Por meio das demonstrações contábeis levantadas por uma empresa, podem ser extraídas

informações a respeito de sua posição econômica e financeira. Por exemplo: um analista pode
obter conclusões sobre a atratividade de investir em ações de determinada companhia; se um
crédito solicitado merece ou não ser atendido; se a capacidade de pagamento (liquidez) se
encontra numa situação de equilíbrio ou insolvência; se a atividade operacional da empresa
oferece uma rentabilidade que satisfaz as expectativas dos proprietários de capital; e assim por
diante.

MAS... É preciso salientar uma coisa: Independente do que constar em livros de análise etc., o
mais importante não é confiar cegamente em um valor arbitrário de um indicador, mas sim
entender o que ele realmente significa naquele caso, explorar a situação da empresa de forma
minunciosa.

Objetivo do processo: A análise de balanços tem por objetivo relatar, com base nas
informações contábeis fornecidas pelas empresas, a posição econômico-financeira atual, as
causas que determinaram a evolução apresentada e as tendências futuras. Em outras palavras,
pela análise de balanços extraem-se informações sobre a posição passada, presente e futura
(projetada) de uma empresa.

Os relatórios obrigatórios são aqueles definidos pela legislação societária, sendo mais
conhecidos por “demonstrações contábeis” ou “demonstrações financeiras”.

A atual Lei das Sociedades por Ações2 determina que ao final de cada exercício social (12
meses) toda empresa deve apurar, com base nos fatos registrados pela contabilidade, o
seguinte resumo de demonstrações contábeis:

■Balanço Patrimonial. (apuração do ativo, passivo e patrimônio líquido, cada um dividio e

alocado na conta correta)

■Demonstração do Resultado do Exercício. (Receitas e despezas, após as devidas liquidações)

■Demonstração dos Lucros ou Prejuízos Acumulados ou Demonstração das Mutações do

Patrimônio Líquido.

■Demonstração dos Fluxos de Caixa.

■Demonstração do Valor Adicionado (companhias abertas).

OBS 1: As companhias de capital aberto (que têm suas ações negociadas em bolsas de valores)
e as instituições financeiras, pela necessidade de melhor informar ao mercado em geral, devem
apurar (e publicar) suas demonstrações contábeis a cada semestre.

OBS 2: Uma companhia de capital aberto deve apurar as seguintes demonstrações, em

atendimento às exigências da Comissão de Valores Mobiliários (CVM), Bolsa de Valores do
Brasil (Brasil, Bolsa, Balcão – B3) e seus acionistas:

■Demonstrações Financeiras Padronizadas (DFP): esse documento é composto por todos os

demonstrativos financeiros referentes ao exercício social encerrado e deve ser encaminhado ao
final de cada trimestre de cada ano à CVM e à B3.

■Informações e Resultados Trimestrais (ITR): são elaborados e enviados por todas as

companhias listadas em Bolsa de Valores para a CVM e B3 todo trimestre. A ITR tem por
finalidade permitir que o investidor acompanhe o desempenho da empresa no trimestre.

■Informações e Resultado Anual (IAN): esse documento inclui, de forma mais completa, as
mais relevantes informações da companhia de natureza societária, contábil, financeira e de
mercado.

■Relatório de Administração e Parecer de Auditoria Independente: relativos às Demonstrações

Contábeis Anuais.

■Divulgação de Fato Relevante: entende-se por fato relevante todo evento que possa provocar
alterações nos preços de mercado das ações da companhia, tais como aquisições, fusões,
alterações no controle acionário etc.

■Importante acrescentar que toda companhia aberta deve manter, ainda, uma Diretoria de
Relações com Investidores com o objetivo de atender às necessidades de informações dos
investidores de mercado.

■Assembleias Gerais Ordinárias (AGOs) e Extraordinárias (AGEs) de acionistas divulgadas com

Edital.

TÉCNICAS DE ANÁLISE DE BALANÇOS

1.Análise horizontal: identifica a evolução dos diversos elementos patrimoniais e de resultados
ao longo de determinado período de tempo. É uma análise temporal do crescimento da
empresa, que permite avaliar a evolução das vendas, custos e despesas; o aumento dos
investimentos realizados nos diversos itens ativos; a evolução das dívidas etc.

