ANÁLISE DAS

DEMONSTRAÇÕES
FINANCEIRAS

Aline Alves dos Santos

Objetivo da análise
Objetivos de aprendizagem
Ao final deste texto, você deve apresentar os seguintes aprendizados:

„„ Identificar a estrutura das demonstrações contábeis.

„„ Definir a importância da análise das demonstrações contábeis.
„„ Descrever as técnicas de análise horizontal, vertical e por indicadores.

Introdução
Neste capítulo, você vai adquirir conhecimentos relacionados à análise
das demonstrações contábeis e à relevância desse processo diante da
tomada de decisão empresarial. A análise das demonstrações contábeis
é uma importante ferramenta utilizada para a avaliação de desempenho,
apresentando indicadores das expectativas econômicas e financeiras
da empresa.
Este capítulo demonstrará a estrutura das demonstrações contábeis
e as etapas que devem ser seguidas para a aplicação das análises vertical,
horizontal e por indicadores.

Estrutura das demonstrações contábeis

Como indicam os autores Lins e Francisco Filho (2012), os relatórios de análise
precisam ser desenvolvidos de modo transparente e sucinto, considerando as
metas definidas, pois assim serão melhor entendidos pelos que precisarem
dessas informações.
Para a constituição de um relatório de análise são necessários alguns
procedimentos que permitirão a correta análise empresarial, independente
do segmento. É preciso obter um panorama geral do contexto (econômico,
político e social) onde a empresa está inclusa, acompanhado de uma avaliação
da situação operacional e do mercado concorrente, considerando estratégias
futuras para manter-se ativa.
2 Objetivo da análise

Para a elaboração do relatório, deve-se:

„„ destacar as tendências;
„„ ajustar números, após um minucioso exame das informações oferecidas
e dos objetivos esperados;
„„ destacar os itens que merecem maior atenção do usuário das análises;
„„ apresentar clareza e exatidão.

Assim, considere os itens que pertencem à constituição de um relatório

de análise:

„„ Introdução: apresenta os motivos que levaram à elaboração do relatório,

a metodologia usada e as observações referentes à análise.
„„ Resultados: apresentam a descrição das análises.
„„ Conclusões: demonstram relatos sobre a posição geral de cada item
considerado importante e de modo individual.
„„ Recomendações e sugestões: realizadas nos pontos levantados com
base nos objetivos do trabalho (LINS; FRANCISCO FILHO, 2012).

As demonstrações contábeis correspondem a uma estrutura da situação patrimonial e

financeira da entidade, evidenciando o desempenho ocorrido dentro de um período
específico.

A estrutura das demonstrações contábeis apresenta informações constantes

nos ativos; passivos; patrimônio líquido; receitas e despesas, considerando
ganhos e perdas; mutações no capital próprio através de integralizações dos
proprietários; distribuições realizadas e fluxos de caixa.
A Lei nº 11.638 (BRASIL, 2007) apresentou modificações que alteraram a
Lei nº 6.404/76 (BRASIL, 1976), art. nº 176 ao art. nº 182 e art. nº 187, em que
estão definidos os elementos que contemplam a estrutura das demonstrações
contábeis.
A estrutura completa das demonstrações contábeis considera os seguintes
elementos:
 Objetivo da análise 3

„„ Balanço patrimonial: apresenta de forma padrão os saldos das contas

patrimoniais que constituem o patrimônio organizacional de acordo
com um período definido.
„„ Demonstração do resultado do exercício (DRE): apresenta as receitas
bruta e líquida de vendas, as despesas em geral, considerando as de
vendas, financeiras, gerais e administrativas, assim como as despesas
operacionais. A DRE demonstra o lucro ou prejuízo líquido que a
empresa obteve em um período, depois de deduzidos os impostos.
„„ Demonstração dos lucros ou prejuízos acumulados (DLPA) (pode
ser substituído pela demonstração das mutações do patrimônio
líquido): apresenta o saldo do início do período, ajustes, reversões de
reservas e lucro líquido do exercício, entre outras informações perti-
nentes a essa demonstração.
„„ Demonstração do fluxo de caixa (DFC): evidencia as movimentações
dos recursos financeiros da empresa, possibilitando o controle.
„„ Demonstração do valor adicionado (DVA) (se for publicado pela
empresa): corresponde a um informativo contábil que apresenta de
maneira sintética a constituição da riqueza que a empresa gerou em
um período definido.
„„ Notas explicativas: apresentam as informações adicionais existentes
nas demonstrações contábeis.

