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BANCOS DE INVESTIMENTO
Principal objetivo: fortalecer o processo de capitalizao das empresas, atravs da compra de
mquinas e equipamentos, bem como a subscrio de debntures e aes.
No podem manter contas correntes, captando recursos atravs da emisso de CDB ou RDB.
LEASING FINANCEIRO
Total pago e despesas de manuteno podem ser deduzidos do IR.
Valor a ser pago no final do contrato livremente acordado. Pode-se utilizar o valor de mercado
ou o valor residual garantido (VRG).
LEASING OPERACIONAL
o As contraprestaes so limitadas a 90% do valor do bem;
o Prazo: at 75% do prazo de vida til do bem;
o No existe a obrigatoriedade da opo de compra;
o Arrendadora fica com um bem usado. No interessa aos bancos.
LEASE BACK
Arrendadora compra o bem da prpria arrendatria. A primeira assume o papel de fornecedora
do bem.
SUBARRENDAMENTO
Empresas de leasing do Brasil contratam operaes de leasing no exterior e fazem outro contrato
com empresas nacionais.
Somente podem ser realizadas por bancos mltiplos, que possuam carteiras de arrendamento mercantil ou
e sociedades de arrendamento mercantil.
VANTAGENS DO LEASING
Para a arrendadora:
Estabelecimento de relacionamento de longo prazo com clientes do conglomerado;
Reciprocidade;
Negociao de produtos complementares. Ex: seguro.
Spreads atraentes.
Para a arrendatria:
Financiamento a longo prazo;
Flexibilidade no fluxo de caixa da operao;
Planejamento tributrio;
Simplificao contbil.
BOLSAS DE VALORES
Seus patrimnios so representados por ttulos que pertencem s sociedades corretoras membros;
Atuam no mercado secundrio;
OBJETIVOS E ATIVIDADES:
Manter local adequado aos corretores;
Criar e organizar os recursos materiais para o prego;
Organizar, administrar, controlar e aperfeioar o sistema e o mecanismo de registro e liquidao
das operaes realizadas;
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como um clube. Qualquer sociedade pode adquirir um ttulo.
Autorizao do BACEN e pela CVM.
Composio
Ministro de Estado da Fazenda ou seu representante, na qualidade de Presidente;
Superintendente da Superintendncia de Seguros Privados- SUSEP, na qualidade de Vice-
Presidente;
Representante do Ministrio da Justia
Representante do Banco Central do Brasil
Representante do Ministrio da Previdncia e Assistncia Social
Representante da Comisso de Valores Mobilirios
Atribuies
Fixar as diretrizes e normas da poltica de seguros privados;
Regular a constituio, organizao, funcionamento e fiscalizao dos que exercem atividades
subordinadas ao Sistema Nacional de Seguros Privados, bem como a aplicao das penalidades
previstas;
Fixar as caractersticas gerais dos contratos de seguros, previdncia privada aberta e
capitalizao;
Estabelecer as diretrizes gerais das operaes de resseguro;
Prescrever os critrios de constituio das Sociedades Seguradoras, de Previdncia Privada
Aberta e de Capitalizao, com fixao dos limites legais e tcnicos das respectivas operaes;
Disciplinar a corretagem do mercado e a profisso de corretor.
Composio
A SUSEP administrada por um Conselho Diretor, composto pelo Superintendente e por quatro
Diretores. Tambm integram o Colegiado, sem direito a voto, o Secretrio-Geral e Procurador-Geral.
A presidncia do Colegiado cabe ao Superintendente que tem, ainda, como atribuies,
promover os atos de gesto da Autarquia e sua representao perante o Governo e sociedade.
Atribuies da SUSEP
SUSEP compete a execuo de poltica traada pelo CNSP, entre as quais se evidenciam:
Autorizao de funcionamento de companhias seguradoras, fuso, incorporao, transferncia de
controle acionrio etc.
Regulamentao das operaes de seguros. Avaliao das condies de aplices, planos de
operaes e outros.
Fiscalizao da contabilidade e estatsticas;
Autorizao para movimentar ativos garantidores de provises tcnicas.
Aplicao de penas cabveis liquidao de Companhia Seguradoras.
Disciplinar a Corretagem de Seguros e a Profisso de Corretor de Seguros.
Composio
O Conselho tem em sua composio 8 Conselheiros, observados da seguinte forma:
Ministro de Estado da Previdncia Social, que o presidir;
Secretrio de Previdncia Complementar;
1 representante da Secretaria de Previdncia Social;
1 representante do Ministrio da Fazenda;
1 representante do Ministrio do Planejamento, Oramento e Gesto;
1 representante dos patrocinadores e instituidores de entidades fechadas de previdncia
complementar;
1 representante das entidades fechadas de previdncia complementar;
1 representante dos participantes e assistidos das entidades fechadas de previdncia complementar.
Cada representante tem um suplente.
Competncias
Estabelecer as normas gerais complementares legislao e regulamentao aplicvel s entidades
fechadas de previdncia complementar, em consonncia com os objetivos da ao do Estado ;
Estabelecer regras para a constituio e o funcionamento da entidade fechada, reorganizao da
entidade e retirada de patrocinador;
Normatizar a transferncia de patrocnio, de grupo de participantes, de planos e de reservas entre
entidades fechadas;
Determinar padres para a instituio e operao de planos de benefcios, de modo a assegurar sua
transparncia, solvncia, liquidez e equilbrio financeiro;
Normatizar novas modalidades de planos de benefcios;
Estabelecer normas complementares para os institutos da portabilidade, do benefcio proporcional
diferido, do resgate e do autopatrocnio, garantidos aos participantes;
Estabelecer normas especiais para a organizao de planos institudos;
Determinar a metodologia a ser empregada nas avaliaes atuariais;
Fixar limite para as despesas administrativas dos planos de benefcios e das entidades fechadas de
previdncia complementar;
Estabelecer regras para o nmero mnimo de participantes ou associados de planos de benefcios;
Estabelecer as normas gerais de contabilidade, de aturia, econmico-financeira e de estatstica;
Conhecer e julgar os recursos interpostos contra decises da Secretaria de Previdncia Complementar
relativas aplicao de penalidades administrativas;
Apreciar recursos de ofcio, interpostos pela Secretaria de Previdncia Complementar, das decises
que conclurem pela no aplicao de penalidade prevista na legislao prpria ou que reduzirem a
penalidade aplicada.
Definio de Resseguro
o seguro do seguro, ou seja, Quando uma companhia assume um contrato de seguro superior
sua capacidade financeira, ela necessita repassar esse risco, ou parte dele, a uma resseguradora.
Definindo Cosseguro
Alm de pulverizado entre as resseguradoras, o valor do bem segurado tambm pode ser dividido
entre duas ou mais seguradoras. Essa operao chamada de cosseguro, onde so emitidas tantas aplices
quantas forem as empresas envolvidas, ou apenas uma aplice para uma das companhias, denominada
lder.
