UNIVERSIDADE ESTADUAL DE MARINGÁ

CENTRO DE CIÊNCIAS SOCIAIS APLICADAS

DEPARTAMENTO DE ECONOMIA

Docente: Prof.ª Dra. Simone Leticia Raimundini Sanches

Discentes: Jesus Haruyoshi Ticse Nakamura, Anderson Valentim de Freire

Relatório comparativo entre as empresas SLCAgrícola e BrasilAgro

1 Identificação das empresas e respectivo setor

1.1 Setor das empresas

As empresas SLCAgrícola e BrasilAgro desempenham seus labores no setor do
agronegócio, especificamente o que se refere à aquisição, desenvolvimento, exploração
e comercialização de propriedades rurais.

1.2 SLC Agrícola

Fundada em 1977, a SLC Agrícola é uma das maiores produtoras de

commodities agrícolas do país. Possui cerca de 670 mil hectares de área plantada em 22
unidades de produção localizadas em sete estados brasileiros, na região do Cerrado, e
matriz em Porto Alegre (RS). Produz algodão, milho e soja e se dedica à criação de
gado no modelo integração lavoura-pecuária (ILP). Também produz e comercializa
sementes de soja e algodão sob a marca SLC Sementes. Uma das primeiras empresas do
agronegócio a ter ações negociadas em Bolsa de Valores (SLCE3), a SLC Agrícola
compõe alguns dos principais indicadores da B3, como o IBOVESPA, IBRX100, ICO2
e ISE, entre outros. Em 2021 formalizou sua política de Desmatamento Zero.

1.2.1 Modelo de negócio

O modelo de negócios híbrido da empresa se baseia em três abordagens

diferentes: Modelo de Negócio predominantemente Asset Light, Maximização da
Utilização dos Ativos e Uso da Terra Própria.
1.3 BrasilAgro
A BrasilAgro é uma das maiores empresas brasileiras em quantidade de terras
agricultáveis e com foco na aquisição, desenvolvimento e comercialização de
propriedades rurais com aptidão agropecuária. Adquirem propriedades rurais que
acreditam ter significativo potencial de geração de valor por meio da manutenção do
ativo e do desenvolvimento de atividades agropecuárias rentáveis. A partir do momento
da aquisição das nossas propriedades rurais, buscam implementar culturas de maior
valor agregado e transformar essas propriedades rurais com investimentos em
infraestrutura e tecnologia. De acordo com essa estratégia, julgam que o valor das
propriedades rurais nos entrega o retorno esperado, vendendo tais propriedades rurais
para realizarmos ganhos de capital.

1.3.1 Modelo de negócio

A busca pela valorização das propriedades rurais é o principal elemento de sua

estratégia. Na visão da empresa, o valor de uma propriedade rural está relacionado à
geração de caixa por unidade de área. Nesse sentido, procuram maximizar o retorno
sobre os investimentos (i) identificando, adquirindo e desenvolvendo propriedades
rurais que acreditam ter um alto potencial de valorização; (ii) otimizando o rendimento
e a produtividade de nossas propriedades rurais por meio da implementação de
tecnologia e técnicas agrícolas de excelência; e (iii) gerindo de maneira ativa nosso
portfólio de propriedades rurais, norteados pelas seguintes premissas: (a) retorno
imobiliário e operacional combinados; (b) diversificação de riscos climáticos e de
culturas; (c) alocação eficiente de capital entre investimento e aquisição; e (d) realização
de ganhos de capital através da venda seletiva de propriedades rurais já desenvolvidas.

2 Objetivo da análise
O objetivo dessa análise é fazer um comparativo entre as duas empresas
referente as suas estruturações contábeis, com foco nos índices de liquidez,
endividamento (ou Estrutura de Capital) , rentabilidade, ciclo, alavancagem financeira e
alavancagem operacional.

3 Análise dos indicadores

3.1 Liquidez
3.1.1 Liquidez Geral

Liquidez Geral
5.00
4.00
3.00
2.00
1.00
0.00
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

BrasilAgro SLCAgro

3.1.2 Liquidez Corrente

 Liquidez Corrente
4.00
3.00
2.00
1.00
0.00
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

BrasilAgro SLCAgro

3.2 Endividamento (ou Estrutura de Capital)

3.2.1 Dívida Bruta / Ativo Total %

Dívida Bruta / Atv Tt %

40.00
30.00
20.00
10.00
0.00
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

BrasilAgro SLCAGro

3.2.2 Ebitda / Despesa Financeira

EBITDA/ Despesa Fin.

2.50

1.50

0.50

-0.50 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

BrasilAgro SLCAgro

3.2.3 Exigível total / Ativo Total %

Exífgivel tt/ Ativo total %

80.00
60.00
40.00
20.00
0.00
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

BrasilAgro SLCAgro
3.3 Rentabilidade
3.3.1 Giro do Ativo

Giro do Ativo
0.80
0.60
0.40
0.20
0.00
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

BrasilAgro SLCAgro

3.3.2 Margem Bruta %

Margem Bruta %
60.00
50.00
40.00
30.00
20.00
10.00
0.00
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

BrasilAgro SLCAgro

3.3.3 Margem Liquida %

Margem Liquida %
60.00

40.00

20.00

0.00
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
-20.00

BrasilAgro SLCAgro
3.4 Ciclo (em dias)
3.4.1 Ciclo Financeiro

Ciclo Financeiro
200.00

100.00

0.00
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
-100.00

-200.00

BrasilAgro SLCAgro

3.4.2 Ciclo Operacional

Ciclo operacional
300.00
250.00
200.00
150.00
100.00
50.00
0.00
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

BrasilAgro SLCAgro

3.5 Alavancagem
3.5.1 Alavancagem Financeira

Alavancagem Financeira
4.00
2.00
0.00
-2.00 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
-4.00
-6.00
-8.00

BrasilAgro SLCAgro
3.5.2 Alavancagem Operacional

Alavancagem Operacional
5.00
4.00
3.00
2.00
1.00
0.00
-1.00 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

BrasilAgro SLCAgro

4 Recomendação/Parecer
Embora as duas empresas sejam do setor do agronégocio apresentam modelos
de negócios que divergem em algumas coisa, o que se reflete nos indicadores da sua
estruturação contábil. Assim recomenda-se ir em busca de mais informações sobre o
estado das duas empresas, para conseguir ter um panorama melhor e conseguir obter
insights que possam ajudar, no caso de um investidor tomar a decisão de quais ações
priorizar comprar entre as duas empresas, no caso de um entusiasta que busca
compreender como funciona esses modelos de negócios e mercados, recomenda-se
também procurar mais informações.