4 CRITERIOS DE ANALISE:

Primeiro critério

RENTABILIDADE:

Como mensurar uma rentabilidade de uma empresa?

Quanto mais uma empresa consegue lucrar com os acionistas botando o mínimo de capital
possível, melhor.

Existem dois grandes indicadores que mensuram essa rentabilidade:

ROE e ROIC

O ROE é uma sigla que deriva do inglês Return on Equility, que em português é Retorno Sobre
Patrimônio Liquido

Para Calcular:

Lucro Liquido(isso tem no balanço da empresa no DRE), dividido sobre o Patrimonio Liquido,
que é quando os acionistas aportaram na empresa e isso tem no balanço patrimonial.

LUCRO LIQUIDO / PATRIMONIO LIQUIDO = ROE

O OQUE É PATRIMONIO LIQUIDO?

O Patrimônio Liquido é calculado entre a diferença entre os ativos da empresa e o passivo da

empresa , o que sobra é o patrimônio Líquido.

No frigir dos ovos , é quanto que os acionistas da empresa colocaram para financiar as
atividades da empresa.

Exemplo

Carlos resolve abrir uma barraquinha de hot dog.

Então Carlos Pega R$ 50.000.00 do próprio bolso, (Carlos é o acionista)

E Pega mais R$ 50.000.00 do banco.

O patrimônio liquido são somente os R$ 50.000.00 de Carlos e o total de ativos são R$

100.000.00 mil que Carlos pegou, tanto 50 do banco quanto 50 de Carlos.

E o ROE Mensura quanto os acionistas conseguem lucrar em cima dos 50mil que Carlos Botou
inicialmente.

Então se sua barraquinha lucra R$10mil por mês e Carlos Botou 50mil, é um ROE de 20% ao
Mês.
Procurar empresas que tenham um ROE Acima de 10%, as vezes um pouco mais, as vezes um
pouco menos.

Negócios com um ROE acima de 15%, acima de 20%. Geralmente são negócios com vantagem
competitiva relevante.

ROIC

O ROIC é calculado de uma maneira um pouco diferente do ROE

Enquanto o ROE Analisa apenas o ponto de vista do acionista, o ROIC analisa a rentabilidade
do negócio como um todo, inclusive contando com o capital de terceiros.

Voltando ao exemplo da Barraquinha

R$ 50.000.00 do bolso

R$ 50.000.00 do banco

Quanto que existe de lucro depois de pagar os impostos e antes de pagar o banco?

Supondo que Carlos lucre R$20.000 mil na barraquinha

Com um capital total de R$100.000 mil, o ROIC é de 20%

E, obviamente em teoria quanto maior o ROIC, melhor!

Segundo critério

O POTENCIAL DE CRESCIMENTO DA EMPRESA OU NEGÓCIO

O potencial de crescimento de um negocio deriva de três grandes frentes:

O Primeiro é

o crescimento da Economia em que o Negócio está inserido

Uma construtora na China tem um potencial diferente de uma construtora na Grécia.

O crescimento da construtora depende um pouco do mercado que ela esta inserida, da

geografia em que ela está inserida.
O Segundo é

O SEGMENTO

Esse segmento tem um potencial de crescer acima ou abaixo do PIB?

Exemplo

O Consumo de cigarros tem caído ao longo do tempo, as gerações que nascem consomem
menos do que as gerações anteriores, então é natural que o consumo de cigarro ao longo do
tempo na maior parte dos países seja declinante .

Por outro lado, o consumo de games por telefone celular é algo que está crescendo, conforme
mais pessoas tenham acesso a smartphones, mais pessoas vão jogar.

Então o segundo ponto a ser analisado é o POTENCIAL DE CRESCIMENTO DAQUELE SETOR.

O Terceiro é

O POTENCIAL DE CRESCIMENTO DE MARKET SHARE

MARKET SHARE: Grau de participação de uma

empresa no mercado em termos das vendas de um
determinado produto; fração do mercado
controlada por ela.

