Carteira Recomendada:

Fundos
Imobiliários
Março de 2022

Um conteúdo
Os principais eventos recentes da
economia brasileira e do mercado global
O mês de fevereiro foi marcado por incertezas no cenário
macroeconômico, principalmente o que tange à inflação.
Além disso, os últimos dias do mês foram marcados pelo
ataque das tropas russas à Ucrânia e como resposta,
líderes ocidentais começam a anunciar sanções sobre o
país. O presidente dos EUA, Joe Biden, estabeleceu
medidas que têm como alvo bancos russos e a sua dívida
pública. Nesse cenário de tensão, era esperado maior
volatilidade no mercado.
A inflação permanece sendo tema de destaque, O IPCA-15
de fevereiro subiu 0,99% no mês, bem acima da projeção
dos economistas da XP (0,81%) e da mediana das
expectativas de mercado (0,87%). No ano, o IPCA-15,
considerado uma prévia da inflação oficial, acumula alta
de 1,58% e, em 12 meses, de 10,76%, acima dos 10,20%
registrados nos 12 meses imediatamente anteriores. O
IGP-M de janeiro registrou alta de 1,82%, acima da taxa de
dezembro (0,87%). Com o resultado, o índice acumula alta
de 16,91% em 12 meses. Em janeiro de 2021, o índice
havia subido 2,58% e acumulava alta de 25,71% em 12
meses. Já o INCC subiu 0,64% em janeiro, ante 0,30%, no
mês anterior. Com esse resultado, o INCC-M acumula alta
de 13,70% em 12 meses.
Data base: 24/02/2022
No âmbito dos fundos imobiliários, o aumento da taxa de
juros Selic atingindo o patamar de 10,75% a.a., permanece
pressionando as cotas dos fundos imobiliários no mercado
secundário. Além disso, perante um cenário de incertezas
políticas, mantemos nossa preferência em fundos
imobiliários do segmento de papel, dado seu caráter mais
defensivo.
Ainda no campo dos fundos imobiliários, como era
esperado, o fundo Maxi Renda protocolou pedido de
reconsideração à CVM. Conforme o relatório gerencial do
dia 21/02/2022, o gestor destaca que os números de
encerramento de 2021 ainda não passaram por auditoria
independente, mas a indicação mais atual é a de que o
Fundo tenha encerrado o ano de 2021 com Lucros
Acumulados. Ainda é necessário aguardar o prazo da CVM
para apresentar decisão definitiva sobre o assunto.
Lembrando que esse prazo pode se estender caso haja
pedido de vistas. Relembrando que em janeiro a CVM
publicou uma decisão sobre o Maxi Renda, vedando a
distribuição de rendimentos com cálculos baseados em
regime de caixa. Com essa mudança, o fundo deixaria de
distribuir seus dividendos com a atual recorrência na
distribuição. Então vamos aguardar a decisão da CVM.
Carteira Recomendada: Fundos Imobiliários. Julho
Março 2021
2022

Performance
PERFORMANCE 12 MESES – IBOV x IFIX x CDI Acumulado

IFIX CDI IBOV

120

110

100

90

80
fev/21 mar/21 abr/21 mai/21 jun/21 jul/21 ago/21 set/21 out/21 nov/21 dez/21 jan/22 fev/22

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Carteira Recomendada: Fundos Imobiliários. Julho
Março 2021
2022

Carteira
Recomendada vs IFIX
Visão Geral

Parâmetros Carteira Rico IFIX

A carteira recomendada da Rico apresentou a performance

Meses positivos 40 40
negativa de -0,8% (até o dia 24/02/22), 1,6 p.p acima do IFIX,
que apresentou a performance negativa de -2,42%.
Meses negativos 20 20
Adicionalmente, a carteira apresentou um dividend yield médio
mensal de 0,8% (9,4% de dividend yield anualizado).
Meses acima do IFIX 45 -

A carteira apresentou performance negativa no mês, enquanto o

Meses Abaixo do IFIX 15 -
acumulado nos últimos 12 meses apresentou performance de -
4,5%, enquanto o IFIX acumula no mesmo período performance
Maior retorno mensal 22,6% 10,6%
de -6,8%, portanto 2,2 p.p acima do índice IFIX.

