
1. 2. 4. As pessoas reagem a incentivos
Tomamos decisões comparando os custos e os benefícios, segundo as
nossas preferências. Mudando qualquer dos custos ou benefícios, é provável
que mude a nossa decisão.
Se aumenta o imposto sobre a gasolina, as pessoas preferem comprar
carros flex, ou usar transporte público, ou até mudar para mais perto do
trabalho. Se o professor diminui o rigor nas avaliações, parte dos alunos
estudará menos, por não temer a reprovação.
Quando legisladores (e também juízes – caso da penhorabilidade do
imóvel residencial único do fiador – art. 3º, VII, da Lei n. 8.009/90; art. 6º da
CF) não consideram como os seus atos afetam os incentivos, correm o risco
de atingir resultados diversos dos esperados. Em 2008 foi editada a Lei n.
11.788. Eis a manchete encontrada na Internet: “Após um mês em vigor, lei
de estágio faz com que 60 mil sejam dispensados” (fonte:
www.administradores.com.br./noticias - acesso em 23/12/08).
Antiga Lei do Inquilinato é outro exemplo. Mais um exemplo: decisão do
STJ no caso da desvalorização do real frente ao dólar, em contratos de
leasing, no mês de janeiro de 1999 - o preço dos contratos subiu muito por
conta da variação do dólar, e os casos foram parar no STJ.
Por que as pessoas usam carros menores na Europa do que nos EUA?
Porque são mais conscientes? Porque as vias públicas são mais estreitas?
Nada disso. É que os impostos sobre a gasolina são maiores na União
Europeia do que nos Estados Unidos...
1. 2. 5. O comércio pode ser bom para todos
Autossuficiência é o caminho para a pobreza. Se cada família fosse
autossuficiente, produzindo sua comida, suas roupas e sua casa, a
quantidade total de bens e serviços não seria tão grande quanto é na
hipótese de especialização, em que cada um se dedica ao que faz melhor
(agricultura/costura/construção civil) e comercializa com outras pessoas.
O comércio permite que as pessoas (e os países) se especializem no que
fazem melhor e desfrutem de uma variedade maior de bens e serviços.
Enquanto os indivíduos sabem que podem encontrar os bens e serviços que
desejam no mercado, eles estão dispostos a desistir de serem
autossuficientes e partir para a especialização.
Vantagem absoluta (Adam Smith) versus vantagem comparativa
(David Ricardo)
Suponhamos que: a advogada “X” faça 5 recursos/dia ou 10
pesquisas/dia; o estagiário “Y” faça 1 recurso/dia ou 5 pesquisas/dia. A
advogada tem vantagem absoluta sobre o estagiário nas duas tarefas, ou
seja, ela faz mais das duas coisas. Aparentemente, a advogada não
precisaria do estagiário (se fossem dois países, levada em conta a produção
de notebooks e soja, aparentemente não deveria haver comércio entre eles,
já que um é superior em tudo). Mas, depois que David Ricardo desenvolveu a
ideia de vantagem comparativa, percebeu-se que a advogada deveria
dedicar-se apenas aos recursos, atribuindo ao estagiário a realização de
todas as pesquisas. Assim, o número total de recursos e pesquisas é o
máximo possível. Para a advogada, o custo (de oportunidade) de fazer 10
pesquisas são 5 recursos; já para o estagiário, o custo de produzir 10
pesquisas são apenas 2 recursos... Em suma, a advogada tem vantagem
absoluta (i.e.: é melhor em tudo), mas tem vantagem comparativa apenas na
atividade de elaborar recursos.
O professor de Harvard Steven Pinker lembra que, por causa da
vantagem comparativa, “em média, todos prosperam mais quando cada país
vende os bens e serviços que pode produzir com mais eficiência, mesmo se
os compradores pudessem produzi-los ainda mais eficientemente” (O Novo
Iluminismo, 2019).
1. 2. 6. Os mercados geralmente são uma boa maneira de organizar a
atividade econômica
Mercado é um conjunto de pessoas comprando e vendendo algo.
Numa “economia de mercado” não há um planejador central idealizando
o que e como cada pessoa ou empresa produzirá, nem limitando quanto e o
que as pessoas consumirão. As empresas e cada pessoa decidem o que
fazer (o que produzir, onde trabalhar, o que consumir etc.) e interagem no
mercado, guiados pelos preços e por seus interesses pessoais.
Adam Smith afirmou (Riqueza das Nações, 1776) que, ao interagirem no
mercado, famílias e empresas são guiadas por uma “mão invisível”. Ela é a
forma pela qual a economia de mercado consegue domar o poder do
interesse próprio em favor do bem da sociedade - é a mão invisível que
organiza a atividade econômica nos mercados. Não há um planejador que
regula a economia.
Os preços são o instrumento com que a mão invisível conduz a atividade
econômica. Eles refletem o valor de um bem para a sociedade e o custo
social de produzi-lo.
Quando o Governo intervém nos preços (tema que estudaremos mais
adiante), ele impede que essa “mão invisível" atue e muitas vezes acaba
gerando a má alocação dos recursos.
À “economia de mercado” se contrapõe a “economia de comando”, em
que existe uma autoridade central tomando decisões sobre produção e
consumo. É o que existiu – sem muito sucesso, como sabemos – na antiga
União Soviética.
Em seu belo livro O Novo Iluminismo (2019), Steven Pinker observa: “As
economias de mercado, além de colherem os benefícios da especialização e
de fornecerem incentivos para que as pessoas produzam coisas que os
outros desejam, resolvem o problema de coordenar os esforços de centenas
de milhões de indivíduos usando os preços para propagar amplamente as
informações sobre necessidade e disponibilidade – um problema
computacional que nenhum planejador é brilhante o suficiente para resolver
em seu departamento central”.
1. 2. 7. Às vezes os governos podem melhorar os resultados dos
mercados
Se a “mão invisível” é tão eficiente, por que os governos de praticamente
todos os países intervêm (uns mais, outros menos) na economia? Falha de
mercado - a mão invisível não dá conta, ela falha, por isso a necessidade da
intervenção na economia - Por dois motivos genéricos: a) para promover a
eficiência; b) para promover a equidade.
1. Eficiência ➜ Nem sempre a “mão invisível” conduz à alocação
eficiente dos recursos disponíveis. “Falha de mercado" é a expressão
empregada para significar uma situação em que o mercado, por si
só, não consegue gerar uma alocação eficiente de recursos.
Exemplos em que os mercados falham:
a. As ações dos indivíduos têm efeitos colaterais que não são
captados/suportados por quem os gerou (“externalidade” –
poluição);
b. Uma só pessoa (ou um pequeno grupo de pessoas) influencia
indevidamente os preços de mercado (“poder de mercado” –
monopólio ou oligopólio);
c. Alguns bens, por sua própria natureza, não servem para uma
administração eficiente pelos mercados ("monopólio natural” -
fornecimento de água e coleta de esgoto - SABESP).
Nestes casos, políticas públicas inteligentes podem aumentar a
eficiência econômica.
 2. Equidade ➜ A “mão invisível” pode não conseguir fazer com que a
prosperidade econômica seja distribuída equitativamente. Uma
economia de mercado recompensa as pessoas de acordo com sua
capacidade de produzir coisas pelas quais outras pessoas estejam
dispostas a pagar (daí por que o melhor jogador de futebol do mundo
ganha muito mais do que o melhor jogador de xadrez do planeta),
mas não assegura que todas as pessoas tenham comida suficiente.
Bolsa família, por exemplo, é uma intervenção governamental na
economia com vistas a redistribuir renda.
Ninguém duvida de que é preciso reservar vagas em estacionamentos de
shopping centers para portadores de necessidades especiais. Contudo, essa
reserva provoca a ociosidade de um certo número de vagas. A reserva de
vagas se justifica em termos de equidade, porém gera ineficiência...
Mas muito cuidado: não pensem que uso eficiente dos recursos tem a
ver com dinheiro, podendo ser sempre medido em reais ou dólares. Dinheiro
é apenas um meio para outros fins! A medida que importa (na Economia,
inclusive) não é o dinheiro, mas sim o bem-estar ou a felicidade das pessoas.
Uma economia é eficiente quando usa todas as oportunidades de melhorar a
situação de alguns sem piorar a situação de outros.
Missão do economista: empregar os recursos econômicos (escassos,
por definição) da maneira mais eficiente possível, na busca dos objetivos da
sociedade, quaisquer que sejam tais objetivos.
1. 2. 8. O padrão de vida de um país depende de sua capacidade
De acordo com o site “www.indexmundi.com”, consultado no dia
30/01/2021, o produto interno bruto per capita dos EUA é de US$ 59.800,00
(18ª posição) e o do Brasil corresponde a US$ 15.600,00 (106ª posição). Nos
extremos da lista se acham Liechtenstein (USD $139.100,00) e República
Centro-Africana (US $700,00) - o padrão de vida de um país depende da sua
capacidade de produzir bens e serviços.
Embora não se possa dizer que mais dinheiro se traduz em mais
felicidade, vimos que ao menos até certo ponto (de atendimento das
necessidades básicas) a relação entre os dois fatores é direta. Os cidadãos
de países com renda elevada têm mais televisores, mais carros, boa nutrição,
expectativa de vida maior etc. Existe relação direta entre o padrão de vida e a
produtividade (= capacidade de produzir bens e serviços) de cada país.
1. 2. 9. Os preços sobem quando o governo emite moeda demais
Inflação é aumento do nível geral de preços na economia. Há algumas
formas pelas quais o governo aumenta a quantidade de moeda disponível na
economia: emitindo dinheiro (rodando a máquina da casa da moeda),
reduzindo o depósito compulsório que os bancos têm de manter no Banco
Central (BACEN), comprando títulos etc. Se há mais moeda no mercado -
injetar liquidez, o valor da moeda diminui. Isso provoca inflação, assunto de
que trataremos mais à frente - para evitar, o Estado poderia reduzir os tributos
cobrado, para que a população gaste com outras coisas.
1. 2. 10. A sociedade enfrenta um tradeoff de curto prazo entre Inflação
e Desemprego
Quando o Governo aumenta a quantidade de moeda na economia, a
inflação aumenta. Porém, no curto* prazo há um menor índice de
desemprego.
O economista neozelandês A. W. Phillips, que lecionou na Inglaterra nos
anos 50 do século passado, estudou a relação de curto prazo entre inflação e
desemprego. Em sua homenagem foi batizada a seguinte curva.
Na curva de Phillips as curvas são inversamente proporcionais, pois o
aumento de uma (negativa) gera a baixa da outra (positiva).
Eis a ideia:
a. Se o Governo aumenta a quantidade de moeda na economia,
haverá inflação;
b. Enquanto os trabalhadores não percebem a inflação se
aproximando ou crescendo, eles não demandam reajustes salariais;
c. Com os salários reais dos trabalhadores diminuindo (a inflação
corrói os salários), os empregadores contratarão mais pessoas e a
taxa de desemprego cairá.