Além dos elementos apresentados, que devem ser considerados como

estrutura, as demonstrações contábeis contemplam também quadros e demais
informações necessárias aos usuários, que podem se referir a informações
adicionais referentes a itens inseridos no balanço patrimonial e na demonstração
do resultado do exercício.
Existem outros elementos relevantes que fazem parte da composição das
demonstrações contábeis e que são avaliados pelos seus usuários, como, por
exemplo, o relatório de administração; as notas explicativas às demonstrações
contábeis e o parecer de auditoria.
Conforme Lins e Francisco Filho (2012, p. 132), para a constituição da
análise das demonstrações contábeis é preciso considerar um modelo agregado
e dirigido, em que:

O trabalho de análise pode ser elaborado levando-se em consideração uma

estruturação integrada e coordenada de seis partes, a saber:
Parte 1. Compreende a descrição da metodologia empregada no trabalho de
levantamento de dados.
4 Objetivo da análise

Parte 2. Mostra as principais contas que foram objeto de estudo direto do

trabalho e a geração dos indicadores a serem analisados. De acordo com o
objetivo proposto, deve-se montar um modelo padrão que permita identificar
os fatores importantes para a análise.
Parte 3. São as informações necessárias para melhor compreensão do trabalho.
Como cada empresa possui o seu próprio plano de contas diferenciado de outras
empresas, é necessário agregar contas a fim de que os balanços se tornem
comparáveis (caso dos indicadores médios do setor em que a empresa atua).
Parte 4. São observados dados e informações que complementam as
demonstrações contábeis, como, por exemplo, taxas de juros, vencimentos
e garantias de obrigações de longo prazo, os critérios contábeis, como os de
avaliações de estoques, depreciações e demais provisões, ou ainda acrescen-
tam informações, como garantias prestadas a terceiros, espécies de ações do
capital social, eventos subsequentes à data do balanço que tenham efeitos
relevantes sobre a situação da empresa.
Parte 5. São realizadas as análises da empresa e uma discussão com a visão
do que foi objeto do trabalho.
Parte 6. São apresentadas as conclusões do trabalho da análise.

Importância da análise das demonstrações

contábeis
Para Lins e Francisco Filho (2012), a análise das demonstrações contábeis
poderá ser usada como método de controle sinalizando a situação financeira
da empresa. As análises contribuem não somente para a avaliação e tomada
de decisão da empresa, mas também para a análise da concorrência que atua
no mesmo tipo de segmentação, contribuindo para uma melhor avaliação do
mercado.
As empresas normalmente têm um período de tempo específico em que
precisam efetuar a prestação de contas das operações desenvolvidas. A pres-
tação de contas tem por finalidade informar aos diversos interessados, que
podem ser tanto internos quanto externos à empresa. Entende-se que os
mesmos necessitam estar informados sobre os resultados da organização.
Pois se forem usuários externos, como, por exemplo, acionistas, investidores,
entre outros, precisam saber se podem ou não continuar investindo na empresa. Os
usuários internos, como colaboradores, por exemplo, também possuem
interesse na empresa, querendo entender como ela está diante do mercado
concorrente, analisando a evolução da empresa, o que poderá refletir
diretamente no cres-cimento individual dos profissionais.
 Objetivo da análise 5

O principal objetivo da análise das demonstrações contábeis é a verificação

da posição econômica e financeira organizacional, geralmente abrangendo
pontos relevantes, como:

„„ a situação interna da empresa;

„„ a atuação da empresa no ramo de atividade onde está inclusa;
„„ o desempenho da empresa diante da economia onde está inserida.

A análise tem algumas finalidades específicas:

„„ controle da atividade operacional da empresa;

„„ verificação da atuação empresarial, ou seja, seu desempenho dentro do
segmento onde atua, em que é equiparado seu desempenho em relação
à principal empresa do mesmo ramo e é avaliada sua atuação e seus
reflexos na economia considerando o todo;
„„ projetos de evolução.

As demonstrações contábeis se referem às principais fontes de informação, sendo

consideradas muito relevantes para a análise, pois fornecem todos os dados necessários
sobre a situação econômica e financeira momentânea da empresa, permitindo a
visualização de perspectivas futuras.

