Guia Melhores Investimentos para 2023

2023
INVESTIMENTOS
Sumário
Introdução
Inflação em 2023
Taxa de juros em 2023
10
Melhores investimentos em renda fixa para 2023
23
A melhor ação para 2023
30
Melhores ações que pagam dividendos para 2023
34
Melhores ações internacionais para 2023
39
Melhores small caps para 2023
46
Melhores fundos imobiliários para 2023
53
Onde investir R$ 1 mil?
61
70
84
94
Conclusão 101
2
Introdução
Neste e-book, trazemos uma seleção do que acreditamos ser os
melhores investimentos para 2023, além de um panorama geral de
como estarão a inflação e a taxa de juros no próximo ano.
Mas, lembre-se, no mercado financeiro, pouco ou quase nada é

possível prevermos. Portanto, no próximo ano, não deixe de
acompanhar a sua carteira de investimentos e continuar estudando
sobre esse universo para conseguir tomar decisões cada vez mais
assertivas e embasadas.
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3
Inflação em 2023
A elevação dos preços foi uma das maiores preocupações dos
brasileiros nos últimos meses.
A pandemia trouxe de volta esse tema, prejudicando o consumo e os

investimentos das empresas. Contudo, a inflação em 2023 tem tudo
para seguir em outra direção.
No Brasil, entre março e abril de 2022, o IPCA se manteve acima de 11%

no acumulado de 12 meses. Os combustíveis e alimentos foram os
principais vilões.
Contudo, a partir do segundo semestre, alguns aspectos influenciaram

na queda mais acentuada: a redução da alíquota do ICMS sobre
diversos bens, a desoneração do PIS/Cofins sobre combustíveis e, mais
recentemente, a desaceleração dos preços internacionais
das commodities.
4
Inflação em 2023
Esse quadro levou a uma forte queda da inflação e atualmente já se

aproxima de 6% – as expectativas do Copom de dezembro de 2022 já
apontam para 5,9%.
Com a chegada de 2023 é fundamental que o investidor comece o ano

compreendendo as projeções de inflação, os riscos e as formas de se
proteger da alta dos preços.
Expectativa e riscos da inflação para 2023

Para 2023, nossa expectativa é de um IPCA de 5,1%. Com isso, pelo
terceiro ano seguido, estaríamos estourando a meta que o Banco
Central estipulou.
Variação Anual (%) 2022 2023

IPCA 5,9 5,1
Para o próximo ano, existem alguns riscos que precisamos

monitorar para saber antecipá-los. Ressaltamos alguns pontos
principais aos quais o investidor deve estar atento em 2023.
Fatores negativos para a inflação em 2023

A indefinição sobre a desoneração dos impostos sobre a gasolina
e etanol em 2023: a medida é válida até o fim de dezembro de
2022. O novo governo quer manter, mas não há definições. Caso o
PIS/Cofins retornem, a inflação será pressionada.
5
Inflação em 2023
Os efeitos da PEC de transição: o projeto visa a retirar do teto de

gastos cerca de R$ 200 bilhões para financiar programas sociais e
investimentos nos próximos quatro anos.
A incerteza de quanto seria o rombo e qual a duração diminui a

previsibilidade da dívida pública. Isso eleva o risco-país e pode fazer o
câmbio se desvalorizar.
Com isso, os custos de importação de diversos bens podem crescer e

serem repassados aos consumidores, ou seja, preços mais altos.
Por fim, a perspectiva de elevação dos gastos em 2023 para sustentar

a demanda das famílias também pode gerar mais inflação.
Caso esses riscos se materializem, o único remédio para combater a

inflação será elevar os juros.
Fatores positivos para a inflação em 2023

Entretanto, bons ventos para inflação brasileira podem surgir em 2023:
Elevação dos juros no mundo: esse movimento tende a diminuir o

crescimento da atividade da economia mundial. Há grandes
chances dos Estados Unidos e Europa entrarem em períodos de
baixo crescimento, gerando uma desaceleração de preços nos
países.
Menor demanda por commodities: isso deve ajudar a arrefecer os

preços de vários insumos como petróleo e alguns produtos
agrícolas. Com o cenário internacional menos agitado, o Brasil irá
importar menos inflação de fora.
6
Inflação em 2023
Efeitos das taxas de juros: a boa notícia é que sentiremos mais, nos
próximos meses, os efeitos cumulativos da alta da Selic sobre a
economia, o que deve desaquecer o consumo e os investimentos.
Enquanto os EUA, Zona do Euro, Inglaterra, entre outros, sobem os

juros para controlar a inflação, que não está dando sossego, o Brasil fez
o dever de casa primeiro.
A economia brasileira dá sinais de certa desaceleração neste fim de

2022, algo já esperado em nosso cenário. Isso deve ajudar a manter os
preços estáveis.
Pressão dos fatores sobre o IPCA 2023

Risco Fiscal - PEC de Transição
Desoneração Impostos combustíveis
Juros
Atividade Econômica
Commodites
Controle inflacionário global
Investimentos para se proteger da inflação

Desde 2000, o IPCA tem sido, em média, próximo de 5% ao ano.
Mesmo que seja baixo para o histórico do país, revela que este é
um problema que sempre ronda a economia brasileira e torna
fundamental saber se proteger da inflação.
Logo, é essencial para qualquer investidor conhecer algumas

formas de se blindar da alta dos preços.
7
Inflação em 2023
Existem alguns investimentos do mercado que são mais atrelados à

inflação e que garantem uma certa proteção contra o aumento dos
preços. Entre eles:
Títulos públicos, principalmente os atrelados ao IPCA;
No caso dos títulos atrelados à inflação (Tesouro IPCA), o investidor se

protege já que sua remuneração está diretamente atrelada à inflação
oficial. Ou seja, caso a inflação suba, o retorno será mais elevado e, se
cair, a rentabilidade será menor.
Fundos Imobiliários (FIIs);
Para os FIIs, existem muitos ativos que investem em títulos atrelados à

inflação, repassando as altas de preços para seus dividendos. Isso pode
ocorrer em caso de fundos de papel, que atrelam boa parte de seus
títulos ao IPCA.
No caso dos fundos de tijolo, eles tendem a ter revisão de contratos no

IPCA ou ser diretamente impactados por ele, seja pela sua alta, que
afasta inquilinos, seja pela sua baixa, que diminui a vacância.
Ações de empresas com poder de repasse dos seus custos ou

que têm contratos atrelados à inflação, como o setor elétrico.
No caso das ações, o setor elétrico costuma ser uma boa opção para se
proteger, já que suas tarifas e contratos são corrigidas pela inflação.
Além disso, empresas que são líderes em seus segmentos possuem

maior poder para repassar as altas de preços para seus produtos, já
que isso não teria grandes impactos sobre a demanda de
seus produtos.
8
Inflação em 2023
Apesar da inflação estar mais controlada para o próximo ano, ainda

existem riscos a serem monitorados. E o investidor que souber se
proteger da alta nos preços poderá estar mais bem preparado para
lidar com as turbulências que rondam os mercados.
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9
A taxa básica de juros da economia brasileira, conhecida como taxa
Selic, é um instrumento importantíssimo para a economia e balizador
de diversos ativos no mercado financeiro.
Ela tem influência em todas as taxas de juros do país, como as dos

empréstimos, financiamentos e das aplicações financeiras, como LCI,
LCA, poupança e Tesouro Direto.
As mudanças nessa taxa impactam diversos setores da economia,

como a demanda por crédito, endividamento das empresas e
rentabilidade dos investimentos. Por esse motivo, é importante
acompanhar a taxa de juros em 2023.
Quando a Selic sobe, ela torna os investimentos em renda fixa mais

atrativos, fazendo com que os investidores saiam da renda variável em
direção aos ativos de menor risco.
10
Isso também vale para as quedas dos juros, já que estas aumentam a
atratividade da renda variável e o apetite por risco dos investidores,
além de tornar as condições no mercado imobiliário mais favoráveis.
Tendo isso em vista, é importante os investidores conhecerem quais

serão as perspectivas para a taxa de juros em 2023, para compreender
como isso pode afetar suas decisões de investimentos e estratégia de
aportes mensais.
Em 2022, o Banco Central encerrou o ciclo de alta de juros. Esse

movimento teve início em março de 2021, quando a Selic estava em
2,00% a.a., e encerrou em agosto a 13,75% a.a., revelando um
crescimento de 11,25 p.p.
Vale lembrar que o principal objetivo do BC é controlar os preços e

levar a inflação ao redor da meta estipulada. No entanto, atualmente,
há incertezas em seu cenário que podem impactar positivamente ou
negativamente a inflação. Isso afeta a sua decisão de manter,
aumentar ou diminuir a taxa de juros.
Listamos a seguir alguns riscos monitorados pela autoridade

monetária. Considere sinal (+), fator que pressiona a inflação, e (-),
fator baixista:
(+) uma maior persistência das pressões inflacionárias globais:

novos choques sobre o mercado de commodities,
desabastecimento de gás na Europa e lentidão na normalização das
cadeias produtivas podem elevar a inflação global acima do
esperado. O Brasil acaba importando essa inflação externa via
aumento dos preços dos insumos e com uma tendência de câmbio
mais desvalorizado.
11
(+) risco fiscal: a incerteza sobre o futuro do arcabouço fiscal do país

e estímulos fiscais adicionais que impliquem sustentação da
demanda agregada.
Por um lado, a atividade mais aquecida pressiona os preços, por

outro, a falta de perspectivas de reformas sobre os gastos públicos
irá afetar o câmbio e, consequentemente, os preços dos importados
e os custos das empresas, gerando inflação.
(+) um hiato do produto mais estreito do que projetado: o hiato é

a diferença entre o PIB e o PIB potencial. Ele é um bom indicador de
oscilações da economia. Se o hiato é positivo, quer dizer que a
atividade econômica está mais aquecida do que o seu ideal, isso vai
gerar inflação e reduzir o desemprego.
(-) uma queda adicional dos preços das commodities: o efeito

direto é a redução dos preços dos combustíveis via reajustes da
Petrobras. Com custos menores, as empresas repassariam um valor
menor aos seus produtos. A disseminação da inflação da
economia cai.
(-) uma desaceleração da atividade econômica global mais

acentuada do que a projetada: se o mundo cresce menos, a
tendência é a demanda mundial por bens e matérias primas
também ser menor, gerando uma queda dos preços. Se o mundo
entrar em uma recessão, provavelmente, teremos uma
desaceleração da inflação global.
(-) A manutenção dos cortes de impostos projetados para serem

revertidos em 2023: caso as desonerações do PIS/Cofins sobre a
gasolina e outros combustíveis realizadas em 2022 se mantenham,
isso pode ajudar o IPCA.
12
Se os riscos com sinal positivo começarem a pesar mais no cenário do
Banco Central e piorarem as expectativas do mercado, a taxa de juros
poderá ser elevada.
Da mesma forma, se enxergamos um processo de desinflação na
economia brasileira e a autoridade monetária se sentir segura de que
não irá perder sua credibilidade, é possível vermos uma queda
da Selic.
Diante de todos os riscos, até onde chega a Selic
em 2023?
Para o ano que vem, caso o cenário inflacionário se mantenha
benigno, a nossa expectativa é de que a taxa de juros termine o
ano em 11,50% a.a., com cortes a partir do segundo trimestre.
COPOM SELIC
out/22 13,75%
dez/22 13,75%
fev/23 13,75%
dez/23 11,50%
O grande problema é que se não fizemos as lições de casa, riscos
altistas pesarem mais no balanço, tivermos choques que dificultem o
processo de desinflação ou desancorem as expectativas de inflação, o
Copom já comunicou que pode voltar a subir a Selic: “o Comitê se
manterá vigilante, avaliando se a estratégia de manutenção da taxa
básica de juros por período suficientemente prolongado será capaz
de assegurar a convergência da inflação."
13
O que pode alterar o cenário para a taxa Selic é um crescimento do

risco fiscal do país e uma má discussão sobre um novo arcabouço
fiscal. O impacto da política fiscal expansionista afeta a política
monetária em duas dimensões.
No curto prazo, afeta os ânimos do mercado, impacta positivamente a

atividade econômica e eleva as expectativas de inflação. No longo
prazo, reduz a credibilidade do arcabouço fiscal do país.
A autoridade monetária vem sinalizando isso em suas atas em que

presidente e diretores têm declarado preocupação com
este problema.
Um olho no equilíbrio fiscal é necessário para a autoridade monetária

não tomar uma atitude mais tempestiva.
Com a deterioração do cenário, principalmente, do inflacionário, o

Banco Central terá que subir juros para cumprir seu objetivo de levar a
inflação ao redor da meta.
A autonomia do Banco Central, ou seja, a não interferência política, dá

poder a ela. Contudo, em nosso cenário base, enxergamos uma queda
dos juros em 2023.
Onde investir com a taxa de juros em 2023?