 Porém, após algum tempo os trabalhadores perceberão que estão
amargando perdas salariais e demandarão aumentos. Daí começará uma
“corrida”:
I. Os preços sobem (inflação) e os trabalhadores, já conscientes disso,
demandam aumentos nos salários;
II. Por causa do aumento salarial, os empresários têm que majorar os
preços dos bens e serviços, o que aumenta a inflação;
III. No longo* prazo, portanto, não há trade-off entre inflação e
desemprego.
1. 3. Fluxo Circular da Renda
PIB = C (consumo das famílias - unidades consumidoras) + I
(investimento que o empresariado faz - o investimento é o gastar para
produzir) + G (gastos governamentais) + Eliq (setor externo da economia,
exportações líquidas, todas as importações que são feitas meios o que foi
importado).
Modelo - simplificação da realidade para a compreensão melhor da
situação, como o fluxo circular de renda (despreza uma parte da realidade).
Temos fundamentalmente 4 Agentes Econômicos: as Famílias*, as Fluxos Reais - Despesas (gastam dinheiro) - Gerando receita (aos
Empresas**, o Governo e o Setor Externo. empresários) - Pagamento dos fatores de produção (trabalho - salário -
Ao estudarmos o Fluxo Circular de Renda, criamos um modelo (modelo contrapartida da mão de obra; capital - juros - investimento no mercado; terra
é uma “simplificação da realidade” para compreendê-la melhor) que isola o - aluguel) - Gerando renda.
relacionamento entre Famílias* e Empresas**, apenas. Fluxo Monetário - As famílias demandam bens e serviços e ofertam
trabalho, capital e terra (fatores de produção); Empresas - demanda de
fatores de produção e oferta de bens e serviços.
1. 3. 1. Microeconomia
É o ramo da Ciência Econômica que estuda:
a. Os segmentos (partes menores) da economia;
b. O comportamento do consumidor ou do grupo de consumidores de
um determinado bem/serviço (demanda);
c. O comportamento do fornecedor ou do grupo de fornecedores de um
bem/serviço (oferta);
d. O comportamento de unidades governamentais.
Perguntas típicas de microeconomia:
 a. O setor elétrico brasileiro está fazendo investimentos suficientes para
atender à demanda crescente ou corremos o risco de enfrentar
“apagões” no futuro?;
b. O setor de serviços está ganhando ou perdendo peso na composição
do PIB?;
c. A abertura do mercado brasileiro para veículos chineses e
sul-coreanos está provocando redução de empregos na indústria
automobilística nacional?
1. 3. 2. Macroeconomia
É o ramo da Ciência Econômica que focaliza o comportamento do
sistema econômico como um todo. Tem como objeto de estudo as relações
entre os grandes agregados estatísticos: a renda nacional, o nível de
emprego e preços; o consumo, a poupança e o investimento totais
(Sandroni).
A macroeconomia surgiu durante a Grande Depressão, fenômeno que
assolou os EUA e diversos outros países por uma década (de 1929 até o final
dos anos 30), dando lugar, segundo alguns estudiosos, à ascensão de Hitler e
à 2ª Guerra Mundial.
Começaremos nosso estudo pela macroeconomia, pois é dela que mais
se ocupam diariamente os meios de comunicação e é ela que impacta mais
diretamente as nossas vidas.
2. Macroeconomia
Para que serve a macroeconomia? Para alcançar alguns fins/objetivos
considerados desejáveis pela maioria das pessoas:
1. Crescimento econômico ➜ se o “bolo” é pequeno, não adianta
dividi-lo bem, pois cada cidadão receberá um pedaço minúsculo;
2. Aumento do nível de emprego ➜ talvez não haja situação mais
triste do que aquela enfrentada por quem, desejando trabalhar para
sustentar-se, não consegue emprego;
3. Estabilidade de preços ➜ inflação gera um descontrole na
economia e penaliza, de modo especial, a população mais pobre; e
4. Distribuição da renda ➜ ainda que o país produza um “bolo”
grande - caso do Brasil, 8ª economia do planeta -, não haverá
bem-estar se poucas pessoas "comerem" metade e deixarem a outra
metade para um exército de concidadãos.
2. 1. Indicadores Macroeconômicos
Termômetros da macroeconomia. Taxa de desemprego, Balança
comercial, Produto interno bruto e Taxa de inflação.
2. 1. 1. Taxa de desemprego
“Nada é mais importante que o emprego em uma economia” (Benjamin
Steinbruch, Vice-Presidente da FIESP – Folha de São Paulo, 20/10/2009).
A taxa de desemprego indica o quanto é fácil ou difícil encontrar um
trabalho na presente situação da economia. Sendo alta a taxa de
desemprego, é difícil encontrar trabalho remunerado. Altas taxas de
desemprego são devastadoras tanto para os indivíduos (imaginem a
sensação de ver sua família passando necessidade) como para a sociedade
(estamos produzindo menos bens e serviços do que poderíamos). Conceito
da OIT - Organização Internacional do Trabalho.
1. População em Idade Ativa (PIA) ➜ é composta pelas pessoas com
15 ou mais anos de idade - questão exclusivamente etária;
2. População Economicamente Ativa (PEA) ➜ é composta pelas
pessoas com 15 ou mais anos de idade que foram classificadas
como ocupadas ou desocupadas;
3. População Ocupada (PO) ➜ pessoas que, num determinado
período de referência, trabalharam ou tinham trabalho mas não
trabalharam (p. ex., estavam em férias). Engloba:
 a. Empregados ➜ aquelas pessoas que trabalham para um
empregador ou mais (com ou sem carteira de trabalho
assinada), cumprindo uma jornada de trabalho, recebendo em
contrapartida remuneração em dinheiro ou outra forma de
pagamento (moradia, alimentação, vestuário etc.), incluindo-se
aqui os prestadores de serviço militar obrigatório (conscrito -
“conscra”) e os clérigos;
b. Conta Própria ➜ aquelas pessoas que exploram uma atividade
econômica ou exercem uma profissão ou ofício, sem
empregados;
c. Empregadores ➜ aquelas pessoas que exploram uma atividade
econômica ou exercem uma profissão ou ofício, com auxílio de
um ou mais empregados;
d. Não Remunerados ➜ aquelas pessoas que exercem uma
ocupação econômica, sem remuneração, pelo menos 15 horas
na semana, em ajuda a membro da unidade domiciliar em sua
atividade econômica, ou em ajuda a instituições religiosas,
beneficentes ou de cooperativismo, ou, ainda, como aprendiz ou
estagiário.
4. População Desocupada (PD) ➜ aquelas pessoas que não tinham
trabalho durante 30 dias ou mais, mas estavam dispostas a trabalhar,
e que, para isso, tomaram alguma providência efetiva (consultando
jornais, visitando agências de emprego etc.);
5. População Não Economicamente Ativa (PNEA) ➜ as pessoas não
classificadas como ocupadas ou desocupadas;
6. População em Idade Não Ativa (PINA) ➜ é composta pelas
pessoas com menos de 15 anos de idade.
Taxa de Desemprego = nº de desocupados X 100
PEA
Três tipos de desemprego:
1. Friccional (natural) ➜ desemprego de curto prazo causado por
dificuldades normais de um patrão encontrar um empregado e
vice-versa;
2. Estrutural ➜ desemprego crônico e duradouro gerado por falta de
capacitação (imigrantes; iletrados), discriminação (imigrantes),
salário mínimo, barreiras a demissões etc. (Europa tem mais do que
EUA – por quê? na Europa há barreira à demissões, salário mínimo
alto, o que torna a contratação mais seletiva e a demissão mais
cara);
3. Cíclico ➜ desemprego extra que ocorre durante períodos de
recessão (caso típico do período de pandemia do Covid-19).
Não é possível ter zero% de desemprego, o ideal é 4%.
Conceito interessante e muito triste: “desemprego por desalento” –
tentou, tentou, não conseguiu e desistiu… - não é desocupado, é da PNEA
(População Não Economicamente Ativa).
Notícia publicada em 28/01/2021: a) a taxa de desemprego foi de 14,1%
no trimestre encerrado em novembro de 2020; b) o número de
desempregados foi estimado em 14 milhões. Fonte:
https://www.infomoney.com.br/mercados/taxa-de-desemprego-no-brasil-vai-a-
141-em-novembro-diz-ibge-numero-de-desempregados-e-de-14-milhoes/ -
acesso no dia 30/01/2021.
2. 1. 2. Saldo da balança comercial
As operações de compra (importações) e venda (exportações) que o
Brasil faz com o resto do mundo são registradas na balança comercial. Se as
exportações (o que vendemos para a “gringolândia”) superarem as
importações (o que compramos da “gringolândia”), dizemos que há superávit
na balança (superavitária). Do contrário, afirmamos que há déficit (deficitária).
Termos quantitativos - na primeira (A) há superávit, na do meio (B) há um
equilíbrio e na terceira (C) há déficit.
Em 2020, registramos um superávit de US $50,9 bilhões de dólares.
 ➢ China ➜ exportamos US$ 70 bilhões e importamos US$ 34,6
bilhões;
➢ União Europeia ➜ exportamos US$ 28,3 bilhões e importamos US$
26,8 bilhões;
➢ Estados Unidos ➜ exportamos US $21,5 bilhões e importamos US
$24,1 bilhões;
➢ Argentina ➜ exportamos US $8,5 bilhões e importamos US $7,8
bilhões.
Fonte: https://www.fazcomex.com.br/blog/balanca-comercial-de-2020/ -
acesso no dia 30/01/2021.
2. 1. 2. 1. Mercados Macroeconômicos
Um mercado é um conjunto de pessoas comprando e vendendo algo.
Denominam-se mercados macroeconômicos os mercados:
1. De bens e serviços;
2. De trabalho;
3. Financeiro (monetário / de crédito / de capitais) ➜ mexe com
dinheiro ou com um documento que representa dinheiro;
4. Cambial ➜ é sinônimo de troca de moeda de um país pela de outro
(trocar dólar por real) - moedas emitidas por países.
2. 1. 3. Produto Interno Bruto - PIB
É o valor de mercado de todos os bens e serviços finais produzidos em
um país num dado período de tempo - produção total num determinado
período.
PIB: = soma dos seguintes fa
C. Consumo das famílias ➜ (unidade consumidora) em bens e
serviços; +
I. Investimento ➜ compra de bens que serão utilizados para produzir
mais bens e serviços; +
G. Compras do Governo ➜ inclusive gastos com salários do
funcionalismo - valores gastos que o Estado recebe algo em troca,
uma contrapartida, podendo ser em bens ou serviços, mas sempre
há uma contrapartida; +
E. Exportações líquidas ➜ exportações menos importações - saldo da
balança comercial.
