Matemática Financeira

COLÉGIO E CURSO SOUZA AYRES
CURSO DE FORMAÇÃO
DE TÉCNICOS EM
TRANSAÇÕES IMOBILIÁRIAS
T.T.I.
MATEMÁTICA FINANCEIRA

APRESENTAÇÃO
A Matemática contribui para estruturar o pensamento e o raciocínio, ajudando a

resolução de situações das mais variadas atividades humanas, preparando o
estudante para sua atuação no mercado de trabalho em diferentes carreiras. No caso
do profissional de transações imobiliárias são-lhe indispensáveis de diferentes
habilidades e conhecimentos específicos para que possa informar, orientar e oferecer
segurança ao seu cliente. Dentre esses conhecimentos e habilidades, inclui-se, com
destaque, a linguagem da Matemática Financeira.
Nesse sentido, o presente trabalho foi elaborado com ênfase na matemática financeira
básica e fundamental necessária à realização da compra, venda e locação de imóveis,
incluindo operações sobre mercadorias, taxas de juros, inflação e regimes de
capitalização.
O estudo do regime de Capitalização Simples é o cenário principal desta seção. Nela é

abordada a conceituação de juros simples, montante simples, desconto simples,
cálculo de taxa acumulada, sempre com a utilização de vários exemplos.
Todas as negociações financeiras têm como suporte um dos regimes de capitalização.

A matemática foi, gradativamente, aplicada ao comércio e às finanças devido à
necessidade de melhor entendimento entre as relações de troca, para a utilização das
melhores taxas em empréstimos e investimentos, para se fazer previsões de
movimentação de capital no mercado, para cálculo de juros, montante, descontos.
A despeito da enorme disponibilidade de ferramentas produzidas pela alta tecnologia,

a Matemática Financeira deve ser bem entendida, pois o conhecimento e a informação
representam um grande poder para a execução de serviços, especialmente, em um
mercado que não é estático.
O estudo das questões de natureza econômica não é recente. Os antigos gregos já se

preocupavam com esse assunto e fizeram importantes contribuições. No entanto, o
nascimento da economia como corpo teórico de estudo, independentemente da
política e da filosofia, ocorreu em 1776, quando Adam Smith publicou “Uma
investigação sobre a natureza e as causas da riqueza das nações”.
Desde então, muita água passou sob a ponte, como o povo diz. A tecnologia
massificou o uso das calculadoras eletrônicas, e já quase não se recorre aos cálculos
na ponta do lápis.
Números e grandezas proporcionais1
Grandeza
É todo valor que, ao ser relacionado a outro de certa forma, quando há a variação de
um, o outro, como consequência, varia também. Em nosso dia-a-dia, quase tudo se
associa a duas ou mais grandezas. Assim, quando falamos em: velocidade, tempo,
peso, espaço, etc., estamos lidando diretamente com grandezas que estão
relacionadas entre si.
1
SANTOS, J. A – Matemática para Concursos - 3ª parte – Juliobattisti.com.br – Acessado em
20/12/2010

Exemplo: Uma moto percorre um determinado espaço físico em um tempo maior ou
menor dependendo da velocidade que ela poder chegar ou imprimir em seu percurso
realizado.
A relação de dependência entre duas grandezas, conforme a condição apresentada,

pode ser classificada como Diretamente proporcional ou Inversamente proporcional.
Grandeza Diretamente Proporcional:
Definem-se como Grandezas Diretamente Proporcionais aquelas nas quais a variação

de uma implica na variação ou mudança da outra, na mesma proporção, mesma
direção e sentido.
Exemplos:
a) 01 Kg de carne custa “Y”, se a pessoa comprar 02 Kg de carne então ela pagará

“02 y”.
b) Se uma pessoa compra 10 borrachas ao custo de R$ 1,00, então se ela comprar 20

borrachas, o custo total será de R$ 2,00, calculado o preço unitário de R$ 0,10.
Grandeza Inversamente Proporcional
Duas grandezas são inversamente proporcionais quando a variação de uma implica

necessariamente na variação da outra, na mesma proporção, porém, em sentido e
direção contrários.
Exemplo: Velocidade e tempo. Um carro percorre a uma velocidade de 100 Km/h, o

total de 10 metros em 10 segundos. Se este mesmo carro aumentar para 200 km/h
gastará apenas 05 segundos para percorrer os mesmos 10 metros.
Razão e Proporção
A razão entre dois números, dados em certa ordem, sendo o segundo número sempre
diferente de zero, é o quociente indicado do primeiro pelo segundo.
Exemplo: a razão de 09 para 12 = 09/12 ou 09: 12
a razão de 05 para 10 = 05/10 ou 05:10
a razão de 06 para 18 = 06/18 ou 06:18
Observação Importante: 1) Lê-se: nove está para doze sendo que o 1º número
é o antecedente e 2º número é o consequente.
Então:
Cinco está para dez, sendo 05 o antecedente e 10 o consequente.
Seis está para dezoito, sendo 06 o antecedente e 18 o consequente.

Observação importante: 2) Quando o antecedente de uma razão for igual ao
consequente de outra, ou vice-versa, dizemos que formam duas razões inversas. Ex:
c/d e d/c
Proporção é a sentença matemática que exprime igualdade entre duas razões.
Observação: Cada elemento de uma proporção é denominado termo da proporção

sendo que os 1º e 3º termos são chamados de termos antecedentes e os 2º e 4º são
chamados termos consequentes e que os 1º e 3º termos de uma proporção formam os
meios e os 2º e 4º termos, formam os extremos.
Propriedades das proporções
1 – Propriedade Fundamental
Em toda proporção o produto dos meios é sempre igual ao produto dos extremos.
2/5 = 4/10 » 5 x 4 = 20 | 2 x 10 = 20
Aplicação:
7 / 8 = x / 40 onde 8 x X = produtos dos meios | 7 x 40 = produto dos extremos
Temos então: 8x = 280, logo X = 280/8 = 35.
2 – Composição
Em toda proporção, a soma dos primeiros termos está para o primeiro ou para
o segundo, assim como a soma dos dois últimos está para o terceiro ou para o quarto
termo.
Aplicação:
A soma de dois números é 80 e a razão entre o menor e o maior é 2/3. Achar o

valor desses números.
a = menor; b= menor

Conclui-se: se o menor vale a= 32, o maior então será 80 – 32 = 48.
3 - Decomposição
Em qualquer proporção, a diferença entre os dois primeiros termos está para o

primeiro ou para o segundo, assim como a diferença entre os dois está para o terceiro
ou para o quarto termo.
Aplicação:
Determinar dois números, sabendo-se que a razão entre eles é de 7/3 e que a
diferença é 48.
a = maior ; b=menor
a – b = 48
Portanto,
Se a – b = 48, então b = 84 – 48 = 36
4 – Em toda proporção a soma dos antecedentes está para a soma dos consequentes,
assim como qualquer antecedente está para seu consequente.
Aplicação:
Calcular “a” e “b”, sendo que a+b = 63 e a/3 = b/4
Então a soma de a+b = 63, sendo a = 27 e b=36 = 63.
5 – Em qualquer proporção, a diferença dos antecedentes está para a diferença dos

consequentes, assim como qualquer antecedente está para o seu consequente.

6 – Em qualquer proporção, o produto dos antecedentes está para o produto dos
consequentes, assim como o quadrado de um antecedente está para o quadrado de
seu consequente.
Aplicação:
A área de um retângulo é de 150 m² e a razão da largura para o comprimento

é de 2/3. Encontrar essas medidas.
a = largura b = comprimento
a² = 150 x 4 : 6 = 100, a² = 100, a = 10
a = largura = 10m, b= comprimento = 15m
7 – Em qualquer proporção, elevando-se os quatro termos ao quadrado, resulta em

uma nova proporção.
Aplicação:
A soma do quadrado de dois números é 468 e a razão do menor para o maior

é de 2/3. Determinar esses números.
Logo, a² = 144, a = 12.
Observação O valor de “b” é calculado seguindo-se o mesmo procedimento

para calcular o valor de “a”.
Divisão Proporcional2
Divisão em duas partes diretamente proporcionais: Para decompor um número M em

duas partes A e B diretamente proporcionais a p e q, montamos um sistema com
duas equações e duas incógnitas, de modo que a soma das partes seja A+B=M, mas
A/p=B/q
A solução segue das propriedades das proporções:
2
Baseado em SODRÉ, U. -
http://pessoal.sercomtel.com.br/matematica/fundam/razoes/divprop.htm - Acessado em
20/12/2010

A B A+B M
= = = =K
p q p+q p+q
O valor de K é que proporciona a solução pois:
A=Kp e B=Kq
Exemplo: Para decompor o número 100 em duas partes A e B diretamente

proporcionais a 2 e 3, montaremos o sistema de modo que A+B=100, cuja solução
segue de:
A B A+B 100
= = = = 20
2 3 5 5
Segue que A=40 e B=60.
Exemplo: Determinar números A e B diretamente proporcionais a 8 e 3,

sabendo-se que a diferença entre eles é 60. Para resolver este problema, basta tomar
A-B=60 e escrever:
A B A-B 60
= = = =12
8 3 5 5
Segue que A=96 e B=36.
Divisão em várias partes diretamente proporcionais
Para decompor um número M em partes X1, X2, ..., Xn diretamente proporcionais a p1,
p2, ..., pn, deve-se montar um sistema com n equações e n incógnitas, sendo as somas
X1+X2+...+Xn=M e p1+p2+...+pn=P.
X1 X2 Xn
= = ... =
p1 p2 pn
X1 X2 Xn X1+X2+...+Xn M
= =...= = = =K
p1 p2 pn p1+p2+...+pn P
Exemplo: Para decompor o número 120 em três partes A, B e C diretamente

proporcionais a 2, 4 e 6, deve-se montar um sistema com 3 equações e 3 incógnitas,
tal que A+B+C=120 e 2+4+6=P. Assim:
A B C A+B+C 120
= = = = =10
2 4 6 P 12

logo A=20, B=40 e C=60.
Exemplo: Determinar números A, B e C diretamente proporcionais a 2, 4 e 6,

de modo que 2A+3B-4C=120.
A solução segue as propriedades das proporções:
A B C 2A+3B-4C 120
= = = = = – 15
2 4 6 2×2+3×4-4×6 -8
logo A=-30, B=-60 e C= -903.
Divisão em duas partes inversamente proporcionais
Para decompor um número M em duas partes A e B inversamente proporcionais a p e

q, deve-se decompor este número M em duas partes A e B diretamente proporcionais
a 1/p e 1/q, que são, respectivamente, os inversos de p e q4.
Assim, basta montar o sistema com duas equações e duas incógnitas, tal que A+B=M.
Desse modo:
A B A+B M M.p.q
= = = = =K
1/p 1/q 1/p+1/q 1/p+1/q p+q
O valor de K proporciona a solução pois: A=K/p e B=K/q.
Exemplo: Para decompor o número 120 em duas partes A e B inversamente

proporcionais a 2 e 3, deve-se montar o sistema tal que A+B=120, de modo que:
A B A+B 120 120.2.3

= = = = = 144
1/2 1/3 1/2+1/3 5/6 5
Assim A=72 e B=48.
Exemplo: Determinar números A e B inversamente proporcionais a 6 e 8,

sabendo-se que a diferença entre eles é 10. Para resolver este problema, tomamos A-
B=10. Assim:
A B A-B 10
= = = = 240
1/6 1/8 1/6-1/8 1/24
Assim A=40 e B=30.
3
Também existem proporções com números negativos.
4
O inverso de um número é o quociente de 1 por este número. Exemplos: o inverso de 2 é 1/2,
o inverso de 3/5 é 5/3 e o de 1/5 é 5

