O VALOR DO DINHEIRO NO TEMPO

O VALOR DO DINHEIRO NO TEMPO

 Conceitos;
 Juros;
 Factores que determinam a existência
dos juros
 Taxas de juros, (Taxas efectivas taxa
real, taxa equivalente)
 Outras Taxas de Juros,

VALOR DO DINHEIRO NO TEMPO
Gitman Cap. 4
 A maioria das decisões financeiras envolve
custos e benefícios distribuídos no tempo.
 O valor do dinheiro no tempo permite comparar
fluxos de caixa que ocorrem em períodos
diferentes.
O primeiro pilar das finanças é o valor do
dinheiro no tempo. As decisões financeiras
envolvem custos e benefícios que estão
espalhados sobre o tempo. Tomadores de decisão
financeira, na família e nas empresas, têm todos
que avaliarem se investir odinheiro hoje é
justificado pelos benefícios esperados no futuro
O valor do dinheiro varia ao longo do tempo, ou
seja, não é indiferente dispor hoje ou daqui a um
ano de uma dada quantia em dinheiro.

O valor do dinheiro no tempo (VDT) (Regra De

Ouro da Matematica Financeira) se refere ao
facto que dinheiro (um metical, um dólar, um
euro, um yen, ou um real) na mão hoje vale mais
do que a esperança dessa mesma quantia ser
recebida no futuro. Existem no mínimo três
razões do porquê isto é verdadeiro:
* Primeiro, dinheiro na mão hoje pode ser
investido, rendendo juros, de modo que você
terminará com mais dinheiro no futuro.
*Em segundo lugar, o poder de
compra do dinheiro pode mudar no
tempo devido a inflação.
* Finalmente, a receita de dinheiro
esperada no futuro é, em geral,
incerta
 Valor presente
 Valor presente é o valor monetário corrente de uma quantia
futura.
 Baseia-se na idéia de que um metical hoje vale mais do que
um amanhã.
 Representa a quantia que deve ser aplicada hoje, a certa taxa
de juros, para gerar uma quantia futura.
 O cálculo de valor presente também é chamado de desconto.
 A taxa de desconto também é comumente conhecida como
custo de oportunidade, taxa de desconto, retorno exigido ou
custo de capital, vista na aula sobre Custo de Capital.
Valor Futuro de uma Quantia individual

 É a capitalização / descapitalização de único

valor do fluxo de caixa
Juros
DEFINIÇÃO DE JUROS

Quando aplicamos recurso no mercado

financeiro ou emprestamos para alguem
abdicamos de um consumo presente para
receber um “premio” no futuro, que é
Juros.
JUROS - “É o valor expresso em
moeda, pago pelo uso do dinheiro
emprestado ou como remuneração
do capital empregado em atividades
produtivas”.
FATORES QUE DETERMINAM A EXISTÊNCIA
DOS JUROS
 INFLAÇÃO
(desgaste da moeda)

- diminuição do poder aquisitivo da

moeda exige que o investimento
produza retorno maior que o capital
investido.
 UTILIDADE

investir significa deixar de consumir

hoje para consumir amanhã, o que só é
atraente quando o capital recebe
remuneração adequada, isto é,
havendo preferência temporal para
consumir, as pessoas querem uma
recompensa pela abstinência do
consumo. O prêmio para que não haja
consumo é o juro.
 RISCO

 - existe sempre a possibilidade do

investimento não corresponder às
expectativas. Isso se deve ao fato de o
devedor não poder pagar o débito, o
tempo de empréstimo (as operações de
curto prazo são menos arriscadas) e o
volume do capital emprestado. Pode-se
associar ao acréscimo na taxa pelo maior
risco, como sendo um seguro que aquele
que oferta os fundos cobra por assumi-los.
 OPORTUNIDADE

– os recursos disponíveis para investir

são limitados, motivo pelo qual ao se
aceitar determinado projeto perde-se
oportunidades de ganhos em outros;
e é preciso que o primeiro ofereça
retorno satisfatório.
 O que significa juros para ambas do
contrato de financiamento (investidor
e tomador)?
 Para o investidor o juro é a
remuneração do investimento.

 Para o tomador o juro é o custo do

capital obtido por empréstimo.


Taxas de Juros
 Chama-se taxa de juros i a razão
entre os juros J que serão cobrados
no fim do período e o capital VP ou C
inicialmente empregado. Assim,
 Taxa de juro

 Efectiva

 Real

 Equivalente
JUROS SIMPLES E JUROS COMPOSTOS
 O capital inicialmente empregado, denominado
principal, pode crescer devido aos juros segundo
duas modalidades:
J=Cxi eM=C+j
Onde:
J – Juros; i – taxa de Juros C – Capital M – Montante;
Devido a existência de muitos termos há
necessidade de se encontrar as formulas que
simplifiquem os cálculos nos dois regimes:

As formulas usadas no regime de juros Simples são:

J = C . i.n M=J+C
 Já as formulas a serem usadas em regime de
juros compostos são:
J=M–C logo J = C . ((1 + i)n – C

J = C [(1 + i)n – 1)] M = C (1 + i)n

 Taxas
 Taxa nominal;
 Taxas proporcionais;
 Taxa efectiva;
 Taxa Real;
 Taxa equivalente
 Taxa nominal

é a taxa de juros em que a unidade referencial de

seu tempo não coincide com a unidade de tempo
dos períodos de capitalização. A taxa nominal é
em muitos casos fornecida em termos anuais, e
os períodos de capitalização podem ser
semestrais, trimestrais, mensais ou diários.
 Taxas proporcionais

são taxas de juros fornecidas em unidades de tempo

diferentes que, ao serem aplicadas a um mesmo
principal durante um mesmo prazo, produzem um
mesmo montante acumulado no final daquele
prazo, no regime de juros simples.

 12% ao ano é proporcional a 6% ao semestre;

 1% ao mês é proporcional a 12% ao ano.
 Taxa efectiva

A taxa efectiva é aquela que, de facto, recebe-se ou

paga-se numa determinada operação.

Esta taxa é simplesmente obtida pela divisão de juros

recebidos ou pagos no final de um período pelo
capital inicialmente tomado ou aplicado.

I efectiva = juros recebidos/capital x 100

A taxa efectiva pode ser decomposta por duas
Partes:
1ª - compreende a recuperação do poder de
compra do investidor, que corresponde a
inflação;

2ª - compreende o ganho acima da inflação, ou

seja o ganho real.
i efectiva = {[(1 + i de inflação) x (1+ i real)] - 1}x100
 Taxa Real

A taxa de juros real é a taxa calculada a partir da taxa

efectiva, desconsiderando-se os efeitos
inflacionários do período.

I real = [(1+ i efectiva/1+ i inflação) – 1] x 100

 Taxa equivalente

 Duas são taxas equivalente quando são aplicadas

sobre o mesmo capital para um mesmo intervalo
de tempo e produzem o mesmo montante.

i( eq )  
QQ
(1  ic ) QT

 1 .100
Assim, a diferença entre taxas equivalentes e taxas proporcionais se
prende exclusivamente ao regime de juros considerado. As taxas
proporcionais se baseiam em juros simples, e as taxas equivalentes se
baseiam em juros compostos.