Sintetizando: C + I + G + E líq. O único fator do PIB que pode pode ser
negativo é a E Liq.. Para vocês terem uma ideia aproximada da participação
de cada fator no PIB brasileiro, podemos afirmar que:
1. Consumo das famílias responde por 60%;
2. Gastos governamentais respondem por 15%;
3. Investimentos respondem por 15%; e
4. Exportações líquidas respondem por 10%.
Estes são “números grandes”, sofrem alterações de ano para ano e
servem apenas para dar-lhes uma ordem de grandeza.
Em 2020, o PIB dos países mais ricos do mundo foi (em trilhões de
dólares):
1. Estados Unidos ➜ 19,48;
2. China ➜ 12,23;
3. Japão ➜ 4,87;
4. Alemanha ➜ 3,69;
5. Índia ➜ 2,65;
6. Reino Unido ➜ 2,63;
7. França ➜ 2,58;
8. Brasil ➜ 2,05;
9. Itália ➜ 1,94;
10. Canadá ➜ 1,64.
Fonte: https://globalpeoservices.com/top-15-countries-by-gdp-in-2020/ -
acesso no dia 30/01/2021.
O IBGE mede o PIB de duas formas:
1. PIB NOMINAL ➜ é sempre um número, um R$ - que traz embutida
a inflação do período medido. Imaginem um país que produziu 10
carros ao preço unitário de $50 em determinado ano (10 X $50 =
$500). Se, no ano seguinte, esse mesmo país produzir 5 carros a
$200 cada, o PIB nominal terá subido (5 X $200 = $1.000). Esse país
melhorou? Claro que não! Está produzindo menos (5 carros, em vez
de 10) e o aumento do PIB (nominal) é fruto da inflação de 400% (o
preço unitário saltou de $50 para $200). Sinônimo de PIB NOMINAL
é “PIB a preços correntes” - a inflação faz com que o PIB Nominal
cresça, porque aqui só importa o valor;
 2. PIB REAL ➜ desconta a inflação (= aumento de preços) em relação
ao período anterior. Utiliza-se um deflator (índice de preços) para
separar o crescimento real de economia do artificial, gerado pela
simples alta de preços. No exemplo referido acima, o PIB REAL
daquele hipotético país teria diminuído 50%. Sinônimo de PIB REAL
é “PIB a preços constantes”.
PIB per capita = é o PIB dividido pela população total residente no país.
✱ Cuidado: isto não indica boa distribuição de renda! Manchete
divulgada em 06/05/2020 aponta: “10% mais ricos ficam com 43%
da renda nacional, diz IBGE. Segundo o IBGE, o aumento da
desigualdade foi mais intenso na região Nordeste, onde o rendimento
médio dos 1% mais ricos cresceu 11%. A região tem o maior índice
de desigualdade na renda do trabalho do país” (fonte:
https://www.folhape.com.br/economia/10-mais-ricos-ficam-com-43-da
-renda-nacional-diz-ibge/139561/ - acesso no dia 08/07/2020).
Será que PIB alto é sintoma de bem-estar econômico? Sintoma, é. Ele
não mede a saúde das crianças, mas países com PIB’s maiores podem arcar
com um melhor sistema de saúde para as suas crianças. Também não mede
a qualidade da educação, mas países com PIB’s mais altos podem ter
sistemas educacionais melhores…
2. 1. 3. 1. Mercado Financeiro
Quando chega o final do mês, algumas pessoas têm recursos sobrando e
querem aplicar seu dinheiro (dinheiro embaixo do colchão não rende nada e
ainda pode ser roubado). Essas pessoas, agentes superavitários, são
chamadas de "investidores" - no superávit os juros (valor pago pelo uso do
dinheiro) altos são bons pois a pessoa vai receber mais pelo investimento.
Outras pessoas chegam ao fim do mês precisando de mais dinheiro e
querem, por isso, contrair empréstimo. São os “tomadores”, agentes
deficitários - juros altos para quem deve é ruim.
Mercado financeiro é o conjunto de investidores e tomadores de
recursos.
Já que é inviável tomadores e investidores se relacionarem diretamente
(como quem tem sobra descobrirá quem precisa de recursos? de que modo
aquele que precisa de recursos saberá quem tem sobra?), são necessários
intermediários que promovam o encontro entre ambos. Exemplos de
intermediários: banco, corretor de valores mobiliários (corretor é um agente de
negócios cuja função é aproximar as partes interessadas em determinada
transação --- valores mobiliários, de que são exemplos as ações, CDB’s e
debêntures), são documentos emitidos por entidades privadas ou públicas
que: a. representam direitos e deveres aos seus titulares; b. podem ser
comprados e vendidos) e cooperativa de crédito (associação de pessoas que
buscam, por ajuda mútua e sem fins lucrativos, uma boa administração de
seus recursos financeiros).
Digamos que você tenha R $10.000,00 sobrando em sua conta corrente e
não queira gastá-los. Você vai conversar com o gerente de seu banco e ele
lhe oferece um CDB que renderá 100% do CDI ao ano, nos próximos três
anos. Vo-cê fecha o negócio. Uma pessoa que esteja precisando de dinheiro
procurará o mesmo gerente e ele oferecerá a ela um empréstimo com juros
de 15% ao mês, a ser quitado em três anos. Que dinheiro o banco entregará
ao tomador? Os R $10.000,00 com os quais você comprou o CDB! Repare
que o banco simplesmente promoveu um “encontro” entre investidor e
tomador.
2. 1. 3. 2. Mercado Monetário
Moeda é o conjunto de ativos na economia que as pessoas usam
normalmente para adquirir bens e serviços de outras pessoas. Dinheiro em
nossa carteira é moeda. Dinheiro depositado em conta corrente bancária é
moeda (basta emitir um cheque e pronto). Mas uma valiosíssima coleção de
moedas antigas de prata ou ouro não é considerada moeda pelos
economistas. Afinal, não poderíamos ir ao shopping e comprar roupas ou
televisores com essas moedas antigas.
A moeda tem três funções (as duas últimas, na verdade, são
consequências da primeira - uma função, da qual decorre as outras):
1. É um meio de troca ➜ todos estão dispostos a dar seus
produtos/serviços em troca de dinheiro. Se este não existisse, teria
sempre que haver uma dupla coincidência de desejos: o advogado
que deseja comprar um terno novo teria de encontrar um alfaiate que
necessitasse de serviços advocatícios para realizar a troca
(economia do escambo), por exemplo. Por ser um meio de troca
generalizadamente aceito, a moeda acaba apresentando as duas
funções seguintes.
 2. É unidade de conta ➜ não falamos que o elegante Galaxy Note 20
custa vinte calças jeans: dizemos que a novidade da Samsung custa
R $4.000,00 e que um jeans custa R $200,00. Quando queremos
medir e registrar um valor econômico, usamos a moeda como
unidade de conta.
3. É reserva de valor ➜ quem recebe moeda não precisa gastá-la
imediatamente: pode guardá-la para uso posterior. Se recebêssemos
nosso salário em picolés, ele “derreteria” rapidamente. Algumas
pessoas que voltam de viagens internacionais com dólares ou euros
costumam mantê-los em casa para usá-los na próxima viagem. Por
quê? Num contexto inflacionário, essa função da moeda fica bastante
enfraquecida (lembrem-se do Brasil pré-Plano Real). Não é só a
moeda que tem a característica de servir como reserva de valor.
Barras de ouro, por exemplo, servem bem para esse fim. A inflação
faz com que essa função se enfraqueça - porque vai perdendo o
valor, não segura mais valor.
Economistas usam o termo “liquidez” para descrever a facilidade com que
um ativo (algo que possui valor) é convertido em meio de troca da economia.
Como a moeda é o meio de troca da economia, ela é o mais líquido dos
ativos disponíveis. Gradação óbvia do CPC: art. 835, I - o dinheiro é o meio
líquido, exatamente por ser dinheiro.
A Política Monetária age diretamente sobre o controle da quantidade de
dinheiro em circulação, para “defender” o poder de compra da moeda. Se
aumenta demais a quantidade de moeda disponível, os preços tenderão a
subir generalizadamente (inflação), em virtude da “lei” da oferta e da
demanda. A recíproca é verdadeira.
No Brasil, o Conselho Monetário Nacional – CMN (formado pelo Ministro
da Economia, pelo Presidente do Banco Central e pelo Secretário Especial de
Fazenda do Ministério da Economia) define a meta de inflação para os anos
seguintes, geralmente com uma tolerância (“banda” ou “intervalo”) para cima
ou para baixo. Esse Conselho definiu a meta em 4% para 2020, 3,75% para
2021, 3,50% para 2022 e 3,25% para 2023, com intervalo de tolerância
(“banda”) de 1,5% para mais ou para menos (é difícil acertar “na mosca”).
Definida a meta, cabe ao Banco Central – BC ou BACEN, por intermédio
do seu Comitê de Política Monetária – COPOM (integrado por 1 Presidente e
8 Diretores), definir a taxa de juros (Taxa Selic) necessária para manter a
inflação na meta. Toca então ao Departamento de Operações do Mercado
Aberto – DEMAB (vinculado ao Banco Central) velar para que a Taxa Selic
fique tão próxima quanto possível do alvo definido pelo COPOM.
Diretivas do Banco Central do Brasil (LC nº 179/21)
Autonomia e diretrizes do Bacen.
1. Duplo Mandato do Bacen (art. 1º e parágrafo único) ➜ o legislador
confiou ao Bacen duas missões (reduzir a inflação e o desemprego -
mas geralmente quando um está para cima e outro para baixo);
2. Regime de metas de inflação ➜ CMN (Conselho Monetário Nacional)
- órgão máximo do mercado financeiro, quem preside é o Ministro da
Economia, e o Presidente do Bacen tem uma cadeira. O Conselho se
reúne e estabelece as metas de inflação, mas como é um órgão
diretivo quem executa (quem implementa, faz na prática) é o Bacen, de
forma privativa. Quando a inflação aumenta, os juros sobem, por outro
lado, para injetar dinheiro na economia se diminui os juros;
3. COPOM (Comitê de Política Monetária) ➜ integrada pela Diretoria
Colegiada do Bacen - 9 membros (8 diretores e o Presidente) - a
qualidade intelectual desses membros é bem alta;
➢ Novidade ➜ mandato por escalas - garantindo segurança aos
membros, pois não ficam a mercê da vontade dos Presidentes
(exigência de coisas erradas para garantir vantagens políticas),
além de que os mandatos são escalados, não podendo o
presidente montar um Comitê que siga suas vontades. Podendo
ser reconduzidos uma vez.
4. Natureza do Bacen ➜ agência reguladora (primeira agência
reguladora do Brasil) - autarquia especial.
Selic é a taxa de financiamento no mercado interbancário para
operações de um dia, ou overnight, que possuem lastro em títulos públicos
federais. TAXA SELIC = Taxa Básica de Juros (taxa base) = Taxa primária de
juros (primeira taxa).
