Finanas Aplicadas

a Vendas

PLANEJAMENTO FINANCEIRO
Planejamento Financeiro de Corporaes
1. Real
Problema. Construir
ir uma demonstrao financeira real (histrica) para a empresa fictcia Fio Cortante Ser para
Ser Incorporaes1 - Cutting Edge B2B Inc.,
Inc preparando para projetar suas demonstraes financeiras.
financeiras
Estratgia de Soluo. Entrar com valores atuais nas sees de entrada amarelas. Entrar com adies e subtraes
apropriadas para completar a Demonstrao de Resultados e o Balano Patrimonial. Da ento calcular as Hipteses
Centrais dos anos atuais.
FIGURA X.1 Hipteses Atuais & Demonstrao de Resultados para a Cutting Edge B2B Inc.

Como Construir Seu Prprio Modelo de Planilha.

Planilha
1. Montagem dos Ttulos de Linhas e Colunas.
Colunas Entrar com os ttulos das colunas, tais como 1997, 1998, etc. na
linha 2 e Real vs. Projetado na linha 3. Da, coloque o cursor na clula B4 e clique na
n aba Exibio, aseguir,
no grupo Janela, clique em Congelar Painis.
Painis Assim,

Esse nome pura falta de imaginao!!!!

imagina

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Isto congela as trs linhas de ttulos das colunas no topo e congela a Coluna A como ttulo de linha esquerda. Este
passo essencial para a navegao num modelo de planilha grande.
grande
2. Entrar com os Valores Atuais. Entrar com as taxas de juros atuais dos ltimos trs anos no
n intervalo C7:E8. A
seguir, entrar com valores de trs anos na Demonstrao de Resultados para a Cutting Edge B2B Inc,
Inc nas sees de
entrada amarelas do intervalo C13:E22 (ver Figura 14.1). Aps, entrar com as aes em circulao no intervalo
C24:E24. A seguir, entrar com dividendos no intervalo C28:E28.
Agora, entrar com quatro anos de valores atuais do balano patrimonial nas sees de entradas
entrada amarelas do
intervalo B34:E55 (ver Figura 14.2). Entrar com o preo de mercado observado / preo da ao no intervalo
B62:E62.

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FIGURA X.2 Balano Patrimonial Real para a Cutting Edge B2B Inc.

3. A Demonstrao de Resultados e Lucro por Ao. Algums itens da Demonstrao

Demonstra de Resultados esto
baseados na seo de Hipteses Centrais,
Centrais outros so projetados como porcentagem das vendas,
vendas e outros so simples
adies ou subtraes.
o Margem Bruta = Vendas - Custos das Mercadorias Vendidas.
Vendidas Entrar com =C13-C14
C14 na clula C15 e copiar para
as outras adiante.
o Lucro Antes dos Juros e Impostos (LAJIR)
(
= Margem Bruta - Despesas SG&A. - Depreciao.
Depreciao Entrar com C15C17-C18 na clula C19 e copiar para as outras adiante.
adiante
o Lucro Lquido= LAJIR- Despesas de JurosJuros Impostos. Entrar com =C19-C21-C22
C22 na clula C23 e copiar para
as outras adiante.
o Lucro por Ao = Lucro Lquido/
Lquido Nmero de Aes em Circulao. Entrar com =C23/C24 na clula C25 e
copiar para as outras adiante.
o Variao no Patrimnio Lquido = Lucro Lquido- Dividendos. Entrar com =C23-C28
=C23
na clula C29 e copiar
para as outras adiante.
4. O Balano Patrimonial e o tem Plugue. Um Balano Patrimonial, por definio,
definio deve equilibrar. Portanto,
uma linha no balano patrimonial projetado deve ser algo solto ou item plugue. H alguma sabedoria na hora de se
escolher para ser o item plugue. Neste caso,
caso o item plugue Dvidas de Longo Prazo.
Prazo Ele o item residual aps
tudo mais ser projetado. Especificamente,
Especificamente o balano patrimonial funciona como segue::
o Total Ativos Circulantes= Soma
oma dos Itens do Ativo Circulante. Entrar com =SOMA
OMA(B34:B36) na clula B37 e
copiar para as outras adiante.
o Ativos Fixos Lquidos = Ativos Fixos Depreciao Acumulada. Entrar com =B39-B40
=B39
na clula B41 e copiar
para as outras adiante.

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o Total dos Ativos = Total Ativos Circulantes+
Circulantes Ativos Fixos Lquidos. Entrar com =B37+B41 na clula B43 e

copiar para as outras adiante.

o Total dos Passivos e Patrimnio Lquidos dos Acionistas ajustado a se igualar com Total dos Ativos. Entrar
com =B43 na clula B59 e copiar para as outras adiante.
o Lucros Retidos na Primeira Data ajustado diretamente. Entrar com $91,81 na clula B56. Lucros Retidos na
data t = (Lucros Retidos na data t-1)
1) + (Variao
(
no Patrimnio Lquido da Demonstrao de Resultados).
Resultados Entrar
com =B56+C29 na clula C56 e copiar para as outras adiante.
adiante
o Total do Partimnio Lquido dos Acionistas = Capital Integralizado+ Lucros Retidos.
Retidos Entrar com =B55+B56 na
clula B57 e copiar para as outras adiante.
adiante
o Total dos Passivos = Total dos Passivos e Patrimnio Lquidos dos Acionistas - Total do Partimnio Lquido dos
Acionistas. Entrar com =B59-B57 na clula B52 e copiar para as outras adiante.
o Total dos Passivos Circulantes = Contas a Pagar + Dvidas de Curto Prazo. Entrar com =B47+B48 na clula B49
e copiar para as outras adiante.
o Dvidas de Longo Prazo = Total dos Passivos Total dos Passivos Circulantes. Entrar com =B52-B49 na clula
B51 e copiar para as outras adiante.
5. Outras Comparaes. Dvidas / (Dvidas
(
+ Capital Prprio) = (Dvidas
Dvidas de Curto Prazo + Dvidas de Longo
Prazo) / (Dvidas de Curto Prazo + Dvidas de Longo Prazo + Total do Partimnio Lquido dos Acionistas).
Acionistas Entrar
com =(B48+B51)/ (B48+B51+B57) na clula B61 e copiar para as outras adiante. A frmula para a Necessidade de
Fundos Externos da empresa = (Acrscimo
Acrscimo no Total dos Ativos) (Acrscimo nos Lucros Retidos)
Retidos (Acrscimo
nas Contas a Pagar). Entrar com =(C43=(C43 B43)-(C56-B56)-(C47-B47) na clula C63 e copiar para as outras adiante.
adiante
6. Hipteses Centrais. til analisar as taxas de crescimentos principais e ndices para os anos passados prximos
a fim de projetar aqueles mesmos itens no futuro.
futuro
o Taxa de Crescimento das Vendas(data
data t) = (Vendas(data t) Vendas(data t-1)) / Vendas(data
Vendas
t-1). Entrar com
=(D13-C13)/C13 na clula D5 e copiar para as outras adiante.
adiante
o Alquota de Imposto = Impostos / (Lucro
(
Antes dos Impostos) = Impostos / (LAJIR
LAJIR Despesa de Juros). Entrar
com =C22/(C19-C21) na clula C6 e copiar para as outras adiante.
o ndice de Desembolso de Dividendos = Dividendos / Lucro Lquido. Entrar com =C28/C23 na clula C9 e
copiar para as outras adiante.
o Preo / Lucro = (Preo
Preo de Mercado Por Ao)
Ao / (Lucro por Ao). Entrar com =C62/C25 na clula C10 e copiar
para as outras adiante.
Agora voc est pronto para Projetar as Demonstraes Financeiras.
Financeiras

