Onde investir

em 2024
O Contexto
À espera de 2024, o mercado de criptoativos
entra em clima de otimismo com o novo
cenário moldado por grandes inovações
tecnológicas e maior adoção institucional em
relação às altas passadas.

O ano de 2023 destacou-se por uma

performance positiva no mercado de
criptoativos. O BTC registrou uma valorização
superior a 150% desde o início do ano,
enquanto a capitalização total do mercado de
criptoativos expandiu-se em mais de US$ 700
bilhões. Também foi registrada a entrada de
mais de US$ 1,7 bilhão em produtos financeiros
negociados em bolsas com exposição a
ativos digitais, como os ETPs (Exchange
Traded Products), refletindo um interesse
institucional cada vez maior pelo ecossistema
de criptoativos.

O aumento de interesse está em boa parte

ligado ao iminente lançamento dos ETFs de
BTC à vista nas bolsas norte-americanas,
previsto para janeiro de 2024. Os ETFs serão
emitidos por grandes instituições financeiras
como BlackRock, Fidelity, ARK Invest e
outras. Consequentemente, o mercado reagiu
antecipando a aprovação e subsequente fluxo
de capital institucional nos EUA, estimado em
dezenas de bilhões de dólares. Espera-se que
este influxo não apenas valorize o Bitcoin em
função do aumento da demanda, mas também
revitalize o mercado de criptoativos como
um todo, podendo elevar a capitalização de
mercado do setor crypto para além do pico
histórico de US$ 3 trilhões.

Adicionalmente, a aprovação dos ETFs de BTC

à vista pode ser um precursor para a aceitação
de ETFs de outras criptomoedas. Isso não só
ampliaria o acesso institucional ao mercado,
mas também pode aumentar significativamente

2
os influxos de capital, impulsionando o
crescimento e a adoção mais ampla do setor de
criptoativos. Além disso, a listagem de ETFs de
criptoativos, a entrada de capital institucional
e o uso da tecnologia blockchain por grandes
instituições do mundo tradicional legitima a
tese de investimento no setor, ampliando o
interesse das pessoas.

O cenário macroeconômico para 2024 também

apresenta sinais promissores. Após um
período de aperto monetário no ano anterior, a
economia norte-americana começa a mostrar
uma inflação mais controlada. Respondendo a
isso, o Fed (banco central dos EUA) sinaliza a
possibilidade de adotar uma política monetária
mais flexível. A mudança, refletida nas
expectativas de mercado, sugere potenciais
cortes nas taxas de juros no primeiro semestre
de 2024. O cenário mais ameno para os juros
favorece investimentos de maior risco como
os criptoativos, potencializando o apetite
pela classe de ativos e promovendo
um ambiente ainda mais favorável para seu
crescimento e diversificação.

Neste cenário, 2024 se delineia como

um ano de notável crescimento para o
mundo dos criptoativos. Diferentemente do
ambiente restritivo e incerto de 2023, o novo
ano traz consigo promessas de expansão
e inovação, tanto no meio institucional
quanto para usuários do varejo. Sendo
assim, os investidores devem se posicionar
estrategicamente, identificando oportunidades
alinhadas a essa fase de transformação.

As recomendações a seguir são fruto de uma

análise criteriosa deste panorama emergente,
visando delinear estratégias de investimento
eficazes no setor de criptoativos para 2024. As
orientações equilibram riscos e recompensas

3
potenciais, guiando os investidores por um
mercado cada vez mais interligado ao sistema
financeiro global.

Entramos agora na fase de exploração dessas

oportunidades, com foco em fundamentos
sólidos, diferenciais competitivos e modelos
econômicos robustos, preparando o terreno
para o que promete ser uma nova era na
jornada das criptomoedas e do sistema
financeiro como um todo.

Para verificar sugestões de balanceamento

entre as teses e acompanhar as mudanças
mensais sugeridas pelo time de especialistas do
BTG Pactual, siga as carteiras recomendadas
no app da Mynt.

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Bitcoin (BTC)

HISTÓRICO

Idealizado em 2008 pelo pseudoanônimo

Satoshi Nakamoto, o bitcoin (BTC) foi a primeira
criptomoeda descentralizada a ser adotada
em escala mundial. Introduziu a tecnologia
blockchain, permitindo transações digitais
sem a necessidade de intermediários. Desde
sua criação, é a criptomoeda líder em valor de
mercado e chegou a ultrapassar a marca do
1 trilhão de dólares de capitalização.

