COE CPA-20

CERTIFICADO DE OPERAÇÃO ESTRUTURADA - COE

Fala, cabeção! Vem comigo! Vamos falar do COE, um cara que está muito na moda no mercado, é
muito importante você entender pra prova mas pro mercado é muito mais importante saber tudo
sobre esse cara! COE, comigo!
No Brasil estamos vivendo um momento diferente: antes a gente tinha taxas de juros muito
elevadas e agora estamos com taxas de juros bem baixas em relação ao que elas já foram. Essa
queda na taxa de juros faz com que muita gente que sempre aplicou em Renda Fixa e ganhou bem
com Renda Fixa passe a considerar fazer uma aplicação em Renda Variável e o COE ajuda quem está
com receio em fazer essas aplicações em investimentos mais voláteis.
O COE é um misto de aplicação em Renda Fixa, que permite ter ganhos (rentabilidade) de Renda
Variável.

Emissão
O Banco é quem emite, apesar de que também é possível comprar através de uma Corretora.
O investidor vai no Banco pra investir R$ 100.000,00 no COE. O Banco faz a emissão e registra esse
investimento na B3 (bolsa de valores). É possível fazer o COE de dois tipos:

Sem Capital Protegido

Se não houver proteção, caso haja desvalorização, é possível perder parte do capital.

Capital Protegido
Se for um COE de Capital Protegido, está garantido o valor inicial aplicado, havendo alguma
desvalorização. Na prática, mais de 90% dos COE feitos no Brasil são de Capital Protegido.

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Então temos um investimento com Capital Protegido (Renda Fixa) mas a rentabilidade estará
atrelada a um indexador com maior oscilação (Renda Variável).
Em geral, os COE são muito utilizados com oscilações de Bolsa de Valores ou oscilação cambial (do
dólar) mas é possível usar qualquer indexador já que é uma operação estruturada (possibilidade de
estruturar de várias maneiras diferentes).

Como funciona
Uma vez escolhido o indexador, basicamente a dinâmica é de uma aposta com o Banco. Já vimos
que o capital do investidor era de R$ 100.000,00. Em seguida, o Banco estabelece um tempo para o
investimento e uma projeção de como o indexador se comportará até lá. Veja no exemplo onde o
indexador é o Ibovespa.

Tempo Ibovespa 100.000 pontos

20%
6 meses
Ibovespa 120.000 pontos

O Ibovespa estava fazendo 100.000 pontos. O banco estabeleceu que, no período de 6 meses,
haveria um crescimento de 20%, de forma que o Ibovespa atingiria os 120.000 pontos.
Preste atenção, cabeção! Vem comigo ver as possibilidades para o rendimento do COE nesses
termos:
A. Crescimento acima dos 20%
Se houver crescimento acima dos 20%, significa que a Ibovespa atingiu mais que os 120.000 pontos.
No entanto, existe um teto de recebimento estabelecido pelo Banco, que é justamente esses 20%
acordados. O investidor resgatará então R$ 120.000,00 (capital + 20%)
B. Crescimento abaixo dos 20%
Se houver crescimento abaixo dos 20%, significa que a Ibovespa atingiu menos que os 120.000
pontos mas que houve sim um crescimento. O investidor resgatará, portanto, o correspondente ao
percentual de crescimento. Por exemplo, se a Ibovespa fizer 112.000 pontos, o investidor resgatará
R$ 112.000,00 (capital + 12% de crescimento).
C. Desvalorização
Caso haja desvalorização e o índice do Ibovespa diminua fará diferença se o COE é com Capital
Protegido ou não.
Imaginemos que, no exemplo, no prazo de 6 meses acordado, o Ibovespa passe aos 90.000 pontos.
Se tratando de Capital Protegido, o investigor resgatará o valor do seu capital inicial: R$ 100.000,00.
Caso não haja proteção do Capital, o investigor vai perder parte do que investiu e resgatar o valor
de R$ 90.000,00.

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Tributação
Quando há ganho, o COE é tributado como Renda Fixa. Não é tão bacana porque se fosse tributado
como Renda Variável, pagaria menos imposto.
O prazo é importante para a tributação (prazo curto tributação mais elevada)

Fundo Garantidor de Crédito – FGC

O COE não possui a cobertura do FGC.

Espero que você tenha entendido tudo de COE! Beijo, Foi lindo!
Prof. Edgar Abreu.