Apostila - FEE

Fundamentos de Engenharia Econmica
Engenharia de Produo 6/7 Semestres

Prof. Me. Paulo H. Coelho

Fevereiro de 2014

FUNDAMENTOS DE ENGENHARIA ECONMICA

Introduo

Todo o fundamento da Engenharia Econmica
se baseia na matemtica financeira, que se preocupa
com o valor do dinheiro no tempo.
Podem-se citar como exemplos de aplicao:
Efetuar o transporte de materiais manualmente ou
comprar uma correia transportadora;
Fazer uma rede de abastecimento de gua com tubos
grossos ou finos;
Substituio de equipamentos obsoletos;
Comprar carro a prazo ou vista.
Para fazer um estudo econmico adequado
alguns princpios bsicos devem ser considerados,
sendo os seguintes:
a) deve haver alternativas de investimentos.
infrutfero calcular se vantajoso comprar um carro
vista se no h condies de conseguir dinheiro para
tal;

b) as alternativas devem ser expressas em dinheiro.
No possvel comparar diretamente 300
horas/mensais de mo de obra com 500 Kwh de
energia. Convertendo os dados em termos monetrios
teremos um denominador comum muito prtico. Alguns
dados, entretanto, so difceis de converter em
dinheiro. Exemplos que ocorrem muito nos casos reais
so: boa vontade de um fornecedor, boa imagem da
empresa ou status. So os chamados intangveis;

c) s as diferenas entre as alternativas so relevantes.
Numa anlise para decidir sobre o tipo de motor a
comprar no interessa sobre o consumo dos mesmos
se forem idnticos;

d) sempre sero considerados os juros sobre o capital
empregado. Sempre existem oportunidades de
empregar dinheiro de maneira que ele renda alguma
coisa. Ao se aplicar o capital em um projeto devemos
ter certeza de ser esta a maneira mais rendosa de
utiliz-lo;

e) nos estudos econmicos o passado geralmente no
considerado; interessa-nos o presente e o futuro. A
afirmao: no posso vender este carro por menos de
$ 10000 porque gastei isto com ele em oficina no faz
sentido, o que normalmente interessa o valor de
mercado do carro.

Os critrios de aprovao de um projeto so os
seguintes:
Critrios financeiros: disponibilidade de recursos;
Critrios econmicos: rentabilidade do investimento;
Critrios imponderveis: fatores no convertidos em
dinheiro.

Nomenclatura:

Smbolo Alternativo Definio
VP C Valor Presente (Capital)
VF M Valor Futuro (Montante)
J INT Juros (Interest)
i t Taxa de juros
n / Tempo, Perodo
PMT P Pagamento, Prestaes

Contedo programtico aula de hoje:

1.Conceito de Capitalizao simples (juros simples);
2.Capitalizao Composta (juros composto);
3.Taxa de Juros: nominal, efetiva, equivalente.
4.Equivalncia de capitais;


Fevereiro de 2014

JUROS SIMPLES

Conceitos e Clculos

No regime de juros simples, ou capitalizao simples, o juro sempre calculado sobre o valor principal (ou
capital inicial). Os juros acumulados crescem, ao longo do tempo, de maneira linear conforme uma progresso
aritmtica.
Observe o seguinte diagrama, onde o capital inicial aplicado C=1.000, a taxa de juros simples i=1% por
perodo (O perodo poder estar em qualquer unidade de tempo: dia, semana, ms, semestre, ano, etc.).

Em qualquer perodo (n=1 ou n=2 ou n=3 ou
n=4) o juro sempre calculado sobre o capital inicial
(valor presente), 1% de 1.000, J=10.

Considerando:

C capital inicial ou valor presente
M montante ou valor futuro
i taxa de juros
n nmero de perodos que os juros sero
capitalizados
J juros calculados no perodo

Frmula para capitalizao simples:

M=C(1+i.n)

O restante das incgnitas pode ser calculado
atravs de variaes da equao acima.
No exemplo acima, os valores para cada
perodo so:

Note que o capital cresce segundo uma
progresso aritmtica cuja razo o Juro.

Exemplo
Quais os juros e montante correspondentes uma
aplicao de um capital de R$ 150.000 durante 55 dias
uma taxa de 15% ao ano?