SOCIEDADES SEGURADORAS
Temos hoje no Brasil cerca de 150 companhias de seguros privados, previdncia privada e
capitalizao. Uma vez agregadas em grupos empresariais elas se reduzem a 90 e se regem pelas
seguintes normas principais:
No podem explorar qualquer outro ramo de comrcio ou consultoria.
SOCIEDADE DE CAPITALIZAO
a empresa autorizada pela Susep para operar Planos de Capitalizao.
A Capitalizao uma forma alternativa de acumular reservas com prazo e taxas de juros
previamente determinados. o instrumento ideal para quem deseja realizar um projeto de vida bem
especial. Diferente da Caderneta de Poupana, um Ttulo de Capitalizao tem prazo de carncia para
resgates, em geral, de 12 meses. Os valores aplicados podem ser capitalizados mensalmente ou de uma s
vez. A taxa de juros tem a funo de repor o valor investido, e o ndice de atualizao monetria (a TR)
visa manuteno do seu poder de compra. A premiao efetuada por meio de sorteios peridicos
realizados pelas empresas de capitalizao ou no.
Voc sabia que a origem da capitalizao vem do fim do sculo XIX, na Frana? E ela surgiu
ligada compra da casa prpria. J naquela poca, comprar um imvel era um investimento alto e
portanto os prazos de capitalizao muito longos, 30 anos em mdia. Para estimular as pessoas a
permanecerem no plano, a cada ms era sorteada uma casa. Dessa forma, alm de saber que estavam
poupando e, portanto, pagando pelo imvel, poderiam receber a casa prpria mais cedo, se premiadas. Foi
essa mesma lgica que norteou os primeiros planos de capitalizao no Brasil dos anos 30, quando a
urbanizao comeava a avanar. Com isso, grande parte das reservas tcnicas das companhias de
capitalizao foram aplicadas nas atividades de construo civil na poca do seu desenvolvimento,
inclusive em projetos habitacionais.
CORRETORAS DE SEGURO
De acordo com o decreto Lei n 73 art. 122 (de 21/11/73), O corretor de seguros, pessoa fsica
ou jurdica, o intermedirio legalmente autorizado a angariar e promover contratos de seguro entre as
Sociedades Seguradoras e as pessoas fsicas ou jurdicas de Direito Privado.
Dessa forma percebe-se que a corretagem nada mais do que a intermediao entre o adquirente
do seguro e o tomador do capital, auferindo-se uma comisso pela aproximao das partes. Nota-se
tambm que a corretagem tanto pode ser feita por um indivduo (pessoa fsica) quanto por uma sociedade
(pessoa jurdica), sendo que em qualquer um dos casos somente poder operar com a autorizao da
SUSEP.
A quatro tipos de servios oferecidos via factoring: transao com duplicatas; maturity; over-
advanced; e trust.
A transao com duplicatas envolve principalmente a compra de duplicatas a vencer da empresa.
O maturity implica na total assuno de qualquer crdito da empresa pela casa de factoring ou seja, em
caso de calote do devedor, a empresa que contratou os servios do factoring no sofrer qualquer
prejuzo. O over-advanced um adiantamento de recursos para a empresa comprar insumos ou efetuar
investimentos de pequeno porte. O trust a transferncia, para a casa de factoring, da administrao do
negcio da empresa, envolvendo desde as operaes financeiras de monitoramento do fluxo de caixa at
as atividades necessrias para levar frente a produo.
Atualmente no Brasil somente a transao com duplicatas est sendo trabalhada.
O factoring uma atividade essencialmente mercantil, em que o pr-requisito o registro na
Junta Comercial, no sendo fiscalizada nem regulamentada pela CVM ou BC.
A operao factoring no est sujeita incidncia do IOF (imposto sobre operaes financeiras),
mas sim do ISS municipal.
No Brasil, a atividade tem um rgo de classe, a ANFAC, que divulga todos os dias uma taxa
representativa do fator de compra dos crditos, como orientao para seus associados.
O risco das empresas de factoring muito grande, ento dessa forma elas tm de ser
extremamente eficientes na anlise do risco representado pelos sacados.
FIANA
Contrato pelo qual uma pessoa se obriga por outra, para com o credor desta, a satisfazer a
obrigao, caso o devedor no a cumpra.
um contrato, sempre escrito, pelo qual a pessoa fsica ou jurdica garante a obrigao do
devedor.
No caso de fiador casado, sob os regimes de comunho parcial ou universal de bens, a fiana s
ter validade com a assinatura do outro cnjuge e, em geral, o credor requer a assinatura do outro cnjuge
mesmo quando o casamento sob regime de separao total. Desquitados ou divorciados podem assinar
isoladamente uma fiana, desde que apresentem cpia da sentena judicial ou da averbao da separao
na certido de casamento.
Na fiana por pessoa jurdica, o credor dever analisar os estatutos sociais (S.A.) ou contrato
social (Ltda.), para verificar se a empresa pode prestar esse tipo de garantia.
H uma faculdade, conferida ao fiador, que lhe possibilita exigir primeiro a execuo dos bens
do devedor principal, esse direito ao fiador chama-se Benefcio de Ordem. A renncia ao benefcio de
ordem permite, entretanto, que o credor possa cobrar o fiador sem cobrar primeiro o devedor. Assim, em
todos os negcios que considerem o fiador como base de risco, a renncia ao benefcio de ordem reveste-
se da maior importncia.
Quando houver mais de um fiador para um nico dbito e estes no se reservarem o benefcio da
diviso, indistintamente todos respondem pela totalidade da dvida.
DIFERENAS ENTRE AVAL E FIANA:
A fiana exige a formalizao da obrigao do fiador, enquanto que no aval basta a assinatura do avalista
no ttulo de crdito;
Na fiana a responsabilidade subsidiria, ou seja, o fiador s responder em caso de inadimplncia do
afianado, ou seja, a fiana goza do benefcio da ordem, salvo se existir estipulao em contrrio. J no
aval, a responsabilidade sempre solidria;
A fiana dada para garantir contratos, enquanto que o aval dado para garantir ttulos de crdito;
A fiana pode ser dada em documento separado, enquanto que o aval s pode ser dado no prprio ttulo.
PENHOR
Direito real sobre coisa alheia, em geral mvel, que a vincula a uma dvida, como garantia do
pagamento desta.
Pode ser constitudo sobre mercadorias, mquinas e equipamentos, produtos agrcolas e ttulos
de crdito, sendo que deve-se observar as particularidades de cada uma:
Mercadorias Para ser considerada uma boa garantia, necessria a entrega fsica dos bens, condio que
se realiza por meio de uma fico legal (clusula constituto).
Mquinas e Equipamentos como regra geral, os bens so identificveis e, quando se tratar de
equipamentos fixos, seu instrumento dever ser registrado no cartrio de imveis.
Produtos Agrcolas em funo da fungibilidade, bastar declarar-lhes a qualidade e a quantidade.
Ttulos de Crdito esse tem o nome especial de cauo, podendo ser caucionadas duplicatas, CDB,
aes, debntures, etc. Sempre os ttulos caucionados devem ser entregues ao credor por meio de endosso
ou por meio da cesso.