TESE DE INVESTIMENTO

O crescente interesse institucional pelo BTC

fica evidente quando observando grandes
instituições financeiras, como BlackRock
e Fidelity, aplicando para emitir ETFs de
bitcoin à vista em resposta à demanda do
mercado. A tese da criptomoeda como
reserva de valor vem ganhando força após a
quebra de grandes bancos, como o Silicon
Valley Bank, e a intensificação de conflitos
geopolíticos; acontecimentos que tendem
a aumentar a busca por ativos com a tese
de reserva de valor. Além disso, o cenário
macroeconômico atual dos Estados Unidos, a
alta inflação e a taxa de juros, impulsionadas
pelo aumento agressivo na oferta monetária
pós-Covid-19, têm criado uma atmosfera de
insegurança monetária. Essa instabilidade
ressalta a relevância do bitcoin, que, com
sua oferta previsível e limitada, emerge como
um ativo potencialmente resiliente diante da
desvalorização monetária. Portanto, o ano
de 2024 parece promissor ao BTC por conta
do cenário favorável: (i) adoção institucional

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crescente; (ii) regulamentação favorável fruto
da não caracterização como valor mobiliário; e
(iii) tese de reserva de valor digital.

CONCLUSÃO

Acreditamos que o bitcoin deva continuar a

refletir sua posição dominante no mundo das
criptomoedas, especialmente à medida que
mais instituições financeiras e investidores
o adotam. Observando a trajetória até o
momento, a criptomoeda tem consistentemente
superado períodos de volatilidade e
incerteza, sugerindo uma resiliência notável e
fortalecimento de sua tese. Continuamos vendo
o BTC como uma adição valiosa a um portfólio
diversificado, especialmente em um ambiente
de incertezas geopolíticas, macroeconômicas e
com crescente dominância da digitalização.

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Ethereum (ETH)

HISTÓRICO

Tendo sua primeira versão lançada em 2015,

a rede Ethereum surgiu com a proposta de
trazer ferramentas mais sofisticadas para
o mundo das blockchains, ampliando as
possíveis aplicações da tecnologia. Foi a
primeira rede a permitir a implementação
de contratos inteligentes: programas
autoexecutáveis que automatizam tarefas sem
a necessidade de intermediários, de forma
completamente descentralizada. No decorrer
dos anos, e após diversas atualizações que
melhoraram drasticamente sua arquitetura,
a Ethereum tornou-se a plataforma de
contratos inteligentes mais popular do mundo,
posicionando o token ETH como segundo maior
criptoativo do mundo em valor de mercado.

TESE DE INVESTIMENTO

Por boa parte da última década, a Ethereum

tem sido a rede mais utilizada para a
construção de aplicativos descentralizados
(dApps), sendo a “camada-base” para o
ecossistema crypto. Isso se dá por conta da
infraestrutura ferramental que a plataforma
oferece aos seus desenvolvedores e à sua
segurança robusta, sendo uma blockchain
virtualmente impenetrável e com histórico que
comprova sua segurança. Além disso,
a escalabilidade da rede, uma de suas maiores
limitações estruturais, vem sendo resolvida
através de atualizações na rede principal
para melhor integração com soluções de
escalabilidade. O interesse institucional
pelo ether também tem aumentado, com

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grandes gestoras como a ARK Invest e VanEck
solicitando pedidos para ofertarem ETFs de
ETH à vista. Também devemos considerar que,
após a grande atualização “The Merge”, mais
tokens têm sido queimados do que criados,
tornando o ether um criptoativo deflacionário.
No longo prazo, a Ethereum deve ter uma oferta
monetária menor do que a atual, impulsionando
a valorização do ativo.

CONCLUSÃO

A rede Ethereum tem sido, por anos, um

alicerce do mundo dos criptoativos, e o
consenso do mercado é que esse efeito
de rede se exponencialize cada vez mais. À
medida que sua curva de adoção cresce, tanto
pelo varejo quanto por grandes instituições
financeiras, a balança entre a oferta e demanda
inclinará gradualmente a favor do ether,
agregando valor ao token holder.

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Solana (SOL)

HISTÓRICO

Lançada oficialmente em 2020, a Solana é uma

blockchain utilizada para a criação de contratos
inteligentes. Criada como uma solução para
a demanda de uma rede de primeira camada
escalável no mundo das blockchains, a rede
possui uma abordagem eficiente na validação de
transações, tornando seu uso rápido, barato e
seguro. Ao longo do tempo, a Solana aprimorou
sua arquitetura e atraiu uma comunidade global
de desenvolvedores, consolidando sua posição
como uma das principais escolhas para a criação
de aplicativos descentralizados (dApps), e sua
criptomoeda nativa SOL ganhou destaque como
um dos principais ativos digitais do mercado.

