RENDA FIXA

Objetivos do Módulo 3, parte 1:

Entender o que é a renda fixa

Entender como funcionam os títulos públicos do Tesouro

Entender como funciona a marcação a mercado nos títulos

públicos
RENDA FIXA
 RENDA FIXA
Qualquer tipo de investimento com
regras de remuneração definidas

Investir em renda fixa é emprestar

dinheiro para alguém

A renda fixa não é fixa (não como

as pessoas pensam)
 RENDA FIXA
Posfixados – taxa Selic e CDI

Prefixados – taxa combinada

Indexados à inflação – taxa combinada

+ variação da inflação no período
 TESOURO DIRETO

É um programa de negociação de
títulos públicos para pessoas
físicas por meio da internet criado
no ano de 2002
TESOURO DIRETO
 TESOURO DIRETO

Quando você compra

um título público, você se
torna um credor da
dívida pública, um credor
do Estado brasileiro
 CARACTERÍSTICAS
Investimento mais seguro do país (garantia do Estado)
Liquidez em D+1
Possível investir com pouco dinheiro
Taxa anual de apenas 0,2%
Taxa zero para saldos de até 10 mil no Tesouro Selic
 CARACTERÍSTICAS
Posfixados – taxa Selic

Prefixados – taxa combinada

Indexados à inflação – taxa combinada + variação da

inflação no período

Com ou sem cupom de juros pagos a cada 6 meses

 CARACTERÍSTICAS
TESOURO -
INDEXADOR - ANO DE VENCIMENTO - (COM JUROS
SEMESTRAIS, CASO TENHA) - NOME ANTIGO

Ex: Tesouro Selic 2027 (LFT)

Indexador: Selic
Ano de vencimento: 2027
Nome antigo: LFT
 CARACTERÍSTICAS
TESOURO -
INDEXADOR – ANO DE VENCIMENTO - (COM JUROS
SEMESTRAIS, CASO TENHA) - NOME ANTIGO

Ex: Tesouro IPCA+ 2035 com juros

semestrais (NTNB)
Indexador: IPCA
Ano de vencimento: 2035
Nome antigo: NTNB
CARACTERÍSTICAS
PRAZO ALÍQUOTA DE IR

Até 180 dias 22,50%

De 181 a 360 dias 20%
De 361 a 720 dias 17,50%
Acima de 720 dias 15%
CARACTERÍSTICAS
PRAZO ALÍQUOTA DE IR

Até 180 dias 22,50%

De 181 a 360 dias 20%
De 361 a 720 dias 17,50%
Acima de 720 dias 15%
CARACTERÍSTICAS
Imposto sobre Operações Financeiras

Começa com alíquota muito alta e vai

regredindo até zero com 30 dias

Encare como uma “proibição” de saques no

curto prazo
CARACTERÍSTICAS
Imposto sobre Operações Financeiras

Começa com alíquota muito alta e vai

regredindo até zero com 30 dias

Encare como uma “proibição” de saques no

curto prazo
CARACTERÍSTICAS
RISCO DOS TÍTULOS
RISCO DOS TÍTULOS
RISCO DOS TÍTULOS
 RISCO DOS TÍTULOS

Efeito Cantillon: o aumento da

oferta de moeda cria inflação de
forma desigual e tende a beneficiar
aqueles que se encontram mais
perto da injeção monetária.

Richard Cantillon
RISCO DOS TÍTULOS
 TESOURO SELIC
Acompanha a variação da Taxa Selic (Posfixado)

Título mais conservador existente entre as

opções oferecidas pelo Tesouro Direto

Você sabe quanto investiu, mas não quanto irá

receber no final

Ideal para constituir seu Colchão Financeiro

 TESOURO SELIC
Acompanha a variação da Taxa Selic (Posfixado)

Título mais conservador existente entre as

opções oferecidas pelo Tesouro Direto

Você sabe quanto investiu, mas não quanto irá

receber no final

Ideal para constituir seu Colchão Financeiro

 TAXA SELIC
É a taxa de juros base da economia

Serve para balizar taxas de juros cobradas

pelos bancos e transações comerciais

Definida pelo COPOM a cada 45 dias

É uma ferramenta de política monetária

usada para controlar a inflação
 TAXA SELIC
É a taxa de juros base da economia

Serve para balizar taxas de juros cobradas

pelos bancos e transações comerciais

Definida pelo COPOM a cada 45 dias

É uma ferramenta de política monetária

usada para controlar a inflação
 TAXA SELIC
É uma ferramenta de política monetária
usada para controlar a inflação