Divisão em várias partes inversamente proporcionais
Para decompor um número M em n partes X1, X2, ..., Xn inversamente proporcionais a

p1, p2, ..., pn, basta decompor este número M em n partes X1, X2, ..., Xn diretamente
proporcionais a 1/p1, 1/p2, ..., 1/pn.
A montagem do sistema com n equações e n incógnitas, assume que X 1+X2+...+ Xn=M

e além disso
X1 X2 Xn
= = ... =
1/p1 1/p2 1/pn
cuja solução segue das propriedades das proporções:
X1 X2 Xn X1+X2+...+Xn M
= =...= = =
1/p1 1/p2 1/pn 1/p1+1/p2+...+1/pn 1/p1+1/p2+...+1/pn
Exemplo: Para decompor o número 220 em três partes A, B e C inversamente

proporcionais a 2, 4 e 6, deve-se montar um sistema com 3 equações e 3 incógnitas,
de modo que A+B+C=220. Desse modo:
A B C A+B+C 220
= = = = = 240
1/2 1/4 1/6 1/2+1/4+1/6 11/12
A solução é A=120, B=60 e C=40.
Exemplo: Para obter números A, B e C inversamente proporcionais a 2, 4 e 6,

de modo que 2A+3B-4C=10, devemos montar as proporções:
A /1/2 B/1/4 C/1/6 (2A+3B-4C) 10 120

= = = = =
1/2 1/4 1/6 2/2+3/4-4/6 13/12 13
Logo, A=60/13, B=30/13 e C=20/13.5
Divisão em duas partes direta e inversamente proporcionais
Para decompor um número M em duas partes A e B diretamente proporcionais a c e d

e inversamente proporcionais a p e q, deve-se decompor este número M em duas
partes A e B diretamente proporcionais a c/q e d/q, basta montar um sistema com
duas equações e duas incógnitas de forma que A+B=M e além disso:
A = B = A+B = M = M.p.q =K
5
Observe que existem proporções com números fracionários

c/p d/q c/p+d/q c/p+d/q c.q+p.d
O valor de K proporciona a solução pois: A=Kc/p e B=Kd/q.
Exemplo: Para decompor o número 58 em duas partes A e B diretamente

proporcionais a 2 e 3, e, inversamente proporcionais a 5 e 7, deve-se montar as
proporções:
A B A+B 58
= = = = 70
2/5 3/7 2/5+3/7 29/35
Assim A=(2/5).70=28 e B=(3/7).70=30.
Exemplo: Para obter números A e B diretamente proporcionais a 4 e 3 e

inversamente proporcionais a 6 e 8, sabendo-se que a diferença entre eles é 21. Para
resolver este problema, basta escrever que A-B=21 e resolver as proporções:
A B A-B 21
= = = = 72
4/6 3/8 4/6-3/8 7/24
Assim A=(4/6).72=48 e B=(3/8).72=27.
Divisão em n partes, direta e inversamente proporcionais
Para decompor um número M em n partes X1, X2, ..., Xn diretamente proporcionais a

p1, p2, ..., pn e inversamente proporcionais a q1, q2, ..., qn, basta decompor este número
M em n partes X1, X2, ..., Xn diretamente proporcionais a p1/q1, p2/q2, ..., pn/qn.
A montagem do sistema com n equações e n incógnitas exige que X 1+X2+...+Xn=M e

além disso
X1 X2 Xn
= =...=
p1/q1 p2/q2 pn/qn
X1 X2 Xn X1+X2+...+Xn
= =...= =
p1/q1 p2/q2 pn/qn p1/q1+p2/q2+...+pn/qn
Exemplo: Para decompor o número 115 em três partes A, B e C, diretamente

proporcionais a 1, 2 e 3 e inversamente proporcionais a 4, 5 e 6, deve-se montar um
sistema com 3 equações e 3 incógnitas de forma de A+B+C=115 e tal que:
A = B = C = A+B+C = 115 = 100

1/4 2/5 3/6 1/4+2/5+3/6 23/20
logo A=(1/4)100=25, B=(2/5)100=40 e C=(3/6)100=50.
Exemplo: Determinar números A, B e C diretamente proporcionais a 1, 10 e 2 e

inversamente proporcionais a 2, 4 e 5, de modo que 2A+3B-4C=10.
A montagem do problema fica na forma:
A B C 2A+3B-4C 10 100
= = = = =
1/2 10/4 2/5 2/2+30/4-8/5 69/10 69
A solução é A=50/69, B=250/69 e C=40/69.
Regra de Sociedade
Regra de sociedade é um procedimento matemático que indica a forma de distribuição

de um resultado (lucro ou prejuízo) de uma sociedade, sendo que os membros
poderão participar com capitais distintos e também em tempos distintos. Os capitais
dos membros participantes são indicados por: C1, C2, ..., Cn e os respectivos tempos
de participação deste capitais da sociedade por t1, t2, ..., tn.
Definiremos o peso pk (k=1,2,...,n) de cada participante como o produto:
pk = Ck tk,
e indicaremos o capital total como a soma dos capitais participantes:
C = C1 + C2 + ... + Cn
A Regra de Sociedade é uma aplicação imediata do caso de decomposição de um

valor M diretamente proporcional aos pesos p1, p2, ..., pn.
Exemplo: Ocorreu a formação de uma sociedade por três pessoas A, B e C,

sendo que A entrou com um capital de R$50.000,00 e nela permaneceu por 40 meses,
B entrou com um capital de R$60.000,00 e nela permaneceu por 30 meses e C entrou
com um capital de R$30.000,00 e nela permaneceu por 40 meses. Se o resultado (que
pode ser um lucro ou um prejuízo) da empresa após certo período posterior, foi de
R$25.000,00, quanto deverá receber (ou pagar) cada sócio?
Os pesos de cada sócio serão indicados em milhares para não termos muitos
zeros nas expressões dos pesos. Desse modo:
p1=50x40=2000; p2=60x30=1800; p 3=30x40=1200
A montagem do problema estabelece que A+B+C=25000 e além disso:

A B C
= =
2000 1800 1200
A B C A+B+C 25000
= = = = =5
2000 1800 1200 5000 5000
A participação de cada sócio é X=5(2000)=10000, Y=5(1800)=9000 e

Z=5(1200)=6000.
Regra de Três
Embora os gregos e os romanos conhecessem as proporções, não chegaram a aplicá-

las na resolução de problemas. Na Idade Média, os árabes revelaram ao mundo a
"Regra de Três". No século XIII, o italiano Leonardo de Pisa difundiu os princípios
dessa regra em seu Liber Abaci (o “Livro do Ábaco”), com o nome de Regra dos três
números conhecidos.
Regra de Três Simples direta

Uma regra de três simples direta é uma forma de relacionar grandezas diretamente
proporcionais. Para resolver problemas, tomaremos duas grandezas diretamente
proporcionais X e Y, e outras duas grandezas W e Z, também diretamente
proporcionais, de forma que tenham a mesma constante de proporcionalidade K.
X/Y=K e W/Z=K então X/Y=Y/Z
Exemplo: Na extremidade de uma mola (teórica) colocada verticalmente, foi

pendurado um corpo com a massa de 10 Kg e verificamos que ocorreu um
deslocamento no comprimento da mola de 54 cm. Se colocarmos um corpo com 15 Kg
de massa na extremidade dessa mola, qual será o deslocamento no comprimento da
mola? (Kg=quilograma e cm=centímetro).
Representaremos pela letra X a medida procurada. De acordo com os dados

do problema, temos:
Massa do corpo (Kg) Deslocamento da mola (cm)

10 54
15 X
As grandezas envolvidas - massa e deslocamento - são diretamente proporcionais.

Conhecidos três dos valores no problema, podemos obter o quarto valor, X, e, pelos
dados da tabela, podemos montar a proporção:

10/15 = 54/X
Observamos que os números 10 e 15 aparecem na mesma ordem que

apareceram na tabela e os números 54 e X também aparecem na mesma ordem
direta que apareceram na tabela anterior e desse modo 10·X=15·54, logo 10X=810,
assim X=81 e o deslocamento da mola será de 81cm.
Regra de Três Simples Inversa
A regra de três simples inversa é uma forma de relacionar grandezas inversamente

proporcionais para obter uma proporção.
Na resolução de problemas, consideremos duas grandezas inversamente

proporcionais A e B e outras duas grandezas também inversamente proporcionais C e
D de forma que tenham a mesma constante de proporcionalidade K.
A X B = K e C X D= K, donde A X B = C X D, logo A/C = D/B
Exemplo:
Ao participar de um treino de Fórmula 1, um corredor imprimindo a velocidade

média de 180 Km/h fez um certo percurso em 20s. Se a sua velocidade média fosse
de 200 Km/h, qual seria o tempo gasto no mesmo percurso? (Km/h=quilômetro por
hora, s=segundo).
Representaremos o tempo procurado pela letra T. De acordo com os dados do

problema, temos:
Velocidade (Km/h) Tempo (s)

180 20
200 T
Relacionamos grandezas inversamente proporcionais: velocidade e tempo em

um mesmo espaço percorrido. Conhecidos três valores, podemos obter um quarto
valor T. Ou seja, 180/200 = T/20
Os números 180 e 200 aparecem na mesma ordem que apareceram na tabela,
enquanto que os números 20 e T aparecem na ordem inversa da ordem que
apareceram na tabela acima.
Assim, 180x20=200.X, donde 200X=3600 e assim X=3600/200=18. Se a
velocidade do corredor for de 200 Km/h, ele gastará 18s para realizar o mesmo
percurso.
Regra de Três Composta
Regra de três composta é um processo de relacionamento de grandezas diretamente

proporcionais, inversamente proporcionais, ou uma mistura dessas situações. O
método funcional para resolver um problema dessa ordem é montar uma tabela com
duas linhas, sendo que a primeira linha indica as grandezas relativas à primeira
situação enquanto que a segunda linha indica os valores conhecidos da segunda
situação.

Se A1, B1, C1, D1, E1, ... são os valores associados às grandezas para uma primeira
situação e A2, B2, C2, D2, E2, ... são os valores associados às grandezas para uma
segunda situação, montamos a tabela abaixo lembrando que estamos interessados
em obter o valor numérico para uma das grandezas, digamos Z2 se conhecemos o
correspondente valor numérico Z1 e todas as medidas das outras grandezas.
Grandeza Grandeza Grandeza Grandeza Grandeza Grandeza

Situação Grand...
1 2 3 4 5 ?
Situação
A1 B1 C1 D1 E1 … Z1
1
Situação
A2 B2 C2 D2 E2 … Z2
2
Quando todas as grandezas são diretamente proporcionais à grandeza Z,

resolvemos a proporção:
Z1 A1 · B1 · C1 · D1 · E1 · F1 …
=
Z2 A2 · B2 · C2 · D2 · E2 · F2 …
Quando todas as grandezas são diretamente proporcionais à grandeza Z,

exceto a segunda grandeza (com a letra B, por exemplo) que é inversamente
proporcional à grandeza Z, resolvemos a proporção com B1 trocada de posição com
B2:
Z1 A1 · B2 · C1 · D1 · E1 · F1 …
=
Z2 A2 · B1 · C2 · D2 · E2 · F2 …
As grandezas que forem diretamente proporcionais à grandeza Z são indicadas

na mesma ordem (direta) que aparecem na tabela enquanto que as grandezas que
forem inversamente proporcionais à grandeza Z aparecerão na ordem inversa daquela
que apareceram na tabela.
Por exemplo, se temos cinco grandezas envolvidas: A, B, C, D e Z, sendo a

primeira A e a terceira C diretamente proporcionais à grandeza Z e as outras duas B e
D inversamente proporcionais à grandeza Z, deveremos resolver a proporção:
Z1 A1 · B2 · C1 · D2
=
Z2 A2 · B1 · C2 · D1
Observação: Problema difícil é analisar, de um ponto de vista lógico, quais

grandezas são diretamente proporcionais ou inversamente proporcionais. Como é
muito difícil realizar esta análise de um ponto de vista geral, apresentaremos alguns
exemplos para entender o funcionamento da situação.
Exemplos:

