CURSO: ADMINISTRAÇÃO

DISCIPLINA: MERCADO FINANCEIRO

PROFESSOR: DANILLO T. S. DA SILVA, M. Sc.
ENCONTRO: 02

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MÓDULO 02 Poupança, investimento e
intermediação financeira

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 ESTRUTURA DO SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL E
ATIVIDADES DESEMPENHADAS POR SEUS COMPONENTES

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 ESTRUTURA DO SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL E
ATIVIDADES DESEMPENHADAS POR SEUS COMPONENTES

• 3 – Instituições financeiras:

• São instituições que atuam no processo de

intermediação financeira, compreendendo as captações
de recursos, operações de crédito, seguros,
capitalização, mercado de capitais, poupança e
financiamento à habitação, arrendamento mercantil,
comércio exterior etc.

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 Funções do Mercado Financeiro
5

ØIntermediação Financeira

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 AUTORIDADES MONETÁRIAS

CONSELHO MONETÁRIO NACIONAL (CMN)

• Órgão máximo do SFN formado pelos seguintes membros:
• presidente do Banco Central;
• presidente da CVM;
• secretários do Tesouro Nacional e de Política Econômica do
Ministério da Fazenda;
• diretores de Política Monetária, de Assuntos Internacionais e de
Normas e Organização do SF, todos do Banco Central.
• Compete ao CMN traçar as normas de política monetária em
todos os seus aspectos.

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 CONSELHO MONETÁRIO NACIONAL (CMN)

• Suas principais competências são:

• adaptar o volume interno da moeda, prevenindo ou corrigindo
os surtos inflacionários e deflacionários;
• regular o valor interno da moeda;
• regular o equilíbrio do balanço de pagamentos do país;
• orientar a aplicação de recursos das instituições financeiras;
• contribuir para o aperfeiçoamento das instituições financeiras
e dos instrumentos financeiros, visando à maior eficiência do
sistema de pagamentos e mobilização de recursos;
• zelar pela liquidez e solvência das instituições financeiras,
coordenar as políticas monetária, creditícia, orçamentária e
fiscal e gerenciar as dívidas públicas interna e externa.

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 CONSELHO MONETÁRIO NACIONAL
• Resumidamente, são suas atribuições:
• autorizar emissões de papel-moeda;
• fixar as diretrizes e normas da política fiscal e operações com títulos
públicos;
• disciplinar o crédito em todas as suas modalidades;
• regular a constituição, o funcionamento e a fiscalização das
instituições financeiras, bem como a aplicação das penalidades
previstas na Lei 4.595/1964;
• determinar os recolhimentos compulsórios;
• regular e estabelecer normas para as operações de redesconto e
câmbio;
• disciplinar as atividades das bolsas de valores, corretoras e demais
componentes do sistema de distribuição;
• aprovar o orçamento monetário feito pelo Banco Central do Brasil.

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 BANCO CENTRAL DO BRASIL

• O Banco Central do Brasil é agente executivo das

decisões referentes a políticas macroeconômicas e
disposições sobre o funcionamento do SF.
• O Banco Central do Brasil exerce também importante
função de normatização é fiscalização no SFN.

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 BANCO CENTRAL DO BRASIL (BCB)

• São funções básicas do BCB:

• exercer o monopólio da emissão de moeda;
• funcionar como banco dos bancos;
• funcionar como banqueiro do governo;
• exercer a superintendência e fiscalização do SF;
• executar a política monetária;
• executar a política cambial;
• assessorar o governo no que tange a assuntos econômicos.

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 AUTORIDADES DE APOIO
• 2 – Autoridades de Apoio

• BANCO DO BRASIL (BB)

• O Banco do Brasil é hoje um conglomerado financeiro
que muito se assemelha a um banco múltiplo.

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 BANCO NACIONAL DE DESENVOLVIMENTO
ECONÔMICO E SOCIAL - BNDES
• O BNDES é o órgão executor das políticas de
financiamento e crédito de longo prazo do governo
brasileiro, visando principalmente ao incentivo ao
investimento na produção.

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 FINAME
• 2 – FINAME – Agência Especial de Financiamento
Industrial: voltada para o financiamento de máquinas e
equipamentos industriais a empresas nacionais.
• Neste intuito, as formas de atuação da Finame são:
• - programa automático – apoio à aquisição de
máquinas e equipamentos de produção em série;
• - programa especial – apoio à aquisição de máquinas e
equipamentos de maior valor, destinados a projetos de
grande porte, fabricados em maioria por encomenda;

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 FINAME
• - programa agrícola – apoio à aquisição de máquinas e
equipamentos voltados para a produção agropecuária
ou agroindustrial;
• - Finamex: apoio às indústrias brasileiras exportadoras
de máquinas e equipamentos, inclusive mediante
financiamento pré-embarque.

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 BNDES Participações S/A -
BNDESPAR
• BNDES Participações S/A – BNDESPAR: tem por
objetivo principal promover a capitalização da empresa
nacional por meio de participações acionárias.
• Ao invés de conceder financiamentos, o BNDESPAR
adquire ações das empresas, injetando recursos
próprios (não exigíveis) para financiar seus
investimentos.
• Após consolidado o investimento, o banco põe à venda
as ações adquiridas.

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 BNDES Participações S/A -
BNDESPAR
• Outras formas de atuação do BNDESPAR são a garantia
oferecida no lançamento público de novas ações
(underwritting) e financiamento para que os acionistas
venham a subscrever o aumento de capital da empresa.
• No que diz respeito aos fundos utilizados nesta política
de financiamento, o BNDES utiliza, além de seus
próprios fundos, as seguintes fontes:
• - Fundo de Amparo ao Trabalhador – FAT – na
proporção de no mínimo 40% da arrecadação;

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 BNDES Participações S/A -
BNDESPAR
• - Fundo de Participação PIS-Pasep: a partir da
promulgação da Constituição Federal, em 05/10/1988,
não há mais participação na arrecadação e entrada de
recursos novos provenientes desse fundo;
• - captação de recursos no mercado externo,
representados pela contratação de linhas de crédito de
organismos financeiros internacionais por meio de
lançamento de títulos.

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 BNDES Participações S/A -
BNDESPAR
• As operações do sistema BNDES são realizadas também
por intermédio de instituições financeiras, que operam
na qualidade de agentes financeiros autorizados, como
os bancos comerciais, os bancos de investimentos, de
desenvolvimento, as sociedades de crédito, de
financiamento e de investimento e os bancos múltiplos.

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 COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS
(CVM) E BOLSA DE VALORES
• COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS (CVM) E
BOLSA DE VALORES (BOVESPA)
• A CVM tem por finalidade principal fiscalizar e
regulamentar o mercado de títulos e valores de renda
variável.
• As Bolsas de Valores são entidades civis sem fins
lucrativos que são realizadas transações de compra e
venda de títulos e valores mobiliários.

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 COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS
(CVM) E BOLSA DE VALORES
• As funções das Bolsa de Valores são:
• - fornecer local ou sistema adequado à realização de
operações de compra e venda de títulos e valores
mobiliários, em mercado livre e aberto, especialmente
organizado e fiscalizado pelas corretoras membros e
pelas autoridades competentes;
• - dotar permanentemente o referido local ou sistema de
todos os meios necessários à pronta e eficiente
realização e visibilidade das operações;

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 BOLSA DE VALORES
• - estabelecer sistemas de negociação que propiciem
continuidade de preços e liquidez ao mercado de títulos
e valores mobiliários;
• - criar mecanismos regulamentares e operacionais que
possibilitem o atendimento, pelas sociedades corretoras
membros, de quaisquer ordens de compra e venda dos
investimentos;
• - efetuar registro das operações e divulgá-las com
rapidez, amplitude e detalhes;

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 BOLSA DE VALORES
• - preservar elevados padrões éticos de negociação,
estabelecendo, para este fim, normas de
comportamento para as sociedades corretoras e
companhias abertas, fiscalizando sua observância e
aplicando penalidades, no limite de sua competência,
aos infratores;
• - conceder à sociedade corretora membro crédito para
assistência de liquidez, com vistas a resolver situação
transitória até o limite de sua competência;

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 BOLSA DE VALORES
• - fiscalizar os respectivos membros e suas operações,
bem como os órgãos auxiliares da CVM – Bolsa de
Valores, Bolsa de Mercadorias e Futuros (BM&F),
mercados de balcão organizados e entidades de
compensação e liquidação.

• As Bolsas de Valores são associações civis sem fins

lucrativas, cujos patrimônios são constituídos por títulos
patrimoniais adquiridos por seus membros às
sociedades corretoras.

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 BOLSA DE VALORES
• Nas Bolsas de Valores, são negociáveis principalmente
os títulos e valores mobiliários de emissão ou co-
responsabilidade de companhias abertas, registradas na
CVM.
• A essência da existência de Bolsas de Valores é dar
liquidez aos títulos negociados, por meio de pregões
consecutivos, bem como possibilitar a divulgação das
informações necessárias para o bom funcionamento do
mercado.

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 BOLSA DE MERCADORIAS E FUTUROS
(BM&F)
• A BM&F trabalha com os papéis derivados de títulos
financeiros ou derivativos, que envolvem compra,
venda e troca de títulos financeiros e/ou mercadorias e
direitos de compra e venda de títulos financeiros a
prazos mais longos.
• Principais funções da BM&F:
• - organizar, estabelecer e desenvolver um mercado
livre e aberto para produtos agrícolas e instrumentos
financeiros transacionados nos mercados à vista, a
termo e a futuro;

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 BOLSA DE MERCADORIAS E FUTUROS
(BM&F)
• - estabelecer e organizar sistemas de negociação de
forma a propiciar ao mercado continuidade e liquidez
nas cotações de preços;
• - regular transações e julgar problemas operacionais,
nos quais seus membros possam estar interessados;
• - regular as atividades dos membros ou agentes de
compensação, das corretoras de mercadorias e dos
operadores especiais;
• - evidenciar rápida, ampla e detalhadamente as
transações efetuadas no pregão;
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 BOLSA DE MERCADORIAS E FUTUROS
(BM&F)
• - supervisionar seus membros, assim como as
transações efetuadas em pregão sobre as quais caiba à
Bolsa regular;
• - fornecer a seus membros garantias de crédito
relacionadas ao seu objetivo social;
• - manter padronização, graduação e classificação,
análise, cotação, estatísticas, estudos, publicações,
informações e serviços de biblioteca, inclusive por meio
de serviços informatizados, sobre assuntos de seus
interesse ou de seus membros.

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 SOCIEDADES DE COMPENSAÇÃO E
LIQUIDAÇÃO DE OPERAÇÕES
• As Sociedades de Compensação e Liquidação integram
este contexto, objetivando executar os serviços de
compensação e liquidação de títulos.
• Seguem as principais funções:
• - registrar, compensar e liquidar operações à vista, a
termo, a futuro, com operações ou assemelhadas, de
responsabilidade de corretora ou de seus comitentes;

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 SOCIEDADES DE COMPENSAÇÃO E
LIQUIDAÇÃO DE OPERAÇÕES
• - receber depósitos e margens para garantia de
operações realizadas por corretora e por cuja liquidação
se responsabilize;
• - executar operações ou serviços de interesse da Bolsa
de Valores e das corretoras.

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 CAIXAS ECONÔMICAS

• As Caixas Econômicas têm como objetivos principais a

captação de economias populares para fomento à
aquisição de casa própria, a concessão de empréstimos
e financiamentos a programas de assistência social e a
atuação como órgão executor de política de crédito
governamental.
• Nesse contexto, destacamos a atuação da Caixa
Econômica Federal.

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 FUNÇÕES DA CAIXA ECONÔMICA
FEDERAL
• - receber depósitos a qualquer título, inclusive os
garantidos pela União na forma da legislação
pertinente, em especial os de economia popular, com o
propósito de incentivar os hábitos de poupança;
• - prestar serviços bancários de qualquer natureza,
praticando operações ativas, passivas e acessórias,
inclusive intermediação e suprimento financeiro sob
suas múltiplas formas;

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 FUNÇÕES DA CAIXA ECONÔMICA
FEDERAL
• - administrar, com exclusividade, os serviços das
loterias federais, nos termos da legislação específica;
• - exercer o monopólio das operações de penhor civil,
com caráter permanente e contínuo;
• - realizar quaisquer operações e atividades negociadas
nos mercados financeiros interno ou externo;
• - efetuar operações de subscrição, aquisição e
distribuição de ações, obrigações e quaisquer outros
títulos ou valores mobiliários no mercado de capitais,
para investimento ou revenda;
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 FUNÇÕES DA CAIXA ECONÔMICA
FEDERAL
• - atuar como agente operador e principal arrecadador
do Fundo de Garantia por Tempo de Serviço – FGTS;
• - ser o agente pagador do seguro-desemprego, atuando
na recepção dos requerimentos específicos;
• - efetuar serviços de arrecadação, controle das
contribuições, distribuição de resultados, saques de
cotas e administração dos recursos do Fundo de
Participação do Programa de Integração Social – PIS,
observando as determinações do Conselho Diretor do
Fundo PIS-Pasep;

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 FUNÇÕES DA CAIXA ECONÔMICA
FEDERAL
• - efetuar recepção das Relações Anuais de Informações
Sociais – Rais – em conjunto com o Banco do Brasil
S/A;
• - conceder empréstimos e financiamentos de natureza
social, em consonância com a política do governo
federal, observadas condições de retorno que, no
mínimo, venham a ressarcir o custo de captação dos
recursos oferecidos;

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 FUNÇÕES DA CAIXA ECONÔMICA
FEDERAL
• - operar no setor habitacional como Sociedade de
Crédito Imobiliário, com o objetivo de facilitar e
promover a aquisição da casa própria, especialmente
pelas classes de menor renda da população.

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 SOCIEDADE DE CRÉDITO,
FINANCIAMENTO E INVESTIMENTO
• realizam operações de crédito de médio e longo prazos,
destacando-se pela prestação de aceite ou aval em
títulos cambiais para concessão de crédito direto ao
consumidor.

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 SOCIEDADE DISTRIBUIDORAS
• SOCIEDADE DISTRIBUIDORAS: têm como objetivo
principal a subscrição, distribuição e/ou intermediação
da colocação de títulos e valores mobiliários para
venda, distribuição ou negociação, contribuindo para a
captação e condução de poupança no mercado de
capitais.

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 SOCIEDADES CORRETORAS
• SOCIEDADES CORRETORAS: apresentam como
principal característica operar em Bolsa de Valores, com
títulos e valores mobiliários de negociação autorizada,
comprando e vendendo títulos e valores mobiliários por
conta de terceiros.

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 AGENTES AUTÔNOMOS DE
INVESTIMENTO
• AGENTES AUTÔNOMOS DE INVESTIMENTO: são
pessoas físicas que, após credenciamento, realizam
operações de colocação ou venda de títulos e valores
mobiliários registrados no Banco Central do Brasil e na
Comissão de Valores Mobiliários ou títulos de emissão
ou coobrigação de instituição financeira, bem como
colocação de cotas de fundos de investimentos.

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 SOCIEDADES ARRENDADORAS
• SOCIEDADES ARRENDADORAS: realizam operações
de arrendamento de bens adquiridos de terceiros, com
a finalidade de uso próprio da empresa arrendatária,
constituindo a atividade de arrendamento mercantil.

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SOCIEDADES DE INVESTIMENTO
• SOCIEDADES DE INVESTIMENTO: efetuam
operações relacionadas com a gestão de poupança
voluntária interna e externa.
• A aplicação dos recursos é feita em carteira
diversificada e selecionada de títulos e valores
mobiliários.

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 BANCOS COMERCIAIS
• BANCOS COMERCIAIS: são instituições financeiras,
constituídas sob a forma de sociedades anônimas,
especializadas particularmente em operações de curto e
médios prazos.
• Essas operações consistem na captação de recursos do
público mediante emissões de depósitos à vista e a
prazo fixo para financiamento geralmente a curto e
médio prazos à indústria, ao comércio e ao público em
geral.

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 BANCOS COMERCIAIS
• Além dessas operações, esses agentes financeiros
prestam relevantes serviços à comunidade, destacando-
se a execução de ordens de pagamento, a efetivação da
cobrança de títulos de crédito, a arrecadação de
impostos e a guarda de valores.
• Têm a faculdade de, sobre os depósitos em moeda,
criar moeda escritural, tornando-se geradores de meios
de pagamento.

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 BANCOS COMERCIAIS
• O funcionamento e as operações dos bancos comerciais
encontram-se sob controle e fiscalização permanentes
do Banco Central do Brasil (BCB).
• A ação do BCB nos estabelecimentos de crédito visa a
acompanhar a aplicação de recursos e sua liquidez, a
disciplinar o crédito e a regular o seu funcionamento, a
controlar a expansão da oferta monetária e a punir
aqueles que descumprirem as normas legais e
regulamentares emanadas das autoridades monetárias.

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 BANCOS DE INVESTIMENTO
• BANCOS DE INVESTIMENTO: o objetivo próprio
do banco de investimento é a prática de operações
de participação ou de financiamento de médio e
longo prazos, para suprimento oportuno e adequado
de recursos necessários à formação do capital de
giro de empresas do setor privado, mediante
aplicação de recursos próprios e captação,
intermediação e aplicação de recursos de terceiros.

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 BANCOS MÚLTIPLOS
• O Banco Central do Brasil autorizou a constituição de
bancos múltiplos em 1988.
• A alteração estrutural permitiu aos bancos comerciais,
de investimento, de desenvolvimento, sociedades de
crédito imobiliário e sociedades de crédito,
financiamento e investimento organizarem-se em uma
única instituição financeira, com personalidade jurídica
própria.
• Uma das vantagens propiciadas pela constituição dos
bancos múltiplos refere-se à economia de custos.

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 BANCOS MÚLTIPLOS
• Pode-se citar a unificação da contabilidade, com
implantação de plano de contas único e demonstrativos
financeiros de forma consolidada.
• Com o advento do banco múltiplo, o sistema de cartas-
patentes foi extinto, o que levou à criação de novos
bancos e ao aumento da concorrência.
• Esse movimento reforçou ainda mais a necessidade de
o banco conhecer melhor seus pontos fortes e fracos e
os riscos decorrentes de sua atividade operacional.

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 Danillo Tourinho Sancho da Silva, M. Sc.
Email: dsilva.fsa@ftc.edu.br
Instagram: @dtsancho

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