2.Análise vertical: de maneira idêntica à análise horizontal, a análise vertical objetiva,

basicamente, o estudo das tendências da empresa. Complementando as informações
horizontais, o estudo vertical das demonstrações contábeis permite conhecer a estrutura
financeira e econômica da empresa, ou seja, a participação relativa de cada elemento
patrimonial e de resultados. Por exemplo, qual porcentagem das vendas representa lucro
líquido; do total de seu passivo quanto a empresa deve a curto e a longo prazo etc.

Apesar da grande importância dessas duas técnicas, suas aplicações práticas têm sofrido alguns
desgastes em razão, principalmente, das características do sistema de apuração do lucro no
Brasil, do tratamento adotado pela contabilidade legal em ambientes inflacionários e das
bruscas e constantes modificações verificadas na economia brasileira.

3.Indicadores econômico-financeiros: procuram relacionar elementos afins das demonstrações

contábeis de forma a melhor extrair conclusões sobre a situação da empresa. Existem diversos
índices úteis para o processo de análise, metodologicamente classificados nos seguintes
grupos: liquidez, operacional, rentabilidade, endividamento e estrutura, análise de ações e
geração de valor.

Visando a uma comparação interempresarial, é possível obter em revistas especializadas,

ainda, indicadores de empresas concorrentes e padrões do setor de atividade e do mercado.

4.Diagrama de índices: constitui-se em importante instrumento de análise de balanços, sendo

desenvolvido pela decomposição dos elementos que exercem influências nos índices. A
elaboração de um diagrama de índices é mais adotada quando se estuda a rentabilidade da
empresa, sendo o modelo ROI (Retorno sobre o Investimento Operacional) amplamente
conhecido pelos analistas.

OBS: A coligação é identificada quando uma sociedade detém participação acionária em outra
sociedade que lhe assegure influência relevante em suas decisões. Não é necessário ter o
controle do capital acionário para ser coligada, basta que a participação no capital assegure
influência importante nas principais decisões financeiras da outra empresa.

Para ser considerada coligada, é estimada uma participação mínima de 20% do capital com
direito a voto da sociedade investida.
BALANÇO PATRIMONIAL

O balanço apresenta a posição patrimonial e financeira de uma empresa em dado momento. A

informação que esse demonstrativo fornece é totalmente estática e, muito provavelmente, sua
estrutura se apresentará relativamente diferente algum tempo após seu encerramento.

O balanço compõe-se de três partes essenciais: ativo, passivo e patrimônio líquido. Cada uma
dessas partes apresenta suas diversas contas classificadas em “grupos”, os quais, por sua vez,
são dispostos em ordem decrescente de grau de liquidez para o ativo e em ordem decrescente
de exigibilidade para o passivo.

Ativo = Passivo + PL
OBS: Aqui no livro se comenta acerca das contas, aprofundando e detalhando sobre cada uma
delas. O material acerca disso deve estar em “Contabilidade Geral”

DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO DO EXERCÍCIO

A Demonstração de Resultados do Exercício (DRE) visa fornecer, de maneira esquematizada, os

resultados (lucro ou prejuízo) auferidos pelas operações da empresa em determinado exercício
social, os quais são transferidos para contas do patrimônio líquido. O lucro (ou prejuízo) é
resultante de receitas, custos e despesas incorridos pela empresa no período e apropriados
segundo o regime de competência, ou seja, independentemente de que esses valores tenham
sido pagos ou recebidos.

Este capítulo trata, ainda, da Demonstração de Lucros ou Prejuízos Acumulados (DLPA) e da

Demonstração de Mutações do Patrimônio Líquido (DMPL).

Receita bruta e líquida de vendas e/ou serviços

A receita bruta refere-se ao valor nominal total das vendas de bens ou dos serviços prestados
pela empresa, no exercício social considerado, antes de qualquer dedução. É importante
ratificar-se de que essas receitas são registradas quando da realização da venda,
independentemente de quando ocorrer seu vencimento. Os resultados contábeis da empresa
são apurados com base no regime de competência, e não no de caixa.

Da receita bruta devem ser deduzidos diversos valores que efetivamente não pertencem à
empresa, tais como impostos indiretos, como o Imposto sobre Circulação de Mercadorias e
Serviços (ICMS) ou o Importo sobre Produtos Industrializados (IPI), descontos e abatimentos,
devoluções de mercadorias etc. Com isso, obtém-se a receita líquida de vendas e serviços