Taxa, Capital e Prazos Mdios

Com o mercado financeiro e de capitais com operaes cada vez mais complexas necessrio que haja controles mais sofisticados e
complexos de suas respectivas operaes o que torna o assunto de taxa mdia e prazo mdio algo de crescente demanda.
Este captulo trata da operao, importncia e aplicao dos conceitos de taxa mdia e prazo mdio em operaes financeiras.

1.1 Taxa Mdia, Capital Mdio e Prazo Mdio para Operaes de Desconto Simples (Bancrio ou Comercial)
Vamos utilizar o seguinte exemplo:

Calcular a taxa mdia e o prazo mdio de trs descontos simples com ttulos nos valores de $ 1.000,00, $ 2.000,00 e $ 4.000,00 s taxas de 7%, 5% e
3% com os respectivos prazos de 2 meses, 4 meses e 6 meses. Podemos ficar na dvida se calculamos o prazo mdio ou taxa mdia primeiramente,
o que no h importncia. Como o valor nominal e o prazo so referentes a todos os ttulos, calcularemos primeiramente a taxa mdia. Isto se torna
mais ntido no caso de juros compostos.

1.1.1 Clculo da Taxa Mdia para

O Clculo da taxa mdia feito com base nas taxas de desconto levadas uma mdia ponderada em relao aos prazos e valores nominais dos ttulos
apresentados para desconto, como segue:

Taxa Mdia = d =
Sh dh nh
Onde: d = Taxa Mdia Sh nh
S = Valor Nominal do(s) Ttulo(s)

d = Taxa de Desconto

n = Prazo

Observe que o numerador da frmula fornece o valor do(s) desconto(s)

Baseando-se na frmula dada, a soluo do problema a seguinte:

Taxa Mdia = d =
Sh dh nh =
$ 1.000,00 0,07 2+ $ 2.000,00 0,05 4+ $ 4.000,00 0,03 6
=
Sh nh $ 1.000,00 2+ $ 2.000,00 4+ $ 4.000,00 6
1.260,00
= 0,037058824 = 3,7058824% a.m.
34.000,00
Significa que com essa taxa esses trs ttulos poderiam ser descontados a 3,7058824% a.m. produziriam o mesmo desconto referente s taxas 7%, 5% e
3%. Vamos verificar:

a) Valor do desconto calculado com base nos valores nominais, prazos e taxas, especificados para cada ttulo:

1. Ttulo: D1 = S1 d1 n1 = 1.000,00 0,07 2 = 140,00

2. Ttulo: D2 = S2 d2 n2 = 2.000,00 0,05 4 = 400,00

3. Ttulo: D3 = S3 d3 n3 = 4.000,00 0,03 6 = 720,00

Total: DT = D1 + D2 + D3 = 1.260,00

b) Valor do desconto calculado com base nos valores nominais e nos prazos especificados para cada ttulo, e nas taxas mdias:

D1 = 1.000,00 0,037058824 2 = 74,117648

D2 = 2.000,00 0,037058824 4 = 296,470592

D3 = 4.000,00 0,037058824 6 = 889,411776

DT = 1.260,000016

A diferena de 0,000016 irrelevante, produto de arredondamento de nmeros.

1.1.2 Clculo do Capital Mdio

 Frmula para clculo do Capital Mdio

(C 1i 1 t 1 ) +(Cn tn)
C =
( i 1 t 1 ) +( tn)

Exemplo: 3 ttulos sendo um de $ 10.000,00, outro de $ 15.000,00 e outro de $ 20.000,00 foram descontados taxas de 5%, 6% e 7%
respectivamente, tendo o primeiro um prazo de 1 ms, o segundo 2 meses e o terceiro 3 meses. Calcule o capital mdio desses ttulos.

(C 1i 1 t 1 ) +(Cn tn)
C =
( i 1 t 1 ) +( tn)
$ 10.000,00 0,05 1+$ 15.000,00 0,06 2+$ 20.000,00 0,07 3



$ 500,00+ $ 1.800,0 0+ $ $ 4.200,00
= = $ 17.105,26
0,05+0,12+0,21
1.1.3 Clculo do Prazo Mdio

O prazo mdio, a rigor, tambm determinado por meio de mdia ponderada, isto , ponderado pelos valores nominais dos ttulos e pelas respectivas
taxas, como segue:

Prazo Mdio = n =
Sh dh nh
Sh dh
Como a taxa mdia j conhecida a frmula pode ser assim definida:

Prazo Mdio = n =
Sh d nh
Isolando a taxa mdia chega-se seguinte frmula: Sh d

n=
d

Sh nh =
d Sh
Sh nh
Neste caso, temos: Prazo Mdio: Shn=
Sh nh
1.000,00 2+2.000,00 4+ 4.000,00 6 Sh
34.000,00
= = = 4,857142851 meses
1.000,00+2.000,00+ 4.000,00 7.000,00
Para comprovar que o prazo mdio est correto, preciso que o valor do desconto total, calculado com base nesse prazo mdio, na taxa mdia e nos
valores nominais especificados para cada ttulo, seja igual ao desconto total, j conhecido, de $ 1.260,00.

D1 = 1.000,00 0,037058824 2 = 74,117648

D2 = 2.000,00 0,037058824 4 = 296,470592

D3 = 4.000,00 0,037058824 6 = 889,411776

DT = 1.260,000016 aproximadamente 1.260,00

O desconto total pode ser assim obtido:

DT = D1 + D2 + D3

DT = 1.000,00 0,037058824 4,857142851 + 2.000,00 0,037058824 4,857142851 + 4.000,00 0,037058824 4,857142851

DT = (1.000,00 + 2.000,00 + 4.000,00) 0,037058824 4,857142851 = 1.260,000014

A diferena de 0,000014 devido a arredondamentos.

O desconto total resultante do somatrio dos valores nominais dos ttulos, multiplicado pela taxa mdia, multiplicado pelo prazo mdio, ou seja:

DT = Sh d n ou DT = d n Sh
Frmula igual utilizada para desconto de um nico ttulo, ou seja, D = S d n.

1.2 Taxa Mdia, Capital Mdio e Prazo Mdio para Operaes a Juros Simples

O mtodo de clculo de taxa mdia capital mdio e prazo mdio para juros simples muito parecido com o critrio de desconto simples, diferindo no
que tange que ao invs de valor(es) de resgate que /so valor(es) futuro(s), vamos trabalhar com valores presentes.

1.3.1 Taxa Mdia para Juros Simples

A taxa mdia resulta da mdia ponderada das taxas dadas pelos valores presentes aplicados e pelos prazos respectivos, como segue:

i =
Ph ih nh em que o numerador calcula o montante de juros.
Ph nh
Sendo:

P = Valor Presente;

i = Taxa de Juros;

n = Nmero de Perodos

h= Quantidade de Perodos de Juros a Serem Calculados

1.3.2 Prazo Mdio para Juros Simples

Da mesma maneira que o desconto simples, o prazo mdio calculado por uma mdia ponderada, isto , os prazos so ponderados apenas pelo valor
presente das aplicaes ou dos ttulos, isto :

n =
Ph nh
Ph
Assim tambm neste caso, o prazo mdio pode ser calculado mesmo sem o conhecimento da taxa mdia, o que no regime de capitalizao composta
no possvel.

Determinados o prazo mdio e a taxa mdia, o valor dos juros correspondentes a duas ou mais aplicaes pode ser obtido como segue:

JT = Jn = Ph i n ou JT = i n Ph
1.3.3 Capital Mdio para Juros Simples

Da mesma maneira que o desconto simples, o capital mdio calculado por uma mdia ponderada, isto , os capitais so ponderados pelos prazos e
taxas respectivas.

(C 1i 1 t 1 ) +(Cn tn)
C =
( i 1 t 1 ) + (i n tn )
Exemplos:

1. Um escritrio de servios financeiros Ajio & Ota emprestou dinheiro a trs pessoas diferentes com os seguintes prazos e taxas:

Ordem (h) Valor Emprestado Taxa Mensal de Juros Cobrados Prazo do Emprstimo (Meses)
1 7.500,00 8,0% 3
2 8.500,00 9,5% 5
3 10.000,00 11,5% 9
Calcular o prazo mdio, taxa mdia e o capital mdio sabendo-se que o principal mais os juros sero pagos ao final da operao, que de regime de
juros simples.

Soluo:

a) Taxa Mdia

i =
Ph ih nh =
$ 7.500,00 0,08 3+ $ 8.500,00 0,095 5+ $ 10.000,00 0,115 9
=
Ph nh $ 7.500,00 3+ $ 8.500,00 5+ $ 10.000,00 9
16.187,50
= 0,1044354839 ou 10,44354839% a.m.
155.000,00
Sendo que $ 16.187,50 so os juros dos trs emprstimos.

b) Prazo Mdio

n =
Ph nh =
$ 7.500,00 3+ $ 8.500,00 5+ $ 10.000,00 9
=
155.000,00
= 5,961538462 meses
Ph $ 7.500,00+ $ 8.500,00+ $ 10.000,00 26.000,00

c) Capital Mdio
(C 1i 1 t 1 ) +(Cn tn)
( i 1 t 1 ) +( tn)

0,08 3+0,095 5+ 0,115 9

1.800,00+ 4.512,50+10.350,00
= = =
$ 7.500,00 0,08 3+ $ 9.500,00 0,095 5+ $ 10.000,00 0,115 9 1,75

$ 9.521,43

1.3 Taxa Mdia e Prazo Mdio para Juros Compostos

Existem quatro variveis bsicas em funes financeiras sendo trs conhecidas e outra desconhecida assim para calcular o valor futuro da aplicao
necessrio conhecer o valor presente, taxa de juros e o nmero de perodos da aplicao.

Admitindo-se o conhecimento do valor presente e do valor futuro para se determinar o prazo necessrio que se tenha conhecimento da taxa, ou para
se determinar a taxa necessrio que se conhea o prazo.

Para efeitos didticos deve-se primeiro calcular a taxa mdia.

1.3.1 Taxa Mdia com Prazos Iguais

Inicialmente vamos calcular a taxa mdia para prazos iguais.

1. Exemplo: Calcular a taxa mdia de trs aplicaes no mercado financeiro efetuadas na mesma data nos valores de $ 15.000,00, $ 25.000,00 e $
40.000,00 e com as respectivas taxas de 7%, 8,5% e 10%, com 5 meses de prazo.

a) Clculo do valor futuro e dos juros:

Ordem (h) Valor Presente Taxa (%) Prazo (Meses) Valor Futuro Juros
1 15.000,00 7,0 8 25.772,79 10.772,79
2 25.000,00 8,5 8 48.015,11 23.015,11
3 40.000,00 10,0 8 85.743,55 45.743,55
Total 80.000,00 - - 159.531,45 79.531,45

b) Clculo da taxa mdia:

Sendo os prazos iguais para todas as operaes a soluo obtida com a aplicao das seguintes equaes:

b1) Determinao do valor presente dos montantes individuais:

25.772,79 48.015,11 85.743,55 25.772,79+ 48.015,11+85.743,55 159.531,45

+ + = 80.000,00 = =
(1+i)8 (1+i)8 (1+i)8 (1+i)8 (1+i)8
80.000,00
b2) Determinao dos valores futuros dos valores presentes individuais

15.000,00 (1 + i)8 + 25.000,00 (1 + i)8 + 40.000,00 (1 + i)8 = 80.000,00 (1 + i)8 = 159.531,45

(15.000,00 + 25.000,00 + 40.000,00 + 80.000,00) (1 + i)8 = 80.000,00 (1 + i)8 = 159.531,45

159.531,45
Taxa Mdia =
80.000,00
= (1 + i)8 1,994143125 = (1 + i)8 = 8 1,994143125 1 = 1,090108035 1 = 0,090108035 = 9,0108035% a.m.

Na Hp 12c: f REG 159531,45 Enter 80000 8 1/x 1 100 f7 Visor > 9,0108035

O que corresponde que se os trs capitais fossem aplicados esta taxa teriam o mesmo valor futuro(montante).

1.3.2 Taxa Mdia com Prazos Diferentes

Para exemplificar, vamos admitir trs aplicaes todas realizadas num mesmo momento cujos rendimentos so apropriados ao final dos prazos

Ordem (h) Valor Presente Taxa (%) Prazo (Meses) Valor Futuro Juros
1 13.533,27 7,50 8 24.136,29 10.603,02
2 25.648,90 11,50 15 131.277,94 105.629,04
3 100.150,00 16,75 25 4.802.000,83 4.701.850,83
Total 139.332,17 - - 4.957.415,06 4.818.082,89

A taxa mdia de retorno a prpria taxa interna de retorno, ou seja:

24.136,29 131.277,94 4.802.000,83

139.332,17 = + + = 15,98847267 % a.m.
(1+i)8 (1+i)15 (1+ i)25
Na HP 12c temos: f REG 139332,17 g CF0 0 g CFj 7 g Nj 24136,29 g CFj 0 g CFj 6 g Nj 131277,94 g CFj 0 g CFj 6 g Nj 4802000,83 g CFj f IRR Visor >
15,98847267

A taxa interna de retorno abrange sries uniformes e variveis.

1.4.3 Prazo Mdio para Juros Compostos

O prazo mdio para juros compostos abrange sries uniformes e variveis.

O Prazo Mdio dado pela seguinte frmula:

Sh = Ph(1+i)n
No primeiro exemplo, o prazo mdio o prprio prazo de cada operao, j que todas as aplicaes tm o mesmo prazo(8 meses).

Dada a frmula, vamos calcular o prazo mdio do segundo exemplo com prazos diferentes.

4.957.415,06 = 139.332,17 (1 + 0,1598847267)n = 4.957.415,06 = 139.332,17 (1,1598847267)n

4.957 .415,06 log35,57983099

= (1,1598847267)n = 35,57983099 (1,1598847267)n = n = log =
139.332,17 log1,1598847267
24,08147153 meses.

Na HP 12c: f REG 4957415,06 Enter 139332,17 g LN 1,159884767 g LN Visor > 24,08146481

1.3.3 Prazo Mdio para uma Srie de Pagamentos Iguais

Admita o seguinte exemplo: Calcular o prazo mdio de uma operao de financiamento no valor de $ 50.000,00, para pagamento em 20 parcelas iguais,
mensais e sucessivas de $ 4.013,00 cada uma.

Soluo:

Inicialmente temos que calcular a taxa mdia. Neste caso, a taxa mdia a prpria taxa da operao, determinada como segue:

i = 5,002559149

O clculo do prazo mdio feito de acordo com o critrio j analisado, a saber:

 Sh = n R = 20 4.013,00 = 80.260,00

Ph = 50.000,00

80.260,00 log1,6052 0,473248359

= 1,6052 = 9,694839011
50.000,00 log1,05002559149 0,048814536
Na HP 12c temos: f REG 80260 Enter 50000 g LN 1,050025591 Visor > 9,69

1.3.4 Taxa Mdia e Prazo Mdio para Srie de Pagamentos Iguais

Essencialmente o critrio o mesmo, a diferena que ao invs de dois ou mais pagamentos teremos duas ou mais sries de pagamentos iguais, mas
cada uma delas com um nmero de prestaes e taxas diferentes.

Exemplo.

As seguintes operaes foram realizadas por uma financeira, certo dia:

No. de Ordem Valor Financiado Taxa No. de Prestaes (n) Valor da Prestao Prestaes
Mensal (R) (n R)
1 20.000,00 9,70102574 3 8.000,00 24.000,00
2 40.000,00 11,648768550 5 11.000,00 55.000,00
3 70.000,00 12,331868210 7 15.500,00 108.500,00
Total 130.000,00 - - - 187.500,00

Determinar a taxa mdia e o prazo mdio dessas trs operaes sabendo que as prestaes de cada plano so iguais, mensais e sucessivas.

Soluo:

a) Clculo da taxa mdia:

A taxa mdia aquela utilizada para a obteno de um valor atual de todas as operaes dos trs planos igual ao valor financiado de $ 130.000,00.

O clculo da taxa mdia para srie de pagamentos pode ser obtido da seguinte forma:

Consiste em somar os termos referenciados num mesmo perodo de tempo, como segue:

do 1. ao 3. ms: 8.000,00 + 11.000,00 + 15.500,00 = 34.500,00

do 4. ao 5. ms: 11.000,00 + 15.500,00 = 26.500,00
do 6. ao 7. ms: 15.500,00

Tendo-se o seguinte fluxo de caixa:

34.500,00 34.500,00 34.500,00 26.500,00 26.500,00 15.500,00

-130.000,00 = + + + + + +
(1+i)1 (1+i)2 (1+i)3 (1+i)4 (1+i)5 (1+i)6
15.500,00
(1+i)7
A taxa mdia a prpria taxa interna de retorno para esta srie, que igual a: 11,88930331% a.m.

Na HP 12c: f REG 130000 CHS g CF0 34500 g CFj 3 g Nj 26500 g CFj 2 g Nj 15500 g CFj 2 g Nj f IRR

b) Clculo do prazo mdio:

O prazo mdio calculado de maneira j conhecida:

187.500,00 log1,44230762
= 1,442307692 = 3,26014774
130.000,00 log1,1188930331
Na HP 12c: 187500 Enter 130000 g LN 1,118893033 g LN Visor > 3,26
 Exerccios

1) Calcule a taxa mdia, prazo mdio e capital mdios para a operao de desconto de ttulos (dado o conjunto de ttulos):

Ttulo Prazo Taxa Valor

A 3 meses 5 % a.m $ 2.500,00
B 4 meses 7 % a.m. $ 3.750,00
C 5 meses 9,5 % a.m $ 5.000,00
D 7 meses 14 % a.m. $ 10.000,00

R.: Taxa Mdia: 11,38126% a.m.; Prazo Mdio: = 6,05 meses; Capital Mdio = $ 7.195,77.

2) Calcule a taxa mdia, prazo mdio e capital mdio para a operao de juros simples.

Emprstimo Prazo Taxa Valor

A 2 meses 10 % a.m. $ 10.000,00
B 3 meses 12 % a.m. $ 23.000,00
C 4 meses 15 % a.m. $ 40.000,00
D 5 meses 20 % a.m. $ 70.000,00
R.: Taxa Mdia = 17,41% a.m.; Prazo Mdio = 4,39 meses; Capital Mdio = $ 48.277,78.

3) Calcule a taxa mdia e o prazo mdio para as seguintes operaes no mercado financeiro a juros compostos:

Ordem (h) Valor Presente Taxa % Prazo Valor Futuro Juros

1 $ 10.400,00 7,50 5 meses $ 14.930,54 $ 4.530,54
2 $ 25.000,00 8,6 5 meses $ 37.764,97 $ 12.764,97
3 $ 43.687,00 11,25 5 meses $ 74.447,80 $ 30.760,80
Total $ 79.087,00 - - $ 121.143,31 $ 48.055,34

R.: Taxa Mdia = 8,90% a.m.; Prazo Mdio = 5 meses.

4) Calcule a taxa mdia e o prazo mdio para as seguintes aplicaes no mercado financeiro a juros compostos:

Ordem (h) Valor Presente Taxa % Prazo Valor Futuro Juros

1 $ 25.000,00 6,25 7 meses $ 38.215,77 $ 13.215,77
2 $ 43.698,12 7,45 8 meses $ 77.645,11 $ 33.946,99
3 $ 75.890,00 8,35 10 meses $ 169.228,58 $ 93.338,50
Total $ 144.588,12 - - $ 285.098,46 $ 140.501,26

R.: Taxa Mdia = 7,84%; Prazo Mdio = 9 meses

5) Calcule a taxa e o prazo mdio para estas sries de pagamentos iguais:

No. de Ordem Valor Financiado Taxa Mensal % No. de Pagamentos Valor da Prestao Total a ser Pago
1 $ 50.000,00 3,46 10 $ 6.000,00 $ 60.000,00
2 $ 80.000,00 5,00 15 $ 7.707,38 $ 115.610,70
3 $ 150.000,00 8,00 20 $ 15.277,83 $ 305.556,60
$ 280.000,00 $ 28.985,21 $ 481.167,30

R.: Taxa Mdia = 6,70% a.m.; Prazo Mdio = 8,35 meses.