Funcionando durante 6 dias, 5 máquinas produziram 400 peças de uma
mercadoria. Quantas peças dessa mesma mercadoria serão produzidas por 7
máquinas iguais às primeiras, se essas máquinas funcionarem durante 9 dias?
Vamos representar o número de peças pela letra X. De acordo com os dados

do problema, vamos organizar a tabela:
No. de máquinas (A) No. de dias (B) No. de peças (C)

5 6 400
7 9 X
A grandeza Número de Peças (C) servirá de referência para as outras

grandezas. Analisaremos se as grandezas Número de máquinas (A) e Número de dias
(B) são diretamente proporcionais ou inversamente proporcionais à grandeza C que
representa o Número de peças. Tal análise deve ser feita de uma forma independente
para cada par de grandezas.
Quando consideramos as grandezas Número de peças e Número de
máquinas, devemos fazer uso de lógica para constatar que se tivermos mais máquinas
operando produziremos mais peças e se tivermos menos máquinas operando
produziremos menos peças. Assim temos que estas duas grandezas são diretamente
proporcionais.
Vamos agora considerar as grandezas Número de Peças e Número de Dias.
Novamente devemos usar a lógica para constatar que, se tivermos maior número de
dias, produziremos maior número de peças; e se tivermos menor número de dias,
produziremos menor número de peças. Assim temos que estas duas grandezas
também são diretamente proporcionais.
Concluímos que todas as grandezas envolvidas são diretamente proporcionais,
logo, basta resolver a proporção: 400/x = (5x6)/(7x9), que pode ser posta na forma
400/x = 30/63.
Resolvendo a proporção, obtemos X=840. Assim, se as 7 máquinas
funcionarem durante 9 dias serão produzidas 840 peças.
2. Um motociclista, rodando 4h por dia, percorre em média 200 Km em 2
dias. Em quantos dias esse motociclista irá percorrer 500 Km, se rodar 5 h por dia?
(h=hora, Km=quilômetro).
Vamos representar o número de dias procurado pela letra X.
De acordo com os dados do problema, vamos organizar a tabela do0 seguinte
modo:
Quilômetros (A) Horas por dia (B) N° de dias C

200 4 2
500 5 X
A grandeza Número de dias (C) é a que servirá como referência para as outras
grandezas. Analisaremos se as grandezas Quilômetros (A) e Horas por dia (B) são
diretamente proporcionais ou inversamente proporcionais à grandeza C que
representa o Número de dias. Tal análise deve ser feita de uma forma independente
para cada par de grandezas.
Consideremos as grandezas Número de dias e Quilômetros. Usaremos a lógica
para constatar que, se rodarmos maior número de dias, percorreremos maior
quilometragem; e se rodarmos menor número de dias, percorreremos menor
quilometragem. Assim, temos que estas duas grandezas são diretamente
proporcionais.

Na outra análise, vamos agora considerar as grandezas Número de Dias e
Horas por dia. Verificar que, para realizar o mesmo percurso, se tivermos maior
número de dias utilizaremos menor número de horas por dia; e se tivermos menor
número de dias, necessitaremos maior número de horas para o mesmo percurso.
Logo, estas duas grandezas são inversamente proporcionais e, desse modo: 2/5 =
(200x5)/(500x4), que pode ser posta como 2/X = 1000/2000.
Resolvendo esta proporção, obtemos X=4, significando que, para percorrer 500
Km, rodando 5 h por dia, o motociclista levará 4 dias.
Porcentagem
Observamos nos meios de comunicação, praticamente todos os dias, expressões

matemáticas relacionadas com porcentagem. O termo “por cento” é proveniente do
Latim “per centum” e quer dizer “por cem”. Toda razão da forma a/b, na qual o
denominador b=100, é chamada taxa de porcentagem ou simplesmente porcentagem
ou ainda percentagem.
Historicamente, a expressão por cento aparece nas principais obras de aritmética de
autores italianos do século XV. O símbolo % surgiu como uma abreviatura da palavra
cento, utilizada nas operações mercantis.
Para indicar um índice de 10 por cento, escrevemos 10%. Isto significa que, em cada
100 unidades de algo, tomaremos 10 unidades. 10% de 80 podem ser obtidos como o
produto de 10% por 80, isto é:
Produto = 10%.80 = 10/100.80 = 800 / 100 = 8
Em geral, para indicar um índice de M por cento, escrevemos M% e, para

calcular M% de um número N, realizamos o produto:
Produto = M%.N = M.N / 100
Preços de custo e de venda, lucros e prejuízos
Em economia, contabilidade, finanças e negócios, preço é o valor monetário expresso

numericamente associado a uma mercadoria, serviço ou patrimônio. O conceito de
preço é central para a microeconomia, onde é uma das variáveis mais importantes na
teoria de alocação de recursos (também chamada de teoria dos preços).
R. W. Pfouts6 conceitua preço como a medida do valor de troca de um bem ou serviço,

em termos monetários ou em termos de outro bem que tenha grande aceitação. Esse
termo é também empregado no sentido de prêmio ou compensação, como na
expressão “o preço do esforço”, ou num sentido mais vago, quase figurado, como em
"as mercadorias a que se renuncia são o preço da poupança, já que o indivíduo deixa
de despender toda a sua renda".
O preço é fundamentalmente um quociente que indica os termos da troca de bens e

serviços. Assim, numa sociedade primitiva, duas facas podem ser trocadas por um
bezerro. Frequentemente se escolhe uma mercadoria para servir como numerário ou
padrão em relação às outras mercadorias. Os metais preciosos servem tanto como
6
PFOUTS, R.W – Dicionário de Ciências Sociais – Fundação Getúlio Vargas/MEC – Rio, 1987
– pág. 962

uma mercadoria desejada para fins particulares, quanto como uma unidade de valor e
de troca. Quando mercadorias uniformes, como ouro, prata, ferro são adotadas como
numerário, estabelece-se um sistema de preços monetário. Nas economias
avançadas, o dinheiro (que implica a existência de crédito) não é desejado pelo seu
valor intrínseco, mas porque pode ser trocado por bens e serviços.
Em Marketing, preço é uma das quatro variáveis no Composto Mercadológico, ou

“marketing mix”, que os mercadólogos usam para desenvolver um plano de marketing.
Segundo Jay Conrad Levinson, 14% dos consumidores decidem suas compras
baseando-se exclusivamente no preço. Computa-se no preço não apenas o valor
monetário de um produto, mas tudo aquilo que o consumidor tem que sacrificar ao
adquirir um bem.
A palavra apreçamento, com o sentido de estabelecimento de um preço, refere-se por

vezes a preços administrados, ou seja, preços que não são completamente
determinados pela relação existente no mercado entre oferta e procura, mas podem
ser determinados, dentro de certos limites, pela firma comercial vendedora. O limite
dentro do qual uma firma poderá administrar os preços é determinado pela situação da
procura e pelos objetivos da própria firma: maximização dos lucros, ampliação do
mercado etc.
O verdadeiro preço de alguma coisa é o trabalho e a dificuldade para adquiri-la. Por

isso, os mercadólogos incluem em suas considerações os custos indiretos, custos de
manutenção, a necessidade de recompra, e mesmo a energia física, o tempo e o custo
emocional de se adquirir uma oferta.
O preço de venda é o valor que deverá cobrir o custo direto da

mercadoria/produto/serviço, as despesas variáveis, como impostos, comissões, etc.,
As despesas fixas proporcionais, ou seja, aluguel, água, luz, telefone, salários, pró-
labore, etc., e ainda, sobrar um lucro líquido adequado.
Preço de custo: Trata-se do valor de aquisição dos produtos ou mercadorias mais os

custos necessários para disponibilizá-los à produção ou venda, podendo ser mão-de-
obra, fretes, energia, estocagem etc.
CUSTOS
Custos são medidas monetárias dos sacrifícios financeiros com os quais uma
organização, uma pessoa ou um governo, têm de arcar a fim de atingir seus objetivos,
sendo considerados esses ditos objetivos, a utilização de um produto ou serviço
qualquer, utilizados na obtenção de outros bens ou serviços. A Contabilidade
Gerencial incorpora esses e outros conceitos econômicos para fins de elaborar
Relatórios de Custos de uso da Gestão Empresarial.
No Brasil, o Decreto-Lei 1.598/77, em seu artigo 14, determina que: “o contribuinte que
mantiver sistema de contabilidade de custo integrado e coordenado com o restante da
escrituração poderá utilizar os custos apurados para avaliação dos estoques de
produtos, principalmente para fins fiscais”.
Sob a ótica contábil, custos os são gastos que a entidade realiza com o objetivo de por
o seu produto pronto para ser comercializado, fabricando-o ou apenas revendendo-o,
ou o de cumprir com o seu serviço contratado. Uma diferença básica para a despesa é

que "custo" traz um retorno financeiro e pertence à atividade-fim, pela qual a entidade
foi criada (determinada no seu Contrato Social, na cláusula Do Objeto). Já despesa é
um gasto com a atividade-meio e não gera retorno financeiro, apenas propicia certo
"conforto" ou funcionalidade ao ambiente empresarial.
A razão para se classificar os gastos correntes de uma entidade em despesas e

custos é que o primeiro vai direto para o resultado do período. Já “custos” irão formar
um estoque (na produção de um bem) e, na sua realização (venda), serão finalmente
levados ao resultado, o que poderá levar meses ou até anos.
Custos industriais geralmente são: matéria prima, energia consumida (eletricidade

e/ou combustíveis), água consumida, materiais industriais diversos, mão de obra,
depreciação dos itens imobilizados de produção, entre outros.
Custeio Direto (ou Variável): É um método de custeio usado para alocação apenas dos
custos variáveis ao produto. Segundo Leoni "o sistema de custeio variável ou direto é
um método que considera apenas os custos variáveis de apropriação direta como
custo do produto ou serviço". Segundo Lopes de Sá (1990, p. 108) diz que o custeio
variável é "o processo de apuração de custo que exclui os custos fixos". Segundo
Meglioni "enquanto no custeio por absorção eles são rateados aos produtos, no
custeio variável, são tratados como custos do período, indo diretamente para o
resultado igualmente as despesas". A diminuição da necessidade de rateio deve-se ao
fato de que no sistema de custeio variável, são alocados aos produtos e/ou serviços,
somente os custos variáveis e, como na maioria dos casos, os custos variáveis
também são diretos, não alocando os rateios dos custos indiretos. Ele é usado para
eliminar qualquer distorção na apuração dos custos oriundos de problemas com
rateios pois os custos fixos são tratados como despesas.
Custeio por absorção (ou integral): O sistema de custeio por absorção é o sistema que
apura o valor dos custos dos bens ou serviços, tomando como base todos os custos
da produção incluindo os custos diretos, indiretos, fixos e variáveis. Segundo Meglioni,
"o custeio por absorção é o método que consiste em atribuir aos produtos fabricados
todos os custos de produção, quer de forma direta ou indireta. Assim todos os custos,
sejam eles fixos ou variáveis, são absorvidos pelos produtos."
Custo-padrão: são custos predeterminados, porém, diferentemente dos custos

estimados, são calculados com base em parâmetros operacionais, e utilizados em
operações repetitivas de produção, onde não compensaria calcular o custo individual
de cada repetição.
Custeio ABC: A alocação dos custos indiretos é baseada nas atividades relacionadas.
GECON (Modelo Gestão Econômica) é um modelo de mensuração de custos baseado

em gestão por resultados econômicos. Também conhecido por “Grid Economics and
Business Models Work”.
Custo-meta: O custo-meta, também conhecido como “Target Costing”, é uma

estratégia de gestão de custos que, a partir do preço de mercado e de uma margem
de lucro desejada, estabelece um teto de custo para os produtos ou serviços.
Custos Fixos: são os custos que, embora tenham um valor total que não se altera com
a variação da quantidade de bens ou serviços produzidos, seu valor unitário se altera
de forma inversamente proporcional à alteração da quantidade produzida. Ex.: O
pagamento de aluguel.