2. Projees
Problema. Dadas as demonstraes financeiras atuais para Cutting Edge B2B Inc., projetar as suas demonstraes
financeiras para os prximos trs anos.
anos Explore o impacto das variveis escolhidas de financiamento:
financiamento dvidas ou
capital prprio.
Estratgia de Soluo. Analise
ise as demonstraes financeiras histricas para determinar quais itens da
demonstrao de resultado e balano patrimonial,
patrimonial esto perto de serem uma porcentagem constante das vendas e
quais itens no esto. Da, projete as vendas to precisamente quanto possvel. Da ento, aplique a mdia histrica
das porcentagens das vendas para gerar
gera mais itens da demonstraode resultados e balano patrimonial. Projete
outras hipteses centrais para gerar a maioria do restante e desenvolva as implicaes para financiamento adicional.
adicional
Faa o Balano Patrimonial equilibrar calculando
cal
dvidas de longo prazo como o item plugue. Aumentte (ou
diminua) a poro do capital prprio relativo poro de dvida
dvida levantando (ou abaixando) o capital integralizado.
integralizado

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FIGURA X.3 Projees Porcentuais das Vendas para Cutting Edge B2B Inc.

Como Construir Seu Prprio Modelo de Planilha.

1. Calcular a Porcentagem das Vendas.
Vendas Para os financiamentos histricos, calcule cada item da Demonstrao de
Resultados e do Balano Patrimonial como uma porcentagem das vendas (ver Figura 14.3). Na clula C66, entrar
com =C13/C$13. O sinal $ na C$13 trava as Vendas na linha 13. Copie a frmula da clula C66 atravs do
intervalo todo C66:H112. Isto calcula a porcentagem histrica das vendas e monta a porcentagem das vendas
projetadas. Delete os intervalos que correspondem s sees em branco da Demonstrao de Resultados e Balano
Patrimonial. Isto , delete oss intervalos C69:H69, C73:H73, C79:H79, C83:H86, C91:H91,
C91:H91 C95:H95, C97:H99,
C103:H103, C106:H107, e C111:H111.
C111:H111 Observando as demonstraes financeiras histricas,
histricas vemos que a maioria
dos itens da Demonstrao de Resultados e Balano Patrimonial so, aproximadamente,
aproximadamente porcentagens constantes
das vendas.
As principais excees so: Despesa de Juros,
Juros Impostos, Depreciao Acumulada,
Acumulada Dvidas de Curto Prazo,
Dvidas de Longo Prazo, e Capital Prprio dos Acionistas.

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2. Porcentagens Mdias Histricas das Vendas. Na Figura 14.3, a coluna I a porcentagem mdia histrica das
vendas. Isto simplesmente a mdia da porcentagem das vendas para os trs anos histricos (1997 1999). Na
clula I66, entrar com =MDIA(C66:E66)
MDIA(C66:E66). Copie a frmula na clula I66 por todo o intervalo I67:I112. A
porcentagem mdia histrica das vendas usada para projetar todos os itens de financiamento que so
aproximadamente constantes como uma porcentagem das vendas. Delete as clulas e intervalos que correspondam
s partes em branco da Demonstrao de Resultados e Balano Patrimonial. Isto ,, delete as clulas I69, I73, I91,
I95, I103, e I111 e delete os intervalos I79:I80, I83:I86, I97:I99, e I106:I107.
FIGURA X.4 Hipteses Projetadas & Demonstrao de Resultados para Cutting Edge B2B Inc.
Inc

3. Projetando as Vendas e Outras Hipteses Centrais. Observando a taxa de crescimento histrica das vendas
na Figura 14.1, claro que a taxa de crescimento est desacelerando.
desacelerando Isto pode refletir tais fatores como aumento
de competio ou saturao
turao relativa do mercado.
mercado Parece prudente projetar uma desacelerao continuada na taxa de
crescimento. Portanto, as vendas sero projetadas a crescerem em 16%, 13% e 11% durante os prximos trs anos.
anos
Entrar com estas vendas projetadas no intervalo F5:H5. Taxas de juros sobre dvidas de curto e de longo prazo so
projetadas baseadas
adas nos seus nveis atuais com uma
um ligeira tendncia declinante. O resto das hipteses centrais
projetado em ou prximo dos seus nveis histricos mdios.
mdios
Entrar com os valores projetados mostrados na Figura 14.4 no intervalo F6:H10.
4. A Demonstrao de Resultados.. Alguns dos itens da Demonstrao de Resultados esto baseados na seo
Hipteses Centrais, outros so projetados como uma percentage das vendas, e outros so simples adies ou
subtraes.
o Vendas na data t = (Vendas na data t-1) * (1 + Taxa de Crescimento das Vendas).
). Entrar com =E13*(1+F5) na
clula F13 e copiar para as outras adiante.
adiante