Exemplo

Um grande exemplo é um Apple, a Apple tinha 0% de participação no mercado em telefonia

Há 20 anos atrás não existia Iphone, ela tinha 0%. A Apple criou o Iphone e conquistou entre
10% a 15% da base global de telefones e obviamente num ticket muito alto e isso permitiu que
a Apple tivesse uma lucratividade muito grande.

O ganho de Market Share tem muito a ver com a execução e as vantagens competitivas da
empresa.

Então buscar empresas que tenha um crescimento grande de Market Share;

Um potencial de crescimento do segmento;

Crescimento da Economia.

Aviso: O crescimento tem que vim de mãos dadas com a rentabilidade.

A importância da Gestão.

A importância das pessoas que administram aquele negócio.

No final do dia, as empresas são compostas por pessoas.

São os seus acionistas que escolhem o conselho de administração, que no final do dia
escolhem o presidente, que escolhe todo mundo que trabalha na empresa.

Uma gestão competente vai gerar como resultado uma empresa que tem alta rentabilidade e
uma empresa que cresce acima da média.

Por tanto, as consequências de uma empresa bem gerida são visíveis justamente nesses dois
pontos:

Uma rentabilidade elevada e um crescimento acima da média.

Terceiro Critério

RISCOS DE INVESTIR NAQUELE NEGÓCIO

Os riscos vem de várias frentes.

Risco pode ser jurídico, pode ser regulatório, pode ser até climático.

Cada negócio tem o seu risco e você precisa entender.

Uma das formas é você ir no formulário de referência que existe no site de relações com
investidores das empresas e lá as empresas são bastantes sinceras com relação aos riscos que
elas correm.

Antes de investir em uma empresa, leia o formulário de referência e a parte fatores de risco.

Na prática deve-se buscar empresas que tenham alguns critérios de risco.

Preferencia de Tiago Reis é de buscar empresas que tenham uma baixa volatilidade de suas
receitas e também do seu lucro.

Geralmente uma empresa que tem muita volatilidade em suas receitas e em seus lucros são
empresas mais arriscadas.

Além disso, deve-se buscar investir em empresas que tenham um balanço sólido.

Se você for sincero com você mesmo, você vai ver que as empresas que quebram, quebram
por quê?

Falta dinheiro. E falta dinheiro por quê? Porque a empresa não tem caixa para honrar os seus
compromissos.

Empresas que tem um balanço sólido não passam por problemas financeiros.
!!Buscar empresas que tem um balanço sólido!!

Como analisar o endividamento de uma empresa?

Veja o quanto que existe de dívida líquida, ou seja, a dívida dos bancos menos o caixa e é
importante que essa dívida líquida seja compatível tanto com o patrimônio líquido (que é o
quanto os acionistas botaram) , e quanto ela tem de lucro operacional.

Tiago Reis busca empresas que tenham um endividamento líquido inferior a 3x o Ebitda (que é
uma proxy da geração de caixa)

Outro indicador: dívida líquida sobre patrimônio líquido.

Buscar empresas que tenham uma dívida sobre patrimônio inferior a 100%

Quarto critério

Valuation

Se você comprar um valuation equivocado você vai fazer um negócio não tão bom.

Exemplo

A Coca-Cola em 97 chegou a ser negociado entre 50 a 60 vezes lucro.

Quem comprou a Coca-Cola em um valuation esticado até hoje ainda não teve um retorno
acima da inflação.

Indicadores que podem ajudar a fazer Valuation:

Relação preço/lucro

Dividend yield

Relação entre o dividendo pago e o preço da ação

Preço/valor patrimonial

Existem dois caminhos para utilizar os múltiplos para facilitar a sua análise.

O primeiro caminho é analisar o múltiplo dessa empresa e comparar com a média histórica
O segundo caminho é comparar os múltiplos da empresa com outras empresas semelhantes,
tanto no mesmo país dela como em outros países.

Fazendo isso já da para ter uma breve noção se aquela empresa está sendo negociada com
desconto ou prêmio em relação as mesmas empresas daquele segmento.