Milton Friedman TQM - A Teoria Quantitativa da Moeda:

A Teoria Reformulada por Milton Friedman Para

Combater o Keynesianismo



A Teoria Quantitativa da Moeda (Quantity Theory of Money), uma das duas principais teorias
que analisam o equilbrio da economia do lado monetrio (a outra viso a keynesiana, que
introduz o motivo especulao) Ela defende que o nvel dos preos determinado pela
quantidade de moeda em circulao e pela sua velocidade de circulao.

A teoria Quantitativa do Valor da Moeda (TQM) uma teoria clssica segundo a qual o
aumento do meio circulante provoca um aumento geral nos preos. Assim, o poder aquisitivo
da moeda seria inversamente proporcional ao seu montante em circulao. O economista
norte-americano Irving Fisher, que desenvolveu a teoria, elaborou para ela uma formula
conhecida com equao das trocas ou equao do cmbio. O enunciado diz que o produto da
quantidade de moeda, legal e/ou escritural, pela sua velocidade de circulao, igual soma
de todos os preos multiplicados pelo volume das mercadorias trocadas. A expresso algbrica
MV = PT, onde M a quantidade total de moedas, V a velocidade de circulao, P o nvel
geral de preos e T o volume de transaes de bens e servios ocorridas na unidade de
tempo ( em geral um ano). Como o autor inclui a moeda escritural ( os depsitos bancrios), a
frmula detalhada passa a ser: MV + MV=PT, em que M representa a moeda escritural e V,
sua velocidade de circulao. O nvel geral de preos poderia ser expresso da seguinte
maneira P=MV+MV/T.

Supondo uma poltica monetria expansionista e uma velocidade-renda da moeda constante
em curto prazo, o efeito de um aumento da oferta de moeda sobre a inflao depender de a
economia estar ou no com recursos desempregados. Se a economia estiver com recursos
plenamente empregados, o aumento de M provocar apenas um aumento no nvel geral de
preos (j que V constante e T constante em pleno emprego, para que a equao MV=PT
valha, um aumento em M s pode alterar P). Esta a verso original da Teoria Quantitativa da
Moeda.

Mais recentemente, a corrente monetarista liderada por Milton Friedman retoma a Teoria
Quantitativa da Moeda e adota uma abordagem mais prudente, defendendo que a oferta de
moeda o principal determinante das variaes do produto nominal.

Milton Friedman utiliza a teoria como forma de oposio ao keynesianismo. Ele reconstri a
teoria neoclssica junto TQM. Adota o fundamentalismo de livre mercado como sua ideologia
e refuta e rejeita o Keynesianismo em favor do monetarismo; abomina qualquer
regulamentao da economia lutando a favor do laissez-faire quase absoluto.

Grande crtico do Keynesianismo, Friedman coloca um ponto final na crtica a Keynes. A
crtica de Friedman no feita diretamente Keynes, mas sntese (IS-LM). Friedman vai
pegar a fragilidade que o IS-LM apresenta. A partir da, vrios economistas vo trabalhar para
dizer que a poltica Keynesiana incapaz de tirar a economia da crise.

Argumento central de Friedman que a poltica Keynesiana no movimenta a economia (no
gera crescimento) e inflacionria. Gera variao nos preos e no variao da riqueza.
Nesse sentido ele vai dizer que as polticas Keynesianas so ineficientes no trato dos ciclos e
ela inflacionria. E a inflao muito ruim.

Friedman critica o modelo IS-LM. Os modelos de Friedman passam a ser considerados devido
a sua explicao de inflao, ligada s polticas fiscais e monetrias de aumento de demanda
agregada.

