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A Anlise das Demonstraes Contbeis e sua Importncia

para Evidenciar a Situao Econmica e
Financeira das Organizaes
1
Alessandro Aristides de Oliveira
Andria Regina da Silva
Solange Maria de Paula Zuccari
2
Ricardo Pereira Rios

Resumo
Este artigo trata sobre a Anlise das
Demonstraes Contbeis e Sua Importncia
para Evidenciar a Situao Econmica e
Financeira das Organizaes. Tem como
objetivo estudar e descrever de que forma so
efetuadas as Anlises das Demonstraes
Contbeis.
A anlise das demonstraes contbeis agrega
valor s informaes e com isso, possibilita
confrontar elementos patrimoniais, indicando
fatos ocorridos, determinando a situao atual
e permitindo uma viso das tendncias futuras,
por isso sua importncia nas organizaes.

Palavras-chave: Demonstraes contbeis, ndices econmicos e financeiros, importncia da

anlise.

1. Os Usurios da Informao Contbil

Sob a tica contbil, usurios so as pessoas fsicas, jurdicas, rgos
governamentais e demais entidades, que utilizam a Contabilidade para obter
informaes, se interessam pela situao da empresa e buscam nos instrumentos
contbeis suas respostas.
Os usurios das informaes contbeis podem ser subdivididos em dois
grupos distintos: usurios internos e usurios externos.

1
Alunos de Contabilidade da Faculdade de Administrao e Cincias Contbeis de So Roque, FAC.

2
Graduado em Cincias Contbeis pela Faculdade de Administrao e Cincias Contbeis de So
Roque; Ps-graduado em Gesto Empresarial pela Universidade Nove de Julho Uninove;
Mestrando em Cincias Contbeis pela Pontifcia Universidade Catlica de So Paulo Puc/SP;
Professor titular da Faculdade de Administrao e Cincias Contbeis de So Roque - Fac So
Roque; Scio das Empresas : Sorios Solues Empresariais Ltda, Infoque Informatica Prod. Serv.
Ltda e Ras Reviri Empresa de Contabilidade e Computao Ltda.

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A informao contbil deve ser revestida de qualidade sendo objetiva, clara,

concisa, permitindo que o usurio possa avaliar a situao econmica e financeira
da organizao, bem como fazer inferncias sobre a tendncia futura, de forma a
atender sempre os prprios objetivos da entidade empresarial.
O usurio interno, alm das informaes contidas nas demonstraes
contbeis divulgadas pela entidade, tambm tem acesso a dados histricos mais
precisos e a informaes internas e, portanto, est numa posio privilegiada em
relao ao analista externo. So todas as pessoas ou grupos de pessoas
relacionadas com a empresa e que tm facilidade de acesso s informaes
contbeis, como: gestores, empregados, scios, entre outros. Sob o ponto de vista
do usurio interno, quanto mais a anlise se detiver na constatao do passado e do
presente, mais acrescer e avolumar a sua importncia como instrumento de
avaliao de performance da entidade.
O usurio externo aquele que ir trabalhar com as demonstraes contbeis
tradicionais divulgadas pela entidade. Muitas vezes, alm das demonstraes
contbeis, so solicitadas informaes adicionais que facilitam o relacionamento do
usurio com a entidade analisada e tambm uma melhor compreenso das
operaes. So todas as pessoas ou grupos de pessoas sem facilidade de acesso
direto s informaes, mas que as recebem de publicaes das demonstraes pela
entidade, tais como acionistas, credores, entidades governamentais, entidades
sindicais, entre outros. Sob o ponto de vista do usurio externo, quanto mais as
demonstraes contbeis se referirem explorao de tendncias futuras, maior
ser a sua utilizao.