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o Custo das Mercadorias Vendidas = (Med..
(
Hist. Mercadorias Vendidas / Vendas)) * Vendas. Por convenincia,

referncia a Med. Hist. Mercadorias Vendidas / Vendas entrando com =I67 na clula I14. Da entrar com
=$I14*F$13 na clula F14 e copiar para as outras adiante.
adiante O smbolo $ na $I14 trava a coluna I, a qual a Md.
Hist. Mercadorias Vendidas / Vendas e o smbolo $ na F$13, trava a linha 13, que so as Vendas.
o Margem Bruta = Vendas - Custos das Mercadorias Vendidas.
Vendidas Isto o mesmo que a Margem Bruta Real.
Copie a clula E15 para o resto.
o Despesas de Vendas, Gerais e Administrativas (SG&A) = (Md. Hist. SG&A / Vendas) * Vendas. A
depreciao projetada da mesma
esma maneira.
maneira Isto , o mesmo formato que os Custos das Mercadorias Vendidas.
Vendidas
Copie o intervalo F14:I14 para o intervalo F17:F18.
o Lucro Antes dos Juros e Impostos (LAJIR) = Margem Bruta - Despesas SG&A. - Depreciao. Isto o mesmo
que o LAJIR Real. Copie clula E19 para dela.
o Despesas de Juros= (Taxa
Taxa de Juros sobre as Dvidas de Curto Prazo) * (Quantia
Quantia das Dvidas de Curto Prazo no
Final do Ano Anterior) + (Taxa
Taxa de Juros sobre as Dvidas de Longo Prazo) * (Quantia
Quantia das Dvidas de Curto Prazo
no Final do Ano Anterior). Entrar com =F7*E48+F8*E51 na clula F21 e copiar adiante.
adiante
o Impostos = (LAJIR- Despesa de Juros)
Juros * (Alquota de Imposto). Entrar com =(F19-F21)*F6
=(F19
na clula F22 e
copiar adiante na linha.
o Lucro Lquido= LAJIR- Despesas de JurosJuros Impostos. Isto o mesmo que O Lucro Lquido Real. Copie clula
E23 para F23 e as outras da mesma linha.
linha
o Dividendos = (Lucro Lquido) * (ndice
ndice de Desembolso de Dividendos). Entrar com =F23*F9 na clula F28 e
copiar atravs dela.
o Variao no Patrimnio Lquido = Lucro Lquido- Dividendos. Isto o mesmo que the Variao Real do Capital
Prprio. Copie clula E29 para ela e para as outras da mesma linha.

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FIGURA X.5 Balano Patrimonial Projetado para a Cutting Edge B2B Inc.

5. O Balano Patrimonial. O Balano Patrimonial funciona como segue:

o Item do Ativo Circulante = (Md.
Md. Hist. tem Ativo Circulante / Vendas) * Vendas.. Isto o mesmo formato que

Depreciao. Copie o intervalo F18:I18 para o intervalo F34:F36.

o Total Ativos Circulantes= Soma
oma dos itens do Ativo Circulante. Isto o mesmo que o Total dos Ativos
Circulantes Real. Copie clula E37 para a F37 e arraste para as outras da mesma linha..
o Ativos Fixos Lquidos = (Md.
Md. Hist. PPE / Vendas) * Vendas. Isto o mesmo formato que Estoques.
Estoques Copie o
intervalo F36:I36 para a clula F41.
o Depreciao Acumulada na data t = (Depreciao
(
Acumulada na data t-1) + Depreciao.
Depreciao Entrar com =E40+F18
na clula F40 e copiar para as outras adiante.
adiante
o Ativos Fixos = Ativos Fixos Lquidos + Depreciao Acumulada. Entrar com =F40+F41 na clula F39 e copiar
para as outras adiante na linha.
o Total dos Ativos = Total Ativos Circulantes+
Circulantes Ativos Fixos Lquidos. Isto o mesmo que o Total dos Ativos
Atuais. Copie clula E43 para ela.
o Total dos Passivos e Patrimnio Lquidos dos Acionistas ajustado a se igualar comTotal
com
dos Ativos. Isto o
mesmo que o Total dos Passivos Atuais e Patrimnio Lquidos dos Acionistas. Copie clula E59 para ela.
o Capital Integralizado a varivel escolhida principal.
principal Entrar com qualquer valor para este momento. Talvez voc
queira continuar a tendncia dos anos recentes.
recentes No final, voltaremos e ajustaremos esta categoria para aatingir o
mix desejado de dvida e capital prprio.
prprio

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o Lucros Retidos na data t = (Lucros
Lucros Retidos na data t-1) + (Variao
Variao no Patrimnio Lquido da Demonstrao de

Resultados). Isto o mesmo que os Lucros Retidos Atuais. Copie clula E56 para ela.
o Total do Partimnio Lquido dos Acionistas = Capital Integralizado+ Lucros Retidos.
Retidos Isto o mesmo que o
Total do Partimnio Lquido Real dos Acionistas.
Acionistas Copie clula E57 para a F57 e as outras da mesma linha.
linha
o Total dos Passivos = Total dos Passivos e Patrimnio Lquidos dos Acionistas - Total do Partimnio Lquido dos
Acionistas.
Atuais Copie clula E52 para a F52 e para as demais na mesma linha.
Isto o mesmo que o Total dos Passivos Atuais.
o Contas a Pagar projetada baseado
ado na Porcentagem das Vendas. Este o mesmo formato que Ativos Fixos
Lquidos. Copie o intervalo F41:I41 para a clula F47.
o Dvidas de Curto Prazo = (Md.
Md. Hist. Dvidas de Curto Prazo / Vendas) * Vendas.. Este o mesmo formato que
Estoques. Copie o intervalo F36:I36 para a clula F48.
o Total dos Passivos Circulantes = Contas a Pagar + Dvidas de Curto Prazo. Isto o mesmo que o Total dos
Passivos Circulantes Real. Copie clula E49 para a clula F49 e arraste pelas demais da linha.
linha
o Dvidas de Longo Prazo = Total dos Passivos Total dos Passivos Circulantes. Isto o mesmo que as Dvidas
de Longo Prazo Real. Copie clula E51 para a F51e arraste pelas demais da linha.
6. Ajuste
juste o Capital Integralizado e Verifique as Dvidas de Longo Prazo.
Prazo A maioria das companhias tenta
manterem uma proporo objetivo das dvidas pelo capital prprio.
prprio Ajustes
justes no Capital Integralizado,
Integralizado o qual um
componente do capital prprio, executar isto.
isto Dvidas / (Dvidas + Capital Prprio) o mesmo que o ndice Real.
Copie clula E61 para a F61e arraste pelas demais da linha.
linha
Historicamente,
mente, a companhia mantida com uma
um proporo de Dvidas / (Dvidas + Capital Prprio)
Prprio entre 28.0% e
30.2%. Nesta projeo, a companhia escolhe manter uma proporo Dvidas / (Dvidas
Dvidas + Capital Prprio) de
ligeiramente maior que 29%. Levantar (ou abaixar) Capital Integralizado no intervalo F55:H55 para as
porcentagens mostradas na Figura 14.5, para abaixar (ou erguer) a proporo de Dvidas / (Dvidas + Capital
Prprio). Depois de todas as projees serem
sere feitas, importante verificar as Dvidas de Longo Prazo para
certificar-se
se de que no haja crescimentos
crescimento explosivos ou quedas abruptas (talvez, movendo-se
movendo negativamente!). Se
estiver acontecendo sem domnio, ento recue para identificar a fonte de dos movimentos para cima ou para baixo e
verifique os erros.
7. Nmero de Aes em Circulao e Lucro por Ao.
Ao A frmula para o Nmero de Aes em Circulao na
data t = (Nmero
Nmero de Aes em Circulao na data t-1) + (Capital Integralizado na data t - Capital Integralizado na
data t-1) *(Preo de Mercado / Ao na data t-1). Isto assume que voc emite aes no incio do ano.
ano
Entrar com =E24+(F55-E55)/E62 na clula F24 e copiar para as outras adiante. Lucro por Ao = Lucro Lquido/
Nmero de Aes em Circulao. Isto o mesmo que o Lucro por Ao Real. Copie a clula E25
Para ela. Algumas destas clulas mostraro temporariamente uma mensagem de erro at que o Preo de Mercado /
Ao, ser calculado no passo abaixo.
8. Outras Comparaes. A frmula para Preo de Mercado / Ao = (Preo / Lucro)) * (Lucro
(
/ Ao). Entrar com
=F10*F25 na clula F62 e copiar para as outras adiante.
adiante A frmula para os Fundos Externos Necessrios da
empresa = (Acrscimo no Total dos Ativos)
Ativos (Acrscimo nos Lucros Retidos) (Acrscimo
Acrscimo nas Contas a Pagar).
Isto o mesmo que os Fundos Externos Necessrios Atuais.
Atuais Copie clula E63 para a F63e arraste pelas demais da
linha. Ns veremos que continua a existir uma quantia significativa de Fundos Externos Necessrios .
A projeo para os prximos trs anos uma subida permanente no Lucro por Ao de $0.23 para $0.25 e para
$0.26.