A crtica est ligada a questo da poltica monetria e fiscal. Friedman: inflao coincide com
a poltica monetria e fiscal expansionistas. A inflao resulta dessas polticas. Pressuposto:
inflao resultado dos desequilbrios entre oferta e demanda agregada. A renda no varia.
Polticas monetrias e fiscais mudam a demanda agregada, mas no mudam a oferta
agregada no mesmo momento e na mesma proporo, o que gera inflao.
Muitos estudiosos, como o professor James Tobin da Universidade de Yale, Prmio de Cincia
Econmicas em 1981, fazem severas crticas s teorias de Friedman e ao monetarismo e
defendem a interveno governamental nas economias nacionais
Fundamentalismo de livre mercado
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Fundamentalismo de livre mercado ou fundamentalismo de mercado (do ingls
"free-market fundamentalism" ou simplesmente "market fundamentalism") uma
expresso pejorativa usada pelos crticos
1
do capitalismo laissez-faire na exagerada
crena de que mercados livres proporcionam a maior equidade e prosperidade possvel,
2

e qualquer interferncia nos processos de mercado reduz o bem estar social - ou seja,
livre-mercados seriam capazes de resolver, de per si, todos os problemas que afetam
uma sociedade.
tambm empregada, pejorativamente, para combater os chamados defensores radicais
das virtudes dos "livre mercados" ou, nas palavras de George Soros, contra a ideologia
"que coloca o capital financeiro ao volante".
3
Portanto, as pessoas e organizaes s
quais a expresso se refere, geralmente a consideram pejorativa, j que significa
liberalismo econmico do tipo laissez-faire, levado ao extremo.
Os crticos da atitude "fundamentalista de mercado" reconhecem que "mercados
perfeitos" produzem resultados benficos uma sociedade, mas eles raramente so
encontrados na vida real, e os "mercados imperfeitos", normalmente, produzem
resultados negativos. Assim, consideram que s onde o mercado funciona bem que
deve operar livremente; onde os mercados atuam contra o interesse comum de uma
sociedade, devem ser regulamentados.
Entre os usurios da expresso, esto os defensores da intervencionismo e do
protecionismo,
4
mas tambm capitalistas como George Soros e economistas, como
Joseph Stiglitz,
5
e socilogos, como Anthony Giddens.
6

Stiglitz usou a expresso, em seu ensaio autobiogrfico por ocasio da aceitao do
Prmio Nobel, para criticar algumas das polticas do FMI:
De maneira geral, o FMI estava defendendo polticas chamadas, alternativamente, de
doutrinas neoliberais ou de 'fundamentalismo de livre mercado', baseadas num entendimento
incorreto das teorias econmicas e no que (eu via como) uma interpretao inadequada de
dados histricos."
7


Dentro dessa concepo, so citadas como "fundamentalistas"
8

9
as inabalveis crenas
de que os livres mercados maximizam a liberdade individual e que so o nico meio de
promover o crescimento econmico.
Tambm atribuda aos "fundamentalistas" a crena de que os mercados tendem a um
equilbrio natural (graas "mo invisvel") e que os interesses da sociedade so
atingidos quando os participantes podem perseguir seus prprios interesses.
10
A
expresso, geralmente rejeitada como sendo pejorativa pelas pessoas e organizaes a
quem se aplica,
10

11
tem sido usada por Giddens e Stiglitz, e certamente foi popularizada
por George Soros
12
no seu livro A Crise do Capitalismo Global - Os perigos da
sociedade globalizada:
Esta idia era chamada de laissez-faire no sculo XIX encontrei um nome melhor para ela:
fundamentalismo de livre mercado..
3


O jornalista Palagummi Sainath tambm se refere ao escritor e ativista Jeremy Seabrook
como sendo provavelmente o primeiro a empregar o termo "fundamentalismo de livre
mercado" (market fundamentalism).
13

As teorias que eu, e outros, desenvolvemos explicaram porque os mercados livres
frequentemente no s no conduzem justia social, mas tambm nem sequer produzem
resultados eficientes. interessante notar que no tenha havido um debate intelectual
(minha) refutao da mo invisvel de Adam Smith: indivduos e empresas, na busca de seu
prprio interesse, no so necessariamente, ou em geral, conduzidos por uma mo invisvel
rumo eficincia econmica.
14

