Modelação Financeira_3º ano de curso de Gestão_UZ_2023

TEMA 1: DIMENSÃO TEMPORAL DO DINHEIRO_UZ_2023

= FICHA 1 DE EXEMPLOS E EXERCÍCIOS =

Exemplo 1. O gerente de um banco comercial analisou o comportamento de 5 clientes,

com objectivo de aplicar os remanescentes anuais das suas contas correntes num
contrato de financiamento solicitado por outro cliente.

Os históricos dos 5 clientes revelaram que eles tinham disposição de manter excedentes
nas suas contas correntes, em médias anuais, as seguintes quantias (valores em 103 MT):
Cliente A, 250; Cliente B, 170; Cliente C, 200; Cliente D, 310; e, Cliente E, 440.

O contrato de financiamento previa 5 desembolsos bianuais iguais, a primeira vencível

na data da assinatura do contrato, reembolsáveis a juros compostos de 11% ao ano e
durante 10 anos através de prestações de capital constante.

O gerente do banco decidiu aplicar no contrato de financiamento os excedentes acima

de reserva de 200 mil de MT por conta corrente dos clientes (depositantes), gerados nos
anos anteriores aos desembolsos.

Em sua carteira de negócios, o cliente beneficiário do financiamento em causa cuida que

os juros anuais a pagar irão lhe proporcionar economias fiscais de 32% sobre os
resultados durante os 10 exercícios da vigência da dívida. Adicionalmente, este cliente
tem um activo imobilizado operacional a um ano, adquirido a custo total de 130.000,00
MT, depreciação linear, vida útil de 13 anos, fim do qual não se espera a sua reposição.
O imobilizado pode ser vendido a qualquer momento próximo do fim da sua vida
funcional ao preço 2% abaixo do seu valor contabilístico.

Pedidos:

1) Apresenta os cálculos e uma única planilha de desembolsos (recebimentos das 5

tranches) e de reembolsos (pagamentos de juros, quota-capital, prestações
variáveis e saldos devedores) relativos ao contrato supra.

2) Usando as possibilidades de encaixe financeiro do financiado, resultante das

economias fiscais dos juros e da depreciação, poderá este conseguir pagar as
prestações anuais? Apresente a modelação financeira da sua análise.

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Exemplo 2. Uma empresa pretende investir 1.500.000 MT na compra de um

equipamento completo incluindo transporte e instalação, para aplicar no seu negócio,
relativamente ao qual ela prevê ocorram os seguintes fluxos líquidos, em 103 MT: 588
ao fim do 1º ano; 735 ao fim do 2º ano; 882 ao fim do 3º ano, momento em que ela
espera vender o equipamento pelo preço residual de 147. A empresa espera reinvestir os
fluxos líquidos anuais obtidos neste negócio, capitalizando as poupanças a juros
compostos de 15% até ao fim do 3º ano. Contudo, na véspera para a efectivação da
aquisição do equipamento, a empresa soube de uma alternativa de negócio àquele onde
é possível ganhar uma taxa contratada líquida de 19% ao ano.

Pedido:

Faça a modelação financeira da sua análise para saber qual é a melhor via,
adquirir o equipamento ou optar por investimento alternativo com retorno de
19%/ano?

Exercício 1. Diagrama de Venn, desconto de títulos e manutenção de imobilizado.

Uma empresa necessita de financiar a sua tesouraria para manter por 5 anos um
imobilizado adquirido via empréstimo bancário, tendo decidido enviar para o banco
comercial um mapa de títulos de crédito para desconto. Detalhes são descritos a seguir:

