Smart Money Ações Brasil Gestores Consagrados

Research outubro/2022

DESEMPENHO DA CARTEIRA TOP 10 AÇÕES BRASIL GESTORES CONSAGRADOS

O QUE FAZEMOS

Monitoramos a Comissão de
Valores Mobiliários (CVM), Bolsa
de Valores (B3) e outras fontes:

1 - identificando os investidores
institucionais mais rentáveis e 1255%

consistentes do Brasil; 1187%

2 - descobrindo suas posições de 846%

investimento mais recentes do que

as divulgadas na CVM, cruzando 180%
dados de várias fontes.

2
NOSSA MISSÃO

02
/29
/0
Tornar o mercado de capitais mais

30
eficiente, eliminando a assimetria Ibovespa Média fundos de cotas (c/ taxas)
Média fundos master Top 10 Ações Brasil do smart money
entre os players que fazem value
investing com informações
exclusivas e o os demais
Posição Empresa Código % da C10 Gestores que
investidores. investem

1ª Eneva ENEV3 19,81% 7

2ª Equatorial EQTL3 14,91% 5

QUAL É A ASSIMETRIA DESSA
CARTEIRA? 3ª Hapvida HAPV3 11,99% 7

O Mercado (média dos gestores, 4ª Itaú ITUB4 9,45% 5

analistas e pessoas físicas) 5ª Vibra Energia VBBR3 8,96% 4
precifica uma ação com base nos
dados públicos das empresas. 6ª Localiza RENT3 8,39% 5

Porém, há investidores 7ª Natura NTCO3 8,23% 5

institucionais que, por exemplo,
indicam membros do conselho de
administração de empresas
investidas, comunicam-se
habitualmente com diretores, ou
simplesmente acompanham in
loco as operações. Eles conhecem
desproporcionalmente mais as
empresas do que o Mercado.
Essa elite também produz
informações não públicas usando a
chamada ‘teoria do mosaico’. São
dados obtidos indiretamente com
fornecedores e clientes das
empresas, investigações
particulares, monitoramento e
pesquisas de mercado.
Seguimos o consenso dos
gestores campeões de
performance no value investing de
longo prazo. Dessa forma, mesmo
havendo um atraso (menor do que
o dos dados abertos da CVM),
surpreendentemente nossa cópia
rende mais do que os fundos
copiados. Explicamos como isso
ocorre na home-page do site.
8ª BTG Pactual BPAC11 6,24% 4
9ª Eletrobras ELET3 6,05% 4
10ª Rumo RAIL3 5,97% 4
GESTORES DA SELEÇÃO SMART MONEY
A carteira segue o consenso de 7 fundos de 7 gestoras diferentes.
A Carteira Conjunta é formada a partir da reunião das carteiras de todos os gestores da atual
seleção feita de forma “democrática”, ou seja, considerando que cada um possui peso igual,
independentemente do valor do seu patrimônio. Para ser selecionado, o candidato precisa (i) gerir
Fundos de Investimento em Ações (FIAs); (ii) registrar performances excepcionais de forma
consistente; (iii) se antecipar ao restante do mercado com frequência; e (iv) girar pouco suas
carteiras (buy and hold / value investing).
São descartados os gestores com performances que se devem a um só ou a poucos acertos e que
usam alavancagem de forma excessiva. Isso é uma forma de eliminar o “fator sorte” e selecionar
somente os gestores com histórico consistente.
Esses comentários são sobre a
atualização oficial (mensal), disponível
no site. O assinante também pode ver
os dados das atualizações não oficiais
acessando a planilha "Dados
extemporâneos". A carteira cuja
performance acompanhamos é a da
atualização oficial mensal.

acesse as carteiras completas com gráficos, filtros e dezenas de ativos em smartmoneyresearch.com.br

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Research outubro/2022

COMO INVESTIR SEGUINDO O SMART MONEY?

O assinante da Smart Money Research tem acesso às carteiras: Ações Brasil

Gestores Consagrados, Small e Microcaps Brasil, Fundos Imobiliários dos Insiders,
Fundos Imobiliários Gestão Passiva, Ações Globais viés Tech, Ações de REITs e,
em breve Small e Microcaps Globais. Somando-se essas carteiras, são centenas
de ativos nos quais o Smart Money das diferentes classes investe. Por isso,
propomos carteiras simplificadas (Top 10) que descomplicam o investimento. Mas
isso não impede que o investidor avançado possa explorar, usando nossos filtros e
gráficos, todos os ativos das carteiras e, eventualmente, encontrar melhores
oportunidades ou montar estratégias diferentes do que simplesmente copiar os
ativos de maior peso nas carteiras. explore os dados no site

POR QUE COPIAR?

Ao contrário do que parte da Internet prega, não é factível superar o Mercado usando informações públicas. Para ganhar da média de
forma consistente, é preciso ter algum “edge“: o conhecimento exclusivo, no jargão financeiro. Casas de análise, especialistas e
corretoras fazem recomendações com base em dados contábeis públicos + análise fundamentalista ou gráfica de livro-texto. Como
nada disso pode ser considerado “edge”, eles empatam com o Ibovespa no longo prazo.

Entretanto, há uma pequena e exclusiva elite formada pelos melhores gestores de fundos de investimento, que possuem as carteiras
de value investing mais rentáveis e consistentes que existem. Esses gestores contam com informações exclusivas e caras (edge) para
descobrir quais são as melhores alternativas de investimento. Por meio dos relatórios elaborados pela Smart Money, qualquer pessoa
pode investir nos mesmos ativos que integram a carteira desses gestores, sem precisar passar horas analisando empresas e
estudando sobre investimentos.

ONDE ESTÃO AS CARTEIRAS ANTERIORES?

As carteiras mensais oficiais, cujos desempenhos geram os gráficos

do site, estão disponíveis para os assinantes em link acessível na
área dos relatórios.

As performances são do tipo "total return", usando o preço

ajustado a proventos e demais eventos societários.

O desempenho dos gráficos é um backtest da mesma estratégia

adotada nas carteiras até o momento em que elas passaram a ser
divulgadas por nós, porém com o atraso de 3 meses, que é a pior
hipótese possível (é o atraso dos dados abertos da CVM). A partir
da data do lançamento do produto, passamos a computar a
performance da carteira que foi divulgada (com atraso menor do
que 3 meses).

COMO CONSEGUIMOS DADOS MAIS RECENTES?

Para descobrir os movimentos mais recentes dos gestores, é necessário montar um verdadeiro quebra-cabeças. Os dados obtidos
por meio da CVM (balancetes, composição da carteira, lâmina do fundo, fatos relevantes etc.), da B3 (dados de negociação, volumes,
preços etc.), dos canais de relação com investidores e de quaisquer outras fontes confiáveis de informações discricionárias dos
Fundos trabalham em conjunto para decodificar as posições e movimentos do smart money, como peças de um mosaico revelando
uma imagem. Por meio da triangulação de todos os dados coletados, o método desenvolvido pela Smart Money é capaz de rastrear
os movimentos dos melhores gestores de fundos e entrar no lucrativo universo das elites do Mercado Financeiro. Se eventualmente
não for possível computar com clareza uma operação, ela não é considerada.

acesse as carteiras completas com gráficos, filtros e dezenas de ativos em smartmoneyresearch.com.br

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POR QUE 10 AÇÕES?

Poucas ações são responsáveis pela maior

parte dos resultados dos gestores. 10 não é
um número mágico, e foi escolhido para
evitar concentrações muito altas ou muito
baixas em uma única empresa, diluindo o
risco e a volatilidade.

Carteiras com menos de 8 ativos também

possuem excelentes rentabilidades, porém
com excesso de volatilidade, além de
possíveis distorções estatísticas causadas
pela concentração, como o viés de
sobrevivência.

COMO INTERPRETAR OS GRÁFICOS

EXPOSIÇÃO PATRIMONIAL (% DA
AÇÃO NA CARTEIRA CONJUNTA)

Mostra, ao longo do tempo, o peso do ativo

no portfólio dos fundos selecionados.
Permite observar eventuais tendências de
aumento ou redução gradual de exposição.

O exemplo ao lado mostra um caso em que

os gestores começam a reduzir a posição no
ativo. Observe que eles se anteciparam à
queda de preço nos últimos meses (em azul
claro).

GRÁFICO DE VARIAÇÃO MENSAL DA POSIÇÃO

NA CARTEIRA COMPARADA COM A VARIAÇÃO
MENSAL DO PREÇO

Apresenta as variações de preço e de participação

(%) do ativo na Carteira Conjunta em cada período.

Por meio desse gráfico, é possível estimar se, em

determinado intervalo de tempo, houve compra ou
venda e se a operação ocorreu com o preço subindo
ou caindo.

MANUAL DO INVESTIDOR

No site, no menu Informações, há um manual

detalhado explicando que dados são esses e como
utilizá-los. Nosso suporte via WhatsApp também está
pronto para responder quaisquer dúvidas.

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REPERCUSSÃO NA MÍDIA

“Quem vem conquistando mais e mais

atenção é a Smart Money Research,
fundada por Pedro Oliveira, e que
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– 19/01/2022
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pequenos investidores tentem nadar EXAM E –

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contra a corrente, com movimentos 021
contrários aos dos grandes investidores
(…) As posições dos gestores em
fundos imobiliários também fazem parte
do pacote.
CNN BRASIL – 17/06/2021

QUEM É A SMART MONEY RESEARCH?

Somos uma casa de análise credenciada e regulada pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM) e a nossa missão é tornar o
mercado de capitais mais eficiente, eliminando a assimetria entre os players que fazem value investing com informações exclusivas
e os demais investidores.
Nosso fundador Pedro Oliveira, que é analista CNPI e possui mestrado na área de algoritmos, compartilha da mesma filosofia do
célebre investidor Naval Ravikant, resumida em sua frase: "bons investidores não vendem conselhos de investimento". Em geral,
os bons investidores, ou "tubarões do mercado", além de não venderem conselhos, são bastante discretos e querem ficar fora do
radar. Porém, eles são legalmente obrigados a divulgar uma série de documentos que, quando processados em conjunto, acabam
mostrando não apenas quem eles são, como também onde eles investem. Essa obrigação ocorre não só no Brasil (CVM), como
também nos EUA (SEC).
Selecionamos gestores de baixo turnover, ou seja, que valorizam teses de value investing de longo prazo. Pesquisamos
especificamente gestores cujas carteiras copiadas, mesmo que com algum atraso, possuam rentabilidades que podem ser maiores
até do que as dos próprios fundos copiados.
Começamos com uma carteira de ações brasileiras e expandimos a filosofia para Fundos Imobiliários, Stocks Globais e seus BDRs,
REITs e seus BDRs e agora small & microcaps brasileiras. Conheça a equipe no "Sobre nós" do site ou no nosso Instagram
@smartmoneybrasil.

@smartmoney_br @smartmoneybrasil

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Sobre esse comunicado

Data de elaboração: 10/10/2022

Fonte de dados factuais

Os relatórios de inteligência contêm dados objetivos, sem quaisquer vieses, interpretações ou análises. Todos os relatórios
de inteligência contidos nos meios oficiais da Smart Money Research Ltda são formulados com a devida prudência,
objetividade e imparcialidade com base exclusiva em informações computadas a partir de dados públicos das seguintes
fontes: I. Comissão de Valores Mobiliários – CVM (Balancetes de Fundos, Composição da Carteira, Dados Diários – Valor da
Quota, Patrimônio Líquido, N°. Total de Cotistas, Total da Carteira, Captação e Resgate no Dia – Lâmina do Fundo,
Demonstrações Contábeis com parecer do auditor, Composição e Diversificação das Aplicações, Fatos Relevantes e
Comunicados ao Mercado; II. Bolsa de Valores – B3 (Dados de negociação – corretoras, custódia, volumes, preços etc.); III.
Fundos.Net (Dados sobre FIIs); IV. Securities and Exchange Commission – SEC; V. Canais de Relação com Investidores de
companhias abertas; VI. Documentos não obrigatórios de fundos de investimento e de seus gestores, como relatórios de
gestão e cartas aos cotistas; e VII. quaisquer outras fontes confiáveis de informações discricionárias dos Fundos. Se
eventualmente não é possível computar com clareza uma operação, ela não é considerada. A partir de um grupo de
candidatos qualificáveis chamado de “pré-seleção”, é escolhido o time de gestores da seleção Smart Money pelos critérios
a seguir: I. gerem Fundos de Investimento em Ações (FIAs); II. registram performances excepcionais de forma consistente;
III. se antecipam ao restante do mercado com frequência; IV. giram pouco suas carteiras (buy and hold / value investing).
São descartados gestores que: I. suas performances se devem a um só ou a poucos acertos (fator sorte); II. usam
alavancagem de forma excessiva. Isso é uma forma de eliminar o “fator sorte” e selecionar somente os gestores com
histórico consistente. A lista exata dos gestores da seleção atual não é divulgada para evitar problemas legais com eles.

Disclaimers
A analista de valores mobiliários declara que: I. os relatórios de inteligência refletem única e exclusivamente os
dados coletados, sem vieses, que foram elaborados de forma independente; II. não está em situação que possa
afetar a imparcialidade do relatório ou que configure ou possa configurar conflito de interesses, incluindo, mas
não se limitando aos casos em que: a) tenha vínculo com pessoa natural que trabalhe para o emissor objeto do
relatório de inteligência, esclarecendo a natureza do vínculo; b) seja direta ou indiretamente, em nome próprio
ou de terceiros, titulares de valores mobiliários objeto do relatório de inteligência; c) esteja direta ou
indiretamente envolvidos na aquisição, alienação ou intermediação dos valores mobiliários objeto do relatório
de inteligência; d) tenha direta ou indiretamente, qualquer interesse financeiro em relação ao emissor objeto do
relatório de inteligência; e) a sua remuneração seja, direta ou indiretamente, influenciada pelas receitas
provenientes dos negócios e operações financeiras realizadas pela pessoa a que esteja vinculado; III.
rentabilidade passada não representa garantia de rentabilidade futura.

Analista de Valores Mobiliários responsável

Letícia Rocha Novaes - CNPI EM-2646

Somos uma casa de análise credenciada e regulada pela CVM.

Nossa missão é tornar o mercado de capitais mais eficiente, eliminando a
assimetria entre os players que fazem value investing com informações exclusivas e
os demais investidores.
Smart Money Research Ltda CNPJ 41.882.072/0001-97 R. Des. Ermelino de Leão 15 . Cj. 42. Curitiba · PR