Também chamada simplesmente de "taxa básica", a taxa Selic é, no
Brasil, a taxa de financiamento no mercado interbancário (entre bancos -

um Banco empresta para outro banco), para operações de um dia (ou
overnight - financiamento rápido) que possuem lastro em títulos públicos
federais - é uma garantia para o empréstimo, títulos estes que são listados
e negociados no Sistema Especial de Liquidação e de Custódia (Selic).
Também é conhecida como a taxa média do overnight que regula
diariamente as operações interbancárias. A taxa Selic reflete o custo do
dinheiro para empréstimos bancários, com base na remuneração dos títulos
públicos.
Porque a taxa Selic é atrativa? Porque um Banco precisa de dinheiro e
o outro Banco exige um título público como garantia. Se um Banco precisar
de dinheiro de um dia para o outro, o único meio é possuindo títulos
públicos para dar garantia (lastrado = garantido). Os títulos públicos são
uma salvaguarda da necessidade de um empréstimo futuro.
Se o Banco Central quer “enxugar” o mercado (diminuir a liquidez, reduzir
a oferta de moeda/crédito, frear a demanda agregada), ele aumenta a Taxa
Selic. Ao contrário, se deseja “estimular” o mercado (aumentar a liquidez,
ampliar a oferta de moeda/crédito, majorar a demanda agregada), ele diminui
a Taxa Selic - “seduzir” as pessoas a emprestar dinheiro ao Estado. Quando a
liquidez é baixa, a remuneração é maior; quando a liquidez é diária (liquidez
alta), a remuneração é baixa - tripé: liquidez, remuneração e risco.
A primeira das três principais formas como o governo faz “política
monetária” acaba de ser vista: via taxa de juros. As outras duas formas são:
mexendo no depósito compulsório (“encaixe”, segundo Fábio Nusdeo) e na
taxa de redesconto.
Spread - diferença entre a taxa de captação e a taxa do empréstimo -
essa diferença não é o lucro, pois há valores que devem ser pagos antes de
se considerar o que é lucro.
Se um de nós deposita R $5.000,00 na conta corrente, o banco comercial
não pode emprestar toda essa quantia para alguém que precise de crédito.
Uma fração dos R $5.000,00 deve ser recolhida, pelo banco, no Banco
Central. Não é por acaso que essa fração se chama depósito compulsório -
também é conhecido como encaixe. Se o BACEN aumenta o depósito
compulsório, diminuirá a oferta de crédito para famílias consumirem e
empresas investirem. Logo, a demanda agregada diminuirá e os preços
tenderão a se estabilizar ou até mesmo a cair. O Bacen não deixa os Bancos
emprestarem todo o dinheiro que possuem - há uma parte do dinheiro que os
Bancos devem deixar depositado.
Logo no início da pandemia de Covid-19, o Banco Central adotou
medidas econômicas relevantes. Em 23 de março de 2020, foi publicada a
seguinte notícia a respeito da atuação do BACEN: “O novo pacote inclui
medidas já anunciadas neste ano, três ações divulgadas hoje e outras que
estão em elaboração. Ele inclui, por exemplo, ações de fevereiro, quando o
BC fez a primeira redução de compulsório para depósitos de longo prazo no
ano, injetando R $135 bilhões no mercado ao reduzir de 31% para 25% a
alíquota. Com a nova redução para 17% de hoje, houve um adicional de
liberação de recursos de R $68 bilhões. Esse valor somado, de R$ 203
bilhões, é 147% maior do que os R$ 82 bilhões liberados em 2008” (fonte:
http://blogs.correiobraziliense.com.br/vicente/banco-central-detalha-pacote-de
-r-1216-tri-contra-a-crise-do-coronavirus/ - acesso em 04/07/2020).
Lender of last resort (FED) - é a última fronteira, o Bacen é a última opção
dos Bancos - no limite, o Bacen não empresta e o Banco quebra.
Às vezes os bancos ficam sem dinheiro para fechar suas contas
(imaginem se um multibilionário decidisse, sem mais nem menos, resgatar
todo o dinheiro que tem no banco “X”). Como o Banco Central é “o banco dos
bancos”, ele empresta dinheiro para bancos em dificuldade. E obviamente
cobra juros. Estes juros são chamados taxa de redesconto - taxa de juros
que o Bacen cobra de outros Bancos quando os empresta dinheiro. Se a taxa
de redesconto é baixa e o prazo para pagamento é longo, os bancos podem
se expor a riscos maiores, aumentando os empréstimos e, por consequência,
a quantidade de dinheiro em circulação. Ao contrário, se a taxa é alta e o
prazo é curto, os bancos precisam se expor a riscos menores, diminuindo os
empréstimos e, por consequência, a quantidade de dinheiro em circulação.
Bacen preocupado com a inflação - quer tirar dinheiro da economia.
Aumenta ou reduz a Selic? Aumenta. Aumenta ou diminui o depósito
compulsório? Aumenta. Aumenta ou diminui a taxa de redesconto? Aumenta.
2. 1. 3. 3. Setor Público
Já sabemos que um dos 4 agentes econômicos é o Governo, que
representa o Setor Público na economia.
Até a grande depressão, que teve início com o crash da Bolsa de Nova
York em 1929 e perdurou na década de 1930, predominava o credo liberal e o
Estado era visto como um mero prestador de serviços insuscetíveis de serem
fornecidos pelo mercado (segurança pública, administração da Justiça etc. -
atuação em três campos: distribuição de justiça (Poder Judiciário); prover
segurança pública (polícia); segurança externas (Forças Armadas)). Não
cabia ao Estado atuar na vida econômica. Com a grande depressão,
percebeu-se que apenas o Estado poderia tomar medidas para fazer “girar” a
economia. Afinal de contas, particulares não investiam porque não havia a
quem vender; desempregadas, as famílias não tinham salário e, portanto, não
consumiam; sem consumo, investidores não tinham por que produzir. Era um
círculo vicioso. Só se via a economia de forma micro, não se tinham as visões
de macroeconomia.
Para atuar, o Governo necessita de recursos e faz despesas. Nessa
situação o Governo é o único que consegue intervir, se endividando.
Orçamento público é o documento onde o Governo reúne todas as receitas
arrecadadas e programa o que vai ser feito com elas.
Default = quando o Estado quebra.
A principal fonte de receitas governamentais são os tributos (receitas
derivadas, ex. multas. As originárias são as que tem origem no próprio
patrimônio público - como as Estatais, ex. Petrobrás, Banco do Brasil,
aluguéis), ou seja, prestação pecuniária compulsória que não constitua
sanção de ato ilícito, instituída em lei. Geralmente se apontam 3 espécies de
tributos: imposto, taxa, contribuição.
Se o Governo arrecada mais do que gasta, diz-se que ele apresenta
superávit orçamentário. Na situação oposta, afirma-se que há déficit
orçamentário.
➢ Superávit ou déficit resultado primário ➜ é o resultado da
arrecadação do governo menos os gastos, exceto juros da dívida.
➢ Superávit ou déficit resultado nominal ➜ equivale à arrecadação
menos os gastos, incluindo os juros da dívida.
O setor público consolidado - formado por governo federal, Estados,
municípios e estatais - teve déficit primário de R $703 bilhões em 2020. O
valor representa 9,49% do PIB (Produto Interno Bruto) do País e é o maior
saldo negativo registrado na história. Fonte:
https://www.poder360.com.br/economia/setor-publico-consolidado-tem-deficit-
recorde-de-r-703-bilhoes-em-2020/#:~:text=
O%20setor%20p%C3%BAblico%20consolidado%20%E2%80%93formado,sal
do%20negativo%20registrado%20na%20hist% C3%B3ria. – acesso no dia
1º/02/2021.
A dívida pública bruta (três esferas) brasileira tem basicamente 4
componentes:
1. Dívida mobiliária ➜ refere-se aos títulos emitidos pelo Tesouro
Nacional e vendidos pela Secretaria do Tesouro Nacional;
2. Dívida bancária ➜ dívidas contraídas especialmente por Estados e
Municípios junto ao BNDES;
3. Dívida externa ➜ títulos emitidos pela União no exterior e
empréstimos contraídos de bancos estrangeiros;
4. Operações compromissadas ➜ realizadas pelo Banco Central, que
vende parte dos títulos públicos da sua carteira ao mercado, com o
compromisso de recomprá-los em prazo determinado.
Diferentemente das operações feitas pelo Tesouro Nacional (item 1,
supra), nas quais os títulos ficam em princípio com o mercado até o
vencimento, nas operações compromissadas os títulos públicos
permanecem temporariamente em posse do mercado, retornando à
carteira do Banco Central no prazo estipulado para recompra.
A dívida líquida é computada com o desconto de tudo o que o País já tem
em caixa (reais, reservas internacionais etc.).
2. 1. 3. 4. Credibilidade Fiscal
Se não tem credibilidade, não inspira confiança. Credibilidade é atributo
daquilo que é confiável. Credibilidade fiscal diz respeito à confiança que os
agentes econômicos depositam nas promessas e propósitos do Governo
enquanto arrecadador, prestador de serviços públicos e (em alguma medida)
promotor do crescimento.
Se o Governo afirma que fará um ajuste fiscal e passará a gastar apenas
o que arrecada, a sociedade pode supor que: a) não haverá inflação
descontrolada (o Governo não será obrigado a emitir moeda para saldar seus
compromissos); b) as taxas de juros serão modestas (o Governo não
precisará emitir títulos com juros elevados para financiar-se); c) os tributos
não serão majorados (o Governo não necessitará de reforço de caixa para
fechar suas contas). Claro: a suposição parte da premissa de que as
promessas e propósitos governamentais são sinceros, ou seja, confiáveis.
2. 1. 4. Inflação
Inflação é um aumento generalizado e contínuo do nível de preços.
Temos notícia de inflação já no Baixo Império Romano. Dada a
necessidade de fazer frente às campanhas militares, Roma passou a
promover cunhagem indiscriminada de moedas (muito dinheiro em busca de
poucos bens gera o quê? alta de preços!). No ano de 301 d.C., atribuindo o
fenômeno inflacionário à ganância dos mercadores, o Impera-dor Diocleciano
expediu o Édito Máximo, definindo valores máximos para a venda de bens
(desobediência era punida com pena de morte).
Índice geral de preços é a medida da variação de preços de uma
determinada cesta de produtos (bens e serviços) em um dado período (um
mês, um ano etc.).
Temos no Brasil vários índices de inflação: IGPM-FGV, IPC-Fipe,
IPCA-IBGE etc. Para dar-lhes uma ideia de como tem sido o processo
inflacionário no Brasil, lembremos que: a) o IPCA de janeiro de 1986 (um
único mês) foi de 16,23%; b) o IPCA de 2015 (todo um ano) foi de 10,67%; c)
o IPCA de 2020 (ano inteiro) foi de 4,52%*
O índice oficial brasileiro que calcula a inflação é o IPCA (Índice de
Preços ao Consumidor Amplo) medido pela autarquia IBGE (Instituto
Brasileiro de Geografia e Estatística).
Porque o IPCA é O MAIS IMPORTANTE?