Apesar das incertezas com relação à Selic, as taxas de juros devem
se manter em patamares elevados em 2023. Assim, é fundamental
compreender onde investir para encontrar as melhores
oportunidades de investimentos e definir as estratégias de aporte
mensal para o ano.
14
Renda fixa com a taxa de juros em 2023

De acordo com o nosso head de Renda Fixa, Vinícius Romano, no
âmbito de alocação entre os ativos de renda fixa, entendemos que
o patamar atual da Selic proporciona um bom retorno com um
baixo risco para os ativos pós-fixados.
Isso porque eles não sofrem com volatilidade e são

proporcionalmente impactados pela movimentação da taxa básica
de juros.
No caso dos títulos indexados à inflação (IPCA+), entendemos que,

apesar da contínua queda nas expectativas de inflação de curto
prazo, o IPCA segue acima do limite superior da meta do Banco
Central para 2023.
Este fato possibilita um ganho no “carrego” destes ativos, além de

um juro real atrativo.
Renda variável com a taxa de juros em 2023

As taxas de juros afetam o valuation das empresas, ou seja, o
processo de estimar o valor de uma companhia. Dessa forma, juros
altos acabam diminuindo o valuation, impactando negativamente
o preço das ações.
Além disso, existem setores dentro da bolsa que são mais

impactados pela Selic, como os segmentos bancário e de
seguradoras que têm uma relação positiva com a Selic, já que uma
fonte importante das receitas dessas empresas são as aplicações
em títulos públicos.
15
Por outro lado, os setores de construção civil e varejo são impactados

negativamente, já que o aumento dos juros encarece o crédito,
inibindo o consumo e a demanda por financiamentos imobiliários.
Porém, são nesses momentos que empresas sólidas e com bons

fundamentos costumam ficar mais baratas, proporcionando maior
potencial de valorização.
Em suma, acompanhar os movimentos da taxa de juros é essencial

para o investidor que busca encontrar oportunidades nos diferentes
mercados e diminuir os riscos de sua carteira. E não tente adivinhar os
movimentos do Banco Central, isso é uma tarefa extremamente difícil.
Diante da volatilidade e das incertezas, mantenha sua estratégia e o
foco no longo prazo.
Qual será o rendimento da poupança em 2023?
A resposta para essa questão não é trivial. O rendimento da
poupança em 2023 segue atrelado às diversas variáveis
macroeconômicas, geralmente difíceis de serem projetadas com
exatidão. As duas principais são a inflação medida pelo Índice de
Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) e a taxa Selic.
Na prática, a inflação de preços impacta o rendimento real da

poupança e de todas as outras aplicações financeiras. Afinal,
quanto maior a elevação dos preços na economia, menor o poder
de compra da população.
Além disso, no aspecto do rendimento nominal, será a taxa básica

de juros do país, a taxa Selic, a grande responsável por ditar o
retorno da poupança. Em suma, a regra que define o seu
rendimento está diretamente atrelada à variação da Selic.
16
Por isso, antes de projetar o seu retorno, é preciso compreender como

se dá a influência da taxa Selic sob a poupança.
Como a Taxa Selic vai influenciar a poupança
em 2023?
Conforme mencionado, a taxa básica de juros tem influência direta
no rendimento da poupança. Desde maio de 2012, a regra funciona
da seguinte forma:
Se a taxa Selic estiver menor ou igual a 8,50% ao ano: rendimento

de 70% da Selic + Taxa Referencial (TR).
Se a taxa Selic estiver maior que 8,50% ao ano: rendimento de

0,50% ao mês + TR.
Após conhecer a regra de remuneração da caderneta de poupança,

fica claro porque a taxa Selic é tão importante para esse investimento.
O retorno da aplicação está diretamente relacionado ao nível da taxa
básica de juros, definida pelo Comitê de Política Monetária (Copom) a
cada 45 dias.
Dessa forma, para calcular o retorno da poupança em 2023, é preciso

projetar uma expectativa da taxa Selic para esse período.
Uma alternativa é observar as projeções do Boletim Focus, que reúne

a mediana das expectativas das principais instituições financeiras para
o indicador.
A seguir, podemos observar as projeções do Boletim Focus em

novembro de 2022 para a taxa Selic ao final dos anos de 2022 e 2023:
17
2022 2023
Mediana - Agregado há 4
sem.
há 1
sem.
hoje
comp.
semanal*
Resp**
5 dias
úteis
Resp
***
há 4
sem.
há 1
sem.
hoje
comp.
semanal*
IPCA (variação %) 5,61 5,88 5,91 5 139 5,93 47 4,94 5,01 5,02 2
PIB Total (variação % sobre ano anterior) 2,76 2,80 2,81 3 101 2,78 26 0,64 0,70 0,70 3
Câmbio (R$/US$) 5,20 5,25 5,27 2 112 5,29 34 5,20 5,24 5,25 2
Selic (% a.a) 13,75 13,75 13,75 23 129 13,75 37 11,25 11,50 11,50 1
IGP-M (variação %) 6,42 6,01 5,95 22 75 5,98 20 4,57 4,50 4,51 1
IPCA Administrados (variação %) -4,24 -3,62 -3,55 8 86 -3,79 22 5,52 5,88 5,86 1
Conta corrente (US$ bilhões) -37,8 -42,7 -44 6 27 -44 11 -32,3 -39,4 -39,7 4
Balança comercial (US$ bilhões) 56,15 55,0 55,0 3 23 53,4 10 56,0 56,0 56,0 5
Investimento direto do país (US$ bilhões 74,21 80,0 80,0 2 24 76,0 10 71,0 75,0 75,0 2
Dívida líquida do setor público (% do PIB) 58,6 57,52 57,7 1 21 58,2 10 62,9 60,7 61,0 1
Resultado primário (% do PIB) 1,00 1,20 1,25 3 30 1,35 12 -0,50 -0,8 -0,8 1
Resultado nominal (% do PIB) -6,20 -6,0 -5,76 1 20 -5,60 10 -7,70 -7,88 -8,25 3
Como podemos observar, a expectativa do mercado para a taxa Selic

ao final de 2022 é de 13,75%. Já para 2023, a projeção da taxa anual está
em 11,50%.
Portanto, ao final de 2022 e durante todo o ano de 2023, a expectativa

é de que a poupança siga com o rendimento de 0,50% ao mês
(equivalente a 6,17% ao ano) acrescido da TR.
Isso porque, recapitulando, a regra do rendimento da aplicação é de

0,50% ao mês + TR, quando a Taxa Selic se encontra maior que 8,50%
ao ano, o que, conforme as projeções do Boletim Focus, seria uma
realidade durante todo 2023.
Vale a pena investir na poupança em 2023?

Essa afirmação acaba sendo um consenso no mercado, já que
existem alternativas de investimento tão ou mais seguras que a
poupança, além de proporcionarem um rendimento superior a ela.
Após o entendimento da remuneração da poupança no ano que

está por vir e da compreensão dos impactos da Selic em sua taxa
de retorno, será que vale a pena investir na poupança em 2023?
18
Nesse sentido, é preciso destacar que em diversas análises de

investimentos a resposta seria: depende. No entanto, este não é o caso
da poupança, já que ela, com certeza, não é mais um investimento tão
vantajoso.
Nesse sentido, é preciso destacar que em diversas análises de

investimentos a resposta seria: depende. No entanto, este não é o caso
da poupança, já que ela, com certeza, não é mais um investimento tão
vantajoso. Entre as suas principais desvantagens, estão:
Retorno financeiro baixo em comparação a outras opções;

O rendimento tem “data de aniversário” a partir da aplicação;
Rentabilidade limitada quando a taxa Selic ultrapassa 8,50% ao ano.
Como sair da poupança em 2023?
Apesar de, inicialmente, parecer algo difícil ou trabalhoso, sair da

poupança não é nada complicado. Além disso, dependendo da
quantia aplicada, a maior remuneração em outras aplicações pode
garantir uma quantia extra bem relevante. A seguir, listamos as
principais aplicações que podem substituir a poupança em 2023,
garantindo rendimentos superiores com nível de risco semelhante
(ou até menor).
Tesouro Selic;
Certificado de Depósito Bancário (CDB) pós-fixado;
Letra de Crédito Imobiliário/do Agronegócio (LCI/LCA) pós-fixada;
Fundos Referenciados ao DI (Fundos DI) "taxa zero".
Tesouro Selic
O Tesouro Selic é, sem sombra de dúvidas, o investimento que

melhor substitui a poupança.
19
Basicamente, ao comprar este título público, o investidor está

emprestando seus recursos para o governo por meio da plataforma do
Tesouro Direto.
A grande vantagem em relação à poupança é que a remuneração do

Tesouro Selic acompanha integralmente, como o próprio nome diz, a
taxa Selic.
Assim, em momentos em que a taxa está abaixo de 8,50% ao ano, a

poupança rende apenas 70% da Selic, enquanto o referido título
público a segue de forma integral.
Além disso, na ocasião de manutenção da taxa básica de juros acima

de 8,50% ao ano, como é a expectativa para 2023, a poupança renderá
o limite de 0,50% ao mês (ou 6,17% ao ano) + TR.
Enquanto isso, o Tesouro Selic acompanhará o rendimento e a

elevação da taxa Selic, independentemente do nível que ela estiver.
Vale destacar ainda que, além do rendimento superior, mesmo

considerando a incidência de Imposto de Renda (IR), o risco do
Tesouro Selic é menor do que o da poupança. Isso porque, ao investir
na poupança, o risco de crédito (inadimplência) está atrelado à
instituição financeira em que a aplicação foi realizada.
Por outro lado, ao investir no Tesouro Selic, o risco de crédito está

atrelado ao governo brasileiro, considerado o melhor pagador da
economia doméstica.
No limite, há a possibilidade de impressão de moeda ou de aumento

dos impostos para arrecadar novos recursos para honrar com o
pagamento dos investidores.
20
CDB pós-fixado
Outra alternativa para redirecionar o recurso alocado na poupança
em 2023 são os Certificados de Depósito Bancário (CDBs) pós-
fixados com liquidez diária. Estes são títulos de crédito privado
emitidos por instituições financeiras que têm remuneração
atrelada ao Certificado de Depósito Interbancário (CDI),
atualmente muito próximo à taxa Selic, além da opção de resgate
imediato.
Dessa forma, quanto maior a taxa DI, maior se torna o rendimento
dos CDBs. Da mesma forma, em casos de uma taxa de juros
menor, o retorno financeiro dessa aplicação segue a
mesma tendência.
Vale destacar que é possível que o investidor com recursos na
poupança em determinado banco altere o destino do dinheiro
dentro da própria instituição, da poupança para um CDB. Assim, o
risco de crédito permanece o mesmo, enquanto o rendimento
se eleva.
Entretanto, é importante manter a atenção, porque uma parcela
dos grandes bancos costuma oferecer CDBs com remunerações
baixas, como 70% ou 80% do CDI. Para que faça sentido, um
percentual de remuneração adequado estaria próximo ou acima
de 100%.
LCI/LCA pós-fixada
Semelhantes aos CDBs, as Letras de Crédito Imobiliário/do
Agronegócio (LCIs/LCAs) também são títulos de emissão bancária,
mas contam com um grande benefício para os investidores: a
isenção fiscal.
21
Enquanto os CDBs tornam-se interessantes para investimento a uma

remuneração mínima de 100% do CDI, a taxa das LCIs/LCAs pós-
fixadas pode ser menor ao descontarmos o efeito do IR.
Por exemplo, imagine que o Banco XYZ te oferece dois investimentos:
1. CDB a 100% do CDI (prazo de 365 dias, liquidez diária).
2. LCI a 88% do CDI (prazo de 365 dias, liquidez diária).
Qual dos dois você deveria escolher? A resposta correta é a opção 2, já

que, ao descontarmos a alíquota de IR para 365 dias (17,50% sobre o
rendimento) do CDB, teríamos um retorno maior na LCI (com o
mesmo nível de risco).
Fundos DI "taxa zero"

Por fim, uma alternativa de investimento que pode substituir a
poupança são os famosos “fundos DI”. Como o próprio nome diz,
esses fundos compram títulos de renda fixa e/ou cotas de outros
fundos de investimento indexados à taxa DI.
De acordo com a Instrução nº 555/14 da Comissão de Valores

Mobiliários (CVM), os fundos de investimento classificados como
“renda fixa” devem ter como principal fator de risco de sua carteira
as variações da taxa de juros, as de índice de preços ou ambas.
Além disso, precisam contar com, no mínimo, 80% da carteira em

ativos relacionados diretamente (ou sintetizados via derivativos) ao
fator de risco que dá nome à classe.
Para serem eficientes em termos de custos para os investidores,

devem apresentar a menor taxa de administração possível.
Atualmente, existem diversos fundos DI com taxa zero.
22
Melhores investimentos
em renda fixa para 2023
Com uma inflação acelerada e uma forte elevação promovida nas
taxas de juros, há o aumento da atratividade dessa classe de ativos, já
bastante popular entre os brasileiros.
Quais são os melhores investimentos em renda fixa

para 2023?
Em um cenário de inflação acima da meta do Banco Central e de
juros com mais de dois dígitos para 2023, a atratividade da renda
fixa volta aos holofotes. Com isso, é preciso estudar as
oportunidades que o mercado proporciona para encontrar os
melhores investimentos dessa classe.
Antes disso, devemos resgatar o passado macroeconômico recente

do Brasil. Isso porque existem muitos investidores iniciantes, que
começaram na jornada dos seus investimentos nos últimos dois ou
três anos e se depararam com taxas de juros mais baixas.
23
Todavia, esse foi um tempo atípico para os investidores de renda fixa,

já que a taxa Selic ficou extremamente baixa se comparada com o
seu histórico.
Na prática, a taxa caiu de 6,50% ao ano (durante o governo Temer) e

chegou até 2,00% ao ano, abaixo da inflação medida pelo Índice
Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), resultando em um
rendimento real negativo.
Após alguns meses mantendo-se nesse patamar, a taxa Selic voltou a

subir a partir de março de 2021, chegando novamente próxima à casa
dos dois dígitos ao final do ano. Assim, uma grande atratividade nos
investimentos de renda fixa voltou para 2022.
Investimentos em renda fixa para 2023

Considerando o alto nível da taxa básica de juros e o cenário
macroeconômico que vivemos, é preciso conhecer algumas das
melhores opções de investimentos em renda fixa para 2023.
Assim, os investidores estarão preparados para integrar bons ativos

em sua carteira de investimentos.
A seguir, portanto, listamos os melhores investimentos em renda

fixa para o próximo ano:
Tesouro Selic;
Tesouro IPCA+;
Títulos bancários (CDB/LCI/LCA);
ETFs de Renda Fixa;

Fundos de Infraestrutura (FI-Infra).
24
Tesouro Selic
O primeiro investimento de renda fixa para o próximo ano é o Tesouro

Selic. Basicamente, como o seu próprio nome diz, esse título tem seu
rendimento atrelado à taxa Selic.
Por ser um título público pós-fixado, o Tesouro Selic é diretamente

impactado pelas decisões de movimentação de juros promovidas pelo
Banco Central (Bacen).
Assim, quando a autoridade monetária eleva os juros, por exemplo, o

rendimento do título aumenta. O contrário também é verdadeiro:
quando os juros reduzem, o rendimento do Tesouro Selic cai.
Para 2023, existem diversos fatores que corroboram para a

manutenção da taxa Selic em patamares altos e, consequentemente,
beneficiando o rendimento do Tesouro Selic. Entre esses fatores estão:
Elevação do risco fiscal

Possibilidade de aumento da inflação;
Fortalecimento do dólar em relação ao real.
Com o aumento do risco fiscal do país, os investidores passam a exigir

um retorno maior para emprestar seus recursos para o governo
(Tesouro Nacional). Essa situação faz com que o Bacen precise elevar a
taxa Selic.
Além disso, o dólar e a inflação mais altos também são afetados pelos
juros. Nesse sentido, com a elevação das taxas, o câmbio tende a
depreciar e a inflação a reduzir.
25
Considerando esse cenário, diversos economistas e o próprio Bacen já

sinalizam uma taxa Selic acima dos dois dígitos para 2023.
Assim, surge a oportunidade para os investidores aplicarem neste

título, considerado o mais seguro do nosso país.
Tesouro IPCA+
Além do Tesouro Selic, outro título público que pode estar entre os
melhores investimentos de renda fixa em 2023 é o Tesouro IPCA+.
Assim como seu nome já sugere, esse título está atrelado ao índice
oficial de inflação do Brasil, o IPCA.
O Tesouro IPCA+ costuma ser interessante para aqueles investidores

que buscam um retorno financeiro real, acima da inflação. Esse fator
se torna bastante relevante no cenário atual (possibilidade de inflação
mais elevada), ainda mais se considerarmos o histórico brasileiro.
Uma grande vantagem ao investir no Tesouro IPCA+ é que os

investidores saberão exatamente o quanto seu dinheiro terá de
rendimento real até a data de vencimento. Por exemplo:
Tesouro IPCA+ 2026: pagará 5,95% de rendimento real anualmente

até 15/08/2026 (posição em 02/12/2022).
Tesouro IPCA+ 2035: pagará 5,84% de rendimento real anualmente

até 15/05/2035 (posição em 02/12/2022).
Obviamente, o rendimento nominal será maior que 5,95% ou 5,84%.