Custos Variáveis: são os custos que, em bases unitárias possuem um valor que não
se altera com alterações nas quantidades produzidas, porém, cujos valores totais
variam em relação direta com a variação das quantidades produzidas. Ex.: Matéria
prima.
Custos Totais: é a soma de Custos Variáveis mais Custos Fixos, representado pela
formula CT=CF+CV.
Custos Diretos: são os custos suscetíveis de serem identificados com os bens ou

serviços resultantes, ou seja, têm parcelas definidas apropriadas a cada unidade ou
lote produzidos. Geralmente são representados por mão-de-obra direta e pelas
matérias primas.
Custos indiretos: todos os outros custos que dependem da adoção de algum critério
de rateio para sua atribuição à produção. No jargão da contabilidade brasileira, eles
são chamados de CIF, de Custos Indiretos de Fabricação.
Lucros e Prejuízos
Lucro é o retorno positivo de um investimento feito por um indivíduo ou uma pessoa

nos negócios. Já o prejuízo financeiro ocorre quando alguém ou alguma instituição
gasta mais do que arrecada. Em contabilidade, o prejuízo é o oposto do lucro. Ambos
são saldos na conta denominada "resultados" ou "lucros e perdas", que podem ocorrer
ao final do exercício (em geral, um período de doze meses). Para fins de informação
dos usuários da contabilidade, as grandes corporações são obrigadas a publicar
periodicamente uma "demonstração de resultados" (uma das "demonstrações
financeiras"), também conhecida como "balanço de resultado econômico" ou
"demonstrativo de lucros e perdas", nas quais são decompostas analiticamente as
partes componentes que resultaram no lucro ou prejuízo do exercício.
Outro demonstrativo, o de lucros ou prejuízos acumulados, informa o saldo acumulado

resultante da soma algébrica dos resultados dos exercícios passados.
Segundo os princípios da Economia Aziendal7 , o lucro pode ser originário do

funcionamento (lucro operacional) e do crédito (lucro da gestão econômica). De
acordo com a estrutura das Demonstrações Contábeis de Resultados utilizados no
Brasil, o lucro é desdobrado nas seguintes categorias:
Lucro Bruto: diferença positiva de Receitas menos Custo e despesas;
Lucro Operacional: diferença positiva do lucro bruto e das despesas operacionais;
Lucro não operacional: resultado positivo das receitas e despesas não operacionais;
Lucro Líquido: diferença positiva do lucro bruto menos o lucro operacional e o não
operacional;
7
Economia Aziendal, segundo a maioria dos compêndios de contabilidade, desde a formação
das chamadas partidas dobradas na configuração do então chamado Ativo (atividade) e
Passivo (recursos envolvidos) de ou em uma atividade qualquer operacional, ou que envolve
consecução de objetivos; seria então, sua contabilização ou esse devido objeto de
contabilidade que é o que se chamou de Azienda e a sua economia ou consecução.

Lucro a ser distribuído: lucro líquido menos a quantia destinada a Reservas de Lucros
ou compensada com os Prejuízos Acumulados;
A legislação tributária criou outras categorias de Lucro, a saber (vide Contabilidade

tributária):
Lucro Real: Base de Cálculo do Imposto de Renda das pessoas jurídicas.

(Contabilmente, seria o Lucro Líquido menos as adições e exclusões de despesas
feitas para fins de apuração do tributo citado).
Lucro Inflacionário: parcela do Lucro Real, composta do saldo credor da correção

monetária de balanços ajustado pelas variações monetárias e cambiais (e que podia
ser diferido, ou seja, devido em exercícios futuros).
Lucro de Exploração: parte do Lucro Real formado pelas Receitas oriundas de

incentivos fiscais do Imposto de Renda (isenção ou redução).
Lucro Presumido: outra base de cálculo do imposto de renda, basicamente sobre

Receitas, e com escrituração simplificada no Livro Caixa.
JUROS
Histórico
Quando você vê em uma propaganda: "Compre uma televisão à vista por $ 1.000 ou a
prazo em 5 parcelas de $ 260" é provável que pensasse assim: "É melhor comprar a
prazo, pois prefiro pagar parcelado e, em apenas 5 meses, eu acabo de pagar."
Mas você se esqueceu de um "detalhe": 5 parcelas de $ 260 somam o equivalente a $

1.300 – que é 30% a mais do que a oferta à vista ($ 1.000). São em situações como
essas que levam a perceber como a Matemática Financeira é uma ferramenta útil na
análise de algumas alternativas de investimento ou financiamento de bens de
consumo. Ela consiste em empregar procedimentos matemáticos para simplificar a
operação financeira.
Juro é o preço ou a remuneração paga, em moeda, pela utilização de uma quantia, "o
ágio obtido em dinheiro vivo sobre liquidez futura"8 . Com muita frequência os
economistas não se satisfizeram com essa definição banal, indagando o porquê da
existência do juro.
Em vista da atualíssima discussão, no Brasil, acerca dos juros impostos ao

consumidor, é oportuno aprofundar nosso conhecimento a partir da lembrança de que
economistas clássicos entendiam que ele deve ser pago a fim de possibilitar uma
poupança suficiente para permitir progresso pelo acúmulo de capital. Conquanto se
admita geralmente que alguma poupança seria possível sem a cobrança de juro, o
montante seria insignificante.
8
KEYNES, J. M. The theory of the rate of interest. In: GAYER, A. D. [org.]. The lessons of
monetary experience: essays in honour of Irving Fisher. London, Mlen & Unwin, 1937. p. 145;
MARSHALL, A. Money, credit ind commerce. London, Macmillan, 1923. p. 73; OHLIN, B. G.
Some notes on the Stockholm theory of savings and invest-ment. In: The economic Journal.
1937. v. XLVII, p. 221-40; ROBERTSON, D. H. Essays in monetary theory. London, P. S. Cing,
1940. p. 1-2).

O juro tem sido considerado um “suborno” necessário para obrigar os que dispõem de
renda a consumir menos do que poderiam consumir. Sénior, um dos primeiros
economistas a oferecer uma explicação sem ambiguidades para esse termo, afirma
que “o juro compensa os sacrifícios da abstinência” 9.
Os socialistas, entretanto, desprezaram essa ideia, entendendo que, se a abstinência

traz sacrifício, então os Rothschilds e outros milionários devem ter sofrido atrozmente.
Sénior poderia naturalmente ter admitido que a prática de poupança pelos ricos não
envolvia qualquer sacrifício óbvio, ou não, acrescentando, porém que, sem o juro,
haveria um volume insuficiente de abstenção de consumo. K. Marx afirmou que os
capitalistas desejariam consumir e, ao mesmo tempo, adquirir poder através da
acumulação de propriedade. Ë claro que a análise marginal resolve a dificuldade, ao
ver o juro meramente como o custo de oportunidade da unidade marginal de
poupança. Quando pequenas poupanças representam suprimento marginal, então
ocorre "sacrifício" real.
Não obstante, a crítica socialista deixou os economistas numa posição embaraçosa. O

socorro veio através de uma mudança de ênfase que transformou abstinência em
preferência pelo tempo.
A explicação do juro através do conceito da preferência pelo tempo foi desenvolvida

inicialmente no trabalho de W. S. Jevons e da escola austríaca, sobretudo E. Bohm-
Bawerk, que atribuiu ao homem uma "subestimação perspectiva das necessidades
futuras” 10.
Para muitos, essa subestimação explica a preferência por bens presentes em relação
a bens disponíveis no futuro; a presença desse elemento não constitui, entretanto,
ingrediente necessário da teoria de preferência pelo tempo, exceto numa sociedade
estacionária.
"Tudo o que se faz necessário para existência do juro numa sociedade progressista é
que seus membros sintam alguma relutância em adiar o consumo da renda presente,
a fim de elevar a renda futura a um nível superior ao presente, a uma taxa mais que
limitada” 11. Poucos economistas negam hoje a importância da preferência pelo tempo,
porém muitos julgam que a curva de poupança, na qual o volume de poupança é
apresentado como função da taxa de juro, tem pouca elasticidade em grande parte de
sua extensão.
Em 1936, J. M. Keynes enfatizou a preferência pela liquidez como uma compulsão

para o pagamento de juros12. O juro deve ser pago porque as pessoas e as
instituições têm a alternativa de entesourar suas poupanças monetárias.
9
SENIOR, N.W. An outline of the science of politicd economy, 1836. 6. ed. London, Charles
Griffin, 1872. p. 58-60; ver também BOWLEY, M. Nassau sénior and classical economia.
London, Allen & Unwin, 1937. p. 137-66.
10
BOHM-BAVERK, E - The positive theory of capital. Trad. ingl. W. Smart. London, Macmillan,
1891. p. 285-424; JEVONS, W. S. The theory of political economy, 1871. 4. ed. London,
Macmillan, 1911. p. 71-4). Essa teoria foi criticada e aperfeiçoada por J. A. Schumpeter, I.
Fisher, F. A. Fetter, F. A. von Hayek e outros.
11
HAYEK, F. A. von. - The pure theory of capital. London, Routledge & Kegan Paul, 1941. p.
420)
12
KEYNES, J.M.- The general theory of employment, interest and money. London, Macmillan,
1936. p. 136-7, 145-6, 166-74, 202)

Julgava Keynes que um declínio do juro criava expectativa de uma volta em nível mais
alto. Quanto mais baixa a taxa de juros, mais forte o estímulo ao entesouramento, pois
toda queda na taxa de juros "reduz os ganhos decorrentes da iliquidez, disponíveis
como uma espécie de prêmio de seguro para compensar o risco da perda em conta de
capital, num montante igual à diferença entre os quadrados da velha e da nova taxa de
juros".
Como D. H. Robertson sempre se dispunha a observar, Keynes quase dizia que o juro
existe porque se espera que ele difira em grandeza do que é. Um melhor enunciado
da teoria de preferência pela liquidez diria que o juro não pode cair abaixo de um
mínimo devido à alternativa de entesouramento, mas que qualquer taxa acima desse
mínimo é adequada para induzir o desentesouramento (se não forem previstas taxas
futuras mais altas e se outras circunstâncias forem favoráveis). Com justiça, Robertson
censurava Keynes por deixar de acentuar que, numa situação de equilíbrio, a taxa de
juros deve satisfazer tanto à "conveniência marginal de guardar dinheiro" como à
"inconveniência marginal da abstenção de consumo". Observou R. Harrod que o
tomador de empréstimo "terá de pagar o preço necessário para satisfazer o
prestamista por esperar ou o preço necessário a satisfazê-lo por preterir a liquidez,
seja qual for o maior. Keynes parece supor que o maior será o segundo13".
Apesar da ênfase que dão à sua teoria favorita do juro, todos os economistas
reconhecem que a produtividade ou o rendimento do capital são um determinante do
juro. Entretanto, muita confusão é suscitada pela mistura de análises estáticas e
dinâmicas. Tanto J. A. Schumpeter como E. Bohm-Bawerk observaram que o
importante era a produtividade de valor e não a produtividade física.
Schumpeter14 observou que, se não houvesse quaisquer novas mudanças técnicas ou

perturbações, e se o processo de acumulação de capital não fosse interrompido,
desapareceria a perspectiva de um produto-valor marginal. Negou que houvesse
qualquer razão para preferência pelo tempo ou consequente equilíbrio isento de risco
ou estado estacionário.
Também F. H. Knight15 sustentou que, sem crescimento e mudança contínuos, não

haveria razão para a preferência pelo tempo de Bohm-Bawerk. Assim, afirmou que,
apesar de suas negativas categóricas, Bohm-Bawerk defendia uma teoria da
produtividade.
O estado estacionário de Schumpeter, para Knight, era uma impossibilidade, pelo

menos em teoria, uma vez que não existem "limites para o uso do capital". Qualquer
sociedade estacionária verdadeira seria o resultado de forças "não-econômicas" ou
sociológicas. As teorias do juro com base na produtividade refletem, assim, o fato de
que numa economia de livre iniciativa o motivo para a tomada de empréstimo está na
previsão de rendimento do investimento.
Embora um Estado socialista pudesse calcular os custos de maneira diferente, e ter

diferentes escalas de valores, precisaria também considerar os rendimentos para
efetuar um planejamento racional. Todavia, aqueles que defenderam a preferência
pelo tempo e a preferência pela liquidez prestaram uma contribuição importante, pois
mostraram que uma única teoria da produtividade jamais era completa em si mesma.
13
HARROD, R -Towards a dynamic economics. London, Macmillan, 1948. p. 70.
14
SHUMPETER, J. A. – “Theory of economic development” (Cambridge, Mass., Harvard Univ.
Press, 1934)
15
KNIGHT, F. H. Interest. In: SELIGMAN, E. R. A. [org.]. Encyclopedia of the social sciences.
New York, Macmillan, 1932. v. VIII, p. 134