De acordo com Blatt (2001), a análise das demonstrações contábeis, prin-

cipalmente para fins de aquisição de crédito, contempla o entendimento das
demonstrações aliadas às notas explicativas, mediante um método especí-
fico para adquirir melhor compreensão da situação econômico-financeira da
entidade, com a finalidade de reconhecer e explicar elementos que possam
ocasionar efeitos nas demonstrações contábeis.
6 Objetivo da análise

Procedimentos de análise vertical,

horizontal e por indicadores
Segundo Marion (2012), a análise das demonstrações contábeis corresponde
a uma ferramenta útil que, mediante as análises vertical, horizontal e por
indicadores, possibilita verificar a posição patrimonial da empresa com relação
ao seu desempenho.
Observe a seguir algumas técnicas para a aplicação da análise das demons-
trações contábeis: análise vertical; análise horizontal; indicadores financeiros
e econômicos.

Análise vertical
Através da análise vertical é possível definir a relevância de cada conta referente
a um montante. No balanço patrimonial são calculadas as participações refe-
rentes às contas, utilizando como base o capital total da empresa. Entretanto,
quando se trata da demonstração de resultados, a base a ser usada para cálculo
é a receita operacional líquida.
Para obter a análise vertical é necessário determinar o que cada elemento
da demonstração contábil representa como porcentagem de uma determinada
base (MARION, 2012, p. 59):

A base é geralmente o total dos ativos no caso do balanço patrimonial, e

vendas líquidas, no caso da demonstração do resultado do exercício. Ela en-
volve olhar para cima e para baixo nas colunas do balanço patrimonial e fazer
comparações. Para demonstrações de resultado do exercício, isto representa
estabelecer vendas líquidas de 100% e então calcular a porcentagem de vendas
líquidas para cada custo, despesa ou outra categoria.

A análise vertical tem por base os valores das contas constantes nas de-
monstrações contábeis. Para aplicar a análise vertical é necessário calcular
o percentual referente a cada conta ou grupo com relação ao valor total, ou
seja, buscando calcular o total do ativo circulante, é preciso dividir o saldo
constante nesse grupo pelo total do ativo, conforme vemos a seguir. Para as
demais contas, o cálculo ocorre da mesma forma, no entanto, deve-se selecionar
o saldo da respectiva conta ou grupo que será calculado.

Ativo circulante/ativo total * 100 = % (valor em percentual)

Fórmula: conta/ou grupo de contas * 100
Ativo total/passivo total
 Objetivo da análise 7

Análise horizontal
A análise horizontal busca apresentar a evolução ou o decréscimo em itens que
compõem as demonstrações contábeis em períodos simultâneos. É possível
confrontar percentuais em períodos consecutivos, sendo que a análise vertical é
realizada dentro de um período. Se existirem mais de três períodos (exercícios
sociais), a base para o cálculo da análise horizontal será o período mais antigo.
A análise horizontal é aplicada mediante a comparação horizontal ao longo
dos períodos nas demonstrações contábeis e nos indicadores. Vale ressaltar
que é necessário que os valores equiparados estejam apresentados em moeda
de poder aquisitivo constante.
Essa análise permite calcular a variação percentual ocorrida entre dois
períodos, objetivando demonstrar se ocorreu evolução ou não refe-rente ao
elemento analisado. É possível comparar os dados obtidos e realizar ajustes
necessários. Entende-se, por exemplo, que se ocorreu acréscimo de vendas,
consequentemente houve aumento relativo à produção e ao consumo de
materiais.
Para obter o cálculo para a análise horizontal, deve-se aplicar a fórmula
a seguir:

Análise horizontal = Ano atual

Ano base –1 × 100

Tanto a análise vertical quanto a horizontal auxiliam na constatação de situações

que demonstrem, por exemplo, alta nas vendas com queda das margens brutas,
assim como também é possível verificar se a empresa está com dificuldades em
um único período ou se essa dificuldade persiste no decorrer do tempo. As
análises vertical e horizontal possibilitam essa visão, porém, dificilmente
fornecem respostas, ou seja, somente possibilitam diagnosticar um problema.
8 Objetivo da análise

