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SUMÁRIO
AÇÕES ................................................................................................................................................................ 2
DIREITOS DE UMA AÇÃO ............................................................................................................................... 2
DIREITOS DE RETIRADA.............................................................................................................................. 2
DIREITOS DE SUBSCRIÇÃO ......................................................................................................................... 2
BÔNUS DE SUBSCRIÇÃO ............................................................................................................................ 2
DIREITO DE VOTO ...................................................................................................................................... 3
BONIFICAÇÕES ........................................................................................................................................... 3
DIVIDENDOS .............................................................................................................................................. 3
DESDOBRAMENTO (SPLIT) E GRUPAMENTO (INPLIT) ............................................................................... 3
JUROS SOBRE O CAPITAL PRÓPRIO ........................................................................................................... 3
TIPOS DE AÇÕES ............................................................................................................................................ 3
ORDINÁRIAS............................................................................................................................................... 3
PREFERENCIAIS .......................................................................................................................................... 3
DEBÊNTURES ..................................................................................................................................................... 4
TIPOS DE DEBÊNTURES .................................................................................................................................. 4
DEBÊNTURES INCENTIVADAS X COMUNS ................................................................................................. 4
NOTAS PROMISSÓRIAS COMERCIAIS (COMERCIAL PAPERS) ............................................................................ 4
MERCADO À VISTA DE AÇÕES ........................................................................................................................... 5
MERCADO PRIMÁRIO X SECUNDÁRIO ........................................................................................................... 5
LIQUIDAÇÃO DO MERCADO À VISTA DE AÇÕES ............................................................................................ 5
MERCADO DE BALCÃO....................................................................................................................................... 6

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AÇÕES
Ação representa a menor "fração" do capital social de uma empresa, emitida por
sociedades anônimas. Quem adquire estas "frações" é chamado de acionista que vai ter uma
certa participação na empresa.
LEMBRE-SE – Ação é a MENOR FRAÇÃO do Capital Social de uma Empresa

Importante salientar que as ações podem remunerar de diversas formas, como

dividendos e maneira especulativa. Dividendo é parte dos lucros de uma empresa distribuída a
seus acionistas como forma de remuneração. Já especulação é comprar uma ação e vende-la
depois de um tempo, por um valor maior.
O Imposto de Renda é cobrado sobre o LUCRO, na VENDA de ações, da seguinte forma:
• 15% - Em operações normais
• 20% em “day trade”
• ISENÇÃO em operações de VENDA de até R$ 20.000 em ações por mês, desde que
não sejam day-trade;
LEMBRE-SE – No DAY-TRADE, o investidor será tributado em 20% de
qualquer lucro obtido, independente do montante movimentado, além dos custos
normais de corretagem

DIREITOS DE UMA AÇÃO

DIREITOS DE RETIRADA
Direito de se RETIRAR da companhia, recebendo o reembolso pelas suas ações da própria
companhia. Perceba que o detentor das ações não VENDE a ação, ele se retira.
Esse reembolso normalmente é pelo valor CONTÁBIL da ação, o que DIFERE do valor de
mercado.
LEMBRE-SE – O Direito de Retirada se dá pelo VALOR CONTÁBIL

Existem limitações a este direito de retirada, que constam do código civil, porém não é
relevante o conhecimento para uma prova de conhecimentos bancários.
DIREITOS DE SUBSCRIÇÃO
É o direito do acionista de adquirir novas ações em quantia proporcional às ações já
possuídas, por um preço pré-determinado (preço de emissão) e em certo período.
Acontece quando a empresa aumenta seu capital, se o detentor da ação tiver 1000 ações,
e a empresa aumentar em 10% seu capital, o detentor terá 100 direitos de subscrição, que
podem ser COMPRADOS a um preço pré-estabelecido (que só valerá a pena se for inferior ao
preço de mercado)
FIQUE TRANQUILO – Estes assuntos são mais voltados para aspectos
contábeis, com pouca aplicabilidade em prova.