2. Estrutura das Demonstraes Contbeis

O Comit de Pronunciamentos Contbeis define o objetivo das
demonstraes contbeis como segue:

O objetivo das demonstraes contbeis fornecer informaes sobre a

posio patrimonial e financeira, o desempenho e as mudanas na posio
financeira da entidade, que sejam teis a um grande nmero de usurios
em suas avaliaes e tomadas de deciso econmica. (ESTRUTURA
CONCEITUAL CPC 00, 2008, p.7)

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Demonstraes contbeis preparadas segundo a Estrutura Conceitual

objetivam fornecer informaes que sejam teis na tomada de decises e avaliaes
por parte dos usurios em geral.
As demonstraes contbeis so parte integrante das informaes financeiras
divulgadas por uma entidade. O conjunto completo de demonstraes contbeis
inclui, normalmente, o balano patrimonial, a demonstrao do resultado do
exerccio, demonstrao do valor adicionado, demonstrao dos fluxos de caixa,
demonstrao das mutaes do patrimnio lquido, notas explicativas e outras
demonstraes e material explicativo que so parte integrante das demonstraes
contbeis.

3. Introduo a Anlise das Demonstraes Contbeis

A anlise das demonstraes contbeis, amplamente aceita no meio
acadmico e empresarial, dividida em duas categorias distintas:

Anlise Financeira, que possibilita a interpretao da sade financeira da

empresa, seu grau de liquidez e capacidade se solvncia.

Anlise Econmica, que possibilita a interpretao das variaes do

patrimnio e da riqueza gerada por sua movimentao.

Tanto a anlise financeira quanto a econmica so elaboradas e avaliadas

sob vrios pontos de vistas distintos, conforme a necessidade e amplitude de cada
usurio.

3.1. Analise horizontal e vertical

A finalidade principal da anlise horizontal apontar a variao de itens das
Demonstraes Contbeis atravs de perodos, a fim de caracterizar tendncias.
Trata-se de discernir o ritmo de crescimento dos vrios itens. A anlise horizontal
tambm conhecida como anlise de tendncia ou anlise de evoluo.
Este tipo de anlise importante para avaliar a estrutura de composio de
itens e sua evoluo no tempo.
A anlise vertical tambm conhecida por anlise de estrutura. Sua tcnica
bastante simples, pois consiste em dividir todos os elementos do ativo pelo valor do
total desse mesmo ativo e todos os valores do passivo pelo total desse passivo,
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obtendo-se assim, o percentual que cada elemento representa do todo. Na

demonstrao de resultados, o elemento que ser o divisor dos demais itens a
receita lquida, e os percentuais vo indicar o quanto cada elemento do resultado
representa em relao a essa receita lquida. Justamente por possuir essa
capacidade de mostrar o quanto cada elemento representa do todo que a anlise
vertical chamada de anlise estrutural. Este tipo de anlise importante para
avaliar a estrutura de composio de itens e sua evoluo no tempo.
O exemplo da anlise vertical, ela possui uma sistemtica de clculo bastante
simples, uma vez que consiste em fixar um perodo contbil como 100% e dividir os
itens patrimoniais e de resultado dos demais perodos por esse perodo-base.

3.2. Anlise por ndices

A anlise das demonstraes contbeis por ndices consiste na confrontao
entre os diversos grupos ou contas patrimoniais e de resultado de forma que se
estabelea uma relao lgica que possibilite a mensurao da situao econmica
e financeira da empresa.
Para a obteno de ndices confiveis, so necessrias algumas precaues
que levem em conta a qualidade e a padronizao dos mtodos utilizados para a
elaborao das demonstraes contbeis que podem envolver at a necessidade de
reclassificao de alguns itens.
Ressalta-se que o ndice obtido no a anlise em si. Esta se dar a partir da
obteno de um conjunto de ndices suficientes para se fazer juzo da demonstrao
analisada.
Os ndices so divididos em Financeiros e Econmicos.
Os ndices Financeiros so aqueles que evidenciam a situao financeira da
empresa e esto subdivididos em:
a) ndices de Liquidez: tm como objetivo apurar a capacidade de a
empresa saldar suas obrigaes com terceiros, ou seja, pagar seus passivos. Esto
subdivididos em:
* ndice de Liquidez Imediata
Este ndice representa o valor de quanto se dispe imediatamente para saldar
as dvidas de curto prazo.

