Activo Corrente

Activo não Corrente

Total do Activo
Capital Próprio
Passivo não Corrente
Capital Permanente (Cap.Próp.+PNC)
Passivo Corrente
Total do Passivo
Total do Passivo + CP

Fundo de Maneio (Ac-Pc ou Cp - Anc)

Liquidez Geral (Ac/Pc)

Os direitos de curto prazo que a Vodafone tem sobre terceiros

(2007 e 2009), ultrapassando mesmo os 230%

Rsultado Liquido
Activo Total
Rentabilidade do Activo
Capital Próprio
Rentabilidade do Capital Próprio

O resultado Liquido cresce mais do que proporcianalmente em

vez menos activo para termos um resultado liquido cada vez m

O mesmo se verifica com o Capital Próprio send

Vendas
Custo das Vendas
Margem das Vendas
- Em Valor
- Em Percentagem
Vendas + Prestação Serviços
Custo das Vendas
Margem das Vendas
- Em Valor
- Em Percentagem
Resultado Liquido
Vendas + Prestação de Serviços
Rentabilidade das Vendas + PS

A Vodafone vende bens a preços muito baixo, tendo mesmo prejuizo, como estratégia
nas prestações de serviço. Logo analisando apenas as vendas temos margem negativa
85%. Entre 2008 e 2009 verificamos um aumento da rentabilidade com um volume de

Solvabilidade
Autonomia Financeira
Dependencia Financeira

A Vodafone apresenta uma solvabilidade na ordem ordem dos 200% (o Capital Próp
menos dependente de terceiros e mais dependente dos seus accionistas (ou de si pr
70% (mais de metade do seu Activo é seguramente financiado por Capitais Próprios) e
o somatório destes 2 últimos rácios

Vendas + Prestação de Serviços

Existências Médias
Rotação das Existências

Vendas + Prestação de Serviços

Saldo Médio Clientes
Prazo Médio Recebimentos (em meses)
Prazo Médio Recebimentos (em dias)

Compras
Saldo Médio Fornecedores
Prazo Médio Pagamentos (em meses)
Prazo Médio Pagamentos (em dias)

Compras
Existências Médias
Prazo Médio de Existências em Armazém (em meses)
Prazo Médio de Existências em Armazém (em dias)

Prazo Médio Pagamentos (em dias)

Prazo Médio Recebimentos (em dias)
Prazo Médio de Existências em Armazém (em dias)
Ciclo Caixa (em dias)

Resultado Antes de Encargos Financeiros e Impostos

Encargos Financeiros Liquidos

Impostos
Resultado Liquido
RAEFI

Rentabilidade das vendas antes de encargos Financeiros e Impostos

RAEFI
Vendas + Prestação de Serviços
Rentabilidade das vendas antes de encargos
Financeiros e Impostos

Rotação do Activo

Activo Total
Vendas + Prestação de Serviços
Rotação do Activo

Efeito Financeiro

Rentabilidade das vendas antes de encargos

financeiros e impostos
Rotação do Activo
Efeito Financeiro
 Vodafone
2007 2008
Valor % Valor %
902,050.00 53.73% 1,226,568.00 61.54%
776,947.00 46.27% 766,434.00 38.46%
1,678,997.00 100.00% 1,993,002.00 100.00%
1,198,011.00 71.35% 1,466,983.00 73.61%
0.00 0.00% 0.00 0.00%
1,198,011.00 71.35% 1,466,983.00 73.61%
480,986.00 28.65% 526,019.00 26.39%
480,986.00 28.65% 526,019.00 26.39%
1,678,997.00 100.00% 1,993,002.00 100.00%
421,064.00 700,549.00
421,064.00 240,415.00
1.88 2.33

que a Vodafone tem sobre terceiros é quase o dobro das suas obrigações de curto prazo

09), ultrapassando mesmo os 230% no ano 2008 (situação confortável)

Vodafone
2007 2008
204,354.00 268,972.00
1,678,997.00 1,993,002.00
12% 13%
1,198,011.00 1,466,983.00
17% 18%

mais do que proporcianalmente em relação ao aumento activo, logo precisamos de cada

os um resultado liquido cada vez maior. O Activo está a ser cada vez mais rentabilizado.

e verifica com o Capital Próprio sendo a rentabilidade deste ainda maior.