Obs.: Para o uso correto destas frmulas a taxa de
juros deve ter periodicidade conforme a unidade de n.
Por exemplo: se n estiver em meses, a taxa dever
ser ao ms, ou se a taxa for ao ano ento n deve estar
em anos.

Exerccios

1. Quanto tempo deve ficar aplicado um capital de
$28.000 para formar um montante de $38.500 se
aplicado a taxa de juros simples de 15% ao ano?
2. Calcular a taxa de juros simples que aplicada sobre
um capital de $8.000.000, durante 28 bimestres,
gera um montante de $15.840.000.
3. A que taxa de juros simples deve ser aplicado um
capital para que, aps dois, ele triplique o valor?
4. O que rende mais:
a. Aplicar um capital durante 2 anos, uma
taxa de juros simples de 3,2% ao ms;

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b. Aplicar, durante 2 anos, 30% deste capital
uma taxa de 5% ao ms e o restante
uma taxa de 2,8% ao ms.
5. Qual a taxa de juros diria que aplicada sobre um
capital de $5.000 durante um ano forma um
montante de $5.900? Repetir o clculo
considerando taxa de juros mensal.
6. Quanto tempo ser necessrio para que um capital
quintuplique de valor se aplicado uma taxa de
juros simples de 5,5% ao ms?


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JUROS COMPOSTOS

Conceitos e Clculos

No regime de juros compostos os juros calculados num perodo sero acrescidos ao capital principal para o
clculo dos juros no prximo perodo. Por esta razo diz-se, no caso de regime de capitalizao composta, juros sobre
juros.
Observe o diagrama abaixo, onde aplicado um capital de $ 1.000 durante n perodos uma taxa de 1% por
perodo.

O montante pode ser calculado pela seguinte
frmula:
M = C(1+i)
n

O restante das incgnitas pode ser calculado
atravs de variaes da equao acima.

No exemplo acima, para cada perodo:

Note que o capital e os juros crescem segundo
uma progresso geomtrica.

Exemplos
1. Qual o montante gerado por um capital de $35.000
aplicado durante 4 anos uma taxa de 12% ao ano?
2. Qual capital preciso aplicar uma taxa de 3% ao
ms, capitalizvel mensalmente, durante 10 meses
para produzir um montante de $5.800?

3. A que taxa semestral um capital de $6.000 gera
juros de $ 1.813,56 durante 3 anos?
4. Durante quanto tempo devo aplicar um capital de
$1.000.000, uma taxa de juros de 1,5% ao ms,
capitalizvel mensalmente, para obter um montante de
$1.240.959,51?

Exerccios

7. Uma loja est vendendo um televisor por $1.500 a
vista ou em duas parcelas mensais de $766,50 cada,
sendo a primeira de entrada. Se hoje eu possuo $1.500
aplicados e sabendo que daqui a um ms esta
aplicao me render $75,00 de juros, qual a maneira
mais vantajosa para mim, se eu quiser comprar o
televisor: (1) a vista, sacando o suficiente para dar a
entrada e deixar o restante aplicado ou (2) em duas
parcelas, sacando o suficiente para dar a entrada e
deixar o restante aplicado durante um ms para depois
para a segunda prestao?

8. Em que prazo um emprstimo de R$ 55.000,00 pode
ser quitado atravs de um nico pagamento de R$
110.624,80 se a taxa de juros compostos cobrada for
de 15% a.m.? (Resp. 5 meses)

9. Um capital foi aplicado a juros compostos durante 9
meses, rendendo um montante igual ao triplo do capital
aplicado. Qual a taxa trimestral da aplicao? (Resp.
44,22% a.t.)
10. Um fogo vendido vista por R$ 600,00 ou ento
a prazo, sendo 20% do preo vista como entrada,
mais uma parcela de R$ 550,00 dois meses aps a

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compra. Qual a taxa mensal de juros compostos do
financiamento? (Resp. 7,04% a.m.)