15

Joseph E. Stiglitz
A principal caracterstica da retrica dos fundamentalistas de livre mercado, segundo
John Quiggin
16
consiste em fazer afirmaes dogmticas, e em alegar que quem quer
que discorde delas no um verdadeiro economista,.
Esta postura dogmtica nasce da crena de que a economia neoclssica nos forneceria
uma explicao cientfica e matemtica dos fenmenos econmicos, explicao essa a
que os fundamentalistas de livre mercado elevam condio de uma verdade cientfica
absoluta. Entretanto, como indicou John Ralston Saul, estas "certezas absolutas" no
passam de uma forma de insulto (bullying).
17

A influncia do fundamentalismo de livre mercado nos debates de polticas pblicas, em
dcadas recentes, levou ao surgimento de um neoconservadorismo radical'.
18

Kozul-Wright demonstra em seu livro The Resistible Rise of Market Fundamentalism
que essa inevitabilidade da fora dos livres mercados que os neoliberais tendem a
enfatizar, e sua confiana nas polticas assim escolhidas, apiam-se numa mistura de
hipteses implcitas e ocultas, em mitos sobre a histria do desenvolvimento econmico
de seus prprios pases e em interesses prprios, camuflados na sua retrica de bem
comum.
19

Ver artigo principal: Economia social de mercado
ndice
[esconder]
1 O fundamentalismo de mercado e a globalizao
o 1.1 A segunda queda
o 1.2 A refutao da Economia Austraca
o 1.3 A falcia apontada por Soros
2 Referncias
3 Ver tambm
4 Publicaes sobre Fundamentalismo de livre mercado
5 Ligaes externas
O fundamentalismo de mercado e a globalizao[editar]
Com o colapso da economia centralmente planejada da Unio Sovitica e a queda do
Muro de Berlim, ressurgiu no Mundo um sentimento mais propcio s polticas do
liberalismo poltico e econmico, que passou a ser promovido, a princpio de uma forma
isolada por Pinochet, no Chile e, em seguida, por Margaret Thatcher no Reino Unido e
Ronald Reagan nos Estados Unidos; ressurgiram os defensores da minarquia.
Assim, na dcada de 1990, viu-se a implementao de todas as medidas e propostas
ditadas pelas Instituies Financeiras Multilaterais, consubstanciadas no Consenso de
Washington, que pugnavam pela diminuio do papel do Estado, pelo ajuste estrutural
das contas pblicas, pela flexibilizao das leis trabalhistas, pelas privatizaes e pelos
cortes nas polticas sociais, o que levou alguns governos a tomar medidas polmicas,
tais como a reduo ou eliminao total da implementao e ampliao da oferta de
creches, ou a criar impostos regressivos, como a Poll tax na Gr-Bretanha, que foi a
responsvel pela queda do governo de Thatcher
A segunda queda[editar]
Aps a intensa onda de desregulamentao dos mercados financeiros mundiais, que se
seguiu queda do Muro de Berlim, excessos especulativos passaram a ser praticados
pela comunidade financeira internacional, o que deu lugar Crise econmica de 2008.
Para estudar maneiras de minor-la e de combat-la, foi realizada em So Paulo uma
reunio do grupo dos G20, que foi aberta pelo presidente Lula, assim se manifestando:
Ela [crise] conseqncia da crena cega na capacidade de autorregulao dos mercados e,
em grande medida, na falta de controle sobre as atividades de agentes financeiros. Por muitos
anos especuladores tiveram lucros excessivos, investindo o dinheiro que no tinham em
negcios mirabolantes. Todos estamos pagando por essa aventura. Esse sistema ruiu como
um castelo de cartas e com ele veio abaixo a f dogmtica no princpio da no interveno do
Estado na economia. Muitos dos que antes abominavam um maior papel do Estado na
economia passaram a pedir desesperadamente sua ajuda.
Presidente Luiz Incio Lula da Silva, na abertura da reunio do G20
Os fundamentalistas de livre mercado acreditam que os mercados tendem a um equilbrio
natural e que os melhores interesses de uma sociedade sero melhor obtidos se cada
indivduo puder buscar livremente seu prprio interesse. Essa uma concepo obviamente
errnea porque foi a interveno nos mercados, no a ao livre dos mercados, que evitou que
os sistemas finaceiros entrassem em colapso. No obstante o fundamentalismo de livre
mercado emergiu como a ideologia econmica dominante na dcada de 1980, quando os
mercados financeiros comearam a ser globalizados, e os Estados Unidos passaram a ter um
dficit em conta-corrente"
20

