TIPO DE PROVA: Teste de Avaliação DATA: 05/06/2015

ANO LETIVO: 2014/2015 2 º SEMESTRE

1º CICLO EM GESTÃO
1
UNIDADE CURRICULAR: FINANÇAS INTERNACIONAIS
Duração da prova: 2,00 Horas

______________________________________________________________________________

Notas Prévias:

 DESLIGUE O TELEMÓVEL ANTES DE INICIAR A PROVA!

 Leia atentamente todas as questões e, caso sinta necessidade, arbitre hipóteses

compatíveis com os dados restantes.

 Apresente sempre todos os cálculos, explicite e justifique os raciocínios, bem como as

hipóteses subjacentes e interprete adequadamente os resultados.

 Não são permitidos elementos de consulta

 A cotação da prova é a seguinte:

Grupo I

Questão 1: 5,0 valores (0,2 cada) (Cada errada desconta 0,05.)

Questão 2: 5,0 valores (0,5 cada)

Questão 3: 3,0 valores (0,75 cada)

Questão 4: 2,0 valores (1,0 cada)

Questão 5: 2,0 valores

Questão 6: 3,0 valores (1,5+1,0+0,5)

Bom trabalho!

NOME COMPLETO:__________________________________________________________________________N º_______

IMP.GE.93.0
1. Diga se as afirmações seguintes são verdadeiras ou falsas. Cada errada desconta 0,05.
1.1. _____ O risco de conversão resulta do negócio da empresa, da estrutura dos mercados em
que a empresa opera, da concorrência e do modo como os custos, os preços e os resultados
respondem aos movimentos das taxas de câmbio.
1.2. _____ A escolha da moeda nacional tem como inconveniente, o que resulta da transferência
do risco cambial para o parceiro comercial, se este não quiser negociar nesta moeda. 2
1.3. ______ A redução dos prazos desde o nascimento da posição cambial até à sua efetiva
liquidação, poderá aumentar o risco cambial encurtando o tempo de exposição das posições
da empresa.
1.4. ______ Prazo contratual é o período que vai da data de faturação à data contratual de
liquidação.
1.5. ______ Se a moeda do seu país mostrar tendência de apreciação futura relativamente à
moeda do país de outra empresa, a empresa nacional terá interesse em acelerar o
recebimento das suas posições longas e retardar o pagamento das suas posições curtas.
1.6. _______ O mecanismo de compensação sem transferência de fundos consiste em
compensar trocas bilaterais entre duas empresas, que são simultaneamente devedora e
credora uma da outra, permitindo transferir apenas o saldo resultante dessa compensação.
1.7. _____ Desconto sem recurso, conhecido por “forfaiting”, é a compra, por um banco ou por
uma instituição financeira, sem recurso contra o titular, dos direitos de cobrança, titulados
geralmente por letras de câmbio, ou por promissórias, provenientes do comércio
internacional.
1.8. ____ A avaliação do risco do risco de taxa de juro passa, fundamentalmente pelos seguintes
passos: análise da exposição ao risco de taxa de juro e não quantificação do risco
1.9. ____ O matching de cash-flows é uma estratégia do tipo ativo e que tem por objetivo
garantir o pagamento de responsabilidades futuras, através do investimento em ativos que
garantam, nas datas das responsabilidades, cash-flows certos e idênticos.
1.10. ______ A dificuldade de efetuar o matching perfeito dos ativos com as responsabilidades,
quer em termos de datas quer de montantes está no facto da carteira poder ter momentos
com excessos de meios monetários, aplicados a curto prazo, e outros com défices,
necessitando de financiamentos pontuais.
1.11. ____ Uma carteira diz-se imunizada se a duração dos ativos em que investiu é inferior à
duração das responsabilidades ou do valor certo futuro.
1.12. _____ O matching de cash-flows num dado horizonte temporal, corresponde a uma
estratégia híbrida que combina o matching de cas-flows com a compensação.
1.13. _____ Risco Sistemático ou intrínseco a cada título, pode ser eliminado através da
diversificação.
1.14. ____ A teoria de Markowitz parte exatamente da análise da redução do risco através da
diversificação e pretende identificar, para cada nível de risco pretendido, a mais elevada
remuneração que se pode esperar obter.
1.15. ____ Swaps são contratos unilaterais em que duas entidades acordam intercambiar uma
importância específica de fluxos monetários futuros, associados a um certo capital em
dívida, em datas previamente fixadas.
1.16. ____ Os swaps permitem a aplicação do principio das vantagens comparadas para
benefício de todas as partes envolvidas, contraindo diretamente um financiamento no tipo
de empréstimo em que apresentam a respetiva vantagem comparativa e cedendo os fundos
assim à outra parte.