11. Um capital de $66.200 foi aplicado durante 2
semestre uma taxa de juros compostos de 8,5% aos
semestre, capitalizvel semestralmente. Aps este
perodo, o capital resultante for aplicado por mais 3
anos uma taxa de juros compostos de 2,8% ao
trimestre, capitalizvel trimestralmente. Calcular o valor
do montante aps este perodo. (Resp. $ 108.551,25)

12. Gisele aplicou R$ 6.000,00 a juros compostos,
sendo uma parte no banco A, taxa de 2% a.m., e
outra no banco B, taxa de 1,50% a.m.. O prazo das
duas aplicaes foi de 6 meses. Calcule quanto foi
aplicado em cada banco, sabendo que os montantes
resultantes foram iguais. (Resp. R$ 2.955,78 e R$
3.044,22)


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TAXA DE JUROS: NOMINAL, PROPORCIONAL,
EFETIVA E EQUIVALENTE

Taxa de Juros nominal aquela cujo valor
uma referncia. Geralmente expressa para
periodicidade anual e transformada para periodicidade
menor de forma proporcional.

Taxa de juros efetiva a taxa que efetivamente
aplicada no clculo.

Taxas de juros equivalentes, quando duas ou
mais taxas com periodicidades diferentes so aplicadas
a um mesmo capital, durante o mesmo tempo e
produzem o mesmo montante, diz-se que elas so
equivalentes.

No regime de capitalizao composta, o clculo
de taxas equivalentes utiliza-se a seguinte frmula:

onde n2/n1 a relao entre a periodicidade das taxas
equivalentes.

Exemplo
Considerando uma taxa nominal de 24% a.a. no regime
de capitalizao composta, se a capitalizao
mensal, ento 2% ao ms a taxa efetiva.
Em cima desta colocao, quais sero as taxas
equivalentes 2% a.m. considerando a capitalizao
ao bimestre, ao trimestre, ao semestre e ao ano?

Exerccios

13. Se um investidor deseja ganhar 18% ao ano de
taxa efetiva, pede-se calcular a taxa de juros que
dever exigir de uma aplicao se o prazo de
capitalizao for igual a:
a) 1 ms;
b) 1 quadrimestre;
c) 10 meses;
d) 5 meses;

14. Um banco emprestou para uma empresa um capital
de R$ 500.000,00 a juros compostos por 49 dias.
Sabendo-se que o montante foi de R$ 530.000,00,
calcule a taxa efetiva mensal de juros compostos,
considerando a liberao de dinheiro 3 dias aps a
assinatura do contrato. (Resp. 3,87% a.m.)

15. Um terreno encontra-se a venda segundo dois
planos de pagamentos: Plano A um nico
pagamento de $ 50.000,00 daqui a 12 meses e Plano B
uma entrada de $ 10.000,00 mais uma parcela de $
33.000,00 daqui a seis meses. Qual o melhor plano
para o comprador, sabendo-se que a taxa de juros que
ele consegue aplicar seu dinheiro de 3% a.m.?
(Resp. Plano A)

16. Uma pessoa aplicou $ 50.000,00 em um CDB
prefixado de 60 dias e recebeu de montante o valor de
51.600,00. No primeiro ms, a taxa de inflao foi de
0,8% e, no segundo, de 0,9%.
a) Qual a taxa de juros auferida no perodo?
b) Qual a taxa de inflao acumulada no perodo?
c) Qual a taxa real de juros no perodo?
d) Qual o ganho real expresso em valores monetrios?
(Resp. a) 3,20% b) 1,71% c) 1,46% e d) $ 746,40)

17. Um banco deseja auferir 1% a.m. de taxa real de
juros para emprstimos por seis meses. Qual dever
ser a taxa de juros semestral, se a taxa de inflao
esperada no perodo for de 8%? (Resp. 14,64).

18. Carlos viajou para a Europa para fazer seu Curso
de Mestrado. Entretanto, antes de viajar fez uma
aplicao de $ 4.500,00 e obteve juros de $ 6.300,00
num prazo de 2 anos. Carlos ficou curioso para saber
qual o rendimento real dessa aplicao depois que
soube que a taxa de inflao do perodo foi de 17%.
Calcule a taxa de juro real dessa operao. (Resp.
19,66% nos dois anos)


Fevereiro de 2014


Fevereiro de 2014
EQUIVALNCIA DE CAPITAIS

Enquanto as taxas equivalentes so aquelas
que com periodicidades diferentes, produzem o mesmo
montante, se aplicadas sobre o mesmo capital durante
o mesmo perodo, diz-se que dois ou mais capitais so
equivalentes se, trabalhando com uma determinada
taxa de juros, eles forem transportados para uma
determinada data focal, seus valores sero iguais.
Obs.: Data focal a data para qual sero transportados
os valores com os quais se trabalha.
Em outras palavras, considerando uma taxa i e
dois capitais, um na data 3 e outro na data 10, estes
capitais sero equivalentes se, transportados para uma
data focal qualquer atravs da taxa i, eles
apresentarem o mesmo valor.