Atualmente um número cada vez menor de economistas subscreve qualquer uma das
posições extremas representadas por E. Bõhm-Bawerk, J. M. Keynes ou J. A.
Schumpeter. Num nível empírico, se reconhece a influência de pelo menos três
dimensões: perspectivas de lucro devidas a mudanças técnicas etc., preferência pela
liquidez, e poupança planejada. A esta última pode-se acrescentar a preferência pelo
tempo. Num artigo aprovado por Keynes, D.C. McCord Wright demonstrou que “a
eficiência marginal do capital" afetava a taxa de juro através de variações induzidas
em L, procura de liquidez.
Assim, é provável que a conclusão da maioria seja substancialmente a de que o juro

exerce sua influência em todos os mercados e que, em particular, opera
simultaneamente sobre a 'margem tríplice' da preferência pelo tempo (decisões de
consumo), sobre a produtividade marginal do capital (decisões de investimento) e
sobre a preferência pela liquidez." (William L. Miller)
Cálculo
Juros Simples
Vimos que juro é toda compensação em dinheiro que se paga ou se recebe pela
quantia em dinheiro que se empresta ou que é emprestada em função de uma taxa e
do tempo. Quando falamos em juros, devemos considerar:
1. O dinheiro que se empresta ou que se pede emprestado é chamado de capital.
2. A taxa de porcentagem que se paga ou se recebe pelo aluguel do dinheiro é
denominada taxa de juros.
3. O tempo deve sempre ser indicado na mesma unidade a que está submetida a taxa,
e em caso contrário, deve-se realizar a conversão para que tanto a taxa como a
unidade de tempo estejam compatíveis, isto é, estejam na mesma unidade.
4. O total pago no final do empréstimo, que corresponde ao capital mais os juros, é
denominado montante.
Para calcular os juros simples j de um capital C, durante t períodos com a taxa
de 1% ao período, basta usar a fórmula:
C·i·t
j=
100
Exemplos:
1. O preço à vista de um aparelho é de R$ 450,00. A loja oferece este aparelho
para pagamento em 5 prestações mensais e iguais porém, o preço passa a ser de R$
652,00. Sabendo-se que a diferença entre o preço à prazo e o preço à vista é devida
aos juros cobrados pela loja nesse período, qual é a taxa mensal de juros cobrada
por essa loja?
A diferença entre os preços dados pela loja é: 652,00 - 450,00 = 202,50
A quantia mensal que deve ser paga de juros é: 202,50 / 5 = 40,50
Se X% é a taxa mensal de juros, então esse problema pode ser resolvido da
seguinte forma:
X% de 450,00 = 40,50
X/100.450,00 = 40,50
450 X / 100 = 40,50
450 X = 4050
X = 4050 / 450
X=9
Resposta: A taxa de juros é de 9% ao mês.

2. Uma aplicação feita durante 2 meses a uma taxa de 3% ao mês, rendeu R$
1.920,00 de juro. Qual foi o capital aplicado?
O capital que a aplicação rendeu mensalmente de juros foi de:
1920,00/2=960,00. Se o capital aplicado é indicado por C, esse problema pode ser
expresso por: 3% de C = 960,00
3/100 C = 960,00
3 C /100 = 960,00
3 C = 96.000
C = 96.000/3 = 32.000,00
Resposta: O capital aplicado foi de R$ 32.000,00.
Juros Comerciais e Juros Exatos
Existem situações onde o prazo de uma operação financeira é contado em dias,

enquanto a taxa de juros é indicada em alguma outra unidade de tempo maior (mês,
bimestre, trimestre, semestre, ano).
A contagem do número de dias envolvidos nestas situações será feita, na prática, de

acordo com uma das convenções abaixo:
Prazo Comercial: Consideram-se todos os meses com 30 dias (mês comercial) e o
ano com 360 dias (ano comercial). Este é o caso mais frequente nos problemas de
juros simples e os juros calculados de acordo com esta convenção são chamados de
juros comerciais ou juros ordinários.
Prazo Exato: Consideram-se os dias transcorridos efetivamente entre as datas
apresentadas. Cada mês poderá ter 30 dias (para abril, junho, setembro e novembro),
28 dias (para fevereiro, sendo 29 se o ano for bissexto) ou 31 dias (para os demais
meses do ano). O ano terá um total de 365 dias (ou 366 dias se for bissexto). Os juros
calculados de acordo com esta convenção são chamados juros exatos.
Dado um conjunto com duas ou mais aplicações a juros simples, cada qual com seus
próprios valores de capital, taxa e prazo, dizemos que prazo médio é um prazo único
tal que, substituindo os prazos de cada uma das aplicações dadas, produzira o mesmo
total de juros das aplicações originais.
O prazo médio é sempre a media dos prazos ponderados pelos valores

correspondentes das taxas e dos capitais a eles associados.
Exemplo de exercício:
Três capitais de R$ 1.000,00, R$ 2.000,00 e R$ 3.000,00 foram aplicados às
taxas simples de 2%%, 3% e 4% ao mês durante três meses, dois meses ao mês,
respectivamente. Qual seria o prazo médio para estas três aplicações?
A B C AxBxC BxC
Prazos Capitais Taxas Produtos Pesos
3 meses 1 2 3x1x2=6 1x2=2
2 meses 2 3 2x2x3 = 12 2x3=6
1 mês 3 4 1x3x4=12 3x4=12
Prazo Médio = (6+12+12)/(2+6+12) = 30/20 = 1,5 (meses)
Portanto, o prazo médio seria de 1 mês e 15 dias. Isto significa que, se

trocássemos os três prazos por 1 mês e 15 dias, o total de juros produzidos pelas três
aplicações continuaria inalterado.

Taxa média é uma taxa única tal que, substituindo as taxas de cada uma das
aplicações dadas, produzira o mesmo total de juros das aplicações originais. A taxa
media é sempre a média das taxas ponderadas pelos valores correspondentes dos
prazos e dos capitais a eles associados.
Exemplo de exercício:
Considerando as aplicações do exemplo anterior: R$ 1.000,00, R$ 2.000,00 e
R$ 3.000,00, as fixas de 2%%, 3% e 4% ao mês, durante 3, 2 meses,
respectivamente. Qual seria a taxa média para essas três aplicações?
A B C AxBxC BxC
Taxas Capitais Prazos Produtos Pesos
2% a.m. 1 3 2x1x3=6 1x3=3
3% a.m. 2 2 3x2x2 = 12 2x2=4
4% a.m. 3 1 4x3x1=12 3x1=3
Taxa Média = (6+12+12)/(3+4+3) = 30/10 = 3% . Isto significa que, se

trocássemos as três taxas (2%, 3% e 4%), todas para 3% a.m, o total de juros
produzidos pelas três aplicações continuaria inalterado.
Desconto
Em finanças, chama-se Desconto à diferença entre o Valor Nominal de um título (Valor
Futuro) “VF” e o Valor Presente ou Atual “VP” deste mesmo título [D = VF – VP]. Há
dois tipos básicos de descontos: Comerciais (por fora) ou Racionais (por dentro).
Define-se desconto como sendo o abatimento que o devedor faz jus quando antecipa
o pagamento de um título ou quando o mesmo é resgatado antes de seu vencimento,
ou ainda, como sendo o juro cobrado por um intermediário para antecipar o
recebimento de um título, que representa um direito de crédito futuro. É uma operação
tradicional no mercado financeiro e no comércio em geral. Notações comuns na área
de descontos:
D Desconto realizado sobre o título
A – VP Valor Atual ou Valor Presente de um título
N-VF Valor Nominal ou Valor Futuro de um título
i Taxa de desconto
n Número de períodos para o desconto
Descontos simples são obtidos com cálculos lineares, e os descontos compostos são
obtidos com cálculos exponenciais.
Desconto Simples: É aquele obtido em função de cálculos lineares (capitalização

simples). Distinguem-se dois tipos de descontos simples, o racional e o comercial ou
bancário. Desconto simples comercial ou simplesmente desconto por fora é o
desconto aplicado sobre o valor nominal, ou futuro do título, muito utilizado nas
instituições financeiras e no comércio em geral. O desconto comercial é uma
convenção secularmente aceita e amplamente utilizada nas operações comerciais e
bancárias de curto prazo, merecendo, por isso, toda atenção especial, pois por essa
convenção altera-se o conceito básico e verdadeiro da formação e da acumulação de
juro, implicando, consequentemente, na determinação de taxas efetivas (custo
financeiro efetivo). O cálculo desse desconto é análogo ao cálculo do juro simples.

A-VP Valor Atual ou Valor Presente de um título
i Taxa de desconto
n Número de períodos para o desconto

O valor atual ou valor presente (VP) no desconto por fora, é calculado por:
VP = VF-D = VP = VF - VF.i.n = VP = VF (1-i.n) D = VF - VP
No cálculo do valor presente (atual) de um título pelo desconto comercial, o valor do
desconto corresponde a diferença entre o valor nominal do título e o seu valor atual,
logo:
dc = VF - VPc VPc = VF - dc VPc = VF . (1 – i . n)
Algumas observações importantes devem ser levadas em consideração na operação

de desconto comercial ou por fora.
Observe que, quando a taxa for igual ao inverso do prazo ou maior que este inverso, a
adoção do desconto comercial simples nos conduz a um absurdo financeiro.
No caso do desconto comercial ou bancário, deverá ser considerado IOF de 0,0041%

ao dia, correspondendo a 0,123% a.m.
Existindo despesas administrativas, expressa em moeda corrente, essas devem ser

subtraídas do Valor Atual ou Valor Presente (VP), para se achar o Valor Líquido (VL)
da operação. Mas caso estejam na forma percentual (%), a fórmula para o cálculo do
desconto passa a ser:
d = VF x ( i x n + h ), onde: h = refere-se a taxa (%) de despesas

administrativas na sua forma unitária.16
Desconto Simples Racional (Por Dentro): Também denominado de desconto

verdadeiro ou desconto por dentro, o Desconto Simples Racional é aquele aplicado
sobre o valor atual do título utilizando-se para o cálculo a taxa efetiva (no conceito do
valor inicial tomado como base do cálculo). O cálculo deste desconto funciona análogo
ao cálculo dos juros simples. O cálculo do desconto racional é feito sobre o Valor Atual
ou Presente do título.