IMP.GE.93.0
 1.17. _____ No FRA o capital de referência do contrato não serve apenas para o cálculo do
juro que uma ou outra parte subscritora do contrato tem de pagar.
1.18. ____ Um floor é um contrato que limita o custo máximo de um empréstimo, sem que se
abdique dos ganhos resultantes de descidas de taxa de juro, durante um período de tempo
estabelecido.
1.19. ____ Através do collar não é possível manter a taxa de juro pré-fixada dentro de uma 3
banda de variação.
1.20. ___O prémio a pagar pelo collar é diretamente proporcional à amplitude do intervalo
definido, dependendo uma vez mais do grau de risco que o investidor estiver disposto a
assumir.
1.21. ____ Uma letra de câmbio é uma ordem assinada pelo exportador e enviada ao
importador, solicitando-lhe que pague, imediatamente ou numa data fixada, uma
importância determinada.
1.22. ____ O crédito documentário é a promessa feita por um Banco, em seguimento a um
pedido feito por um cliente importador, de pagar uma certa quantia a um exportador, contra
entrega, até uma data convencionada, de certos documentos necessários à movimentação e
levantamento das mercadorias.
1.23. ____ O crédito revogável pode ser não confirmado ou confirmado; este, além da garantia
prestada pelo Banco emitente, adiciona-se também a garantia de pagamento do Banco
notificador.
1.24. ____ Um crédito irrevogável e confirmado é, pois, o que oferece a maior segurança para
o exportador, pela dupla garantia bancária de pagamento que envolve.
1.25. ____ O crédito documentário com pagamento diferido é uma declaração de garantia
incondicional prestada por um Banco;

2. Assinale a resposta que considera mais correta em relação a cada uma das seguintes
questões:
1. Nas técnicas simples de gestão de risco cambial a técnica que consiste em tentar equilibrar
os prazos de vencimento de posições longas e curtas, designa-se por:
 Leads and laggs.
 Compensação.
 Forfaiting.
 Nenhuma das respostas anteriores é verdadeira.
2. O conceito de duração assume importância fundamental nas estratégias de investimento em
instrumentos financeiros à taxa fixa:
 Como medida fundamental de volatilidade do preço face a variações de taxa de juro.
 Como elemento de crucial importância na determinação das opções de cobertura do risco da
taxa de juro e, consequentemente, de imunização das carteiras.
 As duas respostas anteriores são verdadeiras.
 Nenhuma das respostas anteriores é verdadeira.