Menor retorno mensal -19,1% -15,8%

mar-21 abr-21 mai-21 jun-21 jul-21 ago-21 set-21 out-21 nov-21 dez-21 jan-22 fev-22 No ano 12 Meses

Carteira Rico -1,1% 0,2% -0,4% -2,4% 3,3% -2,4% -3,1% -0,1% -4,1% 7,8% -1,9% -0,8% -2,7% -4,5%

IFIX -1,4% 0,5% -1,6% -2,2% 2,5% -2,6% -1,2% -1,5% -3,6% 7,4% -1,2% -2,4% -3,6% -6,8%

CDI 0,1% 0,2% 0,3% 0,3% 0,3% 0,4% 0,4% 0,5% 0,5% 0,6% 0,7% 0,7% 1,4% 4,7%

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Carteira Recomendada: Fundos Imobiliários. Julho
Janeiro
Março 2021
2022
2022

Proporção Target
da carteira
Alocação Alvo

Mantivemos a composição dos pesos da carteira recomendada, permanecemos com maior

alocação em fundos de recebíveis, dado seu caráter de maior resiliência no momento atual. A
carteira recomendada mantém sua alocação em fundos imobiliários com caráter mais
defensivos (fundos de recebíveis e ativos logísticos). Na nossa visão os segmentos de shopping
centers e lajes corporativas podem seguir mais pressionados no curto prazo mesmo após
flexibilização das restrições em relação à circulação de pessoas e funcionamento das
atividades de comércio e serviços, impactando em seus dividendos.

Fundos de Recebíveis (50,0% da carteira): Bom rendimento e menor risco de perda de

patrimônio, são uma ótima alternativa para diversificação e mitigação de risco, principalmente
em períodos de alta volatilidade do mercado. Continuamos vendo retornos atrativos nos
fundos de recebíveis em razão dos índices de inflação e taxa Selic.

Ativos logísticos (15,0% da carteira): Menor volatilidade é justificada pelo tempo curto de
construção, reduzindo o risco de execução e volatilidade nos preços. Por isso, a renda trazida
por esses ativos apresenta estabilidade e um menor risco no curto prazo. Adicionalmente,
esse segmento apresenta uma perspectiva muito favorável devido ao forte crescimento do e-
commerce, demandando volume crescente de ativos logísticos localizados próximos a grandes
regiões metropolitanas.

Fundos Híbridos (20,0% da carteira): Fundos Imobiliários híbridos são fundos que possuem
investimento em mais de uma classe de ativos. Essa característica se torna interessante para
os investidores dado que os fundos híbridos tendem a ter menor nível de risco dado sua
diversificação de tipologia de ativos e inquilinos

Lajes Corporativas (15,0% da carteira): Apesar de possíveis impactos do COVID-19 nos

escritórios, acreditamos que os ativos bem localizados e de alta qualidade como os ativos na
Faria Lima/ Vila Olímpia devem seguir resilientes. Assim, a combinação de flight-to-quality das
companhias e recuperação econômica pode se tornar catalizador da recuperação do mercado
de escritórios. Temos preferência por FIIs composto por ativos com boa localização e alta
qualidade, inquilinos sólidos e gestores experientes no mercado imobiliário.

Fundo de Fundos (0,0% da carteira): Fundo de fundos apostam em explorar ineficiências de

mercado e assimetrias de risco/retorno entre os FIIs listados em bolsa, além de usar sua
expertise para balancear a exposição de suas carteiras a segmentos específicos de acordo com
o momento e perspectiva de cada setor. Atualmente o segmento vem apresentando ponto de
entrada atrativo.

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Carteira Recomendada: Fundos Imobiliários. Julho
Março 2022
Janeiro 2021
2022

Carteira Recomendada
Mudanças na Carteira Recomendada do mês.