3. Fluxos de Caixa
Problema. Dada as projees histricas da Demonstrao de Resultados e do Balano Patrimonial para a Cutting
Edge B2B Inc., crie a Demonstrao de Fluxo de Caixa Projetada.
Projetada
Estratgia de Soluo. Construir
ir a demonstrao de fluxo de caixa comeando com Lucro Lquidoda
Demonstrao de Resultados e da melhorando de ano para ano as variaes dos Balanos
Balano Patrimoniais.

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FIGURA X.6 Demonstrao de Fluxo de Caixa Histrico e Projetado para a Cutting Edge B2B Inc.

Como Construir Seu Prprio Modelo de Planilha.

Planilha
1. Abra a Planilha Bsica. Abra a planilha que voc criou para o Planejamento Financeiro Corporativo Bsico e imediatamente
ediatamente salve a planilha sob novo nome usando o boto do Office

2. Fluxo de Caixa das Atividades Operacionais.

Operacionais Inicie com Lucro Lquido, da adicione ou subtraia as variaes
ano a ano em outros itens das Atividades Operacionais.
Operacionais
o Lucro Lquido= Lucro Lquidoda Demonstrao de Resultados. Entrar com =C23 na clula C116 e copi-la
paras as outras clulas adiante na mesma linha.
linha

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o + Depreciao = Depreciao Acumulada (t) - Depreciao Acumulada (t-1). Entrar com =C40-B40 na clula

C117 e copiar para as outras adiante.

o Acrscimo nas Contas a Receber = -(Recebveis (t) - Recebveis (t-1)). Entrar com =-(C35 - B35) na clula
C118 e copiar para as outras adiante.
o Aumento de Estoques = -(Estoques
Estoques (t) - Estoques(t-1)). Entrar com =-(C36-B36)
B36) na clula C119 e copiar para
as outras adiante.
o + Acrscimo nas Contas a Pagar = Contas a Pagar (t) - Contas a Pagar (t-1). Entrar com =C47-B47 na clula
C120 e copiar para as outras adiante.
o Fluxo de Caixa da Atividade Operacional = Soma dos itens da Atividade Operacional.
Operacional Entrar com
=SOMA(C116:C120) na clula C121 e copiar para as outras adiante.
3. Fluxo de Caixa from Atividades de Investimentos.
Investimentos Adicionar ou subtrair variaes ano a ano nas Atividades
de Investimentos.
o Investimentos em Ativos Fixos (PPE) = -(PPE (t) - PPE (t-1)). Entrar com =-(C39
(C39-B39) na clula C124 e
copiar para as outras adiante.
o Fluxo de Caixa Da Atividade de Investimento = Soma
oma dos itens da Atividade de Investimento.
Investimento Entrar com
=C124 na clula C125 e copiar para as outras adiante.
4. Fluxo de Caixa das Atividades de Financiamento.
Financiamento Adicionar ou subtrair variaes ano a ano nos itens das
Atividades de Financiamentos.
o + Acrscimo nas Dvidas de Longo Prazo = Dvidas de Longo Prazo (t) - Dvidas de Longo Prazo (t-1). Entrar
com =C51-B51 na clula C128 e copiar para as outras adiante.
adiante
o + Acrscimo nas Dvidas de Curto Prazo = Dvidas de Curto Prazo (t) - Dvidas de Curto Prazo (t-1). Entrar com
=C48-B48 na clula C129 e copiar para as outras adiante.
adiante
o + Acrscimo no Capital Integralizado = Capital Integralizado (t) - Capital Integralizado (t-1). Entrar com =C55B55 na clula C130 e copiar para as outras adiante.
adiante
o - Dividendos Pagos= - Dividendos da Demonstrao de Resultados. Entrar com =--C28 na clula C131 e copiar
para as outras adiante.
o Fluxo de Caixa From Atividade de Financiamento = Soma
oma dos itens da Atividade de Financiamento.
Financiamento Entrar com
=SOMA(C128:C131) na clula C132 e copiar para as outras adiante.
5. Caixa e Equivalentes. A ltima categoria totalizar os fluxos de caixa das operaes,
operaes investimentos, e
financiamento e "equilibrar" a Demonstrao de Fluxo de Caixa tentando a soma dos fluxos de caixa pela Variao
no Ciaxa e Equivalentes.
o Variao no Caixa e Equivalentes = Fluxo de Caixa da Atividade Operacional + Fluxo de Caixa Da Atividade
de Investimento + Fluxo de Caixa Da Atividade de Financiamento. Entrar com =C121+C125+C132 na clula
C134 e copiar para as outras adiante.
o Caixa e Equivalentes no Incio do Ano = Caixa e Equivalentes (t-1). Entrar com =B34 na clula C135 e copiar
para as outras adiante.
o Caixa e Equivalentes no Final do Ano = Variao no Caixa e Equivalentes + Caixa e Equivalentes no Incio do
Ano. Entrar com =C134+C135 na clula C136 e copiar adiante.
Note que $6.38 de Caixa e Equivalentes no Final do Ano 2006, que foi obtido totalizando todos os fluxos de caixa
das operaes, investimentos, e financiamentos
financi
juntos com o saldo de Incio do Ano de 2006, realmente iguala os
$6.38 Caixa e Equivalentes no Incio do Ano de 2007. Assim, a soma dos fluxos de caixa das operaes,
investimentos, e financiamentos
amentos igualam a Variao no Caixa e Equivalentes. Este equilbrio da Demonstrao de
Fluxo de Caixa uma conseqncia direta do equilbrio do Balano Patrimonial. tambm uma boa maneira de
verificar os possveis erros na sua planilha.
planilha

4. ndices
Problema. Dadas as demonstraes financeiras histricas e projetadas para a Cutting Edge B2B Inc.,
Inc. crie os
ndices financeiros projetados e histricos.
histricos
Estratgia de Soluo. Calcularr os ndices financeiros referindo-se
referindo se aos itens apropriados da Demonstrao de
Resultados ou Balano Patrimonial.