A VP Valor Atual ou Valor Presente de um título
i Taxa de desconto
N Número de períodos para o desconto
O valor atual, no desconto por dentro, é dado por:
VP = VF / (1 + i n)
Cálculo do valor atual de um título pelo desconto racional
Sabemos que dr = VF – VP, portanto VP = VF – dr

Mas dr = VF . i . n / 1 + i . n
logo VPr = VF – VF . i . n / 1 + i . n
Evidenciando VF, temos:
VPr = VF. (1 – i . n / 1 + i . n) VPr = VF. (1 + i . n – i . n / 1 + i . n) VF. 1 / 1 + i . n

VPr = VF / 1 +i . n
16
ANTONIK, Luis Roberto – Apostila do Centro Universitário UNIFA

Diferença entre os descontos comercial e racional:
Sendo dc = VF . i . n e dr = VF . i . n / 1 + i . n dc – dr = (VF . i . n - VF . i . n) / 1
+ i . n dc – dr = (VF . i . n (1 + i . n) – VF . i . n) / 1 + i . n dc – dr = VF . i . n (1 + i . n –
1) / 1 + i . n dc – dr = VF . i . n . i . n / 1 + i . n = dc – dr = dr . i . n dc = dr . i . n + dr dc =
dr (1 + i . n)
Desconto Comercial Composto
O Desconto Comercial Composto (por fora) não é usado costumeiramente no Brasil e

é análogo ao cálculo do Juro composto. O que se faz é calcular a diferença entre o
valor nominal (valor futuro) e o valor atual (valor presente) do compromisso na data em
que se propõe seja feito o desconto. O desconto corresponde à quantia a ser abatida
do valor nominal e, o valor descontado é a diferença entre o valor nominal e o
desconto.
Desconto Racional Composto
Desconto Racional Composto (por dentro) ou Desconto Composto Real é aquele
obtido pela diferença entre o Valor Nominal ou Valor Futuro (VF) e o Valor Atual ou
Valor Presente (VP) de um compromisso que seja saldado “n” períodos antes do seu
vencimento. Para uma melhor compreensão, podemos dizer que o desconto racional
composto passa a ser sinônimo de juro composto. Este tipo de desconto é muito
utilizado no Brasil.
Como D = VF - VP e como VF = VP (1 + i)n , então:
D = VF – VF (1+i)-n D = VF.[1-(1+i)-n]
O melhor estudo que se pode fazer com o desconto racional composto é considerar o
Valor Atual ou presente (VP) como o capital inicial de uma aplicação e o Valor Nominal
ou Futuro (VF) como o montante desta aplicação, levando em consideração que as
taxas e os tempos funcionam de forma similar nos dois casos.
Deste modo, a fórmula para cálculo do Valor Atual ou Valor Presente, com
base nos juros compostos, ficará:
Capitalização17
Até este ponto estudamos o juro durante uma unidade de tempo e desenvolvemos
uma fórmula para este Juro (lembre-se que J = C.i). Na prática, porém, os problemas
envolvem vários períodos de aplicação e, portanto, precisaremos estudar a geração
dos juros durante mais de uma unidade de tempo; para isso, devemos conhecer o
conceito de regime de capitalização.
Do ponto de vista das finanças, capitalização é o processo de aplicação de uma
importância a uma determinada taxa de juros e de seu crescimento por força da
incorporação desses mesmos juros à quantia inicialmente aplicada. No sentido
particular do termo, capitalização é uma combinação de economia programada e
sorteio, sendo que o conceito financeiro acima exposto aplica-se apenas ao
componente "economia programada", cabendo ao componente lotérico o papel de
17
CORTEZ, V. – Comentários de Matemática Financeira –
www.vemconcursos.com/ensino/index.phtml?page_autor=18

poder antecipar, a qualquer tempo, o recebimento da quantia que se pretende
economizar ou de um múltiplo dela de conformidade com o plano.
No final de cada período de Capitalização que é previamente estipulado, os juros
produzidos são adicionados ao capital, passando a fazer parte do mesmo para efeito
de cálculo dos próximos juros. Assim, estamos diante de uma aplicação de juros
compostos. O título é livremente negociável, podendo ser vendido, trocado ou doado,
desde que seja formalizada junto a Sociedade de Capitalização a transferência
conjunta do cedente e cessionário. Assim, o cessionário sucede o cedente em todos
os seus direitos e obrigações.
Para a venda de um título de capitalização é necessário uma série de formalidades
que visam à garantia do consumidor. A sociedade de capitalização deve submeter o
seu plano ao órgão fiscalizador do Sistema Nacional de Capitalização – SUSEP.
Histórico
Em 1850, Paul Viget, diretor de uma cooperativa de minérios da França, idealizou a
Capitalização, objetivando proporcionar auxílio financeiro aos sócios através de suas
próprias poupanças. O sistema era baseado em contribuições mensais, visando à
constituição de um capital garantido, pago no final de prazo previamente estipulado
ou, antecipadamente, através de sorteio.
No início do século XX, a capitalização tomou um grande impulso na França e de lá se
difundiu através dos países de origem latina. No Brasil, as atividades no setor de
Capitalização surgiram em 1929, tomando grande impulso na década de 30. Em 1947,
o número de companhias de capitalização operando no país já ascendia a dezesseis,
sediadas no Rio de Janeiro, São Paulo, Porto Alegre e Salvador. Na década de 50,
entretanto, o processo inflacionário acelerou-se de tal forma, que o sistema de
capitalização se tornou desinteressante para a clientela, pois o capital inicialmente
contratado era corroído pela incessante desvalorização da moeda. Com a instituição
da correção monetária em 1964, criaram-se as premissas básicas para o
ressurgimento da capitalização, embora esse processo só tenha deslanchado mesmo
dez anos depois, quando surgiram no Brasil muitas novas empresas.
Chamaremos de regime de capitalização a maneira como os juros, e por que não, o
montante, evolui através de vários períodos de aplicação, aos quais a taxa se refere.
Existem dois tipos de regime de capitalização:
Regime de Capitalização Simples
É o regime de capitalização em que a taxa de juro incide somente e sempre sobre o
capital inicial. Portanto, em todos os períodos de aplicação, os juros serão sempre
calculados através do produto do capital inicial pela taxa de juro (J = C.i).
Exemplo:
a) Seja a aplicação de um capital de $1.000,00 à taxa de juro de 10% a.m.,
durante três meses, no regime de capitalização simples. Calcule os juros totais e o
montante?
Solução:
Sabemos que o regime é de capitalização simples e que C = $1.000,00 e i =
10% a.m. Então no fim do primeiro mês teremos:
J1 = C.i logo J1 = 1.000. 10%

J1 = $100,00
No fim do segundo mês teremos:
J2 = C.i logo J2 = 1.000. 10%
J2 = $100,00
No fim do terceiro mês teremos:
J3 = C.i logo J3 = 1.000. 10%
J3 = $100,00
Logo, os juros totais poderão ser calculados através da soma dos juros em
cada período (mês):
J = J1+ J2+ J3

J = 100 + 100 + 100
J = $300,00
O montante (M) será o capital acrescido dos juros totais, isto é:
M=C+J
M = 1000 + 300
M = $1.300,00
Regime de Capitalização Composta
É o regime de capitalização em que a taxa de juro incide sobre o montante obtido no

período anterior, para gerar juro no período atual. Portanto, em cada período de
aplicação, os juros serão calculados através do produto do montante do período
anterior pela taxa de juro. (J = M.i)
Um exemplo simples de capitalização composta é o da caderneta de poupança, onde

você deposita seu dinheiro em um mês esperando que no final do primeiro mês a
mesma já apresente um montante igual ao capital inicial mais os juros, que foram
gerados sobre o capital inicial (este era o único montante anterior), observe que a
partir do primeiro mês, mesmo que você não deposite nada na caderneta de
poupança, o dinheiro lá existente vai rendendo juros sobre o capital inicial e sobre os
juros que já estão na conta, sendo este processo conhecido como juros sobre juros ou
capitalização composta.
Exemplo:
b) Seja a aplicação de um capital de $1.000 a taxa de juro de 10% a.m., durante três
meses, no regime de capitalização composta. Calcule os juros totais e o montante?
Solução:
A situação é análoga a do exemplo anterior, sendo que o regime agora é de

capitalização composta, C = $1.000,00 e i = 10% a.m.
Até o fim do primeiro mês temos uma unidade de tempo, logo, o juro em um mês será:
J1 = C.i logo J1 = 1.000 . 10%
J1= $100,00
M1 = C + J = 1.000 + 100
M1 = $ 1.100,00
Para formar o juro do segundo mês, a taxa de juro incidirá sobre o montante do fim do
primeiro mês. Logo:
J2 = M1.i logo J2 = 1.100 . 10%

J2 = $ 110,00
E o montante do segundo mês será:
M2 = C + J1 + J2
M2 = 1.000 + 100 + 110
M2 = $ 1.210,00
Para formar o juro do terceiro mês, a taxa de juro incidirá sobre o montante no fim do
segundo mês. Então:
J3 = M2.i
J3 = 1.210 . 10%
J3 = $121,00
E o montante ao final do terceiro mês será:
M3 = C + J1 + J2 + J3
M3 = 1.000 + 100 +110 +121
M3 = $1.331,00
A soma dos juros totais será de:
J = J1+ J2+ J3
J = 100 + 110 + 121
J = $ 331,00
Comparação entre os Regimes de Capitalização Simples e Composta
De acordo com os exemplos anteriores, referentes à capitalização simples e

composta, os resultados obtidos foram dispostos na tabela seguinte de forma a
permitirem uma melhor comparação:
Capitalização Simples Capitalização Composta

Período de tempo Juros Montante Juros Montante
1º ano 100 1.100 100 1.100
2º ano 100 1.200 110 1.210
3º ano 100 1.300 120 1.330
4º ano 100 1.400 130 1.460
Observações: Independentemente do regime de capitalização, o aluno pode reparar

que o juro e o montante obtidos ao final do primeiro mês de capitalização serão

sempre os mesmos. Daí se pode concluir que ao considerarmos um período único
de tempo, não há diferença entre os regimes de capitalização, não havendo
sentido em se distinguir, para apenas um período, a capitalização simples da
capitalização composta. Isto se dá por que ao final do primeiro período os juros
compostos são calculados sobre o montante do período anterior, que neste momento
é o capital inicial, ficando igual ao cálculo dos juros simples. Veja:
J = M.i = C.i (para o primeiro período).
Observe ainda que, no regime de capitalização simples, o montante aumenta de

acordo com uma progressão aritmética, onde o montante sofre uma variação linear em
relação aos juros (no exemplo, a razão é 100, ou seja, a cada período o montante
sobe de um valor constante e igual a 100). Já no regime de capitalização composta, o
montante varia de acordo com uma progressão geométrica, onde o montante aumenta
segundo uma variação exponencial em relação aos juros (a razão da progressão
geométrica é dada por (1 + i) = (1,1). Desse modo, em se tratando de juros ou
rendimentos lineares estamos falando do regime de capitalização simples e em se
tratando de juros ou rendimentos exponenciais estamos falando do regime de
capitalização composta.
Observação: Será adotada a convenção de que os juros serão devidos ao final

de cada período de tempo a que se refere a taxa de juros considerada. Esta forma de
se capitalizar os juros é também conhecida como juros postecipados.
Inflação
Em economia, inflação é a queda do valor de mercado ou poder de compra do

dinheiro. Isso é equivalente ao aumento no nível geral de preços. Inflação é o oposto
de deflação. Inflação zero, ou muito baixa, é uma situação chamada de estabilidade de
preços.
Em alguns contextos, a palavra inflação é utilizada para significar um aumento no
suprimento de dinheiro e a expansão monetária, o que é às vezes visto como a causa
do aumento de preços; alguns economistas (como os da Escola austríaca) preferem o
primeiro significado, em vez de definir inflação pelo aumento de preços. Assim, por
exemplo, alguns estudiosos da década de 1920 nos Estados Unidos referem-se à
inflação, ainda que os preços não estivessem aumentando naquele período. Mas, de
um modo geral, a palavra inflação é usada como aumento de preços, a menos que um
significado alternativo seja expressamente especificado. Outra distinção também se
faz quando se analisam os efeitos internos e externos da inflação: externamente, a
inflação se traduz mais por uma desvalorização da moeda local frente a outras, e
internamente ela se exprime mais no aumento do volume de dinheiro e aumento dos
preços.
Um exemplo clássico de inflação foi o aumento de preços no Império Romano,
causado pela desvalorização dos dinares que, antes confeccionados em ouro puro,
passaram a ser fabricados com todo tipo de impurezas. O imperador Diocleciano, ao
invés de perceber essa causa, já que a ciência econômica ainda não existia, culpou a
avareza dos mercadores pela alta dos preços, promulgando em 301 um edito que
punia com a morte qualquer um que praticasse preços acima dos fixados.
A inflação pode ser contrastada com a reflação, que é ou um aumento de preços de
um estado deflacionado, ou alternativamente, uma redução na taxa de deflação (ou
seja, situações em que o nível geral de preços está caindo em uma taxa decrescente).