ALIENAO FIDUCIRIA
a cesso temporria de bens, sendo aplicvel a bens mveis, que d ao devedor a posse e o uso
do bem, mantendo a propriedade do credor. O devedor como depositrio, tem a responsabilidade de
conservar o bem e indenizar o credor por quaisquer danos que o bem sofra.
Ocorrendo inadimplncia do devedor, vencidas todas as tentativas de composio amigvel, a lei
faculta ao credor propor as aes a seguir: ao de busca e apreenso (retomada do bem, caso no seja
encontrado o bem, cabvel a ao de depsito); ao de execuo (cobrana de toda dvida e seus
acrscimos legais, caso a simples retomada do bem no satisfaa ao credor, podendo ser penhorados os
bens necessrios para quitao integral das obrigaes do devedor).
HIPOTECA
Direito real constitudo a favor do credor sobre imvel do devedor ou de terceiro, como garantia
exclusiva do pagamento da dvida, sem todavia tir-lo da posse do dono.
A hipoteca, formalizada por intermdio de instrumento pblico registrado em Cartrio de
Registro de Imveis, pode ser constituda sobre imveis, aeronaves e embarcaes.
considerada melhor garantia que o penhor por oferecer menor vulnerabilidade em relao
deteriorao, obsolescncia e oscilaes nos preos.
Observar que o bem de famlia impenhorvel em ao de execuo e no responde por
qualquer tipo de dvida, seja ela civil, comercial, fiscal, previdenciria ou de qualquer outra natureza.
MERCADO DE CAPITAIS
um sistema de distribuio de valores mobilirios, que tem o propsito de proporcionar
liquidez aos ttulos de emisso de empresas e viabilizar seu processo de capitalizao. constitudo pelas
bolsas de valores, sociedades corretoras e outras instituies financeiras.
No mercado de capitais, os principais ttulos negociados so os representativos do capital de
empresas as aes ou de emprstimos tomados, via mercado, por empresas debntures conversveis
em aes, bnus de subscrio e commercial papers que permitem a circulao de capital para custear o
desenvolvimento econmico.
O mercado de capitais abrange, ainda, as negociaes com direitos e recibos de subscrio de
valores mobilirios, certificados de depsitos de aes e demais derivativos autorizados negociao.
AES
So ttulos de renda varivel, emitidos por sociedades annimas, que representam a menor frao
do capital da empresa emitente. Podem ser escriturais ou representadas por cautelas ou certificados. O
investidor em aes um co-proprietrio da sociedade annima da qual acionista, participando dos seus
resultados. As aes so conversveis em dinheiro, a qualquer tempo, pela negociao em bolsa de
valores ou no mercado de balco. Existem dois tipos de aes, as Ordinrias e as Preferenciais, e existem
tambm duas formas, as Nominativas e as Escriturais.
ORDINRIAS
Proporcionam participao nos resultados da empresa e conferem ao acionista o direito de voto
em assemblias gerais.
PREFERENCIAIS
Garantem ao acionista a prioridade no recebimento de dividendos (geralmente em percentual
mais elevado do que o atribudo s aes ordinrias) e no reembolso de capital, no caso de dissoluo da
sociedade.
NOMINATIVAS
Cautelas ou certificados que apresentam o nome do acionista, cuja transferncia feita com a
entrega da cautela e a averbao de termo, em livro prprio da sociedade emitente, identificado novo
acionista.
ESCRITURAIS
Aes que no so representadas por cautelas ou certificados, funcionando como uma conta
corrente, na qual os valores so lanados a dbito ou a crdito dos acionistas, no havendo movimentao
fsica dos documentos.
RENTABILIDADE
varivel. Parte dela, composta de dividendos ou participao nos resultados e benefcios
concedidos pela empresa, advm da posse da ao; outra parte advm do eventual ganho de capital na
venda da ao.
BDR Brasilian depositary receipt emitido por instituio depositria no Brasil, lastreado por ttulo
depositado no exterior.
DIVULGAO DE INFORMAES
mais complexo ter acesso ao mercado dos EUA que na Europa. EUA exige documentao
mais complexa. Na Europa mais padronizada.
Nos EUA exige-se a divulgao de muitos dados sobre a empresa que emitiu as aes que geraram a
ADR.
MERCADOS
Primrio: Onde a prpria empresa emite aes ou debntures que so ofertadas atravs de um
banco. A empresa ter seu capital aberto atravs da emisso desses ttulos.
Secundrio: Onde o banco contratado para colocar aes ou debntures j emitidas e
pertencentes a uma determinada pessoa fsica ou jurdica.
TIPOS
Garantia Firme: a operao na qual a instituio financeira coordenadora da operao garante
a colocao de um determinado lote de aes a um determinado preo previamente pactuado com a
empresa emissora, encarregando-se por sua conta e risco de coloca-la no mercado.
Melhores Esforos (Best Efforts): Caracterizam-se pelo compromisso assumido pela instituio
financeira de desenvolver os melhores esforos para revender o mximo de uma emisso junto aos seus
clientes nas melhores condies possveis e por um prazo determinado. No existe o compromisso formal
de viabilizar a colocao.
Stand-By: Caracteriza-se pelo compromisso assumido pelo banco quanto a subscrio, aps
determinado prazo, das aes que se comprometeu a colocar no mercado, mas que no encontraram
interessados.
Book Building: Trata-se da oferta global global offering das aes de uma empresa visando
colocao de seus papis no Pas e no exterior.
MERCADO DE BALCO
Mercado de ttulos sem lugar fixo para o desenrolar das negociaes, a transao feita entre
duas pessoas fsicas ou jurdicas fora da bolsa, pessoalmente ou por telefone ou telegrama. So
negociadas aes de empresas no registradas em Bolsa de Valores e outras espcies de ttulos.
As transaes por intermdio das instituies financeiras, dentro do seu escritrio, so
consideradas de balco.
MERCADO DE BALCO NO ORGANIZADO - EMBN
Onde os negcios no so supervisionados por entidade auto-reguladora.
MERCADO DE BALCO ORGANIZADO - EMBO
O mercado de balco organizado foi institudo em 1996, para funcionar como um verdadeiro
mercado de acesso s bolsas de valores. Assim, as empresas abertas teriam suas aes negociadas
inicialmente nesse mercado, migrando para as bolsas de valores quando crescessem e se tornassem
conhecidas do mercado.
O mercado de balco organizado deve ser desenvolvido por entidade que pode assumir a forma
de sociedade civil ou comercial. Essa entidade dever ter como objeto e funo:
Manter sistema adequado realizao de operaes de compra e venda de ttulos e valores
mobilirios de renda varivel, em mercado livre e aberto, constitudo e fiscalizado pela prpria
entidade, pelos intermedirios e participantes e pela CVM.
Manter a visibilidade e transparncia das operaes realizadas em seu sistema de negociao.