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Tambm pode ser chamado de ndice de liquidez absoluta ou instantnea.

ainda mais restritivo do que o ndice de liquidez seca, pois confronta apenas as
disponibilidades (Caixa, Bancos e Aplicaes Financeiras de resgate imediato) com
o total do passivo circulante.
* ndice de Liquidez Corrente
Este ndice relaciona quantos reais dispem-se, imediatamente e conversveis
em curto prazo em dinheiro, com relao s dvidas de curto prazo.
De acordo com Carleto e Souza (s/d, p.86) Leva em considerao apenas os
ativos e passivos de curto prazo (circulante) e estabelece a capacidade de
pagamento no perodo de um ano, sendo portanto mais preciso que o ndice de
liquidez geral.
* ndice de Liquidez Seca
Esta uma variante muito adequada para se avaliar conservadoramente a
situao de liquidez da empresa. Confronta o ativo circulante com o passivo
circulante, porm o ativo circulante no considerado na sua totalidade. Os
estoques so subtrados. Esta subtrao uma forma de eliminar riscos de
realizao desse ativo. Podemos consider-lo como um ndice mais rgido e at com
excesso de conservadorismo, pois os estoques foram avaliados adequadamente.
* ndice de Liquidez Geral
Este ndice detecta a sade financeira de longo prazo do empreendimento.
Confronta o total de ativos circulantes e realizvel a longo prazo com o total
dos passivos tambm circulante e de longo prazo.
Pode-se considerar que esse ndice representa quanto a empresa possui de
ativo circulante + realizvel a longo prazo para cada unidade monetria de obrigao
total.

A principal restrio que se faz a esse ndice a de que a incluso dos

ativos e dos passivos de longo prazo o torna menos preciso, uma vez que
os prazos de realizao dos ativos de longo prazo podem ser diferentes
dos prazos dos vencimentos dos passivos de longo prazo. (CARLETO;
SOUZA, s/d, p. 86).

b) ndices de Estrutura ou Endividamento: Estes ndices relacionam as

fontes de fundos entre si, procurando retratar a posio relativa do capital prprio
com relao ao capital de terceiros. So quocientes de muita importncia, pois
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indicam a relao de dependncia da

empresa no que se refere ao capital de terceiros. Os ndices de estrutura ou
endividamento avaliam a composio e a aplicao dos recursos da empresa.
ndice de Participao do Capital de Terceiros (Endividamento)
Estabelece uma relao entre o que a empresa deve a terceiros (passivo
circulante e exigvel a longo prazo) e o dinheiro dos scios investidos na
empresa,decorrendo o capital prprio (patrimnio lquido = capital prprio).
ndice de Composio do Endividamento
Indica a concentrao dos recursos de terceiros devidos a curto prazo.
Confronta o passivo circulante com o total de capital de terceiros.
ndice de Endividamento Geral
Retrata a posio relativa do capital prprio com relao ao capital de
terceiros. Evidencia a participao do capital de terceiros em relao ao total do
passivo.
Imobilizao do Patrimnio Lquido
As aplicaes dos recursos do Patrimnio Lquido so mutuamente
exclusivas do Ativo circulante e Ativo Imobilizado. Quanto mais a empresa investir no
Ativo Permanente, menos recursos prprios sobraro para o Ativo Circulante, e, em
conseqncia, maior ser a dependncia a capitais de terceiros para o
financiamento do Ativo Circulante.
Imobilizao dos Recursos No Correntes
Os elementos do Ativo Permanente tm vida til que pode ser de 2, 5,
10 ou 50 anos. Assim, no necessrio financiar todo o Imobilizado com recursos
prprios. perfeitamente possvel utilizar recursos de longo prazo, desde que seja
suficiente para a empresa gerar recursos capazes de resgatar as dvidas do longo
prazo. Este ndice no deve em regra ser superior a 100%. Ainda que a empresa
quase tenha necessidade de Ativo Circulante (como o caso das transportadoras),
deve sempre existir um pequeno excesso de Recursos no Correntes em relao s
imobilizaes, destinado ao Ativo Circulante.

