Aula 2º

Políticas Econômicas: monetaristas

versus Keynesianos

Em nossa segunda aula, aprenderemos um pouco mais sobre

a Macroeconomia, especificamente, sobre a política econômica
keynesiana e a política econômica monetarista. Veremos os
principais aspectos destas teorias.
Vamos então avançar um pouco mais em nossos estudos
sobre Macroeconomia!

Bons estudos!

Objetivos de aprendizagem

Ao término desta aula, vocês serão capazes de:

• conhecer a política econômica keynesiana e seus principais aspectos;

• conhecer a política econômica monetarista e seus principais aspectos;
• relacionar as políticas econômicas, keynesiana e monetarista.
 Macroeconomia II
Seções de estudo
1- Políticas Econômicas: monetaristas versus Keynesianos
1 - Políticas Econômicas: monetaristas
versus Keynesianos
Em nossa segunda aula, aprenderemos sobre a política
econômica monetarista e também sobre a política econômica
keynesiana. Conforme vimos em nossa aula anterior, Milton
Friedman faz oposição à teoria keynesiana e para tal surge
o monetarismo. Analisaremos de forma individual estas duas
políticas e posteriormente analisaremos suas divergências.
Começaremos pela política econômica keynesiana.
1.1- Política econômica keynesiana
Para conhecermos um pouco mais sobre a política
econômica keynesiana, vamos relembrar o período anterior
à Grande Depressão (1929). Naquela ocasião, a política
econômica vigente considerava a quantidade de moeda o
fator determinante do nível do rendimento nominal, do nível
dos preços e dos ciclos econômicos. Portanto, a moeda era
o centro da economia. Para os economistas desta época, ao
admitir como constante a velocidade de circulação da moeda,
as variações dos preços resultavam de variações, no mesmo
sentido, da quantidade de moeda, embora sustentassem que,
no curto prazo, estas alterações afetavam, sobretudo, o nível
da produção.
Porém, a Grande Depressão chegou para mudar
alguns parâmetros, mesmo com alguns economistas ainda
acreditando que a política monetária poderia conter a inflação.
É neste cenário que Keynes conclui que a Grande Depressão
não poderia ser explicada em termos monetários.
Fonte:https://epoca.globo.com/tempo/noticia/2016/03/queda-do-pib-uma-triste-
viagem-recessao-de-1930.html. Acesso em:20/04/2021.
Diante do problema ocasionado pela crise que
aumentou muito o nível de desemprego e que assolava,
sobretudo os EUA, Keynes defendia que a velocidade de
circulação da moeda não podia ser constante e que a oferta
monetária não variava por acaso ou por mera decisão das
autoridades monetárias. Para ele, os fatores determinantes do
comportamento do nível dos preços seriam as reais forças da
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economia, na figura dos empresários, dos consumidores e do
governo, e não a oferta de moeda. Sendo assim, ele conclui
que a política monetária era inadequada para conter a crise
(CARVALHO, 2008).
Para Keynes, nas situações de desemprego muito elevado,
como o ocorrido na Grande Depressão, a procura por moeda
por parte do público, que prefere, neste momento maior
liquidez, é infinitamente elástica relativamente as variações da
taxa de juros, pelo que a expansão da quantidade de moeda.
Como consequência, as pessoas apenas substituiriam o
dinheiro por títulos, sem proporcionar, desta forma, efeitos
diretos sobre o consumo. Portanto, segundo ele, o objetivo da
política monetária seria manter o controle das taxas de juros e
não da oferta de moeda.
Diante deste cenário, Keynes propõe que o Estado
deve realizar intervenções, de forma ampla e coordenada,
para ajustar o consumo e o estímulo ao investimento. Para
ele, também seria necessário que o Estado intervisse quanto
a redistribuição de renda em benefício dos mais pobres, ou
seja, aumentando a propensão a consumir da população. Este
aumento também beneficiaria os empresários melhorando
assim suas expectativas de lucro, incentivando o investimento
e expandindo a economia (LOPES; VASCONCELLOS,
2017).
Vale a pena rever!
Para Keynes, a política monetária vigente à época anterior a Grande
Depressão era inadequada para conter a crise. Ele propõe que o Estado
deve realizar intervenções, de forma ampla e coordenada, para ajustar o
consumo e o estímulo ao investimento.
Portanto, para Keynes e seus seguidores, o aumento
das despesas públicas poderiam compensar a quebra do
investimento privado e a redução dos impostos poderia minar
a propensão a poupar das pessoas. Desta forma, a política fiscal
implantada naquela época foi o instrumento de fundamental
importância para controlar as flutuações da economia rumo
ao pleno emprego, a estabilidade dos preços, ao equilíbrio da
balança de pagamentos e também da redistribuição de renda,
que compõe os principais objetivos da política econômica.
Keynes compreendeu a importância do Estado como agente
econômico no capitalismo, justificando o Estado como agente
central da economia (CARVALHO, 2008).
Parece que até aqui estamos indo bem!
Então, vale a pena lembrar quem foi o principal economista responsável
pela política econômica de intervenção do Estado?
1.2- Política econômica monetarista
Com o desfecho ocorrido após a Grande Depressão com
a implantação da teoria keynesiana, onde o Estado deveria
intervir na economia, os economistas daquela época julgavam
que a teoria keynesiana havia refutado de vez a velha teoria
quantitativa da moeda. Porém, as teses monetaristas surgiram
novamente, desta vez, de forma contrária as teses keynesianas.
A teoria keynesiana foi desenvolvida pela necessidade
de políticas de curto prazo, para superar a crise. Mas, as
indústrias capitalistas sofreram modificações se adaptando