Estabelecer sistemas de negociao que propiciem continuidade de preos e liquidez ao mercado.
Efetuar o registro de todas as operaes realizadas e divulg-las com rapidez, amplitude e detalhes.
As entidades sero organizadas como rgos auto-reguladores, cabendo a ela a fiscalizao de
suas operaes e de seus respectivos participantes, ficando, ainda, sob a superviso e fiscalizao do
CVM.
No mercado internacional, os principais centros que negociam, ouro so Londres e Zurique, onde
negociado no mercado de balco, atravs de bancos e corretoras e no via bolsas. Outro grande centro
de negcios a Bolsa de Mercadorias de Nova York (COMEX), onde s se opera no mercado futuro.
No Brasil, o maior volume de comercializao se faz atravs da Bolsa de Mercadorias e Futuros
de So Paulo, que a nica do mundo que comercializa ouro no mercado fsico.
No exterior as cotaes so feitas em relao ona troy, o que equivale a 31,104 g, e no Brasil,
a cotao feita em reais por grama de ouro puro.
Existem basicamente dois tipos de investidores no mercado de ouro fsico: o investidor
tradicional, que utiliza o ouro como reserva de valor com preo e liquidez internacionais; e o especulador,
que est procura de ganhos imediatos e de olho na relao ouro/dlar/aes, procurando a melhor
alternativa no momento.
A compra e venda de ouro em barras podem ser efetivadas no mercado de balco,
atravs de agncias das instituies financeiras especializadas (bancos, corretoras, distribuidoras), nas
fundidoras, empresas de minerao ou, ento, na bolsa de mercadorias e futuros do pas (BM&F).
Historicamente, o preo do ouro no Brasil vincula-se s cotaes de Londres e Nova York,
refletindo, portanto, as expectativas do mercado internacional, sendo que sofre, entretanto, influncia
direta das perspectivas do mercado interno e, principalmente, das cotaes do dlar flutuante.
Nas bolsas os volumes negociados so transferidos automaticamente entre as contas de custdia
dos clientes em diferentes bancos, sem que o metal passe pelas mos de quem compra ou venda. Nelas,
trocam-se certificados de propriedade. A responsabilidade pela quantidade do metal da fundidora e no
do banco, que apenas o depositrio. O cliente pode levar o ouro para casa se quiser, para isso, ele deve
solicitar a retirada do certificado de custdia junto bolsa e ir ao banco depositrio para retirar o metal, e
caso algum dia venha a querer vend-lo, ele ter de refundir o metal, obrigatoriamente, em fundidora
credenciada.
O ouro normalmente negociado nas bolsas em unidade de negociao de 0,225g, 10g, 250g, e
1.000g, sendo que a retirada fsica, caso seja do interesse do cliente, s pode ser feito em barras de 250g,
100 onas e 400 onas. Para atender aos pequenos investidores, as instituies financeiras criaram opes
de investimento no metal que so fceis de serem portadas e so protegidas em invlucros de plstico
selado, que no devem ser violados, e estas opes so apresentadas das seguintes formas: barras
circulares (moedas) de 5g, 10g e 20g, ou barras de 20g, 50g e 100g.
Existe uma modalidade de venda de ouro a prazo que existe somente no Brasil, e permite acesso
aos pequenos investidores ao metal, pois a compra feita em parcelas mensais.
O ouro classificado como ativo financeiro ou instrumento cambial pela constituio de 1998
tributado pelo IOF, exclusivamente e apenas na operao de origem, a uma alquota mnima de 1%, e a
partir de 1994, as mineradoras pagam 2% de PIS e 0,65% de Cofins para colocar o metal no mercado
financeiro e apenas 1% para export-lo na forma bruta.
A taxa de custdia calculada sobre o volume mdio custodiado no ms, e o preo mdio do
ouro, pela BM&F:
Posio em Gramas Taxa de Custdia
25g a 1kg 0,2083% a.m.
1kg a 5kg 0,1250% a.m.
acima de 5kg 0,1000% a.m.
MERCADO DE CMBIO
Ambiente aonde se realizam as operaes de cmbio (compra e venda de moeda estrangeira),
entre os agentes autorizados e entre esses e seus clientes.
A operao de mercado primrio implica a entrada ou a sada efetiva de moeda estrangeira do
Pas. Esse o caso das operaes com exportadores, importadores, viajantes etc. J no mercado
secundrio, a moeda estrangeira simplesmente migra do ativo de um banco para o de outro e so
denominadas operaes interbancrias.
OPERAO DE CMBIO
So basicamente, a troca (converso) da meoda de um pas pela de outro. Em relao ao
estabelecimento operador, elas se classificam como:
compra: recebimento de moeda estrangeira contra entrega de moeda nacional;
venda: entrega de moeda estrangeira contra o recebimento de oeda nacional;
arbitragem: entrega de moeda estrangeira contra o recebimento de outra moeda estrangeira.
A necessidade destas converses pode surgir em razo de:
Exportao: venda ao exterior de mercadorias e servios com preo ajustado para pagamento em
moeda estrangeira;
Importao: compra de mercadorias e servios com preo ajustado para pagamento em moeda
estrangeira;
Transferncias: movimentao financeira de capitais de entrada ou sada do pas.
Em funo das caractersticas das operaes, elas se dividem, basicamente, em operaes
comerciais e operaes financeiras, e no que concerne forma como as trocas so feitas, podemos
classific-las em:
Mercado Sacado: Operaes por meio de movimentao (dbito ou crdito) nas contas de
depsitos que os bancos mantm junto a seus correspondentes no exterior (depsitos, saques, letras
de cmbio, cheques, valores mobilirios).
Mercado de Cmbio Manual: operaes com moedas em espcie ou travellers checks
(turistas).
Cmbio Primrio: operaes entre bancos e clientes no-bancrios.
Cmbio Interbancrio: operaes entre bancos.
Cmbio a Vista: operaes prontas (spot exchange), para liquidao at dois dias teis aps o
fechamento do contrato de cmbio.
Cmbio a Termo: operaes futuras (forward exchange) para liquidaes acima de 2 dias
teis. So realizadas para se evitar o risco cambial.
Prmio: taxa a termo > taxa pronta
Desconto: taxa a termo < taxa pronta
POSIO DE CMBIO
Saldo de operaes de compra e venda de moedas estrangeiras (pelo seu equivalente em dlares
dos EUA) por uma instituio bancria por perodo de tempo (um dia).
a) Nivelada: compras = vendas;
b) Comprada: compras > vendas (excesso depositado no Bacen);
c) Vendida: compras < compras (limite por instituio dado pelo Bacen).
Diferena entre Posio e Disponibilidade: distintos prazos entre compra e venda.
OPERAES DE ARBITRAGEM
Consiste na compra de determinada quantidade de uma moeda e na venda de outra moeda
estrangeira, de forma que, aplicada a paridade entre elas, o resultado seja de equivalncia, podendo a
liquidao ser simultnea, pronta ou futura.