Valor de Valor
Peso % Fundo Mercado Cota Patrimonial VM/VP Performance Yield
(VM) (VP)
Por Por
Segmento Ticker Nome (R$ milhões) (R$) (R$/Cota) % Em 1m Em 12m DY 12m
Segmento Ticker

50,0% 20,0% Recebíveis CPTS11 Capitânia Securities 2.671 95 94 102% -0,1% 9,4% 14,0%

15,0% Recebíveis RBRR11 RBR High Grade 1.024 99 99 100% -1,9% 14,3% 13,1%

15,0% Recebíveis KNCR11 Kinea Rendimentos 3.914 100 101 99% -0,9% 18,6% 9,7%

15,0% 15,0% Ativos Logísticos BRCO11 Bresco Logística 1.459 99 119 83% 1,3% -6,0% 6,5%

15,0% 15,0% Lajes Corporativas PVBI11 VBI Prime Offices 882 88 99 89% 0,0% -3,4% 6,8%

20,0% 20,0% Híbrido HGRU11 CSHG Renda Urbana 2.052 111 119 94% -2,6% -6,5% 7,5%

OBS: * Os fundos Imobiliários em destaque se encontram restritos para cobertura por determinação da nossa equipe de Compliance.
Detalhamento no glossário ao final do relatório.

Fonte: Economática. Data base: 24/02/2021

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Carteira Recomendada: Fundos Imobiliários. MarçoJulho
20222021

Carteira Recomendada
Mudanças na Carteira Recomendada do mês.

Considerando os acontecimentos do mês de dezembro e a performance dos fundos imobiliários, estamos mantendo nossas alocações, permanecendo
nossa maior exposição em fundos de recebíveis dado seu caráter mais resiliente e defensivo perante cenário de incertezas.

Capitânia Securities FII (CPTS11): Os indicadores recentes sugerem que as perspectivas para a inflação seguem desafiadoras. Especialmente a inflação
corrente, que se mostrou mais disseminada. Nesse sentindo entendemos que a carteira do CPTS11 tem um perfil defensivo pois detém ~64% do PL em
ativos marcados ao preço médio de IPCA + 6,3% . Portfólio: Atualmente, o portfólio do fundo conta com 64,8% em Crédito, 35,2% alocado em outras
cotas de fundos imobiliários e o restante em ativos de renda fixa com alta liquidez. O portfolio de crédito possui grande diversificação de segmentos e
também um mix de ativos com maior risco e retorno (high yield) e de menor risco (high grade). O portfolio de FIIs, grande parte está alocado em FIIs do
segmento de CRIs e o restante está estrategicamente alocado em outros segmentos como renda urbana e lajes corporativas. Nossa Visão e
Recomendação: os últimos dividendos distribuídos giraram em torno de ~R$1,00/cota, que representa um dividend yield anualizado de 13,8%. No mais
os fundos de papel se beneficiam em ambiente de inflação e juros mais elevados. O fundo está negociando com pequeno ágio em relação a seu valor
patrimonial (VM/VP ~1,02x).

VBI Prime Offices (PVBI11): O VBI Prime Properties é um fundo com um portfólio de ativos de alta qualidade e bem localizados em regiões
consideradas como premium. Portfólio: Os ativos que compõem o portfólio do fundo possuem qualidade ímpar e localização privilegiada na cidade de
São Paulo (Ed. Faria Lima 4440, Ed. Park Tower e Torre B Complexo JK ). Ainda, seus inquilinos são companhias de grande porte (por exemplo, CCB,
UBS, Prevent Senior, Jhonson & Jhonson entre outros) que suportariam um aumento de aluguel cobrado e/ou correção dos alugueis pela inflação. 79%
desses contratos vencem a partir de 2025. Nossa Visão e Recomendação: Acreditamos que o fundo está bem posicionado para a retomada do mercado
de escritórios, eventual aumento de aluguel real, ou seja, acima da inflação dado que os inquilinos são companhias bem consolidadas e em grande
parte do setor de saúde e financeiro. Recentemente o fundo adquiriu 50% do edifício Union Faria Lima que ainda será desenvolvido com previsão de
entrega em 2023. O valor total da transação foi de R$ 176,4 milhões e o pagamento será realizado em parcelas após superadas as condições
suspensivas. Além disso, o fundo adquiriu 20% da Torre B do Complexo JK de R$ 184,7 milhões sendo que, o pagamento de R$ 41,3 milhões foi
efetuado com caixa do Fundo e o saldo remanescente de R$ 143,4 milhões foi pago através da emissão de instrumento de securitização em duas
séries. Em nossa visão, a alocação está em linha com a estratégia do fundo e é positiva ao finalizar a parcela em caixa. Por fim, o fundo anunciou a 2ª
emissão de cotas com valor total de até R$334,5 milhões.