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FIGURA X.7 ndices Financeiros Histricos
Hist
e Projetados para a Cutting Edge B2B Inc.
Inc

Como Construir Seu Prprio Modelo de Planilha.

Planilha
1. Abrir a Planilha de Fluxo de Caixa.
Caixa Abra a planilha que voc criou para o Planejamento Financeiro da
Corporao - Fluxo de Caixa e imediatamente
ediatamente salve a planilha sob um novo nome usando o boto do Office
2. Lucratividade. Estes trs ndices indicam a
habilidade da empresa usar seus ativos produtivamente
na gerao de receitas.
o Retorno sobre as Vendas (ROS) = LAJIR / Vendas.
Entrar com =C19/C13 na clula C140 e copiar para as
outras adiante.
o Retorno sobre os Ativos (ROA) = LAJIR / Mdia
do Total dos Ativos = LAJIR / ((Total dos Ativos (t-1)
(t
+ Total dos Ativos (t)) / 2). Entrar com
=C19/((B43+C43)/2) na clula C141 e copiar para as
.
outras adiante.
o Retorno sobre o Capital Prprio (ROE) = Lucro Lquido/ Mdia do Total de Patrimnio Lquidos dos Acionistas

= Lucro Lquido / ((Total Patrimnio Lquidos dos Acionistas (t-1) + Total Patrimnio Lquidos dos Acionistas (t))
/ 2). Entrar com =C23/((B57+C57)/2) na clula C142 e copiar para as outras adiante.
3. Giro do Ativo. Estes trs ndices indicam o grau de lucratividade da companhia.
companhia
o Giro de Contas a Receber = Vendas / Mdia das Contas a Receber = Vendas / ((Contas
Contas a Receber (t-1) +
Contas a Receber (t)) / 2). Entrar com =C13/((B35+C35)/2) na clula C145 e copiar para as outras adiante.
o Girode Estoque = Custo das Mercadorias Vendidas / Mdia dos Estoques=
Estoque Vendas / ((Estoques
((
(t-1) + Estoques(t)) / 2). Entrar com =C14/((B36+C36)/2) na clula C146 e copiar para as outras adiante.
adiante
o Giro do Ativo = Vendas / Mdia do Total dos Ativos = Vendas / ((Total dos Ativos (t-1) + Total

12

Planejamento
amento Financeiro

Bertolo & Adriano

Finanas Aplicadas
a Vendas
Assets (t)) / 2). Entrar com =C13/((B43+C43)/2) na clula C147 e copiar para as outras adiante.
adiante
4. Alavancagem Financeira. Estes dois ndices indicam o grau de sobrecarga de dvidas da companhia.
companhia
o Dvidas = Total Dvidas / Total dos Ativos = (Dvidas de Curto Prazo + Dvidas de Longo Prazo)
Prazo / Total dos
Ativos. Entrar com =(C48+C51)/C43 na clula C150 e copiar para as outras adiante.
o ndice de Cobertura de Juros (Times
imes Interest Earned)
Earned = LAJIR / Despesa de Juros.
Juros Entrar com =C19/C21 na
clula C151 e copiar adiante.
solvente
5. Liquidez. Estes dois ndices indicam a habilidade da companhia pagar os seus ttulos e permanecer solvente.
o Corrente = Total dos Ativos Circulantes/
Circulantes Total dos Passivos Circulantes. Entrar com =C37/C49 na clula C154
e copiar para as outras adiante.
o Quick = (Caixa
Caixa e Equivalentes + Contas a Receber) / Total dos Passivos Circulantes.
Circulantes Entrar com
=(C34+C35)/C49 na clula C155 e copiar para as outras adiante.
adiante
6. Valor de Mercado. Estes dois ndices indicam o valor de mercado da empresa relativo s medidas contbeis do
valor da empresa.
o Preo por Lucro (P/L) = (Preo
Preo de Mercado por Ao)
Ao / Lucro por Ao. Entrar com =C62/C25 na clula C158
e copiar para as outras adiante.
o Mercado pelo Contbil (M/B) = (Preo
Preo de Mercado por Ao)
Ao / (Valor
Valor Patrimonial dos Acionistas por Aes em
Circulao). Entrar com =C62/(C57/C24) na clula C159 e copiar para as outras adiante.
adiante
Os ndices financeiros so muito teis na interpretao da condio financeira
financeira da empresa.
empresa

5. Sensibilidade
Problema. Dadas as demonstraes financeiras histricas e projetadas para a Cutting Edge B2B Inc.,
Inc. analise a
sensibilidade das Necessidades
ecessidades de Fundos Externos de 2009 pela assumida Taxa de Crescimento das Vendas de
2009.
Estratgia de Soluo. Crie
ie uma Tabela de Dados usando a Taxa de Crescimento das Vendas como varivel de
entrada e, Necessidadess de Fundos Externos,
Externos como varivel de sada. Da ento faa um grfico da relao.
relao
FIGURA X.8
.8 Anlise da Sensibilidade para a Cutting Edge B2B Inc.

Como Construir Seu Prprio Modelo de Planilha.