TESE DE INVESTIMENTO

Nos últimos anos, a Solana tem se destacado

como a principal alternativa à Ethereum. Sua
arquitetura tecnológica oferece alta capacidade
de processamento, alcançando em torno de
65 mil transações por segundo, com taxas que
custam frações de centavos. Mesmo após
desafios como a quebra da FTX, instituição
que mais apoiava a rede, o desempenho
do criptoativo tem se mostrado resiliente,
ganhando novamente a confiança do mercado.
Quanto à adoção, a Solana atingiu em média
18 milhões de transações diárias em 2023, e
nos últimos três anos apresentou um aumento
de 415% no número de desenvolvedores
ativos, impulsionando a criação de centenas
de dApps voltados aos mais diversos setores.
Contudo, a Solana ainda está em fase beta,
com desenvolvimentos cruciais em andamento.

9
Entre estes está o Firedancer, novo software
que promete aprimorar a eficiência da rede.
Ao ser introduzido, deve elevar a segurança
e o desempenho da rede significativamente,
fortalecendo seus fundamentos. Sendo
assim, acreditamos na força dos principais
pontos da tese de alocação em Solana: (i) alta
capacidade de processamento e taxas baixas;
(ii) resiliência demonstrada em face de desafios;
(iii) adoção crescente e desenvolvimento ativo;
e (iv) diversificação de alocação em redes
blockchain de primeira camada.

CONCLUSÃO

A evolução da Solana desde sua criação

demonstra sua alta capacidade de criação de
efeito de rede através de soluções inovadoras.
A resiliência do ativo SOL frente a desafios e as
contínuas inovações introduzidas pelo corpo
de desenvolvedores indicam um compromisso
com a segurança e a performance da rede. A
capacidade de processamento elevada e as
baixas taxas de transação, junto da crescente
adoção e desenvolvimento de dApps, sinalizam
um futuro promissor para a Solana e um
potencial de valorização para investidores.

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Polygon (MATIC)

HISTÓRICO

Lançada por quatro engenheiros de software

em 2017, a Polygon surgiu com o objetivo de
solucionar problemas de escalabilidade da
rede Ethereum. No decorrer dos anos, o grupo
expandiu sua visão para desenvolver maneiras
de conectar diferentes blockchains, focando
no uso da tecnologia de zk-rollups para
escalabilidade e interconexão, enquanto utiliza
a infraestrutura da rede Ethereum como
pilar de segurança.

TESE DE INVESTIMENTO

Após o ciclo de alta dos criptoativos em

2021, tornou-se imperativo abordar as
questões de escalabilidade da rede Ethereum,
posicionando-se como uma prioridade
estratégica no panorama de desenvolvimento.
Beneficiando-se de sua vantagem competitiva,
fruto da posição pioneira no mercado e de
uma robusta capitalização, a Polygon anunciou
em 2023 o roadmap de próximos passos.
A ênfase na inovação e implementação da
tecnologia “zero knowledge” tem o potencial,
se concretizada com êxito, de representar
uma das mais significativas evoluções na
tecnologia blockchain, abrindo portas para
uma vasta gama de aplicações inovadoras no
âmbito da privacidade e integridade de dados.
Tratando-se de adoção, o time da Polygon
tem uma notável competência em estabelecer
alianças estratégicas, consolidando parcerias
com corporações renomadas como Disney,
Starbucks e Nike, bem como estreitando
relações com países, incluindo a Itália e Índia.

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A migração do token MATIC para POL na
atualização Polygon 2.0, em conjunto com a
implementação de uma camada de staking,
indicam uma evolução estratégica, incentivando
a participação na rede e aprimorando a sua
governança descentralizada. Esses avanços
posicionam a Polygon como uma plataforma
blockchain promissora, com um ecossistema
em crescimento e bom posicionamento no
ambiente competitivo de escalabilidade.

CONCLUSÃO

Os produtos desenvolvidos pela Polygon

têm se mostrado soluções eficazes para os
desafios de escalabilidade da rede Ethereum,
expandindo ainda mais sua atuação ao
promover a interconexão entre diferentes
blockchains. Seu crescimento e as recentes
iniciativas, como a transição para o token
POL, evidenciam um compromisso com o
crescimento das soluções e a transmissão
desse crescimento em valorização ao
criptoativo. À medida que a Polygon continua
a evoluir e a atrair colaborações de peso,
a demanda por suas soluções e pelo token
pode crescer, beneficiando tanto a plataforma
quanto seus investidores, consolidando ainda
mais sua posição no cenário crypto.

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Avalanche (AVAX)

HISTÓRICO

Criada em 2020 por Emin Gun Sirer, a

rede Avalanche visa solucionar desafios
de escalabilidade e interoperabilidade no
universo das criptomoedas. Sua inovadora
arquitetura de múltiplas blockchains permite
transações rápidas e custos reduzidos,
além de possibilitar a interoperabilidade
entre redes com características distintas. A
plataforma representa uma alternativa robusta
e eficiente no espaço de blockchain, atraindo
desenvolvedores e investidores com sua
abordagem única e adaptável.

