Livro Cpa20 Oficial

Curso Preparatório para o Exame
CPA-20
Apostila 2020 - Toro Educação
CPA-20 - Certificação Profissional ANBIMA – Série 20
Sumário CPA-20
Introdução ao Curso CPA-20 ................................................................................................... 03
Capítulo 1 - Sistema Financeiro Nacional e Participantes do Mercado ...................................... 04

1.1 Sistema Financeiro Nacional ..........................................................................................05
1.2 Participantes do Mercado Financeiro .......................................................................... 19
1.3 Códigos de Regulação e Melhores Práticas da ANBIMA ............................................... 33
Capítulo 2: Compliance Legal, Ética e API ................................................................................. 43

2.1 Prevenção e Combate a Lavagem de Dinheiro ..............................................................44
2.2 Normas e Padrões Éticos .............................................................................................. 58
2.3 Análise do Perfil do Investidor ......................................................................................70
2.4 Gestão Financeira Pessoa Física ....................................................................................82
2.5 Código ANBIMA: Distribuição de Produtos de Investimento ....................................... 92
2.6 Finanças Comportamentais ........................................................................................ 118
Capítulo 3: Princípios Básicos de Economia e Finanças .......................................................... 130

3.1 Princípios Básicos de Economia ..................................................................................131
3.1 .1 Políticas Macroeconômicas: Monetária, Fiscal e Cambial ..........................148
3.2 Princípios Básicos de Finanças .....................................................................................162
Capítulo 4: Instrumentos de Renda Fixa, Renda Variável e Derivativos ................................. 194

4.1 Instrumentos de Renda Fixa ........................................................................................195
4.1.1 Títulos Públicos Federais ............................................................................ 203
4.1.2 Títulos Emitidos por Instituições Financeiras ..............................................211
4.1.3 Títulos Emitidos por Instituições não Financeiras .......................................233
4.1.4 Índices do Mercado de Renda Fixa ............................................................. 247
4.1.5 Tributação de Renda Fixa ............................................................................251
4.2 Instrumentos de Renda Variável .................................................................................261
4.2.1 Direito dos Acionistas Minoritários ............................................................ 277
4.2.2 Oferta Pública e Ambientes de Negociação .................................................289
4.2.3 Remuneração das Ações ............................................................................. 313
4.2.4 Índices de Bolsa de Valores ......................................................................... 323
4.2.5 Estratégias de Investimentos ...................................................................... 327
4.2.6 Modelos de Precificação de Ações ............................................................. 335
4.2.7 Código Anbima: Ofertas Públicas de Distribuição e Aquisição de
Valores Mobiliários .............................................................................................. 345
4.2.8 Tributação de Renda Variável ......................................................................349
4.3 Derivativos ...................................................................................................................363
4.3.1 Modalidades: Termo & Futuro ....................................................................371
4.3.2 Modalidades: Swap ..................................................................................... 385
4.3.3 Modalidades: Opções ................................................................................. 391
4.3.2 Tributação de Derivativos ............................................................................407
1
Capítulo 5: Fundos de Investimentos ..................................................................................... 409
5.1 Aspectos Gerais .......................................................................................................... 410
5.2 Principais Estratégias e Tipos de Gestão de Fundos ...................................................453
5.3 Principais Modalidades de Fundos de Investimento (CVM) ...................................... 457
5.4 Clubes de Investimentos .............................................................................................481
5.5 Tributação de Fundos de Investimentos .....................................................................485
5.6 Código Anbima: Administração de Recursos de Terceiros ......................................... 497
5.7 Classificação de Fundos de Investimentos ANBIMA: Níveis 1, 2 e 3 ........................... 511
Capítulo 6: Produtos de Previdência Complementar .............................................................. 527

6.1 Princípios da Aposentadoria ........................................................................................528
6.2 Previdência Social ........................................................................................................548
6.3 Previdência Complementar (Aberta ou Fechada) ........................................................566
6.4 Conceitos de Produtos ................................................................................................588
6.5 Tributação dos Planos de Previdência PGBL e VGBL ...................................................594
Capítulo 7: Mensuração e Gestão de Performance ................................................................. 612

7.1 Estatística Aplicada ..................................................................................................... 613
7.2 Tipos de Riscos ............................................................................................................639
7.3 Gestão e Mensuração de Risco de Carteiras .............................................................. 667
EXERCÍCIOS .......................................................................................................................... 685

Capítulo 1 - Sistema Financeiro Nacional e Participantes do Mercado .........................................686
Capítulo 2: Compliance Legal, Ética e API .......................................................................................690
Capítulo 3: Princípios Básicos de Economia e Finanças .................................................................695
Capítulo 4: Instrumentos de Renda Fixa, Renda Variável e Derivativos ....................................... 699
Capítulo 5: Fundos de Investimentos ..............................................................................................711
Capítulo 6: Produtos de Previdência Complementar ......................................................................720
Capítulo 7: Mensuração e Gestão de Performance ........................................................................725
2
Rafael Toro, CFP®, é formado em administração de empresas pela Universi-
dade Federal do Rio Grande do Sul, sendo profissional CFP® há mais de
cinco anos e sócio-fundador da Bull Capital AAI, empresa vinculada desde
2018 à Corretora Mirae Asset, instituição financeira global que tem mais de
R$ 2 trilhões sob gestão.
Com o objetivo de revolucionar o ensino do mercado financeiro, fundou a

Rafael Toro Academia de Finanças e criou uma metodologia exclusiva de
ensino própria, que já foi utilizada na preparação de mais de 3 mil alunos
para certificações bancárias, como o CPA-10, CPA-20, CEA e CFP®. Nos
últimos anos, mais de 50% dos gaúchos aprovados no CFP® passaram em
algum curso ministrado por Rafael Toro.
SOBRE A APOSTILA
Esse material foi criado com o objetivo de otimizar e auxiliar a rotina de
estudos dos alunos que estão se preparando para o CPA-20. Ele reúne o
conteúdo programático do curso online do CPA-20 da Rafael Toro Acade-
mia de Finanças e exercícios baseados em questões de provas, disponibili-
zados de forma gratuita pela Rafael Toro Academia de Finanças.
Por meio do código QR Code você será redirecionado à resolução em

vídeo* da questão selecionada. Para tanto, basta apenas habilitar a câmera
do seu celular e direcioná-la ao código.
• Em celulares com sistema Android é necessário baixar um aplicativo na Google Play Store para a realização da
leitura. Para isso, basta procurar por “QR Code” nas lojas virtuais;
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ção, gravação, cópia, uso indevido e divulgação para si ou a terceiros, sob pena de responsabilização, incluindo todo e qualquer ressarcimento aos danos
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representante legal da empresa, sendo vedado o prosseguimento da conduta sem esta condição. Adverte-se, ainda, que plágio é crime, com pena prevista no
Código Penal Brasileiro; Dúvida ou sugestões de questões, poderão ser enviadas para o e-mail: contato@academiarafaeltoro.com.br
Capítulo 1:
Sistema Financeiro Nacional e
Participantes do Mercado
4
Capítulo 2:
Compliance Legal, Ética e API
43
Capítulo 3:
Princípios Básicos de Economia
e Finanças
130
Capítulo 4:
Instrumentos de Renda Fixa,
Renda Variável & Derivativos
194
Capítulo 5:
Fundos de Investimentos
409
Capítulo 6:
Produtos de Previdência
Complementar
527
Capítulo 7:
Mensuração e Gestão de
Performance
612
EXERCÍCIOS
685
CAPÍTULO 01: SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL E
PARTICIPANTES DO MERCADO (PROPORÇÃO: DE 5 A 10%)
01. [101101] No Brasil, a meta de inflação é determinada pelo:
a) BACEN.
b) COPOM.
c) CMN (Conselho Monetário Nacional).
d) Ministério da Fazenda.
02. [101102] É responsável por conduzir a Política Monetária:
a) BACEN
b) CVM
c) CMN
d) ANBIMA
03. [101103] Compete ao Conselho de Valores Mobiliários:
a) Proteger as empresas S.A de Capital Aberto.

b) Fixar limites de comissões e emolumentos.
c) Fiscalizar os Bancos.
d) Realizar operações de redesconto.
04. [101104] Entre as atribuições da SUSEP, uma das entidades supervisoras do Sistema
Financeiro Nacional, podemos citar:
a) Fiscalizar as operações das sociedades de capitalização, seguro, resseguro e

Previdência Complementar Fechada.
b) Fixar e implementar as diretrizes e normas do mercado de valores mobiliários.
c) Zelar pela defesa de compradores de seguro, ou seja, dos segurados.
d) Disciplinar o Crédito em todas as modalidades.
05. [101105] Uma das atribuições do Banco Central é:
a) Emitir papel moeda juntamente com o Conselho Monetário Nacional.

b) Disciplinar o Crédito em todas as modalidades.
c) Definir a taxa de redesconto.
d) Estimular investimentos no mercado acionário.
Apostila
Livro - CPA20 686
06. [101106] É competência do Conselho Monetário Nacional - CMN:
a) Aplicar penas administrativas em casos de ocultação de valores provenientes de

crimes contra o sistema financeiro nacional.
b) Efetuar a compra e venda de títulos públicos federais com o objetivo de regular o
meio circulante.
c) Disciplinar o crédito, em todas as suas modalidades, e as operações creditícias em
todas as suas formas, inclusive aceites, avais e prestações de quaisquer garantias
por parte das instituições financeiras.
d) Fiscalizar, em conjunto com a Receita Federal, as operações que envolvam crimes
de sonegação fiscal.
07. [101109] Órgão máximo do Sistema Financeiro Nacional:
a) SRF – Secretaria da Receita Federal.

b) CVM.
c) Ministério da Fazenda.
d) CMN
08. [101110] É atribuição do Banco Central:
a) Fazer a diferenciação de tarifas entre bancos.

b) Disciplinar todos os tipos de crédito.
c) Desenvolver o mercado de títulos e valores mobiliários.
d) Fazer operações no mercado aberto para executar a política monetária.
09. [101121] Considere as seguintes afirmativas sobre o Conselho Monetário Nacional:

I – É composto pelo Presidente do Banco Central, pelo Ministro da Economia e pelo Secretário
Especial de Fazenda do Ministério da Economia .
II – Fiscaliza Bolsa de Valores e demais instituições do Mercado de Capitais
III – Responsável pelo Comitê de Política Monetária (Copom).
Está correto o que se afirma apenas em:
a) I.
b) I e II.
c) I e III.
d) II e III.
10. [101125] Os órgãos responsáveis pela fiscalização das sociedades corretoras de títulos e
valores mobiliários são:
a) Comissão de Valores Mobiliários e Conselho Monetário Nacional.

b) B3 e Comissão de Valores Mobiliários.
c) Conselho Monetário Nacional e Banco Central do Brasil.
d) Banco Central do Brasil e Comissão de Valores Mobiliários.
Apostila
Livro - CPA20 687
11. [101201] Qual das instituições abaixo estão autorizadas pelo Banco Central a captar e
remunerar recursos através de depósito à vista?
a) Banco Comercial.
b) Banco de Investimento.
c) ANBIMA.
d) Corretora de Títulos e Valores Mobiliários.
12. [101202] Uma Sociedade de Crédito Imobiliário, uma financeira e um Banco de Investimento
se unirão formando um Banco Múltiplo. Este banco deverá:
a) Operar com um único CNPJ e publicar um balanço para cada carteira.

b) Operar com um CNPJ para cada carteira, mas podendo publicar um único balanço.
c) Operar com um único CNPJ, mas podendo publicar um único balanço.
d) Operar com um CNPJ para cada carteira, devendo publicar um balanço para cada
carteira.
13. [101203] Sobre os Bancos de Investimentos:
a) Realizam operações de emissão de valores mobiliários, assessoram operações de

fusões e aquisições e ofertam crédito de curto e médio prazo, como cheque
especial, por exemplo.
b) Realizam operações de emissão de valores mobiliários, assessoram operações de
fusões e aquisições e realizam operações com dólar turismo.
c) Fiscalizam o mercado de distribuição de valores mobiliários.
d) Assessoram empresas em operações de fusões e aquisições, emissões de valores
mobiliários e ofertas públicas, além de fornecer crédito para médio e longo prazo.
14. [101204] Um cliente procura uma agência bancária com o objetivo de comprar ações em
bolsa de valores. Caso o banco ofereça esse serviço, a ordem do cliente deverá ser repassada à
bolsa por intermédio:
a) De um Banco de Investimentos.
b) De uma Corretora de Valores Mobiliários.
c) Da tesouraria de um banco comercial.
d) Da mesa de operações do banco.
15. [201206] São considerados investidores qualificados, segundo critério da CVM, as pessoas
físicas e jurídicas que atestem possuir investimentos financeiros em valor superior a:
a) R$ 300.000,00
b) R$ 600.000,00
c) R$ 1.000.000,00
d) R$ 10.000.000,00
16. [101220] As corretoras de títulos e valores Mobiliárias estão autorizadas a:
a) Realizarem operações de Arrendamento Mercantil.

b) Realizar operações de Capital de Giro.
c) Captar através de depósito à vista
d) Atuar no mercado de câmbio.
Apostila
Livro - CPA20 688
17. [101228] Na clearing SELIC (Sistema Especial de Liquidação e Custódia) são registrados,
custodiados e liquidados os:
I – Títulos Privados
II – Títulos Públicos
III – Debêntures
a) I.
b) II.
c) II e III.
d) I, II e III.
18. [101304] O código de autorregulação da Anbima para Certificação Continuada objetiva:
a) A elevação dos padrões fiduciários e a promoção das melhores práticas do

mercado.
b) Promover a concorrência leal entre os bancos e os profissionais.
c) Buscar a permanente elevação da capacitação técnica de seus profissionais.
d) Dar transparência ao mercado de fundos de investimento.
19. [101305] Quais das instituições abaixo "necessitam" de autorização da ANBIMA para
exercer suas atividades?
a) Apenas Instituições Financeiras.

b) Corretoras e Distribuidoras de Valores Mobiliários.
c) Instituições que seguem as regras do código de autorregulação da ANBIMA.
d) Fundos de Investimentos.
20. [101308] Caso o associado descumpra as obrigações previstas no Estatuto Social da

ANBIMA, o mesmo poderá sofrer as seguintes penalidades:
I – Carta de advertência reservada;
II – Multa;
III – Advertência pública;
IV – Suspensão do quadro de associados;
V – Exclusão da Associada do quadro de associados.
Está correto o que se afirma em:
a) I e II.
b) I, III, IV e V.
c) II, III, IV e V.
d) Todas as afirmativas.
Apostila
Livro - CPA20 689
CAPÍTULO 02: COMPLIANCE LEGAL, ÉTICA E ANÁLISE DO
PERFIL DO INVESTIDOR (PROPORÇÃO: DE 15 A 25&#
01. [102102] Sobre a legislação e regulamentação da Lei de Crimes de Lavagem de Dinheiro,

correto afirmar que:
a) O BACEN é o único órgão competente para editar normativos referentes à

prevenção e combate deste crime.
b) São parte de um esforço internacional cujo objetivo é coibir esse crime.
c) Suas regras não se aplicam as Entidades abertas de Previdência Complementar.
d) As disposições do Código Penal não se aplicam a este crime, tendo em vista que a
Lei de Crimes de Lavagem de Dinheiro é uma lei especial.
02. [102103] São atividades que não estão sujeitas as atividades de “Conheça Seu Cliente”
(Know Your Costumer):
a) Distribuição de Valores Mobiliários.