Planilha
1. Abrir a Planilha de ndices. Abra a planilha que voc criou para o Planejamento Financeiro da Corporao ndices e imediatamente salve
ve a planilha sob um novo nome usando o boto do Office.
Office

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13

Finanas Aplicadas
a Vendas
2. Tabela de Dados. Crie
ie uma lista de valores de entrada para a Taxa de Crescimento das Vendas a partir de 2009
(0.0%, 4.0%, 8.0%, etc.) no intervalo C163:I163. Crie uma frmula de sada que referencie as Necessidades de
Fundos Externos de 2009 entrando
rando com a frmula =F63 na clula B164. Selecione
ione o intervalo B163:I164 para a
Tabela de Dados de Uma Varivel. Este intervalo inclui os valores de entrada no topo do intervalo e a frmula de
sada no lado esquerdo do intervalo.. Ento na aba Dados, no grupo Ferramentas de Dados escolha Testes de
Hipteses:

Aparecer o menu suspenso com Tabela de Dados nele. Clicando em Tabela de Dados aparecer a caixa de
dilogo Tabela de Dados. Entrar com o endereo de clula F5 (Taxa
Taxa de Crescimento das Vendas em 2009) na
Clula de Entrada de Linha:
e clique OK.
3. Grfico. Destaque os valores de entrada e os
resultados da tabela de dados (excluindo o lado) no
intervalo C163:I164 e ento escolha a aba Inserir,
o grupo Grfico.. Selecione o tipo de grfico
Disperso e faa outras selees para completar o
Assistente de Grfico.

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Planejamento
amento Financeiro

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Finanas Aplicadas
a Vendas
A anlise da sensibilidade indica que as Necessidades de Fundos Externos de muito
muito sensvel hiptese acerca da
Taxa de Crescimento das Vendas a partir de 2009. Ainda mais, existe uma relao linear entre Taxa de
Crescimento das Vendas a partir de 2009
200 e as Necessidades de Fundos Externos.

6. Dados Reais em Pleno Funcionamento

Problema. Dadas as demonstraes financeiras histricas 10K para a Nike, Inc., projete as suas demonstraes
financeiras durante os prximos trs anos.
anos
Estratgia de Soluo. Modifique a planilha demonstrao financeira desenvolvida para a empresa fictcia Cutting
Edge B2B Inc. adicionando um nvel adicional de detalhes encontrado nas demonstraes financeiras atuais 10K
da Nike, Inc. Da projete as demonstraes financeiras da mesma maneira que antes.
FIGURA X.9 Hipteses Histricas e Projetadas e Demonstrao de Resultados para a Nike, Inc.

Como Construir Seu Prprio Modelo de Planilha.

Planilha
1. Abrir a Planilha de ndices. Abrir a planilha que voc criou para o Planejamento Financeiro da Corporao
ndices e imediatamente
ediatamente salve a planilha sob um novo nome usando o boto do Office.
Office

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Finanas Aplicadas
a Vendas
FIGURA X.10 Balano Patrimonial Histrico e Projetado para Nike, Inc.

2. Adicionar e Delete Linhas. Adicionar linhas clicando com o boto direito do mouse no ndice da linha (linha da
Depreciao, por exemplo):
Depois no menu suspenso clicar em Inserir. Para deletar linhas faa o mesmo.
o Adicionar duas linhas abaixo Despesas de Vendas, Gerais & Admini e
rotul
rotul-las
Outros Rendimentos/Despesas,, Lquido e Dbito de
Reestruturao, Lquido.
Lquido
o Adicionar trs linhas abaixo Estoques e rotul-las
rotul
Imposto de Renda
Diferido (Deferred
(Def
Income Taxes), Impostos de renda a Receber, e
Despesas Pagas Adiantadamente.
Adiantadamente
o Delete as linhas para Ativos Fixos (PPE) e Depreciao Acumulada.
Acumulada
o Adicionar uma linha abaixo Ativos Fixos Lquidos e, sobre as duas linhas
em branco abaixo de Ativos Fixos Lquidos, rotul-las
rotul
Ativos Intangveis &
Goodwill e Imposto de Renda Diferido & Outros
utros.
o Mover a linha Contas a Pagar selecionando a linha toda, clicando em
Edit | Cut, da selecionar aclula sob Dvidas de Curto Prazo e clicando
Editar

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Planejamento
amento Financeiro

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Finanas Aplicadas
a Vendas
em Edit | Paste. Rotular a linha onde Contas a Pagar usada para ser como Poro Circulante das Dvidas de
Longo Prazo. Rotular novamente Dvidas de Curto Prazo como Ttulos a Pagar.
o Adicionar duas linhas abaixo Contas a Pagar e rotul-las Dvidas Atrasadas (Dvidas
(
Atrasadasilities), e
Imposto de Renda a Pagar.
o Adicionar quatro linhas abaixo do Capital Integralizadoe rotul-las como Aes Ordinrias Classe B ,
Capital em Excesso do Stated Value,
Value Unearned Stock Compen., e Accum. Other Comp. Inc.
Rotular novamente Capital Integralizadocomo
Integralizado
Aes Ordinrias Classe A.
3. Atualizar as Linhas Sumrio.
o LAJIR: Entrar com =C15-SOMA(C17:C20)
(C17:C20) na clula C21 e copiar para as outras adiante na mesma linha.
o Total dos Ativos Circulantes: Entrar com =SOMA(B36:B41) na clula B42 e copiar para as outras da linha.
o Total dos Ativos: Entrar com =B42+SOMA(B44:B46)
=B42+S
na clula B47 e copiar para as outras adiante na linha.
o Total dos Passivos Circulantes: Entrar com =SOMA(B51:B55) na clula B56 e copiar para as outras adiante.
adiante
o Dvidas de Longo Prazo: Entrar com =B61-B56-B59-B60 na clula B58 e copiar para as outras na linha.
linha
o Total Patrimnio Lquido dos Acionistas:
Acionistas Entrar com =SOMA(B64:B69) na clula B70 e copiar para as
outras adiante.
4. Entrar com Dados Histricos.. Entrar com as demonstraes financeiras para a Nike, Inc. Entrar com o
histrico de trs anos de Demonstrao de Resultados nas sees de entrada amarelas do intervalo C13:E24 (ver
Figura 14.1). Entrar com as aes em circulao no intervalo C26:E26. Entrar com dividendos no intervalo
C30:E30. Entrar com quatro anos de Balano Patrimonial histrico nas sees de entrada amarelas do intervalo
B36:E69 (ver Figura 14.2). Entrar com o preo de mercado observado/ aes no intervalo B75:E75. Todos os
dados mostrados nas Figuras 14.1 e 14.2 vem da demonstrao financeira da 10K da Nike,
Nike que est disponvel na
web. Para obter a demonstrao financeira da 10K da Nike , v ao Yahoo! Finance em quote.yahoo.com, entrar
com o smbolo NKE da Nike na caixa de entrada,
entrada clique no boto Get Quotes, naa parte More Info da tabela e
clique na Research, da clique em Financials,
Financials da ento no fundo da pgina clique em EDGAR Online, depois
role para baixo a lista de demonstraes financeiras,
financeiras clique na 10K, e da em Online HTML Version clicque no
boto Click Here. A demonstrao 10K que voc obtm tem uma janela com uma tabela de contedos esquerda.
esquerda
Role para baixo esta janela e voc ver a Demonstrao de Resultados, Balano Patrimonial,
Patrimonial Demonstrao de
Fluxo de Caixa, etc. Clique
que no item que voc quer
que observar.
5. Demonstrao de Resultados como Porcentagem das Vendas.
Vendas Dadas as linhas que tem sido adicionadas
Demonstrao de Resultados, a seo Porcentagens das Vendas, precisa ser atualizada.
atualizada Adicionar 2 linhas seo
Demonstrao de Resultados como Porcentagem das Vendas em algum lugar abaixo da linha 79 usando o
procedimento j descrito acima. Para transferir os rtulos alterados para baixo,
baixo entrar
rar com =A13 na clula A79. Da
copiar todas as frmulas para baixo selecionando o intervalo A79:I79 e copi-lo para o intervalo A80:I97. Delete
intervalos que correspondem s sees em branco da Demonstrao de Resultados.

