Anlise Financeira

Objectivo: extrair dos principais documentos contabilsticos informao para a anlise econmica e financeira da empresa Demonstraes financeiras: Balano representa a situao patrimonial da empresa num determinado momento Demonstrao de Resultados reflecte os proveitos e os custos ocorridos ao longo de um determinado perodo Mapa de Origem e Aplicao de Fundos (MOAF) reflecte os fluxos financeiros ao longo de um determinado perodo Rcio tcnica de comparao entre entre resultados econmicos e/ou financeiros
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Anlise Financeira - BALANO

Activos da Empresa

Financiamento

Activos da Empresa

Capitais Prprios Capitais Alheios

Imobilizaes Outros Activos

Capitais Prprios Capitais Alheios

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Anlise Financeira - BALANO

ACTIVO

CAPP + PASSIVO

Imobilizaes Incorpreas Corpreas Financeiras Existncias Dvidas de Terceiros MLP Curto Prazo Disponibilidades

Capitais Prprios Capital Social Reserva Legal Outras Reservas Result. Transitados Result. Lquido Dvidas a Terceiros MLP Curto Prazo

Anlise Financeira D. Resultados

Custos e Perdas Proveitos e Ganhos

Custos e Perdas Correntes Custos e Perdas Extraordinrios

Proveitos e Ganhos Correntes Proveitos e Ganhos Extraordinrios

Custos e Perdas Operacionais Custos e Perdas Financeiros Custos e Perdas Extraordinrios

Proveitos e Ganhos Operacionais Proveitos e Ganhos Financeiros Proveitos e Ganhos Extraordinrios

Anlise Financeira D. Resultados

Custos e Perdas [Operacionais] CMVMC FSE Custos c/ Pessoal Amortizaes Provises Impostos Outros [Financeiros] Amort. Invest. Juros e Outros

Proveitos e Ganhos [Operacionais] Vendas Prest. Servios Var. da Produo Trab. p. Empresa Proveitos Sup. Subsdios Exp. Outros [Financeiros] Rend. Part. Capital Rend, Apl. Financ. Outros

Custos e Perdas Extraordinrios

Imposto s/ Rendimento do Exerccio

Proveitos e Ganhos Extraordinrios

Resultado Lquido do Exerccio

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Anlise Financeira -Tesouraria

Mapa de Origem e Aplicao de Fundos -instrumento de anlise da liquidez da empresa - permite estudar a capacidade da empresa para gerar meios que respondam s necessidades de pagamento - descreve os fluxos de tesouraria (cash-flow)

Anlise Financeira - MOAF

(+) Resultado Operacional (+) Amortizaes + Provises (-) Variao de Crditos (-) Variao de Existncias (+) Variao do Passivo operacional (=) Fluxo Operacional de Tesouraria (+) Resultados Extraordinrios (+) Resultados Financeiros (-) Impostos sobre lucros (=) Fluxo Gerado de Tesouraria (+) Variao dos Emprstimos Obtidos (+) Aumentos de Capital (=) Fluxo Lquido de Tesouraria
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Anlise Financeira Gesto de Tesouraria

Gesto de tesouraria...

despesas e receitas ocorrem em distintos momentos do tempo; normalmente as ocorrncias de custos ou proveitos no so simultneas com os respectivos pagamentos e recebimentos.

UMA EMPRESA LUCRATIVA PODE TER DIFICULDADES EM SALDAR AS SUAS DVIDAS DE CURTO PRAZO...

Anlise Financeira Gesto de Tesouraria

Fluxos de tesouraria...
ORIGENS
Vendas Rendimentos extraordinrios Emprstimos Aumentos de Capital

APLICAES
Pagamento de materiais e servios Despesas com pessoal Despesas regulares extra-explorao Despesas de investimento Reembolsos de emprstimos Despesas extraordinrias
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Anlise Financeira Gesto de Tesouraria

Como melhorar os fluxos de tesouraria?

rentabilidade... tempos de pagamento e recebimento...

Possibilidades: ...gesto rigorosa dos crditos a clientes (anlise de condies de venda ao nvel de preos, descontos, limites de crdito e risco associado ao cliente) ...negociao dos crditos sobre fornecedores e avaliao dos custos dos atrasos no cumprimento de dvidas ...gesto rigorosa do nvel de stocks ...controlo de custos
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CUSTOS : FIXOS e VARIVEIS

CUSTOS FIXOS No variam directamente de acordo com as quantidades produzidas. Ex: arrendamento, gua e energia, custos administrativos...

CUSTOS VARIVEIS Variam de acordo com as quantidades de servio prestadas ou de bens produzidos. Ex: custo das matrias primas e mercadorias...

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RECEITA TOTAL / LUCRO TOTAL

CT = CF + CV = CF + CV unitrio X Quantidade

RT = Preo unitrio X Quantidade

Lucro Total = RT CT

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PONTO CRTICO DE VENDAS

Modelo grfico e algbrico que permite descrever a relao entre custos e lucros para diferentes nveis de produo.
R T = P.Q

P. C rtico

CT = CF + CVT

CVT CF

Q PC rtico

No ponto crtico: RT = CT P.Q = CF + CVunitrio.Q QPCrtico = CF/(P-CV) Margem de contribuio: P -CVunitrio

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PONTO CRTICO DE VENDAS

Exemplo: Os custos fixos anuais de uma pequena oficina txtil so de 46.000 Euros e os custos variveis so calculados em 50% do preo de venda a 40 Euros por unidade. a) Qual o ponto crtico de vendas?

Q P .Crtico
181.500 161.500 141.500 121.500 101.500 81.500 61.500 41.500 21.500 1.500 1500

46 .000 CF = = = 2.300 P CV unitrio 40 20

2000

2500

3000

3500

Qua ntida de

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4000

PONTO CRTICO DE VENDAS

b) Qual o lucro para 3.000 unidades de vendas?

LT = RT CT LT = 3 .000 40 (46 .000 + 3 .000 20 ) LT = 14 .000

181.500 161.500 141.500 121.500 101.500 81.500 61.500 41.500 21.500 1.500 1500 2000 2500 3000 3500 4000

120000 106000

Qua ntida de

c) Qual a margem de contribuio? Margem = P CV unitrio = 20

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PONTO CRTICO DE VENDAS

Exerccio: Dados: A empresa CAKE dedica-se venda de produtos de pastelaria. A empresa suporta custos fixos (electricidade, gua, renda do espao...) mensais que atingem os 5.000. A CAKE possui, tambm, uma fora de trabalho composta por: - dois pasteleiros, com um salrio mensal de 750; - duas recepcionistas, com um salrio mensal de 450; - dois scios, com um salrio de 1.250 mensais. O preo mdio de venda de cada bolo de 20. Os custos variveis correspondem a 6 por unidade. Pede-se que: Indique o ponto crtico de vendas anuais. Avalie o impacto de uma quebra de 3 no preo mdio de venda. Determine o volume de vendas mensal necessrio para obter uma margem de lucro anual sobre as vendas de 10%. 16

PONTO CRTICO DE VENDAS

Dados: Custos fixos: Gerais 5.000 X 12 = 60.000 euros/ano Pessoal 750 X 2 X 14 = 21.000 euros/ano 450 X 2 X 14 = 12.600 euros/ano 1.250 X 2 X 14 = 35.000 euros/ano Total: 60.000 + 68.600 euros/ano

a) Ponto crtico de vendas

Q P .Crtico

(60 .000 + 68 .600 ) = 9.186 =

20 6
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PONTO CRTICO DE VENDAS

b) Impacto da descida do preo de venda: Novo ponto crtico de vendas

Q P .Crtico

(60 .000 + 68 .600 ) = 11 .691 =

17 6

c) Volume de vendas mensal para uma margem anual de 10% das vendas

RT CT = 10 % RT (20 6 ) Q (60 .000 + 68 .600 ) = 20 Q 10 %

Q = 10.717
Q mensal = 893
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Caso Kal Kulate

Exerccio: Susana produzia j h algum tempo jogos de matemtica que depois vendia, como empresria em nome individual. O sucesso da actividade a levou a constituir uma sociedade para expandir o negcio: a Kal Kulate! O arranque da actividade exigiu uma anlise das expectativas de vendas e de custos previstos. Foi necessrio analisar a capacidade de recuperao do investimento ...

Meses Janeiro Fevereiro Maro Abril Maio Junho

Volume de vendas esperado 19.000 13.000 14.000 20.500 15.500 20.000

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Caso Kal Kulate

Alm das vendas, com pagamento previsto a 60 dias, foram previstos os seguintes encargos:
ENCARGOS Matrias-primas Mo-de-obra Overheads Pessoal administrativo Renda Seguros Publicidade Outros custos MONTANTES 50% do valor das vendas mensais 3.000 /ms 2.000/ ms 1.000/ ms 6.000/ ano 6.000/ ano 1.000/ ms PRAZOS DE PAGAMENTO 60 dias mensal mensal mensal semestral trimestral mensal

Adicionalmente: - depreciaes de 6.000 / ano; - investimento em equipamento 18.000 a realizar em Janeiro; - encargos financeiros junto da banca de 250 / ms pagos trimestralmente.
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Caso Kal Kulate

Posio de abertura: - devedores: vendas de Novembro ( 20.000) e Dezembro ( 20.000); - credores: compras de Novembro e Dezembro (50% das vendas associadas). (conta de explorao indicativa)
Vendas Matrias-primas Salrios da produo Lucro bruto Salrios Renda Seguros Publicidade Outros Custos bancrios Amortizaes Lucros/Perdas Janeiro Fevereiro Maro Abril Maio Junho Total 19.000 13.000 14.000 20.500 15.500 20.000 102.000 9.500 6.500 7.000 10.250 7.750 10.000 51.000 3.000 3.000 3.000 3.000 3.000 3.000 18.000 6.500 3.500 4.000 7.250 4.750 7.000 33.000 2.000 2.000 2.000 2.000 2.000 2.000 12.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 6.000 500 500 500 500 500 500 3.000 500 500 500 500 500 500 3.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 6.000 250 250 250 250 250 250 1.500 500 500 500 500 500 500 3.000 750 -2.250 -1.750 1.500 -1.000 1.250 -1.500

(origem e aplicao de fundos) Receitas Vendas 20.000 Pagamentos Matrias-primas 10.000 Salrios da produo 3.000 Salrios adm. 2.000 Renda 1.000 Seguros 0 Publicidade 0 Outros 1.000 Juros 0 Capital 18.000 -15.000 Cash-flow

20.000 10.000 3.000 2.000 1.000 0 0 1.000 0 0 3.000

19.000 9.500 3.000 2.000 1.000 0 0 1.000 750 0 1.750

13.000 6.500 3.000 2.000 1.000 0 0 1.000 0 0 -500

14.000 7.000 3.000 2.000 1.000 0 0 1.000 0 0 0

20.500 10.250 3.000 2.000 1.000 3.000 3.000 1.000 750 0 -3.500

106.500 53.250 18.000 12.000 6.000 3.000 3.000 6.000 1.500 18.000 -14.250

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Anlise Financeira - RCIOS

Para alm dos principais agregados econmicos que se obtm da Demonstrao de resultados e da classificao do Balano em termos financeiros, a tcnica mais utilizada para a Anlise Financeira a tcnica da Anlise dos RCIOS. Esta tcnica de Anlise poder usar a: Anlise esttica compara os resultados econmicos e financeiros da Empresa com os do Sector de actividade. Anlise dinmica compara consecutivamente os Balanos ou a Anlise do Mapa de Origens e Aplicaes de Fundos ou a Anlise da Estrutura da Demonstrao de Resultados.
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Anlise Financeira - RCIOS

TCNICA DA ANLISE DOS RCIOS Rcios de Liquidez ou de Tesouraria avaliam a capacidade da empresa para cumprir os compromissos de curto prazo; Rcios de Solvabilidade indicador da medida em que a empresa se financiou com capitais prprios ou alheios. Permitem avaliar do risco de insolvncia a longo prazo; Rcios de Actividade ou Funcionamento indicam como a empresa est a utilizar os recursos de que dispe; Rcios de Rendibilidade ou Rentabilidade avaliam a eficcia na utilizao dos recursos postos disposio da empresa.
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Anlise Financeira - RCIOS

RCIOS DE LIQUIDEZ OU TESOURARIA (financeiros) Liquidez Geral = Activo Circulante Passivo de Funcionamento => rcio superior a 1 bom Liquidez Reduzida =Activo Circulante - Existncias Passivo de Funcionamento => rcio superior a 1 excelente (acid test) Liquidez Imediata = Disponibilidades Passivo de Funcionamento . .

=> rcio superior a 1 exagerado e ineficiente

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Anlise Financeira - RCIOS

RCIOS DE SOLVABILIDADE (financeiros) Autonomia Financeira = Capitais Prprios Activo Total Solvabilidade = Activo Passivo Cobertura do Imobilizado = Capitais Permanentes Imobilizado Lquido Cobertura de Encargos Financeiros = Result. Lqu. antes dos Imp. + Enc. Financ.Lqu. Enc. Financ. Lquidos

Capacidade de Reembolso = Meios Libertos (Cash Flow) Passivo de Financiamento

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Anlise Financeira - RCIOS

RCIOS DE FUNCIONAMENTO (financeiros) So rcios que indicam o grau de utilizao dos recursos e constituem informao base para a gesto de tesouraria. Prazo Mdio de Cobrana = ( Clientes Vendas ) * 365 Prazo Mdio de Pagamentos = ( Fornecedores Compras ) * 365 Prazo Mdio de Existncias = ( Existncias Vendas ) * 365 Normalmente desejvel que o Tempo Mdio de Cobrana seja inferior ao Tempo Mdio de Pagamentos e que a comparao de todos os rcios com os do 26 sector seja favorvel.

Anlise Financeira - RCIOS

RCIOS DE RENDIBILIDADE OU RENTABILIDADE (econmicos) So indicadores, pelo menos no curto prazo, do sucesso da gesto da empresa, isto , da capacidade de gerar um excedente econmico com a sua actividade. Rendibilidade Vendas = Resultados Lquidos Vendas a margem de lucro o que sobra depois de suportados todos os custos quanto se ganha por euro de venda Rendibilidade Capitais Prprios = Res. Lquidos Capit. Prprios remunerao gerada pelos capitais prprios Rendibilidade do Activo = Resultados Lquidos Activo a rendibilidade de todos os activos 27 utilizados pela empresa