AÇÕES GARANTEM

O FUTURO
Sr. Luiz Barsi

Relatório 35 - 19/06/2017
No final do mês passado a Infomoney,
Eu era auditor de uma empresa de
através do jornalista Thiago Salomão,
auditoria e, evidentemente, fazia meu
realizou uma ótima e detalhada
trabalho, e fui ao longo do tempo me
entrevista com o Sr. Luiz Barsi Filho, a
conscientizando de que as análises
qual abordou inúmeros aspectos em
que nós fazíamos, as análises que
relação à sua jornada no mundo dos
eram produzidas e as auditorias, eram
investimentos e a sua história no
fatores interessantes para você poder
mercado, desde o início, trazendo
tomar conhecimento do
inúmeras informações interessantes e
desenvolvimento das empresas, das
curiosas sobre o Barsi.
suas atividades, e aí eu fui
progressivamente me interessante por
Entendemos que essa entrevista é
esse mercado de ações, pois eu
bastante enriquecedora e indispensável
interpretava, já naquela ocasião, na
a quem admira e gosta de acompanhar
década de 60 e poucos, que
e aprender sobre a vida e história do
dificilmente um cidadão teria condições
grande investidor e mentor intelectual
de se aposentar bem, em um país
da Suno Research, Luiz Barsi Filho.
como o nosso.
 
 
Como forma de facilitar a vida de
Ainda naquela ocasião algumas
nossos leitores e ajudar quem não teve
pessoas conseguiam se aposentar
disponibilidade ou tempo para assistir
como executivos, mas depois ficou
os vídeos completos da entrevista,
consolidado que eles acabaram se
iniciaremos a transcrição dessa
transformando em indigentes em
entrevista nesta e nas próximas cartas
termos de aposentadoria. Hoje
divulgadas semanalmente aos nossos
ninguém mais consegue se aposentar
leitores e assinantes. 
como um executivo, então hoje o
cidadão já se aposenta como um
Thiago Salomão
indigente.
(Infomoney): Começando esse papo,
 
Barsi, eu gostaria que você explicasse
E isso é produto da nossa estrutura
um pouco e gostaria de de saber como
previdenciária, a nossa estrutura de
você entrou no mercado de ações, a
previdência é uma conta que não
sua história, antes de você entrar no
fecha, entende? Pois você tem
mercado financeiro, qual era a época,
contribuintes numa escala muito inferior
que ano que era?
àquela que são necessários os
 
benefícios, e isso irá progressivamente
Luiz Barsi: Eu acabei ingressando no
se acentuar, na razão direta que a
segmento de ações por força daquilo
população for evoluindo, for crescendo,
que eu fazia antes de estar no
isso irá se acentuar.
mercado.
 A série de cartas “Ações Garantem O Futuro”,
são escritas em uma parceria entre Luiz Barsi
e a Suno Research

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O óbvio é uma coisa neste país que é
muito difícil de ser observada. O
brasileiro, ele hoje é detentor de um
temor de comprar ações produzido por
quem? Pelas instituições financeiras,
as instituições financeiras instauram
essa sensação de medo em você.
E nós tivemos um governo que até foi
contraditório na época, nós tínhamos
um movimento de convencimento para
o indivíduo aplicar na poupança que
saía em todas televisões, rádios,
jornais, e lá aparecia o seguinte, um
cidadão com um cartãozinho na mão,
de gravata, lhe chamando para a
poupança.
Então é um apelo sistemático, só que
esse apelo foi perdendo conteúdo ao
longo do tempo, pois esse apelo era
direcionado a todos os brasileiros, até
que teve um rol de brasileiros que
começaram a perceber isso que eu
acabei de dizer, que eles estavam, na
verdade, perdendo poder de compra,
então essas pessoas começaram a ter
outra visão.
Assim, a poupança vem perdendo
consistentemente recursos. E o que o
governo fez? Ele já não consegue mais
convencer o indivíduo que aplicar na
poupança é uma aplicação qualitativa,
então qual a estratégia do governo? O
governo coloca uns bonequinhos para
falar com as crianças e com a
molecada que se o pai delas aplicar na
poupança elas irão ganhar um boneco.
Então é uma estratégia apelativa, pois
o apelo infantil é um apelo que
dificilmente você deixa de cumprir,
então o garoto fala que quer um
bonequinho e o pai vai lá e compra
uma caderneta de poupança.
Então já naquela ocasião, nós já
interpretávamos que havia necessidade
de você fazer algo por você mesmo,
enfim, e diante disso então foi havendo
o ingresso progressivo, paulatino, nas
ações, fui me identificando com as
ações, etc, até que chegou na década
de setenta, lá por 71 ou 72, eu tinha um
amigo que queria muito que eu
comprasse um fundo de previdência
privada, então já naquela ocasião eu
interpretava que, por força dessa
análise, dessa avaliação que eu fazia,
que dificilmente fundos de previdência
prosperariam.
 
Então acabei que fiz um trabalho
chamado "Ações garantem o futuro",
procurando mostrar e demonstrar que
se você programar e estipular um
projeto assim, progressivo,
disciplinado, de compra de ações, você
talvez pudesse chegar num resultado
satisfatório no longo prazo.
 
Eu fiz esse trabalho e esse trabalho
recaiu sobre ações de uma empresa
chamada Anderson Clayton, na época
era a empresa que pagava o melhor
dividendo versus o melhor custo. Ou
seja, o custo-benefício dela valia a
pena. Esse trabalho se chamava "Ação
e alimento: Duas bases de
desenvolvimento".
Assim eu fiz esse trabalho e resolvi ir
até a Anderson Clayton, e falei com um
cidadão chamado Guilherme de Jesus
Falavina, que era o vice-presidente da
empresa. Falei com ele, ele gostou do
trabalho, achou bom, mas ele me disse
o seguinte: "Olha Barsi, o seu trabalho
está muito bom, se eu não tivesse
convicção, provavelmente
publicaríamos esse trabalho para você,
mas acontece que os donos da
Anderson Clayton são duas velhinhas
de 80 anos, e eu não sei até quando
elas vão resistir vender a empresa e a
participação delas”. E realmente, isso
não durou muito, elas acabaram
vendendo.
Mas eu acabei então passando para
um outro papel, na época que chamava
Centrais Elétricas de São Paulo, que é
a Cesp. A Cesp pagava um dividendo
mínimo prioritário e obrigatório de 10%
sobre o capital das preferenciais, como
ela custava cinquenta centavos, esses
10% representavam 20%.
 
Então eu fiz esse trabalho pois a CESP
todo ano pagava esse dividendo
semestralmente e ainda dava uma
pequena bonificação, além de que eles
chamavam uma pequena subscrição,
que eram as participações das
prefeituras, as prefeituras tinham um
crédito junto à Cesp, eu não lembro se
é porque a Cesp talvez usava o
território deles, e eles tinham esse
crédito, e esse crédito que era
pequeno, uma vez por ano era
convertido em participação acionária
anualmente.
Então fui comprando ações da Cesp,
fui estabelecendo metas, e a minha
primeira meta foi ter 100 mil ações da
Cesp, na época não era uma fantasia,
era uma meta realista, hoje é uma
fantasia. Naquela ocasião nós já
operávamos no mercado, já tínhamos
clientes, etc, e assim fomos
comprando, até que um belo dia o
Paulo Maluf criou a Paulipetro.
E para poder desenvolver a Paulipetro,
ele precisava e desejava fazer com que
a Cesp buscasse novas fontes de
energia, através de petróleo, pesquisas
e prospecção de petróleo, ele criou a
Paulipetro.
Nessa ocasião, as ações da Cesp se
valorizaram muito e chegaram a mais
de R$ 1,60, R$ 1,70 (preços
equivalentes), o que era um preço
absurdo, e por preços menores você
tinha opções que distribuíam
dividendos bem maiores na época,
como Banco Real de Investimentos,
Banco Bandeirantes, o Banco
Noroeste, etc.
Eu sempre tive uma certa afinidade
pelo setor financeiro, pois a gente via
que o setor financeiro além de
manipular a “mercadoria” chamada
dinheiro, não concorria com as
mesmas dificuldades de mercado dos
demais segmentos, então eu comprei
bastante, cheguei a comprar também
ações da Camargo Corrêa, eu também
comprava bastante ações da Light, a
Light dava um dividendo muito bom, e
a Light não teve essa valorização que
teve a Cesp, já que não estava
envolvida em nenhum projeto de
prospecção de petróleo, eu comprava
também Companhia Paulista de Força
e Luz, enfim, eu operava dentro de um
contexto de formatar uma carteira de
previdência que me garantisse bons
dividendos no longo prazo.
Thiago Salomão (Infomoney): Sobre
a sua estratégia de investimentos,
desse plano de metas, montar uma
carteira de previdência, não fazer
especulações, etc. A pergunta que a
gente tem é: De onde você tirou essas
referências? Hoje a gente se espelha
na sua estratégia, pois temos você,
mas quem você tinha naquela época?
Luiz Barsi: Essa estratégia foi sendo
alicerçada, evidentemente, em
questões de leitura, eu li alguma coisa
do Warren Buffett, a maneira como ele
conduzia, como ele cuidava dos
investimentos, embora ele fizesse
através de fundos, então ele conseguia
além dos recursos que ele produziu,
conseguia também de terceiros, então
ele teve uma grande ajuda, e isso fez
com que os recursos que ele conseguia
angariar somada à postura de mercado
que ele desenvolveu, eu acho que isso
foram os fundamentos essenciais pro
grande sucesso dele.
 
Por outro lado, ele também teve muita
sorte, pois ele comprou ações de
empresas que se converteram em
multinacionais poderosíssimas como a
Coca-cola, Mc Donald's, foram
empresas que geraram dividendos
muito grandes e se valorizaram muito,
e isso na razão direta em que você
consegue demonstrar que você tá
produzindo uma receita superior àquilo
que é a média geral, você consegue
angariar seguidores.
 
O Warren Buffett conseguiu, de alguma
maneira, nunca fazer a "bexiga chegar
no alfinete", ele sempre distanciou os
alfinetes de forma que os seus
resultados foram muito expressivos.
Hoje, é claro, ele não tem a mesma
configuração financeira de 30 anos
atrás, hoje o poder dele é muito maior
que é o nosso também, nós
crescemos, pois, as empresas
cresceram. Essa é a verdade.
Luiz Barsi Filho - Economista