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Finanas Aplicadas
a Vendas
FIGURA X.11 Demonstrao de Resultados como Porcentagem das Vendas Histrico
rico e Projetado para a
Nike, Inc.

6. Balano Patrimonial como Porcentagem das Vendas. Dadas as linhas que tem sido adicionadas e subtradas
do Balano Patrimonial, a seo Percent das Vendas precisa ser atualizada. Adicionar 8 linhas seo Balano
Patrimonial como Porcentagem das Vendas em algum lugar abaixo da linha 102 usando
us
o comando Inserir |
Linhas. Para transmitir os rtulos alterados para baixo,
baixo copiar a clula A97 para o intervalo A100:A102. Da
copiar todas as frmulas para baixo selecionando o intervalo A102:I102 e copi-la no intervalo A103:I138. Delete
Os intervalos que correspondem as sees em branco do Balano Patrimonial.

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Planejamento
amento Financeiro

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a Vendas
FIGURA X.12 Balano Patrimonial como Porcentagem das Vendas Histrico
rico e Projetado para a Nike, Inc.

7. Atualizar as Projees. Comece com a seo de Hiptese. A Taxa de Crescimento das Vendas (a qual um
driver principal do modelo todo) uma categoria subjetiva.
subjetiva Uma projeo possvel continuar
continua a recuperao dos
maus negcios recentes com crescimento de 5,0%, 7,0%, e 9,0%. A alquota de impostos, que na realidade reflete
uma variedade de crditos, isenes, e ajustes, projetado baseado na mdia da alquota de imposto realizada nos
recentes anos. Entrar com =MDIA(C6:E6)
(C6:E6) na clula I6 e entrar com a taxa mdia realizada de 38.4% como a
projeo. Taxas de juros so projetadas para subirem ligeiramente durante o tempo.
tempo. O ndice de desembolso de
dividendos projetado para retornar ao seu nvel anterior durante o tempo.
tempo O ndice preo/lucro
preo
projetado para
recuperar-se durante o tempo. Todas as linhas novas adicionadas sero projetadas usando o mtodo do "porcentual
de vendas", assim as frmulas "porcent
rcentual de vendas" de uma linha, podem ser copiadas
copiada s linhas adicionadas.
Selecionar o intervalo F17:I17 e copi-lo
copi para os intervalos F18:I19, F39:I41, F45:I46,
F45:I46 F51:I51, F54:I55,
F59:I60, e F67:I68. Voltar ao Nmero de Aes em Circulao na linha 26, 10K da Nike um pouco vaga acerca
de qual a poltica da corporao. Uma projeo possvel evidente no nvel corrente de 269,6 milhes de aes.
Escolha valores para as variveis selecionadas de capital prprio: Aes Ordinrias A, Aes Ordinrias B, e
Capital em Excesso do Estado. Entrar com valores no intervalo F64:I66, o qual manter uma proporo "razovel"
dvida / (dvida + capital prprio).
8. Demonstrao de Fluxo de Caixa.
Caixa Teoricamente, uma demonstrao de fluxo de caixa estritamente
determinada pelas variaes no balano patrimonial.
patrimonial Como matria prtica , a demonstrao de fluxo de caixa da
10K da Nike adicionou um pouco
co de detalhes no diretamente observveis do balano patrimonial.
patrimonial Portanto,

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19

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a Vendas
muitas linhas devem ser adicionadas e renomeadas para modelar a demonstrao de fluxo de caixa.
caixa Adicionar
linhas como fizemos acima.
o Adicionar uma linha abaixo Lucro Lquidoe
Lquido rotul-la como Carga de Lucros (Crditos) No Afetando o
Caixa.
o Adicionar trs linhas abaixo Depreciao e rotul-las como Poro no-caixa
caixa da carga de reestruturao,
reestruturao
Imposto de Renda Diferido, e Amortizao e outro.
o Adicionar quatro linhas abaixo de Estoques.
Estoques Da mover a linha Acrscimo nas Contas a Receber selecionando
toda a linha toda,, como fizemos acima,
acima da selecionar a clula sob Estoques e colar. Rotular linha onde Acrscimo
nas Contas a Receber usada
ada para ser como Variaes em Certos Componentes do Capital de Giro.
Giro Rotular as
trs linhas em branco abaixo como Acrscimo no Contas a Receber, como Acrscimo (acrsc.) em Outros
Ativos Circulantes e Impostos de Renda a Rec., e como Acrscimo (dec.) em Contas a Pagar,
Pagar
Rotular novamente Acrscimo nas Contas a Pagar as Dvidas Atrasadas & Pagamentos de Imposto de Renda.
Renda
o Rotular novamente Investimentos
os em Ativos Fixos (PPE) como Adies
ies ao Ativo Fixo.
Fixo Da adicionar trs
linhas abaixo Adies ao Ativo Fixo e rotul-las como Disposals of Prop., Plant, & Equipment, Acrscimo nos
Outrso Ativos, e Acrscimo (dec.) nos Outros Passivos.
Passivos
o Rotular novamente Acrscimo nas
as Dvidas de Longo Prazo as Adies a Dvidas de Longo Prazo.
Prazo Da
adicionar a linha abaixo Adies a Dvidas de Longo Prazo e rotul-la como Redues
Redu
em Dvidas de Longo
Prazo.
o Rotular novamente Acrscimo nas
as Dvidas de Curto Prazo como Acrscimo (dec.) em Ttulos a Pagar.
Rotular novamente Acrscimo no Capital Integralizado como Lucros do Exerccio
cio de Opes.
Opes Da adicionar a
linha abaixo Lucros do Exerccio de Opes e rotul-la como Recompra de Aes.
o Adicionar a linha acima Variao noCaixa e Equivalentes e rotul-la como Efeito
eito da Variao da Taxa no
Caixa. Rotular novamente Variao no Caixa e Equivalentes e rotul-la Acrscimo (Dec) Lquido do Caixa e
Equiv. Adicionar a linhas abaixo Acrscimo (Dec) Lquido no Caixa e Equiv.