Pode afirmar-se que o IPCA-IBGE é o índice oficial de inflação no Brasil,
pois é ele que o Governo e o Banco Central utilizam como parâmetro para
monitorar os preços e balizar suas atuações. O IPCA-IBGE:
a. reflete o custo de vida de famílias com renda mensal de 1 a 40
salários mínimos, residentes nas regiões metropolitanas (regiões
conurbadas - aglomerado de cidades) de Belém, Fortaleza, Recife,
Salvador, Belo Horizonte, Vitória, Rio de Janeiro, São Paulo, Curitiba,
Porto Alegre, além do Distrito Federal e dos municípios de Goiânia,
Campo Grande, Rio Branco, São Luís e Aracaju - considera todas as
regiões do Brasil;
b. considera alimentação e bebidas, habitação, artigos de residência,
vestuário, transportes, saúde e cuidados pessoais, despesas
pessoais, educação e comunicação (ao todo, são consideradas as
variações de preços de 377 itens).
✱ Atenção: como o IPCA-IBGE representa uma média, por certo em
2020 houve setores da economia com índice superior e setores da
economia com índice inferior aos 4,52%* mencionados acima.
Exemplo: Alimentação e Bebidas apresentou a maior variação
(14,09%) e o maior impacto (2,73 p. p.) sobre o IPCA acumulado do
ano, encerrando 2020 com a maior variação acumulada no ano
desde dezembro de 2002 (19,47%).
2. 1. 4. 1. Tipos de Inflação
1. Inflação de Demanda ➜ ocorre quando há um excesso de demanda
agregada em relação à produção disponível de bens e serviços. Se a
economia está no limite da sua produção e os trabalhadores obtêm
um aumento de salário ou o Governo libera saque emergencial
durante a pandemia, por exemplo, os preços dos bens e serviços
serão pressionados para cima. Quando ocorre um aumento de
demanda, o primeiro movimento dos empresários é incrementar a
produção (contratar mais trabalhadores, adquirir maquinário extra,
aumentar a jornada de trabalho). Atingida a capacidade máxima de
produção (capacidade instalada), se ainda assim a demanda estiver
aquecida, o empresário aumentará preços;
2. Inflação de Custos ➜ diz respeito a fatores da oferta. Se o
empresário enfrenta uma seca ou um aumento brutal do custo da
matéria-prima que utiliza, terá de elevar preços mesmo que a
demanda permaneça constante;
3. Inflação Inercial ➜ advém da indexação da economia - do fato de
todos os contratos e negócios preveem um reajuste depois de um
certo tempo, ainda que não haja pressões de demanda ou de custos,
se os salários dos empregados e os contratos estão indexados. É
uma inflação que se autoalimenta, que se transmite por inércia para
o futuro.
2. 1. 4. 2. Regime de Metas
Alguns países adotam metas de inflação com o objetivo de reduzi-la e
mantê-la em níveis baixos. Eles anunciam previamente um percentual (ou
intervalo percentual) e se comprometem a perseguir (especialmente por
intermédio do Banco Central, com os instrumentos de política monetária que
já estudamos) o cumprimento da meta.
 Utilidades do Regime de Metas: ancorar as expectativas dos agentes
econômicos (empregados não precisam correr atrás de aumentos salariais;
empresários não necessitam aumentar a esmo os preços dos bens e
serviços); dar transparência à condução da política monetária,
responsabilizando o Banco Central (“guardião da moeda”) em caso de
fracasso.
O Brasil adota o Regime de Metas de Inflação desde 1999 (esse é um
dos pilares do chamado “Tripé Macroeco-nômico”, formado ainda por Câmbio
Flutuante e Superávit Primário). Como vimos em aula anterior, o Conselho
Monetário Nacional define a meta de inflação para cada ano, com intervalo
de tolerância de 1,5% para mais ou para menos (é difícil acertar “na mosca”).
Deixa a moeda ao sabor da economia - câmbio flutuante. A âncora
2. 1. 4. 3. Inflação X Deflação X Desinflação
cambial tem o objetivo de manter os valores das moedas. Na flutuação suja
Imagine o seguinte: em maio/2020, você foi ao mercado e gastou R$
o Governo não informa qual o câmbio ideal - é um câmbio que flutua, mas
200,00; em junho/2020, você retornou ao mercado e pagou pelas mesmas
existem intervenções inesperadas pelo Banco Central - gera um grau de
mercadorias R$ 220,00; em julho/2020, ao comprar os mesmos itens no
instabilidade para o câmbio.
mercado, você gastou R$ 231,00.
QUEM PRECISA (= demanda) DE DÓLARES aqui no Brasil?
Nesse período houve inflação (aumento generalizado e contínuo do nível
QUEM TEM (= oferta) DÓLARES disponíveis aqui no Brasil?
de preços). Porém, como o ritmo da inflação está em queda (10% de maio
Taxa de câmbio = “preço” de uma moeda expresso em outra moeda
para junho; 5% de junho para julho), dizemos que houve desinflação
Dia 1º/09/2020, às 13h39: USD 1.00 BRL: 5.34
(diminuição do ritmo inflacionário - continua a subir, isto é, ainda há inflação,
1. Dólar Comercial ➜ valor do dólar utilizado no pagamento ou
mas diminui o ritmo - toda vez que tem desinflação tem inflação - apesar do
recebimento da moeda norte-americana por força das exportações e
ritmo mais lento, ainda está subindo, - fenômeno inflacionário, cenário
importações de bens e serviços do Brasil com os outros países.
benigno, é possível imaginar a estabilização dos preços - inflação com os dias
No encerramento das atividades diárias, o BACEN calcula o
contados).
valor médio das operações ocorridas e divulga a Ptax.
E se em junho e julho, ao retornar ao mercado, você gastasse apenas R
Apenas instituições financeiras e empresas podem operá-lo.
$180,00 e R $162,00, respectivamente, para comprar as mesmas
2. Dólar Turismo ➜ é o valor do dólar negociado em casas de câmbio,
mercadorias que comprara em maio? Daí estaríamos diante de deflação
sempre com registro/supervisão do BACEN - é regulado por este.
(antônimo da inflação; diminuição generalizada e contínua do nível de
É mais caro que o dólar comercial, por incorporar alguns custos
preços).
(intermediação, imposto, importação do papel moeda).
2. 2. Política Cambial Pessoas físicas podem e costumam operá-lo.
Intervenção no Governo - na troca das moedas de um país pelas moedas 3. Dólar Paralelo ➜ vendido no mercado informal, sem conhecimento
de outro país. Diz respeito à intervenção do Estado (via Banco Central do do Banco Central. É o mercado dos “doleiros”. Prática ilegal.
Brasil) no mercado de moedas estrangeiras.
Nos EUA e na Inglaterra não há essa política - não há essa intervenção.

3. Microeconomia
3. 1. Mercados
3. 1. 1. Mercados e Competição
Um “mercado” nada mais é do que um grupo de compradores e
vendedores de um determinado bem ou serviço - conjunto de pessoas,
comprando e vendendo alguma coisa, como uma feira livre.
Diz-se competitivo o mercado se há muitos compradores e muitos
vendedores, de modo que nenhum deles consegue, sozinho, influenciar o
preço do bem ou serviço. Uma farmácia do nosso bairro não consegue
praticar preço muito maior do que as outras e nós somos tantos que também
não conseguimos definir o preço de nenhum medicamento.
Mercados perfeitamente competitivos têm três características
fundamentais - os requisitos são cumulativos, não é um ou outro:
1. Os bens/serviços oferecidos à venda são padronizados, sem
diferenças relevantes de marca ou origem;
2. É livre a entrada de empresas que queiram operar no setor - ex.:
abrir um banco no BR não é fácil precisa de uma autorização do
Bacen que coloca miuitos impecilhos, já uma casa de açaí é mais
fácil;
3. Há várias empresas produzindo, todas pequenas em relação ao
mercado total (nenhuma delas é capaz de, sozinha, influenciar o
preço de mercado - são “tomadoras de preço” ou price takers) -
nenhuma é gigantesca frente ao setor / no seu seguimento.
Nem todos os bens/serviços são negociados num mercado perfeitamente
competitivo. Alguns mercados têm um só vendedor, que é quem determina o
preço. Esse mercado se chama monopólio. Imaginem uma pequena cidade
do interior em que exista apenas um posto de gasolina. Ele “faz preço” (é um
price maker) - a empresa consegue delimitar os preços.
Outros mercados ficam a meio caminho entre a competição perfeita e o
monopólio: são os oligopólios, que têm poucos competidores. É o caso das
companhias aéreas no Brasil. Concentração de mercado - poucas empresas
envolvidas no mercado, poucos competidores.
Quando o mercado é um monopólio que é de grande importância (como a
água, luz, gás, transporte, entre outros), o Governo tem duas opções: explorar
ele mesmo o serviço (por meio de uma Estatal - Empresa de Economia Mista
ou Empresa Pública), ou pode deixar para o marcado privado, mas neste
caso será regulado e fiscalizado pelas Agências Reguladoras (Autarquias
Federais), não deixando as empresas privadas regulares os preços da forma
que quiserem.
Pelo lado do consumidor - espelho da Oferta, temos as figuras do
monopsônio (uma única produtora de sucos para exportação comprando a
safra de laranja de todos os fazendeiros da região de Bebedouro) e do
oligopsônio (indústria automobilística comprando itens do setor de
autopeças).
3. 1. 2. Teoria da Demanda
Demandante, tomador, consumidor.
A quantidade demandada de um bem é a quantidade desse bem que os
compradores querem e podem comprar. Cinco fatores definem a demanda
por um determinado bem:
1. Preferências pessoais ➜ o marketeiro cria necessidades nos locais
que em que não existe - a comida é uma necessidade, mas o carro
de luxo não é;
2. Renda ➜ poder aquisitivo;
3. Preço dos bens substitutos ➜ os substitutos são empactados pelo
consumo do principal;
4. Preço dos bens complementares ➜ exemplo do pão e da
manteiga, se o preço da mantega aumentar, vai diminuir o consumo
do pão;
5. Preço do bem especificamente considerado ➜ exemplo se o
preço do cinema aumentar, as pessoas vão começar a procurar
alternativas e utilizá-lo menos do que estão acostumadas.
Digamos que você goste de ir ao cinema, estando habituada(o) a pagar R
$35,00 por ingresso, toda semana. Se a Rede Cinemark, sua preferida,
aumentasse o preço do ticket para R $100,00, talvez você reduzisse suas
idas ao cinema, assistindo a um ou dois filmes por mês, se tanto…
Graficamente, vemos que a curva da demanda é inclinada para baixo, ou
seja, o aumento de uma variável (P = preço) é associado à diminuição da
outra variável (Q = quantidade demandada). Há uma relação negativa (são
inversamente proporcionais - quando uma aumenta a outra diminui
proporcionalmente; preço alto quantidade baixa, preço baixo quantidade alta)
entre as duas variáveis:

3. 1. 4. Equilíbrio de Mercado
Depois de analisarmos a oferta e a demanda em separado, vamos agora
combiná-las para ver como determinam a quantidade de um bem vendido no
3. 1. 3. Teoria da Oferta
mercado e o seu preço.
