A situao da Finana tica na Europa

A Situao da Finana tica na Europa

Relatrio elaborado pela rea de RSE e Investimentos ticos de Economistas Sin Fronteras e oikos - cooperao e desenvolvimento

Este trabalho representa apenas o ponto de vista dos seus autores e no pode, em qualquer circunstncia, ser considerado a posio o cial ou um compromisso formal por parte da Comisso Europia.

NDICE:

1. A FINANA TICA NA EUROPA. SIGNIFICADO, DEFINIO E PERCEPES 1.1 O Mosaico Europeu: ISR, Microfinanas e Banca tica 2. O INVESTIMENTO SOCIALMENTE RESPONSVEL (ISR) COMO MOTOR DA FINANA TICA NA EUROPA 2.1 O Contexto Legal e Regular do ISR 2.2 Auto-Regulao no mbito do ISR 2.2.1 As Directrizes sobre Transparncia da Eurosif 2.2.2 Factores e acontecimentos que dinamizaram o ISR 2.3 A emergncia do movimento ISR na Europa 2.4 A Situao Actual do ISR: na Europa 2.4.1 O Mercado ISR Institucional na Europa 2.4.2 Tendncia no Mercado ISR 2.5 Concluses 3. MICROCRDITO, INSTRUMENTOS DE CRDITO E DE ECONOMIA TICA 3.1 Actividade Microfinanceira 3.2 Escala territorial e idade das IMF analisadas 3.3 Os clientes 3.4 Produtos e servios 3.5 Solvncia 3.6 Fontes de financiamento 4. BANCOS TICOS 4.1 Evoluo dos bancos ticos na Europa 4.2 Contexto legislativo e poltico europeu 4.3 Filosofia e cultura dos bancos ticos na Europa 4.4 Funcionamento e Actividades dos Bancos ticos na Europa 4.5 Produtos de economia e investimento dos bancos ticos na E uropa 4.6 Produtos de crdito dos bancos ticos na Europa 4.7 mbitos de aco dos bancos ticos na Europa 4.8 Transparncia dos bancos ticos na Europa 4.9 Elementos Quantitativos 4.10 Concluses 5.FINANA TICA EM PORTUGAL 5.1 Investimento Socialmente Responsvel (ISR) em Portugal 5.2 Actores Portugueses nas Microfinanas 5.3 Concluses 6. METODOLOGIA DO ESTUDO 7. BIBLIOGRAFIA 8. ANEXO 1: Principais Fundos ISR na Europa 9. ANEXO 2: Principais Bancos ticos na Europa

LISTA DE TABELAS, GRFICOS E FIGURAS TABELA 1 : Um Amplo Entendimento da Responsabilidade Social TABELA 2: Directrizes de Transparncia da Eurosif TABELA 3: Factores de dinamizao do ISR na Europa TABELA 4: Repartio do Mercado Institucional ISR na Europa (mil milhes de Euros) TABELA 5: ISR como % do Total de Activos Geridos TABELA 6: Destinatrios das Instituies Microfinanceiras TABELA 7: Taxas de Juro das Instituies Microfinanceiras TABELA 8: Principais Bancos ticos na Europa TABELA 9: Fundos ISR em Portugal TABELA 10: Distribuio do Microcrdito por sexo/ANDC TABELA 11: Distribuio por Grupos Etrios/ANDC TABELA 12: Distribuio por nvel de escolaridade/ANDC TABELA 13: Distribuio por actividades/negcios/ANDC TABELA 14: Condies das linhas de microcrdito da CGD GRFICO 1: Evoluo do N de Fundos ISR entre 1980 e 2004 GRFICO 2: Evoluo dos Activos ISR domiciliados na Europa (milhes de Euros) GRFICO 3: Activos por pas relativos aos fundos ISR (domiciliados, milhes de Euros) em 30 de Junho de 2004 GRFICO 4: Idade das Instituies Microfinanceiras (IMF) GRFICO 5: Instituies Microfinanceiras segundo o volume de crdito concedido (em euros) GRFICO 6: Instituies Microfinanceiras segundo as carteiras de risco GRFICO 7: Instituies Microfinanceiras segundo a taxa de inadimplncia GRFICO 8: Nmero de Instituies Microfinanceiras segundo as suas fontes de entrada GRFICO 9: Nmero de bancos ticos por dcada FIGURA 1: Repartio do Mercado Institucional ISR por Quota de Mercado/Pas (34 mil milhes de Euros) FIGURA 2: Comparao do Mercado Institucional ISR em Pases Europeus

1.A FINANA TICA NA EUROPA. SIGNIFICADO, DEFINIO E PERCEPES

1.1. O mosaico europeu Como na maioria das anlises realizadas sobre os aspectos econmicos do panorama europeu, a finana tica oferece um mosaico de percepes, definies e modus operandi. De forma geral, a finana tica baseia-se na ideia de um investidor/consumidor que munido de um determinado nvel de cultura financeira e motivado por uma sensibilizao social questiona o destino do seu prprio dinheiro. A sua primeira reaco ser, precisamente de se opr ao financiamento de quaisquer actividades consideradas inaceitveis do seu ponto de vista tico. No entanto, em termos europeus o que se destaca a diferena na maneira de se olhar para o que poder ser financeiramente tico: No Norte da Europa (Escandinvia e Holanda) d-se relevncia aos valores ambientais e ecologia. Em simultneo, nestes pases, a pessoa surge no centro da actividade econmica e so valorizadas especialmente a educao, a medicina e as terapias alternativas. Nos pases anglo-saxnicos, principalmente o Reino Unido, promove-se o desenvolvimento comunitrio, em particular de zonas marginalizadas e excludas do Pas. Fomenta-se tambm a criao de emprego e apoiam-se as organizaes que na sociedade britnica tm um papel muito activo e influente na definio das polticas pblicas. Nos pases mediterrnicos, os valores mais representativos so os da solidariedade, da aco social e da insero dos grupos marginalizados. Alm disso, preciso sublinhar o papel e o poder da Igreja Catlica e dos valores que ela representa, enquanto elemento homogneo que une esta zona. Finalmente, em pases como a Frana, a Blgica a a ustria, conjugam os valores das zonas nrdica e mediterrnica, com algumas caractersticas prprias, como a sensibilizao para os direitos do trabalhador e a forte participao dos sindicatos no espao pblico. Em termos de desenvolvimento da finana tica identificam-se diferenas considerveis na Europa. H pases pioneiros que alcanaram um elevado nvel de desenvolvimento neste campo, como o Reino Unido ou a Holanda. Por vezes encontramos pases onde s agora comeam a afirmar-se ideias como a responsabilidade social das empresas, especialmente na zona mediterrnica. Contudo, tem-se assistido nesta zona a progressos considerveis, como o grande crescimento da Banca tica em Itlia e as possibilidades de regulamentao e promoo pblica da Responsabilidade Social das Empresas (RSE) e do Investimento Socialmente Responsvel (ISR) em Espanha. Na Europa, as diferentes vises e valores regionais esto a contribuir para a criao de perspectivas diferentes e alternativas do que se entende por finana tica. Neste sentido, cabe distinguir trs grandes reas de interveno da finana tica: Investimento Socialmente Responsvel (ISR), Microfinanas e Banca tica.

2. O INVESTIMENTO SOCIALMENTE RESPONSVEL COMO MOTOR DA FINANA TICA NA EUROPA

O ISR tem o seu exemplo mais evidente na recente evoluo dos mercados financeiros, onde se evidencia de forma progressiva, a incorporao de polticas de RSE na gesto empresarial e na composio e comportamento dos fundos presentes nos mercados de capitais.1 O ISR que incorpora consideraes sociais e ambientais anlise financeira tradicional, est a ganhar uma crescente aceitao no mundo financeiro. Com as suas origens na comunidade Quaker do sculo XIX nos Estados Unidos, e nas comunidades religiosas ligadas Igreja Metodista dos anos 1920 no Reino Unido, o ISR comeou por ser um movimento de boicote ao investimento em empresas no-ticas (como a indstria de armamento, as tabaqueiras, jogo e lcool). A partir de 1960, vrias comunidades religiosas comeam a seguir este exemplo, um pouco por toda a Europa. A partir de 1990 o ISR comea uma nova fase de desenvolvimento, ligada s preocupaes expressas, em torno do desenvolvimento sustentvel, por ONG, grupos de activistas e alguns empresrios de vanguarda. A emergncia do ISR na Amrica do Norte e na Europa comea assim a ser encarado como um sistema de investimento paralelo a outros movimentos como o do consumo verde e o do comrcio justo, e, eventualmente com maior impacto do que estes. Com a orientao do ISR para os objectivos do desenvolvimento sustentvel, o ISR deixou de ser um pequeno nicho de negcio, que s interessa a um nmero limitado de activistas sociais e ambientalistas. A ttulo de exemplo, veja-se o lanamento por parte do Financial Times britnico de um ndice de responsabilidade social, o FTSE4GOOD2, que tem em considerao factores sociais e ambientais das empresas constituintes. Este exemplo tem os seus antecedentes no ndice norte-americano lanado pelo Dow Jones, o Dow Jones Sustainability Group Index3. O ISR abrange um vasto nmero de critrios no-financeiros no mbito da responsabilidade social das empresas (RSE). As vrias iniciativas neste sector vo do simples respeito passivo de alguns critrios at uma abordagem na qual os investidores promovem directamente a responsabilidade social nas empresas em que investem. Tabela 1: Um amplo entendimento da Responsabilidade Social Governao corporativa Sustentabilidade e respectivos relatrios Envolvimento poltico Propriedade intelectual Anlise de risco do negcio + anlise do risco de reputao da empresa Poltica e prtica de compras (procurement) Impacto social e ambiental dos produtos e Questes de tica social Conformidade (Compliance) com as normas e Performance social e ambiental Gesto dos Recursos Humanos Direitos dos trabalhadores/sub-contratados Impacto socio-econmico nos pases em desenvolvimento Envolvimento na comunidade

Este sub-captulo baseado em grande parte no trabalho de Joo Jos Fernandes em RSE - O Estado da Arte, Fundao Avina, no prelo. 2 http://www.ftse4good.com 3 http://www.djsgi.com 5

servios Gesto social e ambiental Source: Eurosif Analysis

leis relevantes para as questes ticas, sociais e ambientais.

O ISR aplicvel a qualquer produto financeiro (aces, obrigaes, ttulos da dvida pblica, etc.) embora na prtica seja mais usado nos mercados accionistas (equity securities). O mercado ISR divide-se habitualmente entre retalho e investimento institucional. O retalho abrange a poupana e investimento individual, enquanto o institucional abrange o restante mercado. Existe outra grande diferena entre o retalho e o ISR institucional. O ISR a retalho reflecte as escolhas financeiras e no-financeiras de um indivduo, o que significa que possvel compatibilizar os investimentos de um indivduo com os seus valores (embora condicionadas oferta existente). J o investimento institucional, que movimenta maiores volumes, apresenta um quadro mais complexo, no que respeita ao ISR: A viso mais restrictiva do investimento institucional aplica-se s empresas que investem com os seus prprios fundos, tais como bancos, companhias de seguros, empresas, etc. A esta categoria podemos acrescentar grupos de pessoas organizados em torno de uma viso tica prpria e, de alguma forma, individualizada: igrejas, fundaes, organizaes sem fins lucrativos, etc. A terceira categoria composta por investidores que aplicam e gerem o investimento em nome de outros: principalmente os fundos de penses e outros esquemas de poupana para a reforma. Ao contrrio da categoria anterior, a deciso de investimento geralmente consensualizada por mltiplos stakeholders, que tm interesse nos fundos. A deciso de investimento no tomada por um director financeiro, mas por um grupo de pessoas que pode incluir representantes dos participantes no fundo (ex: sindicatos) a quem foi delegada a funo de gerir o portfolio de investimento.

2.1 O Contexto Legal e Regulador do ISR A legislao na Europa em matria de investimentos socialmente responsveis ainda muito reduzida, embora haja pases como o Reino Unido, a Holanda e a Alemanha que apresentam j um certo desenvolvimento, sobretudo orientado para a promoo de ISR na rea ambiental. Por outro lado, nos pases do Sul da Europa a legislao est longe de acompanhar as evolues em termos de iniciativas ISR. O Reino Unido distingue-se por ser o pas onde mais rapidamente se desenvolveu o ISR e o RSE e onde tem havido uma evoluo normativa considervel sobre ISR e o apoio institucional ao ISR. Em Maro de 1998, o Ministro do Comrcio e da Indstria modificou as leis fundamentais sobre a empresa e elaborou um relatrio final chamado "Modern Company Law for a Competitive Economy" publicado em Julho 2001 e que acabou por

trazer numerosas revises das regulamentaes relativas ao impacto dos investimentos na sociedade e no ambiente.4 A Holanda tambm demonstra ser um pas onde a legislao acompanhou o desenvolvimento do ISR. Isto resulta essencialmente de duas grandes caractersticas do pas: as preocupaes ambientais e a capacidade de mobilizao da sociedade. Em 1995 investidores socialmente responsveis, instituies pblicas e outros organismos reuniram-se sob a denominao VBDO (Association of Investors for Sustainable Development) para actuarem como um grupo de presso, estabelecer um dilogo com as empresas e promover estratgias de mudana no seu comportamento no sentido de uma maior responsabilidade social e ambiental.Aps a sua primeira interveno pblica na assembleia anual dos accionistas da Royal Dutch Shell, a VDBO participou em numerosas campanhas nos anos seguintes, com um interesse particular pela investigao sobre os comportamentos das empresas. O activismo do VDBO acabou por levar em 1998 criao de um frum nacional sobre o ISR. Alm do desenvolvimento sustentvel, a VDBO interessou-se em assuntos como a evoluo do mercado, as estratgias de emprego e os cdigos de conduta para os fundos de ISR.5. . Na Alemanha, o ISR tem uma clara orientao ambientalista, favorecendo o investimento directo em sectores de particular interesse, como a produo de energia elica. Todavia, os incentivos mais claros para o ISR na Alemanha provm da regulamentao da transparncia contida na legislao sobre a reforma dos fundos de penses. Os planos de poupana para a reforma privados tm que declarar se investem segundo procedimentos ticos, ecolgicos ou sociais. Em Frana, a regulamentao tem evoludo no sentido de prever disposies sobre a informao extra-financeira para a promoo do ISR e de prticas de gesto sustentvel.6 Em pases do sul da Europa como a Espanha, o desenvolvimento do ISR tem um perodo relativamente curto, quase de uma dcada, acompanhado de uma evoluo legislativa mnima. As primeiras iniciativas de regulamentao nesta rea so devidas ao crescimento dos fundos ISR em Espanha. De facto, trata-se do sector mais avanado de todo o panorama da finana tica em Espanha. O ISR uma ideia relativamente recente tambm em Portugal. O Estado portugus ainda no tomou a iniciativa de promover o ISR como forma de aproximao do mesmo para uma cidadania mais activa e participativa. O maior desenvolvimento legislativo em matria de regulao do ISR na Europa registou-se nos ltimos dez anos e est relacionado com os apelos transparncia e o acesso informao. As leis de acesso informao (Disclosure laws) obrigam as empresas cotadas em bolsa a tornarem transparentes as suas polticas sociais, ticas e ambientais. No sector de gesto de fundos, os investimentos tambm esto sujeitos a polticas de transparncia e acesso informao, como o caso do Statement of Investment Principles (SIP) no Reino Unido, seguido por legislao similar na Frana e na Alemanha.
Acesso Informao sobre ISR nos Fundos de Penso do Reino Unido Publicada em Julho de 2000, UKs Pensions SRI Disclosure Regulation, exige que os gestores dos fundos de penso comuniquem no Statement of Investment Principles em que medida so tidas em considerao questes sociais, ambientais ou ticas na sua estratgia (no caso de existir alguma preocupao deste gnero). Como consequncia os fundos de penso comearam a exigir mais informao das empresas nas quais investem, o que levou muitas dessas empresas a publicarem informao acerca da respectiva performance social e ambiental. A Blgica, a Alemanha, a Frana e a Sucia adoptaram legislao idntica relativa aos fundos de penso. A legislao pode ser consultada em: http://www.legislation.hmso.gov.uk/si/si1999/19991849.htm ( Consulta em Abril de 2005)
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Veja-se este projecto em: www.dti.gov.uk/cld/review.htm. Vereniging van Beleggers voor Duurzame Ontwikkeling (Netherlands) http://www.vbdo.nl/ 6 European Social Investment Forum, www.eurosif.org. Legislao na Frana. 7

