INFLAO

Prof. Geisiane Michelle Zanquetta de Pintor

geisiane.pintor@unila.edu.br
 A inflao definida como um
aumento contnuo e generalizado no
ndice de preos
Aumentos contnuos, no altas
espordicas de preos

Aumento de um bem ou servio em

particular no constitu inflao
 AS CAUSAS DA INFLAO

Inflao de demanda

Inflao de custos

Inflao inercial
 INFLAO DE DEMANDA
Excesso de demanda agregada em relao
produo disponvel de bens e servios

Economia produzindo prximo do pleno

emprego de recursos: aumentos da
demanda agregada de bens e servios
conduzem a elevao de preos
 Para reduzir a inflao de demanda, deve-
se utilizar instrumentos que provoquem
reduo da procura agregada por bens e
servios
Reduo dos gastos do governo
Aumento da carga tributria
Controle de crdito
Elevao da taxa de juros
 INFLAO DE CUSTOS

Inflao tipicamente de oferta

Demanda permanece a mesma, mas os custos

de certos fatores importantes aumentam

Ocorre uma retrao da produo,

provocando um aumento dos preos de
mercado
 As causas mais comuns dos aumentos dos
custos de produo so:

Aumento do custo de matrias-primas

Exemplos: Crises do Petrleo e aumentos dos
produtos agrcolas devido a fatores como geadas
e secas

Aumentos de preos de matrias-primas tambm

so conhecidos como choque de oferta
 Aumentos salariais acima da
produtividade
Aumento dos custos unitrios de
produo, que so normalmente
repassados aos preos dos produtos
 Estrutura de mercado
Empresas com elevado poder mercado tem
condies de elevar seus lucros acima da elevao
dos custos de produo

Estagflao (estagnao econmica com inflao):

mesmo em perodos de queda da atividade
produtiva, as firmas com poder oligopolista tm
condio de manter suas margens de lucros sobre
custos ao aumentar o preo de seus produtos finais
 INFLAO INERCIAL

Processo automtico de realimentao de

preos

Provocada pelos mecanismos de indexao:

Salrios, aluguis, contratos financeiros, preos em
geral e impostos, preos e tarifas pblicas
 A inflao corrente decorre da inflao passada,
perpetuando-se uma inrcia ou memria
inflacionria

Aumentos de preos passados so

automaticamente repassados para todos os demais
preos da economia, por meio dos mecanismos de
correo monetria, cambial e salarial, gerando um
processo autorrealimentador de inflao
 CORRENTE ESTRUTURALISTA
Inflao causada por presses de custos, derivadas de
questes estruturais
Estrutura agrcola

Estrutura do comrcio internacional

Estrutura oligoplica dos mercados

Conflitos distributivos: se estabelecem na tentativa de

agentes buscarem manter ou elevar sua parcela de renda
nacional
DISTORES PROVOCADAS POR
ALTAS TAXAS DE INFLAO
 EFEITO SOBRE
A DISTRIBUIO DE RENDA

Reduo relativa do poder aquisitivo

das classes que dependem de
rendimentos fixos, que possuem
prazos legais de reajuste
Exemplo: assalariados
 Classe trabalhadora a que mais perde com a
elevao das taxas de inflao

Trabalhadores de baixa renda no tem

condies de se proteger, por exemplo, com
aplicaes financeiras, pois consomem
praticamente a totalidade de sua renda

A inflao um imposto sobre o pobre

 Proprietrios que auferem renda de
aluguel sofrem perda de rendimento
real ao longo do processo
inflacionrio
Aluguis so normalmente atrelados a
contratos que fixam seu valor por
determinado prazo
 Os agentes econmicos com mais liberdade
de formar preos (com maior poder de
mercado para definir preos) tm condies
de repassar os aumentos de custos
provocados pela inflao, garantindo assim
suas margens de lucro

O governo, por meio de impostos e preos

pblicos, tambm tem condies de se
defender, corrigindo suas receitas pelas taxas
de inflao
 EFEITO SOBRE
O BALANO DE PAGAMENTOS
Elevadas taxas de inflao, em nveis superiores
ao aumento de preos internacionais, encarecem
o produto nacional relativamente ao produzido
externamente

Estimulam as importaes e desestimulam s

exportaes, diminuindo o saldo da balana
comercial
 Governos promovem desvalorizaes
cambiais
Depreciam a moeda nacional

Estimulam a alocao de nossos

produtos no exterior, desestimulando as
importaes
 Importaes tornam-se inevitavelmente caras,
pressionando os custos de produo dos
setores que se utilizam de produtos
importados

Uma nova elevao de preos ocorre,

provocada pelo repasse do aumento de custos
aos preos dos produtos
 EFEITO SOBRE
O MERCADO DE CAPITAIS
Desestmulo aplicao de recursos no
mercado financeiro
Especialmente aplicaes cuja remunerao
seja definida antecipadamente no momento
da aplicao
Ganham importncia papis cuja remunerao
seja definida no final do prazo de aplicao
 Rentabilidade acaba dependendo de ndices de
preos utilizados para corrigir o valor aplicado
Rentabilidade fica atrelada s caractersticas dos
ndices de preos utilizados para corrigir a inflao

Gera incerteza no mercado financeiro

Faz os poupadores procurarem opes para

aplicar seus recursos, como em ativos fixos como
terras e imveis
 No Brasil, essa distoro foi bastante
minimizada pela instituio da correo
monetria
Alguns papis, como os ttulos pblicos,
cadernetas de poupana e ttulos privados,
passaram a ser ajustados (ou indexados) por
ndices que refletem aproximadamente o
crescimento da inflao
 EFEITO SOBRE
AS EXPECTATIVAS EMPRESARIAIS

Elevadas taxas de inflao afetam a formao

das expectativas sobre o comportamento da
economia no futuro

Setor empresarial bastante sensvel a esse

tipo de situao, dada a relativa instabilidade e
imprevisibilidade de seus lucros
 Enquanto a conjuntura inflacionria perdurar,
empresrio dificilmente tomar iniciativas no
sentido de aumentar seus investimentos na
expanso da capacidade produtiva

A capacidade de produo futura, o

crescimento econmico e o prprio nvel de
emprego podem ser afetados pelo processo
inflacionrio
 OUTROS EFEITOS
Etapas iniciais do processo inflacionrio
Os que contraram dvidas lquidas ganham com a
inflao, justamente porque no incorporam
nenhuma expectativa inflacionria
O credor quem perde, recebendo a quantia
emprestada reduzida pela inflao e perde a renda
que teria se houvesse aplicado seu dinheiro em
alternativas mais rentveis de investimento
 A longo prazo, poucos ou quase ningum
ganha com a inflao
Trabalhadores so os mais prejudicados

Perdas salariais faro com que os empresrios

tambm percam, porque vendero menos

Governo igualmente afetado, uma vez que a

arrecadao de impostos reduzida com a
diminuio da produo e do poder aquisitivo
A estabilizao de preos
condio necessria para um
crescimento econmico contnuo e
estvel ao longo do tempo
 O REGIME DE
METAS DE INFLAO
 O regime de metas de inflao, implementado
em vrios pases a partir da dcada de 1990, tem
como ponto de partida dois pressupostos:
Fracasso da adoo do regime de regras de
expanso monetria

Pressuposto terico de que a poltica monetria

incua para afetar as variveis reais da economia de
forma duradoura, como os nveis de emprego e de
produto
 Regime de metas de inflao
Reconhecimento explcito de que o objetivo da
poltica monetria a manuteno de uma taxa
de inflao baixa e estvel

Taxa de juros de curto prazo o principal

instrumento de poltica monetria para fazer
com que a inflao tenda a convergir para a
meta estabelecida
O regime de metas para a inflao
um regime monetrio no qual o Banco
Central se compromete a atuar de
forma a garantir que a inflao efetiva
esteja em linha com uma meta pr-
estabelecida, anunciada publicamente.
 CARACTERSTICAS DO
REGIME DE METAS DE INFLAO

Escolha do ndice de inflao

Definio da meta, que pode ser pontual ou
intervalar
No caso intervalar (banda), ainda existe a alternativa de
ter ou no meta central

Horizonte da meta
Definio do perodo de referncia para avaliar o
cumprimento da meta para a inflao
 CARACTERSTICAS DO
REGIME DE METAS DE INFLAO

Existncia de clusulas de escape

Estabelecimento, a priori, de situaes que
podem justificar o no cumprimento das metas

Transparncia
Formas de comunicao da autoridade monetria
visando informar a sociedade sobre a conduo
do regime de metas
 IPCA
No Brasil, a meta para a inflao foi definida em
termos da variao do ndice de Preos ao
Consumidor Amplo (IPCA), calculado pelo IBGE

ndice de preos ao consumidor a medida

mais adequada para avaliar a evoluo do
poder aquisitivo da populao
HISTRICO DE METAS PARA A
INFLAO NO BRASIL
INFLAO