Fornecedor. A quantidade ofertada de qualquer bem ou serviço é a
Existe um preço de equilíbrio, um preço em que a quantidade do bem que
quantidade que os vendedores querem e podem vender. Três fatores
os compradores querem e podem comprar é exatamente igual à quantidade
definem a oferta de um determinado bem:
que os vendedores querem e podem vender - só há um preço que todo
1. Tecnologia ➜ como se conjugam os fatores de produção; quanto
mundo que quer e pode adquirir encontra quem quer e pode fornecer.
maior a tecnologia aplicada, mais terá a oferecer;
Graficamente, é o ponto de interseção (E) entre as curvas da oferta e da
2. Custos dos insumos ➜ o valor dos insumos influencia na
demanda:
quantidade produzida;
3. Preço do bem ➜ se mais barato será ofertado em maior quantidade.
Quanto maior o preço, mais lucrativo é vender aquele bem, de modo que
a quantidade ofertada é grande. Vale a pena trabalhar nos finais de semana,
comprar mais máquinas, contratar trabalhadores etc.
Graficamente, a curva da oferta é inclinada para cima, ou seja, o aumento
de uma variável (P = preço) é associado ao aumento da outra (Q =
quantidade ofertada). Existe uma relação positiva (são diretamente
proporcionais entre si - quando um aumenta o outro aumenta) entre as duas
variáveis - se aumenta o preço a quantidade aumenta:

Abaixo do preço de equilíbrio (no gráfico, R $2,10), há mais pessoas

dispostas a comprar, mas não temos fornecedores interessados em produzir.
Acima do preço de equilíbrio, mais empresas desejam produzir, mas não há
consumidores querendo e podendo comprar.
 O valor do salário mínimo fica acima do equilíbrio (sendo um piso de Economistas têm especial interesse em dimensionar o impacto (i.e.:
aplicação de preços) - por isso que a oferta do emprego é grande mas a calcular a elasticidade) da alteração do preço sobre a quantidade
demanda é pequena, ficando o excedente desempregado. O salário mínimo demandada.
acaba causando desemprego - porque a oferta e demanda não está Calculando a razão* mencionada acima, chegamos a um número que
equilibrada (tem mais pessoas oferecendo trabalho e menos locais representa a elasticidade. Analise o seguinte gráfico e diga: na sua opinião,
demandando). macarrão instantâneo e relógios vendidos em joalheria da Oscar Freire se
O congelamento de preços é um teto - pode-se ser cobrado abaixo do enquadram na curva verde ou na vermelha?
valor estabelecido, mas não acima do valor. No mercado de apartamentos, o
inquilino é demandante, e o proprietário é ofertante.
Sem que haja intervenção do Governo no mercado, a tendência dos
preços é rumar para o equilíbrio. Imaginem duas situações:
a. Uma mola comprimida, quando solta, tende a subir (se o preço está
abaixo do equilíbrio, tenderá a aumentar...);
b. Bola de gude solta dentro de uma tigela vai se movimentando de um
lado para o outro até que entra em repouso no fundo da tigela (se o
preço está acima do equilíbrio, tenderá a diminuir...).
3. 2. Elasticidade
Responsiveness = responsividade - a qualidade/quantidade daquilo que
responde e o que responde é elástico. Uma coisa impacta a outra (calor vs.
As três variáveis são inversamente proporcionais.
quantidade de picolé), a segunda sendo dependente da primeira (picolé
A curva da demanda elástica é curva pouco inclinada (verde) e significa
depende do calor), e a impactante é o que os economistas chamam de
que uma pequena alteração em determinada variável gera uma grande
variável independente (o calor é independente).
alteração na outra - a responsividade / a variedade é grande (se um produtor
Suponha que, em determinada praia brasileira, no mês de janeiro são
aumenta de preço, e o seu público alvo é de uma classe mais baixa, o
consumidos em média 1.000 picolés. Se a temperatura nessa praia, em um
impacto é grande, mais pessoas deixarão de comprar).
janeiro específico, for 5ºC acima da média usual, o que podemos esperar?
A curva da demanda inelástica é curva muito inclinada (vermelha) e
Um aumento no consumo de picolés, não?
significa que uma pequena alteração em determinada variável gera pequena
E se a temperatura de um determinado mês de janeiro for 5ºC abaixo da
alteração na outra - a responsividade é baixa (se um produtor aumenta de
média normal? Podemos prever que o consumo de sorvetes diminuirá, certo?
preço, e o seu público alvo é de uma classe mais alta, o impacto é menor, não
É possível medir o impacto da variação da temperatura na variação da
são tantas pessoa que deixarão de comprá-lo).
quantidade de picolés consumidos. Como? Calculando a razão* entre a
Será que poderíamos chegar a uma situação limite em que a curva é
mudança percentual na quantidade demandada (variável dependente) e a
vertical (curva perfeitamente inelástica) ou horizontal (curva perfeitamente
mudança percentual da temperatura (variável independente) - os valores
elástica)?
utilizados para realizar o cálculo são sempre percentuais.
Elasticidade é a dimensão do impacto que a alteração de uma variável
exerce sobre outra variável.

Demanda Perfeitamente Elástica. Imaginemos que uma grande cadeia
de lanchonetes adquira todo mês 1 tonelada de ketchup da marca “X”. Se o
preço do quilo desse produto subir R $0,10, é possível prever que a cadeia de
lanchonetes deixará de consumir o ketchup “X” e passará a comprar 1
tonelada/mês da marca “Y”, cujo sabor é o mesmo. Exemplo de demanda
perfeitamente elástica. Se o preço variar míseros R $0,10 para cima, a
quantidade demandada cai a zero - a resposta é brutal.
Demanda Perfeitamente Inelástica. Agora suponhamos que diabéticos
consumam 50.000 doses de insulina/dia, ao preço unitário de R $30,00. Se o
preço desse hormônio subir para R $33,00 a dose, você acha que as pessoas
passarão a consumir menos dele? Seria um exemplo de demanda
perfeitamente inelástica - a resposta é inexistente, se mantém.
Em linha de princípio, podemos imaginar que o aumento da renda do
consumidor gera aumento na quantidade demandada por ele. Contudo, isso
nem sempre é verdade. Tome-se um rapaz que vem do interior e trabalha
para custear seus estudos. Ele come macarrão instantâneo e toma vinho
sangue de boi. Quando formar-se e conseguir um bom emprego, com renda
10 vezes maior do que tinha ao tempo da faculdade, você acha que o jovem
passará a consumir mais macarrão instantâneo e a ingerir mais vinho sangue
de boi?
Chegamos então a três tipos de bens, numa classificação essencial para
definirmos a elasticidade renda-demanda.
1. Bens normais ➜ são aqueles cuja procura aumenta com o aumento
do rendimento ou, ao revés, bens cuja procura diminui quando o
rendimento diminui - quando aumenta a renda, se consome mais;
2. Bens inferiores ➜ são bens cuja procura diminui quando o
rendimento da população aumenta e vice-versa - quando a renda
aumenta, o consumo diminui;
3. Bens superiores (de luxo) ➜ são um caso especial de bens normais
em que, aumentando a renda, o aumento da demanda é
proporcionalmente maior - são bens que agregam status.
3. 2. 1. Elasticidade e Receita Total
Receita total é a quantidade de dinheiro paga por adquirentes e recebida
por fornecedores após a venda de um bem ou o fornecimento de um serviço.
É calculada multiplicando-se o preço do bem ou serviço pela quantidade
vendida ou fornecida.
Se a demanda é inelástica, um aumento no preço conduz a uma
diminuição na quantidade demandada em menor proporção do que o
aumento do preço. Logo, a receita total aumenta.
Se a demanda é elástica, um aumento no preço conduz a uma
diminuição na quantidade demandada em maior proporção do que o aumento
do preço. Desse modo, a receita total diminui - numa demanda elástica,
deve-se tomar cuidado para não aumentar muito o preço do produto, pois
poderá diminuir a quantidade demandada.
3. 3. Política de preço
Preço é a quantidade de moeda (economistas chamam dinheiro de
“moeda”) cobrada por um bem ou serviço.
Já sabemos que, deixado à própria sorte (i.e.: sem interferência
governamental), o mercado se move em direção ao equilíbrio, ou seja, o
preço de mercado se move até o nível em que a quantidade ofertada iguala a
quantidade demandada. Contudo, o Governo sempre imagina que pode
melhorar as coisas e ainda sofre muitas pressões para não deixar o mercado
à própria sorte.
O Governo Sarney lançou o “Plano Cruzado” em 1986 (Decreto-lei n.
2.283) e congelou os preços da economia brasileira. Assim, o preço da carne,
por exemplo, não poderia exceder o patamar praticado no dia 27/02/1986. O
salário mínimo foi criado no Governo Vargas por intermédio da Lei n. 185 de
1936 e do Decreto-Lei n. 399 de 1938. Esses são exemplos de “preço
máximo” (price ceiling) e “preço mínimo” (price floor), respectivamente.
 As intenções do Governo, quando pratica política de preços, são
geralmente nobres. Quem seria contra garantir que pessoas humildes possam
comprar carne? Quem se insurgiria contra um salário digno para todos os
trabalhadores? Ocorre que a intervenção governamental nos preços gera
distorções importantes.
O gráfico seguinte revela que o salário mínimo (preço mínimo do trabalho
– price floor) acaba gerando desemprego. Para quem encontra emprego,
ótimo: ganha um salário “bom”; mas ficam desempregadas muitas pessoas
que encontrariam emprego se não houvesse salário mínimo.
We = salário de equilíbrio; S = supplier (ofertante).
Vemos abaixo a hipótese de preço máximo (price ceiling), havido no
Plano Cruzado (imóveis para locação).
3. 3. 1. Efeito da tributação no equilíbrio de mercado
Tributo, numa abordagem bem ampla, é dinheiro que o Governo retira da
sociedade. Você trabalha e ganha salário? A União cobra imposto sobre a
sua renda. Você é proprietário de automóvel? O Estado de São Paulo cobra
IPVA. Você tem um apartamento? O Município de São Paulo cobra IPTU.
Um caso para pensar: quando o Uber começou a operar aqui na cidade,
não pagava tributo algum. Em 2016, o então Prefeito Fernando Haddad
determinou que a Secretaria de Finanças passasse a cobrar ISS (imposto
sobre serviços) do aplicativo. O que vocês acham que aconteceu com o preço
da “corrida” a partir de então?
A tributação de um bem ou serviço tem impactos no preço de equilíbrio,
como se vê no gráfico a seguir.
A chamada “Curva de Laffer”, em homenagem ao economista
norte-americano Arthur Laffer, é uma representação teórica da relação entre o
valor arrecadado com um imposto (total tax revenue) e as diferentes alíquotas
(tax rate) desse mesmo imposto.