IPCA SOBE SELIC SOBE IPCA CAI

 TAXA SELIC
É uma ferramenta de política monetária
usada para controlar a inflação

IPCA CAI SELIC CAI IPCA SOBE

 TAXA SELIC
Investir em investimentos posfixados acaba sendo
uma “medida de proteção contra a inflação”

IPCA SOBE SELIC SOBE

TAXA SELIC
TAXA SELIC
 TESOURO SELIC
Selic aumentando:
- Rentabilidade positiva
- Retornos maiores
Selic baixando:
- Rentabilidade positiva
- Retornos menores, mas ainda positivos (exceto se o
deságio subir demais)
 TESOURO SELIC
Selic aumentando:
- Rentabilidade positiva “A renda
- Retornos maiores fixa não
Selic baixando:
é fixa”
- Rentabilidade positiva
- Retornos menores, mas ainda positivos (exceto se o
deságio subir demais)
TESOURO SELIC

5,5%
6%
5%

Rentabilidade Taxa Selic

TESOURO
SELIC
TESOURO SELIC
Ao par: Rende a Selic

Ágio: Selic - 0,2

Deságio: Selic + 0,2

TESOURO SELIC
TESOURO SELIC

V = I .(1 + Tx)^d/252
 TESOURO SELIC

V = I .(1 + Tx)^d/252

V = Valor final
I = Investimento inicial
Tx = Taxa de juros anual
d/252 = calcula a rentabilidade diária
nos 252 dias úteis no ano
 TESOURO SELIC

V = 1000 .(1 + 0,1275)^252/252

Ex:
I = R$ 1000
Tx = 12,75%
252/252 = rentabilidade anual
 TESOURO SELIC
V = 1000 .(1 + 0,1275)^1

Ex:
I = R$ 1000
Tx = 12,75%
252/252 = rentabilidade anual

V = 1127,50
 TESOURO SELIC

Du = Dias úteis entre a liquidação do título e o vencimento

 TESOURO SELIC

Cotação = 100/(1 + 0,002) ^ 252/252

Cotação = 99,80
TESOURO SELIC

Preço = 1127,50 x (99,80/100)

Preço = 1127,50 x 0,998

Preço = 1125,25
 TESOURO SELIC
TAXA DO DESÁGIO
SOBE

PREÇO
DESCE
 TESOURO SELIC
PREÇO
SOBE
TAXA DO DESÁGIO
DESCE
TESOURO PREFIXADO

Tesouro Prefixado (LTN)

Tesouro Prefixado com

Juros Semestrais (NTNF)
TESOURO PREFIXADO

Tesouro Prefixado (LTN)

Tesouro Prefixado com

Juros Semestrais (NTNF)
TESOURO PREFIXADO
Rentabilidade definida no momento da aplicação

Título mais arrojado

Preço unitário muda todo dia, mas no final o título

valerá R$ 1000

Maior possibilidade de prejuízo ao resgatar antes

do prazo
TESOURO PREFIXADO
Rentabilidade definida no momento da aplicação

Título mais arrojado

Preço unitário muda todo dia, mas no final o título

valerá R$ 1000

Maior possibilidade de prejuízo ao resgatar antes

do prazo
TESOURO PREFIXADO
 TESOURO PREFIXADO
Variações na economia e expectativas
mexem com o preço do título!
$ R$1000 POR
UNIDADE
Tx 12,55% a.a
$

R$ 738,85
DATA DA VALOR INVESTIDO
COMPRA + RENDIENTOS
VALOR DATA DO
INVESTIDO VENCIMENTO
 TESOURO PREFIXADO
R$1000
PREÇO RENTABILIDADE $
DE 10% AO ANO $

$
R$909
$

1 ANO
 TESOURO PREFIXADO
R$1000
PREÇO RENTABILIDADE $
DE 10% AO ANO $

RENTABILIDADE
DE 15% AO ANO
$
R$909
$

1 ANO
 TESOURO PREFIXADO

R$1000
PREÇO RENTABILIDADE $
DE 10% AO ANO $

RENTABILIDADE
DE 15% AO ANO
$
R$ 869,57
$
$

1 ANO
 TESOURO PREFIXADO
Se a taxa aumentou, você precisa de menos
dinheiro para ter R$ 1000 no final
R$1000
PREÇO RENTABILIDADE $
DE 10% AO ANO $

RENTABILIDADE
DE 15% AO ANO
$
R$ 869,57
$
$

1 ANO
TESOURO PREFIXADO
TAXA DO
TÍTULO

PREÇO
DO TÍTULO
TESOURO PREFIXADO
PREÇO
DO TÍTULO

TAXA DO
TÍTULO
TESOURO PREFIXADO

Napoleão Barão de Rothschild

TESOURO PREFIXADO
E se eu já comprei? O que acontece?

TAXA DE PREÇO UNITÁRIO PERDA NO

JUROS CURTO PRAZO
TESOURO PREFIXADO
E se eu já comprei? O que acontece?

TAXA DE PREÇO UNITÁRIO GANHOS NO

JUROS CURTO PRAZO
TESOURO PREFIXADO
 TESOURO PREFIXADO
Prefixado curto
$ R$1000 POR
UNIDADE

DATA DA VALOR INVESTIDO

COMPRA + RENDIENTOS
VALOR DATA DO
INVESTIDO VENCIMENTO
 TESOURO PREFIXADO
Prefixado curto
$ R$1000 POR
UNIDADE
Prefixado longo
$

DATA DA VALOR INVESTIDO

COMPRA + RENDIENTOS
VALOR DATA DO
INVESTIDO VENCIMENTO
TESOURO PREFIXADO

V = I .(1 + Tx)^t

V = Valor final
I = Investimento inicial
Tx = Taxa de juros anual
t = tempo em anos
TESOURO PREFIXADO

1000 = I .(1 + 0,12)¹

V = 1000
I = Investimento inicial
Tx = 12%
t = 1 ano
TESOURO PREFIXADO
I = 1000/1,12

Ex:
V = 1000
I = Investimento inicial
Tx = 12%
t = 1 ano
I = 892,86
TESOURO PREFIXADO
 TESOURO IPCA+

Tesouro IPCA+ (NTNB Principal)

Tesouro IPCA+ com juros semestrais (NTNB)

Tesouro IGPM+
 TESOURO IPCA+

Tesouro IPCA+ (NTNB Principal)

Tesouro IPCA+ com juros semestrais (NTNB)

_______________
Tesouro IGPM+
TESOURO IPCA+

_______________
 TESOURO IPCA+

Tesouro IPCA+ (NTNB Principal)

Tesouro IPCA+ com juros semestrais (NTNB)

_______________
Tesouro IGPM+
 TESOURO IPCA+
Rentabilidade real definida no momento da
aplicação (taxa prefixada + IPCA)
Misto de prefixado e posfixado
Mais arrojado que o selic e menos que o
prefixado
Maior possibilidade de prejuízo ao resgatar
antes do prazo
 TESOURO IPCA+
Rentabilidade real definida no momento da
aplicação (taxa prefixada + IPCA)
Misto de prefixado e posfixado
Mais arrojado que o selic e menos que o
prefixado
Maior possibilidade de prejuízo ao resgatar
antes do prazo
TESOURO IPCA+
RENTABILIDADE
NOMINAL

JURO
REAL

INFLAÇÃO
 TESOURO IPCA+
Rentabilidade real definida no momento da
aplicação (taxa prefixada + IPCA)
Misto de prefixado e posfixado
Mais arrojado que o selic e menos que o
prefixado
Maior possibilidade de prejuízo ao resgatar
antes do prazo
 TESOURO IPCA+
Os prefixados irão valer R$ 1000 no
vencimento.

Os indexados ao IPCA irão valer R$ 1000

mais a correção da inflação no período
desde o 15/07/2000.
TESOURO IPCA+
TESOURO IPCA+
 TESOURO IPCA+
Variações na economia e expectativas
mexem com o preço do título!

Tx = 5,5% a.a
$

DATA DA
COMPRA
DATA DO
RENTABILIDADE VENCIMENTO
CONTRATADA
 TESOURO IPCA+
PREÇO
DO TÍTULO

TAXA
DO TÍTULO
 TESOURO IPCA+

TAXA DE PREÇO UNITÁRIO PERDA NO

JUROS CURTO PRAZO
 TESOURO IPCA+

TAXA DE PREÇO UNITÁRIO GANHOS NO

JUROS CURTO PRAZO
TESOURO IPCA+
 TESOURO IPCA+
VENC. CURTO

DATA DA
COMPRA
DATA DO
RENTABILIDADE VENCIMENTO
CONTRATADA
 TESOURO IPCA+
VENC. CURTO

VENC. LONGO
$

DATA DA
COMPRA
DATA DO
RENTABILIDADE VENCIMENTO
CONTRATADA
 TESOURO IPCA+

Os administradores de dinheiro
numa democracia sempre
escolherão a inflação; apenas
um padrão ouro os priva dessa
opção.

Jacques Rueff
 TESOURO IPCA+
VENC. CURTO

VENC. LONGO
$

RENTABILIDADE
CONTRATADA
TESOURO IPCA+
TESOURO IPCA+
 TESOURO IPCA+

VNA = VALOR NOMINAL ATUALIZADO

Em 15/07/2000 o Tesouro determinou um Valor Nominal de

R$ 1.000,00 para o título. Este valor passou a ser atualizado
mensalmente (todo dia 15 do mês) pela inflação (IPCA).
TESOURO IPCA+
TESOURO IPCA+
TESOURO IPCA+
 TESOURO IPCA+

Du = Dias úteis entre a liquidação do título e o vencimento

TESOURO IPCA+
 TESOURO IPCA+
Saber o preço de negociação
do Tesouro IPCA+ 2026 em 03/06/2022 (taxa 5,55%)

Cotação = 100/(1 + 0,0555) ^ 1066/252

 TESOURO IPCA+
Saber o preço de negociação
do Tesouro IPCA+ 2026 em 03/06/2022 (taxa 5,55%)

Cotação = 100/(1 + 0,0555) ^ 1066/252

Cotação = 79,573403
 TESOURO IPCA+
Saber o preço de negociação
do Tesouro IPCA+ 2026 em 03/06/2022 (taxa 5,55%)

Preço = 3968,004343 . (79,573403/100)

 TESOURO IPCA+
Saber o preço de negociação
do Tesouro IPCA+ 2026 em 03/06/2022 (taxa 5,55%)

Preço = 3968,004343 . (79,573403/100)

Preço = 3157,48
TESOURO IPCA+

Preço = 3157,48
JUROS SEMESTRAIS

Tesouro IPCA + com juros semestrais (NTNB)

Tesouro IGPM + com juros semestrais (NTNC)

Tesouro Prefixado com juros semestrais (NTNF)

JUROS SEMESTRAIS

Tesouro IPCA + com juros semestrais (NTNB)

____________________________________
Tesouro IGPM + com juros semestrais (NTNC)

Tesouro Prefixado com juros semestrais (NTNF)

JUROS SEMESTRAIS
JUROS SEMESTRAIS
Mais indicado para quem deseja utilizar seus
rendimentos para complementar renda

Pagamentos de cupom a cada 6 meses,

definidos de acordo com o tipo de título

Sobre os pagamentos semestrais há incidência

de IR (tabela regressiva)
 JUROS SEMESTRAIS
TESOURO
PREFIXADO
Jan/Jul

TESOURO IPCA+
Fev/Ago (par)
Maio/Nov (ímpar)
JUROS SEMESTRAIS
Mais indicado para quem deseja utilizar seus
rendimentos para complementar renda

Pagamentos de cupom a cada 6 meses,

definidos de acordo com o tipo de título

Sobre os pagamentos semestrais há incidência

de IR (tabela regressiva)
JUROS SEMESTRAIS
PRAZO ALÍQUOTA DE IR

Até 180 dias 22,50%

De 181 a 360 dias 20%
De 361 a 720 dias 17,50%
Acima de 720 dias 15%
 JUROS SEMESTRAIS
Para o prefixado: 4,88% do valor de R$ 1000
Para o indexado ao IPCA: 2,95% do VNA

PAGAMENTO DE CUPONS
PRINCIPAL
+
ÚLTIMO CUPOM

CAPITAL
INVESTIDO
 JUROS SEMESTRAIS
Sobre os pagamentos semestrais há
incidência de IR (tabela regressiva)

PAGAMENTO DE CUPONS
PRINCIPAL
+
ÚLTIMO CUPOM

CAPITAL
22,5% IR 20% IR 17,5% IR 15% IR
INVESTIDO
JUROS SEMESTRAIS
JUROS SEMESTRAIS

Diferença de
rentabilidade
de 58,59%
JUROS SEMESTRAIS
 JUROS SEMESTRAIS

A rentabilidade acumulada é menor. Se

puder esperar, melhor optar por títulos
sem cupons. Eles rendem mais!