Vodafone
2007 2008
119,577.00 136,081.00
201,481.00 217,499.00

-81,904.00 -81,418.00
-68% -60%
1,377,841.00 1,493,991.00
201,481.00 217,499.00

1,176,360.00 1,276,492.00
85% 85%
 Vodafone
2007 2008
204,354.00 268,972.00
1,377,841.00 1,493,991.00
15% 18%

do mesmo prejuizo, como estratégia de marketing. O valor que perde nestas vendas ganha em % muito ma
s as vendas temos margem negativa mas se juntarmos as prestações de serviços temos margens na ordem
da rentabilidade com um volume de vendas menor, o que mostra que as vendas estão a ser mais rentabiliza

Vodafone
2007 2008
249% 279%
71% 74%
29% 26%
100% 100%

em ordem dos 200% (o Capital Próprio é o dobro do Passivo), a partir daí podemos deduzir que está cada ve
nte dos seus accionistas (ou de si própria). Encontra-se numa situação mais estável, a sua autonomia ronda o
financiado por Capitais Próprios) e a sua dependencia apenas os 30% (o inverso do raciocínio anterior, pois
o somatório destes 2 últimos rácios tem de totalizar 100%).

Vodafone
2007 2008
1,377,841 1,493,991
13,974 11,435
1,183.20 1,567.81

Vodafone
2007 2008
1,377,841 1,493,991
111,341 146,816
0.97 1.18
29.50 35.87

Vodafone
2007 2008
201,481 217,499
118,288 109,148
7.05 6.02
214.29 183.17

Vodafone
2007 2008
201,481 217,499
 13,974 11,435
0.83 0.63
25.32 19.19

Vodafone
2007 2008
214.29 183.17
29.50 35.87
25.32 19.19
-159.48 -128.11

Vodafone
2007 2008
-4,600.00 -20,113.00
80,654.00 94,880.00
204,354.00 268,972.00
280,408.00 343,739.00

Financeiros e Impostos
Vodafone
2007 2008
280,408.00 343,739.00
1,377,841.00 1,493,991.00

20% 23%

Vodafone
2007 2008
1,678,997.00 1,993,002.00
1,377,841.00 1,493,991.00
82% 75%

Vodafone
2007 2008

20% 23%
82% 75%
17% 17%
 TMN
2009 2007 2008
Valor % Valor % Valor
785,693.00 51.90% 3,816,322.00 29.08% 3,316,981.00
728,093.00 48.10% 9,305,848.00 70.92% 10,396,121.00
1,513,786.00 100.00% 13,122,170.00 100.00% 13,713,102.00
1,078,380.00 71.24% 2,081,810.00 15.86% 1,199,820.00
0.00 0.00% 7,175,679.00 54.68% 7,364,533.00
1,078,380.00 71.24% 9,257,489.00 70.55% 8,564,353.00
435,406.00 28.76% 3,864,680.00 29.45% 5,148,748.00
435,406.00 28.76% 11,040,359.00 84.14% 12,513,281.00
1,513,786.00 100.00% 13,122,169.00 100.00% 13,713,101.00
350,287.00 -48,358.00 -1,831,767.00
292,687.00 -48,359.00 -1,831,768.00
1.80 0.99 0.64

s de curto prazo Os direitos a curto prazo que a TMN tem sobre terceiro

obrigações a curto prazo excepto em 2009, e mesmo assim é p

TMN
2009 2007 2008
275,239.00 834,707.00 701,234.00
1,513,786.00 13,122,170.00 13,713,102.00
18% 6% 5%
1,078,380.00 2,081,810.00 1,199,820.00
26% 40% 58%

cisamos de cada
O resultado liquido diminui entre 2007 e 2009 enquanto que
ais rentabilizado. necessitamos de cada vez mais activo para manter o resultado liqu
o capital proprio cuja rentabilidade é cada vez menor logo há cad
. distribuir pelos accionistas.

TMN
2009 2007 2008
122,933.00 442,466.00 508,662.00
203,278.00 656,149.00 778,460.00

-80,345.00 -213,683.00 -269,798.00

-65% -48% -53%
1,472,745.00 6,067,961.00 6,624,183.00
203,278.00 656,149.00 778,460.00

1,269,467.00 5,411,812.00 5,845,723.00

86% 89% 88%
 TMN
2009 2007 2008
275,239.00 834,707.00 701,234.00
1,472,745.00 6,067,961.00 6,624,183.00
19% 14% 11%

estas vendas ganha em % muito maior O mesmo se verifica na TMN. No entanto a rentabilidade das venda
e serviços temos margens na ordem dos e verificamos que para uma rentabilidade menor necessitamos de
s vendas estão a ser mais rentabilizadas vez maior.