Exemplo

1. Verifique se os trs capitais do diagrama abaixo so
equivalentes para a taxa de juros compostos de 2% ao
ms.

2. Joo deve para Jos os seguintes pagamentos:
R$50.000,00 a serem pagos daqui a 4 meses e R$
80.000,00 para daqui a 8 meses. A proposta de Joo
pagar R$ 10.000,00 hoje, R$ 30.000,00 daqui a 6
meses, e o restante um ano aps o primeiro
pagamento (doze meses depois do pagamento de dez
mil). Sabe-se que Jos aceita os novos prazos
propostos e exige uma taxa de juros de 2% ao ms
para a correo do saldo devedor. Qual o valor que
ser pago na ltima prestao?

Exerccios

19. Supondo que voc deseje postergar o pagamento
de duas dvidas vencveis em maio e em junho, no
valor de R$ 30.000,00 cada uma, para dezembro, que
valor deveria ser pago caso a taxa de juro do credor
corresponda a 3,5% ao ms nestes casos? (Resposta:
R$ 75.046,04)
20. Paulo deve a Carlos dois ttulos vencveis em
quatro e oito meses. O valor de resgate do primeiro
R$ 7.500,00 e do segundo R$ 13.000,00. Paulo pensa
em aplicar o dinheiro em um fundo de investimento que
remunera taxa de 1,3% ao ms. Quanto deve ser
depositado no banco hoje para fazer frente a estes
compromissos? (Resposta: R$ 18.846,13)
21. Joo tomou emprestado de seu cunhado um valor
para comprar o carro. J foram pagas vrias
prestaes, faltando apenas trs prestaes de R$
980,00 vencveis daqui a dois, quatro e seis meses.
Sabendo que Joo descobriu uma aplicao financeira
que rende 2 por cento ao ms, quanto deve ser
depositado hoje? (Resposta: R$ 2.717,53)
22. Paulo deve a Carlos dois ttulos de R$ 20.000,00
cada um, vencveis em trs e cinco meses. Quanto
Paulo dever aplicar no banco para que possa pagar
os ttulos com este dinheiro? Considere que o Banco
remunera taxa de juros de 7% ao ms. (Resposta: R$
30.585,68)
23. Paulo deve a Carlos dois ttulos de R$ 20.000,00
cada um, vencveis em trs e cinco meses. Quanto
Paulo dever aplicar no banco para que possa pagar
os ttulos com este dinheiro e ainda sobrar R$ 2.000,00
no Banco aps o ltimo pagamento? Considere que a
instituio financeira remunera taxa de juros de 7%
ao ms. (Resposta: R$ 32.011,65)
24. Supondo que Joana tenha duas aplicaes
financeiras e queira juntar R$ 10.000,00 no final do
ano. Em fevereiro, a primeira possua saldo de R$
2.500,00, apresentando rendimento de 1,2% ao ms.
Nesta mesma data, a outra, de R$ 1.700,00, estava
aplicada taxa de 0,68%ao ms. Joana espera
receber uma quantia dois meses a frente. Quanto isto
ocorrer, ela unir os recursos em um fundo de
investimento que remunera taxa de 2,5% ao ms.
Qual o valor deste recurso para que ela atinja em
dezembro a meta desejada? (Resposta: R$ 3.923,91)


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Fevereiro de 2014
Sries de Pagamentos

Genericamente, entende-se por Srie de
Pagamentos uma sequencia de embolsos (entradas)
e/ou desembolsos (sadas) de capitais que so
distribudos periodicamente, um aps o outro, em uma
linha de tempo. Chamaremos esses embolsos e
desembolsos de prestaes (PMT).
O estudo das sries de pagamentos envolve
basicamente trs conceitos: o Valor Presente (PV), que
a somatria das parcelas na data zero; o Valor Futuro
(FV), que a somatria das parcelas em data futura,
em data igual ou aps o vencimento da ultima
prestao; e a Equivalncia de Capitais, que a
somatria das prestaes em uma data qualquer.
Abordaremos cada um dos pontos acima, porm,
antes, preciso classificar os tipos de sries, ou seja, a
forma como se comportam os fluxos monetrios ao
longo do tempo, haja vista os diversos formatos que
eles podem assumir:

Quanto Periodicidade das Prestaes:

Peridica: Ocorrem em intervalos regulares do tempo.
Por exemplo: prestaes mensais, anuais, semestrais
e etc.;
No Peridica: No obedece a uma regularidade
temporal.

