FACULDADE METROPOLITANA DE PARAUAPEBAS

Curso Bacharelado em Direito. Turma 51

Alunas: Alícya Barreto, Hellen Constantino e Laís Váz

INVESTIDOR ANJO
Pode o investidor anjo ter seu crédito habilitado na recuperação ou
na falência?

Parauapebas

2019
 Alícya Gabrielly de Sousa Barreto

Hellen Cristine Pessoa do Carmo Constantino

Laís Fernanda de Jesus Váz

INVESTIDOR ANJO
Pode o investidor anjo ter seu crédito habilitado na recuperação ou
na falência?

Trabalho apesentado ao curso de

Direito da Faculdade Metropolitana de
Parauapebas, para obtenção parcial
da nota do Quinto Período, na
disciplina de Direito de Falência e
Recuperação de Empresa.

Professora: Mariana Correa Lobo

Parauapebas

2019
 Antes de entrar no mérito da questão (se os créditos do investidor anjo serão
ou não habilitados na recuperação ou na falência), deve-se, a princípio, analisar
esse tipo de investimento e suas principais características.

A figura do Investidor Anjo já está há muito tempo consolidada no mundo das

startups. Arnaldo de Lima Borges Neto assim conceitua essa figura, “[...] são,
resumidamente, pessoas físicas ou jurídicas dispostas a investir em determinado
negócio embrionário, com grande potencial de crescimento, retorno financeiro e
desenvolvimento, ou no ciclo inicial das atividades, geralmente chamadas de
startups, mediante a realização de aporte financeiro na empresa em troca de, por
exemplo, participação futura nos rendimentos ou parcela do capital social da
empresa.”

Comumente investem em ramos que já possuem certa experiência, devido a

tratar de investimento de alto risco, objetivando um retorno a curto e médio prazo.
Visando simplificar e conceder mais segurança ao ambiente de investimento, a Lei
Complementar nº 115/16 trouxe alterações para LC 123/06.

Dentre as regras estabelecidas por esta lei supramencionada, o artigo 61-A,

§4º, inc. I e II, determina que, do aporte realizado pelo investidor anjo não decorre
direito societário, portanto não possui poder de gerência ou direito a voto, como
também não responde por dívidas da empresa, mesmo em casos de recuperação ou
na hipótese de desconsideração da personalidade jurídica (Art. 50, CC).

A formalização do investimento ocorre atrás de um “contrato de participação”

(art. 61-A, §1°, LC 123/03), desse modo, a partir do momento em que o investidor
anjo celebra o contrato de participação com o negócio o qual deseja aplicar seu
capital, estão sujeitos a todos os efeitos provenientes da natureza dos contratos,
consequentemente a isso, seus princípios.

Um dos preceitos fundamentais presentes na essência dos contratos é o

princípio da força obrigatória que os abrange, que estabelece o cumprimento
imposto no acordo, o chamado pacta sunt servanda, literalmente “pactos devem ser
respeitados” ou “o contrato faz lei entre as partes”.
 Do mesmo modo, uma vedação do ordenamento jurídico é o chamado
enriquecimento sem causa, enriquecimento ilícito ou locupletamento ilícito, que, de
acordo com Limongi França, se caracteriza como “o acréscimo de bens que se
verifica no patrimônio de um sujeito, em detrimento de outrem, sem que para isso
tenha um fundamento jurídico”.

O ponto crucial que podemos chegar é de que, em observância ao pacta sunt

servanda, o contrato de participação entre o investidor e o negócio deverá ser
respeitado, tendo aquele o direito de retorno do crédito investido, e, ainda, na forma
do artigo 1.031 da Lei nº 10.406, de 10 de janeiro de 2002, o mesmo deve ser
retornado com o montante monetariamente corrigido (art. 61-A, §7º, LC 123/06).

Deve-se ressaltar ainda que a não realização deste fato consistiria no

enriquecimento ilícito da empresa em desfavor do investidor, que seria ofuscado por
desvantagem econômica, pois o mesmo inevitavelmente teve perda patrimonial,
porém com a expectativa de réplica, o que não ocorreria se não pudesse ter o seu
crédito habilitado em recuperação ou falência desta.

De acordo com a entidade de fomento ao investimento, Anjos do Brasil, entre

outros direitos resultantes do contrato, têm-se a preferência no resgate em
decorrência do término da Sociedade, nas hipóteses de falência, recuperação
judicial, ou outro procedimento de mesma espécie, dissolução ou liquidação. Tal
situação deve vir expressa em clausula contratual, tendo em vista dois pontos
importantes, o princípio contratual pacta sunt servanda, e o fato de a legislação
específica ser omissa em relação a esse aspecto.

O investidor, teria, portanto, garantia de receber o pagamento do seu aporte

com a maior prioridade permitida pela legislação, em relação as outras dívidas que
sociedade tenha à época da situação que termine a sociedade.

A partir disso podemos concluir que, em hipóteses de recuperação ou

falência, o investidor anjo deve ter seu crédito habilitado caso ainda não tenha
exercido o direito de resgate. Considerando a previsão no artigo 83, inc. VIII, alínea
“a” da Lei 11.101/05, o crédito pose ser classificado como subordinado, havendo
previsão contratual para tal.
Bibliografia

BRASIL, Lei Complementar nº 123, de 14 de dezembro de 2006. Estatuto Nacional

da Microempresa e da Empresa de Pequeno Porte. Disponível em:
<http://www.planalto.gov.br/ccivil_03/LEIS/LCP/Lcp123.htm>. Acesso em: 07 abr..
2019.

LINS, Gabriel Lima. O Investido-Anjo na LC 155/16. Disponível em:

<https://www.migalhas.com.br/dePeso/16,MI251566,21048O+investidoranjo+na+LC
+15516>. Acesso em 01 abr. 2019 .

Espaço Startup. Modelo de Contrato de Participação de Investidor-Anjo.

Disponível em: https://baptistaluz.com.br/wp-
content/uploads/2017/06/TEMPLATE_InvestimentoAnjo_20170522_FINAL.pdf>.
Acesso em: 01 abr. 2019.

Contrato de Participação Investidor Anjo. Disponível em:

<http://www.econeteditora.com.br/links_pagina_inicial/contratos/modulo_comercial/c
ontrato_participacao_investidor_anjo.php>. Acesso em: 01 abr. 2019.

ROMANO, Rogério Tadeu. Enriquecimento ilícito e pagamento indevido.

Jus.com.br. Disponível em: <https://jus.com.br/artigos/68761/enriquecimento-ilicito-e-
pagamento-indevido>. Acesso em: 05 abr. 2019.

Significado Pacta Sunt Servanda. Significados. Disponível em:

<https://www.significados.com.br/pacta-sunt-servanda/>. Acesso: 05 abr. 2019.