Os ndices Econmicos so aqueles que indicam margens de lucro

(rentabilidade), de retorno do capital investido, velocidade das operaes realizadas,
entre outros. Esto subdivididos em:

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a) ndices de Rentabilidade ou de Retorno: Os ndices de retorno indicam

basicamente o lucro da empresa com relao aos custos e despesas realizados para
sua obteno e aos volumes de investimentos necessrios e de recursos
disponveis. Normalmente so indicados em percentuais.
Margem Bruta
Relaciona o lucro bruto com as vendas lquidas. Evidencia basicamente o
percentual das vendas lquidas que no foi consumido pelos custos de produo ou
de aquisio das mercadorias e servios. Segundo Carleto e Souza (s/d, p. 92).
utilizada para o controle dos custos e avalia a capacidade dos setores produtivos
das empresas industriais e prestadoras de servios e de compras e armazenamento
das empresas comerciais.
Margem Operacional
Confronta o lucro operacional com as vendas lquidas. Ser voltada para o
controle do volume das despesas operacionais e para medida do desempenho dos
setores de administrao e de vendas.
Margem Lquida
Confronta o lucro lquido do perodo com as vendas lquidas. Nessa margem,
alm do resultado financeiro, tambm so includos os resultados no-operacionais.
Indica o quanto restou da receita gerada pela empresa aps a deduo de todos os
custos, gastos e despesas incorridos pela empresa. Ser a margem de lucro sobre
as vendas. Estabelece o percentual de lucro lquido em cada unidade monetria
vendida.
ndice de Rentabilidade do Ativo
Confronta o lucro lquido com o ativo total mdio (cabe ressaltar que o ativo
total mdio pode ser obtido pela soma do total do ativo do ano x + total do ativo do
ano n-1 dividido por 2). No ativo encontramos os recursos materiais, logsticos e
monetrios necessrios para o desempenho das atividades da empresa.

Observe que se necessita do valor do ativo mdio, que ser obtido por
meio da soma dos ativos em dois perodos, dividida por dois. Considera-se
que o Balano Patrimonial uma demonstrao esttica e a DRE
dinmica. O lucro foi sendo formado no decorrer de um perodo e,
consequentemente, o ativo foi se modificando entre esses dois perodos. O
ideal seria que se dispusesse dos valores dos ativos a cada ms e assim
fosse calculada a mdia do ativo nos doze meses de formao do lucro
presente na DRE. A mdia visa eliminar distores do tamanho do ativo
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que estava disposio para se obter o lucro do perodo.(CARLETO;

SOUZA, s/d, p.94)

ndice de Rentabilidade do Patrimnio Lquido

Confronta o lucro lquido do perodo com o patrimnio lquido mdio (destaca-
se que o valor do patrimnio liquido total mdio pode ser obtido pela soma do total
do PL do ano x mas o total do PL do ano X-1 dividido por 2). Fornece a medida
de rentabilidade do investimento dos proprietrios, scios ou acionistas na empresa.
Ou seja, quanto rendeu no ano o valor que os scios mantiveram investido na
empresa. Indica o percentual que o lucro liquido representa para cada unidade
monetria de patrimnio liquido.
b) ndices de Rotao ou de Giro: Os ndices de rotao ou de giro so
aqueles que informam a velocidade com que os recursos disponveis so aplicados.
ndice de Giro do Ativo Total
Confronta as vendas lquidas com o ativo total. Indica a eficincia de
utilizao dos recursos totais (ativo de curto e de longo prazo) aplicados para se
obter as vendas. Representa quanto foi vendido para cada unidade monetria de
investimento total.
ndice de Giro do Ativo Mdio
Confronta as vendas lquidas com o ativo total mdio (logo o ativo total mdio
pode ser obtido pela soma do total do ativo do ano x + total do ativo do ano x-1
dividido por 2), obtido pela soma do ativo no incio do perodo com o ativo do final do
perodo. Indica a eficincia de utilizao dos recursos totais mdios (ativos de curto
e de longo prazo) aplicados para se obter as vendas. Representa quanto foi vendido
para cada unidade monetria de investimento total mdio.
Giro do Patrimnio Lquido
Confronta as vendas lquidas com o patrimnio lquido. Indica a
movimentao do patrimnio lquido em relao s vendas realizadas no ano.
Estabelece quanto foi vendido para cada unidade monetria de patrimnio liquido.
Giro do Ativo Permanente
Confronta o ativo permanente com as vendas lquidas. Mede a eficincia de
utilizao do ativo permanente na obteno de receita. Indica quanto foi vendido
para cada unidade monetria de recursos permanente.