Vocês poderiam imaginar que um aumento da alíquota sempre gera
aumento da arrecadação tributária e que uma redução da alíquota
invariavelmente conduz à redução da arrecadação tributária.
Se a alíquota (tax rate) for 0%, é claro que não haverá arrecadação (tax
revenue) alguma. Se a alíquota (tax rate) for 100% também não, pois
ninguém vai praticar atividade comercial e entregar ao Governo tudo quanto
ganha...
A Curva de Laffer tem o formato de uma parábola que começa em 0%,
sobe até um valor máximo em determinada alíquota intermediária e depois cai
novamente a 0%, quando a alíquota corresponde a 100%.

3. 4. Bem-estar de mercado
Imagine que você tem uma bicicleta Caloi 10 novinha, fabricada em 1981,
e quer leiloá-la. Apresentam-se os interessados “A”, “B”, “C” e “D”, que estão
dispostos a pagar pela bike até R $200,00, R $400,00, R $600,00 e R
$800,00, respectivamente. O lance de “D” é vencedor e ele compra a bicicleta
por R $700,00. Dizemos, nesse caso, que houve um excedente do
consumidor de R $100,00 (excedente do consumidor, segundo Gregory
Mankiw, é “a quantia que o comprador está disposto a pagar pelo bem,
menos a quantia que ele realmente paga”). O excedente do consumidor é um
bom termômetro do bem-estar econômico, pois mede o benefício que os
compradores obtêm na aquisição de um bem ou serviço, segundo a
percepção dos próprios compradores (para você, a Caloi 10 pode ser um
verdadeiro entulho; para “D”, é um sonho de consumo...).
Imagine agora que você deseja pintar sua casa e, com absoluta
sinceridade, dispara e-mails para três pintores conhecidos indagando deles
se estão dispostos a executar o serviço por R $10.000,00. Os custos (custos
de oportunidade, que já estudamos) dos pintores “X”, “Y” e “Z” são R
$9.000,00, R $11.000,00 e R $13.000,00, respectivamente. Desse modo,
apenas “X” se mostra disposto a pintar a casa pelos R $10.000,00 oferecidos
em seu e-mail. Diremos aqui que houve um excedente do produtor de R
$1.000,00 (excedente do produtor, segundo Gregory Mankiw, corresponde à
“quantia que um vendedor recebe por um bem menos seu custo de
produção”). O excedente do produtor também serve para medir o bem-estar
econômico.
Quando somamos o excedente do consumidor com o excedente do
produtor chegamos ao excedente total.
No gráfico abaixo verificamos que a área amarela representa o excedente
do consumidor e a área azul representa o excedente do produtor.
A curva vermelha é a da demanda (variáveis inversamente proporcionais
- consumidor), e a azul é a da oferta (variáveis diretamente proporcionais).
Chegamos a três conclusões:
1. Mercados livres (i.e.: sem interferência governamental nos preços)
fazem com que os bens cheguem às mãos dos compradores que
lhes atribuem maior valor, segundo sua disposição para pagar;
2. Em mercados livres, conseguem vender seus bens aqueles que os
produzem ao menor custo;
3. Mercados livres levam à produção da quantidade de bens que
maximiza o excedente total (excedente do consumidor + excedente
do produtor).
O que acontece com o bem-estar econômico quando o Governo institui
um imposto?
Vejamos um exemplo dado por Gregory Mankiw. Joe limpa a casa de
Jane toda semana por $100. O custo de oportunidade do tempo de Joe é $80
e o valor que Jane atribui a uma casa limpa é $120. Desse modo, cada um
dos dois tem um benefício de $20 por transação. O excedente total, no caso,
é $40.
Imaginemos agora que o Governo institua um imposto de $50 para os
prestadores de serviços de limpeza. Não haverá preço que Jane possa pagar
a Joe que os deixe em melhor situação após o pagamento do imposto. O
máximo que ela está disposta a pagar é $120, mas isso deixaria Joe com
apenas $70 depois de pagar o tributo, ou seja, um valor menor do que os $80
de seu custo de oportunidade.
 Por outro lado, se Joe cobrasse valor equivalente ao seu custo de
oportunidade mais o imposto, Jane teria de pagar-lhe $130, algo que está
acima do valor que ela atribui a uma casa limpa ($120).
Conclusão: ambos não farão negócio, Joe ficará sem renda, Jane terá de
viver em uma casa suja e o próprio Governo não receberá o imposto!
Dizemos no caso que houve um peso morto, assim considerado “a
queda do excedente total resultante de uma distorção de mercado, como um
imposto” (Gregory Mankiw).
3. 5. Falhas de Mercado
Todas as hipóteses de falha de mercado, resultam no Estado interferindo
na economia - e os economistas aprovam.
Numa concorrência perfeita, o mercado geralmente consegue chegar a
um ponto ótimo de emprego dos recursos disponíveis, via preço de equilíbrio.
O preço é o melhor “sinal econômico”, ou seja, a melhor informação que ajuda
as pessoas a tomarem boas decisões econômicas.
Se o preço de equilíbrio dos pastéis na Liberdade é R $5,20, isso informa
duas coisas:
1. Que existem consumidores dispostos a pagar R $5,20;
2. Que os pasteleiros (fornecedores) têm um custo unitário de R
$5,20 ou menos.
Contudo, às vezes os mercados não funcionam bem, ou seja, não
conseguem maximizar o emprego dos recursos disponíveis (e escassos, por
definição). Temos então as chamadas falhas de mercado, que dão margem
às chamadas políticas de comando e controle (intervenção estatal da
Economia).
Eis as situações em que existem falhas de mercado.
3. 5. 1. Externalidades
Muitas vezes a atividade de um agente econômico afeta o bem-estar de
outro agente, sem que isso consiga ser captado pelo sistema de preços.
Externalidades são custos (externalidades negativas) ou benefícios
(externalidades positivas) que as atividades de algum agente impõem a
terceiros que não por via do sistema de preços. Quando uma usina produz
álcool combustível e joga o vinhoto no rio que abastece de água a população
das cidades vizinhas, não se incorpora ao preço esse impacto negativo a
terceiros. Aqui é razoável, então, que o Estado imponha “custos” ao usineiro
(multa por poluir, obrigá-lo a tratar o resíduo antes de despejá-lo no rio etc.).
Exemplo de externalidade positiva é a educação. Alguém duvida que,
para toda a sociedade, é bom que tenhamos médicos brasileiros realizando
aqui neurocirurgias sofisticadíssimas (implantação de aparelho no cérebro do
portador de mal de Parkinson)?
Para encorajar isso, o Governo costuma “subsidiar” a educação. Este é
um argumento para termos universidades públicas e bolsas de estudo
custeadas com dinheiro público em universidades privadas...
Outro exemplo seria o da vacina. Quando algum de nós toma a vacina da
Covid, produz o efeito colateral de conter uma nova pandemia e, com isso,
beneficia até mesmo aqueles que não quiseram submeter-se aos incômodos
de ficar por horas na fila do posto de saúde e se vacinar. Eis a razão pela qual
muitas vacinas são custeadas com dinheiro público.
Impostos de Pigou e Subsídios de Pigou (Arthur Cecil Pigou – 18/11/1877
- 7/03/1959).
3. 5. 2. Poder de mercado
É a capacidade de uma empresa (monopólio/monopsônio), ou de um
grupo pequeno de grandes empresas (oligopólio/oligopsônio), afetar de forma
significativa o nível de preços de mercado de um determinado bem ou
serviço. Nestes casos, não temos um sistema de concorrência perfeita.
Justifica-se então a intervenção estatal no mercado. A Lei n. 8.884/94 (Defesa
da Concorrência) caracteriza como infração à ordem econômica “fixar ou
praticar, em acordo com concorrente, sob qualquer forma, preços e condições
de venda de bens ou de prestação de serviços” - prática do quartel
(cartelização) (art. 21, I) e “interromper ou reduzir em grande escala a
produção, sem justa causa comprovada” - (art. 21, XX).
3. 5. 3. Bens públicos
Há certos bens e serviços que não podem ser produzidos lucrativamente
por empresas particulares, porque não há como excluir não pagantes (free
riders - caronista: pessoas que se beneficiam de um bem ou serviço, apesar
de pagar por ele) de usá-los ou beneficiar-se deles. Chamam-se bens
públicos, em contraposição aos bens privados.
Há duas características fundamentais dos bens públicos, que impedem o
seu oferecimento (lucrativo) numa economia de mercado:
 1. São não excluíveis ➜ é difícil ou mesmo impossível excluir
não-pagantes de consumir o bem ou serviço;
2. São não rivais no consumo ➜ o consumo ou fruição por uma
pessoa não impede que outra também os consuma ou usufrua.
Exemplos: defesa nacional; sistema de alerta e alarme comunitário para
chuvas fortes, na região serrana do Estado do Rio de Janeiro.
Bens privados são tanto excluíveis quanto rivais no consumo.
Existem certos bens que não são explorados de maneira lucrativa, e por
isso só podem ser oferecidos pelo Estado.
3. 5. 4. Monopólio natural
Impedir o monopólio é geralmente uma boa ideia para quem pensa no
consumidor. Há casos, porém, em que uma só empresa consegue ofertar
certo bem ou serviço ao mercado inteiro a um custo menor do que duas
ou mais empresas, ou seja, por motivos técnicos, “não cabe” mais de uma
empresa fornecedora no mercado. A isto se chama monopólio natural.
Pensemos na distribuição de água. Para levar água a todos os
moradores de São Paulo, uma empresa precisa construir rede de tubulação.
Se duas ou mais empresas competissem na prestação desse serviço, cada
uma teria de pagar um custo fixo na construção da sua própria rede e o custo
total médio da água seria maior do que na hipótese de existir uma só
empresa fornecedora.
Como lidar com os monopólios naturais? De duas formas:
1. O poder público fornece o bem/serviço, impedindo que um
monopolista privado controle o mercado (exemplo: SABESP);
1. Deixar o setor em mãos privadas, mas regula por intermédio de
Agências Reguladoras (exemplo: ENEL, antiga Eletropaulo).
3. 5. 5. Assimetria de informação (= informação assimétrica =
assimetria informacional)
Idealmente, quando dois agentes econômicos transacionam, eles
dispõem das mesmas informações relevantes sobre o produto ou serviço
negociado. Às vezes, porém, um dos agentes tem conhecimento muito maior
do que o outro. Temos, então, a chamada assimetria de informação.
Essa situação impede que os agentes aloquem seus recursos da maneira
mais eficiente possível.
Se a assimetria existe e é relevante antes da celebração do contrato,
fala-se em seleção adversa. Exemplo: mercado de carros usados (só o
vendedor conhece perfeitamente o estado do carro; desse modo, potenciais
compradores sempre têm medo e acabam pagando pelo automóvel um preço
muito menor do que estariam dispostos a pagar se tivessem certeza do seu
estado; com isso, vendedores de carros muito bons se afastam do mercado,
pois o preço que os potenciais compradores estão dispostos a pagar não
compensa; restam no mercado apenas os maus veículos e o círculo se
fecha).