TMN
2009 2007 2008
248% 19% 10%
71% 16% 9%
29% 84% 91%
100% 100% 100%

í podemos deduzir que está cada vez No caso da TMN, cuja solvabilidade está entre os 10 e os 20% a
mais estável, a sua autonomia ronda os terceiros é muito maior rondando os 90% enquanto que a autonom
o inverso do raciocínio anterior, pois que 10%. Empresa nestas condições só pode ter a sua viabilidade f
intervencionada politicamente).

TMN
2009 2007 2008
1,472,745 6,067,961 6,624,183
14,049 160,592 297,382
1,257.95 453.42 267.30

TMN
2009 2007 2008
1,472,745 6,067,961 6,624,183
121,955 1,436,174 1,446,486
0.99 2.84 2.62
30.22 86.39 79.70

TMN
2009 2007 2008
203,278 656,149 778,460
96,658 2,364,967 3,626,968
5.71 43.25 55.91
173.56 1,315.57 1,700.59

TMN
2009 2007 2008
203,278 656,149 778,460
 14,049 160,592 297,382
0.83 2.94 4.58
25.23 89.33 139.43

TMN
2009 2007 2008
173.56 1,315.57 1,700.59
30.22 86.39 79.70
25.23 89.33 139.43
-118.11 -1,139.85 -1,481.45

TMN
2009 2007 2008
-14,236.00 245,684.00 311,263.00
97,890.00 243,277.00 233,331.00
275,239.00 834,707.00 701,234.00
358,893.00 1,323,668.00 1,245,828.00

TMN
2009 2007 2008
358,893.00 1,323,668.00 1,245,828.00
1,472,745.00 6,067,961.00 6,624,183.00

24% 22% 19%

TMN
2009 2007 2008
1,513,786.00 13,122,170.00 13,713,102.00
1,472,745.00 6,067,961.00 6,624,183.00
97% 46% 48%

TMN
2009 2007 2008

24% 22% 19%

97% 46% 48%
24% 10% 9%
TMN
2009
% Valor %
24.19% 3,699,052.00 24.94%
75.81% 11,132,153.00 75.06%
### 14,831,205.00 100.00%
8.75% 2,384,769.00 16.08%
53.70% 9,048,030.00 61.01%
62.45% 11,432,799.00 77.09%
37.55% 3,398,406.00 22.91%
91.25% 12,446,436.00 0.00%
### 14,831,205.00 100.00%
300,646.00
300,646.00
1.09

MN tem sobre terceiros não cobrem as

, e mesmo assim é por uma pequena margem.

2009
786,509.00
14,831,205.00
5%
2,384,769.00
33%

e 2009 enquanto que o activo aumenta, logo

anter o resultado liquido. O mesmo se verifica com
ez menor logo há cada vez menos dividendos por
elos accionistas.

2009
422,894.00
648,784.00

-225,890.00
-53%
6,676,617.00
648,784.00

6,027,833.00
90%
 2009
786,509.00
6,676,617.00
12%

ntabilidade das vendas diminui de 2007 para 2008

enor necessitamos de um volume de vendas cada
maior.

2009
19%
16%
84%
100%

ntre os 10 e os 20% apenas, a dependencia de

quanto que a autonomia está apenas na casa dos
er a sua viabilidade futura assegurada quando
da politicamente).

2009
6,676,617
239,877
334.00

2009
6,676,617
1,568,571
2.82
85.75

2009
648,784
1,829,658
33.84
1,029.35

2009
648,784
 239,877
4.44
134.95

2009
1,029.35
85.75
134.95
-808.65

2009
375,207.00
233,209.00
786,509.00
1,394,925.00

2009
1,394,925.00
6,676,617.00

21%

2009
14,831,205.00
6,676,617.00
45%

2009

21%
45%
9%
 Activo
Vodafone
Activo Corrente
TMN
 Activo N

Vodafone
Activo Não Corrente

TMN
 Capita

Vodafone
Capital Próprio

TMN
TMN
 Passiv

Vodafone
Passivo Corrente

TMN
 Passivo

Vodafone
Passivo Não Corrente

TMN