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c) Prazos Mdios: So ndices que podem ser dados em nmero de

vezes de renovao do item ou em dias.

Prazo Mdio de Renovao de Estoques
Compara o CMV ou o CPV com o volume de estoques mdios (estoque
inicial + estoque final) / 2. Procura-se representar quantas vezes se renovou o
estoque devido s vendas. Quanta vezes o estoque foi renovado e o nmero de dias
de estocagem mdio.

Prazo Mdio de Recebimento de Clientes
Este ndice confronta as vendas a prazo com o saldo mdio das contas a
receber de clientes. Indica o prazo mdio de recebimento das duplicatas. Quantas
vezes o volume de duplicatas a receber foi renovado e o nmero de dias, em mdia,
para recebimento.

Prazo Mdio de Pagamentos a Fornecedores
Confronta as compras a prazo com o saldo mdio de duplicatas a pagar a
fornecedores. Indica o prazo mdio que as compras a prazo foram pagas. Indica
quanta vezes o volume de duplicatas a pagar foi renovada e o nmero de dias, em
mdia, para pagamento.

Posicionamento Relativo
Conforme Carleto e Souza (s/d, p. 98) a conjugao do prazo mdio de
estocagem mais o prazo mdio de recebimentos de clientes com o prazo mdio de
pagamento a fornecedores.
Por intermdio desse indicador, a empresa sabe se esta financiando as
operaes de seus clientes ou se esta sendo financiada por seus fornecedores.
Interpretao: Quanto mais prximo do equilbrio (=1), melhor, ou seja,
se a empresa recebe o valor das vendas antes ou depois do pagamento das
duplicatas aos fornecedores.
Sendo assim:
PRel = 1: o dia do pagamento ao fornecedor coincide com o dia do
recebimento do cliente;
PRel < 1: o dia do pagamento ao fornecedor ocorre aps o dia do
recebimento do cliente;

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PRel > 1: o dia do pagamento ao fornecedor ocorre antes do dia do

recebimento do cliente.

3.3. Economic value added EVA

No se deve olhar somente para o lucro, pois os acionistas querem saber se
o seu capital foi bem investido, com isso o EVA um mtodo no qual calcula se o
capital investido est sendo devidamente remunerado.
Os ndices convencionais ignoram este parmetro, com isso, estamos vendo
crescer o nmero de empresas que medem o seu resultado por este indicador, o
EVA. De acordo com Iudcibus (2007, p.228): Ele a verso moderna do lucro, pois
em resumo, o EVA o lucro operacional menos o custo do capital investido.
O EVA uma medida de avaliao de desempenho que considera todos os
custos de operao, inclusive os de oportunidade. Ele representa o resultado
operacional depois dos impostos da companhia, menos os encargos pela utilizao
do capital de terceiros e de acionistas, e mede quanto foi gerado a mais em relao
ao retorno mnimo exigido pelos fornecedores de capital da organizao.