Durante o mesmo perodo, em pases como a Holanda e a Frana, os sindicatos conseguiram um maior protagonismo no mbito do ISR, seja atravs da criao de selos de qualidade ou da influncia no domnio da definio de polticas de ISR, prximas dos seus interesses.
Comit Intersindical de Poupana Salarial (Frana) O Comit Intersyndical de lpargne Salariale (Frana) uma iniciativa criada em Janeiro de 2002 por quatro sindicatos franceses (CFDT, CGC, CFTC, CGT) com os seguintes objectivos: - Controlar a forma como a poupana salarial dos empregados investida; - Guiar os gestores no investimento seguro e socialmente responsvel. O Comit lanou um selo de qualidade para produtos financeiros em Frana que certifica a sua qualidade financeira, social e ambiental. Em 2002, existiam sete produtos financeiros com o selo, sendo j 12 em Maio de 2004. Mais informao disponvel em:http://www.cfdt.fr/actualite/economie/epargne_salariale/epargne_salariale_0005.htm
(Link consultado em Abril de 2005)

A Directiva sobre fundos verdes na Holanda outro exemplo de uma legislao que favorece o ISR.
Directiva do Investimento Verde (Holanda) Estabelecida em 1995, esta directiva pretende promover o acesso ao financiamento por parte de projectos com impacto ambiental positivo (energias renovveis, construo eco-eficiente, etc). A directiva estabelece que o retorno (pagamento de juros e dividendos) dos chamados intermedirios verdes esto isentos de impostos. De salientar que normalmente o imposto complementar (sobre os rendimentos) na Holanda pode situar-se entre os 30% e os 60%. Os projectos verdes so financiados atravs de taxas de juro inferiores mdia. O governo holands qualifica uma instituio financeira como verde quando respeita o estabelecido nesta directiva. Por razes de gesto de risco permitido aos intermedirios verdes aplicarem um mximo de 30% dos seus activos em projectos no-verdes. Mais informao disponvel em: http://www.eurosif.org/pub2/lib/ref/ctry/nl/legi.shtml (Consulta em Abril de 2005)

Um outro factor que tem impulsionado o ISR nos anos mais recentes a gesto de risco, cuja necessidade se tornou evidente depois de vrios escndalos, entre os quais o da Enron e da Parmalat. Estes escndalos acabaram por levar os investidores a prestarem maior ateno aos factores de transparncia e governao corporativa. Como consequncia, a gesto e a responsabilidade dos accionistas ganhou importncia na agenda poltica. Em pases como a Suia, foi j publicada uma legislao acerca da obrigao de relatar o uso do direito de voto nas assembleias de accionistas. 2.2 Auto-regulao no mbito do ISR A auto-regulao desempenha tambm cada vez mais um papel de relevncia em pases como a Holanda ou o Reino Unido. Estas iniciativas surgiram ou pela falta de regulao local, ou simplesmente como uma contribuio voluntria adicional ao arsenal de regras existentes nos mercados ISR. A regulao de acesso informao dos fundos de penses do Reino Unido, de Julho de 2000, exige que os administradores dos fundos de penses tornem pblico em que medida as consideraes sociais, ambientais ou ticas, so tidas em considerao nas suas estratgias e polticas de investimento, bem como durante o exerccio dos direitos (inclundo direito de voto) vinculados aos investimentos. Como consequncia, os fundos de penses comearam a exigir, das empresas nas quais investiam, mais informao acerca do
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desempenho social e ambiental. A Blgica, Alemanha, Frana e Sucia adoptaram regulamentos similares na gesto dos fundos de penses, no que respeita ao acesso informao. Para mais informao: www.legislation.hmso.gov.uk/si/si1999/19991849.htm

2.2.1 As Directrizes sobre Transparncia da Eurosif 7 A Eurosif (European Social Investment Forum) um grupo pan-Europeu, com sede em Frana, cuja misso consiste em encorajar e desenvolver o investimento socialmente sustentvel e socialmente responsvel, e a boa governao. Actualmente constituda por uma grande diversidade de membros, fundos de penses, prestadores de servios financeiros, instituies acadmicas, associaes de investigao, sindicatos e ONG. uma associao sem fins lucrativos, representando actualmente activos de valor superior a 600 mil milhes de Euros, detidos pelo conjunto dos seus membros. Em 2004, a Eurosif publicou um conjunto de directrizes sobre a transparncia, orientadas para os fundos de ISR da rea de retalho. Baseadas nas Directrizes sobre Transparncia dos Fundos de Investimento Sustentvel, criadas em 2002 pelo Dutch Social Investment Forum (www.vbdo.nl), estabelecem um conjunto de critrios de transparncia dos fundos ISR. Pela sua abrangncia e carcter inovador, reproduzimos na tabela 2, os critrios presentes nas directrizes da Eurosif. Tabela 2: Directrizes de Transparncia da Eurosif Detalhes Bsicos 1 Os signatrios devem informar claramente sobre quem so e fornecer informao acerca do fundo, e do gestor do fundo. 1a Fornecer o nome do fundo e do gestor do fundo a quem estas directrizes se aplicam 1b 1c 1d Fornecer os contactos para informaes posteriores sobre os fundos Qual o volume/tamanho do fundo? (Em moeda numa data especificada) Onde que pode ser encontrada informao histrica sobre a performance financeira do fundo? 1e Fornecer detalhes sobre o contedo, frequncia e formas de comunicar informaes aos investidores
Adicional

Descrever de forma sumria as polticas de responsabilidade social da organizao que gere e promove o fundo, ou indicar direces sobre como obter esta informao

EUROSIF (2004), The Eurosif Transparency Guidelines. Disponvel em http://www.eurosif.org .

ISR: Critrios de Investimento 2 Os signatrios devem ser claros sobre o seu propsito e critrios de investimento 2a 2b 2c Como que o fundo define ISR? Quais so os critrios de investimento ISR do fundo? Como que so definidos os critrios? Com que frequncia e por quem que so revistos estes critrios? 2d Como que as mudanas nos critrios so comunicadas aos investidores?

Processo de Investigao 3 Os signatrios devem fornecer informao sobre o seu processo de investigao. 3 3b Descrever o processo e metodologia de investigao do seu ISR O gestor do fundo utiliza uma equipa de investigao interna e/ou uma equipa de investigao externa? Por favor, justificar. 3c Existe um processo de controlo ou verificao externa para o processo de investigao? No caso de existncia de uma comisso consultora, indicar por favor as suas responsabilidades. 3d O processo de investigao inclui consultas junto dos stakeholders? Em caso afirmativo, por favor fornecer detalhes do processo de consulta. 3e As empresas/companhias tm a oportunidade de verem os seus perfis ou anlise a que so sujeitas? Em caso afirmativo, por favor fornecer detalhes deste processo.
3f 3g

Qual a frequncia de reviso do processo de investigao? Quais so os resultados do processo de investigao que so abertos ao pblico? Como?

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Avaliao e Implementao 4 Os signatrios devem fornecer informao sobre a forma como a investigao usada para construir e manter o seu portfolio. 4a Como que os resultados da investigao so integrados no processo de investimento, incluindo a seleco e aprovao de companhias onde investir? 4b Quais so as medidas internas e externas existentes para assegurar que as participaes do portfolio cumprem com os critrios de investimento ISR? 4c Quais so as polticas e procedimentos para o desinvestimento com base em questes ISR? 4d Os investidores so informados sobre desinvestimentos com base em questes ISR? Em caso afirmativo, com que frequncia e por que meios? 4e O gestor de fundo informa as companhias sobre excluses do portfolio ou desinvestimentos devido ao no-cumprimento com as polticas e critrios de ISR?
Adicional

At que ponto quaisquer resultados de actividades de dilogo empenhado (engagement) contribui para a seleco de companhias?

Poltica de Dilogo Empenhado (engagement) 5 Os signatrios devem explicar a sua poltica de dilogo empenhado se o fundo tiver esse tipo de poltica. 5 5b Quais so os objectivos da poltica de dilogo empenhado? Como que o fundo define as prioridades quanto s companhias com que ir ter um dilogo empenhado? 5c 5d 5e Quem que responsvel pela poltica de dilogo empenhado do fundo? Quais so os mtodos de dilogo empenhado que so adoptados? Como que monitorizada a efectividade da actividade de dilogo empenhado?
5f

Quais so os passos que se tomam, caso existam, se a poltica de dilogo empenhado no tiver sucesso?

5g

Como, e com que frequncia, so as actividades de dilogo empenhado comunicadas aos investidores e outros stakeholders?

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Polticas de Votao 6 6a Os signatrios devem ser claros sobre as suas polticas de votao O fundo tem uma poltica de votao? Em caso afirmativo, por favor explic-la. 6b O fundo tem disposio do pblico as prticas de votos e as razes para as suas decises? Em caso afirmativo, por favor indicar onde possvel obter esta informao. 6c O fundo patrocina ou co-patrocina resolues de accionistas?

Actividades Peridicas 7 Os signatrios devem tornar pblico de forma peridica as suas actividades. Isto deve ser feito pelo menos uma vez por ano. 7a Listar as participaes do fundo numa data especfica num perodo de 6 meses. 7b Qual foi a actividade de dilogo empenhado (engagement) assumida em nome do fundo e que foi prosseguida no ano passado? 7c Quais foram as aces de votao que ocorreram e que foram relacionadas com os critrios de investimento ISR?
Additional

Quais foram os desinvestimentos que ocorreram no ano passado relacionados com os critrios de investimento ISR?

Additional

Qual foi o valor das doaces e a percentagem das comisses de gesto que foram oferecidas a organizao sociais sem fins lucrativos no ano passado?

Fonte: Eurosif (www.eurosif.org) 2.2.2 Factores e acontecimentos que dinamizaram o ISR Os factores que dinamizam o avano do ISR variam nos vrios pases europeus, dependendo das tradies e peso relativo dos vrios stakeholders. Na tabela 3 apresentam-se alguns dos factores de dinamizao (drivers) mais importantes nos pases europeus onde o ISR apresenta uma maior dinmica.

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Tabela 3: Factores de dinamizao do ISR na Europa Pases RU Legislao/Regulao Acesso Informao corporativa Acesso Informao no investimento (Fundos de Penses ou equivalente) Reporting ou direito de voto Governao corporativa Aco dos Sindicatos Directrizes de Associao Empresarial ou similar (Trade Body) Cdigos sindicais Fonte: Eurosif. RU = Reino Unido; HL = Holanda; FR = Frana; AL = Alemanha; IT = Itlia; ES = Espanha; SE = Sucia Para concluir esta breve anlise sobre os factores de dinamizao do ISR, apresentam-se alguns acontecimentos dos ltimos anos que mais contribuiram para o desenvolvimento da RSE e do ISR8: X X X X X X X X X X X X X X X X X X X HL FR AL IT ES SE

2000 Reino Unido Entrada em vigor da regulao sobre acesso informao nos fundos de penses ISR (SRI Pensions Disclosure Regulation). 2001 Bgica Regulao que exige aos fundos de penses um relatrio sobre de que forma tm em considerao aspectos sociais e ambientais nas suas decises de investimento. Frana Os relatrios anuais do Planos de Poupana dos Trabalhadores passam a informar as consideraes de domnio tico, social e ambiental. Legislao indica que as reservas dos fundos de penses passaro a tomar em considerao os aspectos sociais, ambientais e ticos.
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CSR Europe, Deloitte & Euronext. Investing in Responsible Business: The 2003 survey of European fund managers, financial analysts and investor relations officers. Disponvel em http://www.csreurope.org 13

Lei sobre a nova regulao econmica introduz exigncias de informao no financeira para os relatrios anuais das empresas cotadas em bolsa.

Alemanha Entra em vigor a legislao sobre as penses de reforma. Sistemas privados e ocupacionais certificados tero de reportar tendo em considerao os aspectos ticos, ambientais e sociais. Reino Unido A Associao Britnica dos Seguradores publica novas directrizes ISR para as empresas, solicitando-lhes que informem nos seus relatrios riscos de carcter tico, social e ambiental relevantes para a sua actividade de negcio. Sucia Os fundos de penso controlados pelo Estado devero incluir consideraes ticas e ambientais na sua poltica de investimento e nos relatrios a entregar anualmente ao governo. Unio Europeia Publicao do Livro Verde da Comisso Europeia sobre a Promoo de um Enquadramento Europeu para a Responsabilidade Social das Empresas. Lanamento do www.sricompass.org e do Eurosif

Internacional Lanamento dos ndices ASPI (Advanced Sustainability Performance Index). Lanamento dos ndices FTSE4GOOD.

2002 Frana Criao do Comit Intersindical de Poupana Salarial por quatro sindicatos para atribuio de selos de responsabilidade social aos planos de poupana dos trabalhadores. Unio Europeia Comunicao da Comisso Europeia Responsabilidade Social das Empresas: um contributo das empresas para o desenvolvimento sustentvel. Criao do Frum Europeu Multistakeholder sobre Responsabilidade Social das Empresas.

Estados Unidos Entrada em vigor do Sarbanes-Oxley Act.

Internacional Lanamento do ndice Ethibel Sustainability Index. Publicao das Novas Directrizes da Global Reporting Initiative. Cimeira Mundial do Desenvolvimento Sustentvel (Joanesburgo) inclui o lanamento dos Princpios de Londres para a finana sustentvel.

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2003 Reino Unido O Governo anncia os planos de reformar a lei das companhias, incluindo a implementao do Operating and Financial Review para as grandes empresas. Ir permitir uma maior acesso informao em matria de desempenho no financeiro. Unio Europeia Publicao da Comunicao da Comisso Europeia sobre a Modernizao da Lei das Empresas e Fortalecimento da Governao Corporativa na Unio Europeia Um Plano para Avanar. Internacional A iniciativa do Carbono (Carbon Disclosure Project) lanado e advoga a publicao de informao relevante para o investimento relacionada com emisses de gs de estufa. Lanamento da AA1000 (Assurance Standard).

2.3 A emergncia do movimento ISR na Europa O caso do Reino Unido paradigmtico do desenvolvimento transversal da finana tica na Europa. Ela comea com os valores vitorianos de condies justas de emprego e por isso o desenvolvimento local e a criao de emprego tiveram uma importncia considervel no seu incio. Posteriormente, os valores ambientais passaram tambm a serem importantes. O primeiro instrumento financeiro tico emerge sob a forma de banco tico em 1974, o Mercury Provident. Nos anos 80 consolidaram-se iniciativas ligadas finana tica, como a criao da agncia de certificao EIRIS em 1983 e o lanamento de fundos de investimento socialmente responsveis como Friends Provident Stewardship em 1984. Em 1992, foi fundado o banco tico mais representativo do Pas: o Co-Operative Bank. Entretanto, durante os anos 90 anos criou-se o Forum para o Investimento Responsvel do Reino Unido e em 1997 aparece o principal fundo de penses socialmente responsvel europeu: Universities Superannuation Scheme (USS), crucial no movimento do activismo accionrio britnico e que foi precedido de novas leis aprovadas em 2000 e destinadas a gerar uma maior transparncia dos fundos de penso. Entretanto em pases como a Alemanha, ustria e Suia, o desenvolvimento da finana tica foi marcado por uma orientao de tipo ambiental, nascida dos movimentos ecologistas e pacifistas dos anos 70, atravs da aco da agncia financeira Kommunalkredit (ustria) que financiava os organismos pblicos que procurassem melhorar o ambiente. Os fundos para estes crditos eram alcanados pela colocao de ttulos ambientais entre investidores pblicos e privados. Desta forma, novos modos de entender a economia e o comrcio comearam a surgir e que acabaram por se concretizar na criao do banco alternativo alemo GLS Gemeinschaftsbank (1974) destinado a promover projectos com benefcios sociais e ambientais e excludos pelo financiamento convencional. O mesmo aconteceu na Suia, onde a crescente conscincia ambiental e associativa dos cidados levou criao de bancos ticos nos anos 80: o GLS Gemeinschaftsbank e o Alternative Bank Schweiz (ABS). No fim da dcada de 80 nasce na Alemanha mais um banco socialmente responsvel, o Oekobank, 1988, e o primeiro fundo de ISR: o BfG koRent (actualmente SEB koRent), 1989, ambos com uma orientao claramente ambientalista. Em 1991 nasce na ustria a primeira sociedade de gesto de activos (asset management) chamada TOKOS, em simultneo com a primeira revista dirigida ao
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investidor socialmente responsvel, e principalmente ecolgico: a Oeko-Invest. Seria esta mesma revista, que em conjunto com a alem Natur & Kosmos, que estaria por detrs do aparecimento do primeiro ndice de sustentabilidade no mbito alemo, o NaturAktien Index (NAI). medida que o ISR ficou mais popular na dcada de 90, especialmente pela aco dos fundos de investimento verdes, surgiram agncias de certificao, como as alems Oekom, Suedwind, Imug ou Scoris, ou as numerosas nascidas na Suia, entre as quais se sobressai a Centre Info (1990) como pioneira. O suio SAM Sustainability Group contribuiu tambm para a criao do ndice financeiro Dow Jones Sustainability Index em 1998. Finalmente, preciso sublinhar o papel importante desempenhado pelas instituies religiosas como interlocutores institucionais cruciais no fomento do ISR na Alemanha. Outras instituies como a Ethos foram tambm importantes, principalmente a partir de 1997, na promoo de critrios de ISR para os fundos de penso. Ao mesmo tempo, servios de informao e notcias sobre a finana tica na Alemanha e na ustria desenvolveram-se relativamente cedo, como o site www.ecoreporter.de , activo desde 1999, ou a feira do investimento sustentvel Dinheiro Verde, celebrada pela primeira vez no mesmo ano. Por seu lado, os primeiros passos da finana tica na Holanda remontam aos anos 60, e materializam-se na fundao de bancos como o ASN Bank em 1960 e o Triodos Bank em 1980, orientado claramente para produtos de economia socialmente responsvel. At 1991, o mercado dos fundos ISR permaneceu pouco activo, mas desenvolveu-se rapidamente a partir do momento em que o Estado comeou a desempenhar um papel cada vez mais activo na promoo dos investimentos ambientalmente sustentveis atravs dos incentivos fiscais do Plano de Poupanas e Investimento Verde (Green Savings and Investment Plan). A situao holandesa parecida com a britnica no que diz respeito importncia do activismo accionista, com a criao em 1995 por parte de investidores institucionais e privados da VBDO (Associao de Investidores para o Desenvolvimento Sustentvel). Esta organizao acabou por estimular j em 1998 a criao do Frum Nacional do ISR. Em Frana, o Comit Catholique contre la Faim et pour le Dveloppement (CCFD), nascido com a apoio do Crdit Coopratif nos princpios dos anos 80 e com a vocao de financiar com parte dos seus fundos mutualistas projectos empresariais em pases em desenvolvimento, pode ser considerado o precursor natural no pas do ISR. Na mesma poca nasceu o primeiro fundo de investimento tico, baseado no respeito pelos direitos humanos. Desde ento, a evoluo do ISR em Frana foi ligada a critrios como a promoo do emprego e a luta contra a excluso social, com os sindicatos a desempenharem um papel muito activo na introduo da responsabilidade social nos fundos de penso desde 1998. O segundo factor em ordem de importncia no desenvolvimento da finana socialmente responsvel foi o ambiente. Ao mesmo tempo, as organizaes e as redes no financeiras a favor da finana tica e da responsabilidade social de empresa experimentaram um considervel desenvolvimento, com o aparecimento dos observatrios do comportamento empresarial como o Centro Francs para a Informao sobre as Empresas (Centre Franais d'Information sur les Entreprises CFIE) em 1996, do CSR Europe em 1997, do Observatrio sobre a Responsabilidade Social das Empresas (Observatoire sur la Responsabilit Sociale des Entreprises - ORSE) em 1999, e especialmente o Frum para o Investimento Responsvel (Forum pour l'Investissement Responsable - FIR) tambm em 1999 (embora s apresentado oficialmente em 2001. Os servios de certificao social e ambiental comearam a difundir-se em Frana com Arese (actualmente Vigeo) em 1997, assim como a primeira certificao dos produtos financeiros solidrios criada pela ONG FINANSOL.

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Em Itlia, tal como em Espanha, as pequenas instituies italianas de crdito (muitas delas de origem cooperativa, como as caixas de poupana) desempenharam tradicionalmente um papel relativamente parecido ao do banco tico: financiamento a comunidades locais, zonas rurais e/ou subdesenvolvidas, microempresas e necessidades familiares, e tambm grupos excludos pelo sistema financeiro convencional. Em geral, as ditas instituies no pertenciam a privados, mas a entidades locais e/ou pblicas e portanto os benefcios repercutiam-se na sociedade. J nos anos 80 surgiram em Itlia numerosas sociedades mutualistas autogeridas (MAG), estreitamente ligadas ao movimento associativo do Norte do Pas, que diferenciavam o panorama em relao a outros Pases do sul da Europa, como Espanha e Portugal. Este movimento reflectiuse na criao da Banca Etica italiana, primeiro banco orientado em direco a grupos economicamente marginalizados.A partir de 1997, comea o desenvolvimento dos fundos de ISR, quer em Itlia quer na Espanha, e nos dois pases por bancos convencionais. A evoluo foi sem dvida desigual e o volume patrimonial alcanado pelos fundos de ISR italianos, entre os maiores de Europa, afasta-se dos modestos resultados alcanados na Espanha. Igualmente diferente o desenvolvimento do carcter solidrio do ISR. Enquanto que em Itlia s um quarto dos fundos so solidrios, em Espanha maior o nmero dos fundos exclusivamente solidrios que o dos fundos que prevm s alguns critrios ticos, e tambm a maioria deles tem carcter solidrio. Em Portugal, como no caso da Grcia, investigaes realizadas pelo SiRi Group em 2003 observaram a inexistncia ou quase inexistncia de ISR nestes pases, quer sob forma de fundos quer de outros produtos.Contudo,e aps a realizao de um projecto europeu de 1998 sobre a promoo da microfinana para o desenvolvimento local, este sector comea a emergir atravs do trabalho de vrias associaes e entidades financeiras, entre as quais se salienta a ANDC (Associao Nacional para o Direito ao Crdito). A partir de 2000 difundiram-se tambm os programas de microcrdito realizados por instituies financeiras portuguesas em alguns pases em desenvolvimento como Moambique. As diferenas no desenvolvimento da finana tica em Itlia, Espanha e Portugal dizem respeito tambm existncia, no primeiro Pas, a partir de 1997, de uma agncia de certificao social: Avanzi, e a criao de uma rede de ISR chamada SiRi. Actualmente, nem em Espanha nem em Portugal h agncias de certificao propriamente chamadas, excepo do caso de algumas organizaes em Espanha como ECODES ou Economistas sin Fronteras que de vez em quando realizam servios de investigao sobre a responsabilidade social das empresas. No caso da Espanha, a criao nos fins dos anos 90 de redes como REAS e de diferentes movimentos de apoio a bancos ticos no tiveram a mesma importncia dos seus similares em Itlia. O contexto legislativo no se pode considerar favorvel ao desenvolvimento da finana tica em Itlia, Portugal e Espanha. Quer neste ltimo pas quer em Itlia a participao pblica e poltica na finana tica est aparentemente a aumentar, assim como o debate sobre os accionistas activos, especialmente pelos investidores institucionais, basicamente fundos de penso e de investimento. Finalmente, no caso dos pases que pertencem ao ex-bloco socialista, no se dispe de informaes anteriores aos anos 90, se bem que seja possvel afirmar com alguma certeza que at ento a ideia de finana tica utilizada no resto da Europa estava pouco difundida. Sucessivamente, excepo de financiamentos pontuais de outro tipo por bancos ticos, o aspecto mais relevante nestes Pases foi a microfinana como meio de desenvolvimento.

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2.4. Situao Actual do ISR na Europa No sentido de averiguar qual o tamanho real do mercado de fundos de investimento socialmente responsvel, procede-se a uma anlise das tendncias europeias, quer ao nvel do mercado de retalho, quer ao nvel do mercado institucional. Em Novembro de 2004, a Avanzi SRI Research e a SiRi Company publicaram um estudo relativo aos fundos verdes, ticos e sociais. O estudo reporta-se at data de 30 de Junho de 2004.9 Para efeitos do estudo foram considerados os fundos que: usam um escrutnio tico, social e ambiental na seleco do portfolio; so comercializados como produtos ISR; esto disponveis para o pblico (fundos de retalho); so fundos UCITS (Undertaking Investment in Transferable Securities), de acordo com a directiva n 85/611/EEC, podendo ser comercializados em toda a Europa. No foram considerados: fundos solidrios que apenas fazem uma doao de parte das comisses de gesto ou dos lucros para ONG ou boas causas; fundos especializados apenas no investimento em tecnologias do ambiente ou na indstria ambiental (tratamento de resduos, tratamento de gua); fundos e outros produtos de investimento apenas disponveis para investidores especializados.

Para efeitos de atribuio dos fundos a um determinado pas: Considerou-se o critrio da domiciliao. Quando um produto est domiciliado na Suia mas tambm comercializado na Alemanha, considera-se como fundo suio. Nmero de Fundos Identificados: 354, representando um aumento de 13% em 12 meses (Junho de 2003 Junho de 2004).10 Os pases que lideram o movimento so o Reino Unido, Sucia, Frana e Blgica, representando 64,4% dos fundos europeus. Entre 2003 representavam 63%. O peso relativo do Reino Unido mantm-se elevado, permanecendo prximo dos 21% relatados em meados de 2003. Os mercados de retalho mais dinmicos so a Astria e a Frana, com um crescimento em termos de nmero de fundos, na ordem dos 25% em 12 meses. Em Portugal e na Grcia no foram detectados quaisquer fundos.

10

Avanzi SRI Research e SiRi Company, Green, Social and ethical funds in Europe 2004 (Milan, October 2004) Ver anexo 1 para lista dos principias fundos ISR na Europa

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Evoluo do N de Fundos ISR entre 1980 a 2004

O montante total de activos ISR cresceu em 57%, passando dos 12,2 mil milhes de euros, para 19,0 mil milhes no segundo trimestre de 2004.

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GRFICO 2 Evoluo dos Activos ISR domiciliados na Europa em Milhes de Euros*

* No inclui os portfolios institucionais. GRFICO 3 Activos por pas relativos aos fundos ISR (domiciliados) em milhes de Euros (30 Junho 2004)

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No que respeita distribuio dos activos, o Reino Unido aparece bastante destacado, representando 36,2% do total de activos do ISR de retalho. A Itlia e a Sucia surgem respectivamente em segundo e terceiro lugar, com percentagens superiors a 10%. Em termos de peso relativo, o estudo revela que os activos dos fundos ISR representam 0,47% do total de activos dos fundos UCITS, contra 0,36% em 2003. Os pases onde os fundos ISR representam um maior peso relativo so a Blgica, com 1,75%, a Holanda, Reino Unido e Suia, que ultrapassam os 1,45%. 2.4.1 O mercado ISR Institucional na Europa11

No existe uma definio nica de ISR de um ponto de vista pragmtico. Podem, contudo, identificar.se trs nveis: O primeiro nvel, central, constitudo por prticas de escrutnio; este pode ser positivo (por exemplo: melhor-na-sua-classe), e com extensas excluses. O segundo nvel integra algumas excluses simples (escrutnio negativo), muito prximo a uma noo de gesto de risco. Habitualmente inclui critrios como excluso do tabaco, ou actividades na Birmnia. A quase totalidade dos fundos de penso usa este tipo de escrutnio. O terceiro nvel consiste em prticas de dilogo empenhado (engagement). Aqui no existe a aplicao de critrios de escrutnio, mas o exerccio de poder sobre a governao corporativa dos fundos, pressionado para a incluso de aspectos relacionados com a RSE . Por vezes, o engagement pode ser combinado com o escrutnio. Esta segmentao torna-se notria ao verificarmos o tamanho do mercado institucional ISR na Europa. Tabela 4: Repartio do Mercado Institucional ISR na Europa (em mil milhes ) Nvel Central 34 Fonte: Eurosif Como se pode constatar na tabela anterior, o tamanho do mercado ISR no sentido lato do termos quase dez vezes maior que no sentido estricto. ~ Viso 1: O ISR permanece um nicho, apesar do seu crescimento No seu sentido mais estricto, o ISR institucional representa cerca de 34 mil milhes de Euros. Esta abordagem no inclui as prticas de engagement ou as excluses simples. Na ausncia de uma viso comum, assente em legislao, muito difcil medir o engagement. Frequentemente esta estratgia no consegue demonstrar um impacto efectivo na alterao das prticas sociais, econmicas e ambientais das empresas objecto do investimento, tornando-se difcil, nestes casos, classificar o ISR. Como mostra a tabela 4 se considerarmos a abordagem mais restrita, o Reino Unido o mercado institucional de ISR mais desenvolvido na Europa. Seguem-se a Alemanha, Holanda, Suia e Frana, todos com tamanhos
11

Excluses simples 218

Engagement 336

EUROSIF (2004). Social Responsible Investment among European Institutional Investors 2003 Report. Disponvel em http://www.eurosif.org 21

muito prximos. Finalmente a ustria, Itlia e Espanha, esto entre os mercados menos desenvolvidos. Em Portugal e na Grcia no existe um mercado ISR.

Figura 1: Repartio do Mercado Institucional ISR por Quota de Mercados/Pas (34 mil milhes ) Holanda: 8%, Frana: 5%, Itlia: 0.5%, Alemanha: 8%, Suia:8%,ustria: 1%, Espanha: 0.5% e Reino Unido: 69%

Fonte: Eurosif Viso 2: O ISR comea a massificar-se (Mainstreaming) Num entendimento mais alargado do ISR institucional na Europa, a Eurosif calcula um valor de mercado em torno dos 336 mil milhes de euros. A figura 1 sugere que o ISR j entrou nos principais mercados financeiros (mainstreaming) em pases como o Reino Unido e a Holanda. Esta abordagem mostra que as prticas de excluso simples e o dilogo empenhado (engagement) tm uma crescente aceitao junto da generalidade da comunidade financeira.

Figura 2: Comparao do Mercado Institucional do ISR em Pases Europeus

Holanda: 54%, Reino Unido: 44%, Alemanha: 0.9%, Frana: 0.6% e Itlia: 0.1%

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Fonte: Eurosif O documento da Eurosif apoia qualitativamente esta viso. Num estudo recente realizado pela Thomson Extel & UKSIF12, e baseado numa sondagem de mbito europeu efectuada aos gestores de fundos, pergunta sobre qual a percentagem do seu negcio que estava orientado para o ISR, os gestores responderam da seguinte forma: Tabela 5: ISR como % do Total de Activos Geridos Percentagem do ISR face ao Total de Activos 0-2% 2-5% 5-10% Mais de 10% Fonte: Eurosif Noutra questo, 92% dos gestores responderam que tinham a expectativa de um maior envolvimento no mercado ISR no futuro. Outra constatao interessante registou-se quando foi perguntado a alguns gestores a razo que levava as empresas a encarar elementos de responsabilidade social e ambiental. Enquanto 81% concordou com a afirmao para apoiar o valor da marca e a reputao, houve um muito maior consenso em relao afirmao para melhorar a capacidade de apelo aos investidores. 2.4.2 Tendncias no Mercado ISR A liderana dos Fundos de Penses no Crescimento do Mercado de ISR Apesar de as organizaes sociais sem fins lucrativos (charities) terem desempenhado um papel impulsionador no arranque do mercado institucional de ISR no Reino Unido, uma evidncia crescente indica que os fundos de penses desempenham actualmente o papel de liderana no desenvolvimento deste
12

Percentagem de Respostas

31,91% 8,51% 14,89% 44,68%

Thomson Extel and the UK Social Investment Forums Social Responsible Investment Survey, July 2003. Disponvel em http://www.uksif.org 23

mercado na Europa. Ao mesmo tempo que os fundos de penses se expandem na Europa Continental, os sindicatos comeam a desempenhar um papel mais activo. O papel das Igrejas, associaes de carcter social e fundaes, que podem ser descritas como instituies com agendas (tal como no caso do envolvimento dos sindicatos no mbito dos fundos de penses), continuar a ser fundamental, mas com menor relevncia do que os fundos de penses. A sua liderana permanecer, contudo, no mbito da visibilidade do ISR. A sua atitude de advocacia social em torno de causas sociais, continuar a chamar a ateno dos actores externos para alguns temas relacionados com o ISR.

Atitudes culturais face ao ISR Cada Pas teve e continua a ter um ponto de partida no que diz respeito ao problema social, tico e ambiental. Sem dvida, a maturao do mercado, a sensibilizao da sociedade e a evoluo de produtos de ISR contribuem para a ampliar o conjunto dos interesses nacionais. Adicionalmente, a questo da governao corporativa (corporate governance) comea a ter repercusses em toda a Europa. Desta forma, o ISR e a sua gesto esto crescentemente a lidar com assuntos que ultrapassam as fronteiras nacionais, contribuindo para a formao progressiva de uma viso comum do ISR na Europa.

Evoluo das estratgias de ISR, mas nem sempre na mesma direco.

Em alguns pases, o escrutnio positivo vai crescendo mais que em outros. J desempenha um papel importante no mercado francs e italiano e, segundo Eurosif, o seu peso vai continuar a aumentar na Europa continental. Trata-se de uma aproximao atraente pois coloca-se bem no meio da cultura financeira global ao incentivar a competio sustentvel entre empresas que tentam ser as melhores quanto ao comportamento socialmente responsvel,e assim atrair investimentos. H contudo quem considere o escrutnio positivo como sendo ineficiente uma vez que aplicado em pequenas doses comparado ao mercado institucional ou tambm ao mercado dos fundos de penses (quer dizer, aplicam-se critrios positivos a menos de 1% dos fundos de penses em Frana, a 0,3% no Reino Unido e a 0,17% na Holanda). Os crticos do escrutnio positivo acreditam que existem um maior potencial no dilogo empenhado (engagement). A pergunta chave em relao a esta prtica se se conseguir export-la do Reino Unido, onde est mais difundida, para outros pases europeus. Por exemplo, a Holanda tem revelado algum sucesso na aplicao deste mtodo na gesto dos fundos de penso, embora a sua prctica continue a ser limitada. Provavelmente, a difuso do dilogo empenhado ser afectada a breve prazo pela falta de visibilidade e de resultados ponderveis. Finalmente, muitas pessoas no consideram a excluso simples como uma estratgia de ISR, mas como um instrumento mnimo e simples de gesto dos riscos para um grande nmero de investidores institucionais.

2.5 Concluses

24

Podemos concluir que este mercado possui um potencial enorme para continuar desenvolver-se na Europa. Por exemplo, o ISR representa s 2,1% do total dos fundos de penses europeus.13 O futuro dos ISR institucionais depende da forma como aspectos de sustentabilidade conseguirem ser integrados com sucesso na gesto financeira de fundos pblicos a longo prazo. A fora dos debates sobre a governao corporativa (corporate governance), transparncia, entre os outros assuntos, leva-nos a pensar que as questes sociais, ticas e ambientais podem chegar a ser um factor de anlise importante para os mercados financeiros.

13

European Pension Fund Managers Guide 2002 by Mercer Investment Consulting and Eurosif research

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3. MICROFINANAS, INSTRUMENTOS DE CRDITO E DE ECONOMIA TICA Actualmente, o sector das microfinanas na Europa apresenta-se complexo e pouco homogneo. Na realizao deste estudo, houve uma grande dificuldade em encontrar informaes pormenorizadas sobre as instituies microfinanceiras (IMF) na Europa, sobretudo na Europa central e do Leste. A maioria dos estudos realizados neste assunto baseiam-se no contacto directo com as instituies microfinanceiras. Dada a ampla atomizao deste sector dificultando, desta forma, uma anlise mais completa, este captulo baseou-se em relatrios mais actualizados j existentes de modo a oferecer uma viso mais homognea do sector das microfinanas a nvel europeu. Os seguintes estudos serviram de referncia a este captulo:
UMA PERSPECTIVA GERAL DO SECTOR MICROFINANCEIRO NA EUROPA OCIDENTAL Baseado no Estudo de 32 Organizaes14 Autor: The New Economics Foundation (Membro da Rede Europeia de Microfinana, EMN) Data: Agosto 2004

MICROFINANA 2003 (ESTUDO MFC-OVERVIEW OF THE MICROFINANCE INDUSTRY IN THE ECA REGION IN 2003) Autor: Microfinance Centre for Central and Eastern Europe and the New Independent States, MFC. Data: Dezembro 2004

3.1.Actividade microfinanceira. Como revelam os seguintes grficos, o maior nmero de entidades microfinanceiras dos pases examinados da Europa Ocidental concentra-se na Alemanha e no Reino Unido. A sua actividade no se realiza a nvel nacional, mas sim a nvel local ou regional, sendo os mercados mais fragmentados que os de outros sectores. Segundo dados de 2003, em Frana que encontramos o maior volume de microcrditos, com uma nica IMF (ADIE) responsvel por mais de metade do total dos microcrditos analisados .Tambm na Finlndia bastante difundida, enquanto s uma pequena parte dos microcrditos tem lugar no Reino Unido e na Alemanha.

Relativamente Europa central e de leste (Bulgria, Repblica Checa, Hungria, Moldvia, Polnia, Romnia, Eslovquia), as IMF mais importantes so as cooperativas de crdito quer em termos de crditos concedidos quer em nmero de beneficirios. As IMF so importantes sobretudo na Romnia e na Polnia. Na regio operam trs bancos especializados em microfinana: ProCredit Bank Bulgaria, MEC Moldavia, MIRO Bank Rumania.

14

Adie / France, AIRDIE / France, ALMI Fretagspartner AB / Sweden, Aspire Microfinance / Uk, Associao Nacional de Direito ao Crdito ANDC / Portugal, Behrde fr Wirtschaft und Arbeit Hamburg / Germany, CREDAL / Belgium ,Derby Loans / UK, DSL / UK ,East End Microcredit Consortium / Uk, East Lancashire MoneyLine / UK, Enigma Siebte Sule Microlending GmbH / Germany ,EXZET Existenzgrnderzentrum Stuttgart e.V. / Germany, Finnvera Plc / Finland, First Step ltd / Ireland, Fonds de Participation / Belgium, Fundacion Laboral WWB en Espaa / Spain, Fundacio Un Sol Mon, Caixa Catalunya / Spain ,GOLDRAUSCH-Frauennetzwerk Berlin e.V. / Germany, Head for Business / UK, Incredit / UK, Investitionsbank Berlin / Germany ,Landeshauptstadt Mnchen Referat fr Arbeit und Wirtschaft / Germany, Magistrat Stadt Kassel, Sozialamt, ProGES (Pro Existenzgrndung, Pro Existenzerhaltung / Germany, Network Credit Norway - NCN (em Noruegus: Nettverkskreditt BA) com seu emprstimo Fund Microinvest (separate trust) / Norway ,Portsmouth Area Regeneration Trust (agora conhecida como South Coast MoneyLine) / UK, Salford MoneyLine / UK Street (UK) / UK, The Enterprise Fund Ltd / UK,WEETU - Full Circle Fund / UK 26

3.2.- Escala territorial e idade das IMF analisadas

Na Europa Ocidental, quase metade das entidades analizadas opera em escala pequena: 47% opera em escala local, 33% a nvel nacional e 20% em escala regional. Os organismos analizados foram fundados entre 1982 e 2003, se bem que a maioria date da ltima dcada.. O sector da microfinana na Europa ocidental jovem, o que explica a existncia de uma diversidade de comportamentos e modelos organizacionais.

GRFICO 4 IDADE DAS INSTITUIES FINANCEIRAS microfinanceiras)

A n c i a n i d a d e d a s i n s t i t u i e s m i c r o f i n a n c e i r a s

(tirar ancianidade das instituies

1982-1984

1985-1989

1990-1994

1995-1999

2000-2004

Fonte: NEF, UMA PERSPECTIVA GERAL DO SECTOR MICROFINANCEIRO NA EUROPA OCIDENTAL A evoluo importante observada entre 2000 e 2004 devida ao facto que entre as 13 IMF criadas, 10 tm a sua origem no Reino Unido. Isto devido a vrios factores, em particular ao interesse recente revelado pelo governo britnico pelo sector da microfinana.

3.3- Os clientes Os principais destinatrios dos microcrditos na Europa ocidental so, na maioria, pessoas com ordenados muito baixos, mulheres e desempregados, tornando evidente que o microcrdito est a ser utilizado como um meio de luta contra a pobreza, o desemprego e a excluso financeira. Ao mesmo tempo, serve para apoiar a criao e o desenvolvimento de emprego prprio .

27

TABELA 6: DESTINATRIOS DAS IMF Destinatrios Sem especificar Pobres Mulheres Minorias tnicas Desempregados Excluso Bancos Tradicionais Empresas Sociais Jovens 5 7 7 5 5 3 1 1 N IMF Percentagem de IMF 19% 27% 27% 19% 19% 12% 4% 4%

Fonte: NEF, UMA PERSPECTIVA GERAL DO SECTOR MICROFINANCEIRO NA EUROPA OCIDENTAL No caso da Europa central e do leste, s 1% dos crditos concedidos do total da carteira destinado ao sector agrcola. O resto representa crditos para a criao de empresas. A tipologia de destinatrios dos crditos distribui-se geograficamente da seguinte forma: 59% empresrios das zonas urbanas, 41% beneficirios das zonas rurais. A maioria das IMF acha que a avaliao deve procurar ter mais ateno s caractersticas pessoais de cada solicitante do que ao plano de negcios apresentado. Com o propsito de medir o impacto das suas actividades,as IMF procuram respostas para os seguintes indicadores: empregos criados/mantidos, nmero de novas actividades, taxa de sobrevivncia das empresas criadas, mudana da autoestima, impacto scioeconmico na comunidade e rentabilidade da actividade. 3.4. Produtos e servios Em geral, os termos de restituio dos microcrditos oscila entre 6 meses e 10 anos. A mdia actual situa-se entre 4 meses e 8 anos e a maioria por volta de 29 meses. Quanto taxa de juros: a mdia situa-se por volta de 8%. TABELA 7: TAXAS DE JURO DAS IMF Taxas deJuro 0 1.0 a 5.0 % 5.1 a 10.0% 10.1 a 15.0% 15.1 a 20.0% 2 7 10 1 6 N IMF Percentagem de IMF 8% 27% 38% 4% 23%

Fonte: NEF, UMA PERSPECTIVA GERAL DO SECTOR MICROFINANCEIRO NA EUROPA OCIDENTAL

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Na Europa, qualquer crdito inferior a 25 mil euros considerado microcrdito. O nvel mnimo de emprstimo vai de 50 a 5 mil euros, e o mximo de 2 mil a 300 mil euros e a mdia se situa volta de 12 mil euros. Alm disso, pode-se afirmar que h dois grupos claramente diferenciados: os que concedem microcrditos at 5 mil euros e os que o fazem entre 7 mil e quinhentos e 10 mil euros. Na Europa ocidental: dominam os microcrditos individuais, mas comea-se a conceder crditos de grupo para se chegar a certas minorias. Metade das IMF estudadas concedem crditos progressivos no sentido em que as quantidades emprestadas vo aumentando medida que os beneficirios recorrem a novos emprstimos depois de pagarem os anteriores. Na Europa central e do leste prevalecem tambm os microcrditos individuais. A maioria das IMF oferecem outros servios financeiros como a consultoria aos prprios clientes ou o apoio para o desenho do seu prprio plano de negcios.

3.5.-Solvncia Em 2003, na Europa ocidental, a distribuio por nmero de microcrditos concedidos revela que dominam as IMF com menos de 20 microcrditos por ano, seguidas por aquelas que concederam entre 51 e 100 emprstimos. No que respeita s quantidades concedidas:

GRFICO 5:
I n s t i t u i e s m i c r o f i n a n c e i r a s s e g u n d o o v o l u m e d e c r d i t o

Fonte: NEF, UMA PERSPECTIVA GERAL DO SECTOR MICROFINANCEIRO NA EUROPA OCIDENTAL

Em relao carteira de microcrditos concedidos pelas 15 IMF da Europa ocidental que forneceram estes dados para o estudo da New Economics Foundation, em 31 de Dezembro de 2003 o volume total ascendia a cerca de 1.5 milhes euros, com mais de metade das IMF com menos de 50 clientes. Na Europa central e do leste, as IMF do tipo ONG tm em mdia microcrditos no valor de 1.97 milhes de dlares e cerca de 1.023 beneficirios. O volume total do volume ascende a mais de 45 milhes de dlares e o nmero total de devedores atinge os 23.536. O volume de crditos vai de um leque de 10 mil a mais de 8 milhes de dlares. A taxa de reembolso dos emprstimos (ou taxa de adimplncia) na Europa ocidental das IMF contactadas e que responderam ao estudo foi de 91%.Segundo os dados sobre as carteiras em risco a mdia de 16,3% (crditos atrasadosmorosos/total dos crditos vivos).
29

GRFICO 6: Instituies Microfinanceiras segundo as suas carteiras em risco (retirar ttulo da caixa)
I n s t i t u i e s m i c r o f i n a n c e i r a s s e g u n d o a s p a s t a s a r i s c o

0 a 5%

6 a 15%

16 a 25%

Mais de 25%

Fonte: NEF, UMA PERSPECTIVA GERAL DO SECTOR MICROFINANCEIRO NA EUROPA OCIDENTAL

A taxa de inadimplncia (isto , de quem falha o pagamento do emprstimo) de 7%). O grfico 7 d a conhecer a distribuio por instituies desta taxa. GRFICO 7: IMFs segundo a taxa de inadimplncia (alterar ttulo na caixa)
I n s t i t u i e s m i c r o f i n a n c e i r a s s e g u n d o o s j u r o s d o s c r d i t o s

0 a 3%

4 a 6%

7 a 9%

Mais de 10%

Fonte: NEF, UMA PERSPECTIVA GERAL DO SECTOR MICROFINANCEIRO NA EUROPA OCIDENTAL

3.6.Fontes de financiamento O grfico seguinte mostra os dados fornececidos por 24 das 32 IMF da Europa ocidental sobre as suas fontes de entrada:

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Grfico 8: Nmero de IMF segundo as prprias fontes de entrada Azul: Pblico Bordeaux: Privado Amarelo: Doaes/Voluntariado Verde: Entradas Prprias
14 12 10 8 6 4 2
0

Sector pblico Sector privado Doaes/voluntariado Entradas prprias

1 a 25%

26 a 50%

51 a 75%

76 a 100%

Fonte: NEF, UMA PERSPECTIVA GERAL DO SECTOR MICROFINANCEIRO NA EUROPA OCIDENTAL

31

3.7. Alguns exemplos de Microfinanas Portugal: (aqui adicionar mais uma coluna, logo aps as associaes envolvidas, intitulada destinatrios: pessoas desempregadas e socialmente excludas) JURO ASSOCIAES INICIATIVAs ANDC (Associao Nacional para o Direito Crdito) e ao 372 o ASSOCIAES LOCAIS CONCEDIDOS ORGANIZAES ESTRANGEIRAS AGNCIAS ESTADO DO 1,609 MILHES 5% PRAZO MXIMO: 36 MESES FUNDO GARANTIA DE ENVOLVIDAS CONTRIBUIES SCIOS ANDC DE 1999 A 2003: PROJETOS CONDIES GERAIS EMPREGOS CRIADOS 2003: 443 CRIADOS RECUPERAO <90% DE

CAPITAL MX. 5000 DE 1999 AL

MICROCRDITOS TAXA DE JURO < EMPREGOS

MILLENIUM BANK

Espanha: ENTIDADES UN SOL MN DESTINATRIOS Pessoas desempregadas ou em situao precariedade de emprego TERMOS E CONDIES REQUISITOS CARACTERSTICAS Mximo mdia grupos empreendedores entidades Entidades para a para insero no emprego. Taxas de Juro: 6% Projecto com estabilidade de 2% do ICO. anuais. meses e os trs anos emprego. pessoal do empreendedor: contribuio monetria, referncias, etc. Prefere-se que trs pessoas assinem uma declarao de apoio ao projecto. experincia, Reembolso entre os 6 Empenho insero no emprego de 15.000 Apresentao uma uma 8.000. apoio. de e a entidade atravs social de 98% do fundo dado pela de Caixa 2000) Catalunya (3.005.060,52 no ano de aprovados, com E PROVENINCIA FUNDOS

Mximo de 30.000 para

32

4. BANCOS TICOS O banco tico o instrumento financeiro mais completo no sistema da finana tica. Tratando-se de instituies financeiras reguladas pelos bancos centrais de cada Pas, podem receber as poupanas dos privados, das organizaes ou de empresas, e conceder crditos para projectos que tm a ver com os seus ideais e a sua poltica tica. Desta forma, podem adoptar todos os produtos e servios acima mencionados, isto , podem criar fundos de investimentos, aces e ttulos ticos, e lanar linhas de microcrditos para projectos social ou ecologicamente responsveis.15O desenvolvimento dos bancos ticos na Europa bastante diverso e a assimetria pode ser justificada pela aco de vrios factores. Em primeiro lugar, as diferentes culturas que compem o puzzle europeu, deram forma a algumas preocupaes ticas com caractersticas diferentes. Assim , no norte da Europa, prevalece o interesse pela defesa do ambiente, o que levou os bancos ticos nesta regio a operarem exclusivamente no sector ecolgico. No sul da Europa, os bancos ticos que aqui emergem preocupam-se mais com assuntos sociais como o desenvolvimento social das comunidades marginalizadas, a luta contra o desemprego e a excluso social, uma perspectiva que alguns chamam finana solidria. A nvel cultural convm tambm sublinhar que a cultura anglo-saxnica, diversamente da continental, experimentou desde o incio uma grande evoluo associativa, o que fez com que a sociedade civil do Reino Unido seja hoje muito mais activa em unir-se na defesa dos prprios interesses e que represente um ponto de referncia para o resto da Europa neste ponto de vista. Em segundo lugar, e ligado ao ponto anterior, o desenvolvimento legislativo em matria de regulao bancria e de ISR, tem sido diferente de pas para pas. Actualmente, a maioria dos pases que legislaram sobre esta matria, limitam-se a disciplinar os fundos de penses e a RSE.No que diz respeito, ao capital social mnimo para constituir um banco, ele tambm difere de um Pas para o outro. Assim, enquanto em Itlia para criar um banco local necessrio um milho de euros, na Holanda pedem-se cinco milhes de euros (embora em 1980, tenham sido apenas necessrios 200,000 para criar o Triodos Bank ).

15

Ver anexo 2 para uma lista de Bancos ticos Europeus

33

4.1 Evoluo dos bancos ticos na Europa GRFICO 9: Nmero de bancos ticos por dcada
N m e r o d e b a n c o s t i c o s p o r a n o

20 18 18 16 16 14 12 10 8 8 6 4 2 2 0 1920-1959 Dcada 60 Dcada 70 Dcada 80 Dcada 90 2000-2004

1

Fonte: Economistas Sin Fronteras

Como mostra o grfico 9, at ao final dos anos 70, existiam apenas trs bancos ticos na Europa, o alemo Bank fr Sozialwirtschaft AG constitudo em 1923, o holands ASN Bank, criado em 1960 e um outro alemo GLS Gemeinschaftsbank, lanado em 1974. No princpio dos anos oitenta comea a observar-se um impulso para a constituio de bancos ticos. neste perodo que emergem mais cinco bancos ticos, entre os quais o Triodos Bank na Holanda. Os anos noventa so, sem dvida, a dcada onde ocorre o maior crescimento com a constituio do oito bancos, entre os quais a Banca Popolare Etica em Italia, o JAK na Sucia e a adopo de uma poltica tica por parte do Cooperative Bank no Reino Unido. Este processo continua tambm no novo sculo, com a criao no Reino Unido do Charity Bank em 2002 e da abertura de uma filial em Espanha do Triodos Bank em Setembro de 2004. Finalmente, em Abril de 2005, atravs da Fundao Fiare no Pas Basco, a Banca Popolare Etica entra em Espanha. 4.2Contexto Legislativo e Poltico Europeu H apenas dois pases europeus que realizaram iniciativas interessantes no que respeita aos investimentos em relao aos bancos ticos. De um lado, o Reino Unido com a reduo fiscal aprovada em 2002, a Community Investment Tax Relief (CITR), que estabelece uma iseno de 5% para os investimentos sociais que apoiam o desenvolvimento local das comunidades marginalizadas. O Charity Bank foi o primeiro banco a ser acreditado
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pelo Governo como community development financial institution ou CDFI (instituio financeira para o desenvolvimento da comunidade).E por outro lado, a Holanda que promulgou em 1995 a Green Investment Directive para promover o acesso financeiro dos projectos que beneficiam e no prejudicam o ambiente. A iniciativa prev que os benefcios (juros e dividendos) dos seus participantes chamados intermedirios verdes (Green Intermediaries) fiquem isentos de impostos sobre o rendimento. 4.3 Filosofia e Cultura dos Bancos ticos na Europa Ainda que cada banco tenha uma filosofia e cultura organizativa prprias, h uma srie de valores e objectivos que guiam o comportamento de todos os bancos ticos. Em geral, estes bancos concebem o dinheiro como um instrumento de solidariedade e colocam a pessoa no centro das decises econmicas e financeiras. Os seus objectivos so, acima de tudo, a intermediao financeira, e em alguns casos tambm consultoria financeira, a actividades econmicas que gerem um valor acrescentado em termos sociais, ambientais e culturais, e assim oferecer uma opo de investimento alternativo ao aforrador socialmente responsvel. Entre os seus princpios salienta-se, precisamente, a promoo de uma forma de vida sustentvel, no s do ponto de vista ecolgico, mas tambm social e cultural. Os valores destes bancos so a tica, a transparncia, a solidariedade e a participao, mas tambm a eficincia e a competncia. Isto significa que sem deixar de respeitar os seus objectivos sociais, tentam tambm obter um ptimo rendimento econmico. No que respeita aos valores que os guiam, os bancos ticos so muito empenhados no desenvolvimento da responsabilidade social de empresa na prpria organizao. Um exemplo evidente para os reconhecimentos obtidos neste assunto a Co-operative Bank. Cada banco elabora a prpria poltica tica de maneira que h bancos que incidem mais no sector ecolgico e outros mais no social e cultural, mas a maioria segue os trs sectores ao mesmo tempo. 4.4 Funcionamento e Actividades dos Bancos ticos na Europa As origens dos bancos ticos so vrias, uma vez que existem casos de ONG ou redes de economia social que se transformam em entidades financeiras (como no caso do Charity Bank, Reino Unido), bancos tradicionais, que embora orientados para a economia social realizam a sua actividade segundo uma poltica tica (como o Co-operative Bank, Reino Unido), ou organizaes independentes que nascem de experincias anteriores (ex, Triodos Bank, Holanda) ou pela iniciativa privada de um grupo de pessoas (la Nef, Frana). No que respeita ao tipo de instituio financeira que se constitui, trata-se quer de cooperativas ou de sociedades por aces. Em ambos os casos, prevm-se instrumentos para impedir que um scio ou um grupo de scios possa adquirir um nmero excessivo de participaes e dessa forma dominar a sociedade.As instituies constitudas como cooperativas promovem de forma particular a participao de todos os seus scios, como no caso do Banca Popolare Etica, que deseja que todos os seus scios olhem para o banco como sendo sua propriedade. Os membros da cooperativa e os scios podem ser pessoas individuais, empresas ou instituies e redes da economia social. As actividades dos bancos ticos consistem, como mencionado acima, em oferecer financiamento aos projectos que tenham um impacto social positivo, graas aos recursos dos aforradores ou investidores socialmente responsveis que desejam algo mais que o simples rendimento econmico. As organizaes que
35

recebem financiamentos destes bancos vo desde as organizaes do terceiro sector ou empresas para projectos sem fins lucrativos a clientes do sector sindical. O que determina a concesso do financiamento so as caractersticas do projecto que tm que ir de encontro aos ideais do banco, em sintonia com a sua poltica tica e em respeito aos requisitos de viabilidade econmica. As actividades financeiras dos bancos ticos podem dizer respeito a temas diversos: direitos humanos, cooperao internacional, luta contra o comrcio de armas, responsabilidade social das empresas, organizaes sociais, impacto ambiental, proteco de animais, projectos sociais e educativos, energias renovveis, agricultura biolgica, comrcio justo, produo sustentvel, educao alternativa, cultura, projectos assistenciais para os idosos e deficientes, etc. Alm de financiarem os projectos onde esto empenhados, os bancos ticos oferecem em muitos casos actividades de consultoria, procurando formar e oferecer assistncia ao terceiro sector para que a sua actividade seja mais sustentvel. Em alguns casos os lucros distribuem-se atravs de dividendos, mas normalmente so reinvestidos no banco para fortalecer a sua estrutura e possibilitar a realizao de mais projectos. Estes bancos oferecem de costume produtos de investimento e de crdito, mas h tambm bancos que oferecem seguros e servios de viagens.A tendncia para oferecerem cada mais um vasto leque de servios, como o banco electrnico ou os cartes de crdito. 4.5 Produtos de economia e investimento dos bancos ticos na Europa A maioria dos bancos ticos oferece contas correntes, contas e depsitos de poupanas a longo prazo e adapta-os habitualmente aos diferentes tipos de aforradores, quer sejam pessoas individuais, empresas, organizaes sem fins lucrativos, sindicatos etc. e em alguns casos oferece produtos especiais para reformados, crianas e habitao. Alguns bancos dispem tambm de fundos de investimento, geralmente com critrios negativos em termos de avaliao, muitos dos quais so ecolgicos, ticos, para a cooperao internacional etc. Exemplos de bancos que oferecem fundos de investimento so o GLS Bank fr Sozialwirtschaft, Triodos Bank, ASN Bank, Co-operative Bank e Banca Popolare Etica . No caso do Triodos Bank, por exemplo, os fundos de investimento cobrem 17% do total dos recursos dos clientes. Alm disso, muitos bancos oferecem a possibilidade de aquisio de aces ou participaes do banco (entre estas GLS, La Nef, Charity Bank, Unity Trust Bank e Ekobanken,). No caso das cooperativas, os clientes tornam-se membros das mesmas. Em algum caso negociam outros produtos, como no caso do Bank fr Sozialwirtschaft que oferece obrigaes do Estado. Os produtos de poupana so oferecidos tanto de forma tradicional como atravs da internet. As taxas de juro so, normalmente, em linha com as practicadas no mercado. Em muitos bancos, o aforrador pode renunciar ao seu dividendo, e dessa forma aumentar o margem de aco do banco para a concesso de crditos para projectos excludos pelo sistema bancrio tradicional. A excepo o JAK da Sucia cujos produtos no cobram juros. 4.7 Produtos de crdito dos bancos ticos na Europa Os bancos ticos oferecem vrios instrumentos de crdito para que o cliente possa encontrar o produto mais adequado para o o seu projecto. Alguns exemplos de produtos so: crditos a mdio prazo de 2 a 7 anos para a criao ou o desenvolvimento de actividades, crditos a longo prazo at 15 anos para operaes relativas a
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terrenos ou imveis, crditos para investimentos imobilirios a mdio e longo prazo de 4 a 6 anos -, crditos para assegurar liquidez a organizaes que dependem de subsdios e doaes, flexibilidade de caixa, antecipaes sobre os crditos, financiamento de activos. Alguns bancos, como o GLS da Alemanha, fornecem tambm outros produtos menos tradicionais e mais tpicos do microcrdito como: os crditos garantidos por fundos constitudos por grupos de privados, grupos de emprstimo e doaces. As taxas de juro practicadas so parecidas com as do mercado e so adaptadas em funo do projecto financiado: menores para projectos de interesse social particular ou para determinados grupos. Quando tem que se determinar o tipo de taxa de juro considera-se a situao econmica do cliente. Quanto aos requisitos para concesso do crdito, todos os bancos ticos sublinham a importncia de satisfazer os critrios de avaliao, requerendo, na maioria dos casos, a sustentabilidade ambiental. Alguns bancos, como o Charity Bank, concedem emprstimos s para aqueles projectos que no podem obter o financiamento por via tradicional. Outros como o Co-operative Bank, oferecem crditos pessoais, embora na maioria dos casos os crditos a pessoas individuais representem uma excepo ou sejam completamente inexistentes, no se enquadrando nos objectivos dos bancos. Alguns bancos impem determinadas condies para a concesso de crditos. Por exemplo, o Ekobanken da Sucia exige que os beneficirios adquiram aces at 5% do valor do crdito concedido, enquanto o JAK tambm da Sucia estabelece que, para que um cliente possa aceder a um emprstimo bsico, tem que ter tido uma conta JAK, pelo menos nos ltimos seis meses. 4.7 mbitos de aco dos bancos ticos na Europa A maioria dos bancos opera nas fronteiras nacionais onde foram fundados e portanto recolhem poupanas a nvel local, regional ou nacional, e utilizam estes recursos para projectos que podem ser locais, regionais ou nacionais, e tambm internacionais. Muitos deste bancos criaram empresas ou organizaes que complementam a actividade do banco, quer atravs da oferta de consultoria ou da promoo de determinadas aces, quer da criao de fundos para projectos especficos. 4.8Transparncia dos bancos ticos na Europa Em geral, a maioria dos bancos ticos europeus dispe de pginas web para o pblico, e de boletins, revistas ou publicaes peridicas para os clientes. Nestas publicaes informam sobre as suas actividades, os seus produtos de poupanas e de crdito, sobre os projectos aos quais so destinados os seus recursos, etc. Alm disto, dispem tambm de informaes financeiras disposio, como as contas anuais dos ltimos exerccios, ou, pelo menos, as quantias mais significativas, junto com os relatrios sociais e ambientais.Todavia, preciso notar que, seguindo o princpio da transparncia na sua governao e funcionamento, alguns destes bancos ticos carecem de informao financeira disponvel ou actualizada, e no respondem procura de informaes. 4.9 Elementos quantitativos Na seguinte tabela aparece a dimenso dos bancos ticos mais relevantes da Unio Europeia em Dezembro de 2003, segundo as informaes contidas nas pginas web. Alguns bancos no esto presentes pois
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faltavam dados actualizados at aquela data, ou iniciaram a sua actividade mais tarde, como no caso do Triodos Bank espanhola. TABELA 8: Principais Bancos ticos na Europa
BANCO Scios Clientes Recursos clientes Crditos Balano total Capital Resultados

GLS Gemeinschaftsbank eG mit kobank Triodos Bank- Blgica Merkurbank La nef Triodos Bank- Holanda ASN Bank Co-operative Bank Charity Bank Unity Trust Bank Triodos Bank (UK) Banca Popolare Etica Ekobanken

12.900 1.535 1.968 9.067 6.345 n.d.

42.000 (1) 8.984 n.d. (1) 400.000 201.000

382.100 190.171 57.172 17.590 382.846

247.900 90.568 45.031 19.964 269.216

443.200 214.353 77.599 n.d. 478.135 1.553.800

25.400 18.746 10.435 6.253 78.666 74.400

n.d. 660 255 236 2.080 2.300 128.078 -1.057 4.115 287 n.d. 41

1.445.000 1.440.300

n.d. 2.310.000 11.749.485 9.950.915 13.654.955 165.681 n.d. n.d. 469 23.500 2.209 n.d. n.d. (1) n.d. 2.209 17.020 373.242 264.996 290.383 13.286 20.668 78.491 107.191 115.459 13.893 23.388 418.888 269.715 n.d. 17.632 5.622 23.669 1.757 16.817 2.328

(1) Os clientes que figuram em Triodos Bank (Holanda) so a suma dos clientes da Blgica, Holanda e Reino Unido n.d. Dados no disponveis na pgina web.

possvel notar que o Co-operative Bank, pela sua origem e o seu modo de operar claramente diferente do dos outros bancos, ultrapassa de muito os volumes dos restantes bancos. Segue-se em dimenses o ASN Bank, o GLS Gemeinschaftsbank, o Unity Trust Bank e o Banca Popolare Etica. As instituies financeiras ticas mais pequenas so a Ekobanken, o Charity Bank e o La Nef. No que respeita ao nmero dos trabalhadores, varia entre 20 e 80, sendo um caso excepcional os 4.138 do Co-operative Bank, e os 8 do Ekobanken. 4.10 Concluses Os bancos ticos europeus comeam a aumentar o volume de activos financeiros que movimentam o que representam um progressivo avano da sua actividade: Conseguem recolher mais recursos dos clientes e de consequncia destinar estes fundos para um nmero maior de crditos. Em vrios pases, os bancos ticos apoiam-se em organizaes da economia social para desenvolver e extender a sua actividade. o caso, por exemplo, da Espanha e da Frana com as Caixas de Poupana, organismos que so sempre mais envolvidos no investimento socialmente responsvel. Um assunto chave no futuro dos bancos ticos o desenvolvimento de um quadro legislativo favorvel tal como tem vindo a acontecer para os ISR .

38

5. FINANA TICA EM PORTUGAL

Em Portugal, o mercado da finana tica continua ainda por emergir. Entre os trs instrumentos de finana tica acima mencionados ISR, microfinanas e banca tica o segundo instrumento aquele que tem vindo a crescer nos ltimos anos. Em Janeiro de 1988 introduziu-se o conceito de Microcrdito em Portugal, pela mo do programa europeu MECFIN , atravs de programas de identificao de mecanismos alternativos de financiamentos de algumas actividades econmicas do Terceiro Sector. Este programa tinha como objectivo permitir que pessoas sem o acesso ao crdito tradicional pudessem obter um emprstimo no sentido de investirem em pequenas actividades econmicas. Esta iniciativa partiu da Associao Nacional do Direito ao Crdito (ANDC), organizaes no governamentais (ONG) e outros parceiros como a instituio financeira Millennium BCP e associaes de desenvolvimento local (ADLs). 5.1. Investimento Socialmente Responsvel (ISR) em Portugal O primeiro debate pblico em Portugal sobre ISR teve lugar em Novembro de 2003 em Lisboa, parte da Conferncia Internacional sobre Responsabilidade Social e Globalizao organizada pelo Frum DC, um projecto de duas ONG portuguesas, oikos cooperao e desenvolvimento e Instituto Marqus de Valle Flr. Foi a oportunidade para a Frum DC apresentar um estudo sobre a forma como as instituies financeiras com actividade no pas encaravam o ISR. Das 15 instituies contactadas, 8 responderam ao questionrio: ActivoBank 7, Banco Bilbao Vizcaya Argentina (BBVA), Banco Esprito Santo (BES), Banco Portugus de Investimento (BPI), Banco Comercial de Portugal (BCP), Banco Portugus de Negcios (BPN), Barclays Bank, Grupo Totta/ Santander. Entre os bancos que responderam, trs indicaram que comercializavam j produtos ISR, outros dois disseram que o fariam caso houvesse mercado, e outros trs afirmaram ser uma boa ideia, mas no havia ainda um mercado em Portugal. Para 63% dos bancos contactados, o melhor mecanismo para seleccionar um fundo ISR seria avaliao por uma agncia de certificao social, enquanto para outros 25% tudo dependeria das administraes dos bancos. Em relao ao melhor argumento para comear a vender um fundo ISR, 38 por cento mencionaram a existncia de algum estudo que revelasse o interesse do mercado neste produto financeiro, 38 por cento indicaram estudos de caso e boas prticas evidenciando bons retornos financeiros, e 25 por cento a conscincia de que existia uma responsabilidade tica nos investimentos.16 Entre os fundos ISR comercializados em Portugal, encontra-se o Fundo do Consumidor Responsvel Europeu (ERCF) lanado em 2003 pelo Banco Esprito Santo (BES), numa colaborao entre a Esprito Santo Activos Financeiros (ESAF) e a CONSEUR, a maior associao de consumidores europeia. Segundo a ESAF, um fundo com um portfolio misto constituido em partes iguais por aces e obrigaes. Em termos de critrios de excluso, o ERCF evita investimentosnas indstrias de tabaco. Em termos de critrios positivos, o ERCF investe em companhias que respeitam os direitos dos consumidores ou o ambiente.
16

Ver Joo Jos Fernandes, Investimento Socialmente Responsvel e Fundos ticos: Uma Aproximao Realidade Portuguesa (Apresentado na Conferncia Internacional sobre Responsabilidade Social e Globalizao, Dezembro 2003) 39

A Tabela 8 inclui outros fundos ISR comercializados em Portugal: TABELA 9: FUNDOS ISR em Portugal
Fundos ISR Tipo Retorno financeiro (1 ano) 2,03 % Comisso Instituio financeira ActivoBank7

DWS Invest Sustainability Leaders Mellon European Ethical Tracker UBS Equity Fund Eco Performance CS Equity Fund Global Sustainability Picket European Sustainable Equities JP MF Global Socially Responsible Fund

Portfolio misto

2,20%

S aces

2,01%

1,75%

Banco Big

S aces

1,91%

2,04%

ActivoBank7

S aces

0,58%

1,92%

ActivoBank7, Banco Best Banco Big Banco Best

S aces

0,08%

1,60%

S aces

-2,58%

2,10%

ActivoBank7 Banco Best

Embora o panorama do ISR em Portugal seja pobre, existem j algumas organizaes que tm promovido a RSE junto das empresas portuguesas: RSE Portugal: uma organizao sem fins lucrativos que integra uma rede europeia sobre RSE, a

Corporate Social Responsability (CSR) Europe. A misso da RSE Portugal tornar-se a referncia nacional na rea da RSE, promover e publicitar projectos RSE dentro e entre empresas, desenvolver instrumentos analticos para a rea da RSE e dar maior visibilidade pblica s empresas socialmente responsveis. Entre os seus associados contam-se o Millenium BCP, Novartis, Intertek, ou o Grupo Portucel. BCSD Portugal: a representao nacional do World Business Council for Sustainable Development (WBCSD), criada em 2001pelas 3 maiores companhias portuguesas - SONAE, GRUPO PORTUCEL e Cimpor . Entre os seus maiores objectivos so a promoo de uma plataforma que junte empresas, sociedade civil e governo em apoio ao desenvolvimento sustentvel e o desenvolvimento de estratgias para melhor comunicar a temtica do desenvolvimento sustentvel. Entre os seus membros contam-se a EDP, guas de Portugal, ABB e GALP. GRACE: uma associao sem fins lucrativos criada em 2000 e destinada a promover o conceito de Cidadania Corporativa e apoiar vrias actividades sociais desenvolvidas por organizaes nogovernamentais. Entre as suas associadas contam-se a McDonalds, BP, IBM e Deloitte Consulting.

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5.1 Actores Portugueses nas Microfinanas A Associao Nacional do Direito ao Crdito (ANDC), criada em 1998, foi a pioneira no desenvolvimento das actividades de microcrdito em Portugal tendo como grupo alvo um segmento de pessoas que no teriam o acesso ao crdito tradicional.17 O seu objectivo principal lutar contra excluso social, atravs de uma soluo digna com recurso ao crdito para beneficirios que nunca teriam essa alternativa na banca tradicional. Impedida de fazer a intermediao financeira ela prpria, a ANDC trabalha desde a sua criao em parceria com instituies financeiras nacionais, em particular com o grupo Millennium/BCP. O valor dos emprstimos concedidos de 5 mil euros, reembolsveis at 36 prestaes mensais constantes e com uma taxa juro prxima dos 5%. Entre a sua criao e at 5 de Novembro de 2005, o nmero de microcrdito concedidos atingiram 349 projectos , tendo sido criados 420 de postos de trabalho e com o valor total do crdito concedido a chegar aos de 1.5 milhes de euros. A nvel de concesso do Microcrdito, verifica-se na (tabela 8) que as Mulheres so as que mais beneficiaram deste produto financeiro.
Tabela 10 Distribuio do Microcrdito por sexo /ANDC

Mulheres 55%

Homens 45%
Fonte: www.microcredito.com

17

Para informaes sobre ANDC, ver www.microcredito.com

41

DISTRIBUIO POR GRUPOS ETRIO

Tabela 11
Distribuio por grupos etrios/ANDC

Fonte: www.microcredito.com

Na distribuio por grupos etrios, predominam os beneficirios com idades compreendidas entre 26 e mais de 55 anos. Verifica -se na (tabela 9) que: 5,8 % dos beneficirios tem menos de 26 anos. 22,3 % tm idade compreendida entre 26 e 36 anos. 30,9% tm idade compreendida entre 36 e 46 anos. 26% tm idade compreendida entre 46 e 55 anos. 15% tm idade superior a 55 anos.

A partir desta tabela, possvel verificar que a estratgia da ANDC passa por apoiar e conceder crdito a uma faixa etria entre os 36 e 46 anos, uma vez que so pessoas que a priori so chefes de agregados familiares, encontram-se mais desprotegidos, ou seja economicamente e socialmente excludos e necessitam a todo custo criar e gerar rendimentos de forma a melhorar as suas condies de vida, estando dispostos a assumir o risco inerente a um negcio por mais pequeno que ele seja.
DISTRIBUIO POR NVEL DE ESCOLARIDADE
Tabela 12 Distribuio por nvel de escolaridade/ANDC

Fonte: www.microcredito.com 42

No que diz respeito concesso do Microcrdito por nvel de escolaridade verifica-se na (tabela 3) que: 9,5% dos beneficirios so do Ensino Superior/ Universitrio. 22% dos beneficirios tm o Ensino Secundrio/ 12 Ano. 21,6% dos beneficirios tm 3 ciclo. 21,6% dos beneficirios tm 2 ciclo. 23,8% dos beneficirios tm 1ciclo. 1,5% dos beneficirios no tm instruo escolar.

E bem visvel neste grfico que a ANDC privilegia um segmento de pessoas onde constam mais desempregados, iletrados e desocupados que no encontram resposta no mercado de trabalho porque no possuem as qualificaes desejadas pelos empregadores ou por questes de idade, ou porque vivem em regies de baixo dinamismo econmico. Para estas pessoas o comeo de um pequeno negcio pode ser um sinnimo de um percurso de integrao social e melhoria das condies de vida.
DISTRIBUIO POR ACTIVIDADES/NEGCIOS

Tabela 13
Distribuio por actividades/negcios/ANDC

Restaurao e Com rcio alim entar V esturio, Couro e calado Artesanato e bijuteria Com rcio diverso Construo Civil Oficinas, reparaes e Lim pezas Cabeleireiros Agricultura, pescas Jardinagem e Flores
0 % 5 % 1 0 % 1 5 % 2 0 % 2 5 %

Fonte: www.microcredito.com 43

Em relao as actividades geradoras de rendimentos, verifica-se que os beneficirios preferem aplicar os fundos do microcrdito em sectores de actividade onde haja retorno rpido do capital investido. Em Portugal o sector de actividade que rene mais beneficirios o da restaurao e comrcio alimentar, com mais de 20%. Isto deve-se ao facto de neste sector de actividade os pequenos negcios demorarem pouco tempo para passarem da economia informal a actividade formal e terem a oportunidade de desenvolverem os seus negcios de forma autnoma o que facilita a gesto do prprio negcio. Entre as instituies financeiras mais activas na rea do microcrdito em Portugal encontra-se o Millennium/BCP. A sua primeira iniciativa nesta rea emerge com a assinatura de um protocolo com a ANDC em 2000 atravs do qual o banco responsabiliza-se pela concesso do emprstimo ao beneficirios da ANDC. Em Novembro de 2005, o Millennium/BCP lanou um rede nacional de microcrdito tendo como segmento alvo pessoas desempregadas, licenciados, reformados, domsticas, jovens e proprietrios de pequenas empresas, exigindo como condies bsicas de acesso ao crdito a capacidade para gerar um negcio e ser uma pessoa sria. Existem duas modalidades de crdito: Independente (um emprstimo nico) Crescimento (emprstimos faseados)

Actualmente, o Millennium/BCP tem realizado um esforo no sentido de alargar os seus servios a outros segmentos do mercado que tm mais dificuldades a aceder ao crdito como a vasta comunidade de imigrantes em Portugal. A proposta do Millennium/BCP prev a prestao de servios de formao em conceitos bsicos de gesto e assegurar parcerias com universidades. O apoio financeiro ser dado pela Fundao Calouste Gulbenkian, enquanto a Critas assegurar o contacto com os mais pobres, potenciais clientes de microcrdito. A rede foi lanada em apenas trs espaos Lisboa, Porto e Braga e os crditos sero concedidos a uma taxa de juro consentnea com o nvel de risco. Para alm do Millennium/BCP, duas outras grandes instituies financeiras nacionais tm vindo a revelar um interesse no mercado do microcrdito: Caixa Geral de Depsitos (CGD) e Banco Esprito Santo (BES) A Caixa Geral de Depsitos lanou em Junho de 2005, em parceria com o Servio Jesuta para os Refugiados, um produto financeiro no valor de 250 mil euros e destinado a imigrantes. Este protocolo tem como objectivo principal promover e facilitar o acesso emprstimos bancrios a refugiados e imigrantes, um grupo de pessoas com maiores dificuldades econmicas e financeiras. Os emprstimos variam entre 500 e 7500 euros e podem ser reembolsados num prazo at 36 meses com condies especiais, com uma taxa de juro baixa. O Servio Jesuta para os Refugiados tem a seu cargo apoiar a gesto da linha de financiamento e criar mecanismos de proximidade junto das comunidades imigrantes. uma linha de microcrdito que visa: Apoiar a criao de auto emprego. Criao de novos negcios. Contribuir para integrao social dos imigrantes.

Em meados de Dezembro de 2005, a CGD voltou a estabelecer dois novos protocolos na rea do microcrdito no valor de 750 mil euros, o primeiro com a Associao Nacional de Jovens Empresrios (ANJE) e o segundo
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com a ANDC. Com estes dois novos protocolos, a CGD declara o seu interesse em fomentar o empreendedorismo atravs de um instrumento de financiamento destinado a apoiar a cidados em situao de excluso social ou profissional. O protocolo com a ANJE prev uma linha de microcrdito de 500 mil euros e um financiamento at 80% das despesas totais at um prazo de 48 meses. Os beneficirios da ANDC tero acesso aos restantes 250 mil euros e um financiamento at 100% num prazo de 3 anos. A CGD dispe actualmente de quatro agncias, em Lisboa, Coimbra, Faro e Porto para anlise e acompanhamento dos projectos de microcrdito. Quer a ANDC quer a ANJE ficam responsveis pela anlise, acompanhamento das propostas e verificao do cumprimento das prestaes dos crditos. CGD cabe fazer a intermediao financeira, emprestando o dinheiro, aprovando ou recusando as propostas. TABELA 14: CONDIES DAS LINHAS DE MICROCRDITO DA CGD

Protocolo

Beneficirios
Imigrantes residentes, sem dividas no Banco de Portugal, com necessidade de integrao social e financeira, excludos e sem capacidades de recorrer ao crdito bancrio e com dificuldades em recorrer ao mercado de trabalho e com capacidade para promover a criao do seu prprio negcio ou emprego. Cidados sem dividas no Banco de Portugal, com necessidade de integrao social e financeira, excludos e sem capacidades de recorrer ao crdito bancrio e com dificuldades em recorrer ao mercado de trabalho e com capacidade para promover a criao do seu prprio negcio ou emprego. Jovens sem dividas no Banco de Portugal, com capacidade para promover o seu prprio negcio.

Montante e prazo
De 500 euros at 7500 euros, com limite de 100% do valor do investimento. Prazo at 36 meses.

Protocolo com o JRS

De 1000 euros at 5000 euros, com limites de 100% do valor do investimento. Prazo at 36 meses.

Protocolo com a ANDC

Protocolo com a ANJE

Montante at 80000 euros com limite at 80% do investimento. Prazo at 48 meses

Fonte: www.cgd.pt O Banco Esprito Santo (BES) estreou-se no microcrdito em Abril de 2006 com o lanamento do seu servio BES Boas Vindas18 e a criao de duas linhas de microcrdito destinadas a promover o empreendedorismo social. A linha de financiamento de 750 mil euros e o prazo de reembolso de quatro anos.O BES assinou um protocolo de colaborao com 20 cmaras municipais e com a Casa da Rssia, em que se comprometeu a realizar um conjunto de aces e projectos, com vista a apoiar e desenvolver a capacidade empreendedora
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Conjunto de iniciativas que tm como objectivo principal o apoio s comunidades de imigrantes em processo de integrao na sociedade portuguesa, os novos residentes.

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das comunidades de lngua russa em processo de integrao na sociedade portuguesa. O BES tem realizado um esforo no sentido de criar uma rede de apoio local as iniciativas empresariais, atravs de instrumentos de financiamentos criao de pequenos negcios. Este novo servio constitui uma nova ferramenta no combate a excluso social, uma vez que os novos residentes legalizados em Portugal enfrentam grandes dificuldades no acesso ao crdito tradicional, e o facto de ser obrigatrio trabalharem por conta de outrm ate a obteno da autorizao de residncia. Segundo o BES, 127.000 imigrantes podero candidatar-se e estaro em condies de obter uma autorizao de residncia podendo assim abrir o seu prprio negcio em Portugal. O objectivo do BES a curto prazo captar uma linha de 100 mil clientes, dos quais 16 mil sero cidados residentes. Para alm das iniciativas nacionais, o Millennium/BCP e o Montepio Geral tm estado envolvidos em actividades de microcrdito em pases em desenvolvimento, nomeadamente Moambique e Cabo Verde. Em Moambique, o Millennium/BCP esteve na gnese em Outubro de 2000 do NovoBanco-Banco de Microfinana em parceria com outras instituies internacionais e nacionais. O NovoBanco tem como objectivo providenciar microcrditos a micro, pequenas e mdias empresas e a indviduos que tm problemas em aceder ao crdito. No final de 2003, o total de microcrditos providenciados pelo NovoBanco chegou aos 4.6 milhes de euros com taxas de juro variando entre 5.5%/ ms (em emprstimos de seis meses a dois anos) e 3.2%/ms para pequenas e mdias empresas. Actualmente o banco tem seis agncias que cobrem essencialmente zonas urbanas: Maputo (4), Beira (1) e Nampula (1). Em Cabo Verde, o Montepio Geral estabeleceu uma parceria estratgica com a Caixa Econmica de Cabo Verde (CECV), um dos maiores bancos comerciais do pas e o nico a trabalhar na rea do microcrdito. O Montepio Geral tem apoiado o CECV em termos de capacitao na rea da gesto, recursos humanos e estratgias na rea das empresas. Os programas de microcrdito so destinados a apoiar a criao e desenvolvimento de microempresas que beneficiem grupos sociais com baixo rendimento, em particular mulheres que so chefes de famlia e que se dedicam ao comrcio ambulante. Outros programas so orientados para a modernizao da agricultura local, das pescas e do artesanato. O CECV tem activos no total de 100 milhes de dlares e possui 10 agncias em quatro ilhas. Ainda em termos de microcrdito nos pases em desenvolvimento, a oikos cooperao e desenvolvimento tem apoiado algumas iniciativas nesta rea. A disponibilidade de financiamento um requisito necessrio, mas no suficiente, para que os pobres tenham acesso ao crdito. Neste sentido, a oikos tem vindo a promover vrios instrumentos e iniciativas de microfinana e economia social, que disponibilizam recursos financeiros s famlias mais pobres dos pases em desenvolvimento. Com estes recursos (microcrdito, capitalizao de associaes e cooperativas, constituio de negcios sustentveis, etc.), tem sido possvel quebrar o ciclo da pobreza de muitos milhares de famlias em pases como Angola, Moambique, Brasil, Peru, etc. Alguns exemplos de projectos que incluem componentes de microcrdito so:

PROSAM Programa de Segurana Alimentar em Malange, Angola A oikos trabalha na provncia de Malange, em Angola, desde 1991. Desde ento, foram realizados vrios programas de ajuda de emergncia durante a guerra, reinstalao de populaes deslocadas, reinsero de ex-combatentes e segurana alimentar. Actualmente, a oikos est a implementar, com apoio da Agncia Espanhola de Cooperao Internacional e da Intermn Oxfam (Espanha) e em parceria com vrias ONG e
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igrejas locais, um Programa de Segurana Alimentar (PROSAM) em 30 aldeias do municpio de Caculama e Malanje, beneficiando 4.047 famlias, totalizando 18.501 pessoas. O programa visa contribuir para o reforo da capacidade produtiva e institucional das organizaes locais (instituies parceiras locais e comunidades beneficirias), com objectivo de criar mecanismos para a consolidao da sua auto-suficincia alimentar, maior participao nos processos de tomada de decises em relao aos problemas que mais os afectam, assim como maior conhecimento sobre as problemticas da HIV-SIDA, questo da terra, cidadania e etc.O programa apoia duas modalidades de crdito: a primeira direccionada para crditos destinados a actividades agrcolas, sendo concedidos somente nos perodos referentes ao inicio das pocas agrcolas (Setembro, Outubro e Abril); a segunda destina-se a crditos para outras actividades de gerao de rendimento e so concedidos por perodos intercalares ( 3 em 3 meses) . A implementao do programa de microcrdito efectuada atravs de uma parceria com o Banco Sol. Aps longas discusses, em Novembro de 2004 foi assinado um acordo de parceria entre a oikos e o Banco Sol, que visa facilitar a cedncia por esta instituio de recursos financeiros para o desenvolvimento de pequenas aces de gerao de rendimento pelas comunidades. Resultante do acordo, o BANCO SOL compromete-se a disponibilizar um fundo global anual estimado em USD 60 mil dlares/ano. Projecto de Segurana Alimentar em Mandimba, Moambique Este projecto, a implementar por um perodo de 3 anos a partir de Junho de 2005, pretende consolidar os resultados obtidos por uma interveno anterior, orientada para o incremento da produo agrcola no distrito de Mandimba, Niassa, em Moambique (2001-2004). O projecto contribuir para a melhoria da segurana alimentar do distrito de Mandimba, garantindo a auto-suficincia alimentar e o aumento das fontes de rendimento de 5.000 famlias, sendo 2.200 beneficirias do projecto anterior e 2.500 novas famlias, correspondente a 20 mil pessoas, beneficirias directas. As aces e os recursos do projecto organizam-se em torno de quatro resultados: (1) aumento e diversificao da produo; (2) organizao dos produtores em associaes; (3) acesso e ligao dos produtores ao mercado; (4) reforo institucional das estruturas locais. A estratgia do projecto passa pela introduo de novas opes tecnolgicas, pela organizao dos camponeses em associaes e casas agrrias, pela articulao dos produtores com a rede comercial e pelo reforo da agro-indstria, para aumento dos rendimentos das famlias, aumento da capacidade de poupar e investir e ainda da reduo de ndices de pobreza existentes no distrito.O projecto conta com uma componente de microcrdito, no mbito de uma parceria com a Amoder, ong local especializada em microfinana. A Amoder ser colaboradora directa e ter como principal papel efectuar a concesso de crdito s unies de camponeses institucionalizadas, como a unio de Issa, Mitande e Mandimba Sede, e aos comerciantes, para a comercializao de produtos agrcolas, compra e venda de factores de produo, crditos para investimento na agro-indstria (prensas de leo, moageiras) e na traco animal. O projecto garantir um fundo operacional para estas actividades e prestar assistncia tcnica aos beneficirios do programa de microcrdito na consolidao dos seus empreendimentos. Projecta-se que a componente de crdito do programa possa vir a contemplar no primeiro ano cerca de 10 empresrios do Distrito de Mandimba, podendo este nmero crescer com seis novos empresrios anuais. Em trs anos prev-se a possibilidade de beneficiar cerca de 22 pequenos empresrios do distrito. O nmero de pequenos produtores beneficirios da componente de crdito ser estabelecido aps a identificao dos potenciais elementos a serem abrangidos. A componente de crdito tem j garantido um fundo de 15 mil euros no primeiro ano, devendo este fundo de crdito ter um crescimento anual de 10 mil euros. Num perodo de 3 anos o fundo de crdito atingir assim os 35 mil euros.
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Banco Comunitrio de Huayao, Peru Huayao uma pequena aldeia do distrito de Tambo, departamento de Ayacucho (Andes), no Peru. Situada a 3100 metros de altitude, tem 800 habitantes, agrupados em 200 famlias, que vivem da agricultura, criao de gado, pequenos negcios e trabalho temporrio. A violncia poltica das dcadas de 1980 e 1990 marcaram a vida da comunidade, numa zona de influencia da guerrilha (Sendero Luminoso). Actualmente a comunidade est numa etapa de restabelecimento do seu tecido social e de reorganizao da produo. Contudo, vrios so os problemas que a comunidade enfrenta: fraca capacidade de criao de emprego;baixa produo e produtividade agro-pecuria; termos de troca comercial injustos e desfavorveis; reduzida infra-estrutura de processamento e comercializao; os camponeses no so considerados sujeitos de crdito pela banca comercial por no apresentarem garantias e se encontrarem em zonas inspitas e de difcil acesso.fraca rentabilidade das actividades que realizam; problemas de sade, educao e habitao. Entre 1998 e 1999 a oikos, em parceria com a COPROFAM (ONG local), implementa um pequeno projecto de desenvolvimento comunitrio, com as seguintes componentes: criao de pequenos ruminantes, cultivo de ervas aromticas (orgo) construo de um centro de promoo da educao infantil (PRONOEI), e constituio dum pequeno banco comunitrio (Banquito Comunal de Huayao). O objectivo da constituio deste banco comunitrio foi permitir que mulheres e homens de Huayao passem a dispor de um capital mnimo de investimento, necessrio para melhorar a rentabilidade das suas principais actividades. Alm disso, pretendeu-se criar uma cultura de poupana e investimento e uma capacidade de gesto de fundos. Em Julho de 1999, o projecto outorgou um emprstimo de 3.5 mil novos soles (cerca de mil euros, ao cmbio da poca). Com este fundo o banco comunitrio inicia as suas aces, outorgando nove crditos, dos quais sete foram para mulheres. No ano seguinte, aps uma primeira avaliao, o projecto aumentou o fundo de crdito para 7 mil novos soles (cerca de 2 mil euros). A interveno directa da oikos e do parceiro local (COPROFAM) foi concluda em finais de 1999, incio de 2000. Em meados de 2003, a oikos encomendou uma auditoria externa ao Banquito Comunal de Huayao (BCH), a fim de averiguar a evoluo do mesmo e os resultados obtidos. Os resultados so extraordinariamente positivos, evidenciando que os camponeses pobres podem ser bons gestores. At ao dia 15 de Julho de 2003, o BCH tinha gerado uma margem de lucro bruta de 22.284,80 soles (15.228,80 como capital actual e 7.056,00 de despesas durante os 4 anos), esta quantidade foi gerada a partir de um capital inicial de 9.560 novos soles (7 mil novos soles do emprstimo do projecto, 1.6 mil novos soles dos scios e 900 soles de poupanas da comunidade). Os indicadores de avaliao so os seguintes: Taxa de morosidade Rotao da carteira Capitalizao 104,0% 8% (em 4 anos) Custos administrativos 6,4% 2,80 vezes

RASME Rede Angolana de Apoio ao Sector Microempresarial

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Finalmente para o microcrdito seja correctamente aplicado, a oikos incide tambm no nvel da utilizao. O uso dos instrumentos de microcrdito est relacionado com dois aspectos: a capacidade dos indivduos e/ou famlias aplicarem os recursos de forma segura, efectiva e eficiente e a capacidade institucional e de gesto das organizaes promotoras do microcrdito.A oikos apoiou, por isso, a constituio da RASME Rede Angolana de Apoio ao Sector Microempresarial. A RASME uma rede constituda para influenciar as polticas pblicas com relevncia para o desenvolvimento do sector micro-empresarial e para a capacitao e reforo institucional das organizaes sociais que actuam na rea do desenvolvimento da micro-finana e das micro-empresas. A RASME foi constituda pela ADRA, CARE, DW - Development Workshop, oikos e SNV. Entre 2003 e 2004 o representante da oikos em Angola presidiu rede e, actualmente, integra o conselho directivo da mesma. A RASME membro da SAMCAF Southern Africa Microfinance and Entreprise Capacity Ecement Facility. Para alm da RASME, so membros da SAMCAF as seguintes redes: Association of Microfinance Institutions of Zambia (AMIZ) Zimbabwe Association of Microfinance Institutions (ZAMFI) Malawi Microfinance Network (MAMN) Microenterprise Alliance (MEA) of South Africa Joint Consultative Committee (JCC) of Namibia Os objectivos da RASME so os seguintes: Facilitar a capacitao de todos os intervenientes do Sector Micro Empresarial (Implementadores, Bancos, Micro Empresrios e Doadores) Influenciar polticas favorveis para o desenvolvimento do Sector Micro Empresarial Divulgar e promover as melhores prticas do Sector Empresarial Contribuir para a padronizao melhores prticas do Sector Micro Empresarial Reforar as sinergias e fazer ligaes com as organizaes membro. 5.3 Concluses Este uma breve apresentao do que pode ser visto como o cenrio da finana tica em Portugal e que tem sofrido uma transformao acentuada nos ltimos anos, principalmente das iniciativas na rea do microcrdito. No entanto, quer o ISR - que tem vindo a crescer rapidamente nos outros pases europeus quer a banca tica continuam a estar practicamente ausentes em Portugal. As razes para esta ausncia podem passar por uma sociedade civil pouco activa e pelo pouco interesse/entusiasmo dos intermedirios financeiros locais em promoverem uma rea cujas caractersticas desconhecem ou de se lanarem num mercado ainda relativamente novo mesmo em termos internacionais. A recente incluso de empresas portuguesas no ndice RSE FTSE4Good permite antever que j existe no mercado nacional quem se preocupe em responder s crescentes exigncias dos investidores internacionais em termos de responsabilidade social. Ser que so os investidores internacionais a chave para o crescimento do ISR em Portugal? Quanto banca tica, Portugal, ao contrrio, por exemplo, de Espanha ou Itlia dispe at de uma legislao favorvel - Caixas Econmicas - para a criao de uma instituio financeira desta natureza. O passo seguinte passa por juntar as vontades de vrias organizaes/instituies sem fins lucrativos, tal como exige a lei, que mostrem um interesse e capacidade na fundao de uma futura banca tica nacional.

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6.METODOLOGIA DO ESTUDO
Os pases considerados neste estudo so todos os que neste momento fazem parte da Unio Europeia, tendo o estudo provavelmente favorecido as experincias mais significativas, e daqueles pases com mais informao disponvel. O estudo considera as informaes relativas aos ltimos 5 anos e tentou trabalhar as informaes mais actualizadas. No que diz respeito ao processo de trabalho, foram seguidas quatro linhas: Visita das pginas web das entidades financeiras e das organizaes que operam no sector da finana socialmente responsvel. Houve dificuldades na recolha de informaes para o seu nmero elevado e pela falta de informaes na Internet. Devido grande dificuldade em encontrar meios para contactar as fontes primrias de informao a nvel europeu no mbito da microfinana, a realizao desta parte de trabalho baseou-se em diversos estudos realizados por organizaes de alto prestgio. As principais fontes de informao esto citadas. No mbito do ISR, os Economistas sin Fronteras (EsF), como membro da principal rede europeia Eurosif, privilegiou as informaes provenientes desta fonte, as quais derivam directamente da investigao das principais redes e organizaes ligadas finana socialmente responsvel de cada Pas. Utilizaram-se tambm os relatrios prprios de cada Pas oferecidos por outras organizaes europeias envolvidas neste projecto. Este estudo no est estruturado por cada pas, mas por experincias. Os pases que no tm experincias considerveis num determinado sector, no aparecem no mesmo. Pelo aspecto descritivo da situao europeia a nvel geral, possvel que haja tambm alguns casos particulares que no esto representados.

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7. BIBLIOGRAFIA
ALSINA, O. (2002): La Banca tica: Mucho ms que dinero FETS, Ed. Icaria AVANZI SRI RESEARCH, SIRI GROUP: Green, social and ethical funds in Europe 2004. DEL RO, N. (2003): Rescata tu dinero. Finanzas solidarias y transformacin social, Madrid. Dossier Ethical Finance in England, 2004. (memorando) Dossier Ethical Finance in Holland, 2004.(memorando) Dossier Ethical Finance in Italy, 2004. Dossier Ethical Finance in Portugal, 2004. EUROSIF: Socially Responsible Investment among European Institutional Investors 2003 Report. FORO NANTIK LUM DE MICROFINANZAS (2005): El Microcrdito en Espaa, hoy: principales magnitudes 2004, Obra Social la Caixa. GUTIRREZ NIETO, B: El microcrdito. Anlisis del caso espaol, UNED, 2003. MERCER INVESTMENT CONSULTING y EUROSIF RESEARCH: European Pension Fund Managers Guide 2002. MICROFINANCE CENTRE FOR CENTRAL AND EASTERN EUROPE AND THE NEW INDEPENDENT STATES, MFC: MFC-Overview of the Microfinance Industry in the ECA Region in 2003, Dezembro de 2004. MICROFINANZA SRL: FINANCING FOR DEVELOPMENT - ANALYSIS OF EUROPEAN BEST PRACTICES. 2004. SETEM, 2005: Finanzas ticas: la otra cara de la moneda. THE NEW ECONOMICS FOUNDATION: Una perspectiva general del sector Microfinanciero en Europa Occidental, Agosto de 2004.

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OUTRAS FONTES DE CONSULTA www.gemeinschaftsbank.de/ www.ethicalmoney.org www.ethicalinvestment.org.uk www.eiris.org www.eurosif.org/ www.sricompass.org www.dti.gov.uk/ www.vbdo.nl/ www.avanzi-sri.org www.cnmv.es www.europapress www.deputati.it www.uksif.org/ www.sozialbank.de www.triodos.es www.merkurbank.dk www.eko-osuusraha.fi/ www.alsace.banquepopulaire.fr www.credit-cooperatif.fr www.lanef.com www.inaise.org www.triodos.es www.triodos.co.uk www.asnbank.nl www.co-operativebank.co.uk www.unity.uk.com www.bancaetica.com www.febea.org www.cultura.no www.jak.se www.ekobanken.se www.bas-info.ch www.gemeinschaftsbank.ch www.finansol.org www.mercator.be www.fig-igf.org www.tise.com.pl www.microfinance.lu www.adie.org www.alterfin.be www.microcredito.com.pt http://cigales.asso.fr www.cordaid.nl www.credal.be www.creditosud.it www.blueorchard.ch www.etika.lu www.etimos.it http://obrasocial.caixacatalunya.es http://www.swwb.org www.novib.org www.oikocredit.org www.planetfinance.org www.sidi.fr

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8. ANEXO 1: PRINCIPAIS FUNDOS ISR na EUROPA19.

PAS ustria FUNDOS 1. 3 Banken Global Oeko Mix 2. Kepler Sustainability Aktienfonds 3. Klassik Oeko Trends 4. Oeko Star Best Equity 5. Superior 3 6. Trust Fund Institutional Eco Global Fund 7. Umwelt-Stock 1. AlterVision Balance Europe 2. Athena Responsible World Equity 3. Axa Ethi-Strategy Equities Europe 4. Bacob Open Life Schubert 5. Bacob Open Life Strauss 6. Bacob Open Life Stravinsky 7. BBL L Invest Sustainable Growth 8. BRG-Fund Ethiglobal 9. Cordius Allocation Sustainable Europe 10. Cordius Allocation Sustainable World 11. Cordius Capital Stimulus Europe Quality 12. Dexia Equities L World Welfare 13. Fortis L Equity Euro Job 14. IN. Flanders Index Fund 15. KBC Click Ethiclick 1 16. KBC Click Solidarity 1 17. KBC Eco Fund Ethi Equity Euroland 18. KBC Ecofund 19. KBC Equisafe Ethinvest 1 20. MERNO Top IN. Flanders 21. MERNO TOP Participatie-21 22. Participatie-21 23. Stimulus Invest Stimulus Accent Earth 24. Stimulus Invest Stimulus Accent Social 25. Stimulus Invest Stimulus EMU 26. Stimulus Invest Stimulus Europe 27. Stimulus Invest Stimulus European Balanced High 28. Stimulus Invest Stimulus European Balanced Low 29. Stimulus Invest Stimulus European Balanced Medium 30. Stimulus Invest Stimulus North America 31. Stimulus Invest Stimulus Pacific 32. Stimulus Invest Stimulus World Large Caps 33. Triodos Values International Equities 34. VMS Luxinter Ethifond 1. Afdeling Bredygtig Europa 2. Banco Humanfond 1. Gyllenberg Forum

Blgica

Dinamarca Finlndia

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Informao tirada do site internet de SiRi a 4 maio de 2005.

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Frana

1. ACTIONS ETHIQUES 2. ACTISOCIA EUROPE 3. ATOUT VALEUR 4. AZUR GMF DEVELOPPEMENT DURABLE 5. CAPITAL EMPLOI 6. Capital Emploi Croissance 7. CDC EURO 21 8. CDC Meridian Tomorrow 9. CIC Global 10. CLAM DEVELOPPEMENT DURABLE/ HYMONOS 11. CM VALEURS ETHIQUES 12. DEXIA ETHIQUE GESTION ACTIONS 13. DEXIA ETHIQUE GESTION DIVERSIFIEE 14. DEXIA ETHIQUE GESTION OBLIGATAIRE 15. ECUREUIL 1,2,3,,,FUTUR 16. Elan Croissance Durable 17. Elan Croissance Durable 18. EPARGNE ETHIQUE ACTION 19. Ethiciel 20. ETHIS VALEURS 21. Etoile Dveloppement Durable / Environnement 22. Etoile Dveloppement Durable / Partenaires 23. Euro Mid Caps Expansion Durable 24. Europe Croissance Dveloppement Durable 25. EUROPE ETHIQUE 26. EUROSOCIETALE 27. FEDERAL ACTIONS ETHIQUES 28. FONDS BRANICS 29. FRANCE EXPANSION DURABLE 30. FRUCTI CAPITAL ETHIQUE 31. GENERATION ETHIQUE 32. HSBC SELECTION VALEURS RESPONSABLES 33. Hymnos 34. INSERTION EMPLOI 35. MACIF CROISSANCE DURABLE 36. Macif Croissance Europe Durable 37. MG CROISSANCE DURABLE EUROPE 38. Multisicav Avenir Plus 39. NORD-SUD DEVELOPPEMENT 40. NOUVELLE STRATEGIE 50 41. OBJECTIF ETHIQUE 42. PLURIAL ETHIQUE 43. RG HOMMES TERRE EXPANSION

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Alemanha

Itlia

Luxemburgo

Holanda

Noruega Polnia

1. Activest Lux EcoTech 2. DAB Adviser I Funds - Meridio Green Balance 3. Fairway One-Universal-Fonds 4. Focus Umwelttechnologie Fonds Invesco 5. Fonds fuer Orden und Oekumene Invesco 6. Gerling Select 21 7. GreenEffects NAI-Wertefonds 8. H&A Lux DAC New-Technology Fund 9. KCD-Union-Aktien Nachhaltig DJSG-Index Fonds 10. KCD-Union-Renten Plus Nachhaltig DJSG-Index Fonds 11. KD Fonds Oeko-Invest 12. Liga-Pax-Balance-Union 13. OekoVision 14. Oppenheim Topic DJ Sustainability World Index-Equities 15. Sarasin-FairInvest-Universal Fonds 16. SEB Invest OekoLux 17. SEB Invest OekoRent 18. SEB Invest Responsibility Bonds 19. SEB Invest Responsibility Equity 20. Umweltaktiendepot Deutschland 21. Umweltaktiendepot Welt 1. BNL per Telethon 2. Ducato Ambiente 3. Ducato Civita 4. Euromobiliare green equity fund 5. Fondo Mondiale Roma Caput Mundi 6. Geo European Ethical 7. Sanpaolo Azionario Internazionale Etico 8. Sanpaolo Obbligazionario estero Etico 9. Sanpaolo Obbligazionario Etico 1. Pioneer Global Environmental & Ethical 2. Storebrand Principle Europe Fund 3. Storebrand Principle Global Fund 4. Storebrand Principle UK Fund 5. Strorebrand Principle European Bond Fund 1. abf het andere beleggingsfonds webefo n.v. 2. ABN AMRO Duurzame Wereld Fonds 3. ABN AMRO Groen Fonds 4. ASN Aandelen fonds N.V. 5. ASN Groenprojectenfonds 6. ASN Milieufonds 7. ASN Obligatiefonds 8. ASN-Novib Fonds 9. ING Bank Duurzaam Rendement Fonds 10. Postbank Duurzame Aandelenfonds 11. Robeco Group Duurzame Aandelen Fund N.V. 12. SNS Duurzaam Aandelenfonds 13. Triodos Groenfonds N.V. 14. Triodos Meerwaarde Aandelenfonds N.V. 15. Triodos Meerwaarde Mixfonds N.V. 16. Triodos Meerwaarde Obligatiefonds N.V. 1. Banco Humanfond Aksje 2. Skandia Miljinvest 3. Storebrand Global Milj 1. Otwarty Fundusz Emerytalny Pocztylion

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Espanha

Sucia

1. Ahorro Corporacin Arco Iris 2. Bankpyme Green Fund 3. BCH Solidaridad, FIM 4. BNP Fondo de Solidaridad, FIM 5. DWS Ecoinvest 6. Foncaixa Cooperacin, FIM 7. Fondo tico, FIM 8. Fondo Solidario pro UNICEF 9. Renta 4 Ecofondo 10. Santander Solidario 1. Aktie Ansvar Europa 2. Aktie Ansvar Sverige 3. Aktie-Ansvar Europa 4. Banco Etiska Globalfond 5. Banco Etiska Sverigefond 6. Banco Hjlpfond 7. Banco Human Pension 8. Banco Humanfond 9. Banco Ideella Milj 10. Banco Kultur 11. Banco Samarit Pension 12. Banco Samaritfond 13. Cancerfonden 14. Carlson TCO:s Etiska fond 15. Carlson Vrldsnaturfond 16. Eldsjl 1 17. Eldsjl 2 18. Etisk aktiefond 19. Etisk blandfond 1 20. Etisk blandfond 2 21. Etisk rntefond 22. Etix 50 23. Folksam Globala Milj 24. Humanix 175 Europe 25. Humanix 175 USA 26. Humanix 200 Global 27. Humanix 50 Sweden 28. Idrottsfonden 29. Lnsfrskringar Hjrnfond 30. Lnsfrskringar U-hjlpsfond 31. Nordbanken Olympia 32. Robur Gvofonbd 33. Robur Miljfond 34. Robur Sv Kyrkans Miljfond Talenten 35. Robur SV Kyrkans Mixfond Mega 36. Salus Ansvar hman Etisk Index Europa 37. Salus Ansvar hman Etisk Index Japan 38. Salus Ansvar hman Etisk Index Pacific 39. Salus Ansvar hman Etisk Index USA 40. SalusAnsvar hman Hjrt&Lung 41. SalusAnsvar hman Resurs&Milj 42. SEB Cancerfonden 43. SEB Lux Miljfond 44. SEB Miljfond 45. SEB stersjfond/WWF 46. SEBs och Svenska Lkaresllskapets Forskningsfond 47. Sjunde Ap-fonden Premieval 48. Skandia Ider fr livet 49. SPP Aktieindexfond Global Etisk 50. SPP/Storebrand Milj 51. Svensk Miljfond 52. Svenska Kyrkans Aktiefond MEGA 53. Svenska Kyrkans Vrdepappersfond

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Suia

1. Auxvita 2. CS EF Global Sustainability 3. Ethosfund 4. MI-Fonds ECO 5. New Energy Fund 6. Pictet Sustainable Equities Switzerland 7. Prime Value 8. Raiffeisen Futura Global Bond 9. Raiffeisen Futura Global Stock 10. Raiffeisen Futura Swiss Franc Bond 11. Raiffeisen Futura Swiss Stock 12. SAM Sustainability Index Fund 13. SAM Sustainability Pionier Fund 14. Sarasin OekoSar Portfolio 15. Sarasin ValueSar Equity 16. Swissca Green Invest 17. Swissca Green Portfolio Fund Invest Balanced 18. Swissca Portfolio Fund Green Invest Equity 19. UBAM Gnrations Futures 20. UBS (Lux) EF Eco Performance

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Reino Unido

1. Abbey Ethical Trust 2. AEGON Ethical Fund 3. AEGON Socially Responsible Equity Fund 4. AEGON Socially Responsible Income Fund 5. Allchurches Amity Fund 6. AXA Ethical Fund 7. Banner Real Life Fund 8. CF Berkeley Socially Responsible Trust 9. CF Ethical 10. CIS Environment Trust 11. Clerical Medical Ethical Fund 12. Clerical Medical Evergreen 13. Credit Suisse Fellowship Fund 14. Direct Line Ethical Index Tracker Fund 15. Eco Friendly Fund 16. Familiy Charities Ethical 17. FIS UK Ethical 18. Friends Provident Stewardship Income Trust 19. Friends Provident Stewardship International Trust 20. Friends Provident Stewardship Unit Trust 21. FTSE4Good UK Fund 22. Gerrard Ethical Fund 23. Halifax Equitable Ethical Fund 24. Health Fund 25. Henderson Ethical Fund 26. Jupiter Ecology Fund 27. Jupiter Environmental Opportunities Fund 28. Jupiter Global Green Investment Trust 29. Legal & General Ethical 30. Lincoln Green Life Fund 31. Minerva Green Discretionary Portfolio 32. Minerva Green Portfolio 33. Murray Ethical World 34. National Mutual Ethical Fund 35. Norwich Sustainable Future Absolute Growth Fund 36. Norwich Sustainable Future Corporate Bond Fund 37. Norwich Sustainable Future European Growth Fund 38. Norwich Sustainable Future Global Growth Fund 39. Norwich Sustainable Future Managed Fund 40. Norwich Sustainable Future UK Growth Fund 41. Norwich UK Ethical 42. NPI Global Care Growth 43. NPI Global Care Income 44. NPI Life Global Care 45. NPI Life Global Care Managed 46. NPI Pension Global Care 47. NPI Pension Global Care Managed 48. Parsoli Global Islamic Equity Fund 49. Royal Skandia/Barchester Best of Green Offshore Fund 50. Royal Skandia/Barchester Best of Green Offshore Fund 51. Scottish Amicable Ethical 52. Scottish Widows Environmental Unit Trust 53. Skandia Ethical Portfolio 54. Skandia/Barchester Best of Green Life Fund 55. Skandia/Barchester Best of Green Life Fund 56. Skandia/Barchester Best Of Green Pension Fund 57. Skandia/Barchester Best Of Green Pension Fund 58. Socially Responsible With-Profit 59. Sovereign Ethical Fund 60. Standard Life Ethical Fund 61. Standard Life Pension Ethical Fund 62. Standard Life UK OEIC Ethical Fund 63. Sun Life Global Portfolio Ecology Fund 64. The Ethical Cautious Fund

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9. Anexo 2: PRINCIPAIS BANCOS TICOS na EUROPA:

Alemanha GLS Gemeinschaftsbank Eg: Primeiro banco tico ecolgico da Alemanha. Fundado em 1974 e fundido em 2003 com o Okobank. Financia actualmente 3.300 projectos sociais, ecolgicos e culturais. Destes, a maioria dos crditos destina-se a habitao (18,7%), projectos sociais e educativos (13,6%), energia renovvel (12,4%) junto com educao alternativa (11,8%). Bank fr Sozialwirtschaft: Fundado em 1923, um banco especializado em projectos sociais e sanitrios; dirige-se sobretudo a organizaes e instituies dos sectores cooperativo, mutualstico e no lucrativo Alm disso, o BFS oferece consultoria aos bancos, para a gesto e o financiamento, em mbito europeu. Os seus principais accionistas so as seis organizaes de beneficncia independentes da Alemanha. Dinamarca Merkurbank: Banco cooperativo constitudo na Dinamarca em 1985 a partir de uma cooperativa de crdito criada em 1982. O seu objectivo principal o de conceder financiamentos e oferecer consultoria financeira para projectos sem fins lucrativos. A sua poltica tambm uma de oposio especulao financeira. Mais de 80% dos crditos que concede destinado para projectos sociais, ambientais e culturais. Frana La Nef: O projecto deste banco cooperativo, constitudo em 1988, nasce de um pequeno grupo de pessoas que em 1979 fundaram uma associao para criar novas formas de solidariedade. Os membros da cooperativa so sobretudo privados, mas h tambm um bom nmero de instituies e redes da economia social. Holanda

Triodos Bank: Constituda na Holanda em 1980 como resultado de nove anos de trabalho da Fundao Triodos, actualmente o banco tico mais difundido na Europa, com filiais na Blgica, no Reino Unido e na Espanha. Financia empresas, organizaes e projectos que ofeream valor acrescentado em termos sociais, ambientais e culturais, com as poupanas e os investimentos de pessoas que desejam promover e favorecer actividades responsveis e inovadoras. Apoia a economia social e a cooperao ao desenvolvimento. ASN Bank: Banco independente, que faz parte do SNS Real Group. Fundado em 1960, representa desde ento o maior banco tico da Holanda. O grupo tem uma longa experincia na investigao sobre a sustentabilidade e na gesto de actividades sustentveis. Financia projectos que promovem uma sociedade sustentvel em sectores como o ambiente, a cooperao internacional e outros.

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Reino Unido Cooperative Bank: Banco que faz parte da economia social cujas origens remontam ao Co-operative Movement criado em 1844. A partir de 1992 introduziu a sua poltica tica que determina os critrios segundo os quais o banco financia, investe ou empresta servios. Esta poltica reexaminada cada trs anos com os clientes do banco. Tem um compromisso muito importante para com a responsabilidade social, como mostram os seus vrios prmios. Opera em duas diferentes linhas de actividade: banco, seguros, investimentos e tambm servios de viagens. Financia projectos ecolgicos e ticos. Charity Bank: O banco foi fundado em 2002 , uma evoluo da actividade de crdito iniciada em 1996 com a CAF (Charities Aid Foundation). Representa o primeiro caso aprovado como instituio financeira regulada pela FSA (Financial Services Authority), e como organismo de beneficncia registado pela Charity Commission. Concede crditos para projectos de ONG (ou para empresas com projectos sem fins lucrativos) em diferentes reas: sade, educao, cooperao internacional, assistncia social, construo, desenvolvimento sustentvel. Tenta tambm apoiar o terceiro sector e oferecer-lhe consultadoria para que a sua actividade seja mais sustentvel. Unity Trust Bank: Banco fundado em 1984 por e para os sindicatos. A sua fora est em compreender os aspectos mais importantes das actividades desempenhadas pelos seus clientes do sector sindical e no lucrativo. Concede crditos a organizaes ligadas comunidade, organizaes do movimento sindical e do sector no lucrativo, a quem fornecem o apoio e a consultadoria de que necessitam durante todo o processo. Itlia Banca Popolare Etica: Nasce em 1998, como resultado do trabalho iniciado em 1995 com a Cooperativa para o banco tico, que por sua vez inspirou-se na experincia das MAG (Mtualidades de Auto Gesto) em Itlia e tambm de muitos outros bancos alternativos estrangeiros.Trata-se de um banco cooperativo que promove a participao de todos os seus scios. Concede crditos para projectos de cooperao social, cooperao internacional, associacionismo, defesa do ambiente e sociedade civil. Sucia Ekobanken: Banco tico fundado em 1998, que financia projectos sustentveis que tenham em conta o ambiente e o ser humano. Um dos seus objectivos tornar-se na companheira natural da economia social na Sucia. Financia projectos e organizaes que trabalham para a renovao da sociedade num sentido amplo e que tenham uma economia e uma estrutura slidas. Financia projectos que tm a ver com a agricultura e o ambiente, a sade, a juventude e a infncia, a cultura e a educao. JAK: O banco cooperativo JAK constitudo em 1997, o primeiro banco que concede emprstimos sem interesses na Sucia. Trata-se de um banco cooperativo que pertence a 27000

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membros e gerido pelos mesmos. JAK utiliza um sistema de emprstimos e economia livres de juros desde 1970. Financia projectos que so compatveis com uma economia sustentvel que tenha em conta todos os custos ambientais e consiga aumentar a prosperidade a longo prazo. Noruega Cultura Sparebank: Consolida-se como banco em 1996: antes dessa data tratava-se de uma organizao de crdito e economia. Financia projectos que tenham uma contribuio positiva e sustentvel para o ambiente e para a pessoa. Os sectores que apoia so principalmente a educao, a assistncia mdica, a agricoltura biolgica e a habitao. Suia Alternative Bank Suisse ABS ou Banque Alternative Suisse BAS: Criada em 1990, a BAS concebe a prpria actividade como uma alternativa lgica econmica dominante. A sua poltica baseia-se na inovao e na responsabilidade. Na sua filosofia esto presentes critrios negativos e positivos sempre objecto de exame crtico e de adaptao. Concede crditos para projectos ecolgicos, sociais e culturais. Freie Gemeinschaftsbank BCL-Banque Communautaire Libre-: O Banco Comunitrio Libre foi constitudo em 1984 como banco cooperativo. O seu objectivo a promoo responsvel dos projectos sem fins lucrativos sustentveis, quer de tipo ecolgico, quer social, quer pedaggico. Avalia estes projectos para que sejam sustentveis em futuro e a sua actividade d vantagem ao mximo os seres humanos.

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