Contudo, o retorno desses títulos públicos garante uma
taxa de juros real.
26
Vale ressaltar que o Tesouro IPCA+ é impactado pela marcação a

mercado, que ajusta os preços dos títulos diariamente de acordo com
a curva de juros projetada pelo mercado. No entanto, por serem ativos
de renda fixa, os rendimentos contratados na data de aplicação
estarão garantidos se mantidos até o vencimento do título.
Títulos bancários (CDB,LCI,LCA)
Além dos títulos públicos, outra opção de ativos selecionada dentre os

melhores investimentos de renda fixa em 2023 são os títulos
bancários.
Isto é, os Certificados de Depósito Bancário (CDBs), Letras de Crédito

Imobiliário (LCIs) e as Letras de Crédito do Agronegócio (LCAs), todos
emitidos por instituições financeiras.
A vantagem desses títulos em relação aos papéis emitidos pelo

governo (títulos públicos) é que, por serem mais arriscados, também
apresentam, na média, um retorno mais elevado.
Afinal, conforme afirmou o brilhante investidor Howard Marks: “quanto

maior o risco, maior a possibilidade de retorno".
Nesse ponto, muitos investidores devem se questionar por que os

títulos emitidos por instituições financeiras seriam mais arriscados do
que aqueles emitidos pelo governo. Afinal, sabemos que a situação
fiscal do Estado não é das melhores.
O motivo disso é que em uma economia o governo é quase sempre

considerado o pagador mais seguro. Isso porque, caso ele não tenha
dinheiro para pagar, ele pode elevar os impostos para ter maior
arrecadação ou, simplesmente, imprimir moeda para honrar os seus
compromissos, o que, obviamente, traria reflexos negativos no futuro.
27
Por outro lado, as instituições financeiras emissoras de títulos não

apresentam essas alternativas. Dessa forma, elas são consideradas
mais arriscadas do que o governo e, assim, oferecem rendimentos
mais altos para atrair os recursos dos investidores.
Na prática, a grande diferença entre os CDBs e as LCIs/LCAs é a

isenção de imposto de renda (IR) para os dois últimos. No fim das
contas, o risco de crédito acaba sendo equivalente, caso o título seja
emitido pela mesma instituição.
Por fim, dentro dos títulos bancários, a tendência é que os pós-fixados

(%CDI) e os indexados à inflação (IPCA+) apresentem uma
performance melhor para 2023.
ETFs de Renda Fixa

Outra alternativa interessante para 2023 são os ETFs (Exchange-
Traded Funds) de renda fixa, que têm o objetivo de acompanhar a
rentabilidade de determinado indexador (índice de mercado) ou
alguma estratégia de investimento predefinida.
Por característica, os ETFs não têm data de vencimento. Porém, no

caso dos fundos de índice de renda fixa, como todos os ativos da sua
carteira têm prazo de vencimento por serem títulos de renda fixa,
podemos dizer que os ETFs têm um prazo médio (duration).
Com relação à sua tributação, não há incidência de IOF e come-cotas,

como nos fundos de investimento tradicionais. As alíquotas aplicáveis
ao imposto de renda (IR) variam conforme o prazo médio de
repactuação (“PMR”) da carteira de ativos financeiros, que vai de
25% a 15%.
28
Por seguirem a tendência de um indexador específico (CDI, IMA-B,

IRF-M etc), entendemos que os ETFs de renda fixa são veículos
eficientes para os investidores em 2023.
FI-Infra
Por fim, o último investimento da lista que pode ser uma ótima opção
para 2023 são os fundos incentivados de investimento em
infraestrutura, mais conhecidos como FI-Infra.
Segundo a B3, o FI-Infra é “uma comunhão de recursos destinados à

aplicação em ativos relacionados à captação de recursos para
investimento em infraestrutura”.
Um dos motivos para esse tipo de investimento estar se popularizando

é sua distribuição periódica de rendimentos. De forma semelhante aos
fundos imobiliários, esses fundos estão se adaptando e distribuindo
rendimentos mensalmente a seus cotistas, advindos do lucro contábil
de sua carteira de debêntures incentivadas.
Outro motivo para o crescimento da categoria é a isenção de

impostos. O cotista do FI-Infra não paga imposto no recebimento de
rendimentos, tampouco no ganho de capital obtido na alienação da
cota no mercado secundário. Isso traz uma grande
vantagem tributária.
29
Como já foi adiantado, as quedas nos preços de várias ações da bolsa
brasileira e norte-americana abriram diversas oportunidades de
comprar ativos de ótima qualidade a preços bastante razoáveis.
Essas oportunidades surgiram a partir de uma série de fatores, muitos

dos quais consideramos apenas ruídos, que nos distraem quanto à
ideia do verdadeiro valor intrínseco de longo prazo desses ativos.
São eles:
Aumento das taxas de juros no brasil e em diversos países;

Resultado das eleições brasileiras e indefinições quanto às políticas
fiscais e econômicas do país;
Guerra na Ucrânia;
Expectativa de recessão na economia dos EUA.
30
Na imagem a seguir, podemos verificar o desempenho do índice

Bovespa até o final do mês de novembro de 2022:
111.180,92
+7.259,33 (6,99%) acumulados no ano
1D 5D 1M 6M YTD 1A 5A Máx
11.180,92 ter., 29 de nov.

130.000
120.000
110.000
100.000
90.000
mar. de 2022 jun. de 2022 set. de 2022
Apesar das inúmeras notícias negativas, que deixaram boa parte dos
investidores bastante apreensivos, a cotação do principal índice da B3
permanece em um patamar levemente positivo no ano.
Esse pequeno movimento de valorização não nos causa estranheza,

uma vez que o índice Bovespa atualmente se encontra em um de seus
menores índices de Preço/Lucro dos últimos 20 anos.
Segundo dados colhidos no final do mês de novembro, o indicador P/L

do índice estaria negociando em torno de 7,5x projetado para 2023, o
que é um patamar que traz um pessimismo extremamente elevado e,
ao mesmo tempo, uma grande margem de segurança para
os investidores.
31
Assim, em nossa visão, um cenário de inflação e taxa de juros elevada

tem gerado um descolamento claro entre preço e o valor das ações
das empresas de capital aberto.
Em outras palavras, para aqueles investidores que pensam no longo

prazo, nesse momento há uma ótima oportunidade de investir em
bons negócios por preços que oferecem uma margem de
segurança considerável.
Quais são as melhores ações para 2023?

Vale ressaltar que, em primeiro lugar, não é possível afirmar com
exatidão qual será, de fato, o melhor ativo a ser comprado no ano.
Isso porque o mercado de renda variável conta com inúmeros
fatores imponderáveis, que acarretam em acontecimentos futuros
que não podemos prever.
Todavia, existem alguns papéis de empresas específicas que se

encontram em preços bastante atrativos e, tendo em vista a
qualidade dos seus resultados operacionais e a competência dos
seus gestores, enxergamos que estas são boas apostas para 2023.
Nesse sentido, trazemos a que consideramos ser a principal

empresa que pode se tornar a melhor do ano.
Panvel (PNVL3)
Essa empresa é uma das maiores redes de farmácias da região Sul do

país, com mais de 500 lojas espalhadas pelo Rio Grande do Sul,
Santa Catarina, Paraná e São Paulo.
32
No plano estratégico da empresa, a meta é atingir 800 farmácias

abertas até 2025, o que indica um crescimento importante diante do
parque de lojas atual da empresa.
Além disso, existem várias iniciativas para o aumento da

produtividade, tais como a inauguração do novo centro de distribuição
no Paraná, investimentos em energia fotovoltaica, aumento do mix de
produtos que apresentem melhores margens, tais como marcas
próprias e genéricos.
Com isso, a Panvel espera atingir uma margem EBITDA de 6,5%, em

2025, lembrando que a margem reportada nos nove primeiros meses
de 2022 está em 4,6%.
Adicionalmente, devemos lembrar que a companhia também deverá

experimentar um crescimento de vendas nas mesmas lojas acima da
inflação por alguns anos, somente pelo processo de amadurecimento
do seu parque de lojas que foi aberto nos últimos trimestres.
Por fim, a Panvel também apresenta um balanço patrimonial bastante

sólido, uma vez que fechou o terceiro trimestre de 2022 com uma
relação de dívida líquida/EBITDA de apenas 0,55x.
33
Melhores ações que pagam
dividendos para 2023
Especialmente para 2023, a demanda pelas melhores ações que
pagam dividendos é maior. Isso porque 2022 foi recorde no
pagamento de dividendos das empresas e isso deve se repetir no
próximo ano.
Tendo isso em vista, é fundamental compreender porque os papéis

dessas empresas fazem bastante sentido para uma carteira de renda
variável em 2023.
Diferentemente dos anos anteriores, este será o ano que iniciará com
uma taxa de juros na casa dos dois dígitos e isso resultará em
impactos relevantes na economia nacional.
Por consequência, muitas empresas terão os seus resultados mais

afetados, sobretudo aquelas com maior nível de alavancagem e o
modelo de negócio mais frágil.
34
Neste cenário, entram as ações pagadoras de dividendos, que

apresentam, em geral, um perfil mais defensivo e um modelo de
negócio mais maduro.
Em outras palavras, elas representam uma oportunidade nesse

momento mais desafiador, dado que são mais seguras e garantem ao
investidor receber dividendos, isentos de imposto de renda, direto na
sua conta.
Portanto, as ações de dividendos para 2023 podem garantir não só

uma maior segurança e estabilidade, como também um retorno
atraente neste ano.
Quais são as melhores ações que pagam dividendos

para 2023?
É importante evidenciarmos as características das empresas que
pagam dividendos recorrentemente, bem como quais são os
indicadores que podem nos auxiliar para escolhê-las.
Em geral, as companhias têm dois caminhos de atuação com

recursos gerados nas suas operações. O primeiro deles é investir na
própria operação, de modo a conquistar novos mercados ou
ganhar eficiência.
Já o segundo é distribuir proventos, ou seja, dividendos aos
seus acionistas.
Quando há oportunidades de fazer novos investimentos rentáveis,

as empresas reinvestem o dinheiro gerado. Por outro lado, quando
o negócio já é maduro e as oportunidades são escassas, é natural
que a companhia distribua a geração de caixa aos seus acionistas.
35
Assim, alguns indicadores nos evidenciam que determinada empresa

pode ser uma boa pagadora de dividendos:
Atuação em setores maduros e perenes da economia;

Elevado índice de payout financeiro;
Alto indicador de dividend yield;
Maior estabilidade de receitas;
Maturidade de crescimento.
Com base nessas características, destacamos essas que podem ser

algumas das melhores pagadoras de dividendos em 2023:
Banco do Brasil (BBAS3)
O Banco do Brasil é um dos maiores bancos do país e sua história

remonta ao século XIX, quando ele foi criado. Ele está espalhado pela
maior parte dos municípios brasileiros e é reconhecido pela sua
solidez.
Nesse sentido, dado que é um banco maduro, com grande

participação no mercado, o Banco do Brasil consegue distribuir boa
parte dos seus lucros aos seus acionistas na forma de dividendos.
Além disso, por contar com uma parte significativa da sua carteira de
crédito oriunda do agronegócio, um setor perene e descorrelacionado
com a economia, o banco é capaz de entregar bons resultados
mesmo em um ambiente mais desafiador, de juros elevados.
36
Carteira de Crédito Ampliada (R$ bilhões)

400
300
200
100
0
setembro/2021 dezembro/2021 março/2022 junho/2022 setembro/2022
Pessoa jurídica Pessoa Física Agronegócio Externa
Fonte: Banco do Brasil.
Assim, diferentemente dos pares privados, que têm uma exposição

maior em clientes pessoa física e pequena e média empresa, ou seja,
clientes mais afetados numa eventual desaceleração econômica, o
Banco do Brasil é mais resiliente.
Isso porque, além da exposição ao agronegócio, o banco também tem

muitos clientes funcionários públicos, cujo salário é mais previsível
e estável.
Os resultados recentes do banco demonstram uma rápida evolução

na rentabilidade, a qual acreditamos que deve se manter em
patamares acima da média histórica para 2023.
Como resultado disso, tendo um payout médio de 40% do seu lucro

líquido, o Banco do Brasil deve entregar bons dividendos, sendo uma
ótima opção para o investidor que busca essa modalidade.
37
Engie Brasil (EGIE3)

A Engie Brasil é a segunda maior empresa de energia no país (atrás
somente da Eletrobras), atuando em Geração e Transmissão, além de
transporte de gás natural pela sua participação na TAG. Como opera
contratos regulados de longo prazo, com previsões de reajustes anuais
pela inflação e em segmentos sempre demandados em diferentes
cenários econômicos, a companhia detém a previsibilidade de
geração de caixa necessária para remunerar os seus acionistas por
dividendos de maneira sustentável e crescente.
Essas características positivas dos segmentos de atuação também

permitem com que a empresa tenha amplo acesso a capital de
terceiros para financiar seus novos projetos em condições favoráveis, o
que é um ponto primordial para que o payout de 100% do lucro
líquido ajustado seja mantido com segurança.
Adicionalmente, como as concessões da companhia estão

estabelecidas sem vencimentos previstos no curto e médio prazos, os
atuais investimentos voltados para geração renovável e transmissão de
energia elétrica devem se tornar adição de resultados na veia e não
meras compensações para concessões que poderiam
estar terminando.
Em 2023, a empresa já deve se beneficiar dessa expansão operacional

em curso, ao passo que o cenário hidrológico favorável também indica
um bom cenário para os resultados ainda concentrados em geração
hidrelétrica. Ao longo do tempo, os investimentos em novos projetos
também são favoráveis por tornar os resultados cada vez mais
diversificados e resilientes em diferentes cenários. Por todos esses
fatores, entendemos que a empresa não pode faltar na carteira de
quem deseja bons dividendos em 2023 e nos próximos anos.
38
Melhores ações
internacionais para 2023
É fato que parcela dos custos e despesas dos brasileiros está atrelada a
moedas estrangeiras como o dólar. E o tamanho da fatura que
pagamos todos os meses pode variar conforme o real valoriza ou
desvaloriza perante outras moedas.
Não é algo intuitivo, mas desde as commodities como o combustível

até remédios ou mesmo a assinatura do streaming Netflix são gastos
presentes em nossa rotina que podem “apertar” nosso orçamento em
cenários desfavoráveis.
Consequentemente, para proteger nosso patrimônio é interessante

termos fontes de renda em dólar, por exemplo.
A boa notícia é que, apesar de, no passado, haver grandes desafios

para obter fonte de renda em moeda forte, hoje temos uma
alternativa extremamente fácil, rápida e com burocracia mínima
disponível para qualquer brasileiro: investir em empresas com receita
e lucro dolarizados.
39
E, por sorte, atualmente, é possível abrirmos conta em corretoras nos

