UNIVERSIDADE DO ESTADO DE SANTA CATATARINA – CENTRO DE CIÊNCIAS DA ADMINISTRAÇÃO – MATEMÁTICA FINANCEIRA – ALBERTO RUSSI JR.

Representação Escalar de um Fluxo de Caixa Juros Compostos

1º) Identificação do dono do fluxo de caixa. No regime de juros compostos, a cada período da taxa de juros, o valor
dos juros calculado é adicionado ao capital para compor o novo valor que
2º) No eixo ´x´ representa-se o tempo, podendo ser em dias, meses, será a base para o cálculo dos juros do próximo período.
bimestres, etc. As marcas de tempo referem-se ao final do período. No
eixo ´y´ representa-se a movimentação de valores. Entrada de valores Ex.: Capital: R$ 1.000,00; taxa de juros 3% am; aplicado durante 3 meses:
são representadas por setas com valor positivo e Saída de valores por
setas com valor negativo. No 1⁰ mês: Juros = R$ 1.000,00 * 3%/100 = R$ 30,00
Capital para cálculo dos juros do 2⁰ mês = R$ 1.030,00
Fluxo de Caixa Entrada de R$ 1.000,00
da empresa ABC no final de março, ou; No 2⁰ mês: Juros = R$ 1.030,00 * 3%/100 = R$ 30,90
R$ 1.000,00 Entrada de R$ 1.000,00 Capital para cálculo dos juros do 3⁰ mês = R$ 1.060,90
no início de abril
No 3⁰ mês: Juros = R$ 1.060,90 * 3%/100 = R$ 31,83
Montante no final do 3⁰ mês = R$ 1.092,73
Jan fev mar abr meses de 2020
Total de Juros: R$ 92,73

R$ 1.000,00
Final de Fórmula de Juros Compostos
Período de
tempo do fevereiro,
Saída de R$ 1.000,00 no 𝑴 = 𝑷(𝟏 + 𝒊)𝒕
Fluxo de que é
final de abril, ou; Saída
caixa: igual ao M – Montante = Principal + Juros.
de R$ 1.000,00 no início
meses. início de P – Principal = Capital inicial (sem juros).
de maio.
março. i – taxa de juros tx%/100.
t – tempo de capitalização dos juros.
Quando num fluxo de caixa ocorrem Entradas e Saídas de capital na
mesma data, pode-se representar para aquela data, seu Valor Líquido: A unidade de tempo da variável “t” é determinada pelo período da taxa
de juros:
Fluxo de Caixa da empresa ABC Entrada Líquida tx = 1% am; t = 6 (Significa: Aplicação do capital durante 6 meses).
Entrada de R$ de R$ 200,00 no
R$ 1.000,00 final do mês 1. tx = 1% aa; t = 6 (Significa: Aplicação do capital durante 6 anos).
1.000,00 no final
do mês 1. R$ 200,00

0 1 2 meses 0 1 2 meses
Capitalização de Juros

Saída de A partir de um valor numa data, para calcular o valor no futuro com juros,
R$ 800,00
R$ 800,00 consideramos o valor como Principal “P” e calculamos o seu Montante
no final do (Principal + Juros) “M”.
mês 1.
P = R$ 1.000,00 tx = 2% am t = 12 meses M=?

𝑀 = 1.000,00(1 + 0,02)12
Juros M = 1.000,00•1,0212
M = 1.000,00•1,268242
O cálculo dos juros é feito através de um percentual aplicado sobre um
M ≈ 1.268,24
capital após um período de tempo.

Alguns símbolos para o período de tempo da taxa de juros: M=1.268,24

ao dia → ad P=1.000,00
ao mês → am
ao bimestre → ab
0 12 meses
ao trimestre → at
ao quadrimestre → aq
ao semestre → as
ao ano → aa Desconto de Juros
Taxa de juros: 3% am – A cada mês deve-se aplicar 3% sobre o capital
Para descontar juros de um valor, por exemplo, pagamento antecipado de
para calcular o valor dos juros devidos.
uma prestação, consideramos o valor como Montante “M” e calculamos
Capital: R$ 1.000,00. Após um mês, os juros devidos serão: seu Principal “P” (valor M descontado de juros).

Juros = 1.000,00 • 3%/100 = 30,00 de juros M = R$ 1.000,00 tx = 2% am t = 12 meses P=?