b) Comercialização de Jóias e metais preciosos.
c) Aplicações Financeiras.
d) Análise e classificação de risco de uma empresa por meio de uma agência de risco.
03. [202202] Um operador recebe uma ordem de seu cliente para vender R$ 30 milhões de ações
da empresa A. Sabendo que as ações da empresa A cairão por causa dessa ordem, o operador
decide vender as ações que ele possui na pessoa física antes de executar a operação do
cliente. Este ato é chamado de:
a) Insider information.
b) Insider Trading.
c) Front Running.
d) Pump and Dump
04. [102105] É correto falar sobre a lavagem de dinheiro:
a) Quem utiliza na atividade econômica dinheiro que sabe ser proveniente de lavagem
de dinheiro, está sujeito a uma penalidade menor do que quem lava o dinheiro.
b) Quem utiliza o dinheiro proveniente de lavagem de dinheiro, está sujeito à mesma
penalidade que o que cometeu o crime de lavagem de dinheiro.
c) Só está sujeito ao crime de lavagem de dinheiro aquele que comprovadamente
usufruiu dos bens provenientes da lavagem que fez.
d) A empresa que faz uma série de operações que caracterizam indícios de busca por
facilidades fiscais responde pelo crime de lavagem do dinheiro.
05. [102106] O procedimento que é feito junto com o cadastro, que busca identificar e conhecer
a origem e constituição do patrimônio e dos recursos financeiros do cliente, reduzindo a
possibilidade dos bancos se tornarem veículos ou vítimas de crimes financeiros, recebe o nome
de:
a) API – Análise do Perfil do Investidor.

b) AFRI – Análise do Fator de Risco do investidor.
c) EPI – Enquadramento do Perfil do Investidor.
d) KYC – Know Your Costumer (Conheça seu cliente).
Apostila
Livro - CPA20 690
06. [102107] O principal órgão de combate à lavagem de dinheiro, criado a partir da Lei 9.613/98
é:
a) A Secretaria da Receita Federal, a quem compete verificar a sonegação de

impostos tanto de pessoas físicas quanto jurídicas.
b) O Banco Central.
c) A auditoria interna de seu banco, obrigada a fiscalizar depósitos em excesso de
clientes que não conseguem demonstrar a origem de seus recursos.
d) O COAF – Conselho de Controle de Atividades Financeiras.
07. [202203] O risco de Imagem está associado a:
a) Volatilidade do Mercado.
b) Risco de uma empresa não honrar seus pagamentos.
c) Má reputação da empresa.
d) Falta de comprador para um determinado ativo.
08. [102113] Em relação à lavagem de dinheiro, uma das formas de prevenção é:

I – Efetuar o cadastro do cliente.
II – Controlar e monitorar as movimentações por dois anos.
III – Manter os registros das movimentações por cinco anos.
a) I e II apenas.
b) II e III apenas.
c) I e III apenas.
d) I, II e III.
09. [102116] Segundo a Lei de combate à Lavagem de Dinheiro, está obrigada a manter
controles de combate à lavagem de dinheiro:
a) Somente os Bancos.
b) Apenas as Instituições Financeiras.
c) As pessoas físicas ou jurídicas que comercializem joias, pedras e metais preciosos,
objetos de arte e antiguidades.
d) Toda pessoa física ou jurídica que movimenta mais de R$ 10.000,00 em espécie.
10. [102126] A ordem em que as fases de um processo de lavagem de dinheiro completo

acontecem é:
a) Integração, ocultação e colocação.

b) Colocação, ocultação e integração.
c) Ocultação, colocação e integração.
d) Colocação, integração e ocultação.
Apostila
Livro - CPA20 691
11. [102301] Qual o prazo máximo que um cliente pode ficar sem atualizar o seu perfil de risco
perante à instituição financeira:
a) 6 meses.
b) 12 meses.
c) 18 meses.
d) 24 meses.
12. [102302] Um investidor com recursos disponíveis pretende adquirir um imóvel. Enquanto
não consolida a aquisição, deverá optar por aplicações de:
a) Baixa liquidez e elevada rentabilidade.

b) Baixo risco e elevada liquidez.
c) Elevada rentabilidade e elevado risco.
d) Elevada liquidez e elevado risco.
13. [102303] Sobre a tolerância a risco de um investidor:

I – Proximidade de aposentadoria caracteriza alta tolerância.
II – Metas de longo prazo permitem maior tolerância.
III – Necessidade de liquidez de curto prazo aumenta a tolerância.
IV – Tranquilidade frente às mudanças no mercado caracteriza alta tolerância.
a) I e II.
b) I e III.
c) II e IV.
d) I, II, III e IV.
14. [102304] Quanto ao perfil de risco de um determinado cliente:
a) Uma vez definido, ele nunca muda.

b) Ele sempre muda, já que as pessoas se modificam com o passar do tempo.
c) Não é possível delineá-lo.
d) Ele pode mudar momentaneamente ou no decorrer do tempo.
15. [102305] É um fator que tende a aumentar a tolerância o risco de investidores:
a) A proximidade da aposentadoria.
b) Longo prazo de investimento.
c) Alta necessidade de liquidez.
d) Condições de mercado estáveis.
16. [102407] O patrimônio líquido de um cliente é dado por:
a) (Ativo Total) – (Passivo Total)

b) (Passivo Circulante) – (Ativo Circulante)
c) (Passivo Circulante) – (Ativo Circulante)
d) (Passivo Total) – (Ativo Total)
Apostila
Livro - CPA20 692
17. [102401] Considere o balanço patrimonial abaixo de uma pessoa física:
a) Ativo total e Exigível total.

b) Ativo total e Patrimônio Líquido total.
c) Patrimônio Líquido e Exigível total.
d) Ativo e Patrimônio Líquido.
18. [102403] O poder de poupança de um investidor durante certo período é dado por:
a) déficit do orçamento doméstico dividido pela renda auferida.

b) déficit do orçamento doméstico dividido pelas despesas incorridas.
c) superávit do orçamento doméstico dividido pela renda auferida.
d) superávit do orçamento doméstico dividido pela despesas incorridas.
19. [102502] Segundo o Código Anbima de Distribuição de Produtos, não é um fator a ser
considerado na definição de perfil de um investidor:
a) Período em que será mantido o investimento.

b) Conhecimento prévio sobre os produtos de investimento.
c) Cenário econômico - conjuntura econômica.
d) Situação econômica atual do investidor.
20. [102506] Segundo o Código Anbima de Distribuição de Produtos de Investimentos, são

considerados produtos de investimentos:
I – Caderneta de Poupança
II – Ações e seus derivativos
III – Produtos de Previdência Complementar
Está (ão) correto (s):
a) I e II.
b) Somente I.
c) Somente II.
d) I, II e III.
Apostila
Livro - CPA20 693
21. [202601] Após vivenciar uma crise imobiliária na Europa há 10 anos, um investidor evita
investimentos atrelados a imóveis. Desta forma, as finanças comportamentais define esse tipo
de comportamento como:
a) Heurística da Representatividade.
b) Heurística da Disponibilidade
c) Heurística da Ancoragem
d) Heurística do Medo
22. [202602] Uma empresa do setor de tecnologia está lançando ações no mercado ao valor de
R$ 10,00. O seu principal concorrente, com mesmo modelo de negócio e tamanho similar,
lançou ações 1 ano atrás no valor de R$ 10,00 e hoje está sendo negociado a R$ 20,00.
Utilizando o princípio da ancoragem, qual o valor que o investidor espera que essa ação esteja
em 1 ano?
a) R$ 10,00
b) R$ 20,00
c) R$ 30,00
d) R$ 40,00
23. [202603] Rafael envia uma ordem de compra de uma ação de uma empresa pelo home
broker. Porém, ele se recorda que leu uma notícia no jornal com suspeitas de fraude na
contabilidade da empresa no final de semana, cancelando a ordem enviada de compra. Desta
forma, as finanças comportamentais define esse tipo de comportamento como:
a) Disponibilidade.
b) Representatividade.
c) Ancoragem
d) Desconto Hiperbólico
24. [202606] Um investidor que apresenta o viés de “Aversão à Perda”, irá apresentar qual tipo
de comportamento:
a) Tendem a manter posições ganhadoras e se desfazer rapidamente de posições

perdedoras.
b) Tendem a manter posições ganhadoras e também manter posições perdedoras.
c) Tendem a manter posições perdedoras e se desfazer rapidamente de posições
vencedoras.
d) Tendam a manter posições perdedoras e também manter posições ganhadoras.
25. [202608] Um investidor que está considerando adquirir ações de uma empresa assiste a
uma palestra onde o apresentador fornece apenas dados positivos sobre a companhia,
enaltecendo o retorno acima de 20% ao ano, registrado nos últimos 3 anos. O investidor decide
então por comprar a ação, mas, quando solicita que o corretor execute a ordem de compra,
recebe um relatório afirmando que o retorno dessa ação ajustado ao risco nos últimos 3 anos
foi bastante desfavorável. Isso faz com que o investidor desista de comprar a ação. Nesse caso,
pode-se afirmar que esse investidor apresenta o comportamento viesado conhecido por:
a) Framing.
b) Auto Atribuição.
c) Desconto Hiperbólico.
d) Aversão a perdas.
Apostila
Livro - CPA20 694
CAPÍTULO 03: PRINCÍPIOS BÁSICOS DE ECONOMIA E FINANÇAS
(PROPORÇÃO: DE 5 A 10%)
01. [103101] No Brasil, o índice de preços cuja taxa e variação é adotada como meta de inflação
é o:
a) IPA.
b) IPCA.
c) IGP-M.
d) INCC.
02. [103102] O IGP-M é formado por três indicadores de inflação. Assinale a alternativa que
indica do maior para o menor os pesos desses indicadores na formação do IGP- M:
a) IPA, INCC, IPC

b) IPA, IPC, INCC
c) IPC, IPA, INCC
d) IPC, INCC, IPA
03. [103104] A variação cambial ou entrada/saída de capital estrangeiro impacta mais em qual
índice?
a) INCC
b) INPC
c) IGP-M
d) IPCA
04. [103105] PTAX é a taxa média ponderada das negociações com:
a) Títulos públicos federais.

b) Moeda estrangeira.
c) CDB.
d) Debêntures.
05. [103106] O produto Interno Bruto (PIB) de uma economia aberta inclui o valor dos bens e
serviços finais destinados:
I – ao consumo das famílias.
II – aos investimentos.
III – aos gastos do governo.
IV – às exportações líquidas
a) I e III.
b) I, II e IV
c) II, III e IV
d) I, II, III e IV.
Apostila
Livro - CPA20 695
06. [103108] A taxa Selic Over expressa a:
a) Meta da taxa de juros básica da economia.

b) Média ponderada das operações interfinanceiras, por 1 dia, lastreadas em títulos
públicos federais.
c) Média ponderada das operações interfinanceiras, lastreadas em CDI.
d) Meta de inflação estabelecida para o ano.
07. [103109] O responsável por estabelecer a meta para a taxa básica de juros no Brasil é:
a) CMN
b) CVM
c) BACEN
d) COPOM
08. [103110] A TR (Taxa Referencial) é medida considerando-se:
a) A média das operações realizadas no interbancário.

b) A taxa média de todas as operações ativas e passivas dos 30 maiores bancos
comerciais do país.
c) A taxa média de todos os títulos públicos prefixados, de até 60 dias.
d) As taxas de juros negociadas no mercado secundário com Letras do Tesouro
Nacional (LTN).
09. [103126] A melhor definição da taxa Selic é:
a) A taxa que define o rendimento das cadernetas de poupança.

b) A taxa básica da economia, sendo usada como referência para a determinação das
demais taxas do mercado, tanto as de empréstimos como as de remuneração das
aplicações em renda fixa.
c) O benchmark do mercado para aplicações no mercado financeiro.
d) O indicador diário da taxa de juros a longo prazo.
10. [103132] Produto Interno Bruto é um indicador econômico de extrema importância. Para o
seu cálculo, sob a ótica do consumo, deve-se utilizar a seguinte fórmula:
a) C+G+I–X+M
b) C + I + G – NX
c) C + G + NX – M
d) C+I+G+X–M
Apostila
Livro - CPA20 696
11. [203102] Em um cenário econômico em que houve uma desvalorização do real frente ao
Dólar, neste caso, qual a consequência mais provável?
a) As margens dos exportadores aumentarão e também haverá um aumento conta

turismo.
b) As margens dos exportadores aumentarão, porém haverá uma diminuição na conta
turismo.
c) As margens dos exportadores diminuirão, porém haverá um aumento na conta
turismo.
d) As margens dos exportadores diminuirão e também haverá uma diminuição na
conta turismo.
12. [203103] Preocupado com o aquecimento da atividade econômica, o governo adota uma
Política Fiscal expansionista. Para tanto, uma ferramenta a ser utilizada seria:
a) Diminuição dos gastos públicos.

b) Diminuição das cargas tributárias.
c) Aumentar a taxa de redesconto.
d) Compra de título públicos pelo Bacen.
13. [203104] São atividades econômicas que representam exemplos de política monetária:
I - Aumento da taxa de redesconto do governo;
II - O Congresso aprovar um corte nos impostos;
III - Diminuição do depósito compulsório dos bancos pelo Banco Central;
IV - Venda de títulos no mercado pelo Banco Central.
a) I e III.
b) I, III e IV.
c) I, II e III
d) II, III e IV.
14. [203107] Se um país exportou mais bens do que importou, a balança comercial foi:
a) Superavitária.
b) Deficitária.
c) Maior que a balança de pagamentos.
d) Criou uma política cambial restritiva.
15. [203109] Em um cenário no qual o IPCA está acima da meta estipulada pelo Conselho
Monetário Nacional (CMN), espera-se que o Comitê de Política Monetária – COPOM:
a) Reduza a taxa de juros na sua próxima reunião.

b) Mantenha a taxa de juros no mesmo patamar.
c) Aumente a taxa de juros na sua próxima reunião.
d) Diminuir o depósito compulsório.
Apostila
Livro - CPA20 697
16. [103202] Uma aplicação financeira obteve um lucro nominal de 14,4% em um ano em que a
inflação foi de 10%. Assim, podemos concluir que a taxa real dessa aplicação foi:
a) Igual a 4,4%.
b) Superior a 4,4%.
c) Inferior a 4,4%.
d) Igual a 24,4%.
17. [103207] O Copom divulga a taxa de 8 % a.a., podemos dizer que a taxa equivalente ao dia é:
a) {[(1,08)x 1/360] –1} x 100

b) 8/360
c) {[(1,08)1/252] – 1} x 100
d) 8/252
18. [103209] Suponha que a Caderneta de Poupança rende TR + 0,5% ao mês. Como a
capitalização da caderneta utiliza o regime composto, podemos dizer que a sua rentabilidade
em um ano será:
a) Menor que TR + 6% ao ano.

b) Igual a TR + 6% ao ano.
c) Maior que TR + 6% ao ano.
d) Não é possível afirmar qual será a rentabilidade, pois depende da TR.
19. [103213] Uma aplicação rendeu 10% ao ano. Descontando-se a inflação do período, o
rendimento foi de 6% ao ano. É possível afirmar que tais rendimentos são, respectivamente,
conhecidos como:
a) Taxa Real e Taxa Nominal.