Estados Unidos em menos de cinco minutos! Além disso, há centenas
de BDRs listados na bolsa brasileira que também possibilitam investir
em companhias que lucram em dólar.
Tendo isso em vista, trazemos aqui duas empresas que consideramos

interessantes investimentos para 2023:
Micron Technology
A Micron Technology (UM/MUTC34) é uma das empresas que
consideramos interessantes para investir em 2023. Ela está inserida na
indústria de semicondutores, produtora de memória DRAM e NAND.
A memória DRAM é essencial para o mundo digital, sendo utilizada

em celulares, computadores, data centers, carros modernos,
videogames, IoT (internet das coisas) etc.
Porém, não é apenas porque a DRAM é amplamente utilizada que a

Micron configura um bom investimento. Além de ser essencial para o
desenvolvimento tecnológico da humanidade, 95% do mercado global
de DRAM é dominado por apenas três companhias: Samsung, SK
Hynix e Micron Technology. As duas primeiras são coreanas e a Micron
norte-americana.
Se estudarmos a indústria de DRAM desde a década de 1970,

podemos observar que existiram dezenas de empresas batalhando
por uma fatia de mercado. Porém, havia uma constante batalha para
estar na liderança tecnológica, além da busca por ganhar efeitos de
escala, uma vez que essa espécie de memória é uma commodity e
que um baixo custo unitário se traduz em diferencial competitivo.
40
Isso levava um ambiente ruim aos investidores, pois as empresas eram
obrigadas a reinvestir todo o caixa que geravam para se
manter competitivas.
Porém, desde 2014, o mercado se consolidou em apenas três
empresas, a rentabilidade sobre o capital investido aumentou
substancialmente e, consequentemente, a capacidade de retornar
capital aos acionistas. A indústria apresenta barreiras de entrada
gigantescas de necessidade de capital, escala e patentes, tornando
praticamente impossível o surgimento de um novo competidor.
Os ventos favoráveis para a indústria são grandes. Com a digitalização
da economia, por exemplo, e a utilização de computação em nuvem,
os bits de memória armazenados em servidores estãp aumentando a
passos largos.
Para se ter ideia, hoje, em torno de um quarto dos bits de memória
globais estão em data centers e dentro de cinco anos é
completamente plausível que esse número dobre.
Todas as vezes que a AWS da Amazon ou a Azure da Microsoft vão
construir um data center para seus serviços de cloud,
aproximadamente 30% do capital necessário é gasto com memória.
Além disso, carros autônomos, internet das coisas (IoT), dentre outras
inovações, aumentaram substancialmente a necessidade por
memória DRAM.
Diante de todo esse valor, a Micron é uma das jóias da coroa dos
Estados Unidos, visto que, em 2022, foi aprovado o Chips ACTs por Joe
Biden, um incentivo à indústria de semicondutores norte-americana,
em que a Micron será amplamente beneficiada.
41
Porém, a indústria de DRAM tem resultados cíclicos, algo que o

mercado geralmente não gosta. Mas isso não é uma desvantagem, já
que a ciclicidade age como uma barreira de entrada para
competidores e a rentabilidade média por ciclo, fomentada pelas
tendências favoráveis, vem aumentando com o passar do tempo.
No último ciclo, a Micron entregou um retorno sobre o capital

investido (ROIC) superior a 20%.
A Micron não tem dívida e é negociada a um preço/lucro atual de,

aproximadamente, sete vezes, cotada a US$ 54,00, seu valor de
mercado é próximo a US$ 59 bilhões.
Pampa Energía
Outra empresa que consideramos interessante para 2023 é a Pampa

Energía (PAM), companhia do setor de energia da Argentina.
De antemão, sabemos que a Argentina passa por um momento

econômico adverso. No entanto, enquanto poucos investidores
querem olhar para o país devido ao pessimismo, com um olhar
diligente, podemos encontrar companhias bem geridas e de
qualidade sendo deixadas de lado simplesmente por estarem
sediadas na Argentina.
Esse é o caso da Pampa Energía, que tem um histórico de

crescimento por mais de 15 anos, com 80% da receita atrelada ao dólar
e com gestão de ponta.
Ela é a maior empresa independente de energia da Argentina, tendo

como seus principais negócios a geração de energia elétrica, a
exploração e produção de petróleo e gás.
42
Por meio de participações ou negócios de menor escala, a companhia

também atua em negócios como transmissão de energia, produção
de petroquímicos, transporte de gás natural e refino e distribuição de
derivados do petróleo.
Sendo negociada a US$ 28,00 por ADR, o valor de mercado da

empresa é de US$ 1,54 bilhão.
Podemos olhar de maneira resumida, mas passando pelos principais

pontos, para entendermos quais são os ativos da companhia.
Também podemos fazer algumas comparações com empresas

brasileiras (mesmo que imperfeitas) para entendermos a
sua dimensão.
Ela opera usinas de geração elétrica 5,0 GW de capacidade instalada

(77% termelétrica, 19% hídrica, 4% eólica), remunerada
majoritariamente por meio de contratos (PPAs) de longo prazo com
remuneração atrelada ao dólar.
Trata-se da maior geradora privada de energia da Argentina, com

aproximadamente 12% da energia gerada no país.
Para efeito de comparação, a Eneva, empresa que possui termelétricas

no Brasil, tem aproximadamente 3.000 MW de capacidade instalada
(mais 600 MW sendo construídos) e tem um valor de mercado de
R$ 20 bilhões (aproximadamente US$ 4 bilhões), ou seja, mais do que

o dobro do valor de mercado da Pampa Energía (e com nível
semelhante de dívida).
Porém, a companhia conta com outros ativos valiosos, estando

inserida em diversos pontos na indústria de energia.
43
Ainda na parte de energia elétrica, a Pampa Energía tem 26,3% de

participação na Transener. A Transener é a maior empresa de
transmissão de energia da Argentina, contando com 21,1 mil
quilômetros de linhas de transmissão, o que equivale a 85% da fatia de
mercado do país.
Ela dispõe de concessões para operar as linhas de transmissão até

2088. Dessa forma, ajustando pela participação, a Pampa Energía tem
indiretamente 5,55 mil quilômetros de linhas de transmissão.
Para efeito de comparação, a Taesa, que opera linhas de transmissão

no Brasil, tem 11,1 mil quilômetros de linhas de transmissão (mais 2,5
mil km sob construção, totalizando 13,5 mil km).
Ou seja, a Transener tem 56% mais linhas de transmissão do que a

Taesa e suas concessões são muito mais longas.
Como a Pampa detém indiretamente 5,55 mil km de linhas

transmissão, isso equivale a 41,1% da extensão da Taesa, companhia
com um valor de mercado atualmente de R$ 12,5 bilhões
(aproximadamente US$ 2,3 bilhões), sendo que a Transener não tem
dívidas, ao contrário da Taesa que apresenta R$ 7,5 bilhões de
dívida líquida.
A Pampa Energía também atua no segmento de transporte de gás

natural, com uma participação de 29,3% na Transportadora de Gas
del Sur (TGS).
A TGS opera um dos maiores gasodutos da América Latina, com uma

extensão de 9.284,31 km, transportando aproximadamente 60% do gás
da Argentina.
44
Destes, 7.684,62 km são operados sob base exclusiva, de acordo com

sua licença. Nos 1.599,69 km restantes, a companhia não é proprietária,
mas recebe uma compensação por operar e realizar a manutenção.
Para efeito de comparação, podemos olhar para a Transportadora

Associada de Gás (TAG) que opera no Brasil e foi adquirida pela Engie.
A TAG tem 4.500 km de gasodutos e foi adquirida a um valuation de

R$ 10 bilhões.
Olhando apenas para os 7.684,62 km de gasodutos exclusivos da TGS e

comparando com a TAG, vemos que a TGS tem extensão 70% superior
à TAG.
Portanto, a Pampa, com 29% da TGS, dispõe indiretamente de 2.228

km de gasodutos (2.692 km se incluirmos o total operado). Por fim, a
companhia também atua no segmento de exploração e produção de
gás natural e petróleo (E&P).
Em E&P, a empresa tem 7% market share no país, com produção de

64,8 kboe/dia (92% gás), além de deter 8% da área da Vaca Muerta, a
segunda maior bacia de gás de xisto do mundo.
A empresa ainda conta com mais de 140 milhões de barris de óleo

equivalente (boe) de reservas provadas (1P), sendo 90% gás natural e
10% petróleo. Dessa reserva, 49% são desenvolvidas.
Para se ter ideia, em 2016, a Pampa Energía adquiriu a Petrobrás

Argentina por US$ 1,7 bilhão, sendo que a aquisição equivale a apenas
o segmento de exploração e produção de gás natural e petróleo.
A Pampa Energía é negociada a um EV/EBITDA de, aproximadamente,

2,5 (dois e meio).
45
Melhores small caps
para 2023
Com o fim de 2022, muitos investidores estão se questionando: como
posso conseguir uma rentabilidade acima da média com a chegada
de 2023? E é aqui que entram as melhores small caps para 2023.
As empresas com as melhores oportunidades em momentos de

incerteza são as small caps para o investidor que tem foco no longo
prazo. Entre as diversas incertezas e desafios macroeconômicos a
serem superados ao longo do próximo ano, elas são oportunidades
únicas de comprar ótimas companhias por valores descontados.
Por que investir em small caps em 2023?

As small caps normalmente são empresas de menor porte, que
têm um valor de mercado relativamente pequeno. Por conta dessa
característica, em momentos em que existe uma maior aversão ao
risco por parte dos investidores, essas empresas são as primeiras a
sofrerem com a queda de preços.
46
E, consequentemente, se tornam as melhores oportunidades em um

cenário como o de 2023: alta capacidade de alavancar resultados por
preços baixos.
Os principais fatores que geram maior percepção de risco e, então,

instabilidade no mercado apresentam fatores específicos que os
norteiam. Entre eles, vale destacar:
Alta taxa básica de juros;

Descontrole fiscal;
Inflação elevada;
Projeções econômicas negativas;
Variação cambial;
Baixa liquidez.
O cenário de 2023 para as small caps?

Se você acompanha o noticiário, sabe que existe uma expectativa
de que 2023 apresente todas essas características, ao menos no
início do ano. Isso já foi refletido no mercado, com uma grande
instabilidade do Ibovespa no final de 2022.
Se usarmos o ETF SMAL11 como referência para as small caps,

podemos observar que não foi diferente. O ETF também passou
por muita volatilidade ao longo do ano, com uma queda de
aproximadamente 15% nos últimos dois meses de 2022.
Isso faz com que muitos pensem que em momentos de incerteza é

melhor investir nas chamadas blue chips, empresas de grande
porte e bem estabelecidas, já que elas devem sofrer menos com
um ambiente econômico adverso.
47
Blue chips vs. small caps em 2023

Entretanto, essa ideia não necessariamente é verdadeira. Se, por
um lado, essa estratégia pode ser interessante para um portfólio
mais defensivo, por outro, é inegável que as oportunidades em
small caps tendem a ser muito melhores para quem busca uma
rentabilidade acima da média.
Isso se comprova em momentos em que, apesar da cotação da

empresa estar em queda, sua parte operacional vai bem. Não é raro
encontrar companhias que estão batendo recordes de
desempenho operacional, enquanto negociam a preços próximos
das mínimas.
Essa característica cria uma relação entre risco e retorno muito

interessante, uma vez que a discrepância entre o preço pago e o
valor intrínseco da ação se torna maior.
Quais são as melhores small caps para 2023?

Uma vez que compreendemos a relação entre as expectativas
macroeconômicas e o desempenho da renda variável, fica mais
fácil explorar as melhores oportunidades dentro do mundo das
small caps.
Para isso, basta procurar por companhias com perspectivas

positivas em relação ao seu desempenho, mas com uma cotação
que sofreu com o pânico do mercado.
Vale ressaltar que é impossível afirmar com certeza que alguma

ação específica irá ter um bom desempenho a curto prazo, já que
são raríssimos os investidores que conseguem prever o mercado
com precisão.
48
De qualquer maneira, acreditamos que existem empresas bem

posicionadas e que devem figurar como uma grande oportunidade
em 2023, dada sua relação entre preço e valor justo.
Aliansce Sonae (ALSO3)
A Aliansce Sonae é uma companhia que administra e detém

participação em shopping centers espalhados por todo o Brasil.
Ela surgiu em 2019, com a fusão entre a Aliansce Shopping Centers e

a Sonae Sierra Brasil. E, seguindo essa linha, já conta com outra fusão
a caminho, dessa vez com a brMalls, que será consolidada no início
de 2023.
Com essa nova transação, surgirá a maior empresa do segmento no

Brasil, com participação em 69 shopping centers. E essa escala vem
acompanhada principalmente da diluição de despesas e maior poder
de barganha em relação a lojistas e fornecedores, permitindo uma
maior eficiência da operação.
Somados a esses ganhos de participação de mercado e de sinergias

operacionais, acreditamos que os papéis da ALSO3 e da nova empresa
que surgirá no início de 2023 estão descontados. Apesar do setor de
shoppings já ter apresentado uma recuperação muito forte após a
pandemia, as cotações das ações não acompanharam essa evolução.
60 -37.03 (67.45%) 17 Jan 2020-2 Dec 2022
50
40
30
20
10
2019 2020 2021 2022
Cotação ALSO3. Fonte: Google Finance.
49
20 -10.26 (54.09%) 17 Jan 2020-2 Dec 2022
15
10
5
2019 2020 2021 2022
Cotação BRML3. Fonte: Google Finance.
Dessa forma, a nova companhia nascerá negociada a um EV/ABL

relativamente baixo, de aproximadamente R$ 9 mil/m2 e um cap rate
esperado em torno de 15% em 2023.
Para fins de comparação, as transações envolvendo shoppings

similares ao longo de 2022 apresentaram um valor por metro
quadrado próximo de R$ 10,7 mil e um cap rate de 8,5%, em média.
Se comparado aos FIIs, continua sendo um valor atrativo, uma vez que
o maior cap rate em um fundo de shoppings é de cerca de 9,5%.
Kepler Weber (KEPL3)