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Planejamento
amento Financeiro

Bertolo & Adriano

Finanas Aplicadas
a Vendas
FIGURA X.13 Demonstrao de Fluxo de Caixa Histrico e Projetado para a Nike, Inc.
Inc

9. Atualizar as Linhas de Sumrio da Demonstrao de Fluxo de Caixa.

o Caixa
ixa Fornecido Pelas Operaes:
Operaes Entrar com =SOMA(C142:C154) na clula C155 e copi-la adiante.
o Caixa Usado Pelas Atividades de Investimentos:
Investimentos Entrar com =SOMA(C158:C161)
(C158:C161) na clula C162 e copi-la

adiante.
o Caixa Usado Pelas Atividades de Financiamento:
Financiamento Entrar com =SOMA(C165:C170)
(C165:C170) na clula C171 e copila adiante.
o Caixa Fornecido Pelas OPeraes:
OPeraes Entrar com =C155+C162+C171+C173 na clula C174 e copi-la adiante.
10. Entrar com Dados Histricos da Demonstrao de Fluxo de Caixa. Entrar com trs anos de dados histricos
das Demonstraes de Fluxo de Caixa nas sees de entrada amarelas do intervalo C144:E173 (ver Figura 14.5).
11. Demonstrao de Fluxo de Caixa como Porcentagem das Vendas. Dadas as linhas que tm sido adicionadas
Demonstrao de Resultados, a seo Porcentagem
P
das Vendas precisa ser atualizada.
atualizada Adicionar 15 linhas seo
Demonstrao de Fluxo de Caixa como Porcentagem das Vendas em algum lugar abaixo da linha
l
181 usando
A aba Incio, o grupo Clulas e Inserir Linhas na Planilha:

Bertolo & Adriano

Planejamento Financeiro
21

Finanas Aplicadas
a Vendas

Transferir
ransferir os rtulos atualizados para baixo,
baixo copiar A140:I177 para o intervalo A179:I216
I216..

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Planejamento
amento Financeiro

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Finanas Aplicadas
a Vendas
FIGURA X.14 Demonstrao de Fluxo de Caixa Histrico e Projetado como Porcentagem das Vendas para a
Nike, Inc.

12. Atualize as Projees de Fluxo de Caixa.

Caixa Todas as novas linhas adicionadas Demonstrao de Fluxo de
Caixa sero projetadas usando o mtodo "porcentagem das vendas", assim as frmulas "percentagem das vendas"
de uma linha pode ser copiada s linhas adicionadas. Selecionar o intervalo F144:I144 e copie-o para os intervalos
F145:I147, F152:I152, F154:I154, F158:I161,
F158:I161 F165:I166, F168:I169, e F173:I173.
13. ndices Financeiros. A maioria dos ndices financeiros continuam ser ajustes.
ajustes A nica mudana que
necessria a porcentagem das Dvidas onde uma categoria adicional de dvidas , Poro Circulante das Dvidas de
Longo Prazo. Entrar com =(C51+C52+C58)/C47 na clula C230 e copiar para as outras adiante.
adiante

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23

Finanas Aplicadas
a Vendas
FIGURA X.15 ndices Financeiros Histricos e Projetados para a Nike, Inc.

O mtodo da porcentagem das vendas faz um bom trabalho para a maioria dos propsitos.
propsitos Refinamentos adicionais
aumentariam a preciso da projeot.
projeo Por exemplo, alguns itens podem ser melhores
melhor projetados como uma
tendncia, ao invs de uma mdia.. Outros
O
itens tais como, a Carga de Reestruturao,
Reestruturao podem ser um evento
temporal. A linha de fundo desta projeo uma recuperao gradual do Lucro por Ao de $1,75 para $1,95 e
para $2,15.

Problemas
Problemas de Construo de Habilidades.
Habilidades
1. Dadas as demonstraes financeiras histricas para a Global Impact P2P no arquivo Excel Fplanpro.xls ou
mostradas abaixo, projete suas demonstraes financeiras para os prximos trs anos . Explore as necessidaddes da
companhia para financiamentos adicionais expressos pelas
pela seguintes variveis escolhidas:
escolhidas dvidas e capital prprio
(capital
capital integralizado sob o patrimnio lquido dos acionistas).
acionistas
2. Dada a Demonstrao de Resultadoss
Resultados e Balano Patrimoniais histricos e projetados para a Global Impact P2P,
Crie a Demonstrrao de Fluxo de Caixa histrico e projetado.
3. Dada a demonstraes financeiras histricas e projetadas para a Global Impact P2P,
P2P crie os ndices financeiros
histricos e projetados.
Problemas de Extenso de Habilidades.
Habilidades
4. Selecionar uma companhia
hia com aes negociadas publicamente.
publicamente Localize
lize as 10K demonstraes financeiras
histricas para aquela companhia durante uns poucos anos anteriores.
anteriores Estes dados esto disponveis no Yahoo!
Finance e EDGAR On-line e podem ser obtidos seguindo o procedimento descrito no Passo 4 do Planejamento

24

Planejamento
amento Financeiro

Bertolo & Adriano

Finanas Aplicadas
a Vendas
Financeiro da Corporao - Bsico.
sico. Projete suas demonstraes financeiras da companhia durante os prximos trs
anos.
Problemas para casa.
FplanacZ.xls faa o passo 3 A Demonstrao de Resultados e Lucro por
5. Dada a planilha parcial e real da FplanacZ.xls,
Ao.
6. Dada a planilha parcial projetada da FplanfoZ.xls, faa o passo 4 A Demonstrao de Resultados.
Resultados
7. Dada a planilha
ha parcial de Fluxo de Caixa da FplancaZ.xls, faa o passo 5 Caixa e Equivalentes.
Equivalentes
8. Dada a planilha parcial dos ndices da FplanraZ.xls, faa o passo 2 Lucratividade..
9. Dada a planilha parcial da Sensibilidade da FplanseZ.xls, faa o passo 2 Tabela de Dados.
D
10. Dada a planilha parcial da Full-scale
scale Real Data da FplanfuZ.xls,, faa a parte de Hipteses Centrais do passo 7
Atualizar a Projeo.
FIGURA X.16 Hiptese Histricas e Demonstrao de Resultados para a Global Impact P2P

Bertolo & Adriano

Planejamento Financeiro
25

Finanas Aplicadas
a Vendas
FIGURA X.17 Balano Patrimonial Histrico para a Global Impact P2P

26

Planejamento
amento Financeiro

Bertolo & Adriano