Kinea Rendimentos (KNCR11): O KNCR11 é um dos maiores fundos do segmento de recebíveis, possui patrimônio líquido de R$ 3,94 bilhões, sendo que
97,4% do PL está alocado em CRIs. Portfólio: O portfólio do fundo é bem diversificado, atualmente possui 56 CRIs de segmentos distintos, escritórios.,
shoppings, residencial e logístico. Os certificados de recebíveis imobiliários apresentam em sua maior parte caráter mais “high grade”, ou seja, títulos
com devedores que apresentam menores riscos de inadimplência. O fundo possui um portfólio com baixo risco de crédito e alta diversificação tanto
setorial quanto em credores. O LTV médio do portfólio gira em torno de 60%, equivalente. Além disso, possuem boa diversificação na distribuição
setorial do seu portfólio: 43,9% Lajes, 30,9% Shoppings, 17,2% Residencial e 8,0% logístico. Nossa Visão e Recomendação: os indicadores recentes
sugerem que as perspectivas para juros seguem desafiadoras. Os economistas da XP esperam que o juros chegue em 12,25% (a.a.) ao final do ciclo de
aperto monetário. Nesse sentindo entendemos que o KNCR11 se beneficia desse cenário dado alta exposição à ativos atrelados ao CDI (95,5%). No
último ano, ado o cenário macroeconômico desfavorável para o fundo decorrente das taxas de juros nos menores patamares da história, o dividend
yield do KNCR acabou sendo pressionado e atualmente o DY anualizado é de 9,9%. No entanto, como aprox. 95,5% do portfólio é indexado em CDI+,
acreditamos que o fundo irá se beneficiar com a perspectiva de aumento da taxa Selic no curto prazo e projetamos um DY de cerca de 12,6% para os
próximos 12 meses. Portanto, visualizamos um ponto de entrada atrativo no momento, devido a qualidade do seu portfólio, com baixo risco de crédito
de seus devedores.

Detalhamento no glossário ao final do relatório. Fonte: Economática. 7

Carteira Recomendada: Fundos Imobiliários. Julho
Março 2022
Janeiro 2021
2022

Carteira Recomendada
Mudanças na Carteira Recomendada do mês.

CSHG Renda Urbana (HGRU11): O CSHG Renda Urbana é um fundo imobiliário híbrido com alocações em ativos de varejo (tanto supermercados,
quanto de vestuário) e educacional. O patrimônio líquido do fundo está alocado majoritariamente em imóveis físicos (citados acima), mas também
cotas do fundo SPVJ11, FIIs e CRIs (somados representam 20,5% do patrimônio do fundo). Portfólio: O fundo possui um portfólio com ativos resilientes
como o segmento de supermercados, alta concentração em contratos atípicos (83% da receita contratada), vencimentos concentrados somente após
2025 (100%) e inquilinos com boa qualidade de crédito (Lojas BIG, Pernambucanas, YDUQS). Nossa Visão e Recomendação: No mês de maio, o fundo
anunciou uma possível aquisição de 10 ativos imobiliários destinados à atividade de varejo. O fundo se pronunciou em dezembro, em complemento ao
fato relevante de maio, informar que pactuou novas condições financeiras e adequou o fluxo de pagamento, além de acrescentar à aquisição de um
ativo imobiliário localizado na cidade de Foz do Iguaçu, estado do Paraná, totalizando o compromisso de adquirir 11 ativos imobiliários. O preço total
de aquisição dos Imóveis passou a ser ~R$ 222.8 M. A partir da data de 9 de dezembro de 2021, com a assinatura do Aditamento ao CVC, o Fundo fará
jus a receita de locação dos 11 Imóveis, no valor mensal de ~R$ 1.4M, o equivalente a R$ 0,07 por cota. Recentemente o fundo concluiu a venda de um
imóvel de seu portfólio, a loja de Batatais locada para Casas Pernambucanas pelo valor de R$ 6 milhões, gerando um lucro de R$ 953 mil (19% acima
do preço adquirido).