Um termo relacionado é desinflação, que é uma redução na taxa de inflação, mas não
o suficiente para causar deflação.
A inflação será estudada mais detalhadamente na seção de Economia e
Mercados. Vale, entretanto, observar como a economia brasileira sofreu com inflação
alta até 1994, entrando num processo de hiperinflação na década de 80. Esse
processo só foi interrompido em 1994, com a criação do Plano Real e a mudança da
moeda para o real (R$). Observe o quadro:
Década de 1930 média anual de 6%;
Década de 1940 média anual de 12%;
Década de 1950 19%
Décadas de 1960 e 1970 40%
Década de 1980 330%
Entre 1990 a 1994 média anual de 764%
Entre 1995 a 2000 média anual de 8,6%
Ano de 2005 5,69% (IPCA): limite máximo na meta
oficial = 7%; objetivo do governo = 5,1%;
A moeda nacional do Brasil mudou de nome várias vezes, principalmente nos períodos
de altos índices de inflação. Na maioria das renomeações monetárias, foram cortados
três dígitos de zero, estratégia esta que impediu que um quilo de carne custasse cerca
de quatro milhões de unidades da moeda vigente, por exemplo.
Títulos de Crédito
Crédito é uma palavra de origem latina, que significa crer ou confiar. Crédito, no
sentido econômico ou comercial, significa confiança de que a pessoa que pediu
emprestado devolva ao emprestador o objeto do empréstimo ou, em outras palavras,
que o devedor satisfaça o compromisso assumido, ou pague a dívida contraída.
O crédito é, portanto, a faculdade de usar de um capital alheio, mediante o
compromisso de devolvê-lo a seu dono no prazo estipulado. O juro é a remuneração a
que tem direito o dono do capital pelo empréstimo.
A apreciação, o juízo favorável, enfim, que o possuidor do capital fizer de outra pessoa
ou de um grupo de pessoas é o que determinará a efetivação ou não da concessão de
crédito.
Crédito é, assim o elemento subjetivo; a base de tudo é a confiança, mas ela tem um
fundamento positivo estabelecido pela garantia material que o devedor possa oferecer
para o resgate da dívida ou pelo conceito moral de que ele goze. Nas relações de
negócio está excluída a generosidade ou magnanimidade. O comercio é feito à base
da segurança e ninguém que possua capital consente em privar-se dele senão com a
garantia da sua restituição na época determinada.
O capital em dinheiro está muitas vezes ocioso em mão de quem não tem aptidões
para empregá-lo. Passando para outras mãos mais hábeis e indo constituir um fator de
utilidades, desempenhará o papel que lhe compete na produção.
O elemento principal no crédito e o cronológico. Sem o fator tempo, que se denomina
prazo, não haverá crédito.
“É costume definir o crédito como sendo a troca de uma riqueza presente por uma
riqueza futura”.
O crédito pode ser também definido como um direito presente a um futuro pagamento.
O fator confiança, no crédito, assume importância vital, porque nas operações de
crédito há entrega de moeda em troca de uma promessa de reembolso se a operação
for dinheiro, como há também transferência das utilidades, das mercadorias, dos
serviços, em troca de promessas de seu pagamento, em ou no próprio gênero da
recebida.

O crédito não deixa de ser uma transferência de capital que tem como objetivo o
auxilio eficaz ao aumento da produção.
Convém, no entanto, acentuar que o crédito transfere mas não cria riquezas.
O crédito estimula, incentiva, facilita a produção de riquezas, mas, em si mesmo, é
apenas um meio, um instrumento. Assim, os papéis representativos de uma obrigação
e emitidos de conformidade com a legislação específica denominam-se títulos de
crédito. A definição mais corrente para título de crédito, elaborado por Vivante, é
"documento necessário para o exercício do direito, literal e autônomo, nele
mencionado". Os elementos fundamentais para se configurar o crédito decorrem da
noção de confiança e tempo. A confiança é necessária, pois o crédito se assegura
numa promessa de pagamento, e o tempo também, pois o sentido do crédito é,
justamente, o pagamento futuro combinado, pois se fosse à vista, perderia a idéia de
utilização para devolução posterior.
A classificação mais importante dos títulos de crédito é feita quanto a sua circulação,
da seguinte maneira:
* Títulos ao portador, que são aqueles que não expressam o nome da pessoa
beneficiada. Tem como característica a facilidade de circulação, pois se processa com
a simples tradição.
* Títulos nominativos, que são os que possuem o nome do beneficiário.
Portanto, tem por característica o endosso em preto
* Títulos à ordem, que são emitidos em favor de pessoa determinada,
transferindo–se pelo endosso.
Os tipos de títulos de crédito utilizados nos Brasil são:
* A letra de câmbio: título que representa uma obrigação pecuniária, sendo o

mais usado em operações de crédito entre financiadoras e comerciantes. A emissão
da letra de câmbio é denominada saque; por meio dele, o sacador (devedor), expede
uma ordem de pagamento ao sacado (normalmente uma instituição financeira), que
fica obrigado, havendo aceite, a pagar ao tomador (um credor específico), o valor
determinado no título.
Apesar de atribuir ao sacado a obrigação de pagar o tomador, o sacador permanece

subsidiariamente responsável pelo pagamento da letra. Não sendo pago o título no
seu vencimento, poderá ser efetuado o protesto e a cobrança judicial do crédito, que
se dá por meio da ação cambial. Porém, para que o credor possa agir em juízo, é
necessário que esteja representado por um advogado.
Quanto à possibilidade de transferência, diz-se que a letra de câmbio é um título de
crédito nominativo, ou seja, em favor de um credor específico, suscetível de circulação
mediante endosso. Assim, o endossante (tomador original), transfere a letra para um
endossatário (novo tomador).
No Brasil, a letra de câmbio é regulada principalmente pela Convenção de Genebra,
também conhecida como Lei Uniforme (Decreto 57.663/66), e também pelo Decreto
Lei n.º 2.044 de 31 de Dezembro de 1908. O Código Civil de 2002 tem valor supletivo
(art. 903).
* A Nota Promissória, título cambiário em que seu criador assume a obrigação

direta e principal de pagar a soma constante no título. A nota promissória nada mais é
do que uma promessa de pagamento. A nota promissória é uma promessa de
pagamento, para seu nascimento são necessárias duas partes, o emitente ou
subscritor (devedor), criador da promissória no mundo jurídico, e o beneficiário ou
tomador que é o credor do título. Para exemplificar a constituição de uma nota
promissória, tome-se a seguinte hipótese: Pedro empresta R$ 1.000,00 (mil reais) ao
seu amigo André, que por sua vez se compromete a efetuar o pagamento do
empréstimo em trinta dias, assim sendo, emite uma nota promissória no valor do
empréstimo onde o beneficiário é o Pedro, com vencimento para trinta dias da data.

Como nos demais títulos de crédito, a nota promissória pode ser transferida a terceiro
por endosso, bem como nela é possível a garantia do aval. Caso a nota promissória
não seja paga em seu vencimento, poderá ser protestada, como ainda será possível
ao beneficiário efetuar a cobrança judicial, a qual ocorre por meio da ação cambial que
é executiva, no entanto a parte só pode agir em juízo se estiver representada por
advogado legalmente habilitado.
A nota promissória é prevista no decreto 2044 de 31 de dezembro de 1908 e na Lei

Uniforme de Genebra. Suas características são as seguintes:
1. A denominação "nota promissória" lançada no texto do título.
2. A promessa de pagar uma quantia determinada.
3. A época do pagamento, caso não seja determinada, o vencimento será
considerado à vista.
4. A indicação do lugar do pagamento, em sua falta será considerado o
domicílio do subscritor (emitente).
5. O nome da pessoa a quem, ou a ordem de quem deve ser paga a
promissória.
6. A indicação da data em que, e do lugar onde a promissória é passada, em
caso de omissão do lugar será considerado o designado ao lado do nome do
subscritor.
7. A assinatura de quem passa a nota promissória (subscritor).
8. Assinatura de duas testemunhas identidade e (ou) CPF e endereço das
mesmas.
9. Sem rasuras, pois perde o valor a nota promissória.
Legislação sobre a Nota Promissória: Decreto n. 57.663, de 24-1-1966, artigo

75 em diante.
A nota promissória também é conhecida no Brasil como "papagaio", sendo esta
palavra empregada originalmente para promissórias de valor duvidoso. A provável
origem deste apelido está na figura do personagem Zé Carioca da Disney
representando a figura do típico malandro carioca.
* A Duplicata Mercantil ou simplesmente duplicata é uma espécie de título de
crédito que constitui o instrumento de prova do contrato de compra e venda. Foi criada
pelo direito brasileiro: já o Código Comercial de 1850 previa, em seu art. 219, que nas
vendas por atacado o vendedor era obrigado a extrair, em duas vias, uma relação de
mercadorias vendidas, as quais eram assinadas pelo comprador, ficando cada via com
uma das partes contratantes. Humberto Piragibe Magalhães e Christóvão Piragibe
Tostes Malta (Dicionário Jurídico, 1º:371), definem a duplicata como o título de crédito
constituído por um saque vinculado a um crédito decorrente de contrato de compra e
venda mercantil ou de prestação de serviços igualado aos títulos cambiários por
determinação legal. É título casual, formal, circulável por meio de endosso e
negociável. Geralmente é título de crédito assinado pelo comprador em que há
promessa de pagamento da quantia correspondente à fatura de mercadorias vendidas
a prazo.
A duplicata tem origem em uma só fatura, porém de uma só fatura podem ser
extraídas diversas duplicatas.
A duplicata deve ser apresentada ao devedor dentro de 30 dias de sua emissão, e ele
deverá devolvê-la dentro de 10 dias, com a sua assinatura de aceite ou declaração
escrita esclarecendo por que não a aceita. A duplicata paga, para segurança do
devedor, deve ser retirada de circulação, com quitação no próprio título, para que ele
não possa ser cobrado por algum endossário de má-fé.
A duplicata de prestação de serviços é título emitido por profissionais ou por
empresas, para cobrança de serviços prestados. É obrigatória nas vendas mercantis a
prazo e pode ser protestada por falta de pagamento, quando vencida.