A Kepler Weber é uma tese de sucesso entre as small caps. Apesar de
atuar em um setor diferente, de sistemas de armazenagem de grãos, a
companhia passou por um cenário similar ao que a Aliansce terá
pela frente.
A empresa foi recomendada bem no início da pandemia de Covid-19,

no início de 2020. Esse foi um dos momentos de maior incerteza em
relação à economia global, com o mundo inteiro passando por crises
decorrentes da doença.
50
Nesse momento, vimos o Ibovespa despencar mais de 40% em
questão de semanas, com o pânico dos investidores por conta das
políticas de lockdown e desaceleração econômica.
A Kepler Weber, por outro lado, foi uma ótima oportunidade de
compra naquele momento. A demanda crescente por armazenagem
e a evolução do agronegócio no Brasil foram avenidas que permitiram
o crescimento operacional da companhia, apesar dos desafios
provenientes da pandemia.
Nesse contexto, a Kepler era uma empresa que apresentava as duas
características principais que destacamos anteriormente: perspectivas
positivas e preço baixo. Por conta disso, foi uma grande oportunidade
entre as small caps na época.
30 +18.07 (233.76%) 20 Mar 2020-4 Nov 2022
20
10
0
2019 2020 2021 2022
Cotação KEPL3. Fonte: Google Finance.
Como podemos observar, essa foi uma ação que andou de lado ou
apresentou um crescimento moderado até a metade de 2020.
Ela não sofreu uma queda muito acentuada em sua cotação durante a
pandemia, mas, apesar do cenário incerto, apresentou uma
valorização de mais de 230% do início de 2020 até o final de 2022.
51
Esse é apenas um exemplo dos casos de sucesso das small caps, que
gerou retornos muito bons para quem aproveitou do pessimismo do
mercado para comprar empresas com solidez financeira e
perspectivas favoráveis para o futuro.
Com isso, esperamos que estejam claros todos os riscos e

oportunidades envolvendo o investimento em small caps.
Uma análise competente tende a encontrar as melhores

oportunidades para investimento nesse tipo de empresa,
independentemente do cenário macroeconômico. Com isso em mãos,
a rentabilidade do portfólio consegue ser satisfatória para o investidor.
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52
Melhores fundos imobiliários
para 2023
Em um cenário de maior aversão ao risco, investidores de renda
variável tendem a priorizar aportes em ativos mais estáveis e seguros,
como os fundos imobiliários (FIIs).
Isso porque a sua volatilidade não é tão acentuada como a de outros

ativos, o que pode proteger o patrimônio do investidor, além de
proporcionar uma renda passiva mensal.
O ano de 2023 deve ser marcado por volatilidade e incertezas,

sobretudo por riscos políticos e fiscais, visto que o governo eleito ainda
não organizou a equipe econômica e tão pouco mostrou qual será o
tom da política econômica.
Por outro lado, as expectativas com relação à Selic permanecem, ou

seja, há grandes chances da Selic iniciar um movimento de queda a
partir do segundo semestre de 2023.
53
Neste contexto, a busca pelos melhores fundos imobiliários para 2023

pode contribuir positivamente para a carteira dos investidores.
Por que investir nos melhores fundos imobiliários para 2023?
Os melhores FIIs para 2023 são alternativas interessantes para compor

a carteira de investimentos.
O próximo ano será uma incógnita e o investidor precisa estar

preparado para eventuais adversidades. Mesmo com as expectativas
de corte da Selic, o aumento de gastos pode influenciar na inflação
que, por sua vez, pode alterar o corte da Selic. Assim, 2023 será um ano
de cautela.
No caso dos fundos imobiliários (FIIs), por estarem atrelados a ativos

imobilizados, essa volatilidade tende a ser menor do que, por exemplo,
as ações.
Ademais, como os FIIs distribuem resultados com recorrência mensal,

a previsibilidade para o investidor tende a ser maior.
O que esperar dos fundos imobiliários para 2023?

Segundo os dados do Boletim Focus, a expectativa para a Selic em
2023 é de queda, com a taxa de juro em 11,5%. Já para 2024, a taxa
básica de juro tende a ficar em 8,25%.
O corte na taxa de juros é muito importante para o crescimento e

valorização do mercado de fundos imobiliários. Como grande parte
do mercado enxerga nos fundos imobiliários uma forma de
construir renda, a queda da Selic atrai os investidores que
procuram manter os ganhos como estão no momento.
54
Assim, os investidores posicionados em títulos de renda fixa,

enxergarão nos FIIs uma oportunidade de manter os rendimentos,
além de ganhar dinheiro com uma eventual valorização das cotas.
Sem um norte definido, os gastos do governo podem influenciar a

política monetária a ponto do Banco Central segurar o corte do juro.
Esse é um fato que deve ser ponderado para 2023.
Quais as expectativas dos principais segmentos dos

fundos imobiliários?
Dentro do mercado de FIIs, o investidor pode escolher por fundos
que investem em imóveis, conhecidos como FIIs de “tijolos” ou
aqueles que investem em títulos imobiliários com lastro em
imóveis, como é o caso dos CRI (Certificado de Recebíveis
Imobiliários), chamados FIIs de “papéis”.
Ambas as opções apresentam vantagens e desvantagens. Para

2023, os segmentos de fundos podem mostrar
tendências diferentes.
Fundos imobiliários de tijolo em 2023

Os fundos imobiliários de tijolo são ativos interessantes para
aqueles que desejam adquirir uma fração de excelente imóveis por
preços baixos. Isso porque, com a queda das cotações, vários
desses FIIs passaram a negociar muito abaixo do valor patrimonial
(VP/cota).
Dessa forma, vários imóveis estão sendo negociados por preços

muito atrativos, inclusive, em alguns casos, em linha ou mesmo
abaixo do custo de reposição, tais como:
55
Galpões logísticos;
Lajes corporativas;
Shoppings centers e outros.
Se as expectativas sobre a queda da inflação e o corte de juro se

concretizarem em 2023, existem bons fundamentos para acreditar
que os fundos de tijolo vão ser um dos melhores investimentos
para 2023.
Fundos imobiliários de papel em 2023

Com o recuo da inflação e as expectativas sobre o corte dos juros,
os fundos de papéis (CRIs) provavelmente terão rendimentos
nominais menores, mas isso não excluirá as oportunidades diante
do potencial futuro, quando observamos os prazos médios
(duration) das carteiras.
Isso porque, diferentemente dos fundos de tijolos, os fundos de

papéis têm títulos de crédito de recebíveis imobiliários.
Ou seja, eles emprestam recursos para terceiros com garantias em

imóveis. É uma mecânica de investimento diferente e que deve ser
observada de forma complementar, não excludente, obviamente.
Vale destacar que a política econômica do governo eleito ainda não

foi definida e isso gera receio por parte do mercado.
Os próximos passos, como a definição de um ministro da economia

(ou fazenda), ainda são aguardados pelo mercado. Assim, os fundos
de papéis não podem ser descartados.
56
Quais os melhores fundos imobiliários para 2023?

Entendendo melhor as vantagens de cada tipo de FII no contexto
econômico atual, os investidores ficam com uma importante
dúvida: em quais FIIs investir em 2023?
É preciso destacar que a resposta não é tão trivial assim.
Os fundos imobiliários, apesar de mais estáveis, são ativos de renda

variável, sendo difícil fazer previsões certeiras no curto prazo sobre
seus resultados e cotação.
No entanto, existem alguns fundos imobiliários específicos que

podem se destacar em relação aos seus pares. Afinal, eles contam
com ativos estratégicos e bem posicionados. São eles:
Recebíveis imobiliários (RECR11)

TRX Real Estate (TRXF11 )
Recebíveis imobiliários (RECR11)
O fundo é administrado pela BRL Trust DTVM S/A e tem um

patrimônio líquido de R$ 2.520.733.756, segundo relatório gerencial
referente a outubro de 2022.
O FII tem como objetivo investir em CRIs, portanto, esse é um FII de

papel, tendo um perfil de risco moderado (middle risk).
Nos últimos 12 meses, o yield (DY) desse fundo ficou em 15,7%, líquido
de imposto de renda, o que consideramos ser competitivo diante das
possibilidades presentes no mercado.
57
Ao analisar a composição da carteira do fundo, encontramos um

portfólio bem diversificado. 95% do fundo está posicionado em CRIs,
sendo que 76% deles atrelados ao IPCA e 19% ao CDI. Há também
cerca de 5,5% indexados ao IGP-M.
A taxa média ponderada consolidada desse fundo é por volta de

inflação + 7,8% e CDI + 4,6%, deixando-o atrativo diante da capacidade
de originação e estruturação da gestão.
Vale destacar que o fundo conta com 29% do patrimônio investido em

CRIs atrelados ao IPCA, mas sem correção negativa, ou seja, se ocorrer
deflação em um período, esse ajuste não afeta a rentabilidade
desses títulos.
Outro detalhe, a maior exposição da carteira é de 7,2% nas debêntures

do Hotel Rosewood. O fundo conta com aproximadamente 97 ativos
no portfólio.
Considerando o seu tamanho, a sua diversificação, rentabilidade

apurada nos últimos 12 meses e liquidez, esse FII tende a ser uma
ótima opção de investimento para 2023, principalmente, caso o IPCA
se mantenha no campo positivo ao longo dos próximos meses.
TRX Real Estate (TRXF11)

Se, de um lado, temos um fundo de papel, do outro, há um fundo
de tijolo.
O TRXF11 é um dos melhores fundos de tijolo e investe

predominantemente em lojas de supermercados e atacarejos, ou seja,
um fundo atualmente mais focado no segmento de renda urbana,
embora haja exposição de apenas 6,03% em logística, desde sua
criação em 2019.
58
O fundo conta com 440 mil m² de área locável, distribuídos em 49

imóveis localizados em 13 estados brasileiros.
O fundo faz a aquisição das lojas e aluga para as empresas, seu

principal locatário é o grupo Assaí.
Além de lojas do próprio Assaí, o fundo aluga também lojas para Extra,
o Pão de Açúcar, dentre outros. O seu patrimônio líquido (PL) é de R$
1,2 bilhão, embora os ativos totais somem R$ 1,95 bilhão. Atualmente, o
fundo tem cerca de 73 mil cotistas.
A rentabilidade distribuída (DY) nos últimos 12 meses chegou a 9,71%,

o que é bem interessante por ser uma alternativa de tijolo.
Com uma eventual queda dos juros em 2023, é importante “ficar de

olho” em fundos como o TRXF11, em virtude de sua alta previsibilidade
de rendimentos.
Como ponto de atenção, há o risco da alavancagem, cujo saldo

devedor representa 37,92% dos ativos. O fundo tem uma ótima
posição em caixa, o que mitiga eventuais impactos no curto e
médio prazos.
Para os meses de 2023, serão necessárias amortizações de R$ 30,7

milhões e o fundo tem R$ 294 milhões em ativos líquidos. Some isso
ao fato de que há um casamento entre os aluguéis e as parcelas a
serem pagas dos CRIs, os quais foram emitidos para realizar
determinadas aquisições passadas.
Vale destacar que os contratos firmados com os grupos de

supermercados costumam ser longos, podendo chegar até 20 anos.
59
Dessa forma, o prazo médio dos contratos é 14,35 anos, o que o deixa
bastante defendido em comparação às opções no mercado.
Outro detalhe sobre o fundo está relacionado ao tipo de contrato.
Praticamente todos eles são atípicos (97,12%), ou seja, há cláusulas que

protegem o investidor em caso de rescisão antecipada. Na prática, se o
locatário sair do imóvel, o mesmo terá de pagar os aluguéis vincendos.
Portanto, observando o possível cenário para 2023 e o contexto atual

do mercado de FIIs, ambos fundos que apresentamos são
ótimas opções.
RECR11 deve apresentar rendimentos interessantes diante do cenário

esperado para juros e inflação em 2023, sobretudo contando com seu
atual desconto patrimonial, próximo a 10%. E, se as expectativas se
confirmarem e a Taxa Selic (CDI) cair efetivamente, o TRXF11 pode
capturar uma valorização aliada a rendimentos com potencial elevado,
em caso de vendas de ativos com lucro.
Você que está lendo esse e-book com certeza já está dando os
primeiros passos para sair da poupança se ainda estiver nela. Isso
porque, quando o investidor compreende melhor o mercado
financeiro, ele tende a buscar novas modalidades mais interessantes.
Com a Suno Start, o investidor pode se cercar de informações

preciosas sobre investimentos se desenvolvendo ainda mais.
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60
Onde investir R$ 1 mil
em 2023?
O processo de investimento, apesar de não ser uma tarefa simples,
demanda conhecimento, muito cuidado e, principalmente, aderência
entre os seus aportes e os seus objetivos. Por essa razão, antes mesmo
de saber onde investir R$ 1 mil durante 2023, você deverá seguir três
passos básicos.
1. Planejamento financeiro
O planejamento financeiro é como realizar uma consulta em um

médico quando se está doente, uma vez que com ele você identificará
quais são os pontos que devem ser atacados para melhorar a sua
saúde financeira.
Dessa maneira, esse planejamento deve ser iniciado antes mesmo da

virada do ano, ou seja, ainda em 2022, você deve criar suas metas e
objetivos financeiros para 2023.
61
Onde investir R$ 1 mil em 2023?
Assim, para realizar um planejamento financeiro, será fundamental

seguir os seguintes passos:
Organizar as suas contas;

Estimar as suas receitas;
Adequar o seu padrão de vida e suas necessidades às suas receitas;
Identificar aqueles gastos que não são essenciais;
Criar uma planilha de gastos ou utilizar aplicativos que auxiliam no
controle de gastos;
Poupar e iniciar seus investimentos.
2. Faça sua reserva de emergência
Essa reserva deve ser construída em conjunto com uma carteira de

investimentos e deverá cobrir, no mínimo, seis meses das suas contas
básicas.
Ela pode ser alocada em ativos de alta liquidez e que remuneram ao

menos 100% do CDI, mas pode até mesmo ficar em uma conta-
corrente para casos de emergência aos finais de semana.
3. Montar sua carteira de investimentos
Para saber em quais ativos investir será necessário identificar qual o

seu perfil de investidor. Esse perfil é obrigatório no mundo dos
investimentos para que você aplique os recursos de acordo com sua
tolerância ao risco e objetivos. Entre os perfis disponíveis no mercado,
o mais comum é a divisão em três tipos:
1. nvestidor conservador gosta de ativos sem risco, de baixa

I :
oscila ão. Portanto, alocam seu capital majoritariamente em

ç
renda fixa;
62
2. Investidor moderado: aceita correr um pouco de risco e começa

a se aventurar na renda variável, normalmente com fundos
imobiliários;
3. Investidor arrojado: não se importa com as oscilações do

patrimônio e investe em ações, fundos, derivativos, entre outros
investimentos.
Assim, após definir o seu perfil de investidor as opções de aplicação do

recursos começam a ficar mais claras. Caso você se enquadre no perfil
mais conservador, as suas opções de investimento estão dentro da
renda fixa, a qual apresenta os seguintes ativos:
Certificados de Depósito Bancário (CDB);