Bresco Logísitca (BRCO11): O Bresco Logística é um fundo com um portfólio de ativos de alta qualidade e bem localizados (principalmente próximos na
cidade de São Paulo), composto por 11 propriedades que somam 446 mil m² de ABL. 72% desses imóveis são propriedades consideradas last-mile.
Portfólio: em geral, os imóveis do fundo são de alto padrão construtivo, possuem elevada taxa de ocupação (100%) e boa parte de seus contratos são
atípicos (48%), o que traz maior segurança em períodos de incertezas. A maior parte (54,8%) dos vencimentos está concentrada a partir de 2025.
Nossa Visão e Recomendação: Ainda, o fundo possui inquilinos com baixo risco de inadimplência e com alta exposição ao e-commerce destaque para o
Mercado Livre, Magazine Luiza e B2W além de outros grandes players globais como Whirlpool e Carrefour. O fundo acumula queda no ano, nesses
níveis acreditamos que o fundo está negociando em patamares atrativos ao considerar a qualidade do seu portfólio. Recentemente o fundo realizou
uma a Cessão de Direitos Creditórios no valor de R$ 25,5 milhões a fim de realizar obras e benfeitorias em seus ativos. Inclusive foi informado
benfeitorias no refeitório do imóvel Bresco Bahia com investimento previsto total de aproximadamente R$ 7,2 milhões. Ainda, no dia 24/fev o fundo
anunciou que o locatário do imóvel GPA -06 informou verbalmente a intenção em rescindir o contrato com fim previsto em maio/2027. No entanto, o
fundo informou que adotará aumento todas as medidas para garantir o cumprimento do aviso prévio mínimo de 12 meses para a desocupação do
Imóvel, assim como o recebimento de indenização equivalente a 6 vezes o valor do aluguel então vigente.

RBR High Grade (RBRR11): A estratégia de investimento do fundo é pautada em operações 100% focados em imobiliários com garantias reais e fluxo
de recebíveis sólidos. Portfólio: O fundo possui um portfólio com baixo risco de crédito e alta diversificação tanto setorial quanto em credores. O LTV
médio do portfólio gira em torno de 64%, equivalente a uma razão de garantia de 1,6x. Além disso, 83% das garantias estão em ativos localizados em
São Paulo. A carteira de CRIs está indexada em CDI (32% do PL), IGP-M (18% do PL), IPCA, (43% do PL), 7% pré-fixados, 5% em FIIs e 1% em ativos caixa.
Nossa Visão e Recomendação: Adicionalmente, o portfolio está atualmente alocado em 97% na estratégia core, 9% em alocações táticas e 1% em
ativos de alta liquidez. O fundo possui um portfólio com baixo risco dado sua diversificação setorial, sua exposição tanto em índices de inflação (61% do
portfólio) e CDI (32% do portfólio), credores com risco de crédito saudável e, finalmente, estrutura de garantias sólidas com ativos em ótimas
localizações, 89% concentrado no Sudeste.