A arbitragem a mecnica de compra e venda de uma moeda no mercado em que seu preo
estiver baixo e venda onde seu preo estiver mais alto, obtendo-se dessa forma o lucro desejado.
A arbitragem utilizada, tambm, para que os bancos nacionais convertam dlares em outras
divisas, atravs da utilizao de linahs de crdito internacionais.
ARBITRAGEM EXTERNA
Consiste na remessa de divisas de uma praa para outra, buscando obter vantagens em funa
das diferenas de preo existentes. representada pela venda de uma moeda estrangeira contra o
recebimento de outra moeda tambm estrangeira.
No mercado internacional de divisas, vigora, a lei da oferta e da procura, o que podemos dizer,
que uma moeda poder ter preos diferentes nos vrios mercados, sendo que o lucro obtido nessas
operaes provm dos diferenciais de taxa entre as moedas envolvidas.
ARBITRAGEM DIRETA
a transao efetuada por dois operadores localizados em praas de pases diferentes, que
arbitram suas respectivas moedas.
ARBITRAGEM INDIRETA
a transao realizada por um operador que, atuando em sua base, efetua operaes envolvendo
as moedas nacionais de duas praas estrangeiras, quer arbitrando as duas moedas ou mais de duas.
ARBITRAGEM INTERNA
As operaes simblicas de compra e venda simultneas de cmbio tm por finalidade
regularizar exigncias de ordem cambial, no figurando, portanto, entre as transaes normais que se
caracterizam pela entrega efetiva da moeda. Ocorrem nas seguintes situaes: Converso de crditos em
investimentos; Constituio e liberao de depsitos, no BC; Regularizao de fraude cambial.
OPERAES DE REMESSAS
Os documentos comerciais exercem papel importante no comrcio entre os pases, pois eles so
emitidos por ocasio de um embarque de exportao e devem chegar as mos do importador, para que
este tenha acesso retirada da mercadoria na alfndega de seu pas.
Portanto, so operaes bancrias, no sistema financeiro internacional, as remessas a partir das
quais um banco (emissor), a pedido de seu cliente (exportador) documentos financeiros para um banco no
exterior (banco cobrador) para que este entregue tais documentos ao interessado (importador), mediante
pagamento do valor da operao (se for vista) ou mediante compromisso de pagamento futuro (se for a
prazo).
CONTRATO DE CMBIO
De acordo com a Carta Circular Gecan n 24 do Bacen, o Contrato de Cmbio instrumento
especial firmado entre o vendedor e o comprador de moedas estrangeiras, no qual se mencionam as
caractersticas completas da operao de cmbio e as condies sob as quais se realizam. O contrato de
cmbio envolve to somente a compra ou venda de moedas estrangeiras decorrentes dessas transaes. A
operao cambial envolve os seguintes agentes:
o exportador, que vende a moeda estrangeira;
o banco autorizado pelo Banco Central a realizar operaes de cmbio;
a corretora de cmbio, caso seja requerida pelo vendedor da moeda estrangeira.
O Contrato de Cmbio deve conter os seguintes dados:
nome do banco autorizado a contratar o cmbio;
nome do exportador;
valor da operao;
taxa de cmbio negociada;
prazo para liquidao;
nome do corretor de cmbio, se houver;
comisso do corretor de cmbio;
nome do importador;
dados bancrios do exportador;
condies de financiamento, etc.
TIPOS DE CONTRATO DE CMBIO
Existem 10 tipos de contratos de cmbio com modelos definidos pelo Bacen, conforme
detalhado na Circular n 2.730, de 13/12/1996, que so utilizados de acordo com a natureza da transao,
so eles:
Tipo Compra - Exportao; Transferncia financeira do exterior; Operaes entre bancos; Alterao;
Cancelamento (exportao).
Tipo Venda - Importao; Transferncia financeira para o exterior; Operaes entre bancos; Alterao;
Cancelamento (importao).
Os contratos de cmbio nas operaes comerciais podem ser efetuados para liquidao pronta,
ou seja, para entrega das moedas compradas/vendidas em at 48 horas quando realizadas no mercado a
vista, ou para liquidao futuras, situao em que as moedas compradas/vendidas podem ser entregues em
at 180 ou 360 dias (operaes de exportao e importao).
FORMAS DE PAGAMENTO
v Crdito Documentrio (Carta de Crdito): modalidade de pagamento em que existe a abertura de
carta de crdito onde aparecem descritas as condies em que a operao deve ser concretizada e um
banqueiro que se compromete, por ordem e conta de seu cliente, a pagar a mercadoria, mediante a
apresentao dos documentos representativos da transao.
v Cobrana Documentria (com ou sem saque): modalidade em que o exportador entrega a um banco
de sua preferncia os documentos de embarque, acompanhados de um saque contra o importador.
v Remessa sem Saque (ou remessa direta de documentos): modalidade em que no existe a
intermediao de um banco, pois o importador recebe diretamente do exportador os documentos de
embarque (sem saque) e promove o desembarao da mercadoria na alfndega.
abertura: sondagens;
compra pelo banco (bid rate);
venda pelo banco (offer rate):
dar o certo: R$ 1,00 = USD 0,57142
dar o incerto: USD 1,00 = R$ 1,75000
ponto: um dcimo de milsimo (USD 1,00 = DEM 2,0595 => USD 1,00 = DEM 2,0600:
aumento de 5 pontos - 4. casa decimal);
pip (medida americana): um centsimo de milsimo (5. casa decimal).
SISCOMEX
O Sistema Integrado de Comrcio Exterior, criado pelo Decreto n 660, de 25 de setembro de
1992, o sistema informatizado que integra as atividades de registro, acompanhamento e controle de
comrcio exterior, realizadas pela Secretaria de Comrcio Exterior (SECEX) do Ministrio do
Desenvolvimento, Indstria e Comrcio Exterior (MDIC), pela Secretaria da Receita Federal (SRF) e
pelo Banco Central do Brasil (BACEN), rgos "gestores" do sistema. Participam ainda do SISCOMEX,
como rgos "anuentes", no caso de algumas operaes especficas, o Ministrio das Relaes
Exteriores, o Ministrio da Defesa, o Ministrio da Agricultura e do Abastecimento, o Ministrio da
Sade, o Departamento da Polcia Federal, o Instituto Brasileiro do Meio Ambiente e dos Recursos
Naturais Renovveis IBAMA, e outros.
Por intermdio do SISCOMEX, as operaes de exportao so registradas e, em seguida,
analisadas "on line" pelos rgos "gestores" do sistema (SECEX, SFR e BACEN).
As empresas exportadoras podem ter acesso ao SISCOMEX diretamente, a partir de seu prprio
estabelecimento, desde que disponham dos necessrios equipamentos e condies de acesso, ou por meio
de a) despachantes aduaneiros; b) rede de computadores colocada disposio dos usurios pela
Secretaria da Receita Federal (salas de contribuintes); c) corretoras de cmbio; d) agncias bancrias que
realizem operaes de cmbio; e e) outras entidades habilitadas.