*A debênture é um título de crédito representativo de empréstimo que uma
companhia faz junto a terceiros e que assegura a seus detentores direito contra a
emissora, nas condições constantes da escritura de emissão. Para emitir uma
debênture uma empresa tem que ter uma escritura de emissão, onde estão descritos
todos os direitos conferidos pelos títulos, suas garantias e demais cláusulas e
condições da emissão e suas características. A expressão inglesa derivada —
debênture — é geralmente mais empregada no Brasil do que a sua correspondente
francesa “obligation”, também adotada na legislação brasileira (como obrigações). As
debêntures são valores mobiliários emitidos pelas sociedades anônimas,
representativas de empréstimos contraídos pelas mesmas, cada título dando, ao
debenturista, idênticos direitos de crédito contra as sociedades, estabelecidos na
escritura de emissão. A captação de recursos pela sociedade através de debêntures
gera um lançamento contábil em seu ativo (caixa) e outro em seu passivo (circulante
e/ou exigível a longo prazo). A finalidade desse tipo de financiamento é a de
satisfazer, de maneira mais econômica, as necessidades financeiras das sociedades
por ações, evitando, com isso, os contratempos das constantes e caras operações de
curto prazo, junto ao mercado financeiro. Dessa forma, as sociedades por ações têm à
sua disposição as facilidades necessárias para captação de recursos junto ao público,
a prazos longos e juros mais baixos, com atualização monetária e resgates a prazo
fixo ou mediante sorteio, conforme suas necessidades para melhor adequar o seu
fluxo de caixa.
Assim, uma vez identificada a necessidade de captação de recursos financeiros de
terceiros, para concretização de investimentos e para o cumprimento de obrigações
assumidas anteriormente, a administração da empresa levará ao Conselho de
Administração ou à Assembleia Geral proposta para que seja contraído empréstimo
público, normalmente a longo prazo, mediante a emissão de debêntures.
O Conselho ou a Assembleia, obedecendo ao que dispuserem os estatutos,
estabelecerá as características do empréstimo, fixando as condições de emissão, tais
como: montante, número de debêntures, prazo, data de emissão, juros, deságio,
amortizações ou resgates programados, conversibilidade ou não em ações,
atualização monetária, e tudo o mais que se fizer necessário, deliberando a respeito.
Uma vez aprovada a emissão de debêntures, cabe à administração da sociedade
praticar todos os atos necessários para a efetivação do empréstimo, mediante a
colocação dos títulos junto ao público, de forma a satisfazer as suas necessidades de
recursos.
Os debenturistas têm proteção legal por meio da escritura de emissão e do agente
fiduciário.
A escritura de emissão é um documento legal que especifica as condições sob as
quais a debênture foi emitida, os direitos dos possuidores e os deveres da emitente.
Trata-se de documento extenso contendo cláusulas padronizadas, restritivas e
referentes à garantia. Da escritura constam, entre outras, as seguintes condições:
montante da emissão; quantidade de títulos e o valor nominal unitário; forma;
condições de conversibilidade; espécie; data de emissão; data de vencimento;
remuneração; juros; prêmio; cláusula de aquisição facultativa e/ou resgate antecipado
facultativo; condições de amortização.
O agente fiduciário é uma terceira parte envolvida na escritura de emissão, tendo
como responsabilidade assegurar que a emitente cumpra as cláusulas contratuais.
Convém observar que todos esses papéis espelham convenções para a transferência
de riquezas já existentes. Um título novo não cria nova riqueza e sim representa uma
riqueza existente. É um meio de transferência dessa riqueza.
O crédito pode ser concedido sem necessidade obrigatória de documento escrito. Os
instrumentos legais apenas enquadram o acordo feito dentro das normas, visando a
evitar desentendimento no final da operação. Verifica-se então, que o crédito pode ser
feito segundo a classificação seguinte:
a) a prazo curto (operações entre 1 dia e 6 meses)

b a prazo médio (operações entre 6 meses e 5 anos)
c) a prazo longo (operações acima de 5 anos)
Embora o crédito seja um só, na vida cotidiana costuma-se classificá-lo como crédito
público e crédito privado; o primeiro, vinculado aos créditos levantados pelo governo.
Amortização
Amortização é um processo de liquidação de uma dívida através de pagamentos
periódicos, que são realizados em função de um planejamento, de modo que cada
prestação corresponde à soma do reembolso do capital ou do pagamento dos juros do
saldo devedor, podendo ser o reembolso de ambos, sendo que os juros são sempre
calculados sobre o saldo devedor.
No Brasil, existe a amortização contábil, cujo conceito não se restringe à diminuição de
dívidas, mas também à direitos intangíveis classificados no ativo (conta de balanço),
derivado da teoria de dimensão econômico dos fundos contábeis. Assim, associa-se o
termo amortização contábil à depreciação contábil (redução de bens tangíveis) e à
exaustão contábil (recursos naturais).
Conceitos relacionados
Existem alguns termos que são usados no meio econômico/financeiro em relação à

amortização, e que é necessário conhecer. São eles:
 Credor ou mutuante: É a pessoa que mutua, ou seja, que cede o empréstimo.
 Devedor ou mutuário: É aquele que recebe alguma coisa por empréstimo.
 Taxa de juros: É a taxa acordada entre as partes. É sempre calculada sobre o
saldo devedor, também é chamada de custo do dinheiro.
 Prazo de carência: Corresponde ao período compreendido entre o prazo de
utilização e o pagamento da primeira amortização.
 Prazo de utilização: Corresponde ao intervalo de tempo durante o qual o
empréstimo é transferido do credor para o devedor.
 Prazo de amortização: É o intervalo de tempo durante o qual são pagas as
amortizações.
 Parcelas de amortização: Correspondem às parcelas de devolução do
principal.
 Prestação: É a soma da amortização acrescida de juros e encargos.
Sistemas de amortização
Tabela Price, também chamada de Sistema Francês de Amortização: método usado

em amortização de empréstimo cuja principal característica é apresentar prestações
(ou parcelas) iguais. Este método foi apresentado em 1771 por Richard Price em sua
obra "Observações sobre Pagamentos Remissivos" (em inglês: “Observations on
Reversionary Payments”).
O método foi idealizado pelo seu autor para pensões e aposentadorias. No entanto, foi
a partir da 2ª revolução industrial que sua metodologia de cálculo foi aproveitada para
cálculos de amortização de empréstimo.
A Tabela Price usa o regime de juros compostos para calcular o valor das parcelas de
um empréstimo e, dessa parcela, qual é a proporção relativa ao pagamento dos juros
e a amortização do valor emprestado.
Tomemos como exemplo um empréstimo de $ 1.000,00 com taxa de juros de 3% ao

mês a ser pago em 4 parcelas mensais. Para calcular o valor da parcela, deve-se usar
a fórmula de juros compostos combinada com a da progressão geométrica, resultando
em:

Onde
pmt: Valor da parcela
PV: Valor Presente (do inglês Present Value)
i: Taxa de juros (do inglês Interest Rate)
n: Número de períodos
No caso do exemplo, o cálculo da pmt é:
Um mês depois do empréstimo, o saldo devedor cresce 3% indo para $

1.030,00, porém, como também deve ocorrer o pagamento de $ 269,03, o saldo
devedor passa a ser $ 760,97. Perceba que o pagamento da parcela cobriu os juros
de $ 30,00 e também fez a amortização de $ 239,03 (760,97 - 30,00) do valor
emprestado. O mesmo ocorre nos meses seguintes, porém, como o saldo devedor
diminui a cada mês, o valor das parcelas relativo ao pagamento dos juros é
decrescente.
Há uma grande polêmica em torno da tabela, que foi construída, segundo seu autor,
Richard Price (1803- 1812), por juros compostos, muitas vezes confundidos com
anatocismo (juros sobre juros). A questão matemática foi entretanto após a expedição,
pelos principais autores de matemática financeira do Brasil, de manifesto cuja tônica é
a afirmativa de que a Tabela Price é construída com base no regime de capitalização
por juro composto sem, novamente, ser abordada a remota hipótese de existir o
anatocismo.
Leasing
Arrendamento mercantil, também conhecido pelo termo em inglês leasing, é um

contrato através do qual a arrendadora ou locadora (a empresa que se dedica à
exploração de leasing) adquire um bem escolhido por seu cliente (o arrendatário, ou
locatário) para, em seguida, alugá-lo a este último, por um prazo determinado. Ao
término do contrato o arrendatário pode optar por renová-lo por mais um período, por
devolver o bem arrendado à arrendadora (que pode exigir do arrendatário, no contrato,
a garantia de um valor residual) ou dela adquirir o bem, pelo valor de mercado ou por
um valor residual previamente definido no contrato.
O cliente deste tipo de crédito, é, tipicamente, uma empresa, podendo, no entanto, ser,
também, contratado por pessoa física.
O leasing é um contrato denominado na legislação brasileira como “arrendamento
mercantil”. As partes desse contrato são denominadas “arrendador” e “arrendatário”,
conforme sejam, de um lado, um banco ou sociedade de arrendamento mercantil e, de
outro, o cliente. O objeto do contrato é a aquisição, por parte do arrendador, de bem
escolhido pelo arrendatário para sua utilização. O arrendador é, portanto, o
proprietário do bem, sendo que a posse e o usufruto, durante a vigência do contrato,
são do arrendatário. O contrato de arrendamento mercantil pode prever ou não a
opção de compra, pelo arrendatário, do bem de propriedade do arrendador.
Existem três formas de leasing:

Financeiro: semelhante a um aluguel, com a diferença que se pode comprar o
bem no final do prazo pré-determinado por um preço já estabelecido.

Operacional: a arrendadora é que arca com os custos de manutenção dos
equipamentos e a arrendatária pode desfazer o contrato bastando apenas esperar o
período mínimo de 90 dias do início do contrato como determina o Banco Central e
aviso prévio à empresa ou pessoa física contratante.
Leasing back: ocorre quando uma empresa necessita de capital de giro. Ela
vende seus bens a uma empresa que aluga de volta os mesmos.
Requisitos fundamentais para formação dos contratos de arrendamento mercantil: Art.

104 Código Civil Brasileiro.

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COLÉGIO E CURSO SOUZA AYRES

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A Matemática contribui para estruturar o pensamento e o raciocínio, ajudando a

O estudo do regime de Capitalização Simples é o cenário principal desta seção. Nela é

Todas as negociações financeiras têm como suporte um dos regimes de capitalização.

A despeito da enorme disponibilidade de ferramentas produzidas pela alta tecnologia,

O estudo das questões de natureza econômica não é recente. Os antigos gregos já se

Números e grandezas proporcionais1

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A relação de dependência entre duas grandezas, conforme a condição apresentada,

Grandeza Diretamente Proporcional:

Definem-se como Grandezas Diretamente Proporcionais aquelas nas quais a variação

a) 01 Kg de carne custa “Y”, se a pessoa comprar 02 Kg de carne então ela pagará

b) Se uma pessoa compra 10 borrachas ao custo de R$ 1,00, então se ela comprar 20

Grandeza Inversamente Proporcional

Duas grandezas são inversamente proporcionais quando a variação de uma implica

Exemplo: Velocidade e tempo. Um carro percorre a uma velocidade de 100 Km/h, o

Exemplo: a razão de 09 para 12 = 09/12 ou 09: 12

a razão de 05 para 10 = 05/10 ou 05:10

a razão de 06 para 18 = 06/18 ou 06:18

Cinco está para dez, sendo 05 o antecedente e 10 o consequente.

Seis está para dezoito, sendo 06 o antecedente e 18 o consequente.

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Proporção é a sentença matemática que exprime igualdade entre duas razões.

Observação: Cada elemento de uma proporção é denominado termo da proporção

Propriedades das proporções

7 / 8 = x / 40 onde 8 x X = produtos dos meios | 7 x 40 = produto dos extremos

Temos então: 8x = 280, logo X = 280/8 = 35.

A soma de dois números é 80 e a razão entre o menor e o maior é 2/3. Achar o

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Em qualquer proporção, a diferença entre os dois primeiros termos está para o

Calcular “a” e “b”, sendo que a+b = 63 e a/3 = b/4

Então a soma de a+b = 63, sendo a = 27 e b=36 = 63.

5 – Em qualquer proporção, a diferença dos antecedentes está para a diferença dos

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A área de um retângulo é de 150 m² e a razão da largura para o comprimento

a² = 150 x 4 : 6 = 100, a² = 100, a = 10

a = largura = 10m, b= comprimento = 15m

7 – Em qualquer proporção, elevando-se os quatro termos ao quadrado, resulta em

A soma do quadrado de dois números é 468 e a razão do menor para o maior

Logo, a² = 144, a = 12.

Observação O valor de “b” é calculado seguindo-se o mesmo procedimento

Divisão em duas partes diretamente proporcionais: Para decompor um número M em

A solução segue das propriedades das proporções:

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O valor de K é que proporciona a solução pois:

Exemplo: Para decompor o número 100 em duas partes A e B diretamente

Segue que A=40 e B=60.

Exemplo: Determinar números A e B diretamente proporcionais a 8 e 3,

Segue que A=96 e B=36.

Divisão em várias partes diretamente proporcionais

A solução segue das propriedades das proporções:

Exemplo: Para decompor o número 120 em três partes A, B e C diretamente

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Exemplo: Determinar números A, B e C diretamente proporcionais a 2, 4 e 6,

A solução segue as propriedades das proporções:

logo A=-30, B=-60 e C= -903.

Divisão em duas partes inversamente proporcionais

Para decompor um número M em duas partes A e B inversamente proporcionais a p e

O valor de K proporciona a solução pois: A=K/p e B=K/q.

Exemplo: Para decompor o número 120 em duas partes A e B inversamente

A B A+B 120 120.2.3

Assim A=72 e B=48.

Exemplo: Determinar números A e B inversamente proporcionais a 6 e 8,