Detalhamento no glossário ao final do relatório. Fonte: Economática. 8

Carteira Recomendada: Fundos Imobiliários.
Glossário
Descomplicando o financês.
ABL: Área Bruta Locável
BPS (Basis Point): Unidade de medida equivalente a 1/100. Normalmente
usado para denotar a diferença (spread) entre duas taxas
Cap Rate: Lucro operacional em termos anuais / valor de mercado
Cota: Valor da cota negociado em bolsa ajustado por proventos
Cota Justa: Estimativa do valor que a cota pode atingir em bolsa.
CVM 400: Oferta de valores imobiliários, com prospecto e registro
obrigatório na Comissão de Valore Mobiliários (CVM). Não há restrição
quanto ao número de clientes que podem subscrever. O investidor não
precisa necessariamente ser qualificado para investir no ativo, a não ser
que haja uma exigência da emissão.
CVM 476: Oferta pública, mas com esforços restritos, destinada a
investidores profissionais. Será permitida a procura de, no máximo, 75
investidores profissionais e os valores mobiliários ofertados deverão ser
subscritos ou adquiridos por, no máximo, 50 investidores profissionais.
Dividend Yield: média dos proventos distribuídos no período multiplicado
por 12 períodos e dividido pelo valor de mercado
Dividend Yield Projetado: Estimativa realizada com base nas receitas
recorrentes e premissas definidas pela XP
Follow-On (FON): São as novas ofertas subsequentes ao IPO
Lucro Operacional: Receita total obtida com a propriedade menos
despesas operacionais
Patrimônio Líquido (PL): Ativos Totais menos Passivos Totais
Julho
Março 2021
2022
Patrimônio Líquido (PL)/Cota: Patrimônio Líquido dividido pelo total de
cotas emitidas
Performance: Variação da cota acrescida dos proventos obtidos no período
dividido pelo valor da cota
Peso no IFIX: Participação do fundo no IFIX (índice de fundos imobiliários)
Rendimentos: Proventos distribuídos por cota em R$
Sharpe: Indicador que permite avaliar a relação entre o retorno e o risco
de investimento
TIR: Taxa interna de retorno
Vacância Anunciada: Taxa de vacância informada pelo administrador (física
ou financeira), considerando saídas ou locações anunciadas por fatos
relevantes
Vacância Financeira: Proporção da receita potencial que a área vaga teria
na receita do fundo considerando o último aluguel pago
Vacância Física: Proporção que a área vaga representa em relação ao ABL
total do empreendimento
Valor de Mercado (VM): Número total de cotas x valor da cota negociado
em bolsa
VM/PL: Valor de mercado/Patrimônio Liquido
Volatilidade: é a variação nos preços de ativos negociados no mercado
financeiro. Essa medida indica a velocidade mercado oscila
Volume Diário: Média diária do volume em R$
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Carteira Recomendada: Fundos Imobiliários. Julho
Março 2021
2022

Informações Importantes
DISCLAIMER

Este relatório de análise foi elaborado pela Rico CTVM S.A. (“Rico”) de acordo com todas as exigências previstas na Instrução CVM nº 598, de 3 de Maio de 2018, tem como objetivo fornecer informações que
possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de inves timento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste
relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. A Rico não se responsabiliza por qualquer decisão tomada pelo cliente com base no presente relatório.
Este relatório foi elaborado considerando a classificação de risco dos produtos de modo a gerar resultados de alocação para cada perfil de investidor. O(s) signatário(s) deste relatório declara(m) que as
recomendações refletem única e exclusivamente suas análises e opiniões pessoais, que foram produzidas de forma independente, inclusive em relação à Rico e que estão sujeitas a modificações sem aviso
prévio em decorrência de alterações nas condições de mercado, e que sua(s) remuneração(es) é(são) indiretamente influenciada por receit as provenientes dos negócios e operações financeiras realizadas
pela Rico. O analista responsável pelo conteúdo deste relatório e pelo cumprimento da Instrução CVM nº 598/18 está indicado acima, sendo que, caso constem a indicação de mais um analista no relató rio, o
responsável será o primeiro analista credenciado a ser mencionado no relatório. Os analistas da Rico estão obrigados ao cumpr imento de todas as regras previstas no Código de Conduta da APIMEC para o
Analista de Valores Mobiliários e na Política de Conduta dos Analistas de Valores Mobiliários do Grupo XP. O atendimento de nossos clientes é realizado por empregados da Rico. Os produtos apresentados
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Fundamentos seguem diferentes metodologias de análise. A Análise Técnica é executada seguindo conceitos como tendência, suporte, resistência, candles, volumes, médias móveis entre outros. Já a Análise
Fundamentalista utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos
dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os even tos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais
prováveis dos preços dos ativos, com utilização de “stops” para limitar as possíveis perdas. O investimento em fundos imobiliários (FIIs) é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a
política de suitability praticada pela Rico. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em
fundos imobiliários é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou
implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do
investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio -longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do
cliente neste tipo de produto O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela Rico. No mercado de opções,
são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As
operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital
investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. O investimento em termos é indicado para investidores de perfil
agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela Rico. São contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo
determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma
parcela correspondente aos juros –que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas
formas: cobertura ou margem. O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos, e por isso é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política
de suitability praticada pela Rico. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor
mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o
investimento é de curto prazo e o patrimônio do c liente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho
do investimento.

Responsável pela Análise da Rico CTVM S.A (Instrução CVM n °483):

Renan Manda / Renan.Manda@xpi.com.br
Maria Fernanda Violatti/ maria.violatti@xpi.com.br

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Capitais e regiões metropolitanas
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