Foi incorporado ao SISCOMEX, no incio de novembro de 2001, o mdulo de funcionamento
do Drawback Eletrnico. O Regime de Drawback, criado pelo decreto-lei 37/66, a desonerao de
impostos na importao vinculada a um compromisso de exportao. A Secretaria de Comrcio Exterior
concebeu a nova sistemtica informatizada para controle dessas operaes denominadas Sistema
Drawback Eletrnico, a fim de permitir o controle gil e simplificado daquelas operaes.
MERCADO A TERMO
No mercado a termo, o investidor se compromete a comprar ou vender uma certa quantidade de
uma ao (chamada ao-objeto), por um preo fixado e dentro de um prazo pr-determinado.
A maior parte das operaes realizada no prazo de 30 dias, podendo, entretanto, serem
realizadas em 60, 90, 120 ou at 180 dias.
As operaes contratadas podero ser liquidadas na data de seu vencimento ou em data
antecipada solicitada pelo comprador - VC, pelo vendedor - VV, ou por acordo mtuo das partes - AM.
MERCADO DE OPES
Quem compra uma opo tem um direito. Se a opo for de compra (call), o
direito de comprar, se a opo for de venda (put), o direito de vender.
MERCADO FUTURO
o mercado no qual se negociam lotes padro de aes com datas de liquidao
futura, escolhidas dentre aquelas fixadas periodicamente pela bolsa.
O mercado futuro representa um aperfeioamento do mercado a termo,
permitindo a ambos os participantes de uma transao reverter sua posio, antes da
data de vencimento.
Cada investidor se relaciona com a caixa de liquidao da bolsa e no com seu
parceiro original. Isto permite que ambos tenham o direito de liquidar sua posio
antecipadamente.
Por sua vez, a reverso da posio s vivel se houver liquidez no mercado.
A fim de propiciar gerao de liquidez no mercado futuro, as datas de
vencimento so padronizadas pela bolsa.
As operaes so fechadas para aqueles vencimentos que esto em aberto.
Para assegurar o cumprimento dos compromissos, so depositadas margens
pelos detentores de posies de compra ou venda, as quais oscilam com a variao dos
preos no mercado vista.
As estratgias de aplicao so semelhantes s do mercado a termo, com
algumas particularidades.
OPERAES DE SWAP
O mercado financeiro e as empresas encontram na CETIP as alternativas ideais,
para compor suas operaes com derivativos de balco, e tm disposio modelos
nicos e sofisticados.
So trs diferentes tipos de derivativos: Contratos de Swap, Opes sobre Swap
e Termo de Moeda. Alm do registro dos tradicionais contratos de Swap, a CETIP
tambm oferece estruturas personalizadas, como barreiras, limitadores, cupom cambial
limpo e alternativas de data para pagamento de prmio.
Uma nova opo para fazer hedge na CETIP est em fase de implantao: os
Derivativos de Crdito.
A palavra SWAP significa troca ou permuta e designa uma operao cada vez mais
procurada no mercado financeiro internacional, envolvendo inclusive vrias empresas
brasileiras.
Com o swap, por exemplo, companhias com dvidas em dlar corrigidas
por taxas flutuantes poderiam contratar uma operao que as transformasse numa dvida
com taxas fixas e vice-versa. Evidentemente que, caracterizando-se como uma operao
de troca de posies, a criatividade,, baseando-se em regras seguras e legalmente
garantidas, permite que outros tipos de operaes de swap ganhem vida.
CONTRATOS DE SWAP
Swap com Barreira sem equivalncia no mercado brasileiro, este contrato utiliza um
gatilho (Trigger) para efetivar ou cancelar a operao. O valor do parmetro que define
o gatilho estabelecido previamente pelas partes e se for atingido ou ultrapassado, o
contrato entra em vigor (Barreira Knock In). Tambm pode ocorrer o contrrio: o
contrato ser cancelado quando o parmetro definido para acionar o gatilho atingir ou
ultrapassar o valor estabelecido (Barreira Knock Out). H ainda uma terceira opo,
que combina as duas anteriores: o Swap com Barreira Knock In-Out.
Swap com Cupom Cambial Limpo este tipo de Swap o que melhor expressa a
realidade da data de incio do contrato, pois permite que a curva cambial seja definida
pela taxa de cmbio vista (spot), expurgando sua variao em relao Ptax mdia do
dia anterior (divulgada pelo Banco Central).
Swap com Limitador neste contrato, h quatro opes para definir a variao do
ganho ou perda: quando as partes fixam um limite superior, ou teto, para a variao da
curva original do Swap (Caps); quando estabelecido um limite inferior, ou piso
(Floors); ou quando as partes decidem combinar um teto e um piso (Collars -
combinao de Caps e Floors); existe ainda a possibilidade de utilizao da Terceira
Curva, que funciona com teto ou piso variveis, de acordo com um indexador definido
entre as partes.
OPES DE SWAP (SWAPTION)
No Swaption a Termo, o participante compra o direito de entrar no Swap em uma data
futura previamente acertada no registro do contrato. J no Compound Swaption, o
Swap se inicia na data do registro, mas o participante tem a opo de continuar ou
desistir do contrato, a partir de uma data predeterminada. Nos dois casos, o pagamento
de prmios ocorre no incio do contrato e no exerccio da opo de entrar ou permanecer
no Swap. A Opo de Arrependimento d o direito desistncia (call back swaption)
para o participante que pagar o prmio.
DEPSITOS A PRAZO
Produtos de Captao
JOGADOR ESPECULADOR
POUPADOR INVESTIDOR
LETRA DE CMBIO
uma ordem de pagamento que o sacador (emitente) dirige ao sacado
(devedor) para que este pague a importncia consignada a um terceiro, denominado
tomador (credor).
Caso o sacado no honre a LC, o tomador poder cobrar do sacador, pois este
coobrigado do ttulo.
LETRAS HIPOTECRIAS
Ttulos de crdito emitidos por instituies financeiras que tem carteira de
financiamento imobilirio.
PRAZO MNIMO 6 meses;
REMUNERAO atrelada ao ndice de correo da poupana (TR), mais juros.
VANTAGEM isentas de IR, para investidores pessoa fsica.
Esto amparadas pelo Fundo Garantidor de Crdito FGC.
LETRAS IMOBILIRIAS LI
Promessa de pagamento em que a garantia a Unio Federal, conf. a
emissora, ou tem preferncia absoluta sobre os bens integrantes do ativo da sociedade
emissora, ainda que de natureza fiscal. Pode ser garantido, tambm, por outra empresa
privada.
So captaes permitidas para Sociedades de Crditos Imobilirios ou Bancos
mltiplos, com carteira imobiliria.
Emisso autorizada e fiscalizada pelo BACEN.
FORMA:
a) Portador quem tem o ttulo o dono;
b) Nominativa a transferncia registrada em livro prprio e no prprio
certificado. O endosso no vincula o endossante.
TIPOS:
a) TIPO C pagto. trimestral de juros, at o mximo de 8% ao ano, mais correo
monetria;
BNUS/EUROBNUS
Ttulos de captao emitidos por bancos atravs de agncias no exterior.
PRAZO: 3 a 8 anos.
REMUNERAO: juros fixos ou flutuantes.
OPERAES COMPROMISSADAS
Modalidade de captao utilizada por instituies financeiras devidamente
autorizadas pelo BACEN, como bancos, corretoras, distribuidoras, fundos de penso e
pessoas jurdicas no financeiras.
A instituio dona do ttulo pblico vende-o por um prazo determinado,
assumindo o compromisso de recompr-lo.
Ttulos privados podem ser negociados, desde que de propriedade da emissora.
Incluem-se CDBs, debntures, cdulas de debntures, letras hipotecrias, cdulas de
crdito bancrio, letras de cmbio de aceite de instituies financeiras.
As operaes compromissadas envolvendo ttulos pblicos so registradas no
SELIC e os envolvendo ttulos privados so registrados no CETIP.
de risco baixo pois a segurana est garantida pelo banco vendedor, Bacen e
Tesouro Nacional.
Resoluo 2.765, de 21 de dezembro de 1999.
DINHEIRO DE PLSTICO
So cartes que facilitam o dia-a-dia das pessoas e representam um enorme
incentivo ao consumo e segurana de quem recebe.
Glossrio:
Portador pessoa fsica ou jurdica usuria do carto que tem um limite de crdito
estabelecido pela administradora;
Bandeira instituio que autoriza o emissor a gerar cartes com sua marca;
Emissor administradora vinculada a uma instituio financeira autorizada pela
bandeira a emitir cartes de crdito com seu nome.
Acquirer a instituio que afilia estabelecimentos ao sistema de carto da bandeira
da qual associada. Tem a funo de gerenciar, pagar e dar manuteno aos
estabelecimentos afiliados da bandeira;
CARTES MAGNTICOS
Utilizados para operaes bancrias nos caixas dos bancos, eletrnicos,
terminais 24 horas e para transferncia eletrnica de fundos em estabelecimentos
comerciais credenciados.
CARTES DE CRDITO
Utilizados para a aquisio de bens ou servios em estabelecimentos
credenciados. No perodo entre a compra e o vencimento do carto no incidem juros.
No vencimento, pode-se financiar parte do total do dbito, pagando juros sobre a parte
no paga. Podem ser utilizados no Brasil e no exterior, conforme o caso. Gastos feitos
no exterior so em dlar e convertidos pela taxa do dlar turismo (flutuante) no
pagamento da fatura.
As administradoras desses cartes so instituies no financeiras.
CARTES DE DBITO
Utilizados para aquisio de bens e servios. Geralmente emitido por
estabelecimentos comerciais, podem ser para compras vista ou a prazo, conforme o
caso. Se a prazo, os juros so geralmente cobrados desde a data da compra. Podem
oferecer taxas mais baixas, alguns dias de carncia e outras vantagens.
CARTES DE AFINIDADE
Cartes de crdito onde organizaes beneficientes, associaes, clubes e outras
instituies exibem sua marca ou logotipo. Parte do faturamento da operadora de carto
de crdito revertido para a entidade que empresta sua marca.
CORPORATE FINANCE
So operaes complexa que os bancos realizam e que envolvem a
intermediao de fuses, cises, aquisies e incorporaes de empresas.
Neste tipo de operao os bancos, juntamente com empresas especializadas de
consultoria, utilizam de todo seu conhecimento do mundo de negcios financeiros e de
investimentos, procurando viabilizar as operaes para seus clientes, atravs da
utilizao de recursos nacionais e estrangeiros.
(a) Fuso - unio de empresas. Reduz custos. Prtica de monoplio. Normalmente o
controle da maior.
(b) Ciso - separao de uma parte da empresa.
(c) Aquisio - Expanso. Compra de uma empresa.
(d) Incorporao - aquisio de uma empresa por outra. Diferena da fuso: na
fuso existe a concordncia de ambas. Neste caso, pode ser adquirido atravs de
compra do controle acionrio, mesmo contra vontade do controlador.
FUNDO IMOBILIRIO
So carteiras fechadas, lastreadas em empreendimentos imobilirios que, para se
transformarem em dinheiro antes do prazo previsto, devem ser comercializadas como
uma ao.
A administrao do fundo exclusiva de um banco mltiplo com carteira de
investimento ou carteira de crdito imobilirios, banco de investimento, sociedade
corretora ou de crdito imobilirio, distribuidora ou caixas econmicas.
A pretenso ser um agente formador de poupana estvel e a longo prazo. Os
recursos captados so utilizados para fins imobilirios, dando liquidez e diluindo riscos
do mercado imobilirio, ao mesmo tempo que ajudam a reduzir o preo final da obra,
graas administrao de recursos em escala.
Para o investidor uma aplicao que tem a segurana de um imvel aliada
liquidez de um ttulo mobilirio. A valorizao das cotas ocorrer pela valorizao do
imvel que os lastreia ou por um ndice de preos associado ao fundo.
75%, no mnimo, de seu patrimnio devem estar em empreendimentos
imobilirios. Os 25% restantes podem estar temporariamente, aplicados em caixa, cotas
de FIF ou ttulos de renda fixa, sendo vedada a aplicao em mercado de futuros e
opes.
FIFs e o RISCO
v Exigncia do BACEN e da CVM - classificao em:
v REFERENCIADOS - menor risco (oscilao) - desempenho dever seguir certo
referencial - carteira deve ter 95% em ativos ou operaes que proporcionem
rendimento prximo do referencial - 80% de ttulos pblicos federais e privados de
baixo risco - probabilidade de perda menor.
v NO REFERENCIADOS - sem referencial de rendimento - 80% em ttulos federais
ou privados de baixo risco - pode aplicar em derivativos - pode render mais - risco
maior.
v GENRICOS - administrao livre - riscos maiores - investidor pode perder tudo e
at colocar algum.
FUNDOS FECHADOS
Para grandes investidores. Prazo de resgate definido. Cota pode ser vendida no
mercado secundrio.
mais
FUNDOS DE INVESTIMENTOS
Definio
Fundos so condomnios abertos ou fechados, que possibilitam a seus cotistas a
oportunidade de, em conjunto, investir em aplicaes financeiras. Conferem ao
investidor melhores condies de remunerao no mercado.
COTA ou QUOTA
a menor frao do patrimnio do fundo. Seu valor atualizado diariamente,
com base na avaliao patrimonial.
O valor unitrio da cota o resultado da diviso do patrimnio lquido dividido
pela quantidade total de cotas.
HOT MONEY
Alternativa de financiamento de capital de giro de curtssimo prazo, variando
geralmente entre 1 a 10 dias, por meio de um contrato onde se estabelecem as regras de
funcionamento, podendo ser sacado atravs de telefone ou terminal remoto.
Os contrato de hot money geralmente so garantidos por nota promissria e o
seu custo bsico para os bancos o CDI Certificado de Depsito Bancrio.
NO ESQUECER CDIs so ttulos emitidos pelos bancos para captar recursos de
outros bancos. Sua negociao restrita ao mercado entre bancos. No esto sujeitos
tributao e so registrados na CETIP.
Chama-se hot money por ser um dinheiro quente. Ele no tem tempo de esfriar
na mo de quem tomou. Serve para suprir necessidades momentneas ou emergenciais
de caixa.
CONTAS GARANTIDAS
Tm por finalidade conceder limite de crdito, lastreado em garantias de
duplicatas, por exemplo, ou garantia fidejussria. Podem ter, ainda, como garantias:
penhor de bens, warrants, conhecimento de depsito, cauo de direitos creditrios ou
alienao fiduciria.
Glossrio:
CONHECIMENTO DE DEPSITO o papel que identifica o depsito de uma
mercadoria em um determinado armazm. Serve para vender a mercadoria.
WARRANT pode obter financiamento atravs de um warrant emitido, que originou
de um conhecimento de depsito. dado como penhor.
DESCONTO DE TTULOS
Desconto de Duplicatas
O desconto de duplicatas uma forma tradicional da empresa realizar
emprstimo para capital de giro. A duplicata um ttulo de crdito criado pelo direito
brasileiro.
Toda duplicata envolve a figura de dois participantes:
Cedente: a empresa que vende seus produtos/servios a prazo;
Sacado: o comprador (cliente) contra quem o cedente emitiu a duplicata, ou
seja, aquele que pagar o ttulo.
Como as duplicatas so ttulos ordem, elas so transferveis terceiros por meio de
endosso. O sacado, ou terceiros que as tenham recebido por endosso, podem negoci-
las, entre outras formas, mediante desconto, para antecipar fluxo de caixa.
Como qualquer outro ttulo de crdito, a duplicata poder conter a figura do aval.
A duplicata tem o prazo de 30 dias para ser protestada, para que possa ser utilizado o
direito de regresso.
Os encargos so descontados da duplicata no ato da liberao do dinheiro ao cedente.
VENDOR FINANCE
Vendor uma alternativa de financiamento para vendas a prazo, portanto de
capital de giro, cuja caracterstica principal a cesso do crdito, permitindo dessa
forma que uma empresa venda seu produto a prazo e receba a vista.
Em outras palavras: uma empresa vende produtos para outra empresa. A
vendedora cliente do banco, a compradora nem sempre. O financiamento ofertado ao
vendedor que o repassa ao comprador. Quem fica devendo para o banco o comprador,
com garantia da vendedora.
O banco, mediante uma taxa de intermediao, compra o crdito da empresa
vendedora, pagando-a a vista, e financia a empresa compradora, com garantia da
empresa compradora
VANTAGENS PARA O VENDEDOR:
Antecipao da receita e caixa, reduo da carga tributria, aumento do potencial de
vendas, reduo de preos e maior competitividade.
VANTAGENS PARA O COMPRADOR:
Financiamento automtico, prazos flexveis, taxas inferiores, reduo de custos e maior
competitividade.
COMPROR FINANCE
Uma variante do Vendor Finance, destinado a financiar capital de giro. Tem as
seguintes caractersticas:
1) Empresa paga o fornecedor a vista e financia a compra a prazo atravs de crdito
bancrio.
2) Os prazos podem chegar at a 180 dias.
3) O comprador passa a ter mais poder de barganha na compra em vista do
pagamento a vista.
4) O banco d crdito empresa com destinao especfica. EX: estoques p/venda
de Natal.
5) Pode haver reduo do spread em relao a uma operao normal.
Para o fornecedor a operao passa desapercebida, pois ele recebe vista.
CRDITO DIRETO CD
O banco assume a carteira dos lojistas e fica com os riscos do crdito. Para o
lojista timo, pois no tem nenhum risco.
CRDITO RURAL
Recursos destinados ao financiamento agropecurio, com condies especiais
definidas pela poltica governamental.
Beneficiados: produtores agrcolas, cooperativas e agroindstrias.
A produo e comercializao de safras agrcolas, assim como em outros pases,
desfrutam de subsdios no crdito.
A normatizao do crdito rural do BACEN, atravs do Manual de Crdito Rural.
Principal executor da poltica agrcola do governo mediante do crdito rural: Banco do
Brasil.
Origem dos recursos p/ aplicao nas operaes de crdito rural:
a) 25% dos depsitos vista ou ento recolher como compulsrio;
b) parte dos fundos de commodities;
c) dotaes oramentrias do governo federal;
d) recursos livres dos agentes financeiros.
MODALIDADES DE FINANCIAMENTOS
Investimento
Para bens ou servios que iro beneficiar vrios perodos de produo (safras).
So mquinas e implementos agrcolas, tratores, armazns e outros. Os recursos, em
geral, so do BNDES, atravs do FINAME (Agncia Especial de Financiamento
Industrial) e FAT (Fundo de Amparo ao Trabalhador).
Custeio
Para preparao do solo, plantio e manuteno das lavouras at a colheita. Inclui
aquisio de adubos, sementes, defensivos, etc. Os vencimentos dos emprstimos so
coincidentes com as pocas de comercializao das safras.
Comercializao
Os emprstimos para comercializao incluem as operaes de descontos e os
emprstimos do governo federal. Nas operaes de desconto so negociadas as notas
promissrias ou duplicatas rurais emitidas na comercializao de produtos agrcolas.
Emprstimos do Governo Federal EGF so financiamentos p/estocagem
aguardando preo melhor de venda.
Aquisies do Governo Federal AGF so compras realizadas pelo governo
p/garantir preos.
CADERNETA DE POUPANA
Pgs. 49 e 50 da apostila.
TITULOS DE CAPITALIZAO
Tipo de investimento que combina caractersticas de jogo e de poupana. Com
os ttulos concorre-se a prmios em dinheiro alm de haves o rendimento de parte do
valor investido. Do valor aplicado, a instituio financeira separa um percentual para a
poupana, outro para o sorteio e um terceiro pra cobrir despesas.
O percentual separado para a poupana rende TR (taxa referencial) ou outro
indicador. Alm da correo pelo indexador a instituio pode pagar um percentual de
juros, que facultativo.
Normalmente rende menos que a poupana.
So interessantes para quem gosta de jogar, com a vantagem que, caso no
ganhe, parte de seu investimento ser recuperado.
Caso o investidor queira efetuar o resgate do valor investido antes do trmino do
plano, receber um percentual da parte reservada a poupana, cerca de 90%. S aps o
trmino do plano possvel resgatar 100% deste valor.
Possuem carncia, normalmente de 12 meses. Existem ttulos de pagamento
mensal e de pagamento nico. Os sorteios podem ser mensais ou semanais, conforme o
plano.
Imposto de Renda sobre os rendimentos:
- at 900,00, isento;
- de R$ 900,00 1.800,00, 15% e deduo de R$ 135,00
- mais de R$ 1.800,00, 27,5% e deduo de R$ 360,00.
GLOSSRIO