3.4. Earnings Before Interests, Taxes, Depreciation and Amortization

(EBITDA) ou Lucro antes dos Juros, Impostos, Depreciao e Amortizao
(LAJIDA)
O procedimento para calcular o EBITDA inteiramente livre de
regulamentao. As medies no baseadas em normas contbeis so definidas
como aquelas que incluem ou excluem montantes no previstos nas medies
econmicas associadas s normas contbeis mais diretamente comparveis.
Esses ajustes pretendem refletir a viso da administrao sobre a gerao de
recursos pela companhia, mas devem, tambm, estabelecer uma relao com as
medies previstas nas normas contbeis. Como por exemplo, a companhia, ao
divulgar uma medio semelhante ao LAJIDA ou EBITDA, deve estabelecer uma
reconciliao com a medio econmica baseada nas normas contbeis mais
diretamente comparvel com o Lucro Operacional.

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4. A Importncia da Anlise das Demonstraes Contbeis para

Evidenciar a Situao Econmica e Financeira das Organizaes
A anlise das demonstraes contbeis tem por objetivo observar e
confrontar os elementos patrimoniais e os resultados das operaes, visando ao
conhecimento minucioso de sua composio qualitativa e de sua expresso
quantitativa, de modo a revelar os fatores antecedentes e determinantes da situao
atual, e, tambm, a servir de ponto de partida para delinear o comportamento futuro
da empresa.
Tanto mais eficiente ser a anlise quanto melhor for o conhecimento do
analista a respeito das operaes da empresa analisada, conhecimento este em que
se entende a poltica administrativa em todos seus aspectos, internos e externos.
A interpretao dos elementos obtidos nas anlises, a partir das
Demonstraes Contbeis, faz com os valores ali contidos deixem de ser apenas um
conjunto de dados e passem a ter valor como informao.
Conforme afirma Braga:

O objetivo da anlise das demonstraes contbeis como instrumento de

gerncia consiste em proporcionar aos administradores da empresa uma
melhor viso das tendncias dos negcios, com a finalidade de assegurar
que os recursos sejam obtidos e aplicados, efetiva e eficientemente, na
realizao das metas da organizao. A atividade administrativa deve ser
desenvolvida em conexo com as informaes contbeis, com vistas aos
aspectos de planejamento, execuo, apurao e anlise do desempenho.
(BRAGA, 1999, p.166)

Considera-se que a anlise das demonstraes contbeis uma arte, pois,

embora existam clculos razoavelmente formalizados, no existe forma cientfica ou
metodologicamente comprovada de relacionar os ndices de maneira a obter um
diagnstico preciso. Cada analista poderia, com o mesmo conjunto de informaes e
de quocientes, chegar a concluses ligeiras ou at completamente diferenciadas.
provvel, todavia, que dois analistas experimentados, conhecendo igualmente bem o
ramo de atividade da empresa, cheguem a concluses bastante parecidas (mas
nunca idnticas) sobre a situao atual da empresa, embora quase sempre
apontariam tendncias diferentes, pelo menos em grau, para o empreendimento.

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5. Consideraes Finais
Neste artigo destacou-se a Anlise das Demonstraes Contbeis e sua
Importncia para evidenciar a situao econmica e financeira das organizaes.
Com as Demonstraes Contbeis e utilizando-se dos ndices financeiros e
econmicos possvel evidenciar a situao econmica e financeira de toda e
qualquer organizao. Cabe ressaltar que comparando perodos, possvel uma
melhor avaliao do que ocorreu, com mais consistncia das informaes que sero
teis para tendncias futuras. Desta forma, a organizao analisa quais
caractersticas e variveis lhe so peculiares e o que precisa para chegar fase
seguinte, sendo assim, ela estar dispondo de mais um instrumento que possa lhe
dar segurana no processo de gesto empresarial, possibilitando conhecer o ciclo
de vida da empresa a fim de que todas as decises nela tomadas sejam
consistentes e capazes de conduzir a organizao ao objetivo desejado.
A interpretao dos elementos obtidos nas anlises faz com que as
demonstraes deixem de ser apenas um conjunto de dados e passem a ter valor
como informao, permitindo ao usurio a avaliao da situao da organizao, e
assim utiliz-la como suporte para decises futuras, visando sempre o objetivo da
entidade e a minimizao de riscos.

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