Letra de Crédito Imobiliário (LCI);
Letra de Crédito do Agronegócio (LCA);
Letra Imobiliário Garantida (LIG);
Debêntures;
Tí tulos do Tesouro Direto.
Por outro lado, caso seu perfil seja mais aderente ao moderado e ao
arrojado, além das alternativas da renda fixa, é possível aplicar na
renda variável, a qual tem como principais produtos:
Ações;
Fundos de Investimentos Imobiliários;
Fundos de Investimentos;
E xchange Traded Fund (ETF);
Derivativos.
63

Poupar dinheiro é importante para a conquista de objetivos de curto a
longo prazo. Depois de separar uma quantia para investir, por
onde começar?
Para isso é necessário definir objetivos para encontrar aplicações que

vão de encontro a eles. Por exemplo: ter liberdade financeira, construir
uma aposentadoria ou ter uma renda extra.
Após definir os objetivos é preciso procurar opções de investimentos

no mercado financeiro. Dentre as preferidas dos investidores estão o
Tesouro Direto, fundos imobiliários e as ações.
Tesouro Direto
Para os investidores que estão na dúvida sobre onde investir R$ 1 mil e
desejam correr pouco risco, o Tesouro Direto é uma das melhores
opções. Em geral, muitos investidores aplicam a reserva de
emergência no Tesouro Selic, principalmente por conta da segurança
do ativo.
Em resumo, ele é um título público emitido pelo governo, por isso, ao

aplicar recursos nele, o investidor está fazendo uma espécie de
empréstimo para o Estado. Os títulos do tesouro direto são divididos
em basicamente três categorias:
Indexados à inflação;
Indexados à Taxa Selic;
Prefixados.
64
O Tesouro IPCA+ é um dos títulos do Tesouro Direto indexados à

inflação com juros semestres. A rentabilidade varia de acordo com
esse indicador. Existem também o Tesouro Selic, que é atrelado à taxa
Selic, Tesouro Prefixado e Tesouro Prefixado com juros semestrais.
Tesouro Selic
O Tesouro Selic é um título federal de renda fixa que está disponível

para negociação na plataforma do Tesouro Direto. A sua rentabilidade
é pós-fixada e acompanha a variação da taxa Selic, ou seja, ele rende
100% da taxa Selic.
Dessa forma, o dinheiro recebido no momento do resgate varia

conforme a taxa que estiver vigente no momento. Vale destacar que o
Tesouro Direto é uma evolução do Tesouro Nacional criado em 1986.
Tesouro IPCA
O Tesouro IPCA também é um título federal disponível na plataforma

do Tesouro Direto. A única diferença é que sua rentabilidade não é
atrelada à Taxa Selic e sim ao IPCA, que é o principal índice de inflação
no Brasil.
Quando há uma perspectiva de alta na inflação e a taxa Selic está

menor do que o IPCA, essa opção torna-se mais atrativa do que o
Tesouro Selic. No entanto, quando a inflação está controlada e a Selic
mais alta, a atratividade se inverte.
CDB
O Certificado de Depósito Bancário é emitido por instituições

financeiras e, da mesma forma como ocorre com o Tesouro Direto,
você irá emprestar os seus recursos.
65
No caso do CDB quem irá pagar o principal mais os juros são as

instituições financeiras, as quais delimitam a taxa de remuneração, o
prazo da aplicação e o volume mínimo de aplicação. Assim como na
modalidade anterior, é possível encontrar títulos com remuneração
atrelada à inflação, à taxa Selic ou pré-fixados.
Fundo imobiliário
Os fundos imobiliários são participações em um determinado

empreendimento imobiliário como um shopping, lajes corporativas e
galpões logísticos.
Nesse caso, é adquirida uma determinada quantidade de cotas por

meio de uma corretora de valores, geralmente há bastante opções
no mercado.
Além disso, os investidores que têm R$ 1 mil para investir podem optar
por fundos imobiliários, por exemplo, afinal, o valor inicial costuma ser
abaixo disso.
Ações
Por fim, outra alternativa para quem deseja saber onde investir
R$ 1 mil são as ações, para diversificar a carteira e se tornar sócio de

companhias listadas na bolsa de valores.
Afinal, uma ação nada mais é do que uma participação societária

anônima em uma empresa.
Elas podem ser adquiridas por meio de uma corretora de valores.

Como o preço das ações costuma ser bem inferior a R$ 1 mil, essa é
uma estratégia interessante de investimento, pois possibilita uma
maior diversificação.
66
Onde não investir R$ 1 mil?

Mais importante até mesmo do que saber onde alocar os seus
recursos, é entender onde você não deve colocar de jeito nenhum o
seu dinheiro, caso esteja em busca de um investimento.
Portanto, tenha cuidado com as ofertas disponíveis no mercado, uma

vez que muitas delas em um primeiro momento parecem boas, mas,
no longo prazo, podem destruir o seu patrimônio.
Poupança
Quando você parar para entender onde investir R$ 1 mil em 2023, com
certeza a poupança virá a sua cabeça como uma opção.
Entretanto, para o mesmo nível de risco é possível encontrar diversas

opções mais rentáveis e com um retorno real positivo.
Com a taxa de juros acima dos 8,5% a.a a poupança paga apenas 0,5%
a.m mais a taxa TR, que é uma taxa muito baixa.
É preciso enxergar, por exemplo, que o CDI está 13,65% a.a e qualquer
CDB de grandes bancos paga mais de 1% ao mês, o que é o dobro da
poupança.
Assim, deixar seus recursos na poupança é perder a chance de ganhar

mais dinheiro com os mesmos riscos.
Além disso, pensando no longo prazo, como esse investimento

dificilmente bate a inflação, o seu poder de compra será corroído e não
conseguirá manter o seu padrão de vida.
67
Cuidado com as pirâmides

Os últimos anos foram marcados por diversos escândalos de
pirâmides que ruíram e levaram muitas pessoas a perderem o
patrimônio de uma vida.
Elas normalmente são muito atrativas, tem como mensagem a

certeza de ganhos mensais altos, bem acima de rentabilidades de
grandes investidores como Warren Buffett.
E é nessa possibilidade de ganhos explosivos e certos que as pessoas

caem e acabam perdendo grande parte de seu patrimônio.
Por isso, quando se deparar com ofertas muito boas, sem risco e com
rentabilidade garantida, fuja o mais rápido possível.
Um dos maiores exemplos de pirâmide foi o esquema de Bernard

Madoff, que chegou a movimentar US$ 65 bilhões.
Além dele, recentemente muitas pirâmides ligadas ao mundo das

criptomoedas têm surgido, ganhando holofotes no Brasil e em todo
o mundo.
Como investir R$ 1 mil todos os meses?

Qualquer uma das opções citadas pode ser adquirida todos os meses.
Basta definir o tipo de risco que se pretende correr.
Investir R$ 1 mil mensalmente é uma maneira de começar a construir

o futuro, visando a acumulação de capital, além da possibilidade de
ter uma rentabilidade crescente.
68
Uma das melhores formas é abrir uma conta em uma corretora de

valores que tenha uma baixa taxa de corretagem. As corretoras
também contam com análises fundamentalistas e técnicas das ações
que podem ajudar no momento da escolha.
Qual a importância de investir R$ 1 mil?

Investir R$ 1 mil mensalmente é importante para a realização dos
objetivos traçados, como atingir a independência financeira ou
formar um patrimônio.
Um grande erro cometido pelas pessoas é acreditar que para

começar a investir é preciso ter muito capital.
Na verdade, você pode começar a investir com até menos de R$ 1

mil, visto que o setor de investimentos se expandiu bastante nos
últimos tempos.
Nesse caso, a constância dos aportes é fundamental para o

resultado no longo prazo.
Ou seja, mais importante do que escolher em quais ativos investir é

alocar parte dos recursos nos investimentos de forma regular.
Mesmo que não seja viável investir R$ 1 mil por mês, é interessante
aplicar qualquer valor que seja possível segundo o
planejamento financeiro.
No entanto, antes de investir R$ 1 mil, é preciso entender qual o seu

perfil de investidor, se quer correr mais riscos ou se deseja ter mais
cautela na hora de investir. Sabendo fazer essas ponderações
basta começar.
69
em 2023?
Existe um leque de investimentos disponíveis para quem deseja saber
onde investir R$ 10 mil, desde aplicações de renda fixa como o Tesouro
Selic até ativos de renda variável.
CDB;
Tesouro Selic;
Ações;
Fundos de investimento;
Fundos imobiliários.
Assim, antes de descobrir quais são as modalidades ideais para esse

valor, é fundamental definir prazos e objetivos.
Também é necessário saber identificar qual é o perfil do investidor.

Existem pessoas com um perfil mais agressivo enquanto outras são
mais conservadoras.
70
Investir R$ 10 mil em 3 passos
Com R$ 10 mil o investidor já consegue desenvolver uma carteira de
investimentos diversificada e exposta aos mais variados tipos
de ativos. 
Entretanto, antes de iniciar o processo de investir, você deverá seguir
três passos básicos, que serão a base para o sucesso do seu portfólio.
1. Planejamento financeiro
O planejamento financeiro é como realizar uma consulta em um
médico quando se está doente, uma vez que com ele você identificará
quais são os pontos que devem ser atacados para melhorar a sua
saúde financeira.
Dessa maneira, esse planejamento deve ser iniciado antes mesmo da
virada do ano, ou seja, ainda em 2022, você deve criar suas metas e
objetivos financeiros para 2023.
Assim, para realizar um planejamento financeiro, será fundamental
seguir os seguintes passos:
Organizar as suas contas;
Estimar as suas receitas;
Adequar o seu padrão de vida e suas necessidades às suas receitas;
Identificar aqueles gastos que não são essenciais;
Criar uma planilha de gastos ou utilizar aplicativos que auxiliam no
controle de gastos;
Poupar e iniciar seus investimentos.
71
Dessa maneira, seguindo esses passos básicos, será possível controlar

os seus gastos e, com isso, alcançar seus planos e objetivos traçados
no início do planejamento.
É essencial revisar constantemente as suas contas e buscar por fontes

alternativas de renda, as quais poderão ser direcionadas
exclusivamente aos investimentos. Com isso, você irá alcançar a
liberdade financeira mais rapidamente.
1. Faça uma reserva de emergência
Além do planejamento financeiro, construir uma boa reserva de

emergência será fundamental para que você possa ter mais
tranquilidade com os investimentos. Essa reserva deve ser construída
em conjunto com uma carteira de investimentos e deverá cobrir, no
mínimo, seis meses das suas contas básicas.
Ela pode ser alocada em ativos de alta liquidez e que remuneram ao

menos 100% do CDI, mas pode até mesmo ficar em uma
conta-corrente para casos de emergência aos finais de semana.
1. Montar sua carteira de investimentos
Para saber em quais ativos investir será necessário identificar qual o

seu perfil de investidor. Esse perfil é obrigatório no mundo dos
investimentos para que você aplique os recursos de acordo com sua
tolerância ao risco e objetivos. Entre os perfis disponíveis no mercado,
o mais comum é a divisão em três tipos:
1. Investidor conservador: gosta de ativos sem risco, de baixa

oscilação. Portanto, alocam seu capital majoritariamente em
renda fixa;
72
2. Investidor moderado: aceita correr um pouco de risco e começa

a se aventurar na renda variável, normalmente com
fundos imobiliários;
3. Investidor arrojado: não se importa com as oscilações do

patrimônio e investe em ações, fundos, derivativos, entre
outros investimentos.
Assim, após definir o seu perfil de investidor as opções de aplicação do

recursos começam a ficar mais claras. Caso você se enquadre no perfil
mais conservador, as suas opções de investimento estão dentro da
renda fixa, a qual apresenta os seguintes ativos:
Certificados de Depósito Bancário (CDB);

Letra de Crédito Imobiliário (LCI);
Letra de Crédito do Agronegócio (LCA);
Letra Imobiliário Garantida (LIG);
Debêntures;
Tí tulos do Tesouro Direto.
Por outro lado, caso seu perfil seja mais aderente ao moderado e ao
arrojado, além das alternativas da renda fixa, é possível aplicar na
renda variável, a qual tem como principais produtos:
Ações;
Fundos de Investimentos Imobiliários;
Fundos de Investimentos;
E xchange Traded Fund (ETF);
Derivativos.
73
Como montar uma carteira de investimentos com

R$ 10 mil?
Apesar de parecer complexo criar uma carteira de investimentos, se
você já tem uma reserva de emergência, sabe qual o seu perfil de
investidor e entende que é necessário diversificar, está muito próximo
do sucesso.
Nesse sentido, para que fique mais claro e de fácil entendimento,

separamos a distribuição de uma carteira de investimentos para três
perfis de investidores, todas com muita diversificação e segurança.
Carteira conservadora
O investidor conservador preza muito pela segurança e pela boa
rentabilidade dos seus ativos, fugindo de oscilações bruscas como as
que ocorrem nos mercados de renda variável. Entretanto, mesmo em
ativos líquidos e seguros é possível encontrar opções mais rentáveis e
diversificar a carteira.
Assim, mesmo sendo conservador o investidor pode sim ter ativos de

renda variável e correr um pouco de risco em uma parcela pequena de
seu portfólio, já que predominantemente investe em renda fixa.
Desse modo, a composição ideal para um investidor conservador é

aplicar os seus R$ 10 mil da seguinte forma:
Renda fixa - 60%

20%
Fundos imobiliários - 20%
60% 10%
Fundos de investimentos - 10%
10%
Ações - 10%
74
Nos 60% da renda fixa, procure por ativos como os CDBs, LCAs, LCIs,
mas sempre se atente à questão da liquidez, uma vez que as Letras
apresentam carência mínima de 90 dias.
Já para os FIIs, busque diversificar ao máximo em fundos de tijolo, e

aqui entram os FIIs de shopping, galpões logísticos, comerciais entre
outros e os de papel.
Os 10% dos fundos de investimentos podem ser alocados naqueles

que contam com diversos ativos, como os multimercados, uma vez
que aumentam a diversificação da carteira, que já terá renda variável
em FIIs e ações.
Por fim, busque ações de setores perenes e consolidados, com bons

históricos de resultados e pagamentos de proventos.
Carteira moderada
Já para aqueles investidores com perfil moderado, a possibilidade de

correr riscos aumenta e, com ela, a composição desses ativos.
Assim, uma carteira moderada de R$ 10 mil pode ser construída com:
Renda fixa - 40%

30%
40% Fundos imobiliários - 30%
10%
20% Ações - 20%
75
Nessa carteira, principalmente para a porção de renda variável,

continua valendo o que foi estabelecido para o investidor conservador,
com a diferença de que já é possível procurar empresas menos
líquidas e com maior risco.
Desse modo, alocar em ações com um grau maior de crescimento e

pagamentos de proventos menores para uma parcela dos 20% será
fundamental para maximizar o retorno da carteira.
No caso dos fundos de investimentos, alocar naqueles que

apresentam baixas taxas de administração e que aplicam parte dos
recursos no mercado norte-americano, chinês e europeu, é uma
excelente forma de diversificação geográfica.
É sempre importante frisar que uma carteira moderada é uma das

mais comuns no mercado, já que permite segurança com graus de
rentabilidade ótimos ao investidor.
Carteira arrojada
O último perfil de investidor, o arrojado, já tem uma visão de longo

prazo consolidada e, por essa razão, aceita correr maiores riscos no
curto prazo e tem estômago para grandes oscilações do patrimônio.
Desse modo, ele já tem maiores conhecimentos sobre os produtos do

mercado e acompanha constantemente os mercados, tanto nacionais
quanto internacionais.
Por essa razão, a composição de sua carteira pode seguir as seguintes

proporções:
76
10%
20% Renda fixa - 10%
10%
60%
Ações - 60%
A porção voltada à renda fixa é muito mais para ser uma reserva de
oportunidade do que para obter rentabilidades, podendo ser utilizada
sempre que aparecem boas oportunidades no mercado de ações.
Além disso, a porção menor em FIIs é importante para manter a

sustentabilidade da carteira e permitir que os juros compostos atuem
de forma mais forte na carteira a partir do reinvestimento dos
proventos pagos.
Como o investidor arrojado pensa no longo prazo, alocar seus recursos

majoritariamente em ações permitirá alcançar maiores rentabilidades
e multiplicar o patrimônio. Por isso, ele pode se dar ao luxo de investir
até mesmo em ações que estão em processo de turnaround, isto é,
que estão passando por dificuldades, mas geram
retornos extraordinários.
Quanto rende R$ 10 mil na poupança?

Antes de saber quanto renderia R$ 10 mil na poupança, é essencial
saber qual é a regra de rendimento da poupança. Assim, diferente de
outros investimentos, a rentabilidade da caderneta de poupança varia
de acordo com dois cenários, sendo eles:
77
Quando a taxa Selic for maior que 8,5% ao ano, o rendimento da

poupança será de 0,5% ao mês, acrescido da Taxa Referencial (TR).
No entanto, quando a Selic fica abaixo ou igual a 8,5% ao ano, a
poupança rende 70% da Selic, mais a TR (que hoje está zerada).
Ou seja, em 2022 a rentabilidade da poupança é de 0,5% ao mês,

acrescida da Taxa Referencial (TR).
Em regra, a poupança é um tipo de investimento com menor

rentabilidade mesmo quando comparada com ativos de renda fixa.
Quanto rende R$ 10 mil no CDI?

Investir no CDI é, depois da poupança, uma das formas mais comuns
entre os investidores brasileiros, que buscam alternativas seguras e
com boa rentabilidade sem passar grandes sustos.
Assim, é possível encontrar inúmeros ativos no mercado que pagam

100% do CDI, sendo os mais comuns os CDBs, as LCAs e LCIS, os CRAs
e CRIs e as debêntures.
Alocando R$ 10 mil em um desses ativos, com a taxa Selic de 13,75% ao

ano, ao final de um ano investindo esse valor você obterá R$ 11.365, um
valor bem acima da poupança.
Como investir R$ 10 mil em 2023?

Um investimento de R$ 10 mil pode ser feito tanto em um ativo de
renda fixa quanto em investimentos de renda variável. Dessa forma, é
possível investir essa quantia em diversos ativos de renda fixa como:
78
Tesouro Direto;
CDB;
LCI;
LCA.
Além da renda fixa, é possível aplicar em investimentos de renda
variável, entre eles:
Fundos imobiliários;
Fundos multimercado;
Ações.
Mas, para isso, é necessário estudar sobre o mercado financeiro,

estratégias de investimento e os riscos existentes. O melhor
investimento depende dos objetivos e perfil de cada um.
Tesouro Direto
O Tesouro Direto é a plataforma disponibilizada pelo Governo Federal

para que os investidores pessoa física tenham acesso aos títulos
emitidos pelo Tesouro Nacional. Quando você decide investir seus
recursos via Tesouro Direto você está emprestando dinheiro para o
Estado em troca de uma remuneração. Entre os principais títulos
negociados na plataforma, destacam-se:
Tesouro Selic: título pós-fixado que paga a taxa Selic, taxa básica de
juros da economia;
Tesouro IPCA: atrelado à inflação, paga uma taxa pré-fixada mais a
variação do IPCA, portanto apresenta ganho real;
Tesouro Prefixado: título em que se estabelece no dia da
contratação a taxa de juros para todo o período de aplicação.
79
É importante lembrar que esses são os títulos mais seguros do

mercado, uma vez que contam com o respaldo do Estado.
Certificado de Depósito Bancário (CDB)


LC, LCI e LCA

A Letra de Câmbio, conhecida como LC, é emitida exclusivamente por
financeiras e, por conta de seu maior risco, apresenta remunerações
bem maiores do que os CDBs.
Já a LCA e a LCI são, respectivamente, Letra de Crédito do

Agronegócio e a Letra de Crédito Imobiliário. Ambas são isentas de
imposto de renda para as pessoas físicas, o que permite uma
rentabilidade muito maior quando comparadas aos CDBs, os quais
apresentam imposto de renda seguindo tabela regressiva.
CRI e CRA
Na mesma linha da LCA e LCI, estão os Certificados de Recebíveis
Imobiliários e o Certificado de Recebíveis do Agronegócio. Estes
contam com isenção de imposto de renda, além de se diferenciarem
da LCA e da LCI por conta do seu processo de emissão.
80
As CRAs e CRIs são emitidas a partir do processo de securitização, que
nada mais é do que a união de vários títulos em um único ativo de
forma padronizada.
Debêntures
As debêntures são a forma como instituições não financeiras
conseguem captar recursos para financiar seus projetos de
investimento e expansão. Do mesmo modo que os outros títulos aqui
abordados, é possível encontrar diversas formas de remuneração.
Além disso, existem as debêntures incentivadas, que apresentam
como característica principal a isenção de imposto de renda para
pessoa física.
Fundos de Renda Fixa
Os fundos de renda fixa funcionam como um veículo alternativo para
investidores que não desejam comprar seus ativos e regular
aplicações, resgates e vencimentos dos títulos.
Assim, é possível encontrar os mais variados tipos de fundos de renda
fixa, sendo os mais comuns aqueles que remuneram a taxa DI. Além
deles, existem aqueles que correm um pouco mais de risco, investindo
em crédito privado e, com isso, possibilitam maiores retornos
ao investidor.
Como investir R$ 10 mil na renda variável?
O investimento em renda variável cresce a cada dia no país, muito por
conta da difusão de conhecimentos que as redes sociais possibilitaram.
81
Assim, caso você deseje investir em ativos de renda variável, o principal

ponto a se levar em consideração é a diversificação.
Portanto, nunca aporte seus recursos em apenas um ativo ou tipo
de ativo.
Ações
Em renda variável, o investimento mais conhecido são as ações, que

nada mais são do que uma parcela do capital de uma empresa que
passou a ser negociada no mercado de capitais.
As principais vantagens dessa modalidade são as altas possibilidades

de retorno e os seus proventos, que podem ser os dividendos, a
subscrição, os juros sobre capital próprio ou a bonificação.
Fundos imobiliários (FIIs)
Para quem deseja iniciar no mundo da renda variável, mas ainda tem
medo das grandes oscilações das ações, uma excelente alternativa são
os fundos de investimentos imobiliários.
O seu grande diferencial é o pagamento de, no mínimo, 95% do

resultado obtido pela gestão dos fundos em forma de proventos, tudo
isso sem a incidência de imposto de renda.
ETFs
Quando o assunto é diversificação e redução de riscos operacionais, os

Exchange Traded Funds (ETFs) são a melhor opção. Eles funcionam
como um fundo de investimento negociado dentro da bolsa de
valores, o ETF replica índices de mercado como o Ibovespa, o S&P 500,
a NASDAQ, entre outros.
82
Assim, eles já têm em apenas uma cota uma variedade enorme de

ativos, o que torna o processo de investimento mais simples já que o
investidor não precisa selecionar as suas ações.
BDRs
Os Brazilian Depositary Receipts são recibos de ações de fora do país

e que se tornam acessíveis ao investidor nacional. Com eles, é possível
se expor à variação do dólar e, muito além disso, investir nas maiores
empresas das economias mais fortes do planeta.
Não é necessário abrir conta fora para alocar seus recursos e você já
estará exposto a variação do dólar.
Fundos de investimento
Os fundos de investimento ligados à renda variável são desde os

fundos puramente de ações até aqueles multimercados, que podem
aplicar em ações, commodities e derivativos.
Eles são uma forma de terceirizar a gestão de uma carteira, já que

existem inúmeros profissionais por trás do fundo, com conhecimento
e experiência de mercado.
Nesse caso, o investidor pode até mesmo se expor a mercados

internacionais e acessar ativos que são apenas para investidores
qualificados ou profissionais.
83
em 2023?
Investidores que têm uma quantia de R$ 30 mil reais para aplicar já
podem sair da ideia de aportar os recursos apenas em um ativo.
Com esse volume você já consegue criar uma boa carteira de

investimentos, diversificada, com liquidez e com possibilidades de
retorno maiores, independente do seu perfil de investidor.
Carteira conservadora
O investidor conservador preza muito pela segurança e pela boa

rentabilidade dos seus ativos, fugindo de oscilações bruscas como as
que ocorrem nos mercados de renda variável. Entretanto, mesmo em
ativos líquidos e seguros é possível encontrar opções mais rentáveis e
diversificar a carteira.
Assim, mesmo sendo conservador o investidor pode sim ter ativos de

renda variável e correr um pouco de risco em uma parcela pequena de
seu portfólio, já que predominantemente investe em renda fixa.
84
Desse modo, a composição ideal para um investidor conservador é

aplicar os seus R$ 10 mil da seguinte forma:
Renda fixa - 60%

20%
60% 10%
10%
Ações - 10%
Nos 60% da renda fixa, procure por ativos como os CDBs, LCAs, LCIs,
mas sempre se atente à questão da liquidez, uma vez que as Letras
apresentam carência mínima de 90 dias.
Já para os FIIs, busque diversificar ao máximo em fundos de tijolo, e

aqui entram os FIIs de shopping, galpões logísticos, comerciais entre
outros e os de papel.
Os 10% dos fundos de investimentos podem ser alocados naqueles

que contam com diversos ativos, como os multimercados, uma vez
que aumentam a diversificação da carteira, que já terá renda variável
em FIIs e ações. Por fim, busque ações de setores perenes e
consolidados, com bons históricos de resultados e pagamentos de
proventos.
Carteira moderada
Na montagem de uma carteira moderada é possível correr maiores

riscos, uma vez que o investidor já se permite abrir mão de grande
parte da segurança da renda fixa para alcançar maiores rentabilidades.
85
Assim, uma carteira moderada de R$ 30 mil pode ser construída com:
Renda fixa - 40%

30%
40% Fundos imobiliários - 30%
10%
20% Ações - 20%
Nessa carteira, principalmente para a porção de renda variável,

continua valendo o que foi estabelecido para o investidor conservador,
com a diferença de que já é possível procurar empresas menos
líquidas e com maior risco.
Desse modo, alocar em ações com um grau maior de crescimento e

pagamentos de proventos menores para uma parcela dos 20% será
fundamental para maximizar o retorno da carteira.
No caso dos fundos de investimentos, alocar naqueles que

apresentam baixas taxas de administração e que aplicam parte dos
recursos no mercado norte-americano, chinês e europeu, é uma
excelente forma de diversificação geográfica.
Carteira arrojada
O último perfil de investidor, o arrojado, já tem uma visão de longo

prazo consolidada e, por essa razão, aceita correr maiores riscos no
curto prazo e tem estômago para grandes oscilações do patrimônio.
86
Por essa razão, a composição de sua carteira pode seguir as seguintes

proporções:
10%
20% Renda fixa - 10%
10%
60%
Ações - 60%
A porção voltada à renda fixa é muito mais para ser uma reserva de
oportunidade do que para obter rentabilidades.
Além disso, a porção menor em FIIs é importante para manter a

sustentabilidade da carteira e permitir que os juros compostos atuem
de forma mais forte na carteira a partir do reinvestimento dos
proventos pagos.
Como o investidor arrojado pensa no longo prazo, alocar seus recursos

majoritariamente em ações permitirá alcançar maiores rentabilidades
e multiplicar o patrimônio.
Quais são os tipos de investimentos para fazer com

R$ 30 mil em 2023?
Há vários tipos de ativos que podem ser adquiridos com R$ 30 mil. No
entanto, basicamente, eles se dividem entre renda fixa e renda
variável. Vale destacar que os ativos de renda fixa possuem menos
risco e menos retorno.
87
Já os ativos de renda variável expõem o investidor a mais riscos, porém

podem chegar a oferecer rentabilidades bastante atrativas. Dentre os
principais ativos para investir R$ 30 mil estão:
Renda fixa;
Fundos imobiliários;
Ações;
ETFs.
Quanto rende R$ 30 mil na poupança?

Ainda é comum no Brasil o investimento em poupança, por conta da
aversão ao risco, além da pequena difusão do mundo dos
investimentos no país.
Com a taxa de juros básica da economia, a Selic, em 13,75% ao ano, o

rendimento da poupança é de 0,5% ao mês mais a taxa referencial,
a TR.
Como a componente da TR é muito pequena no rendimento mensal,

pode-se convencionar que o rendimento da poupança é de 0,5% ao
mês e, dessa forma, ao aplicar R$ 30 mil nesse ativo, ao final de um
ano, você pode obter um montante de R$ 31.850,33.
Quanto rende R$ 30 mil no CDI?

É possível investir no CDI de alguma maneiras:
Certificados de Depósitos Bancários;

Letras de Crédito Imobiliário;
Letras de Crédito do Agronegócio.
88
Ao alocar seus R$ 30 mil em ativos que rendem 100% do CDI, que

atualmente (dez/2022) está 13,65% ao ano, o investidor alcançará, ao
final de um ano, o montante de R$ 34.095,00, bem acima da
poupança e com o mesmo risco.
Como investir R$ 30 mil na renda fixa?

A primeira opção e a mais segura para aqueles que têm pouco contato
com o mundo dos investimentos é a renda fixa. Entretanto, antes de
aplicar os seus recursos é fundamental saber quais são os produtos de
renda fixa e as suas principais características.
Tesouro Direto
O Tesouro Direto é a plataforma disponibilizada pelo Governo Federal

para que os investidores pessoa física tenham acesso aos títulos
emitidos pelo Tesouro Nacional.
Quando você decide investir seus recursos via Tesouro Direto você está
emprestando dinheiro para o Estado em troca de uma remuneração.
Entre os principais títulos negociados na plataforma, destacam-se:
Tesouro Selic: título pós-fixado que paga a taxa Selic, taxa básica de
juros da economia;
Tesouro IPCA: atrelado à inflação, paga uma taxa pré-fixada mais a
variação do IPCA, portanto apresenta ganho real;
Tesouro Prefixado: título em que se estabelece no dia da
contratação a taxa de juros para todo o período de aplicação.
É importante lembrar que esses são os títulos mais seguros do

mercado, uma vez que contam com o respaldo do Estado.
89
Certificado de Depósito Bancário (CDB)


LC, LCI e LCA

A letra de Câmbio, conhecida como LC, é emitida exclusivamente por
financeiras e, por conta de seu maior risco, apresenta remunerações
bem maiores do que os CDBs.
Já a LCA e a LCI são, respectivamente, Letra de Crédito do

Agronegócio e a Letra de Crédito Imobiliário. Ambas são isentas de
imposto de renda para as pessoas físicas, o que permite uma
rentabilidade muito maior quando comparadas aos CDBs, os quais
apresentam imposto de renda seguindo tabela regressiva.
CRI e CRA
Na mesma linha da LCA e LCI, estão os Certificados de Recebíveis
Imobiliários e o Certificado de Recebíveis do Agronegócio. Estes
contam com isenção de imposto de renda, além de se diferenciarem
da LCA e da LCI por conta do seu processo de emissão.
As CRAs e CRIs são emitidas a partir do processo de securitização, que

nada mais é do que a união de vários títulos em um único ativo de
forma padronizada.
90
Debêntures
As debêntures são a forma como instituições não financeiras
conseguem captar recursos para financiar seus projetos de
investimento e expansão. Do mesmo modo que os outros títulos aqui
abordados, é possível encontrar diversas formas de remuneração.
Além disso, existem as debêntures incentivadas, que apresentam
como característica principal a isenção de imposto de renda para
pessoa física.
Fundos de Renda Fixa
Os fundos de renda fixa funcionam como um veículo alternativo para
investidores que não desejam comprar seus ativos e regular
aplicações, resgates e vencimentos dos títulos.
Assim, é possível encontrar os mais variados tipos de fundos de renda
fixa, sendo os mais comuns aqueles que remuneram a taxa DI. Além
deles, existem aqueles que correm um pouco mais de risco, investindo
em crédito privado e, com isso, possibilitam maiores retornos
ao investidor.
Como investir R$ 30 mil na renda variável?
O investimento em renda variável cresce a cada dia no país, muito por
conta da difusão de conhecimentos que as redes
sociais possibilitaram.
Assim, caso você deseje investir em ativos de renda variável, o
principal ponto a se levar em consideração é a diversificação.
Portanto, nunca aporte seus recursos em apenas um ativo ou tipo
de ativo.
91
Ações
Em renda variável, o investimento mais conhecido são as ações, que

nada mais são do que uma parcela do capital de uma empresa que
passou a ser negociada no mercado de capitais.
As principais vantagens dessa modalidade são as altas possibilidades

de retorno e os seus proventos, que podem ser os dividendos, a
subscrição, os juros sobre capital próprio ou a bonificação.
Para quem deseja iniciar no mundo da renda variável, mas ainda tem
medo das grandes oscilações das ações, uma excelente alternativa são
os fundos de investimentos imobiliários.
O seu grande diferencial é o pagamento de, no mínimo, 95% do

resultado obtido pela gestão dos fundos em forma de proventos, tudo
isso sem a incidência de imposto de renda.
ETFs
Quando o assunto é diversificação e redução de riscos operacionais, os

Exchange Traded Funds (ETFs) são a melhor opção.
Eles funcionam como um fundo de investimento negociado dentro da

bolsa de valores, o ETF replica índices de mercado como o Ibovespa, o
S&P 500, a NASDAQ, entre outros.
Assim, eles já têm em apenas uma cota uma variedade enorme de

ativos, o que torna o processo de investimento mais simples já que o
investidor não precisa selecionar as suas ações.
92
BDRs
Os Brazilian Depositary Receipts são recibos de ações de fora do país

e que se tornam acessíveis ao investidor nacional. Com eles, é possível
se expor à variação do dólar e, muito além disso, investir nas maiores
empresas das economias mais fortes do planeta. Não é necessário
abrir conta fora para alocar seus recursos e você já estará exposto a
variação do dólar.
Os fundos de investimento ligados à renda variável são desde os

fundos puramente de ações até aqueles multimercados, que podem
aplicar em ações, commodities e derivativos.
Eles são uma forma de terceirizar a gestão de uma carteira, já que

existem inúmeros profissionais por trás do fundo, com conhecimento
e experiência de mercado.
Nesse caso, o investidor pode até mesmo se expor a mercados

internacionais e acessar ativos que são apenas para investidores
qualificados ou profissionais.
93
em 2023?
Com a taxa Selic no patamar atual, buscar alternativas além da
poupança para investir R$50 mil é essencial.
Afinal, é interessante buscar investimentos que rendem acima da taxa

de juros.
A maioria dos brasileiros não sabe investir e é possível que você

mesmo não tenha esse conhecimento. Por isso, separamos os
principais tipos de investimentos para quem deseja investir R$ 50 mil.

A verdade é que quase todo mundo tem dúvidas na hora de investir.
Sim, isso é mais comum do que você imagina.
Mas existem alguns investimentos interessantes para quem deseja,

por exemplo, investir R$ 50 mil em 2023.
94
Tesouro Direto
Se você já é um investidor, mesmo que iniciante, com certeza ouviu

falar sobre esse tipo de investimento. De forma resumida, o Tesouro
Direto é um programa criado pelo Tesouro Nacional junto à B3 (Bolsa
de Valores Brasileira) que permite investir em títulos públicos
federais.O mais conhecido deles é o Tesouro Selic, um investimento
ideal para quem está começando ou formando sua reserva
de emergência.
Entre as vantagens estão:
Baixo risco;
Acessível aos pequenos investidores;
Alta liquidez (resgate fácil).
Busque entender se esse tipo de investimento se encaixa no seu perfil

de risco e seus objetivos e lembre-se que o ideal é resgatar o valor
investido apenas no vencimento.
Os fundos imobiliários são uma forma fácil e acessível de investir
R$ 50 mil no setor de imóveis. Eles são distribuídos em cotas e

negociados na bolsa de valores.
Assim, os valores captados são utilizados para comprar participações

em shoppings, prédios comerciais, galpões logísticos e outros.
Existe um crescente interesse por essa modalidade de investimento.

Aliás, ainda tem muita margem para crescer.
95
Os FIIs costumam apresentar uma boa relação entre risco e retorno.

Assim, é possível encontrar fundos imobiliários com prêmios atrativos
considerando os riscos. Aqui estão algumas vantagens dos fundos
imobiliários (FIIs):
Distribuição de dividendos;
Isenção de imposto de renda no aluguel;
Diversificação da carteira;
Possibilidade de valorização das cotas.
Contudo, cabe dizer que é importante verificar se este tipo de

investimento é adequado para o seu perfil de risco antes de investir
R$ 50 mil (ou ao menos uma parte disso) em FIIs.
Eles são uma alternativa para quem já formou a reserva de

emergência ou deseja diversificar sua carteira de investimento. Afinal,
esse tipo de investimento costuma agradar muitos investidores, dos
conservadores aos mais arrojados.
Em resumo: um fundo de investimento é uma espécie de

‘’condomínio’’. Neste local, os recursos são reunidos para ser aplicado
em ativos do mercado financeiro. Assim, a soma de todo capital forma
o patrimônio do fundo. As decisões são feitas por um profissional
(gestor) de acordo com as políticas e regras pré-estabelecidas.
Os fundos de investimentos mais comuns se encaixam em três

categorias: fundos de renda fixa, fundos de ações e fundos
multimercado. Dentro dessas opções existem diversas oportunidades,
cada uma no seu respectivo segmentos.
96
Separamos algumas características que devem ser levadas em conta,

principalmente se você desejar investir R$ 50 mil em fundos
de investimentos:
Taxas de administração;
Taxa de performance;
Gestores e política de investimento;
Benchmark;
Imposto de renda;
Come-cotas.
Exchange Traded Fund (ETFs)
O ETF é uma modalidade de investimento que tem ganhado cada vez

mais espaço no Brasil. Este é um fundo negociado na bolsa de valores
que normalmente tem como objetivo replicar a performance de
um índice.
Assim, por meio dele é possível investir em moedas, ações, índices de

mercado, commodities, títulos de renda fixa e outros.
Algumas vantagens dos ETFs:
Diversificação, até mesmo global;

Permite exposição ao dólar;
Estratégia de proteção cambial (hedge);
Possibilidade de redução do risco Brasil na carteira.
Os ETFs são uma excelente alternativa de se expor ao dólar, moeda

mais forte do mundo e acessar as maiores empresas de capital aberto
negociadas nos EUA.
97
Ações
Nossa próxima opção para diversificar o seu investimento de R$ 50 mil
são as ações.
Elas são um produto de investimento emitido por empresas de capital

aberto na nolsa de valores, também conhecidas como S/A (Sociedades
Anônimas). Este investimento é indicado para quem quer se tornar
sócio de grandes companhias.
As principais vantagens das ações são:
Potencial de boa rentabilidade, principalmente no longo prazo;

Distribuição de dividendos;
Se você deseja investir R$ 50 mil em ações é importante montar uma

boa carteira de ativos, principalmente com o foco no longo prazo.
A seguir, observe veja a evolução do CDI em comparação ao IBovespa

de 2015 a 2020:
Ibovespa 260
CDI Acumulado 250
240
230
220
210
200
190
180
170
160
150
140
130
120
110
100
90
80
2015 2016 2017 2018 2019 2020 Semana
Fonte: Economatica.
98
“ As pessoas geralmente não diversificam parte do seu

portfólio em ações por achar serem muito arriscadas.
O maior risco nesse caso é não correr risco.
”
Deixar todos os ovos em uma cesta nunca é a decisão
mais inteligente.
Tiago Reis
Quanto rende investir R$ 50 mil na poupança?

Um dos investimentos mais populares entre os brasileiros é a
poupança. Mas antes de verificar quanto rende R$ 50 mil na poupança
é necessário entender como essa modalidade funciona.
Quando a taxa Selic está acima de 8,5%, o rendimento da poupança é

de 0,5% ao mês, somada à Taxa Referencial.
Já quando a taxa Selic está abaixo de 8,5%, o rendimento é de 70% da

taxa Selic mais a Taxa Referencial.
A verdade é que isso mostra a importância de conhecer a

rentabilidade dos investimentos.
Tendo isso em vista, busque diversificar sua carteira de investimentos,

encontrando ativos que façam sentido para seus objetivos e que
respeite sua tolerância ao risco.
Investir R$ 50 mil: qual o seu perfil?

Se você tem dúvidas sobre como investir R$ 50 mil, primeiro entenda
qual é o seu perfil de investidor e sua tolerância ao risco. Essa etapa
é essencial.
99
Por meio do teste de perfil, também conhecido como suitability, você

vai identificar quais são os investimentos ideais para sua carteira de
acordo com seus objetivos.
Assim fica mais fácil de encontrar o melhor investimento para
R$ 50 mil. Vamos entender cada um deles?
Perfil conservador
É aquele que valoriza a segurança, normalmente esse perfil prefere

investir R$ 50 mil em ativos de renda fixa como tesouro direto, CDB,
LCI, LCA.
Perfil moderado
Esse perfil costuma pensar na segurança, mas tem coragem de

arriscar aos poucos. Em geral, a carteira de investimento é
diversificada, com ativos de renda fixa e renda variável. Neste caso, os
fundos de investimento podem ser uma excelente opção. Além disso,
cabe acrescentar os investimentos no exterior (stocks) e em ações
norte-americanas.
Perfil arrojado
O investidor arrojado é aquele que está disposto a correr riscos em

prol de uma expectativa de retorno. Esse é o tipo de investidor que
pode transformar R$50 mil em R$ 100 mil. É claro que qualquer
investidor quer dobrar o seu capital ou ter um retorno de 100%, mas
poucos conseguem lidar com os riscos e as quedas no meio
do caminho.
100
Conclusão
O fim do ano é sempre um momento de analisar o que foi feito e
começar a se organizar para o ano seguinte. Entendemos que com os
investimentos também devemos fazer o mesmo.
Reavaliar sua carteira de investimentos para estar de acordo com a sua

realidade e seus novos objetivos pode fazer toda a diferença e adiantar
processos que seriam feitos de forma fragmentada e sem muita
dedicação em meio à correria do dia a dia.
Portanto, nas suas resoluções de ano novo, não se esqueça de parar e

olhar com cuidado para as novas oportunidades de investimento que
surgem no mercado, repensar o que está na carteira e pode não fazer
mais sentido.
Em mais um ano, nós da Suno Research continuaremos aqui ao seu

lado para facilitar a sua jornada como investidor e desenvolver cada
vez mais suas habilidades necessárias para tomar boas decisões no
mundo dos investimentos.
101
ASSINATURA SUNO
START

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Taxa de juros em 2023

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Melhores ações internacionais para 2023

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Mas, lembre-se, no mercado financeiro, pouco ou quase nada é

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A pandemia trouxe de volta esse tema, prejudicando o consumo e os

No Brasil, entre março e abril de 2022, o IPCA se manteve acima de 11%

Contudo, a partir do segundo semestre, alguns aspectos influenciaram

Esse quadro levou a uma forte queda da inflação e atualmente já se

Com a chegada de 2023 é fundamental que o investidor comece o ano

Expectativa e riscos da inflação para 2023

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Para o próximo ano, existem alguns riscos que precisamos

Fatores negativos para a inflação em 2023

Os efeitos da PEC de transição: o projeto visa a retirar do teto de

A incerteza de quanto seria o rombo e qual a duração diminui a

Com isso, os custos de importação de diversos bens podem crescer e

Por fim, a perspectiva de elevação dos gastos em 2023 para sustentar

Caso esses riscos se materializem, o único remédio para combater a

Fatores positivos para a inflação em 2023

Elevação dos juros no mundo: esse movimento tende a diminuir o

Menor demanda por commodities: isso deve ajudar a arrefecer os

Enquanto os EUA, Zona do Euro, Inglaterra, entre outros, sobem os

A economia brasileira dá sinais de certa desaceleração neste fim de

Pressão dos fatores sobre o IPCA 2023

Investimentos para se proteger da inflação

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Fundos Imobiliários (FIIs);

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Ações de empresas com poder de repasse dos seus custos ou

Além disso, empresas que são líderes em seus segmentos possuem

Apesar da inflação estar mais controlada para o próximo ano, ainda

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Listamos a seguir alguns riscos monitorados pela autoridade

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(-) uma desaceleração da atividade econômica global mais