Análise por indicadores

Um importante instrumento utilizado para avaliar o desempenho empresarial
é a análise por indicadores, calculados a partir das contas das demonstrações
contábeis.
A análise das demonstrações contábeis mediante indicadores financeiros
e econômicos facilita o entendimento referente às informações constantes
na demonstração contábil. Essa análise informa sobre os resultados empre-
sariais com margem de segurança, facilitando o gerenciamento e aplicação
orçamentária.
Os indicadores mensuram o desempenho da empresa relativo à sua liquidez,
ao seu ciclo operacional, ao seu grau de endividamento, sua rentabilidade e
atividade. Para aplicar o cálculo dos indicadores é preciso utilizar como base
as informações demonstradas no balanço patrimonial e na demonstração do
resultado do exercício.
O cálculo e interpretação dos índices representam a relação entre contas
ou grupos, conforme Perez Júnior e Begalli, (2015, p. 313):

[...] visa evidenciar determinado aspecto da situação econômica ou financeira

de uma empresa. O cálculo dos índices geralmente é feito por meio da divisão
do saldo de um item contábil pelo saldo de outro e sua interpretação depende
do conhecimento do conteúdo desses itens. Por exemplo, ao dividirmos o total
de direitos de uma empresa pelo total de suas obrigações estaremos obtendo
uma informação que nos indica a relação entre esses direitos e obrigações.

Para selecionar os indicadores que serão aplicados nas demonstrações con-

tábeis, é necessário decidir entre aqueles que são mais adequados ao objetivo
da análise realizada. Os indicadores podem ser reunidos nos seguintes grupos:

„„ indicadores de estrutura de capital e endividamento;

„„ indicadores de liquidez (capacidade de pagamento de dívidas);
„„ indicadores de atividade (prazos médios);
„„ indicadores de rentabilidade;
„„ indicadores de gestão do capital de giro;
„„ indicadores de valor de mercado/bolsa.

Os indicadores representam o resultado alcançado da divisão de duas

grandezas. Nesse caso, entende-se que se a empresa tem a receber o valor de
R$ 2.000,00 e a pagar R$ 1.000, será obtido um índice de 2. Observe a Figura 1.
 Objetivo da análise 9

Numerador
Contas a receber = 2.000 = 2,00 = índice
Contas a pagar 1.000
Denominador
Figura 1. Representação do resultado alcançado.

Depois de realizado o cálculo do índice, é necessário realizar a sua in-

terpretação, ou seja, diante do valor encontrado (2), é preciso entender se
o resultado é considerado bom, razoável, ruim, entre outras características
(PEREZ JÚNIOR; BEGALLI, 2015).

BLATT, A. Análise de balanços: estruturação e avaliação das demonstrações financeiras

e contábeis. São Paulo: Makrons Books, 2001.
BRASIL. Lei nº 6.404, de 15 de dezembro de 1976. Dispõe sobre as Sociedades por
Ações. Diário Oficial da União, Brasília, DF, 17 dez. 1976. Disponível em: <http://www.
planalto.gov.br/ccivil_03/LEIS/L6404consol.htm>. Acesso em: 16 out. 2018.
BRASIL. Lei nº 11.38, de 28 de dezembro de 2007. Altera e revoga dispositivos da Lei
no 6.404, de 15 de dezembro de 1976, e da Lei no 6.385, de 7 de dezembro de 1976,
e estende às sociedades de grande porte disposições relativas à elaboração e divul-
gação de demonstrações financeiras. Diário Oficial da União, Brasília, DF, 28 dez. 2007.
Ed. extra. Disponível em: <http://www.planalto.gov.br/ccivil_03/_Ato2007-2010/2007/
Lei/L11638.htm#art1>. Acesso em: 16 out. 2018.
LINS, L. S; FRANCISCO FILHO, J. Fundamentos e análise das demonstrações contábeis: uma
abordagem interativa. São Paulo: Atlas, 2012.
MARION, J. C. Análise das demonstrações contábeis: contabilidade empresarial. 7. ed.
São Paulo: Atlas, 2012.
PEREZ JÚNIOR, J. H.; BEGALLI, G. A. Elaboração e análise das demonstrações financeiras.
5. ed. São Paulo: Atlas, 2015.

Leituras recomendadas
MEGLIORINI, E. Custos: análise e gestão. 2. ed. São Paulo: Pearson Prentice Hall, 2007.
SAPORITO, A. Análise e estrutura das demonstrações contábeis. Curitiba: Intersaberes, 2015.