1. Os títulos de crédito em causa estavam modelados em três carteiras de gestão de

tesouraria no valor total avaliado em 3.000.000 MT, dos quais por motivo de
risco de parceria nos negócios não deveriam ser descontados antes de
vencimento os títulos a seguir descriminados (valor em 103 MT):

a) No valor de 1.450 referentes a clientes de carteira A;

b) No valor de 1.150 referentes a clientes de carteira B;
c) No valor de 900 referentes a clientes de carteira C;
d) No valor de 350 referentes a clientes de carteira A e B, simultaneamente;
e) No valor de 400 referentes a clientes de carteira A e C, simultaneamente;
f) No valor de 300 referentes a clientes de carteira B e C, simultaneamente;
g) No valor de 100 referentes a clientes de carteira A, B e C, simultaneamente.
2. Os restantes títulos de crédito foram passíveis de antecipar (ou resgatar, isto é,
reuniam condições para serem negociados) no banco comercial a taxa anual de
desconto simples de 20%. Esses títulos, em número de quatro, apresentavam as
seguintes caractéristicas:

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Cliente sacado Valor nominal Prazo até o vencimento

(peso sobre o valor global resgatável) (em dias)
Cliente X 15% 15
Cliente Y 8% 30
Cliente Z 31% 45
Cliente W 46% 90
(Tabela inspirada da matéria sobre Desconto de Títulos, Matemática Financeira, de Rolando Rodrigues, 2005:25)

3. Para cada saque o banco incorreu em custos administrativos de 1,2% do valor do

título, quantia arcada pela empresa sobre os créditos descontados.

4. A empresa prevê que os custos de manutenção a incorrer no início de cada ano

sofram inflação de 0,5% ao ano, contudo, permitirá reduzir o lucro tributável em
32% de alíquota de imposto de renda.

5. Espera-se que a empresa adopte estratégias similares para captar tesouraria

sufuciente para realizar manutenção do imobilizado em causa.

Pedido: Estabeleça um modelo financeiro para prever os benefícios anuais resultantes,

considerando que todo valor descontado foi aplicado na manutenção do imobilizado.

2. Plano de empréstimo e IVA a pagar.

Um empresário solicitou ao seu banco para este adquirir a seu favor um activo. O activo
foi produzido fora do país o que requeria importá-lo. O banco aceitou adquirir o activo
na condição do seu cliente pagar à data de entrega, à porta do clinte, o imposto (IVA a
pagar), ficando o valor da aquisição do activo (incluindo frete) amortizável daí através
de pagamentos normais iguais (de capital e juros) durante 3 anos sujeitos a taxa de juros
compostos de 20% ao ano. Da importação do bem até entrega ao cliente (consumidor
final), observou-se as seguintes situações:

1. O importador adquiriu o bem no exterior (fora do país doméstico) tendo pago as

Alfândegas 16.000 u.m. do IVA (taxa de 16%) e de seguida vendido o bem a um
grossista estratégico, intermediário do banco, com custo que incluía 20.400 u.m.
do IVA;

2. O intermediário entregou o activo ao banco com custo que incluia IVA de

24.480 u.m.;

3. O banco entregou o bem ao seu cliente aplicando um preço que lhe permitiu ter
um encaixe financeiro e entregar ao Estado 4.896 u.m. do IVA.

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Pedidos: (a) O valor da aquisição do activo com IVA incluido, à data de entrega; e, (b)
Uma tabela que mostre o desenvolvimento dos pagamentos de cash flow, juros,
amortização da dívida referente ao custo de aquisição do bem e o saldo devedor.

3. Plano único de desembolsos e de amortização do financiamento.

Com relação ao contrato de financiamento entre um banco (Financiador) e uma empresa

(Financiada), com taxa de juros acordada de 20 % anual nominal, considerando o ano
comercial, foram desembolsados 3 tranches trimestrais de 400 u.m., cada, a 1a vencível
no acto da assinatura do contrato. A Financiada espera cumprir com os reembolsos
através de 8 trimestralidades normais e consecutivas, iguais de capital, a 1a parcela de
capital vencível 6 meses após a assinatura do contrato. A 1a parcela de juro vence ao fim
de 3 meses após assinatura do contrato, totalizando 9 parcelas durante 27 meses da
vigência do contrato.

Pedido: Apresente uma tabela única que mostre os desembolsos e o desenvolvimento

dos pagamentos de cash flow, juros, amortização da dívida e o saldo devedor.

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