George Soros
Segundo Fernando Henrique Cardoso,
O colapso atual foi criado pela combinao de governos ultraliberais sucessivos nos Estados
Unidos e Reino Unido (com as notveis excees dos perodos Clinton, Blair e Brown) e a
capacidade da revoluo da internet de fragmentar globalmente e disseminar hipotecas e
emprstimos "securitizados". Tudo isso se beneficiou da lenincia dos governos e autoridades
monetrias, que fracassaram em controlar a relao entre capital e papis alavancados. Se
definirmos esta falta de regulamentao como fundamentalismo de mercado, quer dizer, a
crena de que o mercado capaz de resolver seus prprios problemas, ento de fato podemos
falar de seu colapso.
Fernando Henrique Cardoso, em 21 de maro de 2009.
21

A refutao da Economia Austraca[editar]

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A Escola Austraca, liderada por pesquisadores do Mises Institute, argumentam contra
as ideias que as economias de livre mercado devem ou produzir o "equilbrio
econmico" ou crashes econmicos inesperados. Eles afirmam que a responsabilidade
dos ciclos de expanso e de depresso econmica no a falta de regulao sobre a
alavancagem mas a interveno governamental sobre a moeda e o crdito a qual no
somente permite mas encoraja a criao de moeda e de crdito sem a criao
correspondente de poupanas reais como meio de diminuir as taxas de juros. Moeda
criada sem lastro correspondente na produo ou na poupana e sistemas de bancos
centrais no so criados pelo mercado livre mas pela interveno dos governos nos
mercados. Assim, os economistas da Escola Austraca consideram que o
fundamentalismo de mercado uma falcia lgica atravs da qual os crticos do
mercado livre utilizam as condies produzidas pelo jogo econmico atual (que uma
mistura de mercado e de interveno estatal) como uma evidncia de que as economias
de livre mercado so propensas por sua natureza a crashes econmicos. Tal teoria
conhecida como TACE(Teoria austraca de ciclos econmicos)
22
A Escola Austraca
tambm argumenta que o mercado complexo de mais e sofre alteraes durante todo o
tempo, portanto "regular" o mercado a longo prazo uma tarefa humanamente
impossvel uma vez que j difcil determinar o melhor para uma pequena parte dele. A
Escola austraca tambm argumenta que o risco dos agentes reguladores serem
capturados considervel uma vez que eles financiam eleies e que os reguladores
costumam ter interesses focados no curto prazo, uma vez que os polticos tem mandatos
de 4 anos e resultados a longo prazo so resultados que o concorrente se beneficia.
Devemos lembrar tambm que os pases menos afetados pela crise so os parasos
fiscais, Singapura no esta sendo afetada pela crise. Enquanto as sociais democracias
mais intervencionistas esto com grandes problemas de desemprego. Os Estados nos
EUA governado pelos democratas(intervencionistas) tambm apresentam maior
instabilidade que os governados pelos republicanos. Para a escola austraca, a crise
uma falha de estado e no falha de mercado
23

A falcia apontada por Soros[editar]
George Soros, numa conferncia realizada no MIT em janeiro de 2009, respondendo
pergunta de um aluno sobre este mesmo tema, demonstrou a falcia dos argumentos
acima defendidos pela Escola Austraca. "Se no houvesse interveno estatal no
haveria sistema capitalista a defender", disse Soros. E explicou que, s para citar um
exemplo dentre os vrios possveis, se no tivesse havido interveno estatal na crise
bancria de 1982, todos os grandes bancos do Mundo teriam ido simultaneamente
falncia, arrastando consigo para a bancarrota todo o sistema produtivo capitalista.
24

falacioso, para George Soros, a premissa que constitui o atual paradigma da teoria
econmica dominante, de que os mercados tendem naturalmente ao equilbrio. Segundo
Soros, frequentemente eles se autoalimentam numa tendncia a divergir cada vez mais
do equilbrio, e s continuaram a existir, enquanto mercados, graas a pesadas e
custosas intervenes estatais.
24