mal à nova conjuntura marcada por uma inflação crescente,
que colocaram em xeque a teoria keynesiana. Após
1970, a inflação começou a crescer ganhando dimensões
preocupantes. Neste período, a política monetária passou a ter
um papel secundário, se reduzindo a manter as taxas de juros
baixas. Porém, com a política de “dinheiro barato” a pressão
inflacionária veio à tona e a inflação instalou-se novamente
(LOPES; VASCONCELLOS, 2017).
Parece que até aqui estamos indo bem!
Então, vale a pena lembrar quem foi o principal economista responsável
pela escola monetarista?
Como vimos na aula 1, Milton Friedman dizia que
a política monetária é de fundamental importância para
controlar a inflação, mesmo que ela seja pouco relevante no
combate a crises, como por exemplo, a Grande Depressão.
Desta forma, Friedman se debruçou sobre o fato de que
a política monetária havia falhado na tentativa de superar a
crise dos anos 30, estudando a fundo as causas da Grande
Depressão. Ele demonstrou que o volume de moeda nas
mãos da população teve uma redução de 30% entre 1929 e
1933, sendo assim, houve grande redução da base monetária
durante este período, ampliando assim a crise.
Em seus estudos monetaristas, Friedman conclui que
os ciclos econômicos registrados naquela época, nos EUA,
são devidos às excessivas flutuações da oferta de moeda,
considerando que o FED (Federal Reserve Board) ou, em
outras palavras, o Banco Central Americano, foi o principal
responsável pela profundidade e duração da crise. Ele conclui
ainda que o FED falhou na sua missão de manter a liquidez
do sistema bancário (CARVALHO, 2008).
Vale a pena refletir!
Para Friedman, a história dos EUA mostrou que a economia real funciona
bem, sendo que os distúrbios econômicos têm sempre origem na esfera
monetária.
Friedman e Keynes concordavam que a crise poderia ter
sido evitada se as autoridades monetárias (FED) não tivessem
cometido um grave erro. Sendo assim, a Grande Depressão
confirmou que os aspectos monetários são de fundamental
importância para o funcionamento de uma economia. Assim,
o monetarismo foi consagrado, após Friedman ter recebido o
Prêmio Nobel em 1976. O monetarismo afirmava, então, que
a economia pode alcançar um nível de equilíbrio do emprego
independentemente da interferência dos governos. Portanto,
Friedman reviveu a crença pré-keynesiana na estabilidade
automática do sistema (CARVALHO, 2008).
Vamos lá, estamos chegando ao final de mais uma aula. Será que agora
ficou mais fácil de compreender as políticas econômicas keynesiana e
monetarista e qual sua importância para a economia? Estamos certos
que sim! Mas, continuem pesquisando sobre o tema para aprofundar
mais seus conhecimentos a fim de melhorar, continuamente, o processo
de aprendizagem. Vamos agora recordar o que foi estudado até aqui.
Para finalizar esta aula, é importante frisar que Friedman
descreve em sua teoria que, o objetivo central da política
monetária é assegurar o controle da oferta monetária.
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Retomando a aula
Finalizamos mais uma aula sobre macroeconomia
II. Vimos duas políticas econômicas, a keynesiana e
a monetarista. Assim, avançamos um pouco mais
sobre as diferenças entre estas duas políticas e seus
principais teóricos. Esperamos que você tenha gostado da leitura até
aqui e que tenha ficado mais claro o entendimento sobre o tema.
Assim que possível, releia atentamente o material para que consiga
expandir, um pouco mais, seus conhecimentos.
1- Políticas Econômicas: monetaristas versus
Keynesianos
Keynes conclui em seus estudos que a Grande Depressão
não poderia ser explicada em termos monetários. Para ele, os
fatores determinantes do comportamento do nível dos preços
seriam as reais forças da economia, na figura dos empresários,
dos consumidores e do governo, e não a oferta de moeda.
Sendo assim, ele conclui que a política monetária era
inadequada para conter a crise. Diante deste cenário, Keynes
propõe que o Estado deve realizar intervenções, de forma
ampla e coordenada, para ajustar o consumo e o estímulo
ao investimento. Após a Grande Depressão, a economia
mundial se recupera, porém, na década de 1970, uma nova
preocupação surge com o crescimento inflacionário. Milton
Friedman dizia que a política monetária é de fundamental
importância para controlar a inflação, mesmo que ela seja
pouco relevante no combate a crises, como por exemplo, a
Grande Depressão. Desta forma, ele se debruçou sobre o
fato de que a política monetária havia falhado na tentativa de
superar a crise dos anos 30, estudando a fundo as causas da
Grande Depressão. Ele concluiu que o FED falhou na sua
missão de manter a liquidez do sistema bancário. Friedman e
Keynes concordavam que a crise poderia ter sido evitada se
as autoridades monetárias (FED) não tivessem cometido um
grave erro. Sendo assim, a Grande Depressão confirmou que
os aspectos monetários são de fundamental importância para
o funcionamento de uma economia.
Vale a pena
Vale a pena ler
BLANCHARD, O. Macroeconomics. Printice Hall, 1997.
MANKIW, N.G. Macroeconomia. Rio de Janeiro:
Livros Técnicos e Científicos - LTC, 1992. SACHS, J.D. &
LARRAIN, F. Macroeconomia. São Paulo: Makron Books,
1995.
LOPES e VASCONCELLOS (organizadores). Manual
de macroeconomia: nível básico e nível intermediário. 3ª ed. – 7ª
reimpressão – São Paulo: Atlas, 2014.
 Macroeconomia II 12

Vale a pena acessar

Biografia de Milton Friedman. Disponível em: https://

www.ebiografia.com/milton_friedman/.
Biografia de John Maynard Keynes. Disponível em:
https://www.ebiografia.com/john_maynard_keynes/.

Minhas anotações