Quanto ao Valor das Prestaes:

Constante: Quando eles so iguais.
Varivel: Quando eles no so iguais.

Quanto ao Nmero de Prestaes:

Finita: Quando a quantidade for conhecida;
Perptua: Quando a quantidade no for conhecida.

Quanto ao Incio do Pagamento da Primeira
Prestao:

Antecipada: Quando a primeira prestao for
efetivada no ato da operao financeira.
Postecipada: Quando a primeira prestao for
efetivada depois de decorrido um perodo da operao
financeira.
Diferida: Quando a primeira prestao for efetivada n
1 perodos aps a poca
zero. Dizemos que n o prazo de carncia da srie.

Valor Presente (PV)

O Valor Presente de uma srie de pagamentos
dado pela somatria das prestaes descapitalizadas
por uma taxa (i) data inicial (t0) do fluxo de caixa. De
forma simplista, o valor presente a substituio de
vrias parcelas, recebimentos e/ou pagamentos, por
apenas uma, em data igual ou anterior ao vencimento
da primeira.
No item presente discutiremos o Valor
Presente para as seguintes formataes de sries:
PVP - Srie Peridica Constante Postecipada;
PVA - Srie Peridica Constante Antecipada;
PVG - Srie Perpetua;

PVP - Srie Peridica Constante Postecipada

Uma Srie Peridica Constante Postecipada
aquela em que o os valores das parcelas e os
intervalos entre elas so iguais; a primeira prestao
efetuada aps uma unidade de tempo da data inicial do
fluxo. Reportando-se representao grfica:

Colocando o PMT em evidncia...


Fevereiro de 2014
Observe que a expresso entre colchetes
equipara-se a soma dos termos de uma Progresso
Geomtrica (PG) de n termos, sendo o primeiro termo
a1, o ltimo an e a razo q. A somatria desta
expresso conhecida com Fator de Valor Presente
(FPV). Aplicando a frmula da soma de uma PG:

Admitindo que:

Calculando o FPV

Substituindo a expresso entre colchetes pelo FPV...
PVP - Valor Presente
PMT - Prestao
i - Taxa de juros referente ao perodo de capitalizao
n - n de prestaes
t - n de prestaes

PVA - Srie Peridica Constante Antecipada

Uma Srie Peridica Constate Antecipada
aquela em que os valores das parcelas e os intervalos
entre elas so iguais, entretanto, diferentemente da
postecipada, a primeira prestao efetuado no ato da
operao financeira. Este valor vulgarmente
conhecido como entrada. Reportando-se
representao grfica:

Neste caso, tj-1 equivale ao ltimo perodo da
srie, e j-1 representa o nmero de prestaes menos
um. O Valor Presente (PVA) igual ao PMT de t0 mais
as PMTs subsequentes descapitalizadas por uma taxa
(i) inicial do fluxo (t0). Note que existe uma parcela
que realizada no incio do fluxo, portanto, ela no
est dispersa ao longo do tempo e no pode sofrer
incidncia da taxa de juros. Sendo assim:

Como nas sries postecipadas, a expresso
entre colchetes pode ser simplificada aplicando a soma
de uma PG. Deixamos a demonstrao para exerccio
do leitor:

Uma outra forma de calcular o PV para sries
antecipadas consider-las, a principio, como uma
srie postecipada. Vejamos graficamente a
consequncia desta suposio:


Fevereiro de 2014
Note que quando executado os calculamos do
valor presente de uma srie antecipada, considerando-
a postecipada, o PV remetido ao perodo t-1,
entretanto, como no esta a data desejada,
capitaliza-se o PV em um perodo, trazendo-o para t0.
Ento:

PVG - Srie Perptua

Existe uma particularidade que muito ns
interessa estudar e de frequente aplicao no mercado
ttulos de renda varivel, previdencirio, imobilirio e
etc.: so as sries perptuas ou simplesmente
perpetuidades. Para melhor compreenso deste
conceito, haja vista que o mesmo no to trivial
quanto os outros apresentados at agora, a sua
demonstrao ser feita atravs de uma situao
prtica:

Exemplo:
1) Imagine que um proprietrio de um imvel recebeu
de seu inquilino uma proposta de compra da sala
comercial que ocupa. Se o valor do aluguel recebido
de $600,00 por ms, a uma taxa de oportunidade de
2% ao ms, qual dever ser o preo mnimo que o
locador deve aceitar pelo imvel? (Lembre-se que taxa
de oportunidade o rendimento mnimo que um
investidor exige para aplicar suas economias. Ento,
neste caso, o valor de 2% ao ms o rendimento
mnimo que o proprietrio do imvel teria caso
vendesse a sala e aplicasse o dinheiro).
Note que na essncia da operao o
proprietrio est trocando rendimentos futuros, em
forma de aluguel, por um nico valor recebido no ato
da venda do imvel. Sendo assim, a situao atual se
difere das demais estudadas at agora por no
apresentar um nmero conhecido de aluguis a
receber, ou seja, das PMTs que devem ser
descapitalizadas. Mas, por princpio, acredita-se que o
nmero de alugueis a receber indeterminado,
perptuo. Reportando-se a representao grfica:

Verifique no diagrama que o nmero de parcelas,
PMTs, indeterminado e tende ao infinito. Aplicando o
conceito de limite na frmula do PV:

Fazendo (1+i) = X ...

Como para qualquer valor de X (maior que um)
a expresso 1/X
tender a zero...

Aplicando a frmula que acabamos de definir no nosso
exemplo, o preo mnimo que o proprietrio deve
aceitar :


Fevereiro de 2014
OBSERVAO: Se estivermos trabalhando com sries
perptuas antecipadas, basta somar o valor da primeira
parcela:

Exemplos
2) Que capital dever ter uma pessoa que deseja uma
renda mensal perptua de R$2.000, sabendo-se a taxa
de juros paga de 1% ao
ms?

3) Uma instituio de previdncia privada utiliza-se das
seguintes taxas de juros: paga 0,95% ao ms sobre os
depsitos (contribuies) feitos pelos seus clientes e
paga 0,45% ao ms sobre o capital acumulado para
compor a renda vitalcia (aposentadoria) deles. De
quanto dever ser a aposentadoria de uma pessoa que
contribui com R$66,36 mensais durante 35 anos?

FVP - Srie Peridica Constante Postecipada

O valor futuro de uma srie peridica constante
postecipada dado pela somatria das parcelas,
capitalizadas a taxa (i) em data igual a da ltima
parcela. Ou seja, o FV calculado na data do
vencimento da ltima prestao. importante observar
que, a ltima PMT no contempla a incidncia da taxa
de juros, pois, a somatria das demais feita nesta
data. Graficamente tem-se a seguinte representao:

Onde o FVp ser representado pela equao:

FVA - Srie Peridica Constante Antecipada

O Valor Futuro de uma srie peridica
constante antecipada dado pela somatria das
prestaes, capitalizadas a taxa (i) um perodo aps a
ocorrncia da ltima parcela. Alm disso, a primeira
parcela efetivada em t0. Perceba que a diferena
entre as sries antecipadas e as postecipadas que,
na antecipada realiza-se a primeira prestao no ato da
operao financeira e calcula-se o FV aps a
capitalizao da ltima, diferentemente da postecipada,
onde, a primeira prestao s efetivada em t1 e o FV
calculado junto com a ltima parcela.

Onde o FVP ser representado pela equao:

Exerccios

1) A partir do prximo ms sero feitos 12 depsitos
em um fundo de investimento no valor de $1.500,00
cada. Sabendo que este fundo rende taxa efetiva de
3% ao ms, qual o valor cumulado (FV) no final de um
ano?
Resp.: 21.288,04

2) Uma indstria decidiu seguir os conselhos de seu
contador e aplicar, a partir do prximo ms, todas as
despesas geradas pela depreciao de suas mquinas.
Se esse valor de $2.930,00 por ms, e o valor
contbil se esgota em 10 anos, qual o FV no final do
perodo? A taxa de juro nominal para investimentos de
longo prazo de 18% ao ano, capitalizada
mensalmente.
Resp.: 970.674,40


