CHECK LIST PARA ANALISE DE EMPRESAS

1 º DE TUDO – A PRIMEIRA PARTE DA ANALISE É A ANALISE

TOP DOWN (FATORES MACROECONOMICOS E SETORES)

Analise os fatores macroeconômicos e como eles influenciam nos negócios da

empresa, veja o grau de sensibilidade desses fatores em relação à empresa estudada

Analise o setor em que a empresa está inserida, entenda os riscos, entenda como
funciona o setor, aqui vale a pena ler documentos das empresas que geralmente tem
comentários dos setores, além de pesquisas no google mesmo, se você não conhecer o
setor e os riscos a que o setor está exposto você pode sofrer bastante na bolsa.

2 º - FAÇA UMA ANALISE DA EMPRESA, ENTENDA

COMO FUNCIONA O NEGOCIO.

ANALISE DO CASE DA EMPRESA

Se você não entende o que realmente a empresa faz, você não sabe nada dela,
entre no site de ri da empresa, busque informações sobre a empresa, saiba como ela
ganha dinheiro, saiba o que ela realmente faz, isso vai ser mega importante na hora
de analisar a mercadologia e as perspectivas futuras da empresa, um investidor que
não pode fazer uma avaliação inteligente sobre o futuro de uma empresa se ele não
entender o case dela.

ANALISE A GOVERNANÇA DA EMPRESA

Analisar a governança é muito mais do que olhar se tem liquidez em on e pn essas

coisas, também não é sé olhar níveis de governança, você deve analisar o tempo de
resposta do ri por exemplo, qualidade da gestão como um todo inclusive no caixa da
empresa, analisar o quão competente essa gestão tem sido na empresa, analisar
quem está por trás da empresa (as pessoas mesmo por trás da empresa) de uma
pesquisada no google, veja as referências da pessoa. Lembrando que essa análise é
bem subjetiva, mas é muito importante para a análise de prospectos da empresa e da
mercadologia dela.
 ANALISE DA MERCADOLOGIA DA EMPRESA

Aqui você deve medir o quão bem posicionada a empresa está em relação ao
mercado e ver se a empresa tem boas perspectivas, se ela tem um domínio bom do
mercado e tudo mais, aqui tem que comparar empresas de um mesmo setor para ter
noção de como a empresa está com relação aos concorrentes também, isso e mega
importante.

SEGUEM ALGUMAS PERGUNTAS QUE VOCÊ DEVE SE

RESPONDER ATRAVÉS DO SEU ESTUDO PARA REALMENTE
ENTENDER O NEGOCIO DE UMA EMPRESA

Como essa empresa ganha dinheiro?

Quais suas linhas de receita?
Quais os componentes de seus custos?
Qual o grau de eficiência dessa empresa?
Qual a diferenciação e a necessidade de desenvolvimento tecnológico dessa empresa?
Quais as vantagens competitivas que ela tem com relação aos concorrentes?
Quais são os pontos fortes e fracos da empresa?
Quem é o dono da empresa?
Qual foi o tratamento dado aos minoritários?
Quem são os diretores e como é o processo de tomada de decisão?
Como é definido o bônus do CEO?
O conselho fiscal é independente?
Integrantes do conselho tem relações com diretores?
Há briga entre acionistas?
Qual o tamanho da dívida?
Qual o prazo e custo da dívida?
Em que moeda é esta dívida?
Qual a capacidade de pagamento dessa dívida?
A empresa tem poder de barganha com clientes e fornecedores?
O setor tem uma barreira de proteção contra a entrada de novas empresas
concorrentes?
Qual nível de ameaça de substitutos para esses produtos e serviços no mercado?
Quem são os principais concorrentes?
Qual o potencial de crescimento da empresa no longo prazo?
Qual é o nível de competência, grau de inovação e visão dos gestores?
Como a empresa lida com pesquisa e desenvolvimento?

ESSAS SÃO ALGUMAS PERGUNTAS ESSENCIAIS PARA DEFINIR QUEM É A EMPRESA.

ESSA PARTE DA ANALISE É ONDE VOCE VAI “NAMORAR” COM O SITE DE RI DAS
EMPRESAS E O SITE DA BOVESPA, NO SITE DE RI ALGUMAS EMPRESAS DAO INCLUSIVE
PERSPECTIVAS FUTURAS PARA A EMPESA E PARA O SETOR COMO UM TODO.

ANALISE OS INDICADORES QUE DEMONSTRAM A

SITUAÇAO ECONOMICO FINANCEIRA DA EMPRESA

ROE (RENTABILIDADE SOBRE PATRIMÔNIO LIQUIDO)

EBITDA

MARGEM BRUTA = LUCRO BRUTO/VENDAS LIQUIDAS X 100

MARGEM LIQUIDA = LUCRO LIQUIDO/VENDAS LIQUIDAS X 100

MARGEM EBITDA = EBITDA / RECEITA LIQUIDA

ANALISE O PERFIL DE ENDIVIDAMENTO DA EMPRESA

CAIXA

DÍVIDA BRUTA

DIVIDA LÍQUIDA

CAPEX (CAPITAL EXPANDITURES)

LIQUIDEZ CORRENTE (LC) = ATIVO CIRCULANTE/PASSIVO CIRCULANTE

LIQUIDEZ GERAL (LG) = ATIVO CIRCULANTE + ATIVO REALIZÁVEL DE LONGO

PRAZO / PASSIVO CIRCULANTE + PASSIVO EXIGÍVEL DE LONGO PRAZO

EF = DIVIDA BRUTA / (DIVIDA BRUTA + PATRIMÔNIO LÍQUIDO)

DÍVIDA LIQUIDA/EBITDA

ÍNDICE DE COBERTURA (IC) = EBIT / DESPESAS COM JUROS

 PARA ANALISAR MAIS A FUNDO A ALAVANCAGEM E/OU
ENDIVIDAMENTO

FAÇA UM SETLIST COM OS PONTOS MAIS IMPORTANTES:

% DE DÍVIDA EM MOEDA ESTRANGEIRA

% DE DÍVIDA DE CP E LP
CRONOGRAMA DE VENCIMENTOS DA DÍVIDA VENCIMENTOS NO EXERCÍCIO
VERSUS CAIXA
DIVIDA LÍQUIDA / GERAÇÃO DE CAIXA (EBITDA)

ANALISE OS MULTIPLOS

LUCRO POR AÇAO (LPA) = LUCRO LIQUIDO / QUANTIDADE DE AÇOES

RELAÇAO PREÇO/LUCRO (P/L) = COTAÇAO DA AÇAO / LUCRO POR AÇAO (LPA)

RELAÇAO PREÇO/VALOR PATRIMONIAL (P/VPA) = COTAÇAO DA AÇAO / VALOR

PATRIMONIAL DA AÇAO OU VALOR DE MERCADO/PATRIMONIO LIQUIDO

PRICE SALES RATIO (PSR) = COTAÇAO DA AÇAO / (RECEITA

LIQUIDA/QUANTIDADE DE AÇOES)

EV/EBITDA = (EV = ENTREPRISE VALUE = VALOR DA EMPRESA) / EBITDA

Dividend Yield (DY)

PAYOUT

Faça um estudo histórico da empresa utilizando desses múltiplos e indicadores

fundamentalistas, a dica é fazer um estudo de pelo menos 5 anos da empresa e
ter um histórico desse estudo é uma arma importante para a tomada de decisão.
 A TERCEIRA PARTE DA ANALISE É A ANALISE
QUANTITATIVA (PRECIFICAÇÃO/VALUATION)

Aqui você precisa aplicar as formulas de valuation do guia e outras que você achar
interessante, nessa hora a analise gráfica pode ser uma aliada para te dizer quando
comprar um ativo, mas devemos analisar o futuro da empresa, ou seja, as projeções
que a gente fizer com base nas analises, já que somos investidores de longo prazo
precisamos projetar o “futuro” das empresas para conseguir precificar de forma
correta as empresas, só conseguimos isso estudando ela muito bem, entendo como os
fatores macroeconômicos e do setor interferem nessa empresa para que consigo ficar
o mais dentro da realidade da empresa possível, é importante definir uma margem de
erro, já que é difícil precifica corretamente com base em projeções. Considero 20%
uma margem boa aí para se trabalhar dentro dela, aqui vai muito do entendimento
que você tem.

MODELO DE GORDON

V0 = Valor da empresa hoje

D0 = DIVIDENDO RECEVIDO ULTIMO ANO
D1 = Dividendo esperado para o próximo ano
R = taxa de desconto
G = crescimento dos dividendos

CALCULO P/VPA JUSTO

ROE = retorno sobre patrimônio liquido

R = taxa de desconto
G = crescimento dos dividendos
 A FÓRMULA DE GRAHAM

PREÇO JUSTO = LPA X (8,5 + (2 X G (LPA)) X (4,4/SELIC)

FORMULA DE GRAHAM COM MARGEM DE SEGURANÇA (INDICO A COLOCAR 15 A 20%)

PREÇO JUSTO FINAL = PREÇO JUSTO X ((100-TAXA DE SEGURANÇA)/100)

A DICA MATADORA É FAZER UMA MEDIA ENTRE PREÇOS QUE VOCE ENCONTRAR
PARA DEFINIR UM PREÇO-ALVO MAIS DENTRO DA REALIDADE POSSIVEL.