b) Taxa Nominal e Taxa Real.
c) Taxa Bruta e Taxa Líquida.
d) Taxa Líquida e Taxa Real.
20. [103215] Sejam as seguintes rentabilidades proporcionadas no período de um ano:

caderneta de poupança (6%), CDB (7%) e fundo DI (6,5%). Se, nesse mesmo ano, a inflação
medida pelo IPCA foi de 6,3%, pode-se afirmar que:
a) Nenhuma dessas aplicações registrou taxa real positiva.

b) Apenas uma dessas aplicações registrou taxa real positiva.
c) Duas dessas aplicações registraram taxa real positiva.
d) As três aplicações registraram taxa real positiva.
Apostila
Livro - CPA20 698
CAPÍTULO 04: INSTRUMENTOS DE RENDA VARIÁVEL, RENDA
FIXA E DERIVATIVOS (PROPORÇÃO: DE 17 A 25%
01. [104101] As Letras do Tesouro Nacional são títulos que:
a) Acompanha a variação da Selic.

b) Acompanha variação cambial.
c) Possuem rendimento máximo de 12% a.a..
d) Podem ser negociados com deságio.
02. [104104] No Tesouro Direto:
a) As pessoas físicas somente podem comprar títulos públicos fede

b) As pessoas físicas e jurídicas podem comprar títulos públicos federais.
c) As pessoas físicas podem comprar e vender títulos públicos federais.
d) As pessoas físicas e jurídicas podem comprar e vender títulos públicos federais.
03. [104105] O Governo Federal emite títulos públicos para financiar a sua dívida através do
Tesouro Nacional. Uma das formas de comercialização desses títulos é através do Tesouro
Direto, que possui como característica:
a) Títulos que podem ser comprados sem nenhum limite de valor.

b) Liquidez diária para os títulos através do programa de recompra do Tesouro
Nacional.
c) Garantia do Fundo Garantidor de Crédito - FGC para os títulos emitidos.
d) Oferta de títulos privados para a realização de investimentos.
04. [204103] Assinale a alternativa correta sobre Certificado de Operações Estruturadas:
a) Possui garantia do Fundo Garantidor de Crédito – FGC.

b) Impossibilidade de resgate antecipado.
c) Isenção de I.R quando o investidor for uma pessoa física.
d) É obrigatório a assinatura do “Termo de Ciência”.
05. [104107] Considere as seguintes sentenças sobre o Fundo Garantidor de Créditos - FGC:
I - Saldos em caderneta de poupança, conta-corrente, CDB, LCI e LCA contam com a garantia do
fundo;
II - A garantia é de R$ 250 mil, limitada ao saldo da conta ou da aplicação, por CPF e por
instituição financeira;
III - Cônjuges com contas conjuntas têm direito à garantia do dobro do valor regular.
Está(ão) correta(s) a(s) sentença(s):
a) I
b) I e II
c) II e III
d) I, II e III
Apostila
Livro - CPA20 699
06. [104108] Sobre debêntures, assinale a alternativa correta:
a) Dá direito a voto para os detentores nas assembleias da empresa.

b) Possui participação nos lucros da companhia emissora.
c) Em nenhuma hipótese pode ser convertida em ações.
d) Pode ter sua rentabilidade repactuada, se essa cláusula estiver na escritura.
07. [204104] Considere as seguintes afirmações sobre CRI:

I – O investidor pessoa física esta isento de IR.
II – Possui garantia do FGC.
III – O investidor tem como lastro pagamentos de contraprestações de aquisição de bens
imóveis ou de aluguéis.
a) I e II.
b) II e III.
c) I e III.
d) I, II e III.
08. [104125] Considere as características de uma LCI:

I - Pode ser emitida por instituição financeira ou por empresa relacionada à atividade
imobiliária;
II - O risco de crédito da LCI é da empresa do segmento imobiliário que gerou o lastro do título;
III – O rendimento é sempre pós-fixado.
IV – O prazo mínimo é de 90 dias.
Assinale a alternativa correta:
a) I
b) I e II
c) IV
d) I, II, III e IV
09. [104120] Um cliente pessoa física procura o gerente querendo maximizar o retorno dos seus
investimentos. O gerente indica aplicações em Letras de Crédito do Agronegócio. Pode-se
afirmar que tal indicação baseia-se em:
a) Nos rendimentos bem superiores a Taxa Selic.

b) As LCA não tem risco de crédito.
c) Trazem uma proteção cambial.
d) São isentas de IR.
10. [104159] As debêntures apresentam uma hierarquia em suas garantias oferecidas em sua
emissão. Da menor garantia para a maior, são:
a) Subordinada, flutuante, quirográfica e real.

b) Real, flutuante, quirográfica e subordinada.
c) Subordinada, quirográfica, flutuante e real.
d) Real, quirográfica, flutuante e subordinada.
Apostila
Livro - CPA20 700
11. [104111] Para um investidor pessoa física que deseja proteção do Fundo Garantidor de
Crédito e também economia fiscal, você deveria recomendar:
a) Debêntures Incentivadas.
b) CDB.
c) LCI.
d) CRI.
12. [104403] Sobre o IR de ativos de Renda Fixa, a base de cálculo incide sobre:
a) O rendimento nominal somente.

b) O rendimento nominal, descontado a TBF.
c) O rendimento nominal, descontado o IPCA.
d) O rendimento nominal, descontado IOF, se houver.
13. [104404] Sobre a tributação do imposto de renda na Poupança, podemos afirmar que:
a) A alíquota é sempre cobrada pela tabela regressiva (de 22,5% a 15%).

b) Os rendimentos são isentos somente para pessoas físicas.
c) Os rendimentos são isentos tanto para pessoa física, quanto para pessoas jurídicas
d) É isento para pessoa física e sempre 15% sobre o rendimento para pessoas
jurídicas.
14. [104405] O investidor compra um Tesouro Prefixado com Juros Semestrais (NTN-F) no
Tesouro Direto. O imposto de renda:
a) Será retido pelo agente de custódia a cada pagamento de juros e no vencimento

b) Será retido pelo Tesouro Direto a cada pagamento de juros e no vencimento
c) Será retido pelo investidor a cada pagamento de juros e no vencimento.
d) Será retido pelo investidor no vencimento do título.
15. [104406] Um determinado investidor fez uma aplicação em debêntures pelo prazo de 181
dias corridos e obteve lucro de R$ 421 mil. Com relação à tributação, analise os itens abaixo:
I - A Instituição Financeira irá reter o valor do imposto devido
II - A alíquota do imposto de renda é de 15%
III - A base de cálculo para cobrança do I.R é o rendimento da operação
Está(ão) correto(s):
a) I e II
b) I e III
c) Apenas I
d) Apenas III
16. [104407] Sobre a cobrança de Imposto de Renda para investimento em Letra de Crédito
Imobiliário (LCI) realizados por Pessoa Jurídica:
a) São Isentos da cobrança de Imposto de Renda.

b) Somente Pessoa Física possuem isenção da cobrança de Imposto de Renda
c) Deve ser cobrado a alíquota única de 20%.
d) É responsabilidade do próprio investidor o recolhimento e pagamento do imposto,
quando devido
Apostila
Livro - CPA20 701
17. [104408] A cobrança do IOF, que é regressiva e incide sobre os rendimentos, ocorre na
ocasião dos resgates entre o primeiro dia da aplicação e o:
a) 19°
b) 39°
c) 29°
d) 49°
18. [104409] O responsável pelo recolhimento do Imposto de Renda no investimento em

debêntures é:
a) O agente fiduciário da debênture, que também é o responsável por pagar os

tributos.
b) A Pessoa Física, que deverá recolher esse IR via DARF até o último dia do mês
seguinte
c) Da Instituição Financeira que está custodiando a debênture.
d) O Banco que emitiu a debênture para o investidor.
19. [104416] A alíquota do imposto de renda incidente sobre os rendimentos auferidos por
pessoas físicas em aplicações financeiras de renda fixa é:
a) 25% em aplicações com prazo de até 180 dias; 22,5% em aplicações com prazo de
até 181 dias até 360 dias; 20% em aplicações com prazo de 360 dias até 720 dias;
e 17,5% em aplicações com prazo acima de 720 dias.
b) 22,5% em aplicações com prazo de até 180 dias; 20% em aplicações com prazo de
até 181 dias até 360 dias; 17,5% em aplicações com prazo de 361 dias até 720
dias; e 15% em aplicações com prazo acima de 720 dias.
c) 22,5% em aplicações com prazo de até 90 dias; 20% em aplicações com prazo de
até 91 dias até 180 dias; 17,5% em aplicações com prazo de 181 dias até 360 dias;
e 15% em aplicações com prazo acima de 361 dias.
d) 22,55% em aplicações com prazo de até 180 dias; 19% em aplicações com prazo
de até 181 dias até 360 dias; 17% em aplicações com prazo de 361 dias até 720
dias; e 15% em aplicações com prazo acima de 720 dias.
20. [204405] Em relação ao COE (Certificado de Operações Estruturada):
a) É isento para pessoa física para alienações de até R$ 20.0000,00

b) O investidor é o responsável pelo recolhimento do IR via DARF até o último dia do
mês seguinte
c) Permitem a compensação de prejuízos com outras operações de COE.
d) Segue a tabela regressiva em função do prazo de aplicação e o seu recolhimento é
na fonte.
21. [104221] A principal característica da ação ordinária no Brasil é ter:
a) Dividendos mínimos garantidos.

b) Direito a voto nas assembleias da empresa.
c) Preferência no recebimento de dividendos.
d) Rentabilidade garantida.
Apostila
Livro - CPA20 702
22. [104222] As ações preferenciais no Brasil têm como características:
a) Não ter direito a voto nas assembleias na empresa e ter preferência na distribuição
de dividendos.
b) Não ter direito a voto nas assembleias da empresa e ter garantidos dividendos
mínimos obrigatórios.
c) Ter direito a voto nas assembleias da empresa e ter preferência na distribuição de
dividendos mínimos obrigatórios.
d) Ter direito a voto nas assembleias e ter garantidos dividendos mínimos obrigatórios.
23. [104223] Seu cliente no banco lhe informar que deseja montar uma carteira de investimentos
somente com ações de empresas que não emitem ações preferenciais. Desta forma, para que o
seu cliente tenha certeza disso, ele deverá adquirir:
a) ações Nível I.
b) ações Nível II.
c) ações do Novo Mercado.
d) ações ordinárias.
24. [104224] Para a ação de uma empresa ser admitida à negociação no Novo Mercado da B3, a
empresa deve:
a) garantir às ações ordinárias valor mínimo de 80% daquele obtido pelo grupo
controlador, em caso de alienação do controle da companhia.
b) constituir Conselho de Administração com no mínimo 3 membros, sendo pelo menos
um independente.
c) divulgar informações financeiras segundo padrões internacionais (IFRS ou US
GAAP).
d) possuir ações ON e PN.
25. [104229] Podemos definir o direito ao Tag Along como:
a) o direito de compra de ações de uma empresa para seus acionista, antes de lançar
nova ações a mercado.
b) o direito de venda de um acionista minoritário de vender suas ações, pelo valor
mínimo 80% do valor que o acionista controlador vendeu suas ações com direito a
voto.
c) o direito de uma empresa juntar duas ações em uma única, sem alterar a posição
acionária dos atuais acionistas, para aumentar a liquidez das ações.
d) o direito de uma empresa de repartir duas ações em uma única, sem alterar a
posição acionária dos atuais acionistas, para aumentar a liquidez das ações.
26. [104242] No âmbito das ofertas públicas de valores mobiliários, a Instrução CVM nº 400 (e
atualizações) tem como objetivo proteger interesses dos investidores e do mercado como um
todo, exigindo:
a) Que investidores qualificados tenham desconto na aquisição dos valores

mobiliários.
b) Que fundos de previdência tenham informações exclusivas sobre as ofertas.
c) Tratamento diferenciado aos acionistas majoritários.
d) Tratamento equitativo aos ofertados e de requisito de ampla, transparente e
adequada divulgação de informações sobre a oferta.
Apostila
Livro - CPA20 703
27. [104244] A companhia Toro Educação S/A pretende fazer uma oferta pública de 100.000
ações correspondentes a aumento de capital social deliberado em Assembleia Geral
Extraordinária. É correto afirmar que esta operação se trada de oferta pública:
a) Primária, que não gera recursos para a Toro Educação S/A.

b) Primária, e o acionista que não subscrever as ações, terá sua participação diluída.
c) Secundária, e o acionista que não subscrever as ações, terá sua participação
diluída.
d) Secundária, e que gera recursos para a Toro Educação S/A.
28. [104248] O direito a voto é conferido ao proprietário de:
a) Ações ordinárias, exclusivamente.

b) Ações preferenciais, exclusivamente.
c) Ações preferenciais, em algumas circunstâncias, e ordinárias.
d) Debêntures.
29. [204206] ADR pode ser definida como:
a) Certificados que representam ações de empresas não-americanas, negociados nas

principais bolsas dos EUA.
b) Certificados que representam ações de empresas americanas, negociados nas
principais bolsas do Brasil.
c) Ações brasileiras negociadas no Brasil e nos EUA.
d) Ações norte americanas negociadas nos Estados Unidos e no resto do mundo.
30. [204205] Uma empresa contratou uma instituição financeira para intermediar a colocação de
suas debêntures no mercado através de uma operação de underwriting Best Effors (Melhores
Esforços). Nesta operação o risco da não colocação do total de debêntures no mercado é:
a) da Instituição Financeira.
b) da empresa que está emitindo debêntures.
c) compartilhado entre as partes.
d) do coordenador líder da emissão.
31. [104203] A bonificação em uma sociedade por ações ocorre mediante a incorporação de
reservas e lucros, sendo:
a) Distribuídas gratuitamente debêntures aos seus acionistas.

b) Oferecidas a um preço de mercado novas ações aos seus acionistas.
c) Distribuídas gratuitamente novas ações aos seus acionistas.
d) Oferecidas a um preço abaixo do valor mercado novas ações aos seus acionistas.
32. [104227] O dividendo é a distribuição do lucro de uma companhia. Ele é um direito do qual o
acionista:
a) Pode ser privado através de assembleia.

b) Pode ser privado através de determinação do presidente da companhia.
c) Pode ser privado através do estatuto da companhia.
d) Não pode ser privado.
Apostila
Livro - CPA20 704
33. [204212] A análise técnica no mercado acionário é aquela que:
a) Projeta a geração de caixa da companhia.

b) Procura por padrões no comportamento dos preços que ocorreram no passado e
possam ocorrer novamente.
c) Utiliza múltiplos para identificar a ação relativamente mais barata.
d) Faz uma estimativa de dividendos futuros para calcular o preço justo da ação hoje.
34. [104207] Quando uma empresa decide juntar duas ações em uma única, sem alterar a
posição acionária dos atuais acionistas, está fazendo um procedimento conhecido por:
a) Grupamento.
b) Bonificação.
c) Distribuição de dividendos.
d) Desdobramento.
35. [204208] Uma ação está cotada no mercado a R$ 18,00, um investidor estima um lucro por
ação igual a R$ 2,00 no atual exercício. Nesse caso, o P/L estimado indica que:
a) A taxa de retorno da ação será de 1,80% a.a.