O poltico Ron Paul refuta Soros, argumentando que as falncias, na verdade, so
naturais do livre-mercado. Socorrer bancos ou empresas quebradas injetar recursos em
meios que destroem recursos.
25

Referncias
1. Beams, Nick. Soros warns of "market fundamentalism". WSWS: News & Analysis:
World Economy 22 December 1998
2. Block,Fred. Reframing the Political Battle: Market Fundamentalism vs. Moral
Economy., Longview Institute
3.
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b
SOROS, George. The Crisis of Global Capitalism Public Affairs, 1998.
4. Bidstrup, Scott. Free Market Fundamentalism: Friedman, Pinochet and the "Chilean
Miracle", Revised 10/15/02.
5. Stiglitz, Joseph. Redefining the Role of the State - What should it do? How should it
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do MITI Research Institute, Tokyo, Maro de 1998..
6. Giddens, A., 1998: After the Lefts paralysis. New Statesman, 1st May, p.18, apud
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|autor= |obra= |data= |acessodata=}}
7. Ensaio autobiogrfico de aceitao do Prmio do Banco da Sucia de Cincias
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8. Geraskov, Emil Asenov. Market Fundamentalism and The Paradox Of Transition.,
1997.
9. Polanyii-Levitt,Kari. Keynes and Polanyi: Then and Now A Seminar by Kari Polanyi-
Levitt. 25 November 2002 London School of Economics
10.
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b
SOROS, George. The worst market crisis in 60 years. Financial Times, January 22,
2008.
11. EUBANKS, Phillip. (2005). "Globalization, "Corporate Rule," and Blended Worlds: A
Conceptual-Rhetorical Analysis of Metaphor, Metonymy, and Conceptual Blending".
Metaphor and Symbol 20 (3): 173197. DOI:10.1207/s15327868ms2003_2.
12. BRESLOW,Marc. George Soros: Beware Market Fundamentalism. Dollars & Sense,
issue #221, January-February 1999.
13. SAINATH,Palagummi. And then there was the market.
14. STIGLITZ, Joseph E. The pact with the devil. Beppe Grillo's Friends interview.
15. STGLITZ, Joseph E. O fim do neoliberalismo? O Globo, 16 de julho 16, 2008.
16. QUIGGIN, John. Rationalism and Rationality in Economics, 1999, On Line
Opinion,www.onlineopinion.com.au
17. SAUL, John Ralston. On Equilibrium, Penguin Books, 2001 Canada.
18. BOLDEMAN, Dr. Lee. The cult of the market: economic fundamentalism and its
discontents., Canberra: The Australian National University ANU E Press, 2007, ISBN
9781921313530, p. 13.
19. KOZUL-WRIGHT, Richard and RAYMENT, Paul. The Resistible Rise of Market
Fundamentalism: Rethinking Development Policy in an Unbalanced World. London: Zed
Books Ltd, 2007 p. 14 and Chapter 6
20. SOROS, George. The worst market crisis in 60 years, Londres: Financial Times, 23 de
janeiro de 2008, 02:00 GMT, in GerogeSoros.com.
21. Entrevista ao "Global Viewpoint".
22. http://www.mises.org.br/Article.aspx?id=141
23. http://www.mises.org.br/Article.aspx?id=1427
24.
a

b
MIT Interview of George Soros. George Soros entrevistado por 1 hora e 20
minutos acerca de seu livro New Paradigm for Financial Markets (2009), num debate
com o professor Ricardo J. Caballero, Chefe do Departamento de Economia do MIT. Na
ntegra, 10 de Janeiro de 2009.
25. As falncias so o verdadeiro estmulo econmico - Instituto Mises Brasil