IMP.GE.93.0
 3. É uma estratégia do tipo passivo e que tem por objetivo garantir o pagamento de
responsabilidades futuras, através do investimento em ativos que garantam, nas datas das
responsabilidades, cash-flows certos e idênticos. Referimo-nos a:
 Matching de cash-flows.
 Leads and lags. 4
 Forfaiting.
 Nenhuma das respostas anteriores é verdadeira.
4. Das seguintes frases escolha a verdadeira:
 Os FRA são um instrumento de cobertura do risco de taxa de juro.
 Os swaps permitem a aplicação do principio das vantagens comparadas para benefício de
todas as partes envolvidas.
 Os swaps são contratos bilaterais em que duas entidades acordam intercambiar uma
importância específica de fluxos monetários futuros.
 Todas as respostas anteriores são verdadeiras.
5. Das seguintes frases escolha a verdadeira:
 Os swaps de divisas consistem na realização de uma operação no mercado spot
simultaneamente com outra no mercado forward de natureza inversa.
 A empresa fica vinculada a realizar o empréstimo (ou depósito) junto do Banco com quem
contratou o FRA.
 O FRA é um instrumento de cobertura de risco, que nunca penaliza as empresas.
 Nenhuma das respostas anteriores é verdadeira.
6. O objetivo subjacente à compra deste instrumento financeiro é a cobertura do risco de
descida da taxa de juro associada a uma aplicação. Referimo-nos ao:
 Cap.
 Floor.
 Collar.
 Nenhuma das respostas anteriores é verdadeira.
7. São instruções dadas por um importador a um Banco para transferir determinada soma em
euros ou em divisas por débito da sua conta e crédito da conta do exportador, num Banco
determinado. Referimo-nos a:
 Transferências bancárias.
 Cheques bancários.
 Letras de câmbio.
 Cartas de crédito documentárias.

NOME COMPLETO:__________________________________________________________________________N º_______

IMP.GE.93.0
 8. O crédito que oferece a maior segurança para o exportador, pela dupla garantia bancária de
pagamento que envolve, é o crédito:
 Realizável por aceite.
 Irrevogável e confirmado.
 Back to back. 5

 Irrevogável e não confirmado.

9. É uma declaração de garantia incondicional prestada por um Banco. Referimo-nos a:
 Carta de crédito “stand-bay”.
 Crédito documentário realizável por aceite.
 Crédito documentário “back to back”.
 Crédito documentário renovável “revolving”.
10. É inconveniente do factoring internacional:
 Na ótica do devedor, ele detesta trabalhar com factoring.
 Facilitar a gestão de tesouraria, pois se conhecem com maior rigor os fluxos de entradas, por
divisas.
 Alterar a composição, e mesmo a dimensão, do balanço da empresa, pela transformação de
créditos em disponibilidades.
 Nenhuma das respostas anteriores é verdadeira.
3. Siam Toys, Ltd é a filial tailandesa da empresa americana KUB, Inc, que se dedica ao fabrico de
brinquedos. A Siam Toys usa equipamento de injecção de plástico para fabricar brinquedos, os
quais são vendidos essencialmente nos EUA e na Europa. O balanço da empresa Siam Toys, Ltd
expresso em milhares de Thai era em 31/12/0X o seguinte:
Balanço da Siam Toys, Ltd em 31/12/0X (milhares Thai)
Ativo Líquido
Cap Próprio e Passivo

Imobilizado líquido 5.000 Capital Próprio:

Existências 3.900 *Capital 8.000
Clientes 4.700 *Reservas 6.000
Disponibilidades 8.000 Passivo
*Fornecedores 1.900
*Déb. C/ prazo 2.500
*Déb. M/L prazo 3.200
Total 21.600 Total 21.600

Taxa de câmbio corrente: USD/Thai = 20 Thai Taxa de câmbio histórica: USD/Thai

= 15 Thai
Pedidos:

IMP.GE.93.0
 a) Proceda à tradução do balanço usando o método monetário / não monetário
Ativo Líquido Cap Próprio e Passivo
Tx Tx
Valor Valor Valor Valor
Tradução Tradução
Imobilizado
5.000 Capital Próprio:
líquido 6
Existências 3.900 *Capital 8.000
Clientes 4.700 *Reservas 6.000
Disponibilidades 8.000
Passivo
*Fornecedores 1.900
*Déb. C/ prazo 2.500
*Déb.M/L prazo 3.200
Total 21.600 Total 21.600
b) Proceda à tradução do balanço usando o método corrente / não corrente
Ativo Líquido Cap Próprio e Passivo
Tx Tx
Valor Valor Valor Valor
Tradução Tradução
Imobilizado
5.000 Capital Próprio:
líquido
Existências 3.900 *Capital 8.000
Clientes 4.700 *Reservas 6.000
Disponibilidades 8.000
Passivo
*Fornecedores 1.900
*Déb. C/ prazo 2.500
*Déb.M/L prazo 3.200
Total 21.600 Total 21.600