No regime de JUROS SIMPLES os juros de cada período não são somados 1.000,00 = 𝑃(1 + 0,02)12
ao capital para o cálculo dos juros do próximo mês. 1.000,00 = P•1,0212
P = 1.000,00/1,268242
Ex.: Capital: R$ 1.000,00; taxa de juros 3% am; aplicado durante 3 P ≈ 788,49
M=1.000,00
meses:
P=788,49
No 1⁰ mês: Juros = R$ 1.000,00 * 3%/100 = R$ 30,00
No 2⁰ mês: Juros = R$ 1.000,00 * 3%/100 = R$ 30,00
No 3⁰ mês: Juros = R$ 1.000,00 * 3%/100 = R$ 30,00 0 12 meses
Total de juros no 3⁰ mês = R$ 90,00
Montante no 3⁰ mês: R$ 1.000,00 + 90,00 = 1.090,00
Taxas Equivalentes de Juros
Nota importante: Para calcular um parcelamento mensal, deve-se utilizar na
Duas ou mais taxas de juros são equivalentes quando aplicadas no regime de
fórmula de série uniforme a taxa de juros ao mês. Caso o problema forneça
juros compostos a um principal resultarem no mesmo montante.
uma taxa de juros com período diferente de mês, deve-se calcular sua taxa
O objetivo deste cálculo é, a partir de uma taxa conhecida (4% aa) calcular equivalente ao mês.
outra taxa com período de capitalização diferente (?% am), mas que ambas
Ex.: Calcular as 6 parcelas iguais, mensais, sem entrada, de um empréstimo
taxas quando aplicadas a um capital produzam o mesmo montante ´como se
de R$ 10.000,00 a taxa de juros de 20% aa.
fossem taxas iguais´.
Como o parcelamento é mensal, deve-se calcular a taxa equivalente ao
Utilizando a fórmula de juros compostos, igualando os Montantes com a taxa
mês de 20% aa  txe ≈ 1,53% am.
conhecida e com a taxa equivalente: (1+0,0153)6 −1
Aplicando série uniforme: 10.000,00 = 𝑅
(1+0,0153)6 •0,0153
M (4%am) = M (?% aa) 10.000,00 = R • 5,691371
𝑡𝑥𝑐 𝑡 𝑡𝑥𝑒 𝑡 R ≈ 1.757,04
𝑃(1 + ) 𝑐 = 𝑃(1 + )𝑒
100 100
Série Uniforme Antecipada
txc = taxa de juros conhecida (4% aa). P
tc = tempo de capitalização da taxa conhecida (em anos).
txe = taxa de juros equivalente, a calcular (?% am).
te = tempo de capitalização da taxa equivalente (em meses).

Fórmula de Taxa Equivalente R n=4

Isolando txe na igualdade acima:

𝑡𝑥𝑐 𝑡𝑐 Ocorre quando o pagamento da primeira parcela do financiamento é feito

𝑡𝑥𝑒 = [(1 + )𝑡𝑒 − 1] • 100 a vista, nestes casos a fórmula de série uniforme fica:
100

O tempo tc cuja unidade é definida por txc deve representar a mesma (𝟏 + 𝒊)𝒏−𝟏 − 𝟏
𝑷 = 𝑹[ − 𝟏]
quantidade de tempo de te cuja unidade é definida por txe. (𝟏 + 𝒊)𝒏−𝟏 • 𝒊
tc - Se a taxa conhecida é 4% aa ( tc será em anos) Ex.: Calcular as 12 parcelas iguais, bimestrais, de um empréstimo de R$
te - E deseja-se calcular a taxa equivalente ao mês ( te será em meses) 5.000,00 com entrada, a taxa de juros de 6% at.
Então, para calcular a taxa equivalente ao mês de 4% aa deve-se determinar: Como o parcelamento é bimestral, deve-se utilizar a taxa de juros ao
tc anos = te meses, podendo ser qualquer múltiplo, por exemplo: bimestre, equivalente a 6% at  txe ≈ 3,96% ab.
Mesma quantidade de tempo
tc = 1 ano = te = 12 meses ou, (1 + 0,0396)12−1 − 1
5.000,00 = 𝑅 [ − 1]
tc = 2 anos = te = 24 meses ... (1 + 0,0396)12−1 • 0,0396

Utilizando tc = 1 ano e te = 12 meses. Substituindo na fórmula de taxa 5.000,00 = R • 7,779406

equivalente:
R ≈ 642,72 (valor das 12 parcelas bimestrais, com entrada ).
txe = [ ( 1 + 0,04 ) 1/12 – 1 ] • 100
txe = [ 1,0032737 – 1 ] • 100
txe ≈ 0,33% am
Então, 4% aa ´é a mesma coisa´ que 0,33% am (no regime de juros Série Uniforme Postergada (ou ´postecipada´ ou ´com carência´)
compostos).
Uma série uniforme postergada é aquela onde o pagamento da primeira
Série Uniforme de Rendas parcela ocorre vários períodos após a liberação do principal.

Referem-se a fluxo de caixa no regime de juros compostos, realizado em
parcelas periódicas, iguais entre si, sem entrada.
O período (parcelamento mensal, semestral, etc.) deste tipo de fluxo de caixa
é determinado pelo período da taxa de juros utilizada no problema.
P tx = x% ao mês
Para trabalhar com séries deste tipo, utiliza-se a fórmula de juros compostos
para calcular (capitalizando ou descontando) o principal para ´um período
anterior a primeira parcela´, para poder utilizar a fórmula de série uniforme.
Ex.: Um empréstimo de R$ 7.000,00 a taxa de juros de 5% am deverá ser
pago em 6 parcelas mensais, sendo a primeira com vencimento para 4
meses após a liberação do empréstimo.

Período da série uniforme = mensal.

7.000,00
tx = 5% am
0 1 2 3 4 meses

R , n
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 meses

P = Valor a vista (Principal). R=? n=6

R = Valor de cada parcela.
Considera-se que durante o período de carência há incidência de juros sobre
n = Quantidade de parcelas.
o capital.
tx = Taxa de juros (compostos) aplicada nas parcelas.
O valor da dívida no 3º mês será: M=7.000,00(1 + 0,05)3 = 8.103,37
Fórmula de Série Uniforme (sem entrada)
Com isto o fluxo de caixa fica:
(𝟏+𝒊)𝒏 −𝟏
𝑷=𝑹
(𝟏+𝒊)𝒏 • 𝒊
 Cálculo da Taxa de Juros de uma série uniforme

Para calcular a taxa de juros de uma série uniforme é necessário ter em mão
a TABELA DE FATORES FINANCEIROS para a série uniforme:
8.103,37

tx = 5% am Tabela de Fator Financeiro para valor presente de série uniforme

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 meses
tx
n 0,5% 1,0% ... 20%
2 1,985099 1,970395 ... 1,527778
R=? n=6
3 2,970248 2,940985 ... 2,106481
Agora sim, toda série (principal, rendas e taxa de juros) tem o mesmo período ... ...
(ao mês), para calcular o valor das parcelas, basta aplicar a fórmula de série 60 51,725561 44,955038 ... 4,999911
uniforme.
Estes fatores referem-se a parte da fórmula de série uniforme que depende
(1 + 0,05)6 − 1 somente da taxa de juros ´tx´ e da quantidade de parcelas ´n´.
8.103,37 = 𝑅
(1 + 0,05)6 • 0,05
(1 + 𝑖)𝑛 − 1
𝑓𝑎𝑡𝑜𝑟 =
R ≈ 1.596,50 (1 + 𝑖)𝑛 • 𝑖
𝑃
A fórmula de série uniforme fica: P = R • fator ou, = 𝑓𝑎𝑡𝑜𝑟
𝑅

Valor Futuro de série uniforme Nos problemas práticos, conhece-se o valor a vista, o valor e quantidade das
prestações e deseja-se calcular a taxa de juros (para conhecimento ou
Normalmente utilizado para o cálculo do resgate de aplicações financeiras
confirmação de uma taxa anunciada pelo vendedor).
com diversos depósitos “n” mensais de valores iguais “R” e, resgate “M” após
alguns meses. M=? Ex.: Valor a vista P = 887,50 ou em n = 3 parcelas mensais, sem entrada, de
Caderneta de poupança: tx = 0,5% am R = 300,00. ( Qual a taxa de juros ?% am )

P/R = 887,50/300 = 2,958333

Consultando a tabela de fatores para linha onde n = 3, os fatores mais

12 depósitos mensais de R = 1.000,00 na
caderneta de poupança.
Fórmula do Valor Futuro de série uniforme
(𝟏 + 𝒊)𝒏 − 𝟏
𝑴=𝑹
𝒊
No exemplo, depositando R$ 1.000,00 mensais durante 12 meses na
caderneta de poupança, poderá resgatar no 12º mês: R$ 12.335,56
próximos de 2,958333 ... encontramos o fator 2,970248 correspondente a
taxa de juros de 0,5% e o fator 2,940985 correspondente a taxa de 1% am. O
fator desejado (2,958333) está entre estes dois da tabela, ou seja a taxa de
juros do problema está entre 0,5% am e 1,0% am. Para uma aproximação
mais acurada, utiliza-se o método da interpolação linear com a regra da
equivalência de triângulos retângulo.
fatores

(1 + 0,005)12 − 1 2,970248
𝑀 = 1.000,00 = 12.335,56
0,005
2,958333
A
a
Série uniforme perpétua 2,940985
B b
taxa de juros
Este tipo de cálculo é indicado para parcelas ´a perder de vista´ como por 0,5% tx=? 1,0%
exemplo, a mensalidade de clubes esportivos e outros. Teoricamente uma
série de rendas deste tipo existe quando n → ∞ (´n´ - quantidade de parcelas 𝐴 𝐵
A regra dos triângulos retângulo diz que: =
da série). P 𝑎 𝑏

A = 2,970248 – 2,940985 = 0,029263

0 1 2 3 ... ∞ a = 2,958333 - 2,940985 = 0,017348
B = 1,0 - 0,5 = 0,5
R , n→∞
b = tx – 0,5

0,029263 0,5
=
Nesta condição, a fórmula de série uniforme muda para: 0,017348 𝑡𝑥 − 0,5

0,5
𝑡𝑥 = + 0,5
Fórmula de Série Uniforme Perpétua. 1,686822

𝟏 tx ≈ 0,79% am
𝑷=𝑹•
𝒊
Logo: -Para vender uma mercadoria de R$ 887,50 em três parcelas mensais,
E.: Um clube quer ofertar títulos de sócio por R$ 100.000,00 ou, o pagamento sem entrada, de R$ 300,00, significa que está praticando a taxa de juros
de mensalidades. Sabendo que a taxa de juros média do mercado de longo neste parcelamento de 0,79% am.
prazo está em 0,7% am, o clube poderia praticar a mensalidade de (R = P • i )
R = 100.000,00 • 0,007 = R$ 700,00 mensais.