Ver tambm[editar]
Fundamentalismo
Globalizao
Crise econmica de 2008
Crise do subprime
Publicaes sobre Fundamentalismo de livre mercado[editar]
Livros
ALBERS, Detlev, HAELER, Stephen, MEYER, Henning; (Editors). Social Europe: A
Continent's Answer to Market Fundamentalism. London: European Research Forum at
London Metropolitan University (23 Jun 2006) ISBN 0954744837 ISBN 978-
0954744830
BOLDEMAN, Dr. Lee. The cult of the market: economic fundamentalism and its
discontents., Canberra: The Australian National University ANU E Press, 2007, ISBN
9781921313530
Reforming Latin America's Economies: After Market Fundamentalism. Palgrave
Macmillan, 2006. ISBN 140394945X ISBN 978-1403949455
GIDDENS, Anthony. Para Alm da Esquerda e da Direita. O futuro da Poltica Radical.
So Paulo: Fundao Editora da UNESP, 1995, p. 14, ISBN 8571391149
KELSEY, Jane. A Review of Economic Fundamentalism: The New Zealand Experiment - A
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KOZUL-WRIGHT, Richard & RAYMENT, Paul. The Resistible Rise of Market
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2007. Paul Rayment o diretor de anlise econmica da Comisso Econmica para a Europa, das Naes Unidas. Richard
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KOZUL-WRIGHT, Richard & RAYMENT, Paul. The 'resistible Rise of Market
Fundamentalism: The Struggle for Economic Development in a Global Economy.
Palgrave Macmillan, July 2007. ISBN 9781842776377 ISBN 1842776371
RITZER, George (editor). The Blackwell Companion to Major Social Theorists, Series:
Blackwell Companions to Sociology, Blackwell publishing, 2003. ISBN 9780631207108
ISBN 0631207104 Veja "market fundamentalism" no verbete Postscript to Anthony Giddens', pg. 690, legvel online.
SOROS, George. The Crisis of Global Capitalism Public Affairs, 1998.
SOROS, George. The New Paradigm for Financial Markets: The Credit Crisis of 2008 and
What It Means. Nova York: PublicAffairs, 2008 ISBN 9781586486839
Artigos
BEAMS, Nick. Soros warns of "market fundamentalism". WSWS: News & Analysis:
World Economy 22 December 1998
Bidstrup, Scott. Free Market Fundamentalism: Friedman, Pinochet and the "Chilean
Miracle", Revised 10/15/02
BLOCK,Fred. Reframing the Political Battle: Market Fundamentalism vs. Moral
Economy., Longview Institute
GERASKOV, Emil Asenov. Market Fundamentalism and The Paradox Of Transition.,
1997 Conference held on American University in Bulgaria, April 25-27, 1997.
POLANYII-LEVITT,Kari. Keynes and Polanyi: Then and Now A Seminar by Kari Polanyi-
Levitt Monday 25 November, 2002 London School of Economics
ROSEN, Ruth. Note to Nancy Pelosi: Challenge Market Fundamentalism., January 30,
2007 Ruth Rosen is a journalist and historian. She is a senior fellow at the Longview Institute in Berkeley and a professor
emerita of history at the University of California, Davis. She is currently a visiting professor of public policy and history at U.C.
Berkeley.
SAINAH,P. Poverty, Market Fundamentalism and the Media, 2001 P. Sainath, um premiado
jornalista indu, o editor de assuntos rurais do The Hindu e o autor de Everybody Loves a Good Drought.
Hoang, Kathy. World Bank Brings Market Fundamentalism to Iraq. 50 Years Is Enough
Network, Economic Justice News Online, Vol.7, N 3, September, 2004
Rosen, Ruth. Note to Nancy Pelosi: Challenge Market Fundamentalism., January 30,
2007
Ligaes externas[editar]
And then there was the market
GERASKOV, Emil Asenov. Market Fundamentalism And The Paradoexes Of Transition.
Review of George Soros's The Crisis of Global Capitalism, by Brink Lindsey
SOROS, George. The Crisis of Global Capitalism Public Affairs, 1998.
MIT Interview of George Soros. George Soros entrevistado por 1 hora e 20 minutos
acerca de seu livro New Paradigm for Financial Markets (2009), num debate com o
professor Ricardo J. Caballero, Chefe do Departamento de Economia do MIT. Na
ntegra, 10 de Janeiro de 2009.