c) Proceda à tradução do balanço usando o método da taxa corrente

Ativo Líquido Cap Próprio e Passivo
Tx Tx
Valor Valor Valor Valor
Tradução Tradução
Imobilizado
5.000 Capital Próprio:
líquido
Existências 3.900 *Capital 8.000
Clientes 4.700 *Reservas 6.000
Disponibilidades 8.000
Passivo
*Fornecedores 1.900
*Déb. C/ prazo 2.500
*Déb.M/L prazo 3.200
Total 21.600 Total 21.600

NOME COMPLETO:__________________________________________________________________________N º_______

IMP.GE.93.0
d) Proceda à tradução do balanço usando o método temporal
Ativo Líquido Cap Próprio e Passivo
Tx Tx
Valor Valor Valor Valor
Tradução Tradução
Imobilizado
5.000 Capital Próprio:
líquido 7
Existências 3.900 *Capital 8.000
Clientes 4.700 *Reservas 6.000
Disponibilidades 8.000
Passivo
*Fornecedores 1.900
*Déb. C/ prazo 2.500
*Déb.M/L prazo 3.200
Total 21.600 Total 21.600

4. Imagine que a empresa Portuense SA decide hoje comprar um FRA nas seguintes condições:
 Prazo de diferimento - 2 meses
 Prazo da operação - 9 meses
 Montante - 3.000.000 USD

Dado que essa empresa pretende garantir-se contra uma virtual subida das taxas de juro ativas, nego
ceia com o Banco um FRA por 2,50%.
Admitindo que:
a. Durante o período de espera a taxa de juro subiu para 3,00%
b. Durante o período de espera a taxa de juro baixou para 2,00%
Calcule, para ambas as situações previstas nas alíneas a. e b. :
(1) Os montantes regularizadores;
(2) O custo final do empréstimo para a empresa e a correspondente taxa efetiva de juro.

a. Durante o período de espera a taxa de juro subiu para 3,00%

IMP.GE.93.0
b. Durante o período de espera a taxa de juro baixou para 2,00%

5. O Sr. Manuel Silva, que acaba de receber uma herança familiar, no montante de 100 mil euros,
resolve aplicá-la fazendo um depósito na Caixa Económica X, à taxa Euribor -0,6%, pelo prazo
de 12 meses. Receando uma descida desta taxa, negoceia com o Banco Y um floor, o qual
garante a taxa mínima de 2,4%, cobrando em contrapartida o prémio de 0,4% ao ano.
Calcular os rendimentos do depósito para a Euribor igual a 2,5%, 2,6%, 3,0%, 3,5% e 4%.

IMP.GE.93.0
NOME COMPLETO:__________________________________________________________________________Nº_______

6. Alfa e Beta, empresas nacionais, necessitam ambas de um crédito de 600 mil euros, ou o
equivalente em CHF, pelo prazo de 1 ano, vencendo-se juros na data de liquidação do
empréstimo, com o spot EUR/CHF de 1,50 e as seguintes taxas:
Taxas Alfa Beta 9
Fixa (EUR) 5% 7%
Variável (CHF) Z + 1% Z + 2%
a) Indicar as operações a efetuar para realizar um swap cambial.

b) Calcular os encargos efetivos e os capitais despendidas por Alfa e Beta. com Z igual a 2,5%

c) Que câmbio EUR/CHF no fim do ano tomaria indiferente o swap de Beta com Z igual a 2,5%.

IMP.GE.93.0