Se a assimetria existe e é relevante quando o contrato já está vigendo,
fala-se em risco moral (moral hazard). Num contrato de seguro de automóvel,
muitos segurados ficam desleixados e deixam de tomar cautelas de
segurança como instalar dispositivo antifurto ou deixar o veículo em
estacionamentos fechados. Daí as seguradoras cobram de todos os
consumidores um prêmio maior, pois não sabem quantos segurados serão
desleixados.
Reparem que o comprador de carros usados e a seguradora não têm a
mesma quantidade de informações que as pessoas com quem contratam.
Num típico caso de assimetria de informação, é possível distinguir as
seguintes partes envolvidas:
a. Aquela que detém parcela maior de informação, chamada de agente;
b. Aquela detentora de menos informação, chamada de principal.
Problema que envolve informação assimétrica e conflito de interesse
entre partes é denominado problema do principal-agente.
3. 6. Custo / Lucro / Tomada de decisão da firma
Vamos imaginar que a Dona Rita decida abrir, na frente da casa onde
mora, um barzinho para vender salgados que ela mesma produz. O dinheiro
que ela paga por seus insumos (farinha, óleo, leite, carne moída, fogão, forno
de micro-ondas, geladeira, energia elétrica, gás etc.) chama-se custo total. O
dinheiro que Dona Rita recebe pelos quitutes que vende chama-se receita
total.
Se deduzirmos o custo total da receita total chegaremos ao lucro.
Qual é o objetivo de Dona Rita? O mesmo da “Latam”, da “Toyota” ou da
“Casa do Pão de Queijo”: maximizar seu lucro.
 Alguns custos de Dona Rita não variam com a quantidade de salgados Quando a receita marginal é menor do que o custo marginal, há
produzidos. Quer ela tenha muitos fregueses, quer tenha poucos, haverá produção excessiva de bens. Melhor reduzir a produção - se está produzindo
gasto para adquirir e manter forno de micro-ondas, frigideira, geladeira, fogão demais, passou do empate, melhor reduzir.
etc. Estes são os denominados custos fixos. Quando a receita marginal é maior do que o custo marginal, o
Outros custos mudam quando muda a quantidade de salgados empresário não está produzindo bens suficientes. Melhor aumentar a
produzidos. Se trabalha pouco, Dona Rita pouco gasta com óleo, leite e produção - se está produzindo menos, melhor aumentar até o ponto em que o
energia elétrica, por exemplo. Estes são denominados custos variáveis. custo e a receita sejam iguais.
O custo total de uma empresa é a soma do custo fixo com o custo
variável.
O custo total médio é o custo total dividido pela quantidade de bens
produzidos. Se Dona Rita tem um custo total de R $2.000,00/mês e faz 640
salgados/mês, é de R $3,12 o seu custo total médio.
O custo fixo médio é o custo fixo dividido pela quantidade de bens
produzidos. Se Dona Rita tem um custo fixo de R $1.200,00/mês e produz
640 salgados/mês, é de R $1,87 o seu custo fixo médio.
O custo variável médio corresponde ao custo variável dividido pela
quantidade de bens produzidos. Se Dona Rita tem um custo variável de R
$800,00 e produz 640 salgados, o custo variável médio é de R $1,25.
Suponhamos agora que Dona Rita queira produzir 641 salgados, em vez
dos 640 referidos acima. Quanto do custo total aumentaria? Se o custo total
Curva do custo marginal (Marginal Cost); Quantidade produzida (Output);
saltar de R $2.000,00 para R $2.005,00, diremos que o custo marginal é de R
Curva da receita marginal (Marginal revenue); Os lucros estão crescendo
$5,00. Custo marginal é o aumento do custo total decorrente da produção de
(Profits are increasing when MR > MC); (Profits are decreasing when MR <
uma unidade adicional (no nosso exemplo, um salgado a mais) - marginal:
MC).
variação mínima - custo de produzir um a mais.
E se Dona Rita efetivamente aumentar a produção para 641 salgados, 4. Teoria dos jogos
qual será a sua receita total? Se ela subir de R $3.000,00 para R $3.005,00, Alguns conceitos básicos:
saberemos que a receita marginal corresponderá a R $5,00. Receita 1. Jogo ➜ situação em que duas ou mais partes envolvidas se
marginal é a variação da receita total provocada pela produção de uma apresentam em uma posição na qual as ações de uma interferem
unidade adicional - produção de um a mais. nos resultados da outra - o que um faz impacta o outro, e o que este
Quando a receita marginal e o custo marginal são iguais (R $5,00, no faz impacta aquele;
exemplo acima), o lucro é maximizado naquele dado nível de produção e 2. Payoffs ➜ resultados que cada jogador espera obter em cada
preço - chegou a um empate, daí para a frente é prejuízo (o custo começa a combinação possível das estratégias escolhidas por ele e pelos
ficar mais distante da receita). demais jogadores;
3. Estratégia dominante ➜ aquela em que os payoffs são maiores do
que os das estratégias alternativas, independentemente das
 escolhas dos demais jogadores. Como a estratégia dominante,
quando existe, invariavelmente dá o melhor payoff em relação às
alternativas, ela deve ser jogada sempre. Então, se o seu
“adversário” tiver uma estratégia classificada como dominante, você
poderá sempre supor que ele optará por ela;
4. Estratégia dominada ➜ aquela em que os payoffs são menores do
que os das estratégias alternativas, independentemente das
escolhas dos demais jogadores. Se não existem estratégias
dominantes num jogo, devemos buscar as estratégias dominadas e
eliminá-las;
5. “Dilema dos prisioneiros” ➜ é um jogo em que todos os jogadores
têm estratégias dominantes. Sua característica essencial é o conflito
existente entre interesses coletivos (de todos os jogadores) e o auto
interesse de cada jogador. Funciona assim:
a. Dois jovens são presos em uma festa, cada qual portando 1
grama de cocaína;
b. Ambos são mantidos incomunicáveis, em celas separadas;
c. A polícia suspeita que eles não são apenas usuários, mas sim
traficantes de drogas;
d. Com as provas já existentes, é possível condená-los a 1 ano de
prisão;
e. O delegado propõe um acordo a ambos, separadamente;
f. Se os dois negarem o tráfico, cada um receberá pena de 1 ano;
g. Se ambos confessarem o tráfico, cada qual receberá pena de 5
anos;
h. Se um negar o tráfico e o outro confessar esse crime mais grave,
o confitente será libertado e o outro receberá pena de 10 anos.
Coloquem-se no lugar do prisioneiro “A” e pensem: “se o outro negar,
será melhor que eu confesse, pois sairei livre"; “se o outro confessar, será
melhor eu confessar também para receber somente 5 anos de pena”. Então,
os dois prisioneiros acabarão confessando o tráfico e o resultado será pior do
que aquele que haveria se ambos negassem.
Reparem que a estratégia dominante dos dois jogadores (prisioneiros) é
confessar. Logo, é possível presumir que ambos o farão (nos tempos da
“Operação Lava Jato”, muitos acusados viveram esse dilema e, como
sabemos, as delações premiadas foram bastante frequentes...).
Uma das possíveis definições de Economia é a “Ciência da lógica da
escolha”. Pois o objetivo da análise de um jogo é justamente prever o seu
resultado, as estratégias que serão adotadas pelos jogadores e os payoffs daí
oriundos. Utilíssimo, nessa tarefa, é o chamado equilíbrio de Nash, aquele
segundo o qual nenhum jogador gostaria de mudar de estratégia ao saber
o que seu “rival” fez. Noutras palavras: nenhum jogador pode melhorar o
seu resultado, dada a estratégia do outro jogador.
John Forbes Nash Jr. foi um matemático norte-americano ganhador do
Prêmio Nobel de Economia em 1994. Você já assistiu ao filme Uma Mente
Brilhante? Retrata a vida desse matemático e ganhou 4 Oscar em 2002
(melhor filme, inclusive).
No dilema dos prisioneiros existe apenas um equilíbrio de Nash (ainda
que se soubesse da conduta do outro, não se alteraria): aquele das
estratégias dominantes - a estratégia dominante leva (conduz) a um equilíbrio
de Nash, a recíproca não é verdadeira.
Existem jogos que têm mais de um equilíbrio de Nash, chamados jogos
de múltiplos equilíbrios. Vejamos, a título de exemplo, o jogo da confiança.
Ele funciona assim - não há estratégias dominantes:
a. Dois clientes depositaram $ 100 mil em suas contas bancárias;
b. O banco emprestou esse dinheiro a outros clientes;
c. Se os dois depositantes mantiverem o dinheiro no banco, poderão
sacá-lo integralmente no futuro - equilíbrio de Nash;
d. Se ambos sacarem o dinheiro prontamente (corrida bancária), o
banco irá à falência e cada depositante recuperará apenas $25 mil -
representa um equilíbrio de Nash;
e. Se um depositante quiser sacar e o outro não, o banco ainda irá à
falência e o sacador recuperará $50 mil - o outro perde.
Há dois equilíbrios de Nash: sacar/sacar (se o primeiro depositante
sacar, o melhor que o segundo depositante poderá fazer é sacar também) e
não sacar/não sacar (se o primeiro depositante não sacar, o melhor que o
segundo depositante poderá fazer é não sacar também).
✱ Atenção: o conceito de estratégia dominante é “mais forte” que o de
equilíbrio de Nash. Sempre que há estratégias dominantes existe um
 equilíbrio de Nash, mas a recíproca não é verdadeira. Acabamos de
ver isso: no dilema dos prisioneiros temos uma estratégia dominante
(confessar/confessar) e, por conseguinte, também um equilíbrio de
Nash; no jogo da confiança não temos estratégia dominante, mas
temos (dois) equilíbrios de Nash.
São duas as faces da colaboração (interação, fazer algo juntos) entre
agentes: cooperação e coordenação.
1. Cooperação ➜ surge quando os agentes têm interesses
conflitantes. Ao cooperar, cada jogador opta por uma estratégia
sub-ótima para si, em prol de uma estratégia ótima para o coletivo. É
o caso do dilema dos prisioneiros, quando os dois estudantes
decidem não confessar o crime de tráfico. Outro exemplo seria um
duopólio, quando os proprietários dos dois únicos postos de
combustível de uma cidade decidem estabelecer o preço de R$ 4,20
por litro de gasolina (cada qual seria tentado a vender combustível a
R$ 4,19/litro para “quebrar” o outro, mas não o faz) - se abdica da
estratégia dominante pelo bem do coletivo;
2. Coordenação ➜ os jogadores não têm interesses conflitantes. Caso
dos mesmos proprietários dos postos de combustível, que se uniriam
para combater projeto de lei municipal que exige uma série de
providências tendentes a evitar a contaminação do solo - não há
interesses conflitantes.