b) O lucro deverá se elevar, anualmente em 11%.
c) O capital investido será recuperado em 9 anos.
d) Retorno esperado da ação será de 11,11% para um período de 9 anos.
36. [104426] Imposto de renda sobre os ganhos líquidos auferidos por pessoas físicas em
operações realizadas nas bolsas de valores, se devido, será apurado por período:
a) Anuais e pago até o último dia útil do mês da entrega da Declaração de Ajuste
Anual.
b) Trimestrais e pago até o último dia útil do mês subsequente ao trimestre da
apuração.
c) Semestrais e pago até o último dia útil do mês subsequente ao semestre da
apuração.
d) Mensais e pago até o último dia útil do mês subsequente ao da apuração.
37. [104427] A retenção e o recolhimento do imposto de renda na fonte incidente sobre os

rendimentos auferidos em ações no mercado à vista são de responsabilidade:
a) do administrador do clube de investimento

b) do próprio investidor, quando pessoa jurídica.
c) da instituição que realizou a intermediação financeira.
d) do próprio beneficiário, quando pessoa física.
38. [104401] Seu cliente teve perdas em operações do tipo day trade com ações. Nesse caso, a
compensação desse prejuízo para calcular o imposto de renda pode ser feito?
a) Sim, desde que com operações somente realizadas com day trade.
b) Sim, podendo ser compensada com operações day trade e também operações não
day trade.
c) Não podem ser compensadas.
d) Sim, podem ser compensadas com qualquer ganho no mercado financeiro.
Apostila
Livro - CPA20 705
39. [104421] Quando o investidor opera no mercado de renda variável com operações do tipo
daytrade e obtém lucro o imposto de renda sobre esta aplicação:
a) É isento para pessoa física para alienações de até R$ 20.0000,00.

b) Deve ser recolhida pelo próprio investidor através de DARF a alíquota única de 20%
cobrados sobre os rendimentos.
c) Deve ser recolhida pelo próprio investidor através de DARF a alíquota de 20% sobre
os rendimentos, menos 1% dos rendimentos retidos na fonte.
d) Deve ser recolhida pelo próprio investidor através de DARF a alíquota de 15% sobre
os rendimentos, menos 1% dos rendimentos retidos na fonte.
40. [104425] O investidor pessoa física fez as seguintes vendas de ações que seguem abaixo:
a) Somente nos meses de novembro e dezembro de 2018.

b) Em nenhum dos meses, vista que o investidor pessoa física que investe em ações
não possui isenção de Imposto de Renda.
c) Somente nos meses de janeiro e fevereiro de 2019.
d) Em todos os meses relacionados acima, visto que o investidor teve ganho com a
venda das ações.
41. [204318] A operação que consiste em tomar uma posição no mercado futuro, oposta à
posição assumida no mercado à vista, a fim de minimizar o risco de uma perda financeira
decorrente de uma tendência de preços adversa, é denominada:
a) Hedge
b) Especulação
c) Arbitragem.
d) Swap.
42. [204319] Nos mercados futuros, o arbitrador é o agente econômico que tem por objetivo:
a) Efetuar a liquidação física do contrato.

b) Se proteger contra oscilações bruscas dos preços dos ativos-objeto.
c) Assumir posição contrária que tem no mercado à vista para se proteger.
d) Obter ganhos proporcionais oriundos de diferença de preços existentes no mercado
à vista e no mercado futuro.
43. [204320] Sobre o sistema de ajuste diário, este:
a) Só é utilizado no mercado a termo.

b) Só é utilizado no mercado de swaps.
c) Só é utilizado em casos especiais.
d) É fator de segurança na liquidação dos contratos.
Apostila
Livro - CPA20 706
44. [204317] O principal objetivo do mercado de derivativos é:
a) Especular.
b) Arbitrar.
c) Reduzir riscos inerentes à atividade econômica.
d) Especular e Arbitrar.
45. [204304] Os custos de investir no mercado futuro em relação aos custos de investir no
mercado à vista são:
a) Maiores.
b) Iguais.
c) Menores.
d) Depende de qual mercado futuro.
46. [204306] Ao realizar um swap cuja posição ativa é de 7% a.a. e a posição passiva é a
variação do CDI (100%), uma empresa espera que:
a) a variação do CDI fique acima de 7% a.a. pelo período da operação.

b) a variação do CDI fique abaixo de 7% a.a. pelo período da operação.
c) a inflação se mantenha baixa.
d) o investimento no swap renda acima de 7%.
47. [204309] O contrato futuro:
a) Oferece o risco da contraparte.

b) Possui padronização no tamanho, na qualidade do ativo-objeto e data de
vencimento.
c) Não possui intercambialidade.
d) É negociado em Bolsa ou em Balcão.
48. [204310] Em um contrato de mercado futuro o preço de ajuste em D+1 é menor que o preço
de ajuste em D+0. Assim podemos concluir que:
a) Quem estiver comprado receberá um crédito.

b) Quem estiver vendido receberá um crédito
c) Não possui ajuste diário.
d) Quem estiver vendido e quem estiver comprado receberão um crédito.
49. [204311] Um exportador contratou uma operação de swap com os seguintes indexadores:
Cupom Cambial e Prefixado. Neste swap o exportador está:
a) Passivo em dólar.
b) Ativo em dólar.
c) Passivo em prefixado.
d) Ativo em cupom cambial.
Apostila
Livro - CPA20 707
50. [204316] É uma característica de um Non Deliverable Forward (NDF):
a) É um contrato a termo que pode ser firmado somente entre duas moedas de países
com intenso fluxo comercial.
b) Se aplica somente às moedas conversíveis.
c) Na liquidação, há o pagamento somente da diferença financeira entre o preço
acordado e a cotação vigente na data de vencimento futura.
d) É composto por um risco de taxa pós-local mais o cupom, que resulta no forward
local, mais uma variável, que é a conversibilidade.
51. [204302] Qual seria a estratégia indicada para um investidor que possui uma carteira de
ações diversificada, mas está com medo em relação a uma queda dos ativos?
a) Comprar uma opção de venda de índice.

b) Comprar uma opção de compra de índice.
c) Vender uma opção de compra de índice.
d) Vender uma opção de venda de índice.
52. [204305] Uma empresa possui uma parte importante da sua dívida exposta ao dólar e
pretende se proteger. Essa empresa deverá:
a) comprar uma call ou vender dólar futuro

b) comprar uma put ou comprar dólar futuro
c) comprar uma put ou vender dólar futuro
d) comprar uma call ou comprar dólar futuro
53. [204308] Indique qual seria a melhor operação para um investidor que está comprado em
dólar e deseja realizar hedge:
a) Comprar um call de dólar.

b) Vender uma put de dólar.
c) Realizar uma venda de dólar futuro.
d) Realizar uma compra de dólar futuro.
54. [204312] O emissor de uma opção de venda, caso seja exercida, tem:
a) A obrigação de comprar.
b) A obrigação de vender.
c) O direito de comprar.
d) O direito de vender.
55. [204313] Rafael comprou opções de compra da “Toro Educação”. Desta forma, ele somente
exercerá seu direito, caso:
a) O valor da ação estiver acima do preço de exercício mais o prêmio pago

b) O valor da ação estiver acima do preço de exercício.
c) O valor da ação estiver abaixo do preço de exercício.
d) Ele sempre exercerá seu direito.
Apostila
Livro - CPA20 708
56. [204314] O exercício da opção de venda depende:
a) Da vontade do titular.
b) Da vontade do lançador.
c) De comum acordo entre lançados e titular
d) Da decisão de uma câmara de arbitragem
57. [204315] Se o investidor não possuir o ativo objeto, a operação mais arriscada será a:
a) Compra de Call.
b) Compra de Put.
c) Venda de Call
d) Venda de Put.
58. [204322] O gráfico de perda ou lucro abaixo, representa uma operação denominada:
a) Venda de Put.
b) Venda de Call.
c) Compra de Put.
d) Compra de Call.
59. [204323] O gráfico de perda ou lucro abaixo, representa uma operação denominada:
a) Venda de Put.
b) Venda de Call.
c) Compra de Put.
d) Compra de Call.
Apostila
Livro - CPA20 709
60. [204401] Uma pessoa fez uma operação de swap e também comprou uma NDF (mercado a
termo). Para as duas operações, essa pessoa teve um resultado de R$ 120.000 (sendo R$ 60.000
de cada operação). Se o prazo da operação foi de 160 dias, quais alíquotas de IR o cliente
pagará para swap e NDF, respectivamente:
a) 22,5% e 15%.
b) 22,5% e 22,5%.
c) 20,00% e 22,5%.
d) 15% e 15%.
Apostila
Livro - CPA20 710
CAPÍTULO 5: FUNDOS DE INVESTIMENTO (PROPORÇÃO: DE 18 A
25%)
01. [105101] Um fundo de Investimento aberto, sem carência, admite:
a) Aplicações e resgates a qualquer momento.

b) Aplicações com vencimento.
c) Resgates com vencimento.
d) Aplicações e resgates a cada 90 dias.
02. [105104] Sobre fundos de investimentos, considere as seguintes afirmativas:

I – É um condomínio que reúne recursos de um conjunto de investidores.
II – Tem o objetivo de obter ganhos financeiros a partir da aquisição de uma carteira de títulos
ou valores mobiliários.
III – Torna possível a diversificação dos investimentos, através da aplicação em suas diferentes
classes, visando a diluir o risco e aumentar o potencial de retorno.
Está correto o que afirma apenas em:
a) II e III.
b) I e III.
c) I e II.
d) I, II e III.
03. [105105] É um direito dos cotistas:
a) Receber a remuneração proporcionada pelo fundo, nos termos do respectivo

Regulamento.
b) Participar, mas não votar, na Assembleia Geral de Cotistas.
c) Contratar e controlar todos os prestadores de serviços responsáveis pelo bom
funcionamento e garantir que eles estejam operando dentro de normas legais.
d) Optar pela forma de marcação dos ativos referentes às suas cotas.
04. [105108] A marcação a mercado – MaM dos ativos de um fundo de investimento é a

metodologia que avalia esses ativos segundo os preços:
a) Médios mensais dos ativos.

b) Médios semanais dos ativos.
c) Médios semanais dos ativos.
d) Praticados atualmente no mercado.
05. [105110] O valor da cota de um fundo de investimento é calculado:
a) Dividindo-se o valor dos Ativos do dia pelo número de cotas existentes nesse dia.
b) Dividindo-se o valor do Patrimônio Líquido (PL) pelo número de cotas
historicamente emitidas pelo fundo.
c) Dividindo-se o valor Patrimônio Líquido (PL) do dia pelo número de cotistas nesse
dia.
d) Dividindo-se o valor Patrimônio Líquido (PL) do dia pelo número de cotas existentes
nesse dia.
Apostila
Livro - CPA20 711
06. [105112] Uma das principais diferenças entre os fundos de investimento fechado e os
fundos de investimento aberto é que:
a) O fundo fechado permite resgate das cotas apenas no encerramento do fundo.

b) O fundo aberto permite resgate das cotas apenas no encerramento do fundo.
c) O fundo aberto permite resgate das cotas apenas no encerramento do fundo.
d) Tanto o fundo aberto quanto o fundo fechado permitem resgate das cotas a
qualquer momento, desde que observado o prazo de carência, quando houver.
07. [105113] Como é apurada a cota diária de abertura?
a) A partir da apuração do patrimônio do fundo utilizando o valor dos ativos na abertura

do dia no mercado em que o fundo atue, dividido pelo número de cotas do fundo.
b) A partir da apuração do patrimônio do fundo utilizando o valor dos ativos no
encerramento do dia no mercado em que o fundo atue, dividido pelo número de
cotas do fundo.
c) A partir da apuração do patrimônio do fundo utilizando o valor dos ativos na abertura
do dia anterior no mercado em que o fundo atue, dividido pelo número de cotas do
fundo.
d) A partir da apuração do patrimônio do fundo utilizando o valor dos ativos no
encerramento do dia anterior no mercado em que o fundo atue, dividido pelo número
de cotas do fundo.
08. [105114] Sobre a taxa de administração em um fundo de investimento:
a) É uma taxa cobrada sempre que o fundo possui rentabilidade acima de um

determinado benchmarking.
b) É devolvida ao cotista após um determinado período.
c) É um dos fatores que afeta o valor da cota.
d) É cobrado sobre a rentabilidade.
09. [105115] Rafael solicitou um regate em um fundo no qual realiza a cotização em D+1 e a
liquidação em D+4. Desta forma:
a) Ele saberá o valor da cota no dia útil seguinte e o valor será creditado no quarto dia
útil.
b) Ele saberá o valor da cota no dia útil anterior e o valor será creditado no quarto dia
útil.
c) Ele saberá o valor da cota no mesmo dia e seguinte e o valor será creditado no
quarto dia útil.
d) Ele saberá o valor da cota no mesmo dia e seguinte, juntamente com o crédito, que
ocorrerá no mesmo dia.
Apostila
Livro - CPA20 712
10. [105126] Sobre fundo de investimento, analise as afirmativas abaixo:
I – Tem o objetivo de obter ganhos financeiros a partir da aquisição de uma carteira de títulos
ou valores mobiliários.
II – É uma aplicação financeira cujos investidores correm o risco de crédito do gestor.
III – Torna possível a diversificação dos investimentos, através da aplicação em suas diferentes
classes, visando a diluir o risco e a aumentar o potencial retorno.
a) Somente a I.
b) I e III.
c) II e III.
d) I, II e III.
11. [105107] A política de investimento de um fundo somente poderá ser alterada:
a) devido à incapacidade do gestor de cumprir o regulamento estabelecido.

b) devido à ocorrência de perdas significativas e inesperadas.
c) por deliberação dos cotistas da Assembleia Geral.
d) por iniciativa da Comissão de Valores Mobiliários – CVM ou do Banco Central do
Brasil – BACEN.
12. [105102] Sobre a compensação financeira dos gestores, considere as afirmativas abaixo:
I – A taxa de administração está relacionada com a performance do fundo.
II – Taxa de performance é a taxa cobrada do cotista quando a rentabilidade do fundo supera
um benchmark previamente definido, respeitando-se o Conceito da Linha D'Água.
III – A taxa de performance recai sobre o valor total do rendimento.
a) I.
b) II.
c) II e III.
d) I, II e III.
13. [105106] Compete ao Administrador de um fundo:
a) A liquidação física e financeira dos ativos.

b) A guarda dos ativos.
c) A administração e informação de proventos associados aos ativos da carteira
d) Custear despesas de publicidades.
14. [105111] De acordo com a Instrução CVM 555, o período de carência que o fundo tem para
divulgar seu desempenho após sua primeira emissão de cotas é:
a) 1 mês.
b) 3 meses.
c) 6 meses.
d) 12 meses.
Apostila
Livro - CPA20 713
15. [105116] Avalie as alternativas à respeito da remuneração de um gestor:
I – A taxa de performance incide sobre o patrimônio total do fundo.
II – A taxa de administração é cobrada com base na rentabilidade do fundo
III – A taxa de performance deve obedecer o conceito de marca d'água.
Assinale as alternativas corretas:
a) I e II.
b) II e III.
c) III.
d) I, II e III.
16. [105117] Se o gestor realizar uma operação fora do escopo da política de investimentos e da
legislação vigente, a responsabilidade sobre eventual resultado negativo dessa operação
recairia sobre o:
a) Gestor e o Administrador.
b) Administrador e o Custodiante.
c) Gestor e Auditor.
d) Administrador e Auditor.
17. [105119] Com relação ao Administrador de Fundos:

I – É o responsável pelo registro, liquidação e exercício dos direitos e obrigações do ativo que
compõem a carteira.
II – É o responsável pelo fundo e pelas informações perante cotistas e CVM.
III – Deve manter serviço de atendimento aos cotistas.
a) I.
b) II.
c) I e II.
d) II e III.
18. [105120] Distribuidor de um fundo de investimento rompe o contrato com o administrador. O

cotista que tinha comprado através desse distribuidor:
a) Pode optar em permanecer no fundo.

b) Pode permanecer no fundo somente se o administrador permitir.
c) Não poderá permanecer.
d) Pode permanecer no fundo somente se o distribuidor permitir.
19. [105121] Ao assinar o “Termo de Adesão” de um fundo, o cotista declara que:
a) Irá ler o regulamento posteriormente.

b) Já leu o regulamento e entendeu os riscos e principais características do fundo.
c) Irá receber o regulamento posteriormente.
d) É um Investidor Qualificado.
Apostila
Livro - CPA20 714
20. [105201] Em um fundo de investimentos de estratégia de gestão passiva:
a) Pode comprar ativos de alto risco e alavancar a sua carteira em até uma vez.
b) Tem como objetivo acompanhar um determinado benchmarking.
c) É um tipo de fundo que não possui nenhum risco.
d) Tem como objetivo uma rentabilidade superior a um determinado benchmarking.
21. [205303] Sobre os Fundos de Investimentos Imobiliários, pode-se afirmar que:
a) São constituídos sob a forma de condomínio fechado, que admitem resgate de

quotas durante seu prazo de duração.
b) Devem distribuir, no mínimo, 90% dos lucros auferidos, segundo regime de caixa.
c) O cotista pessoa física que tiver menos que 10% de um fundo de investimento
imobiliário que, por sua vez, tenha no mínimo 50 cotistas, sendo as cotas
negociadas exclusivamente em bolsa ou mercado de balcão organizado, estará
isento de Imposto de Renda sobre as distribuições de rendimentos pagas pelo
fundo.
d) Ocorrendo o resgate das quotas, em decorrência do término do prazo de duração
ou da liquidação do fundo, o rendimento será constituído pela diferença positiva
entre o valor de resgate e o valor da cota no mês imediatamente anterior.
22. [105302] Os fundos de Renda Variável indexados devem ter o seu patrimônio liquido
investido em ações, com o peso mínimo de:
a) 51%.
b) 67%.
c) 80%.
d) 75%.
23. [105303] Considere a rentabilidade trimestral (expressa em percentual do CDI) de dois

fundos classificados como Referenciado DI.
a) B é alavancado.
b) A apresenta retornos mais coerentes com a classificação do fundo.
c) B apresenta retornos mais coerentes com a classificação do fundo.
d) A é alavancado.
Apostila
Livro - CPA20 715
24. [105304] Um fundo para investidores não qualificados pode concentrar os investimentos em
títulos emitidos por um mesmo grupo financeiro e em títulos emitidos por um mesmo grupo não
financeiro, respectivamente:
a) Até 20% e 20% da carteira.

b) Até 20% e 10% da carteira.
c) Até 10% e 20% da carteira.
d) Até 10% e 10% da carteira.
25. [105305] Sobre os fundos classificados com Renda Fixa Simples, considere as seguintes
afirmativas:
I – São constituídos sob a forma de condomínio aberto ou fechado.
II – Têm no mínimo 95% de seu patrimônio líquido, isolada ou cumulativamente, por títulos de
dívida pública federal, títulos de renda fixa de emissão ou coobrigação de instituições
financeiras que possuam no mínimo mesma classificação que os títulos públicos federais.
III – Dispensam análise de “suitability”.
a) I e II.
b) II e III.
c) I e III.
d) I, II e III.
26. [105306] Sobre fundos, assinale a alternativa correta:
a) Fundo de Renda Fixa não pode comprar ativos no exterior.

b) Fundo fechado permite resgate a qualquer momento.
c) Fundo exclusivo é aquele que investe em um determinado setor, como energia
elétrica.
d) Um fundo de ações pode comprar cotas de outros fundos.
27. [105307] Percentual mínimo da carteira que deve ser comprados em ativos da classe em
Fundos de Renda Fixa e Cambial:
a) 67%
b) 80%
c) 95%
d) 90%
28. [205307] Sobre o FIDC, analise as alternativas a seguir:

I – Podem ser constituídos como fundo aberto.
II – Tem sua captação de recursos tanto no varejo quanto para investidores qualificados.
III – Não podem ser constituídos como fundo de investimentos em cotas de fundos.
a) I
b) I e II
c) II e III
d) I, II e III
Apostila
Livro - CPA20 716
29. [105310] Sobre os limites de concentração por emissores de fundos, considere as seguintes
alternativas:
I – Até 20% do patrimônio líquido do fundo quando o emissor for a União Federal;
II – Até 10% do patrimônio líquido do fundo quando o emissor for fundo de investimento;
III – Até 5% do patrimônio líquido do fundo quando o emissor for pessoa física.
a) I.
b) I e II.
c) II e III.
d) I, II e III.
30. [105401] Um clube de investimento deve possuir no mínimo quanto do seu patrimônio
investido em ações, bônus de subscrição e debêntures conversíveis em ações de companhias
abertas?
a) 100%.
b) 95%.
c) 67%.
d) 51%.
31. [105501] Sobre os Fundos de Investimento em Renda Variável, considere as seguintes

afirmativas:
I – A base de cálculo do IR Fonte é a diferença positiva entre o valor de resgate e o custo de
aquisição da quota, considerados pelo seu valor patrimonial.
II – A alíquota de IR incidente é de 15%.
III – O IR é cobrado tanto no resgate, quanto nos meses de maio e novembro, através do
chamado come-cotas.
a) I e III
b) I e II
c) II e III.
d) I, II e III
32. [105504] As perdas apuradas no resgate de cotas de fundos de investimento podem ser
compensadas, ressalvadas situações especiais, no mesmo ou em outro fundo de investimento
administrado:
a) Por qualquer pessoa jurídica.

b) Pela mesma pessoa jurídica.
c) Por qualquer associado à ANBIMA.
d) Prejuízo em fundos de investimentos não podem ser compensados.
33. [105505] Você é consultor de investimentos e o seu cliente pede uma indicação de aplicação
para fundo de investimento. Ele deseja aplicar em um prazo longo e deseja correr risco de
Títulos Públicos e Privados de Renda Fixa. Além disso, não quer pagar I.R semestralmente
(come-cotas). Você indica:
a) Multimercado aberto longo prazo.

b) Renda Fixa fechado de longo prazo.
c) Renda fixa aberto de longo prazo.
d) Fundo de ações.
Apostila
Livro - CPA20 717
34. [105506] Um investidor aplica em um Fundo de Curto Prazo e vai resgatar após 380 dias
corridos. Qual é a alíquota de IR?
a) 15%
b) 17,5%
c) 20%
d) 22,5%
35. [105510] Um fundo de renda fixa aberto sem carência de longo prazo, na ocasião do resgate
720 dias depois da primeira e única aplicação no fundo terá alíquota de Imposto de Renda:
a) Complementar em relação ao que já foi pago na ocasião da tributação que ocorreu

no último dia útil dos meses de maio e novembro.
b) De 0%, pois a tributação ocorre somente no último dia útil dos meses de maio e
novembro e não no resgate.
c) De 15%, desconsiderando o que já foi pago na ocasião da tributação que ocorreu no
último dia útil dos meses de maio e novembro.
d) Complementar em relação à alíquota de 20% paga na ocasião da tributação que
ocorreu no último dia útil dos meses de maio e novembro.
36. [105519] Quando um cotista saca seus recursos de um fundo renda fixa 10 dias após tê-los
aplicado, os ganhos estarão sujeitos à incidência de IOF, sendo o responsável pelo seu
recolhimento o:
a) Próprio cotista
b) Gestor do fundo
c) Administrador do fundo
d) Distribuidor do fundo
37. [105524] A cobrança de IR em fundos de investimento, sem carência e com rendimento

positivo, ocorre:
a) Semestralmente ou no resgate, para os fundos de renda fixa, e somente no resgate

para os fundos de renda variável
b) No último dia de cada mês ou no resgate, para os fundos de renda fixa, e somente
no resgate para os fundos balanceados ou de renda variável.
c) A cada 30 dias, a contar da data da aplicação, ou no resgate para os fundos de
renda fixa e somente no resgate para os fundos de renda variável.
d) A cada 30 dias, a contar da data da aplicação, ou no resgate para os fundos de
renda fixa e somente no resgate para os fundos balanceados ou de renda variável.
38. [105601] O Código ANBIMA de Regulação e Melhores Práticas para Administração de

Recursos de Terceiros não se aplica a que tipo de instituição:
a) A todas as instituições associadas à ANBIMA.

b) Fundos de Investimento cujo patrimônio seja constituído por recursos do próprio
Gestor de Fundos.
c) Empresas do conglomerado das instituições associadas à ANBIMA.
d) Instituições que aderirem voluntariamente a este Código.
Apostila
Livro - CPA20 718
39. [205704] Ao explicar para seu cliente os três níveis da classificação de fundos ANBIMA, um
gerente fez as seguintes explicações:
I – O nível 1 faz referência às classes definidas pela CVM;
II – O nível 2 identifica os tipos de gestão e riscos;
III – O nível 3 identifica as estratégias de investimentos.
a) I
b) I e II
c) II e III
d) I, II e III
40. [205703] Qual dos fundos abaixo possui maior risco de mercado:
a) Renda Fixa Indexado.

b) Renda Fixa Média Duração Grau de Investimento.
c) Renda Fixa Longa Duração Grau de Investimento.
d) Renda Fixa Curta Duração Soberano.
Apostila
Livro - CPA20 719
CAPÍTULO 06: PREVIDÊNCIA COMPLEMENTAR ABERTA: PGBL E
VGBL (PROPORÇÃO: DE 5 A 10%)
01. [106101] Sobre a Previdência Privada:
a) Trata-se de um investimento indicado para urgências de curto prazo.

b) Tem a mesma tributação dos fundos de investimentos.
c) Destina-se a complementar a previdência oficial e se indica para um horizonte de
longo prazo.
d) Trata-se de um investimento com altos retornos, indicado para investidores
arrojados.
02. [106204] O tempo mínimo de contribuição exigida para a concessão do auxílio-acidente ao

segurado é:
a) 12 meses.
b) 6 meses.
c) Não exigido tempo mínimo de contribuição.
d) Não é exigido tempo mínimo de contribuição, desde que o sinistro tenha ocorrido em
período laboral.
03. [106302] A portabilidade permite que haja transferências:
a) De PGBL para PGBL, de VGBL para VGBL, de PGBL para VGBL, de VGBL para
PGBL, todas sem imposto de renda.
b) Sem imposto de renda quando for PGBL para PGBL, ou de VGBL para VGBL. Com
imposto de renda quando for de PGBL para VGBL, ou de VGBL para PGBL.
c) De PGBL para PGBL, de VGBL para VGBL com imposto de renda.
d) De PGBL para PGBL, de VGBL para VGBL sem imposto de renda.
04. [106304] Com relação a taxa de carregamento em um plano de previdência:
a) Pode ser cobrada na aplicação, no resgate ou na portabilidade.

b) Após um período de carência, pode ser resgatada pelo investidor.
c) É uma taxa que não pode ser cobrada.
d) Nunca pode ser reduzida a zero.
Apostila
Livro - CPA20 720
05. [106306] Existem diferentes períodos em um Plano de Previdência. Qual dentre as relações
abaixo define corretamente a denominação de cada um:
(1) Período de Cobertura.

(2) Período de Diferimento.
(3) Período de Benefício.
( ) Corresponde aos períodos de contribuição e/ou de recebimento de renda.

( ) Compreendido entre a data de início da vigência da cobertura por sobrevivência e a data
contratualmente prevista para início do pagamento do benefício.
( ) Aquele em que o assistido fará jus ao recebimento da renda, podendo ser vitalício ou
temporário.
Agora assinale a alternativa correta:
a) 1,3,2
b) 3,2,1
c) 1,2,3
d) 3,1,2
06. [106307] A taxa de carregamento no VGBL pode incidir sobre o valor:
a) Da contribuição apenas.
b) Da contribuição, da portabilidade, do resgate, dependendo do regulamento do
plano.
c) Da contribuição, do resgate, do benefício, dependendo do regulamento do plano.
d) Da contribuição, da portabilidade, do resgate, do benefício, dependendo do
regulamento do plano.
07. [106308] Seu cliente possui um plano de previdência do tipo PGBL progressivo e quer
migrar para um plano VGBL com alíquota regressiva através de uma portabilidade. Nesse caso:
a) A portabilidade pode ser realizada, porém terá cobrança de Imposto de Renda no

momento da realização da transferência.
b) A portabilidade pode ser realizada e não haverá cobrança de Imposto de Renda,
pois não se configura como um resgate.
c) A portabilidade apenas poderia ser realizada se o plano atual fosse com o regime de
tributação regressivo.
d) A portabilidade não pode ser realizada.
08. [106310] Um cliente contratou um VGBL e fez um aporte de recursos nesse plano no mesmo
dia. Ele poderá portar esses recursos para o VGBL que ele possui em outra entidade de
previdência, contados a partir da data de contratação, após mínimo de:
a) 30 dias
b) 60 dias
c) 180 dias
d) 1 ano
Apostila
Livro - CPA20 721
09. [106311] Um senhor com 60 anos quer contratar um Plano complementar de previdência,
realizando um aporte único desejando obter uma renda vitalícia. Esse plano de previdência:
a) pode contratar indiferente do plano de previdência escolhido, pois os mesmos não

possuem limite de idades.
b) não pode ser contratado, pois a idade do investidor ultrapassa a idade máxima para
tal investimento.
c) pode contratar, tendo em vista que é renda vitalícia.
d) depende do tipo de plano contratado.
10. [106312] Em relação à taxa de administração de um fundo de previdência:

I – Só é cobrada se o fundo tiver rentabilidade positiva.
II – Afeta a rentabilidade do fundo de previdência.
III – A rentabilidade divulgada de um fundo de previdência é sempre líquida da taxa de
administração.
IV – É a remuneração da entidade de previdência.
Está (ão) correta (s):
a) I e III.
b) II e III.
c) II, III e IV.
d) Todas as alternativas.
11. [106401] A rentabilidade obtida em planos de previdência privada do tipo PGBL ou VGBL:
a) Possui remuneração garantida no mínimo de 2% ao ano.

b) Pode ter rentabilidade garantida, caso acordado.
c) Se for aplicado em fundo de renda fixa, pode ter rentabilidade garantida.
d) Não é garantida, independente de haver ou não ações.
12. [106402] Quais destas modalidades de previdência complementar oferecem incentivo fiscal
– possibilidade de dedução das contribuições da base de cálculo de IR?
a) PGBL e VGBL
b) VGBL.
c) PGBL.
d) Todas as modalidades de previdência complementar oferecem este incentivo.
13. [106503] Quando acontece um investimento em previdência privada, do tipo PGBL, onde
ocorre a escolha pelo regime tributário progressivo (compensável), a alíquota de 15% que é
cobrada na fonte no momento do resgate:
a) É definitiva e não precisa mais ser complementada.

b) Pode ocorrer complementação ou restituição da mesma na declaração anual de
ajuste do I.R, chegando em uma alíquota máxima de 27,5%.
c) Pode ocorrer complementação ou restituição da mesma na declaração anual de
ajuste do I.R, chegando em uma alíquota máxima de 22,5%.
d) É compensável com a tributação que ocorreu nos meses de Maio e Novembro
anualmente.
Apostila
Livro - CPA20 722
14. [106505] Sobre os planos VGBL e PGBL, considere as afirmativas a seguir:
I - A portabilidade de recursos é permitida de um plano VGBL para PGBL.
II - Nos planos VGBL não há abatimentos das contribuições efetuadas da base de cálculo do
Imposto de Renda.
III - O contribuinte que declara seu ajuste Imposto de Renda pelo formulário simplificado se
beneficia se contratar um plano do tipo PGBL.
a) I
b) II
c) III
d) II e III
15. [106507] Um cliente, contador, 50 anos de idade, assalariado, faz declaração completa de
ajuste anual e sabe que se aposentará em, no máximo, 12 anos. Ele quer se preparar
financeiramente para esse momento e por isso decide alocar 24% dos seus rendimentos brutos
para esse fim. O que você recomendaria a ele:
a) Colocar 50% dos recursos em um PGBL com tabela regressiva de IR e o restante

em um VGBL com tabela regressiva.
b) Colocar 50% dos recursos em um PGBL com tabela progressiva de IR e o restante
para um VGBL com tabela progressiva.
c) Colocar 100% dos recursos em um PGBL com tabela regressiva de IR.
d) Colocar 100% dos recursos em um VGBL com tabela regressiva de IR.
16. [106508] Rafael cogitou a hipótese de investir em um fundo de investimento renda fixa para
planejar a sua aposentadoria. No entanto, Rafael decidiu fazer seu investimento em uma
previdência privada na forma de VGBL. Qual vantagem comparativa do VGBL sobre os fundos
de investimento de Renda Fixa convenceu Rafael a contratar seu plano de previdência?
a) Garantia mínima de rentabilidade.

b) O VGBL é isento de imposto de renda.
c) O valor aportado no VGBL ser compensado no imposto de renda.
d) A tributação sobre os rendimentos do VGBL ocorre somente no evento da retirada e
não tem come-cotas semestrais.
17. [106509] Em um PGBL onde o cliente fez a opção pelo regime tributário compensável
(progressivo) no momento do resgate, a base de cálculo para a alíquota de 15% do Imposto de
Renda Retido na Fonte:
a) Incide sobre a rentabilidade e é definitivo.

b) Incide sobre a rentabilidade e pode ter um valor adicional a ser pago na declaração
anual de ajuste.
c) Incide sobre o total resgatado e pode ter um valor adicional a ser pago na
declaração anual de ajuste.
d) Incide sobre o total resgatado e é definitivo.
Apostila
Livro - CPA20 723
18. [106510] Com relação ao tipo de tributação, assinale a alternativa correta:
a) Optar pela tabela regressiva é sempre a melhor opção.

b) Optar pela tabela progressiva é sempre a melhor opção.
c) A tabela progressiva deve ser escolhida em todos os casos em que o investidor for
permanecer no plano de previdência por mais de 10 anos.
d) O I.R incidente na tabela regressiva é somente recolhida na fonte no ato do resgate.
19. [106511] Com relação aos tipos de tributação na previdência privada, assinale a alternativa
correta:
a) Ao escolher o tipo de tributação, o investidor não poderá mais alterar essa opção.
b) Somente é possível alterar o tipo de tributação se inicialmente o investidor tiver
escolhido o tipo de regime regressivo.
c) Somente é possível alterar o tipo de tributação se inicialmente o investidor tiver
escolhido o tipo de regime progressivo.
d) Somente é possível alterar o tipo de tributação se o investidor estiver em um PGBL.
20. [106512] Assinale a alternativa correta:
a) No Regime Tributário Progressivo, para se calcular o imposto, somam-se os valores

resgatados ou benefícios recebidos às outras fontes de renda que o participante
possa ter no decorrer do ano fiscal.
b) No Regime Tributário Regressivo, os valores resgatados ou recebidos em forma de
renda por aposentadoria não estão sujeitos à tributação.
c) No regime Tributário Progressivo, os resgates serão tributados na fonte pela
alíquota variável de 10% a 15%.
d) Se o Prazo de Acumulação dos Recursos for maior que 10 anos, a alíquota para o
Regime Tributário Regressivo será de 15%.
Apostila
Livro - CPA20 724
CAPÍTULO 07: MENSURAÇÃO E GESTÃO DE PERFORMANCE E
RISCOS (PROPORÇÃO: DE 10 A 20%)
01. [207101] Considerando as correlações dos ativos (A e B = 1), (A e C = - 1) e (B e C = 0). Os

gráficos abaixo que melhor representam a correlação entre estas variáveis respectivamente é:
a) I, II e III
b) I, III e II
c) III, I e II
d) III, II e I
02. [207102] A covariância:
a) Deve estar entre -1 e +1.

b) Deve ser positiva.
c) Pode ser positiva ou negativa.
d) Deve ser negativa.
03. [207103] Sejam duas aplicações, A e B, com características semelhantes. Porém, o desvio
padrão dos retornos da aplicação A é superior ao da aplicação B. Com base nisso, pode-se
afirmar que a aplicação:
a) A possui igual risco que a aplicação B.

b) A possui menor risco que a aplicação B.
c) A possui maior risco que a aplicação B.
d) A não possui risco.
04. [207104] Dos quatro pares de ativos abaixo, o maior benefício de diversificação está
associado ao par de número:
a) 1
b) 2
c) 3
d) 4
Apostila
Livro - CPA20 725
05. [207105] O retorno de uma carteira e o seu risco, são demonstrado pelo (a):
a) Moda e variância.
b) Média e correlação.
c) Mediana e moda.
d) Média e Desvio-Padrão.
06. [207106] Um investimento possui média igual a 2 e desvio padrão igual a 1. A probabilidade
de que o retorno esperado esteja compreendido entre 1% e 3% é de aproximado:
a) 50%.
b) 68%.
c) 95%.
d) 99%.
07. [207107] Uma aplicação financeira observa-se um retorno histórico constante, pode-se
afirmar que:
a) A variância é igual a 1.
b) A covariância é igual a zero.
c) A variância é igual a zero.
d) A covariância é igual a 1.
08. [207108] Sabendo o valor da variância de uma série histórica, podemos descobrir o valor:
a) do Desvio-padrão.
b) da Mediana.
c) da Covariância.
d) da Média.
09. [207109] Se a cada elemento de um dado de conjunto de números forem adicionadas duas
unidades, então, a média:
a) E o desvio padrão aumentarão em duas unidades.

b) Aumentará em duas unidades e o desvio padrão não se alterará.
c) Não se alterará e o desvio padrão aumentará em duas unidades.
d) E o desvio padrão não sofrerão alterações.
10. [207110] Considerando o conjunto {2, 3, 5, 7, 8, 9, 9}, se alterarmos os extremos 2 e 9 por 1 e

20, a medida estatística que não sofrerá alteração será:
a) Média.
b) Mediana.
c) Moda.
d) Desvio Padrão.
Apostila
Livro - CPA20 726
11. [107101] O risco de crédito está associado a capacidade do emissor de um título em não
honrar os pagamentos:
a) Somente dos Juros.

b) Somente do principal da dívida.
c) Dos juros e do principal da dívida.
d) Somente as obrigações que não possuem garantia real.
12. [107102] Uma empresa que possuía rating de crédito B+ teve seu rating elevado para A na
última avaliação da empresa classificadora. É esperado que o preço dos títulos emitidos por
esta empresa, negociados no mercado financeiro:
a) Diminua.
b) Apresente constante oscilação.
c) Estabilize-se temporariamente.
d) Aumente.
13. [107103] Determinada instituição financeira oferece fundos que têm em sua carteira títulos
prefixados, conforme seguintes prazos médios dos títulos:
• Fundo A: 45 dias
• Fundo B: 60 dias
• Fundo C: 90 dias
Com relação ao risco de elevação dos juros:
a) O Fundo A está mais exposto.

b) O Fundo B está menos exposto.
c) O Fundo C está mais exposto.
d) O Fundo C está menos exposto.
14. [107105] Risco de Liquidez pode ser definido como:
a) Possibilidade de o emissor de um título não honrar com o seu compromisso de

pagar o mesmo.
b) Possibilidade de não ser possível comercializar um ativo pelo seu preço justo, por
falta de demanda no mercado.
c) Possibilidade de oscilação de preço de um ativo por condições naturais do mercado.
d) A possibilidade do rating de crédito do emissor se confirmar no prazo do título.
15. [207209] Um título prefixado paga cupom semestral de 3% e o principal no seu vencimento.
O prazo até o seu vencimento é de 6 anos. A duration de Macaulay deste título é:
a) Igual a 3 anos.
b) Um pouco inferior a 3 anos.
c) Igual a 6 anos.
d) Um pouco inferior a 6 anos.
Apostila
Livro - CPA20 727
16. [107108] Quanto menor a volatilidade dos retornos de determinado investimento, pode-se
afirmar que será:
a) Menor o risco.
b) Maior o retorno.
c) Melhor a relação retorno/risco.
d) Menor a liquidez.
17. [207202] Um título sem cupom possui duration:
a) Menor que seu prazo de maturidade.

b) Igual ao seu prazo de maturidade.
c) Maior que seu prazo de maturidade.
d) Independe de seu prazo de maturidade.
18. [107113] Considere os seguintes riscos:

I – Mercado
II – Crédito
III – Liquidez
Podem ser considerados riscos normalmente associados a investimentos financeiros aqueles
descritos apenas em:
a) I.
b) I e II.
c) II e III.
d) I, II e III.
19. [107114] O risco associado às interferências e à interdependência entre os diversos

mercados financeiros mundiais, em função da crescente interação comercial e financeira entre
países em geral, é conhecido como risco de:
a) Mercado
b) Liquidez
c) Crédito
d) Mercado Externo
20. [107115] Sobre risco, pode-se afirmar que:
a) A carteira de mercado consiste apenas de risco não sistemático.

b) O risco total envolve o risco sistemático e o não sistemático.
c) Risco não sistemático é o risco não diversificável.
d) Risco sistemático pode ser diversificado.
Apostila
Livro - CPA20 728
21. [207301] Considere a tabela abaixo:
a) Possui maior risco e maior proximidade ao benchmark que o fundo B.

b) Possui maior risco e menor proximidade ao benchmark que o fundo B.
c) Possui menor risco e maior proximidade ao benchmark que o fundo B.
d) Possui menor risco e menor proximidade ao benchmark que o fundo B.
22. [207302] A função de um stress test é:
a) Validar a precisão e a coerência dos modelos e processos no cálculo do VaR.

b) Avaliar o prejuízo potencial de uma carteira com uma alteração de 100 basis points
na curva de juros.
c) Medir o prejuízo potencial de uma carteira em situações atípicas, o que pode não
ser refletido na medida do VaR.
d) Medir o prejuízo potencial de uma carteira, durante um determinado período, com
base na análise de probabilidades.
23. [207303] A perda do VaR (Value at Risk) da carteira investimentos de um cliente, já superou
em 8%. Qual o procedimento correto que o gestor contratado deve tomar?
a) Se valer de derivativos para aumentar a posição direcional da carteira de

investimentos.
b) Solicitar novos aportes ao cliente, para se valer da estratégia de preço médio.
c) Recalcular o Back Test da carteira de investimentos.
d) Acionar o Stop Loss.
24. [207304] Value at Risk (VaR) é um benchmark associado com uma dada probabilidade. A
perda real:
a) É medida pelo VaR.

b) É medida pelo Stop Loss.
c) Sempre é menor.
d) Pode ser muito maior.
Apostila
Livro - CPA20 729
25. [207305] Considerando o Índice Sharpe(IS) dos 3 fundos abaixo, podemos afirmar que:
a) IS A > IS B
b) IS B > IS C
c) Não é possível determinar
d) IS C > IS B
26. [207306] O procedimento de back testing para os modelos de VaR é um modo de:
a) Calcular os parâmetros da distribuição de probabilidade utilizada.

b) Quantificar o risco em casos de grandes variações de preços.
c) Medir a perda média em situações de crises
d) Auferir o modelo de risco que está sendo utilizado.
27. [207307] Avalie as alternativas a respeito do índice de Treynor:

I – É uma medida de retorno excedente de um ativo semelhante ao Índice Sharpe, com a
diferença que utiliza o desvio padrão como medida de risco.
II – O ativo é mais atraente quanto maior for o índice.
III – É uma medida apropriada se o fundo de investimentos for suficientemente diversificado.
Assinale a alternativa correta:
a) I.
b) II.
c) II e III.
d) I, II e III.
28. [207308] Value at risk (VaR) de uma carteira, com 95% de confiança, medido através de uma
série de retornos diários em 20 dias, é R$ 1.000,00. Isto indica que esta carteira tem:
a) 95% de possibilidade de perder mais de R$ 1.000,00 por dia em sua posição.

b) 5% de possibilidade de perder até R$ 1.000,00 em 20 dias.
c) 95% de possibilidade de perder até R$ 1.000,00 por dia em sua posição.
d) 5% de possibilidade de perder mais de R$ 1.000,00 após 20 dias.
29. [207309] O Índice que mede o desvio padrão da diferença entre os retornos de uma carteira
e seu respectivo benchmark é conhecido como:
a) Índice de Sharpe.
b) Índice de Treynor.
c) Value at Risk
d) Tracking Error.
Apostila
Livro - CPA20 730
30. [207310] O Stop Loss é um mecanismo utilizado em uma carteira de investimentos para
limitar:
a) Sua volatilidade histórica.

b) Seu nível de concentração de um ativo.
c) Suas perdas.
d) Seu VaR.
Apostila
Livro - CPA20 731
SIMULADO CPA-20
01. [101108] É atribuição do Banco Central:
a) Estabelecer diretrizes gerais das políticas monetária, cambial e creditícia.

b) Oferecer redesconto de liquidez.
c) Estimular o funcionamento das Bolsas de Valores.
d) Desenvolver o mercado de títulos e valores mobiliários.
02. [101224] Considere as seguintes carteiras:

I – Comercial
II – De investimento
III – De crédito imobiliário
IV – De desenvolvimento
Para uma instituição financeira se configurar como banco múltiplo, ela deve obrigatoriamente
possuir duas ou mais carteiras, sendo que pelo menos uma seja a expressa em:
a) I ou II.
b) I ou III.
c) II ou III.
d) I, II ou IV.
03. [201102] Respectivamente, fundos de previdência fechado e previdência aberta são

regulamentados através da:
a) Previc em ambos os casos.

b) Previc e Susep.
c) Susep e Previc.
d) Susep em ambos os casos.
04. [101206] É uma definição correta sobre o Sistema de Pagamentos Brasileiro - SPB:
a) Sistema criado para transferir fundos entre bancos de um mesmo conglomerado.

b) Sistema criado para realização de DOC’s para valores superiores a R$ 5 mil.
c) É a transferência de fundos próprio e de terceiros realizados entre bancos em tempo
real, com o objetivo de reduzir o risco sistêmico.
d) Sistema criado para gerenciar o risco de crédito das instituições ao custodiar todos
os CDB’s emitidos por essas instituições.
05. [201201] Sejam as seguintes entidades:

I - Instituições financeiras;
II - Companhias seguradoras e sociedades de capitalização;
III - Pessoas físicas com investimentos superiores a R$ 1 milhão.
Podem ser considerados investidores qualificados aqueles expressos em:
a) I e II.
b) I e III.
c) II e III.
d) I, II e III.
Apostila
Livro - CPA20 732
06. [102101] São considerados exemplos de indícios do crime de lavagem de dinheiro:
I – Depósitos que apresentem atipicidade em relação à atividade econômica do cliente;
II – Movimentações em espécie realizadas por clientes cujas atividades possuam como
característica a utilização de outros instrumentos de transferência de recursos;
III – Aumentos substanciais no volume de depósitos em espécie sem causa aparente.
a) I
b) II
c) i e III
d) I, II e III
07. [102109] O cliente quer fazer uma movimentação de R$ 1.000.000,00 para uma conta não
cadastrada anteriormente. A instituição financeira:
a) Deverá pedir autorização para o Banco Central para fazer a transferência.

b) Deverá informar o cliente que essa movimentação apenas poderá ser realizada pelo
Banco Central.
c) Deverá comunicar o COAF, via SISCOAF.
d) Deverá fazer a transferência sem a necessidade de comunicar o Banco Central.
08. [102119] Para identificação e registro das operações, as instituições estão obrigadas a
manter controles e registros internos consolidados, que permitam verificar:
I – Compatibilidade entre as movimentações de recursos;
II – Atividade econômica;
III – Capacidade financeira;
IV – Aversão ao risco do cliente.
a) II, III e IV.

b) I, II, III e IV.
c) I, II e III.
d) I e II.
09. [102202] Seu cliente procura o melhor produto de investimento. Você indica aquele que:
a) Apresentou a melhor rentabilidade passada.

b) Ajuda você a cumprir a meta de vendas do mês.
c) Atende aos objetivos de investimento do cliente.
d) É o mais conservador da sua prateleira de produtos.
10. [102406] O índice de Endividamento é dado por:
a) (Ativo Total) ÷ (Passivo Total)

b) (Patrimônio Líquido) ÷ (Passivo Total)
c) (Passivo Total) ÷ (Patrimônio Líquido)
d) (Passivo Total) ÷ (Ativo Total)
Apostila
Livro - CPA20 733
11. [102408] São passos na construção do orçamento:
I – Desconsideração das despesas sazonais.
II – Cálculo das despesas como percentual da receita.
III – Identificação dos custos que são sensíveis à inflação e quais são fixos.
IV – Comparação entre as despesas reais com as projetadas.
Está correto o que se afirma os itens:
a) II e III.
b) II, III e IV.
c) III e IV.
d) I, II, III e IV.
12. [102501] Para adequar corretamente os produtos às necessidades do cliente torna-se

necessário efetuar um processo de avaliação que defina o tipo de cliente, esta prática adotada
pelas instituições financeiras associadas da ANBIMA, recebem o nome de:
a) API – Análise do Perfil do Investidor.

b) AFRI – Análise do Fator de Risco do investidor.
c) EPI – Enquadramento do Perfil do Investidor.
d) KYC – Know Your Client (Conheça seu cliente).
13. [102503] Com relação à publicidade e divulgação de materiais de produtos de investimentos,

de acordo com o Código Anbima de Regulação e Melhores Práticas de Distribuição de Produtos
de Investimentos, um prestador de serviço de uma instituição participante:
a) pode divulgar esse tipo de material, desde que informe a CVM.

b) não pode divulgar esse tipo de material, pois essa atividade é de responsabilidade
exclusiva da instituição participante.
c) pode divulgar esse tipo de material, desde que obtenha autorização expressa da
instituição participante antes de divulgar.
d) não pode divulgar esse tipo de material, nem com autorização expressa da
instituição participante.
14. [102505] Considere as seguintes definições a respeito de um investidor no âmbito do

processo de coleta de informações para elaboração da Análise do Perfil do Investidor (API):
I – Objetivo de investimento.
II – Situação financeira.
III – Conhecimento em matéria de investimento.
Constam do Código Anbima de Regulação e Melhores Práticas de Distribuição de Produtos de
Investimento apenas aquelas definições descritas em:
a) I e II.
b) I e III.
c) II e III.
d) I, II e III.
Apostila
Livro - CPA20 734
15. [202611] Ao analisar somente as rentabilidades abaixo, seu cliente decide investir no Fundo
de Investimentos Ações. Desta forma, podemos supor que está sendo observado o
comportamento viesado conhecido por:
a) Ancoragem.
b) Representatividade.
c) Disponibilidade.
d) Aversão a perdas.
16. [202617] “Sempre que o Ibovespa bater 50.000 pontos é hora de comprar ações”. Essa frase
está de acordo com a heurística:
a) Ancoragem
b) Representatividade
c) Disponibilidade
d) Aversão a perda
17. [202620] Dentro da perspectiva de finanças comportamentais, o investidor:
a) Nunca assume risco se não houver um retorno compatível.

b) Age movido à emoção e nem sempre toma decisões econômicas adequadas.
c) É sempre racional e maximizador de lucros.
d) Tem um coeficiente de tolerância ao risco (que pode ser calculado
matematicamente) e age sempre dentro desse limite de tolerância.
18. [103120] Chegamos ao cálculo do PIB na ótica das despesas considerando que:
• C é o consumo privado;
• I é o total de investimento;
• G são os gastos governamentais;
• NX são as exportações líquidas (exportações menos importações).
a) C - I + G + NX
b) C + I + G + NX
c) C + I + G - NX
d) C + I - G + NX
19. [103117] A composição do IGP-M é:
a) 60% do IPA, 30% do IPC e 10% do INCC.

b) 60% do INCC, 30% do IPC e 10% do IPA.
c) 60% do IPC, 30% do IPA e 10% do INCC.
d) 60% do IPA, 30% do INCC e 10% do IPC.
Apostila
Livro - CPA20 735
20. [203108] Caso o governo necessite financiamento do seu déficit fiscal, ele poderá:
I - Vender Títulos Públicos.
II - Reduzir tarifas e barreiras para a importação.
III - Aumentar o depósito compulsório.
IV - Elevar impostos.
a) I, II e IV.
b) I e IV.
c) II e IV.
d) I e III.
21. [103212] Se a taxa de juros no Brasil for de 7,5% em determinado momento e, nesse mesmo
período, a taxa de inflação for de 4%, a taxa de juros real desse período será:
a) Abaixo de 3,5%.
b) 11,5%.
c) 3,5%.
d) Acima de 3,5%.
22. [103220] A rentabilidade observada é sempre associada a um evento:
a) Presente.
b) Passado.
c) Incerto.
d) Futuro.
23. [104114] A caderneta de poupança oferece garantia:
a) Pelo Governo federal para valores de até R$ 5 mil por poupador em cada instituição
financeira apenas.
b) do FGC de até R$ 250 mil, limitado ao saldo existente.
c) Pelo Governo federal para valores de até R$ 10 mil por poupador em cada
instituição financeira, além da garantia do FGC de até R$ 70 mil por conglomerado
financeiro.
d) Do Fundo Garantidor de Créditos – FGC de até R$ 70 mil por conglomerado
financeiro apenas.
24. [104116] Um investidor que deseje aplicar em um título, que melhor represente o ativo livre
de risco, dentre as alternativas abaixo, deverá optar por:
a) Letras de Crédito Imobiliário – LCI.

b) Letras Financeiras do Tesouro – LFT.
c) Certificados de depósitos Bancários – CDB.
d) Debêntures.
Apostila
Livro - CPA20 736
25. [204102] O COE (Certificado de Operações Estruturadas) pode ser caracterizado como:
a) instrumento de renda fixa, emitido por instituições financeiras, com objetivo de

captação de recursos.
b) instrumento de renda fixa, emitido por sociedade anônima, com objetivo de
c) instrumento derivativo, emitido por Instituições Financeiras, com objetivo de
d) instrumento derivativo, emitidos por Sociedades Anônimas, com objetivo de
alavancagem de rentabilidade.
26. [104202] Sobre o mercado de renda variável, pode-se afirmar que:
a) A bonificação não altera a composição financeira do acionista.

b) As ações preferenciais distribuem dividendos, sempre que a empresa apresenta
lucro operacional.
c) O direito de subscrição, quando exercido na íntegra, não assegura ao investidor a
certeza de não ser diluído.
d) As ações ordinárias são consideradas menos arriscadas que as preferenciais, pois
possuem preferência no acervo em caso de falência.
27. [104210] Podemos definir ordem limitada como:
a) Uma ordem que será executada somente se o IPO for realizado no mercado
primário.
b) Uma ordem que será executada somente se o IPO for realizado no mercado
secundário.
c) Uma ordem que será executada pela corretora pelo preço da oferta, não importando
o valor que será a oferta de IPO.
d) Uma ordem que será executada pela corretora por um valor máximo definido pelo
investidor, para adquirir os ativo do IPO.
28. [104214] Após uma distribuição de JCP (Juros sobre o Capital Próprio) aos acionistas,
haverá:
a) Redução na quantidade de ações da companhia.

b) Aumento na quantidade de ações da companhia.
c) Aumento do mesmo valor da ação.
d) Redução do mesmo valor na ação.
29. [204209] Na tabela abaixo estão listados dois indicadores das empresas A e B, que possuem
características semelhantes e atuam no mesmo segmento de mercado.
a) A, porque possui um P/L mais baixo e a mesma taxa de crescimento dos lucros.
b) B, porque possui um P/L mais alto e a mesma taxa de crescimento dos lucros.
c) A, porque possui um P/L mais baixo, não importando o crescimento esperado dos
lucros.
d) B, porque possui um P/L mais alto, não importando o crescimento esperado dos
lucros.
Apostila
Livro - CPA20 737
30. [104410] Sobre a tributação do imposto de renda nas Debêntures, podemos afirmar que:
a) A alíquota do imposto de renda é de 15%.

b) O imposto de renda é cobrado pelo rendimento.
c) O Banco Coordenador-Líder da Debenture é o responsável pelo recolhimento do ir.
d) As debentures são isentas de imposto de renda.
31. [104412] A pessoa física que deseja um produto que não tenha imposto de renda deveria ser
orientada a investir em:
a) Fundo de ações.
b) CDB (Certificado de Depósito Bancário).
c) LCI (Letra de Crédito Imobiliário).
d) Fundo de Renda Fixa Simples
32. [104430] De acordo com a tabela abaixo de compra e venda de ações realizadas por um
investidor pessoa física temos:
a) Ele está isento de imposto de renda, devido ao baixo valor de compra das ações.
b) Ele está isento de imposto de renda, devido ao baixo valor de alienação das ações.
c) Deverá recolher imposto de renda a uma alíquota de 15%.
d) Deverá recolher imposto de renda a uma alíquota de 20%.
33. [204303] Em relação aos contratos de Swap:

I – São negociados e registrados no SELIC.
II – O Swap de moeda tem como objetivo a proteção contra variações da moeda na qual possui
exposição (recebíveis ou obrigações).
III – Tem como característica saída de caixa inicial na operação.
IV – No vencimento, calcula-se a variação dos indexadores (ativo e passivo) e a liquidação se dá
pela diferença dos fluxos.
a) I e IV.
b) II e III.
c) II e IV.
d) I, II e III.
Apostila
Livro - CPA20 738
34. [204321] Uma empresa tomou emprestado 1 milhão de dólares. Para se proteger de
possíveis oscilações da moeda estrangeira esta empresa deveria:
a) Comprar uma opção de compra de dólar.

b) Vender uma opção de compra de dólar.
c) Comprar uma opção de venda de dólar.
d) Vender uma opção de venda de dólar.
35. [105103] Considere as seguintes atividades relacionadas à administração de um fundo de

investimento:
I – Alteração do regulamento, salvo algumas exceções.
II – Substituição do administrador, gestor ou custodiante do fundo.
III – Alteração da taxa de administração, em qualquer sentido.
IV – Alteração da política de investimento do fundo.
Pode-se afirmar que compete privativamente à Assembleia Geral de cotistas decidir apenas
sobre os temas expressos em:
a) I, II e III.
b) II, III e IV.
c) I, II e IV.
d) I, II, III e IV.
36. [105109] Rafael aplicou em fundo de renda fixa não classificado como Longo Prazo. Ao fazer
o resgate, Rafael ficou nervoso, pois não consegue saber o montante que será creditado em
sua conta. O seu gerente lhe informa que, por se tratar de cota de fechamento, o valor do
resgate será conhecido somente amanhã. Nesse caso:
a) Houve falha do administrador, pois não poderia ter usado a metodologia da cota de
fechamento para um fundo não classificado como Longo Prazo.
b) Houve falha do gerente, pois mesmo com a adoção da cota de fechamento seria
possível saber o valor exato do resgate no mesmo dia do resgate.
c) Não houve falha do administrador, pois um fundo de renda fixa não classificado
como Longo Prazo deve, necessariamente, usar a cota de fechamento.
d) Não houve falha do gerente, pois a adoção da cota de fechamento necessariamente
leva à divulgação da cota apenas no dia seguinte.
37. [105118] Um investidor recebe em sua casa uma convocação para a assembleia geral de um
fundo do qual é cotista. A pauta previa apenas a deliberação sobre as demonstrações contábeis
do fundo, mas ao chegar lá, o investidor foi informado que outros dois assuntos estavam na
pauta: o aumento da taxa de administração e uma determinada alteração no prospecto do
fundo. O investidor reclama que estes dois pontos não estavam previstos na convocação e
resolve reclamar para a CVM. O investidor:
a) Está correto com relação aos dois pontos.

b) Está correto com relação à taxa de administração, mas errado com relação à
mudança do prospecto.
c) Está correto com relação à mudança do prospecto, mas errado com relação à taxa
de administração.
d) Está errado com relação aos dois pontos.
Apostila
Livro - CPA20 739
38. [105122] Com relação às informações do regulamento do fundo:
I – Pode conter as informações do administrador e custodiante do fundo.
II – Pode listar as despesas do fundo.
III – Deve informar se o fundo possui prazo determinado ou indeterminado.
IV – Deve conter informações à respeito da tributação aplicável aos cotistas e ao fundo.
a) I e II.
b) II e III.
c) III e IV.
d) I, III e IV.
39. [105124] Nas aplicações em fundos de investimentos realizados por um distribuidor que
atua por conta e ordem de clientes:
a) O administrador do fundo deve escriturar as cotas em nome dos titulares.

b) O distribuidor pode comparecer e votar nas assembleias representando o titular,
desde que com procuração para tal.
c) O administrador do fundo é o responsável por recolher os tributos devidos pelo
titular.
d) É um tipo de prática não permitida pelas instruções da CVM.
40. [105130] Fornecer o valor da cota e o extrato de conta mensal aos cotistas é
responsabilidade do:
a) Administrador.
b) Distribuidor.
c) Custodiante.
d) Gestor.
41. [105308] Fundos cujo regulamento estipulem que 95%, no mínimo, da carteira seja composta
por ativos financeiros de forma a acompanhar, direta ou indiretamente, a variação do
benchmark escolhido são classificados como:
a) Renda Fixa Referenciados.

b) Ações.
c) Cambial.
d) Crédito Interno.
42. [105311] Um investidor pretende fazer um investimento em um fundo de Renda Fixa que
seja composto por títulos com baixo risco de crédito e de mercado. Ele ainda não passou pelo
processo de Análise do Perfil do Investidor (API) e não possui outros investimentos no mercado
de capitais. O fundo que permite que esse investidor realize essa aplicação mesmo sem
preencher o API é o:
a) Renda Fixa Referenciado DI.

b) Renda Fixa Soberano.
c) Renda Fixa Simples.
d) Renda Fixa Pós-fixado.
Apostila
Livro - CPA20 740
43. [105313] Com exceção dos fundos destinados a investidores qualificados, a cobrança de
taxa de performance é vedada nos fundos classificados como:
a) Renda fixa curto prazo; e Multimercado.

b) Renda fixa curto prazo; e Renda fixa referenciado.
c) Renda fixa simples; e Renda fixa referenciado longo prazo.
d) Renda fixa simples; Renda fixa curto prazo; e Ações
44. [105321] Um fundo de investimento possui seu patrimônio aplicado com a seguinte
distribuição:
a) Alta na taxa de juros.

b) Queda na cotação do dólar em 7%.
c) Alta na cotação do dólar em 7%.
d) Queda no índice Ibovespa em 5%.
45. [105402] O máximo de cotas que um cotista pode ter em um clube de investimento é:
a) 40%.
b) 30%.
c) 20%.
d) 10%.
46. [105507] Em relação ao IOF nos fundo de ações:
a) É cobrado até o 29º dia da aplicação, após fica isento

b) Sempre é devido no resgate da aplicação
c) É cobrado no último dia útil dos meses de Maio e Novembro
d) Fundo de ações não possui cobrança de IOF.
47. [205306] Um determinado fundo de investimento possui a sua composição de carteira

conforme abaixo:
- 75% em ativos de Renda Variável;
- 25% em ativos de Renda Fixa;
- Até 40% em derivativos futuros da Bolsa de Valores.
Esse fundo:
a) Deve ser indicado para um investidor que busca baixo risco.

b) Deve ser indicado para um investidor que busca um fundo de renda fixa.
c) Tem possibilidade de ter perdas superiores ao seu patrimônio líquido.
d) É um fundo de Renda Fixa Simples.
Apostila
Livro - CPA20 741
48. [205705] Pela classificação Anbima, Fundos que investem, no mínimo, 85% de suas carteiras
em ações de empresas não incluídas entre as 25 maiores participações do IBrX - Índice Brasil,
são classificados como:
a) Fundo de Ações Small Caps.

b) Fundo de Ações Dividendos.
c) Fundo Multimercado Trading.
d) Fundo Multimercado Macro.
49. [106316] A taxa de carregamento é uma taxa:
a) paga uma única vez, para entrar num PGBL.

b) paga uma única vez, no resgate do VGBL.
c) paga para transferir o dinheiro de um banco para outro.
d) que varia de plano para plano e é cobrada sobre o valor pago a título de
contribuição.
50. [106504] Rafael tem 57 anos, recebe R$ 850,00 mensais e faz a declaração de ajuste de
Imposto de Renda pelo formulário simplificado. Ele deseja fazer um plano de previdência para
receber R$ 850,00 mensais a partir dos 60 anos. O plano mais indicado para ele seria:
a) PGBL regime regressivo.

b) VGBL regime progressivo.
c) VGBL regime regressivo.
d) PGBL regime progressivo.
51. [106506] Um executivo, casado, 30 anos e sem filhos, procura orientação para investimentos
de aposentadoria. Sua renda tributável é de R$ 250.000,00 por ano e quer contribuir com R$
2.500,00 por mês. Atualmente ele faz a declaração simplificada de ajuste anual. Dentre as
alternativas a seguir, qual você recomendaria a ele:
a) Fazer aplicações em um VGBL, mudar para a declaração completa de ajuste anual

e decidir pela tabela regressiva de IR.
b) Fazer aplicações em um PGBL, mudar para a declaração completa de ajuste anual
e decidir pela tabela regressiva de IR.
c) Fazer aplicações em um VGBL, continuar com a declaração simplificada de ajuste
anual e decidir pela tabela progressiva de IR.
d) Fazer aplicações em um PGBL, continuar com declaração simplificada de ajuste
anual e decidir pela tabela progressiva de IR.
52. [106603] Mônica quer fazer aportes mensais para uma previdência complementar e no futuro
irá transformar o benefício em renda vitalícia em um plano que utiliza a tábua atuarial BR-EMS.
Nesse caso, no período de diferimento do plano, deveria escolher um plano que cobre
_________ taxa de carregamento, ________ taxa de administração e que tenha uma ________
distribuição do excedente financeiro. As lacunas devem ser substituídas, respectivamente, por:
a) menor; menor; menor.

b) menor; menor; maior.
c) maior; menor; maior.
d) menor; maior; menor.
Apostila
Livro - CPA20 742
53. [207115] Considere dois pares de aplicação:
• Par 1: CDB pós-fixado em CDI e LFT (atrelada à Selic);
• Par 2: CDB pós-fixado em CDI e Fundo de Ações (indexado ao Ibovespa).
Com base nisso, pode-se afirmar que a correlação:
a) entre os ativos do par 2 deve ser negativa, ao passo que a correlação entre os
ativos do par 1 é positiva.
b) entre os ativos do par 1 deve ser negativa, ao passo que a correlação entre os
ativos do par 2 é positiva.
c) entre os ativos de ambos os pares deve ser positiva.
d) entre os ativos de ambos os pares deve ser negativa.
54. [107109] Você possui um cliente que se diz avesso a risco. Ao considerar opções de
investimentos para ele, você considera títulos LTN, NTN-F e CDB, todos com o prazo de dois
anos e com a mesma taxa prefixada. O investimento mais apropriado para esse cliente, dentre
as opões listadas, é:
a) LTN
b) NTN-F
c) CDB
d) Qualquer um dos títulos, uma vez que possuem o mesmo nível de risco.
55. [107111] Quando comparado ao Ativo Livre de Risco, o “Spread de Crédito” é uma medida
que:
a) Representa o risco total de um investimento.

b) Representa a probabilidade de inadimplência do emissor do título.
c) Representa a oscilação de um ativo.
d) Será sempre uma taxa negativa.
56. [107112] São riscos presentes nos ativos:
a) CDB: Mercado e Liquidez; AÇÕES: Mercado, Crédito e Liquidez

b) CDB: Mercado e Crédito; AÇÕES: Mercado e Liquidez
c) CDB: Mercado, Crédito e Liquidez; AÇÕES: Mercado, Crédito e Liquidez
d) CDB: Mercado, Crédito e Liquidez; AÇÕES: Mercado e Liquidez
57. [107135] Determinada instituição financeira oferece fundos que têm em sua carteira títulos
prefixados, conforme seguintes prazos médios dos títulos:
• Fundo A: 30 dias
• Fundo B: 45 dias
• Fundo C: 60 dias
• Fundo D: 120 dias
Qual vai apresentar maior risco de elevação dos juros?
a) O Fundo A.
b) O Fundo B.
c) O Fundo C.
d) O Fundo D.
Apostila
Livro - CPA20 743
58. [107149] O gráfico abaixo representa o conceito de:
a) Hedge.
b) Especulação.
c) Insider Trading.
d) Diversificação.
59. [207320] Considere a tabela abaixo:
a) Fundo X, pois possui menor tracking error.

b) Fundo Y, pois possui maior tracking error.
c) Fundo X, pois possui menor desvio padrão.
d) Fundo Y, pois possui maior desvio padrão.
60. [207312] Baseado na Teoria de Markowitz (princípio da dominância), pode-se dizer que as
carteiras:
a) 2 e 3 dominam as carteira 1 e 4, respectivamente.

b) 2 e 3 dominam as carteira 4 e 1, respectivamente.
c) 2 e 4 dominam as carteira 3 e 1, respectivamente.
d) 2 e 4 dominam as carteira 1 e 3, respectivamente.
Apostila
Livro - CPA20 744
Gabarito
CAPÍTULO 01: SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL E PARTICIPANTES DO MERCADO (PROPORÇÃO:
DE 5 A 10%)
01.C 02.A 03.B 04.C 05.C 06.C 07.D 08.D 09.A 10.D 11.A 12.B 13.D 14.B 15.C 16.D 17.B
18.C 19.C 20.D
CAPÍTULO 02: COMPLIANCE LEGAL, ÉTICA E ANÁLISE DO PERFIL DO INVESTIDOR

(PROPORÇÃO: DE 15 A 25&#
01.B 02.D 03.C 04.B 05.D 06.D 07.C 08.C 09.C 10.B 11.D 12.B 13.C 14.D 15.B 16.A 17.A
18.C 19.C 20.C 21.A 22.B 23.A 24.C 25.A
CAPÍTULO 03: PRINCÍPIOS BÁSICOS DE ECONOMIA E FINANÇAS (PROPORÇÃO: DE 5 A 10%)

01.B 02.B 03.C 04.B 05.D 06.B 07.D 08.D 09.B 10.D 11.A 12.B 13.B 14.A 15.C 16.C 17.C
18.C 19.B 20.C
CAPÍTULO 04: INSTRUMENTOS DE RENDA VARIÁVEL, RENDA FIXA E DERIVATIVOS

(PROPORÇÃO: DE 17 A 25%
01.D 02.C 03.B 04.D 05.B 06.D 07.C 08.C 09.D 10.C 11.C 12.D 13.B 14.A 15.B 16.B 17.C
18.C 19.B 20.D 21.B 22.A 23.C 24.C 25.B 26.D 27.B 28.C 29.A 30.B 31.C 32.D 33.B 34.A
35.C 36.D 37.C 38.A 39.C 40.A 41.A 42.D 43.D 44.C 45.C 46.B 47.B 48.B 49.A 50.C 51.A
52.D 53.C 54.A 55.B 56.A 57.C 58.A 59.D 60.A
CAPÍTULO 5: FUNDOS DE INVESTIMENTO (PROPORÇÃO: DE 18 A 25%)

01.A 02.D 03.A 04.D 05.D 06.A 07.D 08.C 09.A 10.B 11.C 12.B 13.C 14.C 15.C 16.A 17.D
18.A 19.B 20.B 21.C 22.B 23.B 24.B 25.B 26.D 27.B 28.A 29.C 30.C 31.B 32.B 33.B 34.C
35.A 36.C 37.A 38.B 39.D 40.C
CAPÍTULO 06: PREVIDÊNCIA COMPLEMENTAR ABERTA: PGBL E VGBL (PROPORÇÃO: DE 5 A 10%)

01.C 02.C 03.D 04.A 05.C 06.A 07.D 08.B 09.A 10.C 11.D 12.C 13.B 14.B 15.A 16.D 17.C
18.D 19.C 20.A
CAPÍTULO 07: MENSURAÇÃO E GESTÃO DE PERFORMANCE E RISCOS (PROPORÇÃO: DE 10 A

20%)
01.D 02.C 03.C 04.C 05.D 06.B 07.C 08.A 09.B 10.B 11.C 12.D 13.C 14.B 15.D 16.A 17.B
18.D 19.D 20.B 21.A 22.C 23.D 24.D 25.D 26.D 27.C 28.C 29.D 30.C
SIMULADO CPA-20
01.B 02.A 03.B 04.C 05.A 06.D 07.C 08.C 09.C 10.D 11.B 12.A 13.C 14.D 15.B 16.A 17.B
18.B 19.A 20.B 21.A 22.B 23.B 24.B 25.A 26.A 27.D 28.D 29.A 30.B 31.C 32.C 33.C 34.A
35.C 36.D 37.B 38.C 39.B 40.A 41.A 42.C 43.B 44.D 45.A 46.D 47.C 48.A 49.D 50.B 51.B
52.B 53.A 54.B 55.B 56.D 57.D 58.D 59.A 60.D
Apostila
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Curso Preparatório para o Exame

Capítulo 1 - Sistema Financeiro Nacional e Participantes do Mercado ...................................... 04

Capítulo 2: Compliance Legal, Ética e API ................................................................................. 43

Capítulo 3: Princípios Básicos de Economia e Finanças .......................................................... 130

Capítulo 4: Instrumentos de Renda Fixa, Renda Variável e Derivativos ................................. 194

Capítulo 6: Produtos de Previdência Complementar .............................................................. 527

Capítulo 7: Mensuração e Gestão de Performance ................................................................. 612

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Com o objetivo de revolucionar o ensino do mercado financeiro, fundou a

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01. [101101] No Brasil, a meta de inﬂação é determinada pelo:

02. [101102] É responsável por conduzir a Política Monetária:

03. [101103] Compete ao Conselho de Valores Mobiliários:

a) Proteger as empresas S.A de Capital Aberto.

a) Fiscalizar as operações das sociedades de capitalização, seguro, resseguro e

05. [101105] Uma das atribuições do Banco Central é:

a) Emitir papel moeda juntamente com o Conselho Monetário Nacional.

a) Aplicar penas administrativas em casos de ocultação de valores provenientes de

07. [101109] Órgão máximo do Sistema Financeiro Nacional:

a) SRF – Secretaria da Receita Federal.

08. [101110] É atribuição do Banco Central:

a) Fazer a diferenciação de tarifas entre bancos.

09. [101121] Considere as seguintes aﬁrmativas sobre o Conselho Monetário Nacional:

a) Comissão de Valores Mobiliários e Conselho Monetário Nacional.

a) Operar com um único CNPJ e publicar um balanço para cada carteira.

13. [101203] Sobre os Bancos de Investimentos:

a) Realizam operações de emissão de valores mobiliários, assessoram operações de

16. [101220] As corretoras de títulos e valores Mobiliárias estão autorizadas a:

a) Realizarem operações de Arrendamento Mercantil.

18. [101304] O código de autorregulação da Anbima para Certiﬁcação Continuada objetiva:

a) A elevação dos padrões ﬁduciários e a promoção das melhores práticas do

a) Apenas Instituições Financeiras.

20. [101308] Caso o associado descumpra as obrigações previstas no Estatuto Social da

01. [102102] Sobre a legislação e regulamentação da Lei de Crimes de Lavagem de Dinheiro,

a) O BACEN é o único órgão competente para editar normativos referentes à

a) Distribuição de Valores Mobiliários.

04. [102105] É correto falar sobre a lavagem de dinheiro:

a) API – Análise do Perﬁl do Investidor.

a) A Secretaria da Receita Federal, a quem compete veriﬁcar a sonegação de

07. [202203] O risco de Imagem está associado a:

08. [102113] Em relação à lavagem de dinheiro, uma das formas de prevenção é:

10. [102126] A ordem em que as fases de um processo de lavagem de dinheiro completo

a) Integração, ocultação e colocação.

a) Baixa liquidez e elevada rentabilidade.

13. [102303] Sobre a tolerância a risco de um investidor:

14. [102304] Quanto ao perﬁl de risco de um determinado cliente:

a) Uma vez deﬁnido, ele nunca muda.

15. [102305] É um fator que tende a aumentar a tolerância o risco de investidores:

16. [102407] O patrimônio líquido de um cliente é dado por:

a) (Ativo Total) – (Passivo Total)

a) Ativo total e Exigível total.

a) déﬁcit do orçamento doméstico dividido pela renda auferida.

a) Período em que será mantido o investimento.

20. [102506] Segundo o Código Anbima de Distribuição de Produtos de Investimentos, são

a) Tendem a manter posições ganhadoras e se desfazer rapidamente de posições

a) IPA, INCC, IPC

04. [103105] PTAX é a taxa média ponderada das negociações com:

a) Títulos públicos federais.

a) Meta da taxa de juros básica da economia.

08. [103110] A TR (Taxa Referencial) é medida considerando-se:

a) A média das operações realizadas no interbancário.

09. [103126] A melhor deﬁnição da taxa Selic é: