Hedge Accounting

Eduardo Flores

out-17
Contabilidade de Operações de Hedge
Finalidade do Hedge Accounting:

Todo derivativo deve ser marcado a mercado com os efeitos levados ao resultado.
Todavia, isso pode não ser simétrico com o reconhecimento de ganhos e perdas no
objeto de hedge. O Hedge Accounting tem a finalidade portanto de equalizar o
reconhecimento de ganhos e perdas no resultado tanto do derivativo como do objeto
de hedge.

Classificação:

► Hedge de Valor Justo

► Hedge de Fluxo de Caixa

► Hedge de um Investimento no Exterior

Contabilidade de Operações de Hedge
► Um objeto de Hedge pode ser:
Um derivativo (exceto opções lançadas)
Um não-derivativo (somente para Hedge de moeda)
► Transação futura estimada (forecast future transaction)
► Outros
► Ser designado por parte de sua vida

► O item objeto de Hedge pode ser:

► Um item individual
► Um grupo com características semelhantes
► Somente o risco de taxa de juros de uma carteira

► Ativos classificados como Mantidos até o Vencimento não podem ser objeto
de hedge. (exceto para risco de variação cambial)
Contabilidade de Operações de Hedge
► Exemplo de Ativos ou Passivos reconhecidos
► Empréstimos de taxa de juros variáveis
► Empréstimo em moeda estrangeira
► Contas a receber em moeda estrangeira
► Estoques de matérias-primas

► Exemplo de Compromissos Firmes

► Contrato de importação de uma máquina
► Contrato de exportação de ativos ou de commodities
► Contrato de longo prazo

► Exemplo de Transações Futuras Estimadas

► Venda futura estimada altamente provável
► Compra futura de commodities altamente provável
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Exemplo Hedge de Vendas Futuras – Objeto Porção Estável

Forecast
(Exportações)

Porção Estável
40% vendas

(Tempo)
Contabilidade de Operações de Hedge
► Documentação de Hedge:
► Descrição do objeto
► Descrição do instrumento
► A natureza do ser de risco
► Como efetividade será avaliada
Contabilidade de Operações de Hedge
► Efetividade:
► Intervalo de 80% a 125% (variação dos ajustes a mercado)
► Comprovar desde a concepção e no decorrer da operação
► Retrospectiva e Prospectiva

► Fatores que geram Inefetividade:

► Non-Zero Fair Value
► Taxas
► Prazos
► Notional’s
Contabilidade de Operações de Hedge
Efetividade Retrospectiva – Método Cumulativo:

Fair Value Fair Value

Date of Derivative of Hedged Item Effectiveness
1 January 20X3 CHF 0 CHF 500
31 March 20X3 CHF 100 CHF 410 100 /90= 111%
30 June 20X3 CHF 125 CHF 389 125/111= 113%
30 Sept 20X3 CHF 150 CHF 370 150/130= 115%
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Efetividade Retrospectiva – Método Não Cumulativo:

Fair Value Fair Value

Date of Derivative of Hedged Item Effectiveness
1 January 20X3 CHF 0 CHF 500
31 March 20X3 CHF 100 CHF 410 100 /90= 111%
30 June 20X3 CHF 125 CHF 389 25/21= 119%
30 Sept 20X3 CHF 150 CHF 370 25/19= 132%
Contabilidade de Operações de Hedge
Efetividade Prospectiva:

change in price of tyres = $0.05 + 0.9 (change in

price of rubber) + 0

.
Δ Hedged Item
. .
(tires)
. . β = 0.9

Δ Hedge (rubber)
Exemplo: Cobertura do risco cambial relacionado a um contrato de
importação de ativo

• A entidade ALFA tem o EURO como moeda funcional. Em janeiro de 2008, a entidade ALFA
fechou um contrato com um fornecedor americano para a compra de uma máquina no valor
de kUSD 1000. A máquina deverá ser entregue no mês de julho de 2008 e o preço de compra
será pago no momento da entrega.

• A entidade ALFA quer se proteger contra o risco cambial desta importação entre janeiro e
julho de 2008. Para isso, a empresa entra em uma operação de cobertura (“Hedge”),
comprando kUSD 1000 a termo (Contrato a termo de compra de dólares) com vencimento
em julho de 2008 e cotação a termo pré-negociada com o banco na data da contratação do
derivativo (1 USD = 0,9 EUR). Portanto, em janeiro de 2008, ALFA fixou o seu preço de
compra futuro da máquina no valor de kEUR900 (kUSD 1000 x 0,9).

• Todos os critérios de documentação da estratégia de cobertura requeridos pelo IAS 39.88

foram documentados pela entidade ALFA na data da contratação do derivativo. Conforme
mencionado no parágrafo IAS 39.87, este tipo de cobertura cambial de compromisso firme
pode ser contabilizado tanto como “Cash Flow Hedge” ou como “Fair Value Hedge”.
 Exemplo: Cobertura do risco cambial relacionado a um
contrato de importação de ativo

• 1. Contabilizar a operação como uma “Cobertura de Valor Justo” caso o valor justo do
derivativo seja de EUR 30 em março de 2008 e a taxa de câmbio seja de USD 1 = EUR 0,95 no
vencimento (em julho de 2008).

• 2. Contabilizar alternativamente a operação como uma “Cobertura de Fluxo de Caixa”.

Contabilização como Cobertura de Valor Justo (“Fair Value Hedge”)
1/3

Janeiro de 2008:
Na data da contratação, o valor justo de derivativo é nulo. Portanto, nenhum lançamento é requerido. O
derivativo pode ser reconhecido para fins de controle.

Março de 2008:
No final do mês de março, a taxa de câmbio é de USD 1 = EUR 0,93, portanto, o valor justo do derivativo é
de: kUSD1000 x (0,93 – 0,90) = kEUR30.

1. Contabilização do derivativo ao valor justo:

D Derivativo – Ativo 30
C Lucro com derivativos – Resultado 30

O valor do compromisso firme é contabilizado com contrapartida no resultado da seguinte maneira:

2. Contabilização do compromisso firme ao valor justo:

D Despesa com variação cambial – Resultado 30

C Compromisso firme – Passivo 30
Contabilização como Cobertura de Valor Justo (“Fair Value
Hedge”) 2/3
Julho de 2008:
Na data da liquidação do derivativo em julho de 2008, a taxa de câmbio é de USD 1 = EUR 0,95. Portanto, o
valor justo do derivativo é nessa data de: kUSD 1000 x (0,95 – 0,9) = kEUR 50.
A variação do valor justo do derivativo no mês de julho de 2008 é de kEUR20 (kEUR 50 – kEUR 30 = kEUR
20).

3. Contabilização do derivativo ao valor justo:

D Derivativo – Ativo 20
C Lucro com derivativos – Resultado 20

4. Contabilização do compromisso firme ao valor justo:

D Despesa com variação cambial – Resultado 20

C Compromisso firme – Passivo 20

A cobertura é perfeita: Variação do Derivativo/Variação do Compromisso firme = 100%

(20/20 = 100%)

5. Contabilização da liquidação do derivativo:

D Disponibilidades 50
C Derivativo – Ativo 50
Contabilização como Cobertura de Valor Justo (“Fair Value
Hedge”) 3/3

Julho de 2008:

6. Contabilização da compra da máquina com a taxa de câmbio “spot” de julho de 2008:

A máquina é registrada pelo valor de compra (kUSD 1000 x 0,95 = kEUR 950) utilizando a taxa de câmbio
(“spot”) do mês de julho de 2008, ou seja, 1 USD = 0,95 EUR.

D Máquina – Imobilizado 950

C Disponibilidades 950

7. Contabilização do ajuste do preço de compra da máquina:

D Compromisso firme – Passivo 50

C Máquina – Imobilizado 50

Em resumo, o resultado dos lançamentos acima apresentados é o seguinte:

D Máquina – Imobilizado 900

C Disponibilidades 900
Contabilização como Cobertura de Fluxo de Caixa (“Cash Flow
Hedge”) 1/4

Quais seriam os lançamentos caso a entidade ALFA opte por contabilizar a operação como uma
contabilização de Cobertura de Fluxo de Caixa (“Cash Flow Hedge”) conforme autorizado pela norma IAS
39.87?

Janeiro de 2008:

Na data da contratação, o valor justo de derivativo é nulo. Portanto, nenhum lançamento é requerido. O
derivativo pode ser reconhecido para fins de controle.

Março de 2008:

Em março de 2008, o derivativo é reconhecido no balanço patrimonial ao seu valor justo com
contrapartida no patrimônio líquido. Portanto, o resultado do derivativo foi diferido no patrimônio líquido
em obediência ao regime de competência, não afetando o resultado.

1. Contabilização do derivativo ao valor justo no patrimônio líquido:

D Derivativo – Ativo 30
C Reserva separada – Patrimônio líquido 30
Contabilização como Cobertura de Fluxo de Caixa (“Cash
Flow Hedge”) 2/4

Julho de 2008:

2. Contabilização do derivativo ao valor justo no patrimônio líquido:

D Derivativo – Ativo 20
C Reserva separada – Patrimônio líquido 20

3. Contabilização da liquidação do derivativo:

D Disponibilidades 50
C Derivativo – Ativo 50

4. Contabilização da compra da máquina com a taxa de câmbio “spot” de julho de 2008:

A máquina é registrada pelo valor de compra (kUSD 1000 x 0,95 = kEUR 950) utilizando a taxa de câmbio
(“spot”) do mês de julho de 2008, ou seja, 1 USD = 0,95 EUR.

D Máquina – Imobilizado 950

C Disponibilidades 950
Contabilização como Cobertura de Fluxo de Caixa (“Cash
Flow Hedge”) 3/4

Julho de 2008:

Opção 1: Ajuste do preço de compra da máquina

Contabilização do ajuste do preço de compra da máquina do ativo imobilizado:

O resultado do derivativo registrado na reserva de avaliações patrimoniais é reciclado em conta do ativo

imobilizado na data da compra da máquina.

D Reserva separada – Patrimônio líquido 50

C Máquina – Imobilizado 50

Em resumo, o resultado dos lançamentos acima apresentados é o seguinte:

D Máquina – Imobilizado 900

C Disponibilidades 900
Contabilização como Cobertura de Fluxo de Caixa (“Cash
Flow Hedge”) 4/4
Julho de 2008:
Opção 2: Reciclagem do patrimônio líquido para o resultado

Contabilização do derivativo ao valor justo no patrimônio líquido:

D Derivativo – Ativo 50
C Reserva separada – Patrimônio líquido 50

Contabilização da liquidação do derivativo:

D Disponibilidades 50
C Derivativo – Ativo 50

Contabilização da compra da máquina com a taxa de câmbio “spot” de julho de 2008:

D Máquina – Imobilizado 950
C Disponibilidades 950

Em resumo, o resultado dos lançamentos apresentados é o seguinte:

D Máquina – Imobilizado 950
C Disponibilidades 900
C Reserva separada – Patrimônio líquido 50

Nesse caso, o valor justo do derivativo é reciclado do patrimônio líquido para o resultado conforme a
máquina vai sendo depreciada no resultado. Na redação inicial da norma IAS 39, o ajuste do valor contábil
era requerido no caso de uma cobertura de fluxo de caixa.
Exemplo: Cobertura do fluxo de caixa de uma venda
projetada

• ABC está protegendo o risco de mudanças nos fluxos de caixa relacionados à venda projetada
de 100.000 bushels da Commodity A que serão vendidos no final do periodo 1; o valor de
custo do estoque é $1 milhão, e o valor de mercado e valor de venda nas condições atuais é
de $1.1 milhão

• No primeiro dia do período 1, ABC entra em um derivativo Z para vender 100.000 bushels
por $1.1 milhão no final do período

• No momento da realização do hedge o derivativo está a valor de mercado (fair value é igual a
zero)

• Todas as características da commodity e do derivativo são idênticas

 Contabilização como Cobertura de Fluxo de Caixa Venda
Projetada (“Cash Flow Hedge”) 1/2