TESE DE INVESTIMENTO

Após o auge dos criptoativos em 2021,

problemas de escalabilidade na rede Ethereum
destacaram Avalanche como uma alternativa
adequada, tanto para uso quanto para
desenvolvimento de soluções. A blockchain
tem se destacado como uma plataforma
inovadora, principalmente graças à sua
crescente adoção institucional e liderança no
campo de tokenização de ativos do mundo real
(RWAs). A tecnologia da Avalanche vem sendo
adotada por grandes instituições financeiras
como JPMorgan e Citi para diversas soluções,
como negociação de câmbio e gestão de ativos
financeiros. Também se destaca o lançamento
da subnet “Spruce”, que permite que grandes
instituições financeiras como WisdomTree e
Cumberland testem aplicações em blockchain
em um ambiente seguro e controlado. A Spruce
tem como objetivo explorar o potencial de
transações de câmbio e swaps de produtos

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institucionais, garantindo conformidade e
segurança através de procedimentos de KYC.
Além disso, a plataforma se destaca pela sua
escalabilidade, oferecendo uma arquitetura
inovadora e eficiente. Desse modo, a Avalanche
se estabelece como uma das principais
redes no universo blockchain, destacando-
se pela sua inovadora abordagem na
interoperabilidade, potencial de escalabilidade
e crescente adoção institucional.

CONCLUSÃO

A trajetória da Avalanche, marcada pela

resiliência em diferentes cenários de mercado,
constante inovação e soluções focadas no
institucional, posiciona o token AVAX como
uma das principais escolhas em relação risco-
retorno para o próximo ciclo de alta. A liderança
em tokenização de ativos reais, combinada com
a implementação de programas de incentivo,
promete não apenas expandir a utilidade da
plataforma, mas também aumentar a demanda
pelo criptoativo. Além disso, a escalabilidade
e eficiência da rede Avalanche a tornam
uma escolha atraente para desenvolvedores,
ampliando o potencial de desenvolvimentos
tecnológicos diruptivos. Sendo assim,
reiteramos a nossa recomendação no token
AVAX para o ano de 2024.

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Chainlink (LINK)

HISTÓRICO

Lançada em 2017, Chainlink é um protocolo de

oráculos desenvolvido por Sergey Nazarov, com
o objetivo de conectar contratos inteligentes
com dados e sistemas do mundo real. Focando
na translação de informações externas para o
mundo das blockchains, o protocolo é essencial
em diversas aplicações do mundo Web3. A
plataforma se distingue pelo forte efeito de
rede, sendo a maior empresa no setor por
uma boa margem. O uso da tecnologia para
interoperabilidade entre redes e segurança
de informações de diferentes fontes tem
atraído uma ampla gama de desenvolvedores e
instituições, solidificando a Chainlink como líder
em um setor essencial para o amadurecimento
do mercado como um todo.

TESE DE INVESTIMENTO

O ano de 2023 foi essencial para o

desenvolvimento de fortes parcerias
institucionais para Chainlink Labs, solidificando
ainda mais sua posição de líder no setor
de oráculos para blockchains. Seu sistema
de oráculos descentralizados tem sido
cada vez mais essencial para a translação
de dados do mundo real para blockchains,
permitindo a reação de contratos inteligentes
a eventos externos. Com o CCIP (Cross-
Chain Interoperability Protocol), a Chainlink
promoveu a interoperabilidade entre
diferentes blockchains, sendo fundamental
para aplicações DeFi e outras interações
entre redes. A Chainlink também formou
parcerias estratégicas com grandes instituições

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financeiras do mercado tradicional como
o SWIFT (principal sistema de transações
internacionais do mundo), o Grupo Bancário
da Austrália e Nova Zelândia, e o DTCC.
Assim, fica clara a importância do CCIP em
operações bancárias em blockchain e na fusão
de finanças tradicionais e descentralizadas.
Além disso, no panorama de desenvolvimento
tecnológico da Chainlink, concluíram-se
passos importantes no amadurecimento do
tokenomics, lançando a primeira versão do
staking de LINK em dezembro de 2022 e, um
ano depois, abrindo a segunda versão para
novos usuários. A perspectiva para 2024 é
de contínuo crescimento, com a Chainlink se
posicionando como uma parte indispensável
da infraestrutura blockchain, conectando
contratos inteligentes de diferentes redes e
com dados e sistemas do mundo real.

CONCLUSÃO

A Chainlink reforçou significativamente sua

importância no ecossistema blockchain em
2023. Sua trajetória ascendente, marcada por
alianças estratégicas e avanços focados na
aplicabilidade prática, alavancou a confiança
do mercado. O envolvimento ativo com a
comunidade e a perspectiva otimista para
2024 apontam para uma valorização contínua
do criptoativo LINK, refletindo sua posição
cada vez mais crucial para o mundo dos ativos
digitais, potencializando o token LINK como um
investimento com atrativa relação risco-retorno.

16
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