Fevereiro de 2014
3) Um amigo est planejando fazer uma viagem de
frias que lhe custar $22.000,00. Para tanto, ele
deseja fazer 12 depsitos mensais em um fundo de
investimentos que lhe render taxa de juros efetivos
de 34,50% ao ano. Determine o valor das parcelas
para que seu amigo consiga, ao final do perodo, o
montante necessrio para fazer a viagem.
Resp.: 1594,72

4) Uma pessoa ir necessitar de $ 7.000,00 daqui a 10
meses. Quanto dever depositar mensalmente,
comeando hoje, num fundo de poupana que rende
1,70% ao ms de juros, para ter o valor desejado no
final do perodo?
Resp.: 637,27

5) Uma pessoa deseja acumular $ 14.703,17 ao final
de um semestre. Para tanto, deposita mensalmente
num fundo a importncia de $ 1.500,00, sendo
corrigida taxa de 4,50% ao ms. Quantos depsitos
deveram ser feitos para obter o valor desejado?
Resp.: 8.

6) Uma pessoa possui hoje $ 50.000,00 em dinheiro e
uma capacidade de poupana de $ 3.000,00 mensais
no prximo semestre e $ 4.000,00 mensais nos 4
meses seguintes ao semestre. Se esse fluxo de
poupana for depositado mensalmente num fundo que
rende 2,50% ao ms, determinar quanto essa pessoa
ter acumulado ao final de 10 meses.
Resp.: 101.140,9721

7) Uma pessoa deposita hoje $ 12.000,00 e
trimestralmente uma quantia igual. No final do quinto
trimestre quanto ela ter para gastar, caso decida
sacar o dinheiro da aplicao. A taxa de juros de 18%
ao ano, capitalizada trimestralmente.
Resp.: 101.303,61


Fevereiro de 2014


Fevereiro de 2014
Amortizaes

Quando se contrai um emprstimo, este pode
ser pago de uma s vez, aps um determinado prazo
ou pode ser pago de forma parcelada. O primeiro j foi
visto nos itens 2 e 3 (Capitalizaes Simples e
Composta).
O segundo foi visto, num caso particular, no
item 6 (Anuidade com pagamento uniforme) e tem
como mtodo de clculo o sistema Price ou SFA
(Sistema Francs de Amortizao).
Regra geral, amortizao significa reduzir o
capital principal financiado.
Quando se faz um emprstimo o seu
pagamento ocorrer atravs de prestaes que so
compostas de dois componentes: amortizao e juros.

Sistema Francs de Amortizao SFA - (Sistema
Price)

As caractersticas do sistema Price so: os
valores das prestaes so iguais, o valores das
amortizaes crescem ao longo tempo e o valores dos
juros decrescem ao longo tempo.
Neste sistema, o regime de capitalizao o
de juros compostos e o clculo da prestao
realizado conforme demonstrado nos estudos
anteriores.

Exemplo
Suponha um emprstimo contrado de $1.000.000, a
ser pago em 6 prestaes anuais (a primeira um ano
aps a tomada do dinheiro) com amortizao pelo SFA
e com taxa de juros de 15% ao ano:

Valor da prestao: $264.236,91

Planilha de Amortizao:

Observaes:
- As prestaes so iguais, a amortizao cresce ao
longo do tempo e os juros decrescem ao longo do
tempo;
- Os juros de um determinado ano so calculados
sobre o saldo devedor do ano imediatamente anterior,
por exemplo, os juros de $113.158,60 do ano 3
correspondente 15% (taxa de juros) de $754.390,64
(Saldo devedor do ano anterior, ou seja, ano 2);
- A amortizao de cada ano a diferena entre a
prestao e os juros do mesmo ano (Ano 4:
$173.740,06 = $264.236,91 - $90.469,85);
- O saldo devedor de um determinado ano a
diferena do saldo devedor do ano imediatamente
anterior pela amortizao do ano vigente (Ano 2:
$754.390,64 = $885.763,09 - $131.372,45)

Caso com Perodo de Carncia:

Existem emprstimos onde h um perodo de
carncia, ou seja, o pagamento da primeira prestao
ocorrer alguns perodos aps a tomada do
emprstimo. Geralmente, neste tipo de emprstimo, os
juros so capitalizados no perodo de carncia.

Exemplo
Um emprstimo de $250.000, com 4 meses de
carncia, a ser pago em 7 prestaes bimestrais e com
taxa de juros de 4,5% ao bimestre.

No perodo de 0 a 2 (carncia) sero
capitalizados juros.
Existem duas alternativas para o clculo da
prestao PMT:
1. Leva-se o valor de $250.000 para a data focal 1 e
considera-se as parcelas postecipadas;
2. Leva-se o valor de $250.000 para a data focal 2 e
considera-se as parcelas antecipadas.
Tanto em um caso como outro o resultado o mesmo.
A tabela de amortizao fica:


Fevereiro de 2014

Sistema de Amortizao Constante SAC (Sistema
Hamburgus)

Neste sistema os valores das amortizaes so
iguais e os valores da prestaes e dos juros
decrescem ao longo do tempo.
O valor de cada amortizao a diviso do valor
financiado pelo nmero de prestaes.

Exemplo
Emprstimo de $1.000.000, a ser pago em 6
prestaes anuais (a primeira um ano aps a tomada
do dinheiro) com amortizao pelo SAC com taxa de
juros de 15% ao ano:

Para calcular o valor da amortizao em cada
perodo:

A tabela de amortizao fica:

Os juros de cada perodo so calculados pela
taxa de juros sobre o saldo devedor do perodo
anterior. A valor de cada prestao a soma da
amortizao com os juros respectivos.

Exerccios

1. Um emprstimo no valor de R$ 420.000,00 foi
concedido a uma empresa nas seguintes condies:
Taxa: 5% a.t.
Amortizao: pagamentos trimestrais;
Prazo de amortizao: 3 anos

Pede-se elaborar a planilha financeira para
amortizaes pelos sistemas SAC e Price, admitindo
que:

a) No haja carncia.
b) Haja carncia de 2 perodos.

2. Uma pessoa est negociando a compra de um
imvel pelo valor de $350.000,00. As condies de
pagamento proposta so as seguintes:

1: $70.000,00
2: $50.000,00
3: $80.000,00
4: $60.000,00
5: $90.000,00

Sendo 2,5% a.m. a taxa corrente de juros,
determinar o valor dos desembolsos mensais
(amortizao, juros e prestao) que devem ser
efetuados caso o negcio seja realizado nestas
condies.

3. Um financiamento para capital de giro no valor de $
2.000.000,00 concebido a uma empresa pelo prazo
de 4 semestres. A taxa de juros contratada de 10%
a.s. Sendo adotado o sistema PRICE para
amortizao, e os juros pagos semestralmente durante
3 perodos de carncia, calcular o valor de cada
prestao. Admita, ainda, que a taxa de aplicao seja
de 4% a.s. Calcular os depsitos semestrais que a
empresa deve efetuar neste fundo de forma que posso
acumular, ao final do prazo do financiamento, um
montante igual ao desembolso total de amortizao
exigido.

4. Um emprstimo no valor de $ 80.000,00 ser
liquidado pelo sistema de amortizao constante em 40
parcelas mensais. A taxa de juros contratada para a
operao de 4% a.m. Determinar:
a) valor de cada amortizao mensal;
b) valor dos juros e da prestao referentes ao 22
pagamento;
c) valor da ltima prestao
d) valor do saldo devedor imediatamente aps o
pagamento do 10 parcela.


Fevereiro de 2014
5. Um banco oferece um financiamento de R$
180.000,00 para ser liquidado em 24 pagamentos
mensais, podendo na amortizao ser usado tanto o
SAC ou o SAF. O financiamento no prev carncia e
a taxa de juros de 6% ao ms. O tomador do
emprstimo est em dvida quanto ao sistema de
amortizao que deve escolher. Para tanto, necessita
de informaes adicionais com relao ao
comportamento das parcelas de financiamento. Pede-
se:

a) a confeco das planilhas
b) em qual pagamento as parcelas das
prestaes se tornam iguais no SAC e no SAF
c) aps 12 pagamentos, qual o percentual que o
saldo devedor corresponde da dvida pelos 2
sistemas.
d) caso voc fosse decidir, qual das 2 opes
escolheria? Justifique sua resposta.


Fevereiro de 2014


Fevereiro de 2014
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