Contabilização no final do Periodo 1

D - Derivativo Z 25.000
C - OCI[1] 25.000
Representando a contabilização do ajuste a mercado do derivativo (fair value)

D - Caixa 25.000
C - Derivativo Z 25.000
Representando a liquidação do derivativo Z

D - Caixa 1.075.000
C – Receita de Vendas 1.100.000
D - OCI 25.000
Contabilização da venda do estoque
Contabilização como Cobertura de Fluxo de Caixa Venda
Projetada (“Cash Flow Hedge”) 2/2

D - CPV 1.000.000
C – Estoques 1.000.000

Contabilização da baixa do estoque

Contabilidade de Operações de Hedge

Descontinuidade:

• Critérios não satisfeitos

– Efetividade fora do intervalo (80% a 125%)
– Objetos de “operações orçadas” deixa de ser provável

• Vencimento do instrumento de hedge

• Alteração da estratégia da gerência
• Reversão de todo ajuste do CFH (em OCI) para resultado
Evidenciação de Instrumentos Financeiros

Evidenciação:

É obrigatória a divulgação, em notas explicativas às demonstrações financeiras, de

informações qualitativas e quantitativas relativas aos instrumentos financeiros
derivativos, destacados, no mínimo, os seguintes aspectos:

► política de utilização;
► objetivos e estratégias de gerenciamento de riscos particularmente, a
política de proteção patrimonial (hedge);
► riscos associados a cada estratégia de atuação no mercado, adequação dos
controles internos e parâmetros utilizados para o gerenciamento desses
riscos e os resultados obtidos em relação aos objetivos propostos;
► o valor justo de todos os derivativos contratados, os critérios de avaliação e
mensuração, métodos e premissas significativas aplicadas na apuração do
valor justo;
Evidenciação de Instrumentos Financeiros

Evidenciação - continuação

► valores registrados em contas de ativo e passivo segregados, por categoria,

risco e estratégia de atuação no mercado, aqueles com o objetivo de
proteção patrimonial (hedge) e aqueles com o propósito de negociação;
► valores agrupados por ativo, indexador de referência, contraparte, local de
negociação (bolsa ou balcão) ou de registro e faixas de vencimento,
destacados os valores de referência, de custo, justo e em risco da carteira;
► ganhos e perdas no período, agrupados pelas principais categorias de
riscos assumidos, segregados aqueles registrados no resultado e no
patrimônio líquido;
► valores e efeito no resultado do período de operações que deixaram de ser
qualificadas para a contabilidade de operações de proteção patrimonial
(hedge), bem como aqueles montantes transferidos do patrimônio líquido
em decorrência do reconhecimento contábil das perdas e dos ganhos no
item objeto de hedge;
Evidenciação de Instrumentos Financeiros

Evidenciação - continuação

► principais transações e compromissos futuros objeto de proteção

patrimonial (hedge)de fluxo de caixa, destacados os prazos para o impacto
financeiro previsto;
► valor e tipo de margens dadas em garantia;
► razões pormenorizadas de eventuais mudanças na classificação dos
instrumentos financeiros.
Referências
• EPSTEIN, Barry Jay; MIRZA, Abbas Ali. Wiley IFRS 2012: interpretation and application of
International accounting and financial reporting standards. New Jersey: John Wiley & Sons,
2012.

• ERNST & YOUNG; FUNDAÇÃO INSTITUTO DE PESQUISAS CONTABÉIS, ATUARIAIS E

FINANCEIRAS. Manual de normas internacionais de contabilidade: IFRS versus normas
brasileiras. 2. ed. atual. conforme pronunciamentos emitidos. São Paulo: Atlas, 2010.

• IUDÍCIBUS, Sérgio de et al. Manual de contabilidade societária: aplicável a todas as

sociedades . São Paulo: Atlas, 2013.

• CPC 38 - http://www.cpc.org.br/mostraOrientacao.php?id=52

• CPC 39 - http://www.cpc.org.br/mostraOrientacao.php?id=53

• CPC 40 - http://www.cpc.org.br/mostraOrientacao.php?id=54