BÔNUS DE SUBSCRIÇÃO
Conceito parecido, mas que não se confunde com direito de subscrição. Aqui temos
diferenças jurídicas, como por exemplo os direitos tratam-se de novas emissões, os bônus

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conferem aos seus titulares, nas condições constantes do certificado, o direito de subscrever
ações do capital social da companhia.
LEMBRE-SE – Direitos de Subscrição é um conceito DIFERENTE de Bônus de
Subscrição.

DIREITO DE VOTO
Em regra para possuidores de ações ordinárias.
LEMBRE-SE – O Direito de voto é uma característica das AÇÕES ORDINÁRIAS

BONIFICAÇÕES
Recebimento de número de ações proporcional às que já detém. Normalmente ocorre
quando há aumento no capital da empresa;
DIVIDENDOS
Valor distribuído aos acionistas, em dinheiro. No Brasil, equivalente em pelo menos 25%
do lucro líquido na proporção da quantidade de ações possuídas.
IMPORTANTE - Dividendo é ISENTO de I.R

DESDOBRAMENTO (SPLIT) E GRUPAMENTO (INPLIT)

Desdobramento é o AUMENTO do número de ações da empresa, sem aumentar o capital
da mesma. Normalmente utilizado para conferir mais liquidez às ações. Já o Grupamento é o
inverso do desdobramento.
JUROS SOBRE O CAPITAL PRÓPRIO
Tal qual o Dividendo, é a remuneração do capital do acionista pela taxa de juros em dinheiro.
Difere dos dividendos pois, os juros sobre capital próprios estão sujeita à retenção de imposto de
renda na fonte

TIPOS DE AÇÕES
As Ações pode ser ORDINÁRIAS (ON) ou PREFERENCIAIS (PN), são suas características:
ORDINÁRIAS
• Proporciona participação nos resultados econômicos de uma empresa;
• Garantem o direito a voto nas assembleias aos acionistas;
• Não oferece direito preferencial a dividendos;
• Empresas que abrem seu capital deverão ter no mínimo 50% de suas ações sendo
do tipo ON;
• Conversibilidade em ações preferenciais;
• É normatizado pela CNSP – Conselho Nacional de Seguros Privados, e
supervisionado pela SUSEP. Segundo o próprio site da SUSEP:
PREFERENCIAIS
• Oferece prioridades no recebimento de dividendos; e/ou no caso de dissolução
da empresa, reembolso de capital;
• Não concede direito a voto em assembleia

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• Podem existir em uma mesma empresa mais de um tipo de ações PN

• Recebem 10% a mais de dividendos em relação às ordinárias;
• Caso a companhia fique 3 anos sem distribuir dividendos passa a ter direito a
voto.

DEBÊNTURES
Debêntures é um TÍTULO DE DÍVIDA, emitido diretamente pela empresa, em que seu
investimento é um empréstimo para determinada empresa que não seja uma instituição
financeira ou uma instituição de crédito imobiliário.
LEMBRE-SE – A DEBÊNTURE é emitida DIRETAMENTE pela Empresa

Assim o investidor se torna um credor da empresa em questão e recebe juros fixos ou

variáveis ao final do período pactuado.
As debêntures são consideradas investimentos de médio/longo prazo, possuem
normalmente prazo SUPERIOR a 360 dias.

TIPOS DE DEBÊNTURES
As debêntures podem ser SIMPLES ou CONVERSÍVEIS. Sendo que a diferença entre elas é
que as simples NÃO podem ser convertidas em ações.
LEMBRE-SE – Debêntures SIMPLES não podem ser convertidas em Ações

As debêntures podem ser PRÉ FIXADAS, PÓS FIXADAS (Indexadas a índices como IPCA ou
SELIC) ou ainda HIBRIDAS.
DEBÊNTURES INCENTIVADAS X COMUNS
As debêntures incentivas são emitidas por empresas que pretendem realizar projetos de
infraestrutura (como estradas, portos e aeroportos). Por esse motivo são ISENTAS de IR.
LEMBRE-SE – Debêntures Incentivadas são ISENTAS DE IR

Já as Debentures comuns são títulos da dívida da empresa, que são tributados de acordo
com a tabela regressiva de IR, da mesma forma que um CDB por exemplo.
ATENÇÃO - A EMPRESA que emite a Debênture PODE FALIR! O que resulta em
um risco de crédito!

NOTAS PROMISSÓRIAS COMERCIAIS (COMERCIAL

PAPERS)
Conceito muito parecido com a Debênture, sendo um título de dívida que confere ao seu
detentor um direito de crédito contra a empresa emissora. Em outras palavras, ao comprar uma
nota promissória comercial o investidor está emprestando dinheiro a uma empresa!
LEMBRE-SE – A Nota Promissória também é EMITIDA PELA EMPRESA.

A principal diferença da debênture é seu prazo, são consideradas de CURTO PRAZO, são
prazos MÁXIMOS das notas promissórias comerciais:

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• 180 dias se cia de capital FECHADO

• 360 dias se cia de capital ABERTO
LEMBRE-SE – As Notas Promissórias são sempre de CURTO PRAZO

MERCADO À VISTA DE AÇÕES

É a compra ou venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço estabelecido
em pregão. Este mercado compõe Todas as ações de emissão de empresas admitidas à
negociação na BOVESPA.
Pregão se constitui como a janela, ou sessão, de transações feitas em lances de compra e
venda das ações negociadas numa bolsa de valores, que pode ser feito diretamente na sala de
negociações ou por via eletrônica através dos sistemas de negociação da BMF&Bovespa.
IMPORTANTE – Hoje o Mercado de Ações é ADMINISTRADO pela B3

Os preços de uma ação são formados pela “especulação” que é a “força” de compra e venda
de determinada ação naquele período. A maior ou menor oferta e procura por determinado
papel está diretamente relacionada ao comportamento histórico dos preços e, sobretudo, às
perspectivas futuras da empresa emissora, aí se incluindo sua política de dividendos,
prognósticos de expansão de seu mercado e dos seus lucros, influência da política econômica
sobre as atividades da empresa, entre outros fatores.

MERCADO PRIMÁRIO X SECUNDÁRIO

No mercado primário a empresa vende um ativo financeiro DIRETO para o investidor.
Apesar de ser o foco da aula, não são somente empresas que utilizam o mercado primário,
este pode ser usado por bancos e até governos. São exemplos de utilização do mercado
Primário:
• Emissão de CDB’s por Bancos
• Emissão de Debêntures ou Notas Promissórias Comerciais
• Emissão de Títulos do Tesouro Direto pelo Governo
IMPORTANTE - Uma utilização do mercado primário por empresas é a Oferta
Pública Inicial (IPO).

LIQUIDAÇÃO DO MERCADO À VISTA DE AÇÕES

Assunto muito específico, mas para fins de conhecimento vale citar. Até MAIO de 2019
funcionava da seguinte forma:
• D+0 – dia da operação;
• D+1 – prazo para os intermediários financeiros especificarem as operações por
eles executadas junto à bolsa;
• D+2 – entrega e bloqueio dos títulos para a liquidação física da operação, caso
ainda não estejam na custódia da CBLC;
• D+3 – liquidação física e financeira da operação.
Ou seja, a operação era efetivamente liquidada em 3 DIAS após a operação. Podendo
chegar a 4 dias, em caso de problemas.
Em 27 de MAIO de 2019 esse período de liquidação foi reduzido para D+2, ou seja, não se
liquida mais em 3 dias e sim em 2 dias!

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LEMBRE-SE – O Prazo de Liquidação na B3 é de DOIS DIAS

MERCADO DE BALCÃO
O Mercado de Balcão é o ambiente que permite a realização de operações que não estão
registradas na Bolsa de Valores. Pode ser organizado (Títulos Registrados) ou não organizado.
LEMBRE-SE – No Mercado de Balcão são negociados títulos que NÃO ESTÃO
REGISTRADOS NA BOLSA.

As principais características do Mercado de Balcão são:

• Inexistência de um espaço físico de negociação.
• Flexibilidade quanto aos registros das transações.
• Possibilidade de negociação de ativos que não estão habilitados para negociação
em Bolsa.
LEMBRE-SE - Um exemplo de ativo negociado no mercado de balcão é o OURO

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