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CORPORATIVA
Uma das principais atribuies dos executivos elaborar e implementar um
modelo de gesto e um modelo de governana corporativa adequados
corporao.
Duas funes-objetivo da corporao se destacam na literatura de
Administrao de Empresas so: a teoria da maximizao da riqueza dos
acionistas, que defende que as decises corporativas sejam tomadas
visando sempre maximizar o valor da empresa, e a teoria de equilbrio dos
interesses dos stakeholders, que defende que as decises sejam tomadas
para equilibrar e satisfazer os interesses de todos os pblicos envolvidos
com a corporao. A escolha da funo-objetivo depende da considerao
de trs dimenses principais:
dimenso sociedade
dimenso empresa
dimenso profissional.
A funo-objetivo que melhor responder a essas questes deve ser a
escolhida como pano de fundo para a elaborao e implementao dos
modelos de gesto e de governana corporativa, pois ser aquela que
resultar em maior bem-estar social, maior eficincia corporativa e melhor
definio dos critrios de avaliao dos administradores da companhia.
FUNO-OBJETIVO DA EMPRESA
JENSEN afirma que impossvel a empresa obter sucesso perseguindo
mltiplos objetivos, pois fatalmente acabar no os alcanando. Segundo o
autor, a tentativa de maximizar diversos objetivos causar problemas ao
gestor na definio dos trade-offs para a tomada de decises, o que, por
fim, deixar a empresa sem objetivo algum. Como consequncia, uma
maneira de a empresa resolver esse impasse seria a especificao de uma
nica funo-objetivo que englobasse os efeitos das decises sobre todas as
variveis. A alta administrao deve decidir que objetivo global, ou varivel
principal, ser perseguido: lucros, empregos, vendas, crescimento, valor,
etc.
gerenciamento
ativo
do
ambiente
do
negcio,
dos
SOBRE
TEORIA
DA
MAXIMIZAO
DA
RIQUEZA
DOS
ACIONISTAS
A teoria da maximizao da riqueza dos acionistas possui suas razes nas
teorias de economia e finanas.
Dessa forma, cabe aos executivos tomar decises em funo do melhor
interesse dos acionistas, e no equilibrar interesses em favor de todos os
pblicos envolvidos com a companhia.
CRTICAS TEORIA DE EQUILBRIO DOS INTERESSES DOS STAKEHOLDERS
JENSEN afirma que, alm de a teoria dos stakeholders possuir suas razes na
sociologia, no comportamento organizacional e nas polticas de grupos
especficos, ela atende tambm aos interesses pessoais dos executivos,
porque os deixa livres para tomar decises com base em seu livre arbtrio e
no os obriga a serem avaliados com base em critrios objetivos.
Uma crtica muito comum teoria do stakeholder est relacionada sua
dificuldade de implementao. JENSEN diz que a teoria dos stakeholders
seria uma prescrio para a destruio do valor da empresa e para uma
reduo do bem estar social.
A ABORDAGEM DA MAXIMIZAO DO VALOR ILUMINADA DE JENSEN (2001)
JENSEN reconhece que apenas aceitar a teoria da maximizao da riqueza
dos acionistas (o equivalente a maximizar o valor da empresa) no assegura